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ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
2015
6 mai 2015
ORDRE DU JOUR
Michel David-Weil
Président du Conseil de Surveillance
3
3
Ordre du jour
Résolutions ordinaires
1. Approbation des comptes sociaux de l’exercice clos le 31 décembre 2014
2. Affectation du résultat de l’exercice et distribution du dividende
3. Approbation des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2014
4. Approbation des conventions et engagements visés à l’article L. 225-86 du Code de commerce
5. Nomination de Madame Françoise Mercadal-Delasalles en qualité de membre du Conseil
de Surveillance
6. Avis sur les éléments de rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice 2014
à Monsieur Patrick Sayer, Président
7. Avis sur les éléments de rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice 2014
à Monsieur Bruno Keller, Madame Virginie Morgon, Monsieur Philippe Audouin
et à Monsieur Fabrice de Gaudemar, membres du Directoire
8. Détermination du montant global des jetons de présence annuels
9. Autorisation d’un programme de rachat par la Société de ses propres actions
Assemblée Générale – 6 mai 2015
4
4
Ordre du jour
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Résolutions extraordinaires
10. Modification de l’article 11 des statuts – Composition du Conseil de Surveillance
11. Modification de l’article 14 des statuts – Pouvoirs du Conseil de Surveillance
12. Autorisation au Directoire de réduire le capital social par annulation des actions achetées
en application des programmes de rachat d’actions
13. Autorisation au Directoire à l’effet de procéder à des attributions gratuites d’actions
au profit des salariés et mandataires sociaux de la Société et/ou des sociétés liées
14. Délégation de compétence au Directoire à l’effet de procéder à l’augmentation
du capital social par émission d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès,
immédiatement ou à terme au capital, réservées aux adhérents d’un plan d’épargne
d’entreprise, avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de ces
derniers
15. Délégation de compétence au Directoire, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titres
de la Société, à l’effet d’émettre des bons de souscription d’actions de la Société
à attribuer gratuitement aux actionnaires
16. Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités
FORMALITÉS JURIDIQUES
Nicolas Huet
Directeur Juridique
CROISSANCE ET CONFIANCE
Michel David-Weil
Président du Conseil de Surveillance
Philippe Audouin
Membre du Directoire, Directeur Administratif et Financier
RÉSULTATS 2014
8
8
Groupes intégrés globalement Groupes mis en équivalence
Périmètre de consolidation
Assemblée Générale – 6 mai 2015
9
En millions d’euros
CHIFFRE D’AFFAIRES
ÉCONOMIQUE
Un chiffre d’affaires
en forte croissanceSociétés mises
en équivalence
Sociétés intégrées
globalement 3 788 4 086
1 259
1 322
2013 2014
+5,0 %
+7,9 %
5 047
5 408
+7,1%
Croissance du T4 :
+9,6%
Assemblée Générale – 6 mai 2015
10
Progression
constante de
la contribution
des sociétés
au résultat
154
231
20142013
Proforma
+50%En M€
Assemblée Générale – 6 mai 2015
11
11
Forte amélioration des performances des sociétés
(*) Eurazeo PME : EBITDA des sociétés majoritaires (portefeuille au 31/12/2014)
(**) Europcar : Corporate EBITDA ajusté
(***)Asmodee : variation à données comparables, hors acquisitions
En millions d’euros
EBITDA
347
59
128
80
91
371
64
92
87
114
377
68
119
90
162
401
78
157
102
192
13
242
429
84
213
125
233
22
261
*
+5%
+9%
+12%
+26%
+14%
+32%
+62%
+8%
**
***
2010
2011
2012
2013
2014
x%
CAGR
Assemblée Générale – 6 mai 2015
12
En millions d’euros 2014 2013 PF
Contribution des sociétés
nette du coût de financement 231 154
Variation de valeur des immeubles de placement (29) 15
Plus ou moins-values 75 915
Autres (67) (48)
Impôts (39) (51)
Eléments non récurrents (284) (216)
Résultat net consolidé (113) 769
Résultat net consolidé – part du Groupe (89) 645
Détail du résultat
consolidé
Assemblée Générale – 6 mai 2015
13
Eléments
non-récurrents
Eléments non-récurrents (M€) (284)
• Europcar (141)
• Elis (53)
• Eurazeo Croissance (45)
• Accor (16)
• Autres (29)
Assemblée Générale – 6 mai 2015
14
Passage au
résultat social
En millions d’euros 2014 2013
Résultat consolidé – part du Groupe (89) 561
Dividendes et plus-values éliminés 168 292
Elimination des contributions
des sociétés consolidées
41 (528)
Réintégration des prestations intragroupe 5 8
Ecritures de consolidation et
autres (notamment impôts différés)
(14) (79)
Résultat social 111 254
Assemblée Générale – 6 mai 2015
15
15
Une structure financière solide
UNE TRÉSORERIE SOLIDE AU NIVEAU D'EURAZEO
795
597
928
31/12/13 31/12/14 31/03/15 PF*
Aucune dette financière sociale
Crédit syndiqué non tiré de 1 Md€
UN LEVIER PRUDENT AU NIVEAU
DES SOCIETES DU PORTEFEUILLE
x
1x
2x
3x
4x
5x
6x
<3x
2014
PF IPO
2012 2013 2014
En millions d’euros
48%
40%
33%
(*) Proforma du paiement du dividende
Assemblée Générale – 6 mai 2015
16
38 45 45
57 63 63 64 67 74 76 75 79
293
64
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Dividende extraordinaire
Dividende ordinaire
Dividende
extraordinaire
(cash)
Dividende
extraordinaire
(titres ANF Immobilier)
Action gratuite
1 pour 20
Dividende 2014
1,20 € /action
Une distribution
de dividendes
en constante
progression
Assemblée Générale – 6 mai 2015
17
17
Relations Actionnaires
Crédit Agricole
Actionnariat institutionnel
• 35 jours de roadshows
et de conférences :
- Europe
- Etats Unis et Canada
- Asie
• 303 réunions dans l’année
Autocontrôle
Actionnariat individuel
• Réunions en Province (en plus
de l’Assemblée Générale)
• Près de 500 actionnaires individuels
rencontrés
• 2 lettres aux actionnaires
• No
vert : 0800 801 161
Actionnaires
historiques*
(*) Concert + Sofina + Joliette Matériel
14%
4% 24%
14%44%
Représentés
au Conseil
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Assemblée Générale – 6 mai 2015
COMPTE RENDU DU COMITÉ D’AUDIT
Jean Laurent
Président du Comité d’Audit
20
Comité d’audit
Eurazeo
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Modalités
4 membres dont :
3 indépendants
+ 1 censeur
Mission
Assister le Conseil de Surveillance dans le suivi
des questions relatives à l’élaboration et au contrôle
des informations comptables et financières
En 2014 : 5 réunions
Taux de présence : 97%
3 thèmes principaux
• Arrêté des comptes
• Audit et Contrôle Interne
• Informations financières
1 thème spécifique
• Suivi des participations
21
Comité d’audit
Eurazeo
3 thèmes principaux
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Arrêté des comptes - Principaux sujets d’analyse :
• Contribution des participations
• Provisions diverses
• Evolution de l’endettement
• Comptabilisation des instruments financiers
• Suivi des incorporels (goodwills, …)
Audit et Contrôle Interne :
• Cartographie des risques et suivi
• Organisation du Contrôle interne
• Programme d’Audit et Suivi
Information financière
22
Comité d’audit
Eurazeo
Thème spécifique
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Suivi des participations :
• Evaluation de l’ANR
• Suivi du Contrôle Interne et de l’Audit
• Points sur le traitement des risques clés
23
Comité d’audit
Eurazeo
Les conditions d’un
bon fonctionnement
Assemblée Générale – 6 mai 2015
• Relations avec la Direction Financière
• Relations avec les Commissaires aux Comptes
• Audition des parties
RAPPORT DES
COMMISSAIRES AUX COMPTES
25
25
Rapports des commissaires aux comptes
• Rapports signés en date du 30 mars 2015 par le collège des commissaires aux comptes,
Mazars et PricewaterhouseCoopers audit
• Pour l’Assemblée générale ordinaire
– sur les comptes annuels (résolution n°1)
– sur les comptes consolidés (résolution n°3)
– sur les conventions et engagements réglementés (résolution n°4)
– sur le rapport du Président du Conseil de Surveillance établi en application de l’article L.225-235
du Code de commerce
• Pour l’Assemblée générale extraordinaire
– sur l’autorisation de réduire le capital social par annulation des actions achetées en application
des programmes de rachat d’actions (résolution n°12)
– sur l’autorisation d’attributions gratuites d’actions au profit de salariés et mandataires sociaux
(résolution n°13)
– sur l’augmentation du capital social par émission d’actions et/ou de valeurs mobilières,…, réservées
aux adhérents d’un PEE, avec suppression du droit préférentiel de souscription (résolution n°14)
– sur la délégation de compétence, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titres de la Société, à l’effet
d’émettre des bons de souscription d’actions à attribuer gratuitement aux actionnaires (résolution n°15)
Assemblée Générale – 6 mai 2015
26
RAPPORTS SUR LES COMPTES
Assemblée Générale – 6 mai 2015
27
27
Rapports sur les comptes
• Sur les comptes annuels (1ère résolution)
– RAPPORT REPRODUIT EN PAGES 253 ET 254 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
• Sur les comptes consolidés (3ème résolution)
– RAPPORT REPRODUIT EN PAGE 221 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
• Opinion
– Nous certifions que les comptes annuels et consolidés sont, au regard, respectivement des règles
et principes comptables français, et IFRS, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat
des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société
à la fin de cet exercice.
• Justification de nos appréciations relatives à :
– Pour qui concerne les comptes annuels :
• la valeur d’inventaire des immobilisations financières et participations,
• aux provisions pour risques et charges.
– Pour ce qui concerne les comptes consolidés :
• aux tests de dépréciation des écarts d’acquisition, des immobilisations incorporelles
et des participations dans les entreprises associées,
• à l’estimation de la juste valeur des immeubles de placement,
• aux provisions pour risques,
• et à la valorisation des instruments financiers.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
28
AUTRES RAPPORTS
À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE
Assemblée Générale – 6 mai 2015
29
29
Rapport spécial sur les conventions et engagements réglementés
• RAPPORT REPRODUIT AUX PAGES 319 À 326 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
• Nouvelles conventions ou engagements réglementés devant être approuvés
par votre Assemblée Générale (jusqu’au Conseil de surveillance du 13 mars 2015) :
– rémunération variable d’un membre du directoire bénéficiant d’un contrat de travail,
M. Fabrice de Gaudemar (Conseil de Surveillance du 7 novembre 2014),
– contrat de prestation de services entre Eurazeo et ANF Immobilier (Conseil de Surveillance du 13 mars 2015),
– rémunération variable des membres du directoire bénéficiant d’un contrat de travail (Conseil de Surveillance
du 13 mars 2015).
• Conventions et engagements approuvés au cours d’exercices antérieurs étaient toujours
en vigueur en 2014, dont ceux ayant produit un effet sur l’exercice écoulé :
– avec des sociétés ayant des dirigeants communs : convention de subordination entre Eurazeo, Elis et
Legendre Holding 27; convention de nantissement de comptes-titres portant sur les titres détenus dans Elis;
convention de nantissement de comptes-titres portant sur les titres détenus dans Legendre Holding 27;
convention de préfinancement du passif social retraite entre Eurazeo et ANF Immobilier,
– avec les dirigeants : prime exceptionnelle versée à un membre du directoire,
• Conventions et engagements approuvés au cours de l’exercice écoulé :
– avec des sociétés ayant des dirigeants communs : mise en place des programmes de co-investissement
2012-2013 et 2014-2018; contrat de prestation de services entre Eurazeo et ANF Immobilier; rémunération
des membres du directoire qui bénéficient d’un contrat de travail; indemnité en raison de la cessation
des fonctions de M. Fabrice de Gaudemar; rémunération variable des membres du directoire bénéficiant
d’un contrat de travail,
– avec les dirigeants : engagements de la société au titre du mandat des membres du directoire.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
30
30
Rapport sur le rapport du président du Conseil de surveillance
relatif au contrôle interne et à la gestion des risques
• RAPPORT REPRODUIT PAGE 118 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
• En application des dispositions de l’article L. 225-235 du Code de commerce, nous vous
présentons notre rapport sur le rapport établi par le Président du Conseil de Surveillance
de votre société.
• Le Président rend compte dans son rapport des procédures de contrôle interne et de gestion
des risques mises en place au sein de la société, notamment celles relatives à l’élaboration
de l’information comptable et financière, et donne les autres informations requises par le code
de commerce.
• Nous n’avons pas d’observation à formuler sur les informations figurant dans ce rapport relatives
à l’élaboration de l’information comptable et financière.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
31
RAPPORTS À
L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE EXTRAORDINAIRE
Assemblée Générale – 6 mai 2015
32
32
Rapports spéciaux à l’assemblée générale extraordinaire
• RAPPORTS REPRODUITS AUX PAGES 327 À 330 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
• Sur l’autorisation de réduire le capital social par annulation des actions achetées
en application des programmes de rachat d’actions (résolution n°12)
• Sur l’autorisation d’attributions gratuites d’actions au profit de salariés et mandataires sociaux
(résolution n°13)
• Sur la délégation de compétence à l’effet de procéder à l’augmentation du capital social
par émission d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital réservées aux
adhérents d’un PEE, avec suppression du droit préférentiel de souscription (résolution n°14)
• Sur la délégation de compétence, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titres de la Société,
à l’effet d’émettre des bons de souscription d’actions à attribuer gratuitement aux actionnaires
(résolution n°15)
Assemblée Générale – 6 mai 2015
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
2015
6 mai 2015
DYNAMISME DE NOTRE MODÈLE
Virginie Morgon
Directeur Général
35
Cours de bourse
+36% depuis
le plus bas 2014
Eurazeo +36%
CAC40 +30%
Assemblée Générale – 6 mai 2015
36
4 équipes
d’investissement
dédiées
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Grandes
et moyennes
entreprises
Petites
et moyennes
entreprises
Capital
croissance
Immobilier
et patrimoine
37
Un rayonnement
international
Assemblée Générale – 6 mai 2015
DÉTECTER - TRANSFORMER - VALORISER
Assemblée Générale – 6 mai 2015
39
37%
17% 8%
34%
2%
1%
1%
26%
22%
21%
17%
14%
Feed*
(*) Excl. aqua & pet food
FranceMexique
BrésilAsie
EMEA
Pet Food Aqua
Santé animale
Labs
Holding
Premix
& additifs
Un groupe dynamique
au potentiel de
développement
mondial
DÉTECTER
MULTI-PRODUITS MULTI-PAYS
MULTI-ESPÈCES
Assemblée Générale – 6 mai 2015
40
En route pour
la bourse
TRANSFORMER
-1,2%
+2,4%
+4,3%
+7,1%
T1 2014 T2 2014 T3 2014 T4 2014
+3,4%
CHIFFRE
D’AFFAIRES
CORPORATE
EBITDA
92
119
157
213
4,7%
6,1%
8,2%
10,8%
Déc. 2011 Déc. 2012 Déc. 2013 Déc. 2014
>x2
Assemblée Générale – 6 mai 2015
41
Valorisation d’une partie
de notre
investissement
VALORISER
Performance
Multiple : 2x
Produit net de cession :
350 M€
Prix de cession : 48,75€
Assemblée Générale – 6 mai 2015
42
Une profonde transformation
en l’espace
de 18 mois
VALORISER
Stratégie claire
rapidement
mise en æuvre
Lancement
du Plan Digital
Recrutement de talents
Forte implication
des équipes
Partenariats à
l’international et
croissance externe
Réorganisation
complète
du Groupe
Assemblée Générale – 6 mai 2015
43
Performance pour Eurazeo
+~220 M€
soit 3€/action Eurazeo
+40%
Succès de
l’introduction
en bourse
VALORISER
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Presentation finale
UN MODÈLE UNIQUE
CRÉATEUR DE VALEUR
Patrick Sayer
Président du Directoire
46
UN ANR
EN CROISSANCE
ANR au 31 Décembre*
En € par action
(*) Ajustement des attributions gratuites d’actions
(**) Croissance Annuelle Moyenne
44,4
51,5
67,3
69,2
74,6
2011 2012 2013 2014 11-mars-15
+18%
CAGR**
Assemblée Générale – 6 mai 2015
47
Un retour significatif
aux actionnaires
Distribution, en millions d’euros
1 925
4 370*
2 445
708
357
757
1 822
30 juin 2002 30 avril 2015 Dividende
ordinaire
Dividende
extraordinaire
Rachat de
titres
Valeur pour
l'actionnaire,
30 avril 2015
Retour aux actionnaires
Progression
delacapitalisation
boursièrejusqu’au
30/04/2015
Capitalisation
boursière
1 925
6 192
(*) Proforma des annulations de titres à venir
Assemblée Générale – 6 mai 2015
48
Ce que l’on ne veut
pas être
pour compte
de tiers
Un gestionnaire
à 1 ou 2 actifs
Une forte
dépendance
Assemblée Générale – 6 mai 2015
49
49
Investisseurs dans l’économie réelle
Assemblée Générale – 6 mai 2015
50
50
Un portefeuille equilibré
36%
23%
22%
7%
3%
9%
ÉQUILIBRE SECTORIEL
Services
Immobilier
Luxe & marques
mondiales
Autres
Santé
31 décembre 2014
Mobilité
& loisirs
8
6
6
En nb.
de sociétés
< 2 ans
> 5 ans
2-5 ans
ÉQUILIBRE DE L’ÂGE
31 décembre 2014
Assemblée Générale – 6 mai 2015
51
Rotation des actifs
un principe
cardinal
4%
2%
13%
30%
11%
1%
16%
16%
3%
13%
2010 2011 2012 2013 2014
Investissements
Cessions
Acquisitions Cessions
En % de l’ANR
Au 1er Janvier
Assemblée Générale – 6 mai 2015
52
Fin du processus
de transformation
100 jours
ENTRÉESORTIE
Processus de
transformation
III
II
I
IV
Des leviers de
transformation
activés à toutes
les étapes
Diagnostic
Assemblée Générale – 6 mai 2015
53
Croissance
externe
Développement
international
Digital
Des leviers de
transformation
incontournablesResponsabilité
Sociétale
d’Entreprise
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Assemblée Générale – 6 mai 2015
55
La RSE :
Un levier de
création de valeur
Objectifs RSE 2020 :
INVESTIR
de manière
responsable
INSTAURER
une gouvernance
exemplaire
CRÉER
de la valeur
durable
ÊTRE VECTEUR
de progrès
sociétal
4 ambitions
Assemblée Générale – 6 mai 2015
Assemblée Générale – 6 mai 2015
COMPTE RENDU DU COMITÉ DES
RÉMUNÉRATIONS ET DE SÉLECTION
Roland de Luart
Président du Comité des Rémunérations et de Sélection
58
Présentation du Comité
des Rémunérations
et de Sélection
Composition
Activité
3 membres indépendants
sur 4
4 réunions en 2014
Roland du Luart*
Président
Olivier Merveilleux
du Vignaux
Georges Pauget*
Richard Goblet
d’Alviella*
(*) Membre indépendant
Assemblée Générale – 6 mai 2015
59
Expertise en matière de Gestion :
Proposition de
nomination d’un
nouveau membre
du Conseil de
Surveillance
• Expérience dans la haute fonction
publique au Ministère des Finances
(1988-1992) puis à la Caisse des Dépôts
(2002-2008) et dans le secteur privé
chez BNP Paribas.
• Rejoint la Société Générale en 2008
et prend la tête de la Direction des
Ressources et de l’Innovation
du groupe Société Générale.
• Diplômée de l’Institut d’Etudes
Politiques de Paris et de l’Ecole
Nationale d’Administration.
Mme Françoise
Mercadal-Delasalles
Fonction principale exercée
en dehors d’Eurazeo :
• Membre du Comité Exécutif
et Directrice des Ressources et de
l’Innovation du groupe Société Générale.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
60
Rappel des
composantes
de la rémunération
des Membres
du Directoire
FIXE
Benchmark
régulier avec
pratiques du
marché
VARIABLE
Critères
quantitatifs
et qualitatifs
OPTIONS D’ACHAT D’ACTIONS
Fidélisation à long terme
et alignement des intérêts du management
avec ceux des actionnaires
Assemblée Générale – 6 mai 2015
61
Rémunérations fixes
des Membres du
Directoire
Fixe
2015
Fixe
2014
Δ
2014/2015
Patrick Sayer 920 000 920 000 -
Bruno Keller 277 000 277 000 -
Virginie Morgon 690 000 690 000 -
Philippe Audouin 410 000 410 000 -
Fabrice de Gaudemar - 450 000 n/a
Assemblée Générale – 6 mai 2015
62
Détermination
de la Rémunération
variable
CRITÈRES
QUANTITATIFS
• Evolution de l’Actif Net Réévalué
en valeur absolue
• Evolution de l’Actif Net Réévalué
en valeur relative par rapport
à celle de l’indice CAC 40
• Conformité de l’EBIT consolidé
par rapport au budget
60%
Dont notamment pour 2014 :
• Contribution à la réflexion
sur la stratégie
• Qualité du management
• Relations avec les actionnaires
• Qualité du deal flow
• Développement de la politique
RSE chez Eurazeo
• Communication financière
• ...
CRITÈRES QUALITATIFS
INDIVIDUELS
PERSONNALISÉS
20%
20%
APPRÉCIATION
DISCRÉTIONNAIRE
Assemblée Générale – 6 mai 2015
63
63
Rémunérations variables des Membres du Directoire
Variable 2014
(versé 2015)
Variable 2013
(versé 2014)
Δ%
2013/2014
Variable
maximum
autorisé
Variable réél
/
Variable maximum
Patrick Sayer 849 942 1 031 760 - 18% 1 242 000 68%
Bruno Keller 199 174 239 638 -17% 290 850 68%
Virginie Morgon 711 528 877 050 -19% 1 035 000 69%
Philippe Audouin 293 084 413 424 -29% 430 500 68%
Fabrice de Gaudemar (2) 316 305 621 225 N/S 506 250 62%
(1) Le montant de la rémunération variable 2014 de M. Fabrice de Gaudemar tient compte de la fin de son mandat
de membre du Directoire au 30 septembre 2014.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
64
Stock-Options :
Conditions de
Performance
Les Stock-Options attribuées ne sont définitivement
acquises aux bénéficiaires que sous réserve du respect de :
La condition de présence
Prévoit que l’acquisition
définitive des droits
n’intervienne que
progressivement :
La condition de performance
Consiste en une comparaison
de la performance boursière
du titre Eurazeo, dividendes
réinvestis, avec celle de
l’indice LPX Europe TR examinée
sur une période de 4 années :
Entre ces bornes, l’acquisition
s’effectue de manière proportionnelle.
Δ performance/indice :
> 100% 100%
> 80% et < 100% 75%
< 80% 50%
0% entre 0 et 2 ans
50% en N+2
75% en N+3
100% en N+4
Assemblée Générale – 6 mai 2015
65
65
Politique de Stock-Options (sous condition de performance)
Nombre total
d’options à l’origine
du plan (1)
Nombre d’options après
application de la condition
de performance (2)
Prix d’exercice des options
(ajusté des opérations
en capital)
% du capital
(taux de dilution)
2009 359 426 311 011 25,12 € 0,65 %
2010 370 375 370 375 39,38 € 0,67 %
2011 371 948 (3) 45,84 € 0,60 %
2012 382 386 (3) 32,18 € 0,60 %
2013 407 726 (3) 35,94 € 0,62 %
2014 403 871 (3) 61,97 € 0,62 %
(1) Avant choix éventuel de conversion d’une partie des options d’achat ou de souscription d’actions en actions
de performance et/ ou actions de préférence, et hors ajustements liés aux opérations sur le capital.
(2) La condition de performance consiste en la comparaison de l’évolution, sur une période de 4 ans, du cours de bourse
de l’action Eurazeo avec celle de l’indice LPX Europe TR.
(3) L’échéance de la période de détermination de la condition de performance de ces plans n’a pas encore été atteinte.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
66
66
Stock-options attribuées aux Membres du Directoire en 2014
Membres du Directoire
Nombre d’options attribuées
et soumises à conditions
de Performance (1) (2)
Valorisation
aux normes IFRS (3)
Nombre d’années
de rémunérations
Patrick Sayer 130 000 1 287 000 0,66
Bruno Keller 22 000 217 800 0,42
Virginie Morgon 58 000 574 200 0,37
Philippe Audouin 30 000 297 000 0,36
Fabrice de Gaudemar (4) 30 000 297 000 0,28
TOTAL 270 000 2 673 000
(1) Nombre non ajusté des opérations sur le capital
(2) Avant choix éventuel de conversion de 7,5 stock-options pour une action de préférence
et ceci dans la limite de 40 % des stock-options attribuées
(3) Prix d’exercice : 61,97 € / Valorisation IFRS 9,90 €
(4) Membre du Directoire jusqu’au 30 septembre 2014
Assemblée Générale – 6 mai 2015
67
Autres éléments
de rémunération
• Indemnité de cessation forcée des fonctions
(sous condition de performance)
• Régimes de retraite supplémentaire
à prestations et à cotisations définies
• Véhicule de fonction
• Régime de protection sociale du dirigeant
Assemblée Générale – 6 mai 2015
68
Avantages accordés
à l’ensemble des
salariés
• Attribution gratuite d’actions représentant 2 mois
de rémunération pour les salariés ne bénéficiant
pas de stock-options
• Régime de retraite supplémentaire
à cotisations définies
• Accord d’Intéressement
• Plan d’Epargne Entreprise (PEE)
• Plan d’Epargne pour la Retraite Collectif
(PERCO)
Assemblée Générale – 6 mai 2015
PRÉSENTATION DES TRAVAUX DU CONSEIL
DE SURVEILLANCE ET DE SES COMITÉS
Nicolas Huet
Directeur Juridique
70
Composition
du Conseil
de Surveillance
• Président : Monsieur Michel David-Weill
• Vice Président : Jean Laurent
• Censeur : Jean-Pierre Richardson
• Président d’honneur : Bruno Roger
• Trois femmes (soit 27% de l’effectif total)
Sept réunions en 2014,
taux de participation de 87%
ONZE MEMBRES DONT SEPT INDÉPENDANTS
Assemblée Générale – 6 mai 2015
71
Les 4
Comités spécialisés
• Présidé par
Monsieur Jean Laurent
• Cinq membres dont trois
indépendants et un censeur
• Cinq réunions en 2014, taux
de participation de 97%
COMITÉ D’AUDIT
• Présidé par
Monsieur Roland du Luart
• Quatre membres dont
trois indépendants
• Cinq réunions en 2014, taux
de participation de 97%
COMITÉDES RÉMUNÉRATIONS
ET DE SÉLECTION
• Présidé par
Monsieur Michel David-Weill
• Six membres dont trois
indépendants
• Trois réunions en 2014, taux
de participation de 72%
COMITÉ FINANCIER
• Présidé par
Madame Anne Lalou
• Quatre membres dont
trois indépendants
• Une réunion en 2014, taux
de participation de 75%
COMITÉ DE RESPONSABILITÉ
SOCIÉTALE D’ENTREPRISE
Assemblée Générale – 6 mai 2015
72
Travaux 2014
du Conseil
de Surveillance
• Examen des comptes annuels et semestriels
• Gouvernance : composition du Directoire
et rémunération de ses membres
• Cession d’actifs
• Revue de dossiers d’investissements majeurs
• Stratégie d’Eurazeo
• RSE
• Revue des travaux des comités
Assemblée Générale – 6 mai 2015
PRESENTATION DES RESOLUTIONS
Nicolas Huet
Directeur juridique
74
Résolutions no1, 3 et 4
• Approbation des comptes sociaux (résolution n°1)
• Approbation des comptes consolidés (résolution n°3)
• Approbation des conventions réglementées (résolution n°4)
Assemblée Générale – 6 mai 2015
75
Résolution no2 : affectation du résultat et distribution
• Distribution d’un dividende de 1,20 € par action payable en numéraire exclusivement :
– Date de détachement : 11 mai 2015
– Date de mise en paiement : 13 mai 2015
Report à nouveau antérieur 203 924 070
Résultat de l'exercice 110 846 487
Total 314 770 557
Dividende ordinaire 82 990 260
Report à nouveau 231 780 297
Total 314 770 557
Assemblée Générale – 6 mai 2015
76
Résolution no5 : nomination au sein du Conseil de Surveillance
Nomination de Madame Françoise Mercadal-Delasalles en qualité de membre du Conseil de Surveillance
Membre du Comité Exécutif et Directrice des Ressources et de l’Innovation du groupe Société Générale.
Françoise Mercadal-Delasalles a construit son expérience dans la haute fonction publique
au Ministère des Finances (1988-1992) et à la Caisse des Dépôts (2002-2008) et dans le
secteur privé chez BNP-Paribas.
En 2008, elle rejoint la Société Générale et prend la tête de la Direction des Ressources
et de l’Innovation et siège à ce titre au comité exécutif du groupe. En tant que Chief
Operating Officer, elle est en charge des filières IT, Immobilier, Achats qui regroupent plus
de 20 000 personnes dans le monde et représentent un budget de 5 Mds d’Euros.
Animatrice de la stratégie innovation du groupe, elle pilote également le projet de
transition numérique de Société Générale. Elle déploie notamment le programme Digital
for All qui s’appuie sur un ambitieux projet d’équipement des collaborateurs et un vaste
programme d’accompagnement du changement et d’acculturation digitale.
Françoise Mercadal-Delasalles est diplômée de l’Institut d’Etudes Politiques de Paris
et de l’Ecole Nationale d’Administration.
Elle est Chevalier de la Légion d’Honneur, du Mérite et du Mérite agricole.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
77
*
Composition du Conseil de Surveillance post Assemblée
• En cas d’approbation de la résolution 5, le Conseil de Surveillance serait composé
de la manière suivante à l’issue de l’Assemblée :
Mr. Michel David-Weill
Mr. Jean Laurent*
Mr. Richard Goblet d’Alviella*
Mme Anne Lalou
Mr. Roland du Luart*
Mme Victoire de Margerie*
Mme Françoise Mercadal-Delasalles*
Mr. Olivier Merveilleux du Vignaux
Mr. Michel Mathieu
Mme Stéphane Pallez*
Mr. Georges Pauget*
Mr. Jacques Veyrat*
Censeur : Mr. Jean-Pierre Richardson
Président d’Honneur : Mr. Bruno Roger
(*) Membre indépendant
Assemblée Générale – 6 mai 2015
78
Résolutions no6 et 7 : say on pay
• Avis sur les éléments de rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice 2014 :
– Monsieur Patrick Sayer,
– Autres membres du Directoire.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
79
Résolution no8 : montant global des jetons de présence
• Augmentation de l’enveloppe globale maximale des jetons de présence de
700 000 euros à 900 000 euros afin de tenir compte du nombre élevé de réunions
du Conseil de Surveillance et des comités ainsi que de la création du Comité RSE.
• L’augmentation de cette enveloppe ne modifiera pas les règles de répartition actuelle
des jetons de présence.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
80
Résolutions no9 et 12 : programme de rachat d’actions
et autorisation de réduire le capital
• Autorisation d’un programme de rachat d’actions :
– dans la limite de 10 % du capital ;
– prix maximum d’achat : 100 € par action ;
– valable pendant 18 mois.
• Autorisation au Directoire de réduire le capital par annulation des actions achetées
dans le cadre du programme de rachat d’actions :
– Limite de 10% du capital par période de 24 mois ;
– Valable 26 mois.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
81
Résolutions no10 et 11 : modifications statutaires
• Modification de l’article 11 des statuts – Composition du Conseil de Surveillance
(résolution n°10) afin de déterminer les conditions dans lesquelles serai(en)t désigné(s)
le ou les membres du Conseil de Surveillance représentant les salariés en cas d’atteinte
par la Société des seuils prévus à l’article L. 225-79-2 I du Code de commerce.
• Modification de l’article 14 des statuts – Pouvoirs du Conseil de Surveillance (résolution n°11)
afin d’augmenter le seuil d’autorisation préalable de certaines opérations par le Conseil
de Surveillance (de 175M€ à 200M€).
Assemblée Générale – 6 mai 2015
82
Résolution no13 : attributions gratuites d’actions
• Autorisation au Directoire de procéder à des attributions gratuites d’actions au profit
des salariés et mandataires sociaux de la Société et/ou des sociétés liées :
– période d’acquisition de 2 ans ;
– période de conservation de 2 ans ;
– l’intégralité des actions seront soumises à des conditions de performance ;
– limite de 1% du capital (dont 0,5% pour les dirigeants mandataires sociaux).
Assemblée Générale – 6 mai 2015
83
Résolution no14 : augmentation de capital (PEE)
• Délégation au Directoire pour procéder à l’augmentation de capital par émission d’actions
et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital réservée aux adhérents d’un Plan
d’Epargne d’Entreprise (soumis obligatoirement à l’Assemblée) :
– montant maximum de l’augmentation de capital : 2M€ ;
– valable pendant 26 mois.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
84
Résolution no15 : bons de souscription d’actions
• Emission de bons de souscription d’actions :
– renouvellement de l’autorisation au Directoire, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titre de la Société,
à l’effet d’émettre des bons de souscription d’actions à attribuer gratuitement aux actionnaires ;
– montant nominal maximum de 200M€ pour l’augmentation de capital résultant de l’exercice des bons ;
– valable pendant 18 mois.
Assemblée Générale – 6 mai 2015
85
Résolution no16
• Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités
Assemblée Générale – 6 mai 2015
DISCUSSION
VOTE DES RÉSOLUTIONS
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
2015
6 mai 2015

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  • 2. ORDRE DU JOUR Michel David-Weil Président du Conseil de Surveillance
  • 3. 3 3 Ordre du jour Résolutions ordinaires 1. Approbation des comptes sociaux de l’exercice clos le 31 décembre 2014 2. Affectation du résultat de l’exercice et distribution du dividende 3. Approbation des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2014 4. Approbation des conventions et engagements visés à l’article L. 225-86 du Code de commerce 5. Nomination de Madame Françoise Mercadal-Delasalles en qualité de membre du Conseil de Surveillance 6. Avis sur les éléments de rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice 2014 à Monsieur Patrick Sayer, Président 7. Avis sur les éléments de rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice 2014 à Monsieur Bruno Keller, Madame Virginie Morgon, Monsieur Philippe Audouin et à Monsieur Fabrice de Gaudemar, membres du Directoire 8. Détermination du montant global des jetons de présence annuels 9. Autorisation d’un programme de rachat par la Société de ses propres actions Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 4. 4 4 Ordre du jour Assemblée Générale – 6 mai 2015 Résolutions extraordinaires 10. Modification de l’article 11 des statuts – Composition du Conseil de Surveillance 11. Modification de l’article 14 des statuts – Pouvoirs du Conseil de Surveillance 12. Autorisation au Directoire de réduire le capital social par annulation des actions achetées en application des programmes de rachat d’actions 13. Autorisation au Directoire à l’effet de procéder à des attributions gratuites d’actions au profit des salariés et mandataires sociaux de la Société et/ou des sociétés liées 14. Délégation de compétence au Directoire à l’effet de procéder à l’augmentation du capital social par émission d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès, immédiatement ou à terme au capital, réservées aux adhérents d’un plan d’épargne d’entreprise, avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de ces derniers 15. Délégation de compétence au Directoire, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titres de la Société, à l’effet d’émettre des bons de souscription d’actions de la Société à attribuer gratuitement aux actionnaires 16. Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités
  • 6. CROISSANCE ET CONFIANCE Michel David-Weil Président du Conseil de Surveillance
  • 7. Philippe Audouin Membre du Directoire, Directeur Administratif et Financier RÉSULTATS 2014
  • 8. 8 8 Groupes intégrés globalement Groupes mis en équivalence Périmètre de consolidation Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 9. 9 En millions d’euros CHIFFRE D’AFFAIRES ÉCONOMIQUE Un chiffre d’affaires en forte croissanceSociétés mises en équivalence Sociétés intégrées globalement 3 788 4 086 1 259 1 322 2013 2014 +5,0 % +7,9 % 5 047 5 408 +7,1% Croissance du T4 : +9,6% Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 10. 10 Progression constante de la contribution des sociétés au résultat 154 231 20142013 Proforma +50%En M€ Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 11. 11 11 Forte amélioration des performances des sociétés (*) Eurazeo PME : EBITDA des sociétés majoritaires (portefeuille au 31/12/2014) (**) Europcar : Corporate EBITDA ajusté (***)Asmodee : variation à données comparables, hors acquisitions En millions d’euros EBITDA 347 59 128 80 91 371 64 92 87 114 377 68 119 90 162 401 78 157 102 192 13 242 429 84 213 125 233 22 261 * +5% +9% +12% +26% +14% +32% +62% +8% ** *** 2010 2011 2012 2013 2014 x% CAGR Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 12. 12 En millions d’euros 2014 2013 PF Contribution des sociétés nette du coût de financement 231 154 Variation de valeur des immeubles de placement (29) 15 Plus ou moins-values 75 915 Autres (67) (48) Impôts (39) (51) Eléments non récurrents (284) (216) Résultat net consolidé (113) 769 Résultat net consolidé – part du Groupe (89) 645 Détail du résultat consolidé Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 13. 13 Eléments non-récurrents Eléments non-récurrents (M€) (284) • Europcar (141) • Elis (53) • Eurazeo Croissance (45) • Accor (16) • Autres (29) Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 14. 14 Passage au résultat social En millions d’euros 2014 2013 Résultat consolidé – part du Groupe (89) 561 Dividendes et plus-values éliminés 168 292 Elimination des contributions des sociétés consolidées 41 (528) Réintégration des prestations intragroupe 5 8 Ecritures de consolidation et autres (notamment impôts différés) (14) (79) Résultat social 111 254 Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 15. 15 15 Une structure financière solide UNE TRÉSORERIE SOLIDE AU NIVEAU D'EURAZEO 795 597 928 31/12/13 31/12/14 31/03/15 PF* Aucune dette financière sociale Crédit syndiqué non tiré de 1 Md€ UN LEVIER PRUDENT AU NIVEAU DES SOCIETES DU PORTEFEUILLE x 1x 2x 3x 4x 5x 6x <3x 2014 PF IPO 2012 2013 2014 En millions d’euros 48% 40% 33% (*) Proforma du paiement du dividende Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 16. 16 38 45 45 57 63 63 64 67 74 76 75 79 293 64 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Dividende extraordinaire Dividende ordinaire Dividende extraordinaire (cash) Dividende extraordinaire (titres ANF Immobilier) Action gratuite 1 pour 20 Dividende 2014 1,20 € /action Une distribution de dividendes en constante progression Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 17. 17 17 Relations Actionnaires Crédit Agricole Actionnariat institutionnel • 35 jours de roadshows et de conférences : - Europe - Etats Unis et Canada - Asie • 303 réunions dans l’année Autocontrôle Actionnariat individuel • Réunions en Province (en plus de l’Assemblée Générale) • Près de 500 actionnaires individuels rencontrés • 2 lettres aux actionnaires • No vert : 0800 801 161 Actionnaires historiques* (*) Concert + Sofina + Joliette Matériel 14% 4% 24% 14%44% Représentés au Conseil Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 19. COMPTE RENDU DU COMITÉ D’AUDIT Jean Laurent Président du Comité d’Audit
  • 20. 20 Comité d’audit Eurazeo Assemblée Générale – 6 mai 2015 Modalités 4 membres dont : 3 indépendants + 1 censeur Mission Assister le Conseil de Surveillance dans le suivi des questions relatives à l’élaboration et au contrôle des informations comptables et financières En 2014 : 5 réunions Taux de présence : 97% 3 thèmes principaux • Arrêté des comptes • Audit et Contrôle Interne • Informations financières 1 thème spécifique • Suivi des participations
  • 21. 21 Comité d’audit Eurazeo 3 thèmes principaux Assemblée Générale – 6 mai 2015 Arrêté des comptes - Principaux sujets d’analyse : • Contribution des participations • Provisions diverses • Evolution de l’endettement • Comptabilisation des instruments financiers • Suivi des incorporels (goodwills, …) Audit et Contrôle Interne : • Cartographie des risques et suivi • Organisation du Contrôle interne • Programme d’Audit et Suivi Information financière
  • 22. 22 Comité d’audit Eurazeo Thème spécifique Assemblée Générale – 6 mai 2015 Suivi des participations : • Evaluation de l’ANR • Suivi du Contrôle Interne et de l’Audit • Points sur le traitement des risques clés
  • 23. 23 Comité d’audit Eurazeo Les conditions d’un bon fonctionnement Assemblée Générale – 6 mai 2015 • Relations avec la Direction Financière • Relations avec les Commissaires aux Comptes • Audition des parties
  • 25. 25 25 Rapports des commissaires aux comptes • Rapports signés en date du 30 mars 2015 par le collège des commissaires aux comptes, Mazars et PricewaterhouseCoopers audit • Pour l’Assemblée générale ordinaire – sur les comptes annuels (résolution n°1) – sur les comptes consolidés (résolution n°3) – sur les conventions et engagements réglementés (résolution n°4) – sur le rapport du Président du Conseil de Surveillance établi en application de l’article L.225-235 du Code de commerce • Pour l’Assemblée générale extraordinaire – sur l’autorisation de réduire le capital social par annulation des actions achetées en application des programmes de rachat d’actions (résolution n°12) – sur l’autorisation d’attributions gratuites d’actions au profit de salariés et mandataires sociaux (résolution n°13) – sur l’augmentation du capital social par émission d’actions et/ou de valeurs mobilières,…, réservées aux adhérents d’un PEE, avec suppression du droit préférentiel de souscription (résolution n°14) – sur la délégation de compétence, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titres de la Société, à l’effet d’émettre des bons de souscription d’actions à attribuer gratuitement aux actionnaires (résolution n°15) Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 26. 26 RAPPORTS SUR LES COMPTES Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 27. 27 27 Rapports sur les comptes • Sur les comptes annuels (1ère résolution) – RAPPORT REPRODUIT EN PAGES 253 ET 254 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014 • Sur les comptes consolidés (3ème résolution) – RAPPORT REPRODUIT EN PAGE 221 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014 • Opinion – Nous certifions que les comptes annuels et consolidés sont, au regard, respectivement des règles et principes comptables français, et IFRS, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice. • Justification de nos appréciations relatives à : – Pour qui concerne les comptes annuels : • la valeur d’inventaire des immobilisations financières et participations, • aux provisions pour risques et charges. – Pour ce qui concerne les comptes consolidés : • aux tests de dépréciation des écarts d’acquisition, des immobilisations incorporelles et des participations dans les entreprises associées, • à l’estimation de la juste valeur des immeubles de placement, • aux provisions pour risques, • et à la valorisation des instruments financiers. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 28. 28 AUTRES RAPPORTS À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 29. 29 29 Rapport spécial sur les conventions et engagements réglementés • RAPPORT REPRODUIT AUX PAGES 319 À 326 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014 • Nouvelles conventions ou engagements réglementés devant être approuvés par votre Assemblée Générale (jusqu’au Conseil de surveillance du 13 mars 2015) : – rémunération variable d’un membre du directoire bénéficiant d’un contrat de travail, M. Fabrice de Gaudemar (Conseil de Surveillance du 7 novembre 2014), – contrat de prestation de services entre Eurazeo et ANF Immobilier (Conseil de Surveillance du 13 mars 2015), – rémunération variable des membres du directoire bénéficiant d’un contrat de travail (Conseil de Surveillance du 13 mars 2015). • Conventions et engagements approuvés au cours d’exercices antérieurs étaient toujours en vigueur en 2014, dont ceux ayant produit un effet sur l’exercice écoulé : – avec des sociétés ayant des dirigeants communs : convention de subordination entre Eurazeo, Elis et Legendre Holding 27; convention de nantissement de comptes-titres portant sur les titres détenus dans Elis; convention de nantissement de comptes-titres portant sur les titres détenus dans Legendre Holding 27; convention de préfinancement du passif social retraite entre Eurazeo et ANF Immobilier, – avec les dirigeants : prime exceptionnelle versée à un membre du directoire, • Conventions et engagements approuvés au cours de l’exercice écoulé : – avec des sociétés ayant des dirigeants communs : mise en place des programmes de co-investissement 2012-2013 et 2014-2018; contrat de prestation de services entre Eurazeo et ANF Immobilier; rémunération des membres du directoire qui bénéficient d’un contrat de travail; indemnité en raison de la cessation des fonctions de M. Fabrice de Gaudemar; rémunération variable des membres du directoire bénéficiant d’un contrat de travail, – avec les dirigeants : engagements de la société au titre du mandat des membres du directoire. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 30. 30 30 Rapport sur le rapport du président du Conseil de surveillance relatif au contrôle interne et à la gestion des risques • RAPPORT REPRODUIT PAGE 118 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014 • En application des dispositions de l’article L. 225-235 du Code de commerce, nous vous présentons notre rapport sur le rapport établi par le Président du Conseil de Surveillance de votre société. • Le Président rend compte dans son rapport des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place au sein de la société, notamment celles relatives à l’élaboration de l’information comptable et financière, et donne les autres informations requises par le code de commerce. • Nous n’avons pas d’observation à formuler sur les informations figurant dans ce rapport relatives à l’élaboration de l’information comptable et financière. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 31. 31 RAPPORTS À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE EXTRAORDINAIRE Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 32. 32 32 Rapports spéciaux à l’assemblée générale extraordinaire • RAPPORTS REPRODUITS AUX PAGES 327 À 330 DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014 • Sur l’autorisation de réduire le capital social par annulation des actions achetées en application des programmes de rachat d’actions (résolution n°12) • Sur l’autorisation d’attributions gratuites d’actions au profit de salariés et mandataires sociaux (résolution n°13) • Sur la délégation de compétence à l’effet de procéder à l’augmentation du capital social par émission d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital réservées aux adhérents d’un PEE, avec suppression du droit préférentiel de souscription (résolution n°14) • Sur la délégation de compétence, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titres de la Société, à l’effet d’émettre des bons de souscription d’actions à attribuer gratuitement aux actionnaires (résolution n°15) Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 34. DYNAMISME DE NOTRE MODÈLE Virginie Morgon Directeur Général
  • 35. 35 Cours de bourse +36% depuis le plus bas 2014 Eurazeo +36% CAC40 +30% Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 36. 36 4 équipes d’investissement dédiées Assemblée Générale – 6 mai 2015 Grandes et moyennes entreprises Petites et moyennes entreprises Capital croissance Immobilier et patrimoine
  • 38. DÉTECTER - TRANSFORMER - VALORISER Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 39. 39 37% 17% 8% 34% 2% 1% 1% 26% 22% 21% 17% 14% Feed* (*) Excl. aqua & pet food FranceMexique BrésilAsie EMEA Pet Food Aqua Santé animale Labs Holding Premix & additifs Un groupe dynamique au potentiel de développement mondial DÉTECTER MULTI-PRODUITS MULTI-PAYS MULTI-ESPÈCES Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 40. 40 En route pour la bourse TRANSFORMER -1,2% +2,4% +4,3% +7,1% T1 2014 T2 2014 T3 2014 T4 2014 +3,4% CHIFFRE D’AFFAIRES CORPORATE EBITDA 92 119 157 213 4,7% 6,1% 8,2% 10,8% Déc. 2011 Déc. 2012 Déc. 2013 Déc. 2014 >x2 Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 41. 41 Valorisation d’une partie de notre investissement VALORISER Performance Multiple : 2x Produit net de cession : 350 M€ Prix de cession : 48,75€ Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 42. 42 Une profonde transformation en l’espace de 18 mois VALORISER Stratégie claire rapidement mise en æuvre Lancement du Plan Digital Recrutement de talents Forte implication des équipes Partenariats à l’international et croissance externe Réorganisation complète du Groupe Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 43. 43 Performance pour Eurazeo +~220 M€ soit 3€/action Eurazeo +40% Succès de l’introduction en bourse VALORISER Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 45. UN MODÈLE UNIQUE CRÉATEUR DE VALEUR Patrick Sayer Président du Directoire
  • 46. 46 UN ANR EN CROISSANCE ANR au 31 Décembre* En € par action (*) Ajustement des attributions gratuites d’actions (**) Croissance Annuelle Moyenne 44,4 51,5 67,3 69,2 74,6 2011 2012 2013 2014 11-mars-15 +18% CAGR** Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 47. 47 Un retour significatif aux actionnaires Distribution, en millions d’euros 1 925 4 370* 2 445 708 357 757 1 822 30 juin 2002 30 avril 2015 Dividende ordinaire Dividende extraordinaire Rachat de titres Valeur pour l'actionnaire, 30 avril 2015 Retour aux actionnaires Progression delacapitalisation boursièrejusqu’au 30/04/2015 Capitalisation boursière 1 925 6 192 (*) Proforma des annulations de titres à venir Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 48. 48 Ce que l’on ne veut pas être pour compte de tiers Un gestionnaire à 1 ou 2 actifs Une forte dépendance Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 49. 49 49 Investisseurs dans l’économie réelle Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 50. 50 50 Un portefeuille equilibré 36% 23% 22% 7% 3% 9% ÉQUILIBRE SECTORIEL Services Immobilier Luxe & marques mondiales Autres Santé 31 décembre 2014 Mobilité & loisirs 8 6 6 En nb. de sociétés < 2 ans > 5 ans 2-5 ans ÉQUILIBRE DE L’ÂGE 31 décembre 2014 Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 51. 51 Rotation des actifs un principe cardinal 4% 2% 13% 30% 11% 1% 16% 16% 3% 13% 2010 2011 2012 2013 2014 Investissements Cessions Acquisitions Cessions En % de l’ANR Au 1er Janvier Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 52. 52 Fin du processus de transformation 100 jours ENTRÉESORTIE Processus de transformation III II I IV Des leviers de transformation activés à toutes les étapes Diagnostic Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 55. 55 La RSE : Un levier de création de valeur Objectifs RSE 2020 : INVESTIR de manière responsable INSTAURER une gouvernance exemplaire CRÉER de la valeur durable ÊTRE VECTEUR de progrès sociétal 4 ambitions Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 57. COMPTE RENDU DU COMITÉ DES RÉMUNÉRATIONS ET DE SÉLECTION Roland de Luart Président du Comité des Rémunérations et de Sélection
  • 58. 58 Présentation du Comité des Rémunérations et de Sélection Composition Activité 3 membres indépendants sur 4 4 réunions en 2014 Roland du Luart* Président Olivier Merveilleux du Vignaux Georges Pauget* Richard Goblet d’Alviella* (*) Membre indépendant Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 59. 59 Expertise en matière de Gestion : Proposition de nomination d’un nouveau membre du Conseil de Surveillance • Expérience dans la haute fonction publique au Ministère des Finances (1988-1992) puis à la Caisse des Dépôts (2002-2008) et dans le secteur privé chez BNP Paribas. • Rejoint la Société Générale en 2008 et prend la tête de la Direction des Ressources et de l’Innovation du groupe Société Générale. • Diplômée de l’Institut d’Etudes Politiques de Paris et de l’Ecole Nationale d’Administration. Mme Françoise Mercadal-Delasalles Fonction principale exercée en dehors d’Eurazeo : • Membre du Comité Exécutif et Directrice des Ressources et de l’Innovation du groupe Société Générale. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 60. 60 Rappel des composantes de la rémunération des Membres du Directoire FIXE Benchmark régulier avec pratiques du marché VARIABLE Critères quantitatifs et qualitatifs OPTIONS D’ACHAT D’ACTIONS Fidélisation à long terme et alignement des intérêts du management avec ceux des actionnaires Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 61. 61 Rémunérations fixes des Membres du Directoire Fixe 2015 Fixe 2014 Δ 2014/2015 Patrick Sayer 920 000 920 000 - Bruno Keller 277 000 277 000 - Virginie Morgon 690 000 690 000 - Philippe Audouin 410 000 410 000 - Fabrice de Gaudemar - 450 000 n/a Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 62. 62 Détermination de la Rémunération variable CRITÈRES QUANTITATIFS • Evolution de l’Actif Net Réévalué en valeur absolue • Evolution de l’Actif Net Réévalué en valeur relative par rapport à celle de l’indice CAC 40 • Conformité de l’EBIT consolidé par rapport au budget 60% Dont notamment pour 2014 : • Contribution à la réflexion sur la stratégie • Qualité du management • Relations avec les actionnaires • Qualité du deal flow • Développement de la politique RSE chez Eurazeo • Communication financière • ... CRITÈRES QUALITATIFS INDIVIDUELS PERSONNALISÉS 20% 20% APPRÉCIATION DISCRÉTIONNAIRE Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 63. 63 63 Rémunérations variables des Membres du Directoire Variable 2014 (versé 2015) Variable 2013 (versé 2014) Δ% 2013/2014 Variable maximum autorisé Variable réél / Variable maximum Patrick Sayer 849 942 1 031 760 - 18% 1 242 000 68% Bruno Keller 199 174 239 638 -17% 290 850 68% Virginie Morgon 711 528 877 050 -19% 1 035 000 69% Philippe Audouin 293 084 413 424 -29% 430 500 68% Fabrice de Gaudemar (2) 316 305 621 225 N/S 506 250 62% (1) Le montant de la rémunération variable 2014 de M. Fabrice de Gaudemar tient compte de la fin de son mandat de membre du Directoire au 30 septembre 2014. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 64. 64 Stock-Options : Conditions de Performance Les Stock-Options attribuées ne sont définitivement acquises aux bénéficiaires que sous réserve du respect de : La condition de présence Prévoit que l’acquisition définitive des droits n’intervienne que progressivement : La condition de performance Consiste en une comparaison de la performance boursière du titre Eurazeo, dividendes réinvestis, avec celle de l’indice LPX Europe TR examinée sur une période de 4 années : Entre ces bornes, l’acquisition s’effectue de manière proportionnelle. Δ performance/indice : > 100% 100% > 80% et < 100% 75% < 80% 50% 0% entre 0 et 2 ans 50% en N+2 75% en N+3 100% en N+4 Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 65. 65 65 Politique de Stock-Options (sous condition de performance) Nombre total d’options à l’origine du plan (1) Nombre d’options après application de la condition de performance (2) Prix d’exercice des options (ajusté des opérations en capital) % du capital (taux de dilution) 2009 359 426 311 011 25,12 € 0,65 % 2010 370 375 370 375 39,38 € 0,67 % 2011 371 948 (3) 45,84 € 0,60 % 2012 382 386 (3) 32,18 € 0,60 % 2013 407 726 (3) 35,94 € 0,62 % 2014 403 871 (3) 61,97 € 0,62 % (1) Avant choix éventuel de conversion d’une partie des options d’achat ou de souscription d’actions en actions de performance et/ ou actions de préférence, et hors ajustements liés aux opérations sur le capital. (2) La condition de performance consiste en la comparaison de l’évolution, sur une période de 4 ans, du cours de bourse de l’action Eurazeo avec celle de l’indice LPX Europe TR. (3) L’échéance de la période de détermination de la condition de performance de ces plans n’a pas encore été atteinte. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 66. 66 66 Stock-options attribuées aux Membres du Directoire en 2014 Membres du Directoire Nombre d’options attribuées et soumises à conditions de Performance (1) (2) Valorisation aux normes IFRS (3) Nombre d’années de rémunérations Patrick Sayer 130 000 1 287 000 0,66 Bruno Keller 22 000 217 800 0,42 Virginie Morgon 58 000 574 200 0,37 Philippe Audouin 30 000 297 000 0,36 Fabrice de Gaudemar (4) 30 000 297 000 0,28 TOTAL 270 000 2 673 000 (1) Nombre non ajusté des opérations sur le capital (2) Avant choix éventuel de conversion de 7,5 stock-options pour une action de préférence et ceci dans la limite de 40 % des stock-options attribuées (3) Prix d’exercice : 61,97 € / Valorisation IFRS 9,90 € (4) Membre du Directoire jusqu’au 30 septembre 2014 Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 67. 67 Autres éléments de rémunération • Indemnité de cessation forcée des fonctions (sous condition de performance) • Régimes de retraite supplémentaire à prestations et à cotisations définies • Véhicule de fonction • Régime de protection sociale du dirigeant Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 68. 68 Avantages accordés à l’ensemble des salariés • Attribution gratuite d’actions représentant 2 mois de rémunération pour les salariés ne bénéficiant pas de stock-options • Régime de retraite supplémentaire à cotisations définies • Accord d’Intéressement • Plan d’Epargne Entreprise (PEE) • Plan d’Epargne pour la Retraite Collectif (PERCO) Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 69. PRÉSENTATION DES TRAVAUX DU CONSEIL DE SURVEILLANCE ET DE SES COMITÉS Nicolas Huet Directeur Juridique
  • 70. 70 Composition du Conseil de Surveillance • Président : Monsieur Michel David-Weill • Vice Président : Jean Laurent • Censeur : Jean-Pierre Richardson • Président d’honneur : Bruno Roger • Trois femmes (soit 27% de l’effectif total) Sept réunions en 2014, taux de participation de 87% ONZE MEMBRES DONT SEPT INDÉPENDANTS Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 71. 71 Les 4 Comités spécialisés • Présidé par Monsieur Jean Laurent • Cinq membres dont trois indépendants et un censeur • Cinq réunions en 2014, taux de participation de 97% COMITÉ D’AUDIT • Présidé par Monsieur Roland du Luart • Quatre membres dont trois indépendants • Cinq réunions en 2014, taux de participation de 97% COMITÉDES RÉMUNÉRATIONS ET DE SÉLECTION • Présidé par Monsieur Michel David-Weill • Six membres dont trois indépendants • Trois réunions en 2014, taux de participation de 72% COMITÉ FINANCIER • Présidé par Madame Anne Lalou • Quatre membres dont trois indépendants • Une réunion en 2014, taux de participation de 75% COMITÉ DE RESPONSABILITÉ SOCIÉTALE D’ENTREPRISE Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 72. 72 Travaux 2014 du Conseil de Surveillance • Examen des comptes annuels et semestriels • Gouvernance : composition du Directoire et rémunération de ses membres • Cession d’actifs • Revue de dossiers d’investissements majeurs • Stratégie d’Eurazeo • RSE • Revue des travaux des comités Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 73. PRESENTATION DES RESOLUTIONS Nicolas Huet Directeur juridique
  • 74. 74 Résolutions no1, 3 et 4 • Approbation des comptes sociaux (résolution n°1) • Approbation des comptes consolidés (résolution n°3) • Approbation des conventions réglementées (résolution n°4) Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 75. 75 Résolution no2 : affectation du résultat et distribution • Distribution d’un dividende de 1,20 € par action payable en numéraire exclusivement : – Date de détachement : 11 mai 2015 – Date de mise en paiement : 13 mai 2015 Report à nouveau antérieur 203 924 070 Résultat de l'exercice 110 846 487 Total 314 770 557 Dividende ordinaire 82 990 260 Report à nouveau 231 780 297 Total 314 770 557 Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 76. 76 Résolution no5 : nomination au sein du Conseil de Surveillance Nomination de Madame Françoise Mercadal-Delasalles en qualité de membre du Conseil de Surveillance Membre du Comité Exécutif et Directrice des Ressources et de l’Innovation du groupe Société Générale. Françoise Mercadal-Delasalles a construit son expérience dans la haute fonction publique au Ministère des Finances (1988-1992) et à la Caisse des Dépôts (2002-2008) et dans le secteur privé chez BNP-Paribas. En 2008, elle rejoint la Société Générale et prend la tête de la Direction des Ressources et de l’Innovation et siège à ce titre au comité exécutif du groupe. En tant que Chief Operating Officer, elle est en charge des filières IT, Immobilier, Achats qui regroupent plus de 20 000 personnes dans le monde et représentent un budget de 5 Mds d’Euros. Animatrice de la stratégie innovation du groupe, elle pilote également le projet de transition numérique de Société Générale. Elle déploie notamment le programme Digital for All qui s’appuie sur un ambitieux projet d’équipement des collaborateurs et un vaste programme d’accompagnement du changement et d’acculturation digitale. Françoise Mercadal-Delasalles est diplômée de l’Institut d’Etudes Politiques de Paris et de l’Ecole Nationale d’Administration. Elle est Chevalier de la Légion d’Honneur, du Mérite et du Mérite agricole. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 77. 77 * Composition du Conseil de Surveillance post Assemblée • En cas d’approbation de la résolution 5, le Conseil de Surveillance serait composé de la manière suivante à l’issue de l’Assemblée : Mr. Michel David-Weill Mr. Jean Laurent* Mr. Richard Goblet d’Alviella* Mme Anne Lalou Mr. Roland du Luart* Mme Victoire de Margerie* Mme Françoise Mercadal-Delasalles* Mr. Olivier Merveilleux du Vignaux Mr. Michel Mathieu Mme Stéphane Pallez* Mr. Georges Pauget* Mr. Jacques Veyrat* Censeur : Mr. Jean-Pierre Richardson Président d’Honneur : Mr. Bruno Roger (*) Membre indépendant Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 78. 78 Résolutions no6 et 7 : say on pay • Avis sur les éléments de rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice 2014 : – Monsieur Patrick Sayer, – Autres membres du Directoire. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 79. 79 Résolution no8 : montant global des jetons de présence • Augmentation de l’enveloppe globale maximale des jetons de présence de 700 000 euros à 900 000 euros afin de tenir compte du nombre élevé de réunions du Conseil de Surveillance et des comités ainsi que de la création du Comité RSE. • L’augmentation de cette enveloppe ne modifiera pas les règles de répartition actuelle des jetons de présence. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 80. 80 Résolutions no9 et 12 : programme de rachat d’actions et autorisation de réduire le capital • Autorisation d’un programme de rachat d’actions : – dans la limite de 10 % du capital ; – prix maximum d’achat : 100 € par action ; – valable pendant 18 mois. • Autorisation au Directoire de réduire le capital par annulation des actions achetées dans le cadre du programme de rachat d’actions : – Limite de 10% du capital par période de 24 mois ; – Valable 26 mois. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 81. 81 Résolutions no10 et 11 : modifications statutaires • Modification de l’article 11 des statuts – Composition du Conseil de Surveillance (résolution n°10) afin de déterminer les conditions dans lesquelles serai(en)t désigné(s) le ou les membres du Conseil de Surveillance représentant les salariés en cas d’atteinte par la Société des seuils prévus à l’article L. 225-79-2 I du Code de commerce. • Modification de l’article 14 des statuts – Pouvoirs du Conseil de Surveillance (résolution n°11) afin d’augmenter le seuil d’autorisation préalable de certaines opérations par le Conseil de Surveillance (de 175M€ à 200M€). Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 82. 82 Résolution no13 : attributions gratuites d’actions • Autorisation au Directoire de procéder à des attributions gratuites d’actions au profit des salariés et mandataires sociaux de la Société et/ou des sociétés liées : – période d’acquisition de 2 ans ; – période de conservation de 2 ans ; – l’intégralité des actions seront soumises à des conditions de performance ; – limite de 1% du capital (dont 0,5% pour les dirigeants mandataires sociaux). Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 83. 83 Résolution no14 : augmentation de capital (PEE) • Délégation au Directoire pour procéder à l’augmentation de capital par émission d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital réservée aux adhérents d’un Plan d’Epargne d’Entreprise (soumis obligatoirement à l’Assemblée) : – montant maximum de l’augmentation de capital : 2M€ ; – valable pendant 26 mois. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 84. 84 Résolution no15 : bons de souscription d’actions • Emission de bons de souscription d’actions : – renouvellement de l’autorisation au Directoire, en cas d’offre(s) publique(s) visant les titre de la Société, à l’effet d’émettre des bons de souscription d’actions à attribuer gratuitement aux actionnaires ; – montant nominal maximum de 200M€ pour l’augmentation de capital résultant de l’exercice des bons ; – valable pendant 18 mois. Assemblée Générale – 6 mai 2015
  • 85. 85 Résolution no16 • Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités Assemblée Générale – 6 mai 2015