Gilles SIMON I@D France Conseiller Immobilier, Manager & Recruteur Mobile : 07 68 69 13 26 E-mail : gilles.simon@iadfrance.fr Site internet : http://www.iadfrance.fr/fr/conseiller/@Gilles.SIMON Facebook : https://www.facebook.com/IAD77310/ Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCDy8aXMNnvEz9pqhPUPM33g

1. PRIX DE L’IMMOBILIER D’HABITATION SUR LE LONG TERME Actualisé le 10 janvier 2018 Annonces des mises à jour English @PrixImmoCgedd Page 1
Actualisation des graphiques de cette présentation et de ces notes sur les loyers, les prix de l’immobilier d’habitation et le montant des
ventes immobilières sur le long terme et autres documents téléchargeables dans ce dossier historique et prospectif sur le marché
immobilier d’habitation.
Dernières publications Valeurs numériques : depuis 1800 (France) et depuis 1200 (Paris).
Pour vous abonner aux annonces des mises à jour de ces graphiques
SYNTHESE
Indice de prix, nombre et montant des ventes de logements anciens et indice des loyers, rapportés à leur tendance longue respective
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Synthèse: indice du prix des logements anciens,
montant total et nombre des ventes de logements anciens,
et indice des loyers
rapportés à leur tendance longue respective
Indice du prix des logements anciens
Auxtunnel 1
Montant total des ventes de logements anciens
Auxtunnel 1
Nombre de ventes de logements anciens
Auxtunnel 1
Indice des loyers
Prix
Nombre
de ventes
Montant
total
des ventes
Loyers
Rapportés à
leur tendance
longue
respective
Source: CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés et DGFiP (MEDOC). Sur le prix des logements anciens, cf. le § 2.3.1.1., de cette note sur le prix de l’immobilier
d’habitation sur le long terme. Sur le montant et le nombre des ventes de logements anciens, cf. les § 5.1.2. et 5.2.1. de la même note, révisés par cette note. Sur la croissance relative des loyers et des revenus, cf. cette note
sur l’évolution des loyers et des revenus depuis 1970.

2. 1. DEPUIS 1800 Page 2
1.1. Indices du prix des logements en monnaie constante 1.2. Montant total des ventes immobilières rapporté au produit intérieur brut
1,68, T3 2017
2,44, T3 2017
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1/1
1800
1/1
1850
1/1
1900
1/1
1950
1/1
2000
1/1
2050
Indice du prix des logements (France et Paris)
en monnaie constante
Base 2000=1
Indice du prix des logements France
Indice du prix des logements Paris
Revenu disponible par ménage France
Contrôles
des loyers
+ inflation
Sortie
des
contrôles
des
loyers
Hausse
temporaire
des taux
d'intérêt après
la défaite
de 1870
1914 1948 1965
1930-35
"valeur
refuge"
hors desf
actions 1940-44
"valeur
refuge"
contre
l'inflation
Guerre
de
Crimée
1831
1844
1848
1853
1871
1881
1915
1948
1980
1984
1990
1995
Nov. 2017: 13,6%
Nov. 2017: 10,3%
Nov. 2017: 8,3%
1/1
1800
1/1
1850
1/1
1900
1/1
1950
1/1
2000
1/1
2050
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Montant total
des ventes immobilières
en % du produit intérieur brut
Ventes de biens de toute nature
(habitation et non habitation, ancien, neuf et terrains)
soumises aux droits de mutation. Cumul sur 12 mois.
Total
Dont régime de droits de mutation actuel
de droit commun et régimes antécédents
Dont logements anciens
Source : CGEDD d'après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés, Duon, Toutain et Villa (CEPII). Cf. [3] et [6] Source: CGEDD d’après DGFIP, Toutain et INSEE. Par exception, le régime dérogatoire inclut certaines mutations à titre gratuit. Cf. [13] et [16].
1.3. Placement en actions rapporté à la tendance longue (**) 1.4. Inflation et taux d’intérêt à long terme
mars
1814
avr.
1815
juil. 1825
mars
1831
déc. 1841
mars
1848
nov. 1858
nov.
1870
sept. 1881
juil.
1914
mai
1926
janv.
1929
sept.
1939
janv.
1943
juin
1965
Déc. 2017: 0,95
nov.
1802
déc.
1814
juin
1835
mars
1842
déc.
1852
oct. 1857
juin
1877
juin
1881
nov.
1916
déc. 1920
sept.
1929
juin
1932
févr.
1937
avr.
1942
juin
1949
août 1982
août
1987
déc.
1999
Déc. 2017: 1,10
fév. 2009
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1/1
1800
1/1
1850
1/1
1900
1/1
1950
1/1
2000
1/1
2050
Valeur de placements en
actions françaises et américaines
rapportée à la tendance longue de Siegel
Valeurs fin de mois
Actions françaises
Actions américaines
(PER ajusté sur 10 ans de Shiller / 15)
Déc. 2017: 1,2%
Déc. 2017: 0,62%
1/1
1800
1/1
1850
1/1
1900
1/1
1950
1/1
2000
1/1
2050
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Inflation et taux d'intérêt à long terme
Inflation
Inflation annuelle moyenne sur les 10 dernières années
Taux d'intérêt à long terme sur la dette de l'Etat
Auxabscisse 0
Source: CGEDD d’après Arbulu, Schwert, Shiller, EuroNext, S&P, Chabert, Lévy-Leboyer, INSEE, STAT-USA et US Department of Labor. Source : CGEDD d’après Vaslin, Loutchitch, Banque de France (TMO puis TME), Chabert, Lévy-Leboyer et INSEE.
(**) Depuis 1802, la valeur d’un placement en actions américaines serpente autour d’une tendance longue croissant de 6,5% par an plus l’inflation. Au 19
e
siècle, la valeur d’un placement en actions françaises serpentait autour
d’une tendance longue parallèle; de 1914 à 1965, elle a fortement diminué par rapport à cette tendance longue; depuis 1965, elle serpente autour de la même tendance longue que les actions américaines. Cf. § 1.4. de [3] et [1].
1914 1965 1914 1965

3. 2. DEPUIS 1965 Page 3
2.1. Prix, nombre et montant des ventes de logements anciens rapportés à leur tendance respective 2.2. Prix : comparaison internationale
1,71
T3 2017
1,54
nov. 2017
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Indice du prix des logements,
montant total des ventes de logements anciens
et indicateur du nombre de ventes
rapportés à leur tendance longue respective
Indice du prix des logements anciens (derniers 3 mois)
Auxtunnel 1
Montant total des ventes de logements anciens (12 derniers mois)
Auxtunnel 1
Nombre de ventes de logements anciens (12 derniers mois)
Auxtunnel 1
Prix
Nombre
Montant
totalRapportés à
leur tendance
longue
respective
0,9
1,1
0,5
1
1,5
2
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Comparaison internationale:
indice du prix des logements
rapporté au revenu disponible par ménage,
base 2000=1
France
Etats-Unis (FHFA)
Etats-Unis (S&P/C-S)
Royaume-Uni (DCLG puis UKHPI)
Royaume-Uni (Nationwide)
Allemagne (Destatis)
Allemagne (Gewos)
Espagne
Pays-Bas
Aux 0,9
Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés et DGFiP (MEDOC). Source : CGEDD d’après INSEE, bases notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés, Freddie Mac, FHFA, R. Shiller,
(*) La tendance longue à laquelle on rapporte l’indice du prix des logements est le revenu disponible par ménage, S&P/C-S, Census Bureau, Bureaus of Economic Analysis and Labor Statistics, UK Office for National Statistics, Nationwide,
parallèlement auquel il a crû de 1965 à 2001, cf. § 2.3.1.1. de [3]. Sur la tendance longue à laquelle on rapporte Destatis, Gewos, INE, Ministerio de Fomento, R. Vergés, Centraal Bureau Voor de Statistiek. La méthodologie d’un indice peut
le nombre des ventes de logements anciens et leur montant (somme du montant de toutes les ventes), cf.[14]. influer sur sa croissance tendancielle: les différences entre les tendances longues des divers indices représentés sur ce
graphique peuvent être causées au moins pour partie par des différences de méthodologie. Cf. § 2.3.2. de [3].
2.3. Prix des logements et loyers 2.4. Prix : comparaison par zone géographique
0,8
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Indice du prix des logements et indice des loyers
rapportés au revenu par ménage
Ensemble de la France, base 2000=1
Indice du prix des logements anciens rapporté au revenu
disponible par ménage, base 2000=1
Indice des loyers de l'INSEE rapporté au revenu disponible par
ménage, base 2000=1
NB1: l’indice des loyers et l’indice des prix de cession n’ont
pas le même périmètre => biais => en divisant le premier par
le second on n’obtient pas un indice du rendement locatif brut.
NB2: le revenu par ménage qui figure au dénominateur est
celui de l’ensemble des ménages, qu’ils soient locataires ou
propriétaires. Le revenu des locataires augmente moins vite
que celui de l'ensemble des ménages.
NB3: nombreux effets de structure
1,71
(France,
T3 17)
2,58
(Paris,
T2 17)
2,05
(Ile-de-Fr.,
T2 17)
1,57
(Province,
T2 17)
0,7
0,8
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2
2,1
2,2
2,3
2,4
2,5
2,6
2,7
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Indice du prix des logements
rapporté au revenu disponible par ménage
Différenciation Paris / Ile-de-France / province
Base 1965=1
France
Paris
Ile-de-France
Province
Tunnel
NB: le dénominateur des quatre ratios est le revenu
disponible par ménage sur l'ensemble de la France
Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales et indices Notaires-INSEE désaisonnalisés. cf. § 3.6. de [3]. Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales et indices Notaires-INSEE désaisonnalisés. Cf. § 2.3.1. de [3].
Cf. également cette note sur l’évolution des loyers et des revenus depuis 1970.
Les abscisses correspondent au milieu de la base des grandeurs représentées. Exemple: sur le graphique 2.1., le montant des ventes cumulé sur les 12 mois se terminant au 31/12/08 rapporté à sa tendance longue est représenté sur l'abscisse 1/7/08.

4. 3. Prix des logements et conditions de financement
3.1. Prix des logements
0,8
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Indice du prix des logements
rapporté au revenu par ménage
France, base 1965=1
Indice du prix des logements anciens rapporté au revenu
disponible par ménage, base 1965=1
Tunnel
Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales et indices Notaires-INSEE désaisonnalisés.
La comparaison de ce graphique et du graphique 3.3. ci-dessous montre que les périodes où le taux d’intérêt
(nominal ou net d’inflation) a été faible (resp. élevé) n’ont pas particulièrement coïncidé avec celles où le prix
des logements a été élevé (resp. faible) par rapport au revenu par ménage. Quoique contre-intuitif, ce
phénomène constitue le fondement du pouvoir diversificateur du placement en logement par rapport au
placement obligataire. Cf. § 3.5.2.2. de [3]. La faiblesse extrême et prolongée des taux d’intérêt est cependant
la principale explication du niveau actuel du prix des logements.
3.3 Taux d’intérêt et inflation
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Taux d'intérêt à long terme et inflation
Taux d'intérêt nominal
Inflation
Taux d'intérêt net d'inflation
Source : CGEDD d’après INSEE et Banque de France (TMO avant 1989, TME de 1989 à 2003, taux des crédits aux ménages
pour l’habitat de PFIT>1 an à partir de 2004).
Page 4
3.2. Indicateur de pouvoir d’achat immobilier des ménages
0,6
0,7
0,8
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Indicateur de pouvoir d'achat immobilier des ménages
Base 1965=1
Indicateur de pouvoir d'achat au taux nominal
Indicateur de pouvoir d'achat au taux net d'inflation
Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés et Banque de France.
L’indicateur de pouvoir d’achat immobilier reflète la quantité de logement ancien que, pour un taux d’effort
(mensualité rapportée au revenu) donné, peut acheter un ménage qui, en 1965, finançait l’achat pour un quart par
la revente d’un logement, pour un quart par la réalisation d’une épargne financière et pour la moitié par un
emprunt sur 15 ans à taux et mensualités fixes. On suppose que, depuis 1965, l’épargne financière a crû comme
le revenu par ménage. En période de forte inflation (1968-1985), on utilise le taux d’intérêt net d’inflation, ce qui
constitue une vue de l’esprit (notamment parce que ce taux peut être négatif) mais rend compte, dans une
certaine mesure, de l’effet des anticipations d’inflation (supposées égales à l’inflation sur les 12 derniers mois) sur
le taux d’effort initial accepté par les emprunteurs et les prêteurs. Les aides publiques ne sont pas prises en
compte (leur impact est faible par rapport aux fluctuations de l’indicateur). Cf. § 2.3.3. de [3].
3.4 Durée d’emprunt permettant d’acheter le même logement
20,5
T3 2017
0 ans
5 ans
10 ans
15 ans
20 ans
25 ans
30 ans
35 ans
40 ans
45 ans
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Durée de l'emprunt permettant à un primo-accédantd'acheter
le même logement (ancien) pour le même taux d'effort initial
et le même apport personnel, base 1965=15 ans
Durée "au taux nominal"
Durée "au taux net d'inflation"
Durée d'emprunt moyenne constatée (primo-accédant ou non)
Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés et Banque de France.
L’apport personnel est supposé égal à 10% du prix du logement en 1965 et croissant comme le revenu par
ménage. Le solde est financé par emprunt (l’achat n’est pas financé par revente de logement puisque le ménage
est primo-accédant). Les aides publiques ne sont pas prises en compte (leur impact est faible par rapport aux
fluctuations de la durée). Sur la durée « au taux net d’inflation », cf. graphique 3.2. ci-dessus. Cf. § 2.3.3. de [3].

5. 4. Volumes Page 5
4.1. Nombre de ventes immobilières soumises au droit de mutation de droit commun 4.2. Vitesse de rotation du parc de logements
1 323 000
(nov. 17)
957 000
(nov. 17)
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
0
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
1 200 000
1 400 000
1/1/ 1965 1/1/ 1970 1/1/ 1975 1/1/ 1980 1/1/ 1985 1/1/ 1990 1/1/ 1995 1/1/ 2000 1/1/ 2005 1/1/ 2010 1/1/ 2015 1/1/ 2020 1/1/ 2025 1/1/ 2030
Nombre cumulé
sur 3 mois
Nombre cumulé
sur 12 mois
Nombres de ventes immobilières
soumises aux droits de mutation de
droit commun
Sur 12 mois Sur 12 mois
Sur 3 mois (désaisonnalisé) Sur 3 mois (désaisonnalisé)
Nombre de ventes immobilières soumises
aux droits de mutation de droit commun,
tous types de biens confondus: logements
anciens, immobilier d'entreprise ancien et
terrains
Dont logements anciens
Tous types
de biens
Dont logements
anciens
(Echelle de gauche)
(Echelle de droite)
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Vitesse de rotation du parc de logements
détenu par des personnesphysiques
(moyenne sur les 12 derniers mois)
NB: la vitesse de rotation est le nombre de transactions de logements anciens divisé par le nombre
de logements détenus par des particuliers (les logements détenus par des personnes morales
publiques ou privées étant rarement vendus, il paraît préférable de les exclure du ratio). Avant 1992,
le nombre de transactions de logements anciens n'est connu que par une rétropolation approximative.
Lecture: en 1999, 3,04%
des logements détenus par
des personnes physiques
ont été vendus.
Source: CGEDD d’après CGDD/SOeS (Existan), DGFiP (Fidji et MEDOC), bases notariales. Les effectifs sont arrondis au millier mais la marge d’erreur est supérieure au millier. La précision des estimations est moins bonne
avant 1992. Les ventes taxées au taux de droit commun incluent les ventes de logements anciens (pour environ 2/3 de l’effectif et 80% du montant en moyenne sur l’ensemble de la France), mais aussi les ventes de biens à
usage professionnel anciens et de terrains à bâtir non soumis à TVA..Cf. [14], [17] et [19].
4.3 Variation annuelle du nombre de ventes immobilières soumises au régime de 4.4. Montant des ventes de logements anciens et des prêts correspondants
droits de mutation de droit commun
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
12/ 04 12/ 05 12/ 06 12/ 07 12/ 08 12/ 09 12/ 10 12/ 11 12/ 12 12/ 13 12/ 14 12/ 15 12/ 16 12/ 17 12/ 18 12/ 19 12/ 20
Variation annuelle du nombrecumulé sur 12 mois et sur 3 mois
de ventes taxées au taux de droit commun
Variation annuelle du cumul sur 12 mois
Variation annuelle du cumul sur 3 mois
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020 1/1 2025 1/1 2030
Montant des transactions de logements anciens
et des prêts à l'achat de logements anciens
en % du revenu disponible des ménages,
cumuls sur 12 mois
Montant des transactions de logements anciens en % du revenu
disponible des ménages
Montant des prêts aux ménages pour l'achat de logements
anciens en % du revenu disponible des ménages
Source : CGEDD d’après DGFiP (Fidji et MEDOC). Cf. [17]. Source : CGEDD d’après DGFiP (MEDOC) et Banque de France. Cf. [13].

6. 5. Crédit Page 6
5.1. Taux d’intérêt des prêts immobiliers et de la dette de l’Etat 5.2.Dette immobilière des ménages : flux et stock 5.3.Dette immobilière des ménages et dette publique
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
1/12
1999
1/12
2000
1/12
2001
1/12
2002
1/12
2003
1/12
2004
1/12
2005
1/12
2006
1/12
2007
1/12
2008
1/12
2009
1/12
2010
1/12
2011
1/12
2012
1/12
2013
1/12
2014
1/12
2015
1/12
2016
1/12
2017
1/12
2018
1/12
2019
1/12
2020
Taux d'intérêt des prêts immobiliers à taux fixe
et de la dette publique
(1) Taux de la dette de l'Etat à long terme (*)
(2) Taux des crédits immobiliers à taux fixe (**)
Ecart (2)-(1)
Ecart (2)-(1) lissé sur 12 mois
(*) TME
(**) Taux des crédits nouveaux aux ménages pour l'habitat avec période de fixation initiale du taux supérieure à 1 an
Nov. 17
75%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030
Encours
decrédits
Nouveaux
crédits
Nouveauxcrédits et encours de crédits
aux ménagespour l'habitat
en % du revenu disponible des ménages
Achat de logementsanciens et neufs et travaux
Nouveaux crédits (cumul sur 12 mois)
Encours de crédits (échelle de droite)
Nov. 17
75%
Sept. 17
98%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030
Dette immobilière des ménages
et dette de Maastricht des administrations publiques
Dette immobilière des ménages en %
du revenu disponible brut des ménages
Dette de Maastricht des administrations
publiques en % du produit intérieur brut
Source : CGEDD d’après Banque de France et INSEE Source : CGEDD d’après Banque de France et INSEE. Cf. [20] Source : CGEDD d’après Banque de France et INSEE. Cf. [20]
6. Divers
5.4. Dette des promoteurs en % du PIB 6.1. Évolution relative du prix des appartements 6.2. Ancien et neuf: ventes de logements anciens et construction de logements neufs
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
1,6%
1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
Encours des crédits
aux promoteurs
en % du
produit intérieur brut
0,95
1
1,05
1,1
1,15
1,2
1,25
1,3
1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020
Indice du prix des appartements
rapporté à
l'indice du prix des maisons
Base T4 2000=1
Ile-de-France hors Paris
Province
957 000
Nov. 2017
418 000
Nov. 2017
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
700 000
800 000
900 000
1 000 000
1/1 1950 1/1 1960 1/1 1970 1/1 1980 1/1 1990 1/1 2000 1/1 2010 1/1 2020
Ventes de logementsANCIENS
et construction de logements NEUFS
Nombre de logements anciens vendus
Nombre de logements neufs commencés (*)
Accroissement annuel du nombre de ménages
Changement de
série en 2000
Cumuls sur 12 mois. (*) Hors DOM avant 2000
Source : CGEDD d’après Banque de France et INSEE.Source : CGEDD d’après indices Notaires-INSEE désaisonnalisés. Source : CGEDD d’après bases notariales, DGFiP, CGDD/SOeS et INSEE. Cf. [14], [17], [19].
De 1965 à 2000, les appartements se sont dévalorisés par rapport aux Sur le lien entre demande potentielle de logements et croissance du nombre de ménages, cf.[31].
maisons en moyenne de 1,5% par an en province et 1% par an en
Ile-de-France hors Paris. L’envolée du prix des logements à partir de
2002 a coïncidé avec une inversion de cette tendance longue. Cf. [12].
et des maisons

7. 7. Références Page 7
* Page sur le prix des logements sur le long terme : http://www.cgedd.developpement-durable.gouv.fr/prix-immobilier-evolution-a-long-terme-a1048.html.
* Prix des logements et des autres actifs sur longue période
[1] Le prix de l’immobilier d’habitation sur le long terme, support de cours.
[2] Séries longues (1800-2010): valeurs numériques utilisées pour confectionner les graphiques ci-dessus.
[3] « Le prix des logements sur le long terme », J. Friggit, CGEDD, 2010.
[4] « Loyers et revenus depuis les années 1970 », J. Friggit, CGEDD, 2013.
[5] « Long Term (1800-2005) Investment in Gold, Bonds, Stocks and Housing in France – with Insights into the USA and the UK: a Few Regularities », J.Friggit, CGEDD, 2007.
[6] « Comparing Four Secular Home Price Indices », J. Friggit, CGEDD, 2008.
[7] « Placements en actions et en logement: quelques régularités sur longue période », J. Friggit, Réflexions Immobilières n°33, 2002.
[8] « Documents sur le problème du logement », G. Duon, Études Économiques, Ministère de l’Économie, Service National de la Statistique, 1946, n°1.
* Prix des logements sur le passé récent
[9] Indices Notaires-INSEE du prix des logements (indices à base et périodicité trimestrielles agrégés et, sur l’Ile-de-France, locaux) : historique complet et méthodologie (INSEE
Méthodes n° 111).
[10] « La saisonnalité du prix des logements », J. Friggit, court article paru dans Études Foncières n° 121, 2006.
[11] « L’élasticité du prix des logements par rapport à leur nombre », J. Friggit, CGEDD, 2015.
[12] « Evolution relative du prix des appartements et du prix des maisons : l’inversion de 2001 », J. Friggit, CGEDD, 2011.
* Montant et nombre des ventes immobilières et de ventes de logements anciens
[13] « Droits de mutation et montant des transactions immobilières - 1800-2008 », J. Friggit, CGEDD, 2009.
[14] « Le montant et le nombre des transactions de logements anciens depuis 1967 et leurs « tendances longues » », J. Friggit, CGEDD, 2015.
[15] « Recettes en droits de mutation des départements : une euphorie qui ne saurait perdurer », J. Friggit, Urbanissimo, n° 87, 2005.
[16] Méthode de calcul de l’assiette des droits de mutation immobiliers.
[17] Méthode d’estimation du nombre de ventes immobilières, « Diverses évaluations du nombre de transactions de logements anciens », J. Friggit, CGEDD, 2008 et « Estimation du
nombre de transactions de logements anciens à finalité conjoncturelle », J. Friggit, CGEDD, 2008.
[18] Assiette des droits de mutation immobiliers, par département, mois et régime depuis 2000 (DGFiP-MEDOC).
[19] Nombre de transactions de logements anciens cumulé sur 12 mois depuis 1967 (valeurs numériques).
* Dette immobilière des ménages
[20] « Projection à horizon 2030 de la dette immobilière des ménages », J. Friggit, CGEDD, 2010.
* Prix des actions et taux d’intérêt sur longue période
[21] « La Bourse de Paris au XIXe siècle », P. Arbulu, Connaissances et Savoirs, 2007, ouvrage extrait de « Le marché parisien des actions au XIXe siècle: performance et efficience
d'un marché émergent », P. Arbulu, thèse de doctorat ès sciences de gestion, Université d'Orléans, 1998.
[22] « Le marché des rentes françaises au XIXe siècle et la crédibilité financière de l’État », J.-M. Vaslin, thèse de doctorat ès sciences de gestion, Université d’Orléans, 1999.
[23] « Le marché financier français au XIXe siècle », 2 tomes, ouvrage collectif sous la direction de P.-C. Hautcoeur et G. Gallais-Hamonno, Publications de la Sorbonne, 2007.
[24] « Des variations des taux d’intérêt en France de 1800 à nos jours », L.-J. Loutchitch, Alcan, Paris, 1930.
[25] « Indexes of US Stock Prices from 1802 to 1987 », G. Schwert, Journal of Business, vol.63 n°3, 1990.
[26] « Irrational Exuberance », Second Edition, R. Shiller, Princeton University Press, 2005 (traite également du prix des logements sur le long terme).
* Agrégats macroéconomiques et démographiques sur longue période
[27] « L’économie française au XIXème siècle, analyse macroéconomique », M. Lévy-Leboyer et F. Bourguignon, Économica, 1985.
[28] « Essai sur les mouvements des revenus et l’activité économique en France de 1789 à 1820 », A. Chabert, Librairie de Médicis, 1949.
[29] « Le produit intérieur brut de la France de 1789 à 1982 », J.-C. Toutain, Cahiers de l’ISMEA n°15, 1987.
[30] Séries longues macroéconomiques, P. Villa, CEPII.
[31] « La demande potentielle de logements à l’horizon 2030 : une estimation par la croissance attendue du nombre des ménages », Alain Jacquot, SOeS, août 2012.
Des actualisations du présent document et des documents complémentaires peuvent être téléchargés sur la page http://www.cgedd.developpement-durable.gouv.fr/prix-immobilier-
evolution-a-long-terme-a1048.html.
L’interprétation de certains graphiques est délicate ; il est vivement conseillé, pour éviter d’en tirer des conclusions erronées, de consulter les références.
Sauf mention contraire, les valeurs sont annuelles avant 1999, trimestrielles ou mensuelles ensuite. Pour les trimestres ou les mois les plus récents, on utilise parfois des valeurs
provisoires.
Les graphiques peuvent être reproduits, pourvu qu’ils le soient intégralement, sans ajout ni omission, et pourvu que la source figurant sous chacun d’eux soit intégralement
reproduite, accompagnée du lien http://www.cgedd.developpement-durable.gouv.fr/prix-immobilier-evolution-a-long-terme-a1048.html.
J.Friggit - CGEDD. Les analyses présentées dans ce document sont celles de leur auteur et, en particulier, n’engagent pas le CGEDD.