1. Tous droits réservés - Les Echos 201010/12/2010P.15Idées
Lettre ouverte aux capital-risqueurs
français : et vous, l’auriez-vous fait ?
LE POINT DE VUE DE CHRISTOPHE CHAUSSON
uriez-vous investi dans une société autour de 800 millions de dollars. Mais Or, ces « turbo-réussites » sont les seu-
A dont le fondateur de vingt-neuf ans surtout sa valorisation a atteint les 50 les à même de procurer aux investis-
se présente en caleçon sur son profil milliards de dollars lors des récentes seurs qui les ont accompagnées les
Twitter ? Le « gamin » en question, c’est transactions secondaires. On pourrait retours sur investissements attendus
Andrew Mason, le fondateur de la également parler de Zynga, dans le par leurs bailleurs de fonds, institu-
société Groupon, qui vient de refuser domaine des jeux sur réseaux sociaux, tionnels ou particuliers. C’est ainsi que
une offre de rachat par Google pour…
5 milliards d’euros, selon le site Tech-
Crunch. Pourquoi un tel prix pour une Aucune des trois très belles réussites de l’Internet
société de deux ans d’existence ? Sa français que sont Vente-privée, PriceMinister
réussite est tout simplement excep-
tionnelle : Groupon est présent sur et Meetic, n’a été financée à son démarrage
trois continents et emploie 1.600 sala- par un capital-risqueur français.
riés. Mais surtout il a atteint 1 milliard
d’euros de chiffre d’affaires en rythme
annuel et serait profitable depuis un
an !
Andrew Mason a vingt-sept ans lors-
qu’il décide de quitter l’université de
Chicago pour créer Groupon. Ayant
étudié les différentes tentatives de sites qui a été créé en 2007 et compte déjà le premier investisseur dans Facebook,
d’achats groupés qui ont toutes été des 215 millions d’utilisateurs. Ou encore le fonds américain Accel Partners,
échecs, il décide d’appliquer ce con- Twitter, qui a atteint 175 millions d’uti- vient de revendre pour un demi-mil-
cept, non plus à des produits, mais à lisateurs seulement quatre années liard de dollars une partie (20 %) des
des services. après sa création. 12,7 millions de dollars qu’il avait
Lancé en novembre 2008, le site con- Ces « turbo-réussites » ont toutes en investis en 2005, multipliant ainsi sa
naît un succès immédiat. Son prin- commun qu’elles ont été financées par mise initiale par 200 en cinq ans !
cipe : offrir des discounts élevés sur des des fonds de capital-risque et ce dès Au moment ou la profession du capi-
prestations de types hôtels, restau- leur démarrage. Elles l’ont été malgré tal-risque s’interroge sur son modèle
rants, clubs de sport, coiffeurs, centres les caractéristiques suivantes : premiè- économique face à l’absence de résul-
de soins… Les remises vont de 40% à rement, leurs fondateurs étaient très tats, puissent ces exemples faire bou-
90% du prix normal. Si suffisamment jeunes et sans expérience ; deuxième- ger les choses !
de personnes achètent, tous le monde ment, elles n’avaient à la date de leurs C’est en tout cas l’opportunité qu’ont
bénéficie de l’offre. S’il n’y a pas un premiers financements encore aucun décidé de saisir nos Andrew Mason ou
nombre suffisant d’acheteurs, per- chiffre d’affaires ; troisièmement, leurs Mark Zuckerberg français en créant à
sonne ne peut profiter de l’offre. Grou- activités reposaient sur de nouveaux leur tour leur société de capital-risque.
pon collecte les paiements et reverse modèles économiques, totalement Les douze derniers mois ont ainsi suc-
ensuite les sommes aux commerçants, innovants et non encore prouvés. cessivement vu la création du fonds
moins sa commission. En France, il suffit (sauf à de très rares Jaina par Marc Simoncini, puis Kima
Groupon est le dernier exemple en exceptions) d’une seule de ces caracté- Ventures par Xavier Niel et enfin Ker-
date d’une lignée de sociétés qui ont ristiques pour ne pas être financé par nel par Pierre Kosciusko-Morizet.
connu des croissances encore jamais une société de capital-risque. Alors Coïncidence, ces trois fonds ont tous
vues. Comme Facebook, qui a été créé quand les trois sont réunies ! Ainsi, à décidé d’investir dans des entreprises
en 2004 par Mark Zuckerberg, alors titre d’exemple, aucune des trois très qui ont le fameux profil décrit plus
qu’il avait vingt ans et qui compte belles réussites de l’Internet français haut.
aujourd’hui plus de 500 millions d’uti- que sont Vente-privée, PriceMinister et
lisateurs dans le monde. Son chiffre Meetic, n’a été financée à son démar- Christophe Chausson
d’affaires est estimé par les experts rage par un capital-risqueur français. est président de Chausson Finance.