Le document traite de l'analyse du bilan financier et de l'effet de levier, soulignant l'importance de ce bilan pour évaluer la solvabilité et la liquidité d'une entreprise. Il explique les retraitements nécessaires pour obtenir une image précise du patrimoine réel et aborde l'effet de levier qui peut être positif, négatif ou neutre en fonction de la rentabilité par rapport au coût de l'emprunt. Enfin, il conclut que l'effet de levier est bénéfique lorsque le taux d'emprunt est inférieur au taux de rentabilité.

1. ANALYSE DU
BILAN:
APPROCHE
PATRIMONIALE
Stiouni Amine
Kreiche Alae

2. • Le Bilan financier
• Effet de levier
Plan

3. Le Bilan Financier

4. Le bilan financier
Le bilan comptable Le bilan financier
Corrections

5. Le bilan financier
Il est etablit pour:
Evaluer la solvabilité Evaluer la liquidité

6. Quel est l'objectif du bilan financier

7. Le bilan financier
• L'objectif du bilan financier:
• Est de faire apparaitre le patrimoin reel de l'entreprise
• D'evaluer le risque de non liquidité de celle ci

8. Le bilan financier
• Les destinataires du bilan financier:
• Ce bilan interessent surtout ceux qui sont attentif au degré de la
solvabilité de l'entreprise (les creancier au 1er rang).
• L'analyste financier : a fin d'evaluer précisément la valeur réelle de l'entreprise
• Un aquéreur
• Les etablissements de crédit :pour demander un crédit

9. Le bilan financier
Les retraitements et les reclassements:
• Actif fictif
• Les actifs a plus ou moins d'un an
• Les titres et valeur de placement
• Impot latent sur provision reglementée
• Ecart de convertion passif
• Impot latent sur subvention d'invistissement

10. Le bilan financier
Les reclassements et les retraitements
• Plus et moins value
• SK outil
• SK rossignol
• TVP
• Créance circulante • Créance immobilisée
• Dettes de financement • Dettes circulante

11. Le bilan financier
Les reclassements et les retraitement
• Ecart de conversion actif non provisionée
• Ecart de conversion actif provisionée
• Prov pour risque et charges plus d'un an sans objet
• Prov pour risque et charges moins d'un an sans objet

12. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
Total d'actif Net Net Net Net Net Net Net Net
Actif fictif - +
ECP plus d'un
an
+ -
Le bilan financier
Tableaux de retraitement et reclassement

13. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
ECP moins
d'un an
+ -
Impot latent
sur sub d'invi
-30% +30%
SK outil + -
Le bilan financier
Tableaux de retraitement et reclassement

14. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
SK rossignol - -
TVP FN - +
Pret creance
immo-d'un an
- +
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier

15. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
Effet
facilement
negociable
- +
ECA
provisionnée
ECA non prov - - -
Aucune retraitement
ou
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier

16. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
Dividende - +
Compte
d'associée
bloqué
+ -
Dette ne sera
jamais reglé
- - -
OU
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier

17. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
PPRC +1an
sans objet
net
+70%
-100% IS
+30%
PPRC -1an
sans objet
net
+70%
net
-70%
VNA sur CB +VNA +VNA
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier

18. FRL=(CP+DMLT)-AI
BFR=PC-AC
TN=FR-BFR
TN=TA-TP
Le bilan financier
Les grandeurs d'équilibre

19. Senarios 1 2 3 4 5 6
FR + + + - - -
BFR + + - + - -
TN + - + - + -
Le bilan financier
Les grandeurs d'equilibre

20. L'effet de levier

21. L'effet de levier
L’effet de levier consiste, pour une entreprise, à utiliser l’endettement
pour augmenter sa capacité d’investissement. Les bénéfices obtenus
grâce à l’endettement deviennent ainsi plus importants que la valeur de
l’endettement

22. L’effet de levier
L’effet de levier financier
permet de mesurer l’effet positif ou négatif de l’endettement sur la
rentabilité financière de l’entreprise en comparant le coût de
l'endettement à la rentabilité économique. Il s’agit d’un indicateur
essentiel de la politique financière de l’entreprise.
 L’effet de levier, la différence entre la rentabilité des capitaux propres
dite financière et la rentabilité économique

23. L’effet de levier
1-La rentabilité economique
• Il s’agit de la capacité de l’enterprise a transformer ces capitaux en restultat peut import leur
prevenance
• Ce taux permet d'apprécier la rentabilité des capitaux investis hors charges liées au financement. Il
peut être calculé avant ou après impôts sur les bénéfices.
Formule :
• Rentabilité Economique = Résultats d'exploitation / Actif économique
• L’actif économique de l'entreprise :
• est la somme de ses actifs immobilisés et de son besoin en fonds de roulement (d'exploitation et hors
exploitation). C’est l’ensemble des moyens nécessaires au fonctionnement d’une Entreprise.
• AE=AI+BFR+TN OU BIEN CP+DETTE DE FINANCEMENT

24. L’effet de levier
2-la rentabilité financière
La rentabilité financière est la rentabilité calculée au niveau des seuils de
capitaux propres mise à la disposition de l’entreprise par les associés.
Il mesure la rentabilité des seuls capitaux propres. Il intéresse surtout les
apporteurs de capitaux.
Il peur être calculé avant ou après impôts sur les bénéfices
Rentabilité financière = Résultat net / Capitaux propres
Rf = [ Re + (Re – i) x D/CP] (1- IS)

25. L’effet de levier
Trois situations peuvent en effet se présenter :
Effet de levier > 0 → RE > coût de l’emprunt,
l’entreprise présente un effet de levier positif : plus elle est endettée,
plus elle est rentable financièrement pour ses actionnaires ; une
augmentation de l’endettement génère une augmentation de la
rentabilité financière. En d’autre terme l’endettement favorise
l’enrichissement des actionnaires.

26. L’effet de levier
• Effet de levier < 0 → RE <coût de l’emprunt,
l’entreprise présente un effet de levier négatif ou "effet de massue" :
plus elle est endettée, moins elle est rentable pour ses actionnaires ; la
rentabilité économique dégagée n’est pas suffisante pour couvrir le
coût de l’emprunt, l’endettement apparaît comme "facteur"
d’appauvrissement des propriétaires de l’entreprise.

27. L’effet de levier
• Effet de levier = 0 → Re = i,
l’entreprise ne présente aucun effet de levier positif ou négatif : la
rentabilité financière est indépendante de sa structure financière.

28. L’effet de levier
Pour conclure on peut dire que l’effet de levier joue un
role tres important et favorable lorsque le taux
d’emprunt < au taux de rentabilité . Dans ce cas
l’entreprise a interet pour opérer un financement mixte
plutot que de choisir un financement integral par les
capitaux propres

29. Merci pour votre
attention