commerce et finance

1. COMMERCE
Assets liabilities ET COMMERCE

2. • Les risques et leur gestion 2.1. Les fonctions de l’assurance Les assureurs servent deux
fonctions dans l’économie, celle de support de risque et celle d’intermédiaires financiers
(Cummins, Phillips et Smith, 1997). Dans leur fonction de support de risque, les
assureurs permettent aux individus et aux entreprises exposés au risque de perte de
biens de transférer leurs risques en échange d’un paiement de prime. Dans le cas des
assureurs de dommages, ces risques couvrent principalement les dommages reliés aux
propriétés, aux biens et à la santé des individus. L’assureur peut diversifier la majorité
des risques en écrivant des contrats d’assurance à un grand nombre de souscripteurs
dont le risque de perte est plus ou moins indépendant. Cependant, la diversification
n’élimine pas complètement ce risque. Celle-ci n’est parfaitement efficace que dans le
cas où les risques sont considérés comme indépendants. Par conséquent, bien que son
portefeuille de risque soit diversifié, l’assureur demeure exposé à un risque
systématique d’où la nécessité pour les assureurs de se couvrir. Il est possible pour les
assureurs de se prémunir contre ces risques à l’aide de contrats de réassurance. Plus
récemment nous avons vu l’apparition de produits dérivés structurés afin de couvrir les
risques de

3. • Un risque de manque à gagner : par exemple, si un intervenant
emprunte à un taux fixe de 5% à t0 et que six mois plus tard, les
taux de rendement observés sur le marché ont baissé, il y a un
manque à gagner. Un meilleur choix aurait consisté à emprunter
pour six mois à 5% et à emprunter six mois plus tard aux
nouvelles conditions plus favorables. Un risque de
réinvestissement : supposons un intervenant qui est prêteur à
taux fixe sur le long terme. Si les taux diminuent, les flux qu’il
encaissera seront réinvestis à un taux plus faible que le taux initial.
Si initialement il avait choisi un remboursement in fine3 plutôt
qu’un remboursement constant, le capital non remboursé aurait
été rémunéré au taux initial, supérieur au rendement du marché.

4. • 3.1.2. Le risque de taux d’intérêt chez les assureurs Pour les compagnies
d’assurance, le risque de taux d’intérêt est important puisqu’elles collectent des
primes et, en contrepartie, promettent certains paiements éventuels advenant la
réalisation d’événements précis. L’assureur investit donc les primes payées dans
des actifs financiers; lesquels servent à supporter ses engagements futurs.
Lorsque les événements prévus au contrat se réalisent, l’assureur doit débourser
les montants prévus. La particularité importante de l’assureur est que les primes
sont souvent payées plusieurs années avant la réalisation de l’événement couvert.
De plus, ces événements sont habituellement fortuits et incertains. Une des
raisons qui rend nécessaire la gestion des risques financiers est que les flux
monétaires des dettes émises par les assureurs ont des tendances et des
caractéristiques différentes des flux monétaires des actifs dans lesquels ils
investissent. Aussi, les assureurs de dommages sont sujets à la volatilité des
sorties de fonds liquides due aux passifs générés par des actions en justice, aux
catastrophes,

5. Merci a votre attention