2. 2
Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d’offre de vente ou d’échange de titres,
ni une recommandation de souscription d’achat ou de vente de titres d’Icade. La distribution du présent
document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation.
Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s’informer et de
respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité
ou tout engagement quant à la violation d’une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce
soit.
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Avertissement
3. 3
1. Des résultats résistants
2. Une gestion proactive du passif
3. Une foncière unique
4. Une diversification utile
5. Perspectives
Annexes
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Sommaire
4. 1. Des résultats résistants
Futur siège de Veolia (Aubervilliers, 93)
5. 5 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Des résultats résilients dans un marché toujours tendu
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
(en M€) 30/06/2013 a 30/06/2014 Variation
Revenus locatifs 187 275 +47,0%
Excédent brut opérationnel 158 228 +44,4%
Résultat de cession 39 2 (93,9)%
Résultat opérationnel 95 90 (4,8)%
Résultat financier -(54) (82) (51,0)%
Résultat des autres activités 16 12 (27,8)%
Résultat net part du groupe 45 6 (87,4)%
Résultat net récurrent EPRA Foncière 82 130 +58,3%
Résultat net récurrent EPRA Foncière par action 1,58 € 1,76 € +11,1%
Cash-Flow Net Courant b 100 147 +46,4%
Cash-Flow Net Courant par action b 1,94 € 1,99 € +2,8%
ANR EPRA triple net c 5 704 5 419 (5,0)%
ANR EPRA triple net par action c 77,3 € 73,2 € (5,3)%
LTV c 37,5% 40,3% +2,8 pt
a Retraité en application au 1er janvier 2014 de la nouvelle norme IFRS 11
relative aux partenariats de « joint-ventures »
b Retraité des minoritaires Icade Santé
c Données au 31 décembre pour l’année 2013
6. 66
187
275
+97
(10)
+1
0
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Croissance des loyers : +47%
Acquisition de Silic : +89 M€
Autres acquisitions (dont cliniques) : +8 M€
Cessions d’actifs : −10 M€
Indexation : +1 M€ (+ 0,4% en moyenne)
Croissance à périmètre constant : +0,2%
Amélioration du taux de loyer net : +3,0 pt
Taux de loyer net : 90,6%
Effet de l’acquisition de Silic
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
Des loyers en croissance
Périmètre constant
+0,2%
Variation de périmètre
+47%
30/06/2013 Acquisitions Cessions et
restructurations
Indexations Activité
locative
30/06/2014
7. 7 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Un positionnement en phase avec la demande
Dans les zones les plus prometteuses (1re couronne proche de Paris)
Dans les zones résilientes (La Défense)
Un ciblage des grands comptes
Veolia
Ministère de la Justice
KPMG
Des équipes d’asset management aptes
à résoudre la vacance
Une vacance globalement en ligne voire en deçà du marché
Une politique commerciale pro-active déployée sur les anciens parcs
de Silic
Des stratégies alternatives pour traiter la vacance structurelle
› Cessions
› Reconversion en logements
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
Des atouts pour résister au marché
Évolution de la demande placée
102
32
143
191
62
180
S1 2013 S1 2014
Vacance
12,0% 9,5%
17,6%
12,8%
7,5%
Sources : MBE Conseil / Immostat
Défense
& Péri-Défense
1re Couronne
Nord
2e Couronne
+87%
+97%
+26%
Défense & Péri-Défense 1re Couronne Nord 2e Couronne Sud
Vacance de marché
Vacance Icade (hors EQHO)
14,7%
8. 88 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Principales signatures au 1er semestre 2014
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
Des succès commerciaux notables
EQHO (La Défense, 92)
40 500 m²
KPMG
Tour Initiale (La Défense, 92)
5 600 m²
Tarkett
Entrepôt de Saint-Quentin Fallavier (38)
6 500 m²
Findis
Millénaire 2 (Paris, 75)
2 500 m²
Agence Régionale de Santé
Européen (Evry, 91)
2 500 m²
La Direccte
−94
baux
−67 500 m²
−14 M€
de loyers
Entrées / sorties
+5
ans
9 M€
de loyers
41 400 m²28
baux
Renouvellements
+28 M€
de loyers
+85 500 m²+50
baux
9. 9 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
Évolution du Résultat net récurrent EPRA Foncière
(en €/action)
1,58
1,76
+0,01 +0,03
+0,09
+0,04
30/06/2013 Activité Foncière Amortissements
des immeubles
d'exploitation
Résultat financier Impôts 30/06/2014
+11,1%
10. 10 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
a Retraité des minoritaires d’Icade Santé
Évolution du cash-flow net courant a
(en €/action)
1,94 1,99
+0,01
(0,16) (0,03)
+0,02
+0,10
+0,11
30/06/2013 Activité Foncière Activité Promotion Activité Services Activité
Inter-métiers
Résultat
financier
Impôts 30/06/2014
+2,8%
11. 11 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Évolution de l’actif net réévalué triple net EPRA
(en €/action)
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
77,3
(3,7)
+0,1 +0,4 +0,1
(0,9) (0,1)
31/12/2013 Dividende 2014 Résultat consolidé Variation
de la plus-value
sur actifs immobiliers
Variation
de la plus-value
sur promotion
et services
Variation
de la juste valeur
des instruments dérivés et
de la dette à taux fixe
Autres 30/06/2014
73,2
12. 12 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Évolution des taux de rendement
1. DES RÉSULTATS RÉSISTANTS
a Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur
b Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché, évolution de la vacance,
évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...)
c Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
d En quote-part de détention d’Icade Santé
Valeurs d’expertise (hors droits)
à périmètre constant
Taux de rendement
(hors droits) c
30/06/2014
Variation sur le
semestre
dont effet
taux a
dont effet
plan d’affaires b 30/06/2014
Variation sur le
semestre
Bureaux France 3 526 (1,5)% (1,2)% (0,3)% 7,1% +12 pb
Parcs d’affaires 4 062 (0,4)% +0,8% (1,2)% 8,0% +14 pb
Total Stratégique 7 588 (0,9)% (0,1)% (0,8)% 7,5% +13 pb
Santé d 1 114 (0,4)% +0,2% (0,6)% 6,9% +4 pb
Non Stratégique 168 (4,2)% (0,6)% (3,6)% 10,2% +126 pb
Foncière tertiaire 8 870 (0,9)% (0,1)% (0,8)% 7,5% +11 pb
13. 2. Une gestion proactive du passif
Vert et O (Aubervilliers - 93)
14. 14 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Une dette optimisée
2. UNE GESTION PROACTIVE DU PASSIF
a Loan to value = (Dette financière nette incluant la juste valeur des dérivés) / (Valeur de patrimoine hors droits + Valeur des sociétés de Services et Promotion)
b Limite covenant bancaire
c Donnée retraitée selon la norme IFRS 11
d Interest Coverage Ratio = EBITDA (RO corrigé des
amortissements) / Coût de l’Endettement Net
Un coût moyen en baisseUne durée de vie moyenne rallongée
4,1%
3,8% 3,8% 3,8%
3,3%
30/06/2012 31/12/2012 30/06/2013 31/12/2013 30/06/2014
3,6
4,3 4,3
4,6
4,6
30/06/2012 31/12/2012 30/06/2013 31/12/2013 30/06/2014
Baisse
anticipée de
40 à 60 bps
Un LTV dans la guidance a Un ICR solide d
37,0% 36,7% 36,2% 37,5% c
40,3%
30/06/2012 31/12/2012 30/06/2013 31/12/2013 30/06/2014
4,5x
3,5x
3,3x
4,0x c
3,6x
30/06/2012 31/12/2012 30/06/2013 31/12/2013 30/06/2014
2,0 b
52,0% b
15. 15
591
440
546 543
378
576
124
650
787
118
S2 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 et +
Dettes
Ornane
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Des ressources sécurisées et lissées
2. UNE GESTION PROACTIVE DU PASSIF
a Hors dette liée aux prises de participation et découverts bancaires.
b Dettes comprenant les emprunts bancaires, crédits-bails, crédits hypothécaires,
emprunts obligataires et placements privés.
Échéancier de la dette tirée a
(en M€)
b
Lignes non tirées
1 280 M€
Trésorerie
700 M€
Couverture
93%
16. 16 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Une diversification croissante
2. UNE GESTION PROACTIVE DU PASSIF
a Dont 200 M€ de placement privé sécurisé
30/06/2014
Emprunts corporate
et crédit-bail
50,0%
2010
Crédits
hypothécaires
12,9%
Emprunts
obligataires
30,0%
Placements
privés a
6,1%
Autres dettes
1,0%
Emprunts corporate
et crédit-bail
83,3%
Crédits
hypothécaires
14,2%
Autres dettes
2,5%
Dette totale au 30/06/2014
4 792 M€
18. 18 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Un modèle générant des cash-flows
récurrents et sécurisés,
sur le long terme
3. UNE FONCIÈRE UNIQUE
BUREAUX
ACTIFS LIQUIDES
GÉNÉRANT DES
REVENUS SÉCURISÉS
PARCS D’AFFAIRES
ACTIFS AU POTENTIEL
DE CRÉATION DE VALEUR
TRÈS SIGNIFICATIF
CASH-FLOWS
RÉCURRENTS
ET SÉCURISÉS,
SUR LE LONG TERME
19. 19 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
3. UNE FONCIÈRE UNIQUE
Une gestion adaptée à chaque segment
Parcs d’affaires
Vastes réserves
foncières, réservoir
de création de valeur
sur le long terme :
tertiarisation et
densification,
diversification
Bureaux
Valorisation des actifs
dans le cadre d’un
asset management
dynamique et d’une
rotation du
portefeuille sur le
moyen terme
Santé
Leader dans un
secteur attractif
Non stratégique
Actifs ayant vocation
à être arbitrés
progressivement
(logements,
commerces,
entrepôts)
20. 20 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Un patrimoine recentré
3. UNE FONCIÈRE UNIQUE
Valeur totale du patrimoine au 30/06/2014
9 044 M€ (Part du Groupe)
Alternatif
12%
Non stratégique
4%
Paris
1re couronne
22%
La Défense
& Péri-Défense
26%Province
1%
Paris
2e couronne
23% Autre croissant
ouest
12%
Paris
16%
Stratégique
84%
20
21. 2121 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Entrepôts, bureaux et commerces
un commerce à Montpellier
un terrain sur le parc des Portes de Paris
Bureaux Allemagne
2 immeubles de bureaux à Munich et Hambourg
2 terrains à Berlin
Logements
48 ventes à l’unité
3. UNE FONCIÈRE UNIQUE
Une rotation active du patrimoine
MILLÉNAIRE 5&6 (Paris 19e)
Rachat de 50% des bureaux détenus par Klepierre
38 M€ d’acquisition en janvier 2014013
MILLÉNAIRE 3 (Paris 19e)
Livraison prévue en 2015 de 32 000 m²
intégralement loués au Ministère de la Justice
27 M€ d’investissement au S1 2014
SANTÉ
Acquisition de 3 cliniques au groupe Médipôle Sud Santé
pour un montant de 71 M€
Signature d’une promesse avec Capio pour 7 autres cliniques
SISLEY (Saint-Denis, 93)
Livraison des travaux en avril 2014
11 M€ d’investissement au S1 2014
Cessions : 153 M€Investissements : 257 M€
22. PARIS - SAINT-DENIS - AUBERVILLIERS
PARIS - LA DÉFENSE - NANTERRE
ROISSY - PARIS NORD 2
PARIS – ORLY - RUNGIS
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
3. UNE FONCIÈRE UNIQUE
Un positionnement clé dans le Grand Paris
22
Gare TGV
Existante
En projet
Date de mise en service
du Grand Paris Express
Aéroport
Avant 2030
Au-delà de 2030
Patrimoine Icade
en Île-de-France
Parcs d’affairesBureaux
23. 23 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
3. UNE FONCIÈRE UNIQUE
Un patrimoine bien desservi
23
PARIS - SAINT-DENIS - AUBERVILLIERS PARIS - ORLY - RUNGIS
25. 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
L’accompagnement des grandes métropoles
4. UNE DIVERSIFICATION UTILE
25
Le Garance (Paris 20e)
Bureaux, crèche et collège
Surface : 30 000 m2
Architectes : Brigitte Métra et associés
Lyon Confluence (îlot A3)
Logements, bureaux et commerces
Surface : 26 400 m²
Architectes : Herzog & de Meuron /
Atelier AFAA
Les Dock’s de Strasbourg
Programme mixte tertiaire et résidentiel
(45 logements écoactifs), restaurants,
surfaces dévolues à l'enseignement,
à l'art et à la culture
Surface : 11 600 m² SHON
Architectes : Georges Heint /
Anne-Sophie Kehr
26. 26
a Retraité en application au 1er janvier 2014 de la nouvelle norme IFRS 11
relative aux partenariats de « joint-ventures »
b Y compris valeurs d'entreprise des sociétés mises en équivalence
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Une stabilité des résultats des autres activités
4. UNE DIVERSIFICATION UTILE
Promotion Services Inter-métiers TOTAL
(en M€) 30/06/2013 a
30/06/2014 30/06/2013 30/06/2014 30/06/2013 a
30/06/2014 30/06/2013 30/06/2014
Chiffre d’affaires 425 465 23 21 (14) (10) 434 476
Excédent brut opérationnel 14 16 1 (1) (2) (0) 13 15
Taux de marge (EBO / CA) +3,4% +3,5% +3,0% (5,1)% +15,0% +2,1% +3,0% +3,1%
Résultat opérationnel 25 23 0 (1) (0) (3) 25 18
Résultat financier 1 2 (0) (0) 0 0 1 2
Impôts sur les résultats (10) (9) (0) 0 0 0 (10) (9)
Résultat net 16 15 0 (1) (0) (3) 16 12
Valeur d’entreprise b
484 529 37 39 n.a. n.a. 520 568
27. 27
62 établissements / 2,0 Md€ HD
9 exploitants-partenaires
En cours : +7 cliniques Capio Santé
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
4. UNE DIVERSIFICATION UTILE
Icade Santé : des risques maîtrisés
Répartition par exploitant
(en % de valeur du portefeuille)
26,9%
Médi-Partenaires
+ Médipôle Sud Santé
29,6%
Générale
de Santé
+ Ramsay
Vedici
28,7%
6 groupes
régionaux
14,8%
a MCO : Médecine, chirurgie, obstétrique
b SSR : Soins de suite et réadaptation
c ESM : Établissement de santé mentale
49 cliniques MCO a
13 centres SSR b et ESM c
7 Cliniques en cours d’acquisition
(Capio)
28. 28 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Une diversification génératrice de cash-flows
dynamiques et sécurisés
Des baux longs : maturité résiduelle au 30 juin 2014 proche de 9 ans
Des loyers indexés triple net
Cash-flow net courant : +12%
Des rendements attractifs
Taux de rendement moyen à 6,9% a
Des options multiples pour financer le développement
Poursuite des augmentations de capital
Partenariat
Introduction en bourse
4. UNE DIVERSIFICATION UTILE
Icade Santé : un leader incontesté
a Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels
des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise
hors droits des surfaces louables.
(en M€) 30/06/2013 31/12/2013 30/06/2014
Loyers nets 58,9 122,4 64,8
EBO 55,4 115,0 60,9
RO 28,9 60,5 32,7
Cash-flow net courant 44,6 92,7 49,9
Valeur du patrimoine 1 844,9 1 886,8 1 971,4
Dette financière nette 684,8 676,1 781,2
ANR 1 151,0 1 205,7 1 182,6
LTV 37,2% 35,9% 39,6%
Source : Jones Lang LaSalle Expertises
Loyers
courants
annualisés
19 45
56
86
114
130 135
536
661
829
1 317
1 725
1 887
1 971
2008 2009 2010 2011 2012 2013 S1 2014
Valeur du
portefeuille
30. 30
435 M€ d’investissements
141 000 m² dont 90% pré-commercialisés
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
5. PERSPECTIVES
Un pipeline sécurisé créateur de valeur
269
118
49
2014 2015 2016
2014
2015
2016
BRAHMS
(Colombes, 92)
8 700 m²
Locataire : Alcatel
Loyer : 2,6 M€
Durée du bail : 9 ans
Yield : 8,2%
SISLEY
(Saint-Denis, 93)
18 700 m²
Locataire : Siemens
Loyer : 6,4 M€
Durée du bail : 9 ans
Yield : 6,8%
QUÉBEC
(Rungis, 94)
12 000 m²
Loyer : 3,4 M€
Yield : 7,2%
MONET
(Saint-Denis, 93)
20 600 m²
Locataire : SNCF
Loyer : 6,3 M€
Durée du bail : 9 ans
Yield : 7,1%
MILLÉNAIRE 3
(Paris 19e)
32 000 m²
Locataire : Ministère
de la Justice
Loyer : 11,6 M€
Durée du bail : 12 ans
Yield : 7,7%
VEOLIA
(Aubervilliers, 93)
45 000 m²
Locataire : Veolia
Loyer : 16,5 M€
Durée du bail : 9 ans
Yield : 7,4%
31. 31 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Un pipeline complémentaire prêt pour la reprise
5. PERSPECTIVES
a Montant total des travaux hors coûts du foncier et mesures d’accompagnements
6 projets maîtrisés
186 000 m²
680 M€ a d'investissements
Lancement des projets dans des conditions
de précommercialisation satisfaisantes
ÎLOT E (Saint-Denis, 93)
28 300 m²
Loyer : 9,1 M€
Livraison : 30 mois
après lancement
MILLÉNAIRE 4 (Paris 19e)
24 600 m²
Loyer : 8,7 M€
Livraison : 24 mois
après lancement
CAMPUS DÉFENSE (Nanterre, 92)
79 200 m²
Loyer : 29,1 M€
Livraison : 36 mois
après lancement
OTTAWA (Rungis, 94)
14 000 m²
Loyer : 3,9 M€
Livraison : 24 mois
après lancement
VANCOUVER (Rungis, 94)
7 000 m²
Loyer : 1,6 M€
Livraison : 17 mois
après lancement
VAUBAN (Rungis, 94)
33 000 m²
Loyer : 7,6 M€
Livraison : 34 mois
après lancement
32. 32
3,5 €
4,0 €
5,2 €
(0,1)€
+0,3 € +0,1 €
+0,2 €
+0,8 €
(0,1) €
+0,5 €
RNR EPRA
Foncière
31/12/2014
estimé
Cessions
sous
promesse
Projets lancés et
pré-commercialisés
Cliniques
(acquisitions
sous
promesse)
Loyer potentiel
sécurisé
(Tour EQHO,
Tour Initiale)
RNR EPRA
Foncière sécurisé
Optimisation
locative
Cession du solde
du patrimoine non
stratégique
Projets non
engagés
RNR EPRA
Foncière potentiel
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Potentiel d’évolution du résultat net récurrent
EPRA Foncière sur 5 ans
5. PERSPECTIVES
a b
a Correspond aux loyers potentiels des surfaces vacantes au 30 juin 2014
amélioré du coût de la vacance (récupération des charges)
b Correspond aux projets suivants : Îlot E, Millénaire 4, Québec,
Campus Défense, Vauban, Ottawa, Vancouver
En €/action
33. 33 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
5. PERSPECTIVES
Priorité « Energie / Carbone »
Signature de la Charte Pelletier du Plan
Bâtiment Durable et participation
au reporting de place
Mise en place d’une méthodologie
de suivi des baux verts réglementaires
et extension aux immeubles certifiés
Certifications environnementales
systématiques sur tous les bâtiments neufs :
HQE Excellent à minima
Poursuite de l’expertise d’Icade
dans la rénovation tertiaire en visant
les meilleures certifications et labels
Réduction des consommations
des immeubles tertiaires
significatifs détenus par Icade
jusqu’en 2020
Réduction des GES
liés à l’énergie d’exploitation
sur la base des émissions
de 2011
LA POURSUITE DES CERTIFICATIONS
ENVIRONNEMENTALES
88000
187000
218000
238000
388497
430497
484263
583396
2009 2010 2011 2012 2013 2014e 2015e 2016e
Surface d’actifs certifiés HQE
(en m2)
EQHO
80 000 m²
START
30 000 m²
BEAUVAISIS a
14 000 m²
et
a Premier immeuble BBC Rénovation sur Paris
et
DES ENGAGEMENTS PUBLICS
DANS LA DURÉE
2%
par m2/an
18%
par rapport
à 2011
3%
/an
1/4des émissions
à horizon
2020
DES ACTES FORTS DE GESTION
POUR DES IMPACTS ENERGIE/CARBONE
À COURT TERME
34. 34
5. PERSPECTIVES
Priorité Ville Durable
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Le siège de Veolia Environnement,
une des 5 opérations Pilote pour tester
et mettre au point le futur Label
« Biodivercity »
Expérimentation par une recherche avec
l’Ecole Normale Supérieure sur des toitures
végétalisées en Ville
Un plan de progrès autour de 4 enjeux
en lien avec la Transition Energétique
et Ecologique de la CDC
La diversité des clients de logements
d’Icade suggère une image très équilibrée
de la ville. Ces données confirment
sa position d’opérateur unique en France
au profit d’une ville durable et mixte
socialement
DES IMMEUBLES CONNECTÉS
Livraison d’un outil d’évaluation
de la durabilité d’un projet urbain sous
l’angle de l’intégration urbanisme/mobilité
Mise en service d’une plate-forme
d’information de l’accessibilité aux parcs
tertiaires
Autopartage avec véhicules électriques
dans le résidentiel
Arbitrage des projets Promo et Foncière
avec un indicateur de connectivité
UNE PLUS GRANDE MIXITÉ
FONCTIONNELLE ET SOCIALE
UN ENGAGEMENT
DANS LA BIODIVERSITÉ
ECO-MOBILITE effinergie
Type d’acquéreurs 2013
Investissement avec défiscalisation 21%
Logement social 25%
Primo Accédant 30%
Secundo Accédant 8%
Investissement sans défiscalisation 12%
Divers 4%
Total 100%
35. 35
Maintien de la guidance 2014 de consolidation du RNR EPRA Foncière par action grâce :
à un effort de commercialisation accrue sur l’ensemble du portefeuille afin de relever le taux d’occupation financier au-dessus de 90%
au développement de ses projets majeurs dans ses parcs d’affaires dans des conditions sécurisées et relutives en cash-flow
à une maîtrise des charges opérationnelles, notamment sous l’effet des synergies de coûts de la fusion avec Silic
à un maintien de la LTV autour de 40 % et la poursuite de la diminution du coût moyen de la dette au travers d’une plus grande
désintermédiation financière
À partir de 2015, Icade devrait connaitre une amélioration importante de son résultat net récurrent
grâce à la commercialisation de la tour EQHO et la livraison des projets sécurisés (le Monet et le Millénaire 3
seront livrés en 2015, Veolia en 2016)
24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
5. PERSPECTIVES
Guidance
38. 38 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Calcul du résultat net récurrent EPRA Foncière
ANNEXES
(en M€) 30/06/2013 30/06/2014 Variation
Résultat net 52 16 (70)%
Résultat des autres activités (16) (12) (28)%
Résultat net de l’activité Foncière (a) 36 4 (89)%
Variation de valeur des immeubles de placements et amortissements (96) (129) +35%
Résultat sur cessions d’immobilisations 36 (4) (111)%
Impôts sur les bénéfices liés aux cessions et pertes de valeurs 1 0 NA
Variation de juste valeur des instruments financiers 2 (10) NA
Ajustements des sociétés mises en équivalence (6) (3) (47)%
Intérêts minoritaires (Icade Santé) 17 22 +25%
Total des retraitements (b) (46) (126) +174%
Résultat net récurrent EPRA (a − b) 82 130 +58%
Résultat net récurrent EPRA Foncière (en €/action) 1,58 € 1,76 € +11%
39. 39 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Actif net réévalué EPRA
ANNEXES
(en M€, part du groupe) 30/06/2013 31/12/2013 30/06/2014
Variation
semestrielle
(en %)
Variation
annuelle
(en %)
ANR EPRA simple net 4 226 5 822 5 610 (3,6)% + 32,7%
ANR EPRA triple net 4 079 5 703 5 419 (5,0)% + 32,8%
Nombre d'actions totalement dilué (en millions) 51, 7 73,8 74,0
ANR EPRA simple net par action 81,7 € 78,9 € 75,8 € (3,9)% (7,3)%
ANR EPRA triple net par action 78,9 € 77,3 € 73,2 € (5,3)% (7,2)%
40. 40 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Actif net réévalué EPRA triple net
ANNEXES
(En M€)
(12) (15) (16)
2 547
4 168 3 850
1 500
1 492
1 521
44
58
64
30/06/13 31/12/13 30/06/14
PV latentes sur actifs immobs,
nettes de droits
PV latentes
sur Promotion / Services
Capitaux propres
(+JV de la dette
et impact de la dilution)
Fiscalité sur actifs
et sociétés immobilières
5 703
soit 77,3 € / action
4 079
soit 78,9 € / action
5 419
soit 73,2 € / action
41. 41 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Compte de résultat par type de patrimoine a
ANNEXES
Patrimoine
stratégique
Patrimoine
alternatif
Patrimoine
non stratégique
Autres
(frais de siège,
intra-groupe) TOTAL
(en M€, part totale) juin-13 juin-14 juin-13 juin-14 juin-13 juin-14 juin-13 juin-14 juin-13 juin-14
Revenus locatifs 103 193 60 66 27 19 (3) (3) 187 275
Loyers nets 90 174 59 65 18 13 (3) (2) 164 249
Marge locative +87,0% +90,0% +98,8% +98,9% +66,9% +65,9% NA NA +87,6% +90,6%
EBO 84 161 55 61 17 11 2 (4) 158 228
Résultat opérationnel 17 61 29 33 48 3 0 (6) 95 90
a Retraité en application au 1er janvier 2014 de la nouvelle norme IFRS 11
relative aux partenariats de « joint-ventures »
42. 42 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Indicateurs patrimoniaux
ANNEXES
Données
au 30 juin 2014 a
Valeur du
patrimoine
hors droits
(M€)
Surfaces
louables
(m²)
Taux de vacance
EPRA
(%)
Loyers IFRS
annualisés
(M€)
Durée
résiduelle ferme
des baux
(années)
Bureaux France 3 526 592 609 14,9% b 180,3 4,6
Parcs d’affaires 4 062 1 468 789 13,4% 222,3 3,1
Total Stratégique 7 588 2 061 398 14,1% 402,6 3,8
Alternatif a 1 114 507 867 0,0% 76,4 8,8
Non stratégique 168 320 176 4,0% 15,1 5,9
FONCIÈRE TERTIAIRE 8 870 2 889 440 11,9% 494,2 4,6
a En quote-part de détention d’Icade Santé
b Retraité des commercialisations sur la tour EQHO et la Tour Initiale,
le taux de vacance EPRA ressort à 7,5% sur les Bureaux France
43. 43 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Taux de rendement a
ANNEXES
a Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels
des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur
d'expertise hors droits des surfaces louables
6,8%
7,7%
6,9%
8,0%
7,3%
6,8%
7,3%
6,8%
8,2%
7,1%
6,7%
7,6%
6,9%
9,0%
7,3%
6,8%
7,6%
6,9%
8,1%
7,2%
6,9%
7,9%
6,9%
8,9%
7,4%
7,1%
8,0%
6,9%
10,2%
7,5%
Bureaux France Parcs d'affaires Santé Non stratégique tertiaire TOTAL FONCIERE
TERTIAIRE
31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 30/06/2013 31/12/2013 30/06/2014
44. 44 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Le marché de l’immobilier d’entreprise en France
ANNEXES
0
5
10
15
20
25
30
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
1S 2S
15,5
10,7
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1S 14
Taux de rendement "prime" bureaux Paris QCA
OAT TEC 10
4,00%
0,21%
1,63%
699 €
467 €
294 €
200 €
400 €
600 €
800 €
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1S 14
« Prime » Paris Centre Ouest « Prime » La Défense Moyenne Ile-de-France
Engagements en immobilier d’entreprise
en France par semestre a
(en Md€)
Evolution des valeurs locatives
en Ile-de-France sur la période 2000-S1 2013 a
En € courants HT HC / m²/an
Evolution comparée des taux (en fin de la période) b Evolution des taux de vacance en Ile-de-France a
30/06/2013 30/06/2014
Paris Centre Ouest 5,6% 5,6%
Paris Sud 3,3% 3,9%
Paris Nord Est 3,6% 4,1%
Moyenne Paris 4,5% 4,8%
La Défense 7,6% 12,1%
Croissant de l'Ouest 11,5% 11,8%
Première Périphérie Nord 10,3% 9,4%
Première Périphérie Est 7,5% 7,6%
Première Couronne Sud 7,9% 9,4%
Deuxième Couronne 5,5% 5,4%
Total Ile-de-France 6,7% 7,0%a Source : CBRE
b Source : Banque de France
45. 45 24 juillet 2014Résultats semestriels 2014
Promotion Logement
ANNEXES
459 512 460
555
435
697
463
359
458
326 355
S1 2009 S2 2009 S1 2010 S2 2010 S1 2011 S2 2011 S1 2012 S2 2012 S1 2013 S2 2013 S1 2014
650
811
1 028 1 082 1 012 909
31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013 30/06/2014
9,2%
13,4% 12,7%
7,8%
6,6% 6,1%
31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013 30/06/2014
40
33
16
21 21 22
31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013 30/06/2014
(22,4)%
(10,1)%
(7,6)%+6,2%
La majorité des opérations du pôle Promotion Logement est certifiée NF Logement et labellisée BBC
Réservations de logements en valeur
(M€)
Backlog
(M€)
Taux d’écoulement des stocks libres à la venteStock d’invendus en valeur
(M€)
