Le document présente un modèle d'allocation technique et comportementale, le 'matc', pour une gestion flexible des fonds multi-assets, visant à préserver et valoriser le capital selon différents profils de risque. Ce modèle pro-réactif ajuste quotidiennement les expositions aux marchés basés sur des indicateurs techniques et comportementaux, tout en permettant des stratégies de couverture optimales. Des backtests sont réalisés pour trois profils de risque différents, démontant l'efficacité de ce modèle dans la gestion dynamique des risques.

1. 1Modèle d’Allocation Technique et Comportemental

2. OBJECTIFSUn modèle d’allocation pour la gestion flexible d’unegamme de fonds Globaux Multi-Asset.

3. Objectif : préservation et valorisation du capital pour divers profil de risque.

4. Approche : Gestion diversifiée systématique basé sur des indicateurs technique et comportementaux.

5. Moyen : Gestion Pro-réactive par ajustement flexible et quotidien des expositions aux différents marchés en fonction du ‘Momentum’ et de l’état comportemental global (sentiment de marché, aversion au risque, excès..)2

6. GESTION ACTIVE DES EXPOSITIONS : LIMITE D’UNE APPROCHE DE DIVERSIFICATION CLASSIQUE3Source : Pimco

7. GESTION ACTIVE DES EXPOSITIONS : EXEMPLE PEDAGOGIQUEStratégie de couverture basée uniquement sur un simple indicateur de suivi de tendance : Si en Septembre 2001 un investisseur avait investi 100 € dans l’indice Euro Stoxx 50 il aurait préserver au 30 Aout 2011 un total de 59,6 €. S’il avait en revanche couvert son investissement en suivant simplement la tendance moyen terme de l’indice, il aurait capitalisé 115,7 € aujourd’hui.4

8. GESTION ACTIVE DES EXPOSITIONS : INTERETLa gestion moderne se doit d’être pro-réactive et les expositions aux risques de marchés flexibles:Le Modèle d’Allocation Technique et Comportementale ‘MATC’, fixe quantitativement les expositions et régule quotidiennement les expositions aux différents marchés par des instruments financiers à terme.

9. Le ‘MATC’ est utilisé dans un but tant de couverture que de surexposition momentanée sur les risques de taux, d’actions et de matières premières en fonction des opportunités de marché. 5

10. PRESENTATION MATC (I) Le ‘MATC’ ajuste progressivement et dynamiquement les expositions selon une matrice d’états en se basant sur :Des indicateurs techniques de suivi de tendance et contrariants. (12 Indicateurs + une analyse globale qualitative quotidienne)6

11. PRESENTATION MATC (II)Une analyse comportementale des marchés. (1 indicateur d’activation + 15 indicateurs d’aide la décision)7

12. PRESENTATION MATC (III)Divers possibilités d’utilisation sur divers classes d’actifs et produits :Dans le cadre d’un fonds de fonds en maintenant les investissements dans les fonds stables et en ajustant quotidiennement les expositions au modèle via des futures sur indices. Ceci permet de capter l’Alpha générés par les gérants sélectionnés, d’intégrer des vues stratégiques et tactiques et de maximiser le Beta. En agissant uniquement sur des futures sur indices dans des fonds de type Global macro systématique. Nous utiliserons à titre d’exemple 9 futures sur indices pour nos backtests:8

13. PRESENTATION MATC (IV)3 Backtests pour 3 profils de risques différents:Profil MATC Global Dynamique ( Volatilité visé 12%, Drawdown max 9%)

14. Profil MATC Global Equilibre ( Volatilité visé 9%, Drawdown max 6%)

15. Profil MATC Global Prudent ( Volatilité visé 5%, Drawdown max 4%)9

16. Backtest MATC Global Dynamique (I)Allocation historique proposée par le MATC Global Dynamique :10

17. Backtest MATC Global Dynamique (II)11

18. Backtest MATC Global Dynamique (III)12Performance historique mensuelle du MATC Global Dynamique :Backtest MATC Global Dynamique (IV)13

19. Backtest MATC Global Equilibre (I)Allocation historique proposée par le MATC Global Equilibre :14

20. Backtest MATC Global Equilibre (II)15

21. Backtest MATC Global Equilibre (III)16Performance historique mensuelle du MATC Global Equilibre :Backtest MATC Global Equilibre (IV)17

22. Backtest MATC Global Prudent (I)Allocation historique proposée par le MATC Global Prudent :18