Le document aborde les défis économiques post-crise de 2008, marqués par une défiance vis-à-vis des actifs risqués et des préoccupations sur la croissance en zone euro, particulièrement en France. Il souligne l'impact des incertitudes sur les marchés boursiers et la nécessité de politiques monétaires accommodantes face aux risques bancaires. Enfin, il évoque les fragilités liées à la dette publique et au secteur bancaire, avec un accent sur la situation précaire de la Grèce.

1. 24 Septembre 2011 Perspectives Economiques et Financières Philippe Waechter

2. Les constats de l'été Une défiance vis-à-vis des actifs risqués Report sur les actifs perçus comme moins risqués Une incertitude accrue

3. Inquiétudes sur les marchés boursiers

4. Repli vers les taux d'intérêt….

5. …et vers l'or

6. Une mesure de l'incertitude

7. Inquiétudes sur la croissance Les pays industrialisés sont ils sortis de la crise de 2008 ? Les inquiétudes conjoncturelles La situation en zone Euro et en France

8. Une très longue sortie de crise

9. Une évolution conjoncturelle fragile

10. La zone Euro au cœur des préoccupations Source Datastream – Natixis AM

11. Un changement de régime rapide Source Datastream – Natixis AM

12. Un changement de régime rapide y compris en Allemagne Source Datastream – Natixis AM

13. Des interrogations sur l'économie française

14. Des ménages beaucoup plus prudents

15. Interrogations sur la dette publique La question de la Grèce La fragilité du secteur bancaire La gouvernance européenne et le rôle de la Banque Centrale Européenne

16. Une grande hétérogénéité en zone Euro

17. La problématique de la Grèce Source Datastream – Natixis AM

18. Les risques bancaires sont perceptibles

19. Le rôle de la Banque Centrale Européenne

20. Les marges de manoeuvre Quid de l'inflation Quelles politiques monétaires ? Le prix des matières premières La parité de l'euro

21. Taux d'inflation limité

22. Politiques monétaires encore plus accommodantes

23. Baisse attendue mais limitée des matières premières

24. Ajustement via l'Euro ?

26. Informations légales Natixis Asset Management 21, quai d’Austerlitz - 75634 Paris cedex 13 - Tél. +33 1 78 40 80 00 Société anonyme au capital de 50 434 604,76 euros Agréée en qualité de Société de Gestion de Portefeuille sous le numéro GP 90-009 en date du 22 mai 1990 Immatriculée au RCS de Paris sous le numéro 329 450 738 Natixis Multimanager 21, quai d’Austerlitz - 75634 Paris cedex 13 - Tél. +33 1 78 40 32 00 Agréée en qualité de Société de Gestion de Portefeuille sous le numéro GP 01-054 en date du 21 décembre 2001 Société par actions simplifiée au capital de 7 536 452 euros 438 284 192 RCS Paris Ce document est destiné à des clients professionnels. Il ne peut être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu et ne peut pas être reproduit, diffusé ou communiqué à des tiers en tout ou partie sans l’autorisation préalable et écrite de Natixis Asset Management. Aucune information contenue dans ce document ne saurait être interprétée comme possédant une quelconque valeur contractuelle. Ce document est produit à titre purement indicatif. Il constitue une présentation conçue et réalisée par Natixis Asset Management à partir de sources qu’elle estime fiables. Natixis Asset Management se réserve la possibilité de modifier les informations présentées dans ce document à tout moment et sans préavis et notamment en ce qui concerne la description des processus de gestion qui ne constitue en aucun cas un engagement de la part de Natixis Asset Management. Natixis Asset Management ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base d’une information contenue dans ce document, ni de l’utilisation qui pourrait en être faite par un tiers. Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les références à un classement, un prix ou à une notation d’un OPCVM ne préjugent pas des résultats futurs de ce dernier. Les OPCVM cités dans ce document ont reçu l’agrément de l’Autorité des Marchés Financiers ou sont autorisés à la commercialisation en France. Les risques et les frais relatifs à l’investissement dans un OPCVM sont décrits dans le prospectus de ce dernier. Le prospectus et les documents périodiques sont disponibles sur demande auprès de Natixis Asset Management. Le prospectus doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription. Dans l’hypothèse où un OPCVM fait l’objet d’un traitement fiscal particulier, il est précisé que ce traitement dépend de la situation individuelle de chaque client et qu’il est susceptible d’être modifié ultérieurement. Dans le cadre de sa politique de responsabilité sociétale et conformément aux conventions signées par la France, Natixis Asset Management exclut des fonds qu’elle gère directement toute entreprise impliquée dans la fabrication, le commerce et le stockage de mines anti-personnel et de bombes à sous munitions.