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Veolia Environnement                         Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008




                       RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2008
Veolia Environnement                                                                        Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Disclaimer



        Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-
        looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of
        1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ
        materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are
        outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense
        competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United
        States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits,
        the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the
        project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts,
        the risk that our long term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic
                            long-term
        changes affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnement's compliance with
        environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may
        negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia
        Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well
        as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange
        Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to
        revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by
        Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

        This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S.
        Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial
        measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of
        Regulation G.




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     Disclaimer




       This document does not constitute an offer of securities in the United States or in any other jurisdiction. Securities may
       not be offered in the United States without registration under the United States Securities Act of 1933 or an exemption
       from registration. Veolia Environnement does not intend to register the offering described in this document or to
       conduct a public offering of securities in the United States.

       A French language prospectus relating to the French offering has been approved by the French Autorité des Marchés
       Financiers under number 07-180. Copies of the French prospectus are available in France from Veolia Environnement
       or from authorised financial intermediaries. The French prospectus contains a section that describes certain risk factors
       that investors should take into account before making any investment decision.

       The offer and sale of the securities described in this document may be restricted by law or regulation. No offer will be
       made in any jurisdiction or to any person except under circumstances in which such offer may lawfully be made.

       This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s
       recently announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of
       EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as
       part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA
       that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous
       factors, including those described under “Forward-Looking Statements” above.




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     Forte croissance de l’activité. Progression de la capacité
     d autofinancement
     d’autofinancement et du résultat opérationnel récurrent


      Forte h
      F t hausse de l’activité à 18 092 M€ : +19 5% à change constant
                  d l’ ti ité                +19,5%    h         t t
      (+17% à change courant)

                    Poursuite d’une forte croissance organique : +11 1%
                              d une                              +11,1%

                    Contribution des acquisitions réalisées en 2007 et au début 2008 : +8,4%

      Capacité d’autofinancement opérationnelle à 2 151 M€ : +9,3% à change
      constant (+6,9% à change courant)

      Résultat opérationnel récurrent à 1 300 M€ : +7,6% à change constant
      (+5,2% à change courant)

      Résultat t é
      Ré lt t net récurrent part d Groupe à 498 M€ : +3,2%
                          t    t du G                 3 2%

      Résultat net part du Groupe par action à 1,09 € : -10% (1)

          (1)   Dilué des options
                                                                                                                          4
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                                                                                                                                                     26      07
                         /0                                                                                                                            /0
                           8/                                                                                                                            4/
                             20                                                                                                                            20
                               07                                                                                                                    25      07
                       21                                                                                                                              /0
                         /0                                                                                                                              5/
                           9/                                                                                                                              20
                             20                                                                                                                      22      07
                       19      07                                                                                                                      /0
                                                                                                                                                         6/
                         /1                                                                                                                                20
                           0/                                                                                                                        20      07
                             20                                                                                                                        /0
                               07                                                                                                                        7/
                       16                                                                                                                                  20
                         /1                                                                                                                          17      07
                           1/                                                                                                                          /0
                             20                                                                                                                          8/
                               07                                                                                                                          20
                       14                                                                                                                            14      07
                         /1                                                                                                                            /0
                           2/                                                                                                                            9/
                             20                                                                                                                      12 200
                       15      07                                                                                                                      /1     7
                         /0                                                                                                                              0/
                                                                                                                                                           20
                           1/                                                                                                                        09
                             20                                                                                                                              07
                               08                                                                                                                      /1
                       12                                                                                                                                1/
                         /0                                                                                                                                20
                           2/                                                                                                                        07      07
                             20                                                                                                                        /1
                                                                                                                                                                                                                                      Evolution de l'EUR-GBP




                               08                                                                                                                        2/
                       11                                                                                                                                  20
                         /0                                                                                                                          09      07
                           3/                                                                                                                          /0




                                                                                                                               Cours du Brent en $
                             20                                                                                                                          1/
                               08                                                                                                                          20
                       09                                                                                                                            06      08
                         /0                                                                                                                            /0
                           4/                                                                                                                            2/
                             20                                                                                                                            20
                               08                                                                                                                    05      08
                       07                                                                                                                              /0
                         /0                                                                                                                              3/
                                                                                                                                                           20
                           5/                                                                                                                        04
                             20                                                                                                                              08
                               08                                                                                                                      /0
                       04                                                                                                                                4/
                         /0                                                                                                                                20
                           6/                                                                                                                        05      08
                             20                                                                                                                        /0
                               08                                                                                                                        5/
                       02                                                                                                                                  20
                         /0                                                                                                                          02      08
                           7/                                                                                                                          /0
                             20                                                                                                                          6/
                               08                                                                                                                          20
                                                                                                                                                     30      08
                                                                                                                                                       /0
                                                                                                                                                         6/
                                                                                                                                                           20
                                                                                                                                                             08




                                                                                                                                                       02
                                                                                                                                                         /0




                             -0,50
                                     0,25
                                            1,00
                                                        1,75
                                                                2,50
                                                                         3,25
                                                                                   4,00
                                                                                            4,75




                                                                                                                                                           1/
                                                                                                                                                             20
                                                                                                                                                                    1,270
                                                                                                                                                                            1 320
                                                                                                                                                                            1,320
                                                                                                                                                                                    1,370
                                                                                                                                                                                            1,420
                                                                                                                                                                                                    1,470
                                                                                                                                                                                                              1,520
                                                                                                                                                                                                                      1,570
                                                                                                                                                                                                                              1,620




                                                                                                                                                               07
                                                                                                                                                       13
                       Q                                                                                                                                 /0
                           1-                                                                                                                              2/
                             07                                                                                                                              20
                                                                                                                                                               07
                                                                                                                                                       27
                                                                                                                                                         /0
                                                                                                                                                           3/
                                                                                                                                                             20
                                                                                                                                                               07
                                                                                                                                                       11
                       Q                                                                                                                                 /0
                           2-                                                                                                                              5/



    Source Bloomberg
                             07                                                                                                                              20
                                                                                                                                                               07
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                       Q                                                                                                                                   8/
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                           3-                                                                                                                                  07
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                                                                                                                                                           0/
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                           4-                                                                                                                                  07
                             07                                                                                                                        07
                                                                                                                                                         /1
                                                                                                                                                           2/
                                                                                                                                                             20
                                                                                                                                                                                                                                          Evolution de l'EUR-USD




                                                                                                                                                               07
                                                                                                                                                       23
                                                                                                                                                         /0
                                                                                                                                                                                                                                                                   Un environnement économique volatil et incertain




                                                                                                                                                           1/
                                                                                                                                                             20
                       Q                                                                                                                                       08
                           1-                                                                                                                          05
                             08                                                                                                                          /0
                                                                                                                                                           3/
                                                                                                                                                             20
                                                                                                      Evolution de la croissance américaine en %




                                                                                                                                                               08
                                                                                                                                                       18
                                                                                                                                                         /0
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                                                                                                                                                               08
                       Q                                                                                                                               02
5




                           2-                                                                                                                            /0
                             08                                                                                                                            6/
                                                                                                                                                             20
                                                                                                                                                               08
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008
Veolia Environnement                                                                     Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


      Une croissance maîtrisée inscrite dans la durée (M€)

                                                                                                                           2 151
                                                        18 092                                        2 012
         18   000                                                      2 000    1 910
                                        15 462
         16   000
                       13 941
         14   000                                                      1 500
         12   000                              +19,5%(1)                                                     +9,3% (1)
                                                                                       +5,6% (1)
         10   000           +11,6%    (1)
                                                                       1 000
          8   000
          6   000
          4   000                                                       500
          2   000
                0                                                         0
                       S1 2006        S1 2007           S1 2008                S1 2006               S1 2007                S1 2008
                        Chiffre d’affaires consolidé (2)
                                d affaires                                                    CAF opérationnelle


                                            1 236            1 300
                        1 129                                                                         482                 498
                                                                        500
         1 000
                                                                                 381
                                                                        400
                                                 +7,6% (1)
                                                                        300                                    +3,2%
                            +9,8% (1)
                                                                                    +26,6%
           500
                                                                        200
                                                                        100
               0                                                          0
                       S1 2006              S1 2007          S1 2008           S1 2006             S1 2007               S1 2008
                         Résultat é ti
                         Ré lt t opérationnel récurrent
                                            l é       t                          Résultat net récurrent part du Groupe
(1)   A change constant
(2)   Produit des activités ordinaires en IFRS
                                                                                                                                         6
Veolia Environnement                                                     Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008



   Chiffre d’affaires (1) : croissance interne à deux chiffres

        En M€
                                            1 312                        18 092
                                                                  –102
                                              198                 –229
                                              765                  –60
                                 1 709                  -391
                                              281
                                  671         68
                                                                           5 988
                                   353
                  15 462           447
                                   238                                                              Eau
                                                                                                    Propreté
                       5 221                                                                        Services à l'énergie
                                                                                                               l énergie
                                                                           5 085                    Transport


                       4 196

                                                                           4 049

                       3 321


                                                                           2 970
                       2 724



                  S1 2007      Croissance Croissance   Effet de          S1 2008
                                 interne    externe    change

   (1) Cf. définition page 6    +11,1%      +8,4%       -2,5%            +17,0%
                                                                                                                         7
Veolia Environnement                                                            Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


    Chiffre d’affaires (1) consolidé de Veolia Eau par segment
    de métier (à change courant)


             En M€
                                                                   5 988
            6 000
                                                       +14,7%
            5 500              5 221
            5 000

            4 500

            4 000                                      +6,4%               3 895
                                       3 660
            3 500

            3 000

            2 500
                                                                                   2 093
            2 000                                      +34,1%
                                                       +34 1%
                                               1 561
            1 500

            1 000

              500

                 0
                                  S1 2007                                  S1 2008
                                            Veolia Eau - Total
                                            Veolia Eau - Exploitation
                                            Veolia Eau - Travaux & E&C
   (1) Cf. définition page 6
                                                                                                                                8
Veolia Environnement                                                       Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

    Répartition du chiffre d’affaires (1) par zone géographique



  En M€
                                                                                          Δ change         Δ change Croissance
                                                                                           courant         constant organique
                                            7 676
                                                             France                        +9 1%
                                                                                            9,1%             +9,1%
                                                                                                              9,1%             +6,8%
                                                                                                                               +6 8%
                 7 036                                       Europe hors France          +21,3%            +23,5%              +7,7%
                                                             Amérique du Nord              +8,7%           +23,0%              +8,5%
                                                             Asie/Pacifique              +29,7%
                                                                                            ,              +34,9%
                                                                                                              ,             +25,4%
                                                                                                                             25,4%
                                                             Reste du monde                                +68,4%
                                            6 525                                        +64,6%                             +66,9%
                 5 379                                        Groupe VE                +17,0%              +19,5% +11,1%

                                            1 505
                 1 385                                    1 300
1 002
660                                                        1 086

                 S1 /2007                   S1 2008

                           Chiffre d affaires (1) consolidé au S1 2008 :
                                   d'affaires ( )                                    18 092 M€
  (1)   Cf. définition page 6
                                                                                                                           9
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     Effet des conversions monétaires en euros




        Au total au 30 juin 2008, l’évolution des différentes devises a impacté
        négativement :

              Le chiffre d’affaires, à hauteur de 391 M€


              La capacité d’autofinancement opérationnelle, à hauteur de 49 M€


              Le résultat opérationnel, à hauteur de 30 M€




                                                                                                            10
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  Effet des conversions monétaires en euros sur le chiffre
  d’affaires au 1er semestre 2008

   Impact sur le
                       Devises concernées        Principales divisions impactées
  chiffre d’affaires
          d affaires

                                                   Propreté >50%, Transport >25%,
                         USD pour -195 M€                     Eau >20%


                         GBP pour -195 M€             Propreté >60%, Eau >15%,
                                                     Energie ~15%, Transport < 5%


                       Européennes non €             Eau ~30%, Propreté ~20%,
     -391 M€              pour +79 M€               Energie >40%, Transport <10%



                                                     Eau ~60%, Propreté >25%,
                       Asiatiques pour -52 M€        Energie ~5%, Transport >5%


                                                     Eau >60%, Propreté >30%,
                       Autres pays pour -28 M€       Energie ~5%, Transport <5%

                                                     Eau -101 M€, Propreté -229 M€,
                                                    Energie -1 M€ & Transport -60 M€
                                                                                                         11
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  Effet des conversions monétaires en euros sur la capacité
  d autofinancement
  d’autofinancement opérationnelle au 1er semestre 2008
     Impact sur la
         CAF              Devises concernées      Principales divisions impactées
    opérationnelle
       é


                           US pour
                           USD pou -22 M€
                                        €             Principalement Propreté
                                                            p           p



                           GBP pour -36 M€         Principalement Propreté et Eau

          -49 M€
                          Européennes non €
                             p
                             pour +18 M€             Principalement Energie



                       Asiatiques & autres pays   Principalement Propreté et Eau
                              pour -9 M€



                                                    Eau -16 M€, Propreté -44 M€,
                                                  Energie +12 M€ & Transport -1 M€
                                                                              1


                                                                                                       12
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      Effet des conversions monétaires en euros sur le résultat
      opérationnel au 1er semestre 2008
      Impact sur le
        résultat          Devises concernées      Principales divisions impactées
      opérationnel
        é


                           USD pour -11 M€            Principalement Propreté



                          GBP pour -26 M€
                                                   Principalement Propreté et Eau
                                                         p           p

          -30 M€
                       Européennes non € pour         Principalement Energie
                               +13 M€


                       Asiatiques & autres pays     Principalement Propreté et Eau
                              pour -6 M€



                                                    Eau -11 M€, Propreté -29 M€,
                                                  Energie +9 M€ & Transport +1 M€


                                                                                                      13
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     Impact de la hausse des coûts du carburant sur le
     résultat opérationnel : 36 M€
               p
                                                                                                                              Impact net
                             Mécanismes de couverture et commentaires                                         Coût
                                                                                                                                  (e)
                                                                                                               S1
                            Près de 2/3 des coûts font l objet d indexation
                                                       l’objet d’indexation                                   2008
                                                                                                                               S1 08/S1
                                                                                                                                  07
  Eau                                                                                                      NS                NS

                       ~66% des coûts sont indexés ou couverts. Impact surtout sur la
                                                                  p                                        183 M€            (
                                                                                                                             (15 M€) (1)
                                                                                                                                   )
                       collecte des déchets et leur transport
                       Clients municipaux Europe : Formule d’indexation contractuelle sur
                       base mensuelle, trimestrielle ou annuelle
  Propreté
     p                 Clients industriels Europe : Grands comptes industriels LT indexés (en
                       particulier au Royaume-Uni) ; impact plus marqué sur les contrats CT
                       partiellement compensé par les redevances
                       Déchets solides Amérique du Nord : Majoration du carburant
                       g
                       généralement avec un délai de 30 jours
                                                        j
  Energie                                                                                                  NS                NS
                       70% du coût total font l’objet d’indexation                                         276 M€            (21 M€)
                       Transport France de passagers : Indexation sur la majorité des
                            p              p    g                          j
                       contrats.
  Transpor
                       Allemagne, Pays-Bas, Scandinavie (ex-Suède), Pacifique : Indexation
  t                    partielle ou totale (par ex. Allemagne) typiquement assortie d’une
                       révision annuelle
                       Suède Pas d’i d
                       S èd : P d’indexation  i
       (1) sur base périmètre 2007. La hausse du par la municipalité ou indexé par contrat
                     Amérique du Nord : Géré prix du carburant pèse pour ~5 M€ sur l’ensemble des acquisitions de la division

                                                                                                                                    14
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     Capacité d’autofinancement opérationnelle


         En M€




                                        S1 2008   Δ change                                 Δ change
                              S1 2007                                                       constant
                                                  courant
       Eau                      867       904      +4,3%                                     +6,2%
       Propreté                 678       715      +5,5%                                   +12,0%
       Services à l’énergie     359       432     +20,3%                                   +16,8%
       Transport
       T                        129       146     +12,5%
                                                   12 %                                    +13,4%
                                                                                            13 4%
       Holding                   -21       -46            -                                               -
       Total G
       T t l Groupe            2 012     2 151     +6,9%
                                                    6 9%                                     +9,3%
                                                                                             +9 3%




                                                                                                     15
Veolia Environnement                               Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


   Du résultat opérationnel récurrent au résultat opérationnel


     En M€



                          S1 2007   S1 2008
                                              Δ change          Δ change                      Marge
                                               courant           co sta t
                                                                 constant                    S1 2008
Eau                          574      597     +3,9%                +5,8%                      10,0%
Propreté                     389      405     +4,0%             +11,5%                          8,0%
Services à l’é
S i        l’énergie
                  i          251      290     +15,7%
                                               15 7%            +11,9%
                                                                 11 9%                          7,2%
                                                                                                7 2%
Transport                      48      63     +31,0%            +29,9%                          2,1%
Holding                       -26
                               26      -55
                                        55           -                         -                          -
Total Groupe résultat
opérationnel récurrent     1 236    1 300     +5,2%                +7,6%                        7,2%
Eléments non récurrents
Elé   t       é      t       +36
                              36       +6
                                        6
Total Groupe
          p
résultat opérationnel      1 272    1 306     +2,7%
                                                ,                  +5,0%
                                                                     ,                          7,2%
                                                                                                 ,


                                                                                                  16
Veolia Environnement                                                                   Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

    Evolution de la CAF opérationnelle par division


                                                                       2 151 M€ (2)
         En M€
                                                      2 012 M€ (2)
                                  1 910 M€ (2)

                1 726 M€ (2)
                                                                          904
                                                                +6,2%
                                                        867
                                     826
                  767                                                                                          Eau
                                                                                                              Propreté
                                                                                                              Energie
                                                                          715                                 Transport
                                                                +12%
                                     562                678
                  507


                  321                393                359               432
                                                                +16,8%

                  147                150                129     +13,4%
                                                                +13 4%    146
                 S1 2005            S1 2006            S1 2007            S1 2008
                           (1)   Taux de croissance annuel moyen
                           (2)   CAF opérationnelle Groupe Veolia Environnement, y compris holdings                                   17
Veolia Environnement                                                                       Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

    Evolution du résultat opérationnel récurrent par division


                                                                            1 300 M€ (2)
         En M€
                                                          1 236 M€ (2)
                                      1 129 M€ (2)


                 955 M€ (2)                                          +5,8%
                                                                     +5 8%     597
                                                            574
                                        527
                                                                                                                   Eau
                       463
                                                                                                                  Propreté
                                                                                                                  Energie
                                                                    +11,5%
                                                                    +11 5%     405
                                        307                 389                                                   Transport
                       247

                       224              267                 251     +11,9%     290

                       60                74                  48     +29,9%      63
                 S1 2005               S1 2006              S1 2007            S1 2008
                             (1)   Taux de croissance annuel moyen
                             (2)   Résultat opérationnel récurrent Groupe Veolia Environnement, y compris holdings                        18
Veolia Environnement                                           Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


    Performance opérationnelle par division




          Poursuite de la tendance du marché observée depuis 18 mois : très forte
          progression de nouveaux projets de construction d’ouvrages : stations
          d’épuration, usines d d
          d’é    ti      i    de dessalement, usines d recyclage
                                      l    t    i    de      l

          En France, progression du résultat opérationnel : bonne contribution des
          travaux et poursuite des efforts opérationnels de réduction des coûts qui
          excédent l’érosion des volumes livrés dans la distribution

          En Europe, mise en exploitation de la station d’épuration de Bruxelles.
                                                        d épuration
          Première année d’intégration des activités non régulées au Royaume-Uni
          (anciennement Thames). En Allemagne, croissance de la contribution du
          contrat de Braunschweig
                                g

          Veolia Eau Solutions & Technologies : progression sensible des résultats en
          ligne avec l’activité


                                                                                                              19
Veolia Environnement                                          Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


    Performance opérationnelle par division



           En France : légère progression du résultat opérationnel dans les activités de
           tri/recyclage et d’incinération malgré une tendance à la baisse des volumes
           traités, notamment en déchet industriel banal. Intégration de Bartin Recycling
                                                              g                    y    g

           En Europe : poursuite de la bonne tenue du Royaume-Uni (nouveaux contrats
           intégrés, West Berkshire, Shropshire et Southwark), très bonne contribution des
           pays scandinaves et de la République Tchèque. En Allemagne, intégration en
           cours de Veolia Umwelt Services (ex-Sulo)

           Etats-Unis : bonne tenue de l’activité déchets solides, grâce à un impact
           favorable des prix et malgré des volumes plus faibles ; excellente performance
           des services industriels et des déchets dangereux

           Asie-Pacifique : hausse sensible des résultats dans la zone (effet en année
           pleine de contrat à Taïwan) et très bonne évolution des résultats en Australie


                                                                                                             20
Veolia Environnement                                           Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


    Performance opérationnelle par division




          En France, progression à deux chiffres du résultat opérationnel : impact p
                       ,p g                                      p            p    positif
          lié à la hausse du prix des énergies, environnement climatique légèrement plus
          favorable qu’en 2007 et développements commerciaux satisfaisants dans
          l’activité thermique ainsi que dans les filiales de spécialisation

          A l’international : effet climatique positif en Europe Centrale et impact de la
          contribution des acquisitions récentes, essentiellement TNAI aux Etats-Unis et
          Praterm en Pologne
          P t          P l

          Contribution légèrement positive des ventes de quotas de CO2, nettement
          inférieure à 2007




                                                                                                              21
Veolia Environnement                                                   Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


    Performance opérationnelle par division



         Résultat opérationnel récurrent en sensible amélioration malgré l’impact de la
         hausse du prix des carburants et de celui de la fin de l’abattement des charges
         sociales en France
         Maintien d’un haut niveau de performance en France dans l’urbain et
         l’interurbain
         Forte progression de la contribution de l’international :
                                                 l international
                   Allemagne : poursuite du redressement, optimisation opérationnelle, dynamique de
                   développement (Brême, impact 2011)
                   Etats-Unis : poursuite du développement rentable du transport à la demande,
                                p                    pp                          p
                   progression des résultats de l’activité transit, extension du contrat de Boston
                   (MBCR), extension du contrat de Las Vegas portée à 3 ans
                   Nouvelle amélioration de la rentabilité en Australie (contrats de Melbourne mais
                   aussi de New South Wales et West Australia)
                   Pays-Bas : redressement en cours grâce à des optimisations opérationnelles et des
                   renégociations, impact S2 2008 et 2009



                                                                                                                      22
Veolia Environnement                                                         Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


   Des prises de positions stratégiques sur le marché de la
   Propreté en Europe depuis 2 ans
      p            p     p
                                                      ROYAUME-UNI

                                                          Cleanaway UK en juin 2006 : acquisition pour
                                                          595 M£ de valeur d’entreprise et doublement de
                                                          la part de marché au Royaume-Uni (15% contre
                                                          7% avant l’opération)



                                                                                   ALLEMAGNE
    FRANCE
                                                                                          Sulo ( é i li t incontesté
                                                                                          S l (spécialiste i       t té
         Bartin Reycling Group en
                                                                                          du recyclage du papier, du
         février 2008 pour 190 M€ de
                                                                                          plastique et de la
         valeur d’entreprise : N°3 du
                                                                                          valorisation organique) en
         recyclage et de la valorisation
                                                                                          juillet 2007 : acquisition
         des ferrailles et métaux en
                                                                                          pour 1 308 M€ de valeur
         France
                                                                                          d’entreprise (après cession
                                                                                          des activités containers) et
                                                                                          position renforcée en
                       ITALIE
                                                                                          Allemagne (11% )
                          VSA Tecnitalia (ex-TMT) en octobre
                          2007 : acquisition pour 338 M€ de
                          valeur d’
                             l    d’entreprise en é i l
                                           i      équivalent 100%
                          et part de marché renforcée en Italie
                          (28% du marché de l’incinération
                                                                                                                            23
                          contre 6%)
Veolia Environnement                                                          Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

     Intégration et performances de Sulo, spécialiste allemand
     du recyclage plastique et papier


            Juillet 2007 :
                       Acquisition de Sulo pour un montant total de 1 450 M€ de valeur d’entreprise
                       Cession immédiate des activités containers pour 142 M€

            Premier semestre 2008 : évolutions de marché contrastées en Allemagne
                       Non renouvellement de contrat dans le DSD
                                                                                 Manque à gagner ~40 M€
                                                                                 M                 40
                       Recul des marges dans le déchet industriel banal          d’EBITDA par rapport au
                                                                                 business-plan d’acquisition sur
                       Bonne tenue du marché du papier                           un an

            Plan d’action 2008/2010 :
                       Plan d’économie, regroupement d’agences
                       Augmentation de la profitabilité des centres de tri dans le déchet industriel
                       Développement d’une offre intégrée d’emballages ménagers et sur site industriel



                                                                                                                             24
Veolia Environnement                                                           Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Revue des principales acquisitions de 2007 à ce jour

                           Chiffre d’affaires S1 2008 :                    965 M€
                           CAF opérationnelle S1 2008 :                    89 M€
                                                                                                                   Chiffre
                                                                                                                   Chiff
                                            Date de 1ère consolidation
                       Acquisition                                                                                d’affaires
                                            et description
                                                                                                                  S1 2008
                         Eau non régulée    Consolidé le 28/11/07. Activité d’eau non-régulée                        80 M€
        Eau              de Th
                         d Thames (UK)      au Royaume Uni
                                               Royaume-Uni
                         VSA Tecnitalia     Consolidé depuis le 03/10/07. 1er opérateur privé                        38 M€
                         (ex-TMT)           sur le marché des traitements thermiques.
                                            Réalisation complète du programme prévue pour
                                            2011 (chiffre d’affaires estimé 200 M€ en 2011).
                                                   (                                       )
        Propreté         Bartin Recycling   Consolidé le 13/02/08. N°3 du recyclage des
                                            métaux ferreux et non ferreux en France. Activité de                    136 M€
                                            recyclage à intensité capitalistique faible.                          (4 ½ mois)
                         Sulo               Consolidé le 02/07/07. N°2 allemand, spécialiste
                                                                                  p                                 523 M€
                                            dans le domaine des emballages.

                         TNAI               Consolidé en décembre 2007. 1er portefeuille de                         172 M€
                                            réseau de chaleur et de froid aux USA.
                                            Développement des activités en ligne avec le
        Energie
        E    i           Praterm            business-plan
                                            business plan en dollar US                                               16 M€
                                            Consolidé le 01/02/2008. Renforcement du                                (5 mois)
                                            positionnement sur le réseau de chaleur en Pologne.




                                                                                                                              25
Veolia Environnement                                           Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


    Du chiffre d'affaires (1) au résultat net


      En M€
                                                             S1 2007                               S1 2008


          Chiffre d'affaires                                 15 462                                 18 092

          Résultat opérationnel                               1 272                                   1 306
                  Coût de l’Endettement Financier Net           -392                                      -426
                  Autres revenus et charges financiers            -11
                                                                   11                                       -9
                                                                                                             9
                  Impôts sur le résultat                        -235                                      -227
                  Résultat / Sociétés mises en équivalence       +10                                        +9
                  Part des minoritaires dans les résultats      -143                                      -150

          Résultat net des activités poursuivies
          part du Groupe                                        501                                       503

          Résultat des activités cédées                            -8                                        -2
          Résultat net part du Groupe                           493                                       501
          Résultat net récurrent part du Groupe                 482                                       498

    (1)   Cf. définition page 6
                                                                                                              26
Veolia Environnement                                                                      Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


    Eléments financiers




           En M€                                                             S1 2007               S1 2008


          Endettement financier net moyen                                     14 900              15 614
          Coût de l’EFN brut                                                      392                    422
          Taux de financement
          T    d fi         t                                                 5,27%
                                                                              5 27%                5,41%
                                                                                                   5 41%




                                                  Taux de financement :
                                         5,41%(1) vs 5,49% au 31 décembre 2007
    (1)   Corrigé de l’impact favorable du dénouement d’opérations de couverture, le taux de financement s’établit à 5,66% au
          30 juin 2008

                                                                                                                                         27
Veolia Environnement                                                                      Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Investissements


                                                                     Croissance
           En M€
                                                        Financiers                                       Actifs
                                                           y/c                      Nouveaux          financiers
                                       Maintenance       variation    Industriels    projets (1)                               Total
                                                                                                     opérationnel
                                                            de
                                                        périmètre                                          s


              Eau                             293          19            186             195                   77                 770
              Propreté                        367          35              49            357                     2                810
              Services à l’énergie            100          28              81            176                   35                 420
              Transport                       149          22              26              74                    2                273
              Autres                            3           -2             25              17                     -                 43

              Total au 30/06/08              912         102            367             819                 116              2 316
              Total au 30/06/07               742          93            304             444                 132               1 715



  ( )
  (1) Dont essentiellement l’acquisition de Biothane (Solutions et technologies) et la prise de participation complémentaire dans
                               q                      (                    g )         p        p      p         p
      Ashkelon en Israël dans l’Eau, de celle de Bartin Recycling Group et autres investissements en Europe dans la Propreté,
      celle de Praterm dans l’Energie & celle de Rail4Chem dans le Transport

                                                                                                                                         28
Veolia Environnement                                                                   Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Cash flow libre avant nouveaux projets


                                                                                      S1 2007                 S1 2008
                                                                                                              30/06/2008
     En M€
     Capacité d’autofinancement (1)                                                       2 009                        2 163
     Remboursement actifs financiers opérationnels                                        +176                         +194
     Génération totale de cash                                                            2 185                        2 357
             Investissements de maintenance                                                   -742                         -912
             Nouveaux actifs financiers opérationnels                                         -132                         -116
             Variation du BFR opérationnel                                                    -246
                                                                                               246                         -249
                                                                                                                            249
             Impôts payés                                                                     -140                         -168
             Intérêts versés                                                                  -320                         -369
                                                                                                                                      (2)
             Variation de capital réservée à des minoritaires                                  +15                         -126
             Investissements de croissance et développement                                   -397                         -469
             courant
             Cessions d’ tif
             C   i    d’actifs                                                               +181
                                                                                              181                         +261
                                                                                                                           261
             Autres                                                                               +9                           +9
     Cash-flow libre avant nouveaux projets                                               = 413                        = 218
       (1)   Capacité d’autofinancement = EBITDA
       (2)   Comprend la réduction du capital liée aux modalités de remboursement des créances drainage dans la division Eau
             (contrat de Berlin)                                                                                        29
Veolia Environnement                                   Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Evolution de l’endettement financier net au 30 juin 2008


                                                     S1 2007                      S1 2008
         En M€

        EFN au 1er janvier                           14 675                     15 125


             Cash flow disponible                      -413                           -218
             Investissements dans nouveaux projets    +444
                                                       444                          +819
                                                                                     819
             Dividendes versés                        +501                          +726
             Effets de change et autres                   -7                          -120


        EFN au 30 juin                               15 200                     16 332




                                                                                                      30
Veolia Environnement                                                              Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


       Ratios (1) d'endettement


                             17                                                                                 4
        En Mds€
                            16,5                                                       16,3
                             16

                            15,5
                              ,            15,2
                                           15 2                15,1
                                                               15 1
                             15

                            14,5                       3,5x
                                                                                                    3,4
                                                                                                    34x
                             14

                            13,5
                                                                          3,3 x
                             13

                            12,5

                             12                                                                                 3
                                          30-juin-07          31-déc-07               30-juin-08




                                       Endettement financier net
                                   _   EFN/(CAF + Remboursement d’actifs financiers opérationnels)
                                                                 d actifs

 (1)   Les ratios sont sur 12 mois glissants
                                                                                                                                 31
Veolia Environnement                                                            Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

     Gestion de la dette : le Groupe présente une sécurité
     financière très solide

              Ratings
                        Moody’s :       A3/P-2 Stable (confirmé en avril 2008)
                        Standard Poor’s BBB+/A-2 Stable (confirmé en avril 2008)
                        St d d & P ’ : BBB /A 2 St bl (       fi é        il
              Emissions obligataires 2008 (total de 1,7 Md€, maturité de 5 à 30 ans)
              Remboursement obligataire 2008 : 1,2 Md€, dont 1 Md€ déjà remboursé au H1.
              2009 : 102 M€
              Maturité moyenne : 9,6 ans [vs 9,2 ans en 2007]
              Liquidités Groupe : 7,8 Mds€ dont 4,0 Mds€ de crédit syndiqué non tiré à maturité 2012
                q            p     ,             ,                  y q

                Endettement financier net                                         Devises
                     après couvertures
                                                                 (dette brute après couvertures)
          Taux fixe : 64%                                             Autres 15% (1)
                       Dont Euro : 72%
                                                                GBP 9%
                       Dont Dollar
                       D t D ll : 39%                                                                                  Euro 66%
                                                                                                                       E
                       Dont Livre sterling : 84%
         Taux variable : 36%
                                                            USD 10%

                                                          (1)                                                                  32
                                                                Dont Zloty : 2% et Yuan : 2%
Veolia Environnement                         Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008




                       PERSPECTIVES ET PLAN D’ACTIONS
Veolia Environnement                                                                  Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008



    Objectifs 2008


   Hypothèse : conditions économiques et monétaires similaires observées au premier semestre
                       parités monétaires,
                           ité    ét i
                       coût des carburants,
                       climat,
                       conjoncture économique aux Etats-Unis et en Europe

                                                    Objectifs 2008




   Augmentation du chiffre d’affaires supérieure à 12% à change courant
   Augmentation de la CAF de l’ordre de 6% à change courant



   Poursuite de la hausse du dividende par action : +10% (1)

   (1) Dividende payé en 2009 au titre de 2008, sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale du 7 mai 2009.
                                                                                                                                     34
Veolia Environnement                                            Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Réalisation du plan 2007-2009




                                                                2007 réalisé                 2008 estimé
                       Rappel des objectifs 2007- 2009

        Croissance annuelle moyenne du
        chiffre d’affaires >10%                                   +14,0%                           >+12%
        Enveloppe globale d’investissements
        E   l      l b l d’i      ti     t
        comprise entre 15 et 20 Mds€                            6,9 Mds€                       ~5 Mds€
        ROCE après impôts : 10%
        (hors effet potentiel du calendrier des acquisitions)        10,9%                         9-9,5%




                                                                                                               35
Veolia Environnement                                    Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Une organisation adaptée du Groupe




            Renforcement de l’organisation géographique avec un focus sur
            4 régions (E
               é i    (Europe/Amérique d Nord/Asie/Moyen-Orient)
                             /A é i     du N d/A i /M      O i t)
            Renforcement de la position de leader : développement de nos
            compétences, de notre expertise, de notre capacité d’innovation
                 p       ,           p      ,            p
            et de nos investissements en recherche et développement
            Mise en place des transversalités et des passerelles pour tirer le
            plein bénéfice de notre effet de taille (représentation
            institutionnelle, coordination commerciale, partage de fonctions
            et/ou services…)




                                                                                                       36
Veolia Environnement                                     Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Un dynamisme commercial confirmé




            Forte croissance organique sur la période
            Grand nombre de renouvellements de contrats (eg France)
                                                        (eg.
            Importants succès commerciaux dans le cadre de privatisations
            et de contrats d’outsourcing
            Très forte progression des activités d’ingénierie, conception et
            construction
            Forte croissance organique dans l’industrie et le tertiaire




                                                                                                        37
Veolia Environnement                                                        Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

     Plan d’économie : « Efficacité 2010 ».
     Doublement des gains de productivité en 2 ans


         Depuis 5 ans, le Groupe a mené une démarche d’efficacité et a réalisé des gains
                                                        d efficacité
         cumulés de l’ordre de 580 M€ récurrents sur le résultat opérationnel
                  Veolia 2005 : 368 M€ réalisés sur 3 ans (2004-2006)
                  PACT ( l d’ éli ti continue t
                       (plan d’amélioration ti transverse) : >200 M€ sur 2 ans (2007 – 2008 )
                                                         ) 200                         2008e)
         Mise en œuvre d’un plan « Efficacité 2010 » de 400 M€ sur 2 ans (2009-2010)
         180 M€ fin 2009, 220 M€ fin 2010, soit 400 M€ en année pleine 2011
                  Plan d’actions par domaine sur des sujets structurants et à forts enjeux (achats,
                  opérations, actifs, fonctions supports)
                  Mobilisation de l’ensemble des lignes managériales en France et à l’international
                                   l ensemble                                       l international
                  (direction, équipe dédiée, appui du réseau local)
                  Dispositif de pilotage adapté à l’ambition du plan (objectifs de gains, outils de suivi,
                  reporting)
                  Mise en place des meilleures pratiques sur un périmètre élargi
                  Coût de mise en place du plan : 60 à 80 M€


                                                                                                                           38
Veolia Environnement                                                Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Accélération du programme de rotation d’actifs



             Objectif :
                       1 Md€ de cessions réalisées ou engagées en 2008 (valeur annuelle
                       récurrente de cession comprise entre 300 et 500 M€)
                       Au moins 1,5 Md€ de cessions sur la période 2008/2009
             Critères et modalités retenus :
                       Activités à contribution marginale
                       Sociétés ou contrats opérant sur des marchés matures, à perspective de
                       rentabilité moindre
                          t bilité   i d
                       Unités opérationnelles redressées et non stratégiques
                       Développement du partenariat
                       Actifs non opérationnels



                                                                                                                   39
Veolia Environnement                                           Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Contrôle des investissements




        2008 : investissements de l’ordre de 5 Mds€
                dont ~1,9 Md€ d’investissements de maintenance
                dont ~1,9 Md€ de croissance organique
                dont ~1,2 Md€ de croissance externe


        2009 : investissements de l’ordre de 4,5 Mds€
                       Soit au total 16 à 17 Mds€ sur la période 2007-2009
        Contrôle accru du besoin en fonds de roulement



                                                                                                              40
Veolia Environnement                                                      Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008


     Plan d’action 2008-2010


                           Priorité donnée à l’amélioration du ROCE : 10% net fin 2010




                                        Amélioration de la productivité

                              Amélioration de la contribution des acquisitions récentes

                       Mise en place du plan « Efficacité 2010 » : 400 M€ en année pleine 2011


                                           Hausse d cash-flow libre
                                           H      du   h fl   lib
             Rotation des actifs : 1,5 Md€ de cessions engagées ou réalisées sur la période 2008-
                                                     2009

            Contrôle accru des nouveaux investissements. Maintien du critère TRI ≥ à Wacc +3%.
                                Objectifs d’investissements 2009 : 4,5 Mds€

                Renforcement géographique de l’organisation afin d’augmenter la génération de
                                         synergies commerciales
                                                                                                                         41
Veolia Environnement             Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008




                       ANNEXES
Veolia Environnement                                                Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008




     Sommaire des annexes


        Un semestre affecté par l évolution des devises
                                l’évolution                                                                 Annexe 1
        91% du chiffre d’affaires consolidé du groupe VE réalisé dans les pays
        de l’OCDE au 30 juin 2008                                                                           Annexe 2
        Répartition du hiff d’affaires par di i i
        Ré titi d chiffre d’ ff i          division                                                         Annexe 3
                                                                                                            A
        Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle                                               Annexe 4
        Marge du résultat opérationnel récurrent                                                            Annexe 5
        Du résultat net récurrent au résultat net                                                           Annexe 6
        « Efficacité 2010 » : le programme d’efficacité du Groupe Veolia Environnement Annexe 7
        Liquidité                                                                                           Annexe 8
        Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels                                                  Annexe 9
        Un dynamisme commercial confirmé
        U d     i           i l    fi é                                                                   Annexe 10
                                                                                                          A
        Définition du ROCE                                                                                Annexe 11
        Stabilité actionnariat long-terme de Veolia Environnement
                                  g                                                                       Annexe 12


                                                                                                                   43
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
Résultats du 1er semestre 2008
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  • 1. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2008
  • 2. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Disclaimer Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward- looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic long-term changes affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement. This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G. 2
  • 3. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Disclaimer This document does not constitute an offer of securities in the United States or in any other jurisdiction. Securities may not be offered in the United States without registration under the United States Securities Act of 1933 or an exemption from registration. Veolia Environnement does not intend to register the offering described in this document or to conduct a public offering of securities in the United States. A French language prospectus relating to the French offering has been approved by the French Autorité des Marchés Financiers under number 07-180. Copies of the French prospectus are available in France from Veolia Environnement or from authorised financial intermediaries. The French prospectus contains a section that describes certain risk factors that investors should take into account before making any investment decision. The offer and sale of the securities described in this document may be restricted by law or regulation. No offer will be made in any jurisdiction or to any person except under circumstances in which such offer may lawfully be made. This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-Looking Statements” above. 3
  • 4. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Forte croissance de l’activité. Progression de la capacité d autofinancement d’autofinancement et du résultat opérationnel récurrent Forte h F t hausse de l’activité à 18 092 M€ : +19 5% à change constant d l’ ti ité +19,5% h t t (+17% à change courant) Poursuite d’une forte croissance organique : +11 1% d une +11,1% Contribution des acquisitions réalisées en 2007 et au début 2008 : +8,4% Capacité d’autofinancement opérationnelle à 2 151 M€ : +9,3% à change constant (+6,9% à change courant) Résultat opérationnel récurrent à 1 300 M€ : +7,6% à change constant (+5,2% à change courant) Résultat t é Ré lt t net récurrent part d Groupe à 498 M€ : +3,2% t t du G 3 2% Résultat net part du Groupe par action à 1,09 € : -10% (1) (1) Dilué des options 4
  • 5. 02 01 /0 /0 1/ 6/ 20 0,6400 0,6600 0,6800 0,7000 0,7200 0,7400 0,7600 0,7800 0,8000 0,8200 20 30 07 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 29 07 /0 1/ /0 20 6/ 27 07 20 /0 07 2/ 27 20 /0 27 07 7/ /0 Veolia Environnement 20 3/ 24 07 20 26 07 /0 /0 8/ 4/ 20 20 07 25 07 21 /0 /0 5/ 9/ 20 20 22 07 19 07 /0 6/ /1 20 0/ 20 07 20 /0 07 7/ 16 20 /1 17 07 1/ /0 20 8/ 07 20 14 14 07 /1 /0 2/ 9/ 20 12 200 15 07 /1 7 /0 0/ 20 1/ 09 20 07 08 /1 12 1/ /0 20 2/ 07 07 20 /1 Evolution de l'EUR-GBP 08 2/ 11 20 /0 09 07 3/ /0 Cours du Brent en $ 20 1/ 08 20 09 06 08 /0 /0 4/ 2/ 20 20 08 05 08 07 /0 /0 3/ 20 5/ 04 20 08 08 /0 04 4/ /0 20 6/ 05 08 20 /0 08 5/ 02 20 /0 02 08 7/ /0 20 6/ 08 20 30 08 /0 6/ 20 08 02 /0 -0,50 0,25 1,00 1,75 2,50 3,25 4,00 4,75 1/ 20 1,270 1 320 1,320 1,370 1,420 1,470 1,520 1,570 1,620 07 13 Q /0 1- 2/ 07 20 07 27 /0 3/ 20 07 11 Q /0 2- 5/ Source Bloomberg 07 20 07 22 /0 6/ 20 07 03 /0 Q 8/ 20 3- 07 07 14 /0 9/ 20 07 26 /1 0/ Q 20 4- 07 07 07 /1 2/ 20 Evolution de l'EUR-USD 07 23 /0 Un environnement économique volatil et incertain 1/ 20 Q 08 1- 05 08 /0 3/ 20 Evolution de la croissance américaine en % 08 18 /0 4/ 20 08 Q 02 5 2- /0 08 6/ 20 08 Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008
  • 6. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Une croissance maîtrisée inscrite dans la durée (M€) 2 151 18 092 2 012 18 000 2 000 1 910 15 462 16 000 13 941 14 000 1 500 12 000 +19,5%(1) +9,3% (1) +5,6% (1) 10 000 +11,6% (1) 1 000 8 000 6 000 4 000 500 2 000 0 0 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2006 S1 2007 S1 2008 Chiffre d’affaires consolidé (2) d affaires CAF opérationnelle 1 236 1 300 1 129 482 498 500 1 000 381 400 +7,6% (1) 300 +3,2% +9,8% (1) +26,6% 500 200 100 0 0 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2006 S1 2007 S1 2008 Résultat é ti Ré lt t opérationnel récurrent l é t Résultat net récurrent part du Groupe (1) A change constant (2) Produit des activités ordinaires en IFRS 6
  • 7. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Chiffre d’affaires (1) : croissance interne à deux chiffres En M€ 1 312 18 092 –102 198 –229 765 –60 1 709 -391 281 671 68 5 988 353 15 462 447 238 Eau Propreté 5 221 Services à l'énergie l énergie 5 085 Transport 4 196 4 049 3 321 2 970 2 724 S1 2007 Croissance Croissance Effet de S1 2008 interne externe change (1) Cf. définition page 6 +11,1% +8,4% -2,5% +17,0% 7
  • 8. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Chiffre d’affaires (1) consolidé de Veolia Eau par segment de métier (à change courant) En M€ 5 988 6 000 +14,7% 5 500 5 221 5 000 4 500 4 000 +6,4% 3 895 3 660 3 500 3 000 2 500 2 093 2 000 +34,1% +34 1% 1 561 1 500 1 000 500 0 S1 2007 S1 2008 Veolia Eau - Total Veolia Eau - Exploitation Veolia Eau - Travaux & E&C (1) Cf. définition page 6 8
  • 9. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Répartition du chiffre d’affaires (1) par zone géographique En M€ Δ change Δ change Croissance courant constant organique 7 676 France +9 1% 9,1% +9,1% 9,1% +6,8% +6 8% 7 036 Europe hors France +21,3% +23,5% +7,7% Amérique du Nord +8,7% +23,0% +8,5% Asie/Pacifique +29,7% , +34,9% , +25,4% 25,4% Reste du monde +68,4% 6 525 +64,6% +66,9% 5 379 Groupe VE +17,0% +19,5% +11,1% 1 505 1 385 1 300 1 002 660 1 086 S1 /2007 S1 2008 Chiffre d affaires (1) consolidé au S1 2008 : d'affaires ( ) 18 092 M€ (1) Cf. définition page 6 9
  • 10. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Effet des conversions monétaires en euros Au total au 30 juin 2008, l’évolution des différentes devises a impacté négativement : Le chiffre d’affaires, à hauteur de 391 M€ La capacité d’autofinancement opérationnelle, à hauteur de 49 M€ Le résultat opérationnel, à hauteur de 30 M€ 10
  • 11. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Effet des conversions monétaires en euros sur le chiffre d’affaires au 1er semestre 2008 Impact sur le Devises concernées Principales divisions impactées chiffre d’affaires d affaires Propreté >50%, Transport >25%, USD pour -195 M€ Eau >20% GBP pour -195 M€ Propreté >60%, Eau >15%, Energie ~15%, Transport < 5% Européennes non € Eau ~30%, Propreté ~20%, -391 M€ pour +79 M€ Energie >40%, Transport <10% Eau ~60%, Propreté >25%, Asiatiques pour -52 M€ Energie ~5%, Transport >5% Eau >60%, Propreté >30%, Autres pays pour -28 M€ Energie ~5%, Transport <5% Eau -101 M€, Propreté -229 M€, Energie -1 M€ & Transport -60 M€ 11
  • 12. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Effet des conversions monétaires en euros sur la capacité d autofinancement d’autofinancement opérationnelle au 1er semestre 2008 Impact sur la CAF Devises concernées Principales divisions impactées opérationnelle é US pour USD pou -22 M€ € Principalement Propreté p p GBP pour -36 M€ Principalement Propreté et Eau -49 M€ Européennes non € p pour +18 M€ Principalement Energie Asiatiques & autres pays Principalement Propreté et Eau pour -9 M€ Eau -16 M€, Propreté -44 M€, Energie +12 M€ & Transport -1 M€ 1 12
  • 13. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Effet des conversions monétaires en euros sur le résultat opérationnel au 1er semestre 2008 Impact sur le résultat Devises concernées Principales divisions impactées opérationnel é USD pour -11 M€ Principalement Propreté GBP pour -26 M€ Principalement Propreté et Eau p p -30 M€ Européennes non € pour Principalement Energie +13 M€ Asiatiques & autres pays Principalement Propreté et Eau pour -6 M€ Eau -11 M€, Propreté -29 M€, Energie +9 M€ & Transport +1 M€ 13
  • 14. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Impact de la hausse des coûts du carburant sur le résultat opérationnel : 36 M€ p Impact net Mécanismes de couverture et commentaires Coût (e) S1 Près de 2/3 des coûts font l objet d indexation l’objet d’indexation 2008 S1 08/S1 07 Eau NS NS ~66% des coûts sont indexés ou couverts. Impact surtout sur la p 183 M€ ( (15 M€) (1) ) collecte des déchets et leur transport Clients municipaux Europe : Formule d’indexation contractuelle sur base mensuelle, trimestrielle ou annuelle Propreté p Clients industriels Europe : Grands comptes industriels LT indexés (en particulier au Royaume-Uni) ; impact plus marqué sur les contrats CT partiellement compensé par les redevances Déchets solides Amérique du Nord : Majoration du carburant g généralement avec un délai de 30 jours j Energie NS NS 70% du coût total font l’objet d’indexation 276 M€ (21 M€) Transport France de passagers : Indexation sur la majorité des p p g j contrats. Transpor Allemagne, Pays-Bas, Scandinavie (ex-Suède), Pacifique : Indexation t partielle ou totale (par ex. Allemagne) typiquement assortie d’une révision annuelle Suède Pas d’i d S èd : P d’indexation i (1) sur base périmètre 2007. La hausse du par la municipalité ou indexé par contrat Amérique du Nord : Géré prix du carburant pèse pour ~5 M€ sur l’ensemble des acquisitions de la division 14
  • 15. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Capacité d’autofinancement opérationnelle En M€ S1 2008 Δ change Δ change S1 2007 constant courant Eau 867 904 +4,3% +6,2% Propreté 678 715 +5,5% +12,0% Services à l’énergie 359 432 +20,3% +16,8% Transport T 129 146 +12,5% 12 % +13,4% 13 4% Holding -21 -46 - - Total G T t l Groupe 2 012 2 151 +6,9% 6 9% +9,3% +9 3% 15
  • 16. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Du résultat opérationnel récurrent au résultat opérationnel En M€ S1 2007 S1 2008 Δ change Δ change Marge courant co sta t constant S1 2008 Eau 574 597 +3,9% +5,8% 10,0% Propreté 389 405 +4,0% +11,5% 8,0% Services à l’é S i l’énergie i 251 290 +15,7% 15 7% +11,9% 11 9% 7,2% 7 2% Transport 48 63 +31,0% +29,9% 2,1% Holding -26 26 -55 55 - - - Total Groupe résultat opérationnel récurrent 1 236 1 300 +5,2% +7,6% 7,2% Eléments non récurrents Elé t é t +36 36 +6 6 Total Groupe p résultat opérationnel 1 272 1 306 +2,7% , +5,0% , 7,2% , 16
  • 17. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Evolution de la CAF opérationnelle par division 2 151 M€ (2) En M€ 2 012 M€ (2) 1 910 M€ (2) 1 726 M€ (2) 904 +6,2% 867 826 767 Eau Propreté Energie 715 Transport +12% 562 678 507 321 393 359 432 +16,8% 147 150 129 +13,4% +13 4% 146 S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 (1) Taux de croissance annuel moyen (2) CAF opérationnelle Groupe Veolia Environnement, y compris holdings 17
  • 18. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Evolution du résultat opérationnel récurrent par division 1 300 M€ (2) En M€ 1 236 M€ (2) 1 129 M€ (2) 955 M€ (2) +5,8% +5 8% 597 574 527 Eau 463 Propreté Energie +11,5% +11 5% 405 307 389 Transport 247 224 267 251 +11,9% 290 60 74 48 +29,9% 63 S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 (1) Taux de croissance annuel moyen (2) Résultat opérationnel récurrent Groupe Veolia Environnement, y compris holdings 18
  • 19. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Performance opérationnelle par division Poursuite de la tendance du marché observée depuis 18 mois : très forte progression de nouveaux projets de construction d’ouvrages : stations d’épuration, usines d d d’é ti i de dessalement, usines d recyclage l t i de l En France, progression du résultat opérationnel : bonne contribution des travaux et poursuite des efforts opérationnels de réduction des coûts qui excédent l’érosion des volumes livrés dans la distribution En Europe, mise en exploitation de la station d’épuration de Bruxelles. d épuration Première année d’intégration des activités non régulées au Royaume-Uni (anciennement Thames). En Allemagne, croissance de la contribution du contrat de Braunschweig g Veolia Eau Solutions & Technologies : progression sensible des résultats en ligne avec l’activité 19
  • 20. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Performance opérationnelle par division En France : légère progression du résultat opérationnel dans les activités de tri/recyclage et d’incinération malgré une tendance à la baisse des volumes traités, notamment en déchet industriel banal. Intégration de Bartin Recycling g y g En Europe : poursuite de la bonne tenue du Royaume-Uni (nouveaux contrats intégrés, West Berkshire, Shropshire et Southwark), très bonne contribution des pays scandinaves et de la République Tchèque. En Allemagne, intégration en cours de Veolia Umwelt Services (ex-Sulo) Etats-Unis : bonne tenue de l’activité déchets solides, grâce à un impact favorable des prix et malgré des volumes plus faibles ; excellente performance des services industriels et des déchets dangereux Asie-Pacifique : hausse sensible des résultats dans la zone (effet en année pleine de contrat à Taïwan) et très bonne évolution des résultats en Australie 20
  • 21. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Performance opérationnelle par division En France, progression à deux chiffres du résultat opérationnel : impact p ,p g p p positif lié à la hausse du prix des énergies, environnement climatique légèrement plus favorable qu’en 2007 et développements commerciaux satisfaisants dans l’activité thermique ainsi que dans les filiales de spécialisation A l’international : effet climatique positif en Europe Centrale et impact de la contribution des acquisitions récentes, essentiellement TNAI aux Etats-Unis et Praterm en Pologne P t P l Contribution légèrement positive des ventes de quotas de CO2, nettement inférieure à 2007 21
  • 22. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Performance opérationnelle par division Résultat opérationnel récurrent en sensible amélioration malgré l’impact de la hausse du prix des carburants et de celui de la fin de l’abattement des charges sociales en France Maintien d’un haut niveau de performance en France dans l’urbain et l’interurbain Forte progression de la contribution de l’international : l international Allemagne : poursuite du redressement, optimisation opérationnelle, dynamique de développement (Brême, impact 2011) Etats-Unis : poursuite du développement rentable du transport à la demande, p pp p progression des résultats de l’activité transit, extension du contrat de Boston (MBCR), extension du contrat de Las Vegas portée à 3 ans Nouvelle amélioration de la rentabilité en Australie (contrats de Melbourne mais aussi de New South Wales et West Australia) Pays-Bas : redressement en cours grâce à des optimisations opérationnelles et des renégociations, impact S2 2008 et 2009 22
  • 23. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Des prises de positions stratégiques sur le marché de la Propreté en Europe depuis 2 ans p p p ROYAUME-UNI Cleanaway UK en juin 2006 : acquisition pour 595 M£ de valeur d’entreprise et doublement de la part de marché au Royaume-Uni (15% contre 7% avant l’opération) ALLEMAGNE FRANCE Sulo ( é i li t incontesté S l (spécialiste i t té Bartin Reycling Group en du recyclage du papier, du février 2008 pour 190 M€ de plastique et de la valeur d’entreprise : N°3 du valorisation organique) en recyclage et de la valorisation juillet 2007 : acquisition des ferrailles et métaux en pour 1 308 M€ de valeur France d’entreprise (après cession des activités containers) et position renforcée en ITALIE Allemagne (11% ) VSA Tecnitalia (ex-TMT) en octobre 2007 : acquisition pour 338 M€ de valeur d’ l d’entreprise en é i l i équivalent 100% et part de marché renforcée en Italie (28% du marché de l’incinération 23 contre 6%)
  • 24. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Intégration et performances de Sulo, spécialiste allemand du recyclage plastique et papier Juillet 2007 : Acquisition de Sulo pour un montant total de 1 450 M€ de valeur d’entreprise Cession immédiate des activités containers pour 142 M€ Premier semestre 2008 : évolutions de marché contrastées en Allemagne Non renouvellement de contrat dans le DSD Manque à gagner ~40 M€ M 40 Recul des marges dans le déchet industriel banal d’EBITDA par rapport au business-plan d’acquisition sur Bonne tenue du marché du papier un an Plan d’action 2008/2010 : Plan d’économie, regroupement d’agences Augmentation de la profitabilité des centres de tri dans le déchet industriel Développement d’une offre intégrée d’emballages ménagers et sur site industriel 24
  • 25. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Revue des principales acquisitions de 2007 à ce jour Chiffre d’affaires S1 2008 : 965 M€ CAF opérationnelle S1 2008 : 89 M€ Chiffre Chiff Date de 1ère consolidation Acquisition d’affaires et description S1 2008 Eau non régulée Consolidé le 28/11/07. Activité d’eau non-régulée 80 M€ Eau de Th d Thames (UK) au Royaume Uni Royaume-Uni VSA Tecnitalia Consolidé depuis le 03/10/07. 1er opérateur privé 38 M€ (ex-TMT) sur le marché des traitements thermiques. Réalisation complète du programme prévue pour 2011 (chiffre d’affaires estimé 200 M€ en 2011). ( ) Propreté Bartin Recycling Consolidé le 13/02/08. N°3 du recyclage des métaux ferreux et non ferreux en France. Activité de 136 M€ recyclage à intensité capitalistique faible. (4 ½ mois) Sulo Consolidé le 02/07/07. N°2 allemand, spécialiste p 523 M€ dans le domaine des emballages. TNAI Consolidé en décembre 2007. 1er portefeuille de 172 M€ réseau de chaleur et de froid aux USA. Développement des activités en ligne avec le Energie E i Praterm business-plan business plan en dollar US 16 M€ Consolidé le 01/02/2008. Renforcement du (5 mois) positionnement sur le réseau de chaleur en Pologne. 25
  • 26. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Du chiffre d'affaires (1) au résultat net En M€ S1 2007 S1 2008 Chiffre d'affaires 15 462 18 092 Résultat opérationnel 1 272 1 306 Coût de l’Endettement Financier Net -392 -426 Autres revenus et charges financiers -11 11 -9 9 Impôts sur le résultat -235 -227 Résultat / Sociétés mises en équivalence +10 +9 Part des minoritaires dans les résultats -143 -150 Résultat net des activités poursuivies part du Groupe 501 503 Résultat des activités cédées -8 -2 Résultat net part du Groupe 493 501 Résultat net récurrent part du Groupe 482 498 (1) Cf. définition page 6 26
  • 27. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Eléments financiers En M€ S1 2007 S1 2008 Endettement financier net moyen 14 900 15 614 Coût de l’EFN brut 392 422 Taux de financement T d fi t 5,27% 5 27% 5,41% 5 41% Taux de financement : 5,41%(1) vs 5,49% au 31 décembre 2007 (1) Corrigé de l’impact favorable du dénouement d’opérations de couverture, le taux de financement s’établit à 5,66% au 30 juin 2008 27
  • 28. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Investissements Croissance En M€ Financiers Actifs y/c Nouveaux financiers Maintenance variation Industriels projets (1) Total opérationnel de périmètre s Eau 293 19 186 195 77 770 Propreté 367 35 49 357 2 810 Services à l’énergie 100 28 81 176 35 420 Transport 149 22 26 74 2 273 Autres 3 -2 25 17 - 43 Total au 30/06/08 912 102 367 819 116 2 316 Total au 30/06/07 742 93 304 444 132 1 715 ( ) (1) Dont essentiellement l’acquisition de Biothane (Solutions et technologies) et la prise de participation complémentaire dans q ( g ) p p p p Ashkelon en Israël dans l’Eau, de celle de Bartin Recycling Group et autres investissements en Europe dans la Propreté, celle de Praterm dans l’Energie & celle de Rail4Chem dans le Transport 28
  • 29. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Cash flow libre avant nouveaux projets S1 2007 S1 2008 30/06/2008 En M€ Capacité d’autofinancement (1) 2 009 2 163 Remboursement actifs financiers opérationnels +176 +194 Génération totale de cash 2 185 2 357 Investissements de maintenance -742 -912 Nouveaux actifs financiers opérationnels -132 -116 Variation du BFR opérationnel -246 246 -249 249 Impôts payés -140 -168 Intérêts versés -320 -369 (2) Variation de capital réservée à des minoritaires +15 -126 Investissements de croissance et développement -397 -469 courant Cessions d’ tif C i d’actifs +181 181 +261 261 Autres +9 +9 Cash-flow libre avant nouveaux projets = 413 = 218 (1) Capacité d’autofinancement = EBITDA (2) Comprend la réduction du capital liée aux modalités de remboursement des créances drainage dans la division Eau (contrat de Berlin) 29
  • 30. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Evolution de l’endettement financier net au 30 juin 2008 S1 2007 S1 2008 En M€ EFN au 1er janvier 14 675 15 125 Cash flow disponible -413 -218 Investissements dans nouveaux projets +444 444 +819 819 Dividendes versés +501 +726 Effets de change et autres -7 -120 EFN au 30 juin 15 200 16 332 30
  • 31. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Ratios (1) d'endettement 17 4 En Mds€ 16,5 16,3 16 15,5 , 15,2 15 2 15,1 15 1 15 14,5 3,5x 3,4 34x 14 13,5 3,3 x 13 12,5 12 3 30-juin-07 31-déc-07 30-juin-08 Endettement financier net _ EFN/(CAF + Remboursement d’actifs financiers opérationnels) d actifs (1) Les ratios sont sur 12 mois glissants 31
  • 32. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Gestion de la dette : le Groupe présente une sécurité financière très solide Ratings Moody’s : A3/P-2 Stable (confirmé en avril 2008) Standard Poor’s BBB+/A-2 Stable (confirmé en avril 2008) St d d & P ’ : BBB /A 2 St bl ( fi é il Emissions obligataires 2008 (total de 1,7 Md€, maturité de 5 à 30 ans) Remboursement obligataire 2008 : 1,2 Md€, dont 1 Md€ déjà remboursé au H1. 2009 : 102 M€ Maturité moyenne : 9,6 ans [vs 9,2 ans en 2007] Liquidités Groupe : 7,8 Mds€ dont 4,0 Mds€ de crédit syndiqué non tiré à maturité 2012 q p , , y q Endettement financier net Devises après couvertures (dette brute après couvertures) Taux fixe : 64% Autres 15% (1) Dont Euro : 72% GBP 9% Dont Dollar D t D ll : 39% Euro 66% E Dont Livre sterling : 84% Taux variable : 36% USD 10% (1) 32 Dont Zloty : 2% et Yuan : 2%
  • 33. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 PERSPECTIVES ET PLAN D’ACTIONS
  • 34. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Objectifs 2008 Hypothèse : conditions économiques et monétaires similaires observées au premier semestre parités monétaires, ité ét i coût des carburants, climat, conjoncture économique aux Etats-Unis et en Europe Objectifs 2008 Augmentation du chiffre d’affaires supérieure à 12% à change courant Augmentation de la CAF de l’ordre de 6% à change courant Poursuite de la hausse du dividende par action : +10% (1) (1) Dividende payé en 2009 au titre de 2008, sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale du 7 mai 2009. 34
  • 35. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Réalisation du plan 2007-2009 2007 réalisé 2008 estimé Rappel des objectifs 2007- 2009 Croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires >10% +14,0% >+12% Enveloppe globale d’investissements E l l b l d’i ti t comprise entre 15 et 20 Mds€ 6,9 Mds€ ~5 Mds€ ROCE après impôts : 10% (hors effet potentiel du calendrier des acquisitions) 10,9% 9-9,5% 35
  • 36. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Une organisation adaptée du Groupe Renforcement de l’organisation géographique avec un focus sur 4 régions (E é i (Europe/Amérique d Nord/Asie/Moyen-Orient) /A é i du N d/A i /M O i t) Renforcement de la position de leader : développement de nos compétences, de notre expertise, de notre capacité d’innovation p , p , p et de nos investissements en recherche et développement Mise en place des transversalités et des passerelles pour tirer le plein bénéfice de notre effet de taille (représentation institutionnelle, coordination commerciale, partage de fonctions et/ou services…) 36
  • 37. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Un dynamisme commercial confirmé Forte croissance organique sur la période Grand nombre de renouvellements de contrats (eg France) (eg. Importants succès commerciaux dans le cadre de privatisations et de contrats d’outsourcing Très forte progression des activités d’ingénierie, conception et construction Forte croissance organique dans l’industrie et le tertiaire 37
  • 38. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Plan d’économie : « Efficacité 2010 ». Doublement des gains de productivité en 2 ans Depuis 5 ans, le Groupe a mené une démarche d’efficacité et a réalisé des gains d efficacité cumulés de l’ordre de 580 M€ récurrents sur le résultat opérationnel Veolia 2005 : 368 M€ réalisés sur 3 ans (2004-2006) PACT ( l d’ éli ti continue t (plan d’amélioration ti transverse) : >200 M€ sur 2 ans (2007 – 2008 ) ) 200 2008e) Mise en œuvre d’un plan « Efficacité 2010 » de 400 M€ sur 2 ans (2009-2010) 180 M€ fin 2009, 220 M€ fin 2010, soit 400 M€ en année pleine 2011 Plan d’actions par domaine sur des sujets structurants et à forts enjeux (achats, opérations, actifs, fonctions supports) Mobilisation de l’ensemble des lignes managériales en France et à l’international l ensemble l international (direction, équipe dédiée, appui du réseau local) Dispositif de pilotage adapté à l’ambition du plan (objectifs de gains, outils de suivi, reporting) Mise en place des meilleures pratiques sur un périmètre élargi Coût de mise en place du plan : 60 à 80 M€ 38
  • 39. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Accélération du programme de rotation d’actifs Objectif : 1 Md€ de cessions réalisées ou engagées en 2008 (valeur annuelle récurrente de cession comprise entre 300 et 500 M€) Au moins 1,5 Md€ de cessions sur la période 2008/2009 Critères et modalités retenus : Activités à contribution marginale Sociétés ou contrats opérant sur des marchés matures, à perspective de rentabilité moindre t bilité i d Unités opérationnelles redressées et non stratégiques Développement du partenariat Actifs non opérationnels 39
  • 40. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Contrôle des investissements 2008 : investissements de l’ordre de 5 Mds€ dont ~1,9 Md€ d’investissements de maintenance dont ~1,9 Md€ de croissance organique dont ~1,2 Md€ de croissance externe 2009 : investissements de l’ordre de 4,5 Mds€ Soit au total 16 à 17 Mds€ sur la période 2007-2009 Contrôle accru du besoin en fonds de roulement 40
  • 41. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Plan d’action 2008-2010 Priorité donnée à l’amélioration du ROCE : 10% net fin 2010 Amélioration de la productivité Amélioration de la contribution des acquisitions récentes Mise en place du plan « Efficacité 2010 » : 400 M€ en année pleine 2011 Hausse d cash-flow libre H du h fl lib Rotation des actifs : 1,5 Md€ de cessions engagées ou réalisées sur la période 2008- 2009 Contrôle accru des nouveaux investissements. Maintien du critère TRI ≥ à Wacc +3%. Objectifs d’investissements 2009 : 4,5 Mds€ Renforcement géographique de l’organisation afin d’augmenter la génération de synergies commerciales 41
  • 42. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 ANNEXES
  • 43. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 Sommaire des annexes Un semestre affecté par l évolution des devises l’évolution Annexe 1 91% du chiffre d’affaires consolidé du groupe VE réalisé dans les pays de l’OCDE au 30 juin 2008 Annexe 2 Répartition du hiff d’affaires par di i i Ré titi d chiffre d’ ff i division Annexe 3 A Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Annexe 4 Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 5 Du résultat net récurrent au résultat net Annexe 6 « Efficacité 2010 » : le programme d’efficacité du Groupe Veolia Environnement Annexe 7 Liquidité Annexe 8 Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 9 Un dynamisme commercial confirmé U d i i l fi é Annexe 10 A Définition du ROCE Annexe 11 Stabilité actionnariat long-terme de Veolia Environnement g Annexe 12 43