Résultats annuels 2008

Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09

Disclaimer

Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking
statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such
forward-looking
forward looking statements are not guarantees of future performance Actual results may differ materially from the
performance.
forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control,
including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks
associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk
that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make
investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project the risk that governmental
project,
authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts
may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under
those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the
risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that
currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its
Environnement s
shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and
future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities
and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates
or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by
Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.
This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities
and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being
communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.

This document contains certain i f
Thi d t t i t i information relating t th valuation of certain of V li E i
ti l ti to the l ti f t i f Veolia Environnement’s recently
t’ tl
announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired
business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such
multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve.
Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-Looking
Statements” above
above.

2


Sommaire

 Veolia Environnement en perspective
li i i

 Chiffres clés

 Résultats 2008

 Financement

 Croissance

 Enjeux et perspectives 2009

 Conclusion

3


Veolia Environnement en perspective

 Capacité d'autofinancement opérationnelle :
4 137 M€
 Ralentissement de l’activité d V li P
R l ti t d l’ ti ité de Veolia Propreté
té
Performance opérationnelle 2008 au 4 ème trimestre

conforme aux dernières prévisions  Bonne tenue des autres métiers et forte
croissance de la capacité d’autofinancement
opérationnelle de l’énergie (+15,5% à change
constant)

 Mise à niveau de profitabilité des actifs acquis en
2007 et 2008
Notre priorité :  Plan d’adaptation 2009 de Veolia Propreté à la
L’amélioration de la rentabilité conjoncture : réduction des coûts de 100 M€
 Plan d’efficacité 2010 : effet 2009 de 280 M€ y
d efficacité
compris le plan d’adaptation de la Propreté

 Investissements nets de cession : 2 Mds€ en 2009
Notre engagement :  Adaptation du programme d investissement à la
d’investissement
conjoncture
Free Cash Flow positif en 2009 après  Actifs et pays sous revue stratégique
paiement du dividende
 Pour dégager en interne les moyens de la
croissance

4


Chiffres clés 2008

En M€ 2007  à change
2008
retraité (1) constant

Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8%

Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0%

Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation 2 455 2 346 (2) -1,4%
Veolia Propreté Allemagne en 2008
Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3)

Résultat net récurrent part du Groupe avant 926 703 (2)

dépréciation Veolia Propreté Allemagne en 2008
Résultat net récurrent part du Groupe
p p 926 659

Résultat net part du Groupe 928 405 (3)

Endettement financier net 15 125 16 528
Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans
l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe
63 44
(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne :
-406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition)
-430 M€ sur le résultat net
(4) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009

5


Politique de dividende

Après une hausse annuelle moyenne de 22% au cours des 4 derniers exercices,
le dividende 2008 est maintenu à son niveau de 2007
2007.
1,21 € 1,21 € (1)
1,05 €

0,85 €
0,68 €
0,55
0 55 € 0,55
0 55 € 0,55
0 55 €

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Dividende 2008 maintenu à 1,21 € (1) par action


6


 Résultats 2008

 Financement

 Croissance

 Enjeux et perspectives 2009

7


Chiffres clés 2008

2007  à change
En M€ 2008
retraité (1) constant

Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8%
Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0%
Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation Veolia 2 455 2 346 (2) -1,4%
Propreté Allemagne en 2008
Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3)

Résultat net récurrent part d G
Ré l é du Groupe avant dé é i i
dépréciation 926 703 (2)

Veolia Propreté Allemagne en 2008
Résultat net récurrent part du Groupe 926 659
Résultat net part du Groupe 928 405 (3)

Endettement financier net 15 125 16 528
Résultat net récurrent part du Groupe par action (non dilué) 2,15 1,44
Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans
l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe
63 44
(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne :
-406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition)
-430 M€ sur le résultat net

8


Chiffre d’affaires : une croissance organique
proche de 10%

-778 36 205
En M€ 1 978

3 073
31 932

2007 Croissance Croissance Effet de 2008
retraité (1) interne externe change
+9,6% +6,2% -2,4% +13,4%
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008
ajustés, d assurer exercices,
(Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des
activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€

9


Répartition du chiffre d’affaires par zone géographique

En M€
36 205
 change
h  change
h Croissance
31 932
courant constant organique
■ France +6,9% +6,9% +4,7%
14 523
■ Europe hors France
p +13,0%
, +16,1%
, +6,5%
,
13 587 ■ Amérique du Nord +16,3% +23,5% +10,3%
■ Asie/Pacifique +19,3% +26,2% +18,5%
■ Reste du monde +57,0% +61,0% +59,8%

Groupe VE +13,4% +15,8% +9,6%
13 175
11 658

3 243
2 790
2 269 2 708
1 628 2 556
2007 retraité (1) 2008

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008

10


Répartition du chiffre d’affaires par division

En M€  change
h  change
h Croissance
36 205
courant constant organique
31 932 ■ Eau +14,9% +16,7% +13,4%
■ Propreté
p +10,1%
, +14,6%
, +4,5%
,
12 558
■ Services à l’énergie +20,1% +20,7% +12,0%
10 928
■ Transport +8,3% +10,6% +7,9%

Groupe VE +13,4% +15,8%
+13 4% +15 8% +9,6%
+9 6%
10 144
9 214

7 449
6 200

5 590 6 054

2007 retraité (1) 2008
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008

11


Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Propreté

Chiffre d’affaires 2008 par activité

8%
8% 21%
 Collecte & propreté urbaine
2007 2008 6%
 Collecte DIB & services associés
 Services industriels & collecte
(
(en M€)
) (en M€) déchets dangereux
 Tri-Recyclage-Négoce
9 214 10 144 15%
 Traitement déchets dangereux
23%  Incinération déchets banals
 CSD banal & inerte

19%
Variation 2008/2007 +10,1%
Dont croissance interne +4,5% Croissance interne 2008 par trimestre
Dont croissance externe +10,1% 12%

10% +9,1%
+7,7%
Dont effet de change -4,5% 8% +7,1%
6%

4%

2% T4 2008
0%
/ T4 2007
T1 2008 T2 2008 T3 2008
-2%
/ T1 2007 / T2 2007 / T3 2007
-4%

-6% -4,5%

12


Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)

2007 2008 Effet de
 change
retraité change
constant
M€ M€ M€

Eau 1 851 1 821 -41 +0,6%
Propreté
P é 1 461 1 362 -76
76 -1,6%
1 6%
Services à l'énergie 642(2) 755 +14 +15,5%
Transport 279 292 -4 +5,7%
Autres -69 -93 - -
Total Groupe 4 164(2) 4 137 -107 +2,0%

(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers
( )
(2) Capacité d'autofinancement opérationnelle retraité de 15 M€ des activités non poursuivies (Clemessy Et Crystal notamment)
d autofinancement

13


Que s’est-il passé en 2008 ?

Principaux éléments ayant impacté la capacité
d’autofinancement opérationnelle
En M€ Eau Propreté Energie Transport Autres Total

Change
g -41 -77 14 -3 -107

Conjoncture -37 (1) -89 32 -28 -122

Acquisitions
q 30 50 79 11 170
Coûts de structure et de
-27 -35 -20 -23 -105
développement
Berlin
B li -41
41 -41
41

Croissance et productivité 86 51 8 33 178

Total Groupe -30 -100 113 13 -23 -27

Capacité d’autofinancement opérationnelle 2008 : 4 137 M€
d autofinancement
contre 4 164 M€ en 2007
(1) Effet volumes distribués
14


Impact des taux de change sur la capacité
d’autofinancement opérationnelle 2008

2007 2008
Devise Devise locale Change Impact sur
(en millions) Var. €/X 2008 Var. la CAFOP
2008/2007 2008/2007 2008 (M€)
Zone Dollar US (USD) 416 496 1,475 -20
+19% +7%
Zone Livre Sterling (GBP) 353 401 0,804 -85
+14% +17%
Zone Couronne tchèque (CZK) 6 315 6 193 25,083 +23
-2% -10%
Zone Won coréen (KRW) 76 295 93 653 1 634,427 -16
+23% +28%
Zone Zloty polonais (PLN) 287 331 3,5456
3 5456 +5
+15% -6%

15


Dépréciation des actifs incorporels et des écarts
d’acquisition de Veolia Propreté en Allemagne
 Les efforts de restructuration entrepris …
 Nouvelle équipe dirigeante
 Fermeture de deux directions régionales
 Plan de restructuration
 … Pour compenser les difficultés opérationnelles …
 Fermeture administrative d’un centre d’enfouissement en avril 2008
 Très significatives pertes de parts de marché en 2008 lors du renouvellement des
contrats de collecte (DSD)
 … Ne permettent pas, du fait de la forte dégradation de la conjoncture …
 Retournement du marché des déchets industriels sensible au premier semestre 2008
mais accéléré en fin d’année
 Effondrement des cours des papiers-cartons depuis octobre et diminution des volumes
 … De justifier la création de valeur attendue lors de l’acquisition
 Les élé
éléments d’
d’actifs ont dû ê
f être dé é é
dépréciés
Impact
Dépréciation d’actifs incorporels -63 M€ Résultat opérationnel récurrent
Dépréciation des écarts d’acquisitions -343 M€
p q Résultat opérationnel non récurrent
p
Impact fiscal des dépréciations +18 M€
Dépréciation d’impôts différés actifs Charge d’impôts
liée à la revue du plan d’affaires -42 M€

Impact total résultat net -430 M€

16


Résultat opérationnel récurrent par division

2007 2008 Effet de
change  Change
retraité (1)
constant
M€ M€ M€

Eau 1 266 1 196 -33 -2,9%
Propreté (hors dépréciation actifs incorporels / 803 703 -52 -6,0%
-6 0%
Veolia Propreté Allemagne de -63 M€)
Services à l’énergie 374 425 +9 +11,3%
Transport
T 115 130 +2
2 +10,9%
10 9%
Holding -103 -108 - -
Résultat opérationnel récurrent hors
p 2 455 2 346 -74 -1,4%
,
dépréciation des actifs incorporels Veolia
Propreté Allemagne
Dépréciation actifs incorporels hors écarts -63
d’acquisition
Résultat opérationnel récurrent 2 455 2 283 -74 -4,0%

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy
& Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non
poursuivies ».

17


Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

2007 retraité (1) 2008

En M€ Récurrent Non Total Récurrent Non Total
récurrent récurrent

Résultat opérationnel 2 455 +28 2 483 2 283 -332 1 951

Coût de l’endettement financier net -819 - -819 -925 - -925
Autres revenus & charges financiers +9 -5 +4 -51 - -51

Charges d’impôts sur les sociétés -429 +11 -418 -427 -42 -469
Résultat des entreprises associées +17 - +17 +19 - +19
Résultat net des activités non - -12 -12 - +184 +184
poursuivies
Part des minoritaires -307 -20 -327 -240 -64 -304
Résultat net part du Groupe 926 2 928 659 (2) -254 405

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy
poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
(2) 703 M€ avant dépréciation de Veolia Propreté Allemagne.

18


Coût de financement

31/12/08
En M€ 2007 2008
31/12/07

Coût de l’EFN -819 -925 -106
Impact variation de la dette moyenne -86
Impact variation des taux d’intérêts -16
Impact variation de la réévaluation -4
des instruments dérivés non qualifiés
de couverture

Le taux de financement s’établit à 5,61%
é (1)

contre 5,49% au 31 décembre 2007

(1) Corrigé de l’impact du dénouement anticipé d’opérations de produits dérivés, le taux de financement s’établit à 5,78% au 31 décembre 2008
contre 5,53% au 31 décembre 2007

19


Impôts

%
70
+12% -15%
60
+16%
50 48%

40 +10%
30 25%
20

10

0
Taux réel Changement de Pertes non Dépréciation de Planning et Taux réel
d'impôt 2007(1) loi activées et goodwill risques d'impôt 2008 (1)
prov. d IDA
prov d'IDA

Le taux normatif s’établit à 33% en 2008 contre 28% en 2007

(1) Taux d’impôt réel : rapport entre la charge fiscale et le résultat net des activités poursuivies, retraité de cette même charge
fiscale et du résultat des sociétés associées.

20


Tableau de financement

En M€ 2007 2008

Endettement financier net à l’ouverture -14 675 -15 125
Capacité d’autofinancement opérationnelle des activités poursuivies 4 164 4 137
Capacité d’autofinancement financière & des activités non poursuivies 55 41
Capacité d’autofinancement 4 219 4 178
Impôts versés -417 -348
Variation du BFR opérationnel -167 -80
Total des flux nets générés par l’activité 3 635 3 750
Investissements bruts (1) -6 936 -4 701
Remboursement actifs financiers opérationnels 395 358
Cessions industrielles et financières, nettes de l’endettement des sociétés cédées 453 761
Variation d
V i ti des créances & autres actifs fi
é t tif financiers
i -30
30 -312
312
Total des flux nets d’investissements -6 118 -3 894
Dividendes versés (2) -564 -753
Intérêts financiers nets versés -786
786 -849
849
Augmentation de capital (VE & minoritaires) 3 058 (3) -77
Effets de change & autres 325 420
Variation de l Endettement financier net
l’Endettement -450
450 -1 403
1
Endettement financier net à la clôture -15 125 -16 528
(1) Y compris endettement financier net des sociétés acquises
(2) 420 M€ en 2007 et 553 M€ en 2008 au titre de Veolia Environnement
(3) Dont 2,6 Mds€ au titre de l’augmentation de capital finalisée le 10 juillet 2007 21


Investissements bruts

En M€ 2007 2008

Investissements de maintenance 1 590 1 860
En % du chiffre d’affaires consolidé 5,0% 5,1%

Investissement croissance/activité existante 1 039 1 169
(hors actifs financiers opérationnels)
Nouveaux actifs financiers opérationnels 334 336
Nouveaux projets 3 973 1 336
Investissements totaux (yc EFN des sociétés cédées) (1) 6 936 4 701

(1) +38 M€ en 2007 et -72 M€ en 2008

22


Cessions réalisées

En M€ 2007 2008

Cessions industrielles 213 330
Cessions financières 202 503
Total des cessions 415 833
(
(Trésorerie)/dette des sociétés cédées
) +38 -72
Total des cessions, nettes de l’endettement financier
453 761
net des sociétés cédées

23


Veolia Environnement dispose d’une structure
financière saine
 Des lignes de crédit confirmées non
Une liquidité supérieure à 7,6 Mds€ tirées pour près de 4 Mds€, sans
au 31 dé
décembre 2008
b covenant di
disruptif
if
 Une liquidité nette de 3 980 M€ contre
3 876 M€ au 31 décembre 2007

 Dette obligataire : 68% de la dette
Une dette de maturité longue et nette
majoritairement en obligations
j it i t bli ti  Maturité moyenne de la dette nette :
9,3 ans
 Aucun remboursement significatif
avant 2012

 Augmentation de capital de 2,6 Mds€ en
Les acquisitions ont été refinancées juillet 2007 pour des acquisitions
en 2007 majeures réalisées de l’ordre de
2,4 Mds€ (Veolia Propreté Allemagne,
TMT en I li et TNAI aux USA)
Italie

25


Dans le cas de contrats à long terme, Veolia peut être
amené à financer les infrastructures de certains clients

 Contrats d’externalisation industrielle
d externalisation
Mds€
Md € Contrepartie
C i
(IFRIC4) et concessions capitalistiques /
BOT (IFRIC12), avec transfert des Eau-Berlin 2,8 Land de Berlin
risques volumes et prix au concédant
Cogénérations 0,5
05 EDF
 Actifs traités en créances financières : France
Actifs Financiers Opérationnels Propreté UK 0,3 Municipalités
 Les plus importants font l’objet d’un
l objet d un Eau Belgique 0,3
03 Ville de Bruxelles
financement externe dédié
Autres 1,9
Total 5,8
,

Taux de rémunération à des conditions de marché
(taux moyen 2008) : 7,0%

Remboursement du principal : 358 M€ en 2008
p p

26


Que finance notre dette ?

Financement AFOs Dette nette - AFOs Total dette nette
+ =
5 751 M€ 10 777 M€ 16 528 M€

Flux CAF Produit des activités EBITDA (1) CAF totale : 4 178 M€
ordinaires : + = +
3 778 M€ Remboursement
400 M€ 358 M€
des AFOs :
Flux AFO Remboursement du 4 536 M€
p
principal : 358 M€
p
= =
2,9x EBITDA (1) 3,6x

Objectif : 3,5 à 4x

(1) EBITDA = capacité d’autofinancement - hors actifs financiers opérationnels

27


Quel modèle de croissance ?

 Mise à niveau des développements externes
Veolia Environnement dispose de des d
d 3 dernières années ( l d 5 Md € d
iè é (plus de Mds€ de
gisements très significatifs et déjà chiffre d’affaires)
financés de croissance des profits  Croissance interne sur contrats existants
 Réduction d
Réd ti des coûts et mutualisation
ût t t li ti

 Des positions dans des pays non prioritaires
Veolia Environnement dispose d’un
qui intéressent les opérateurs locaux
volant significatif d’actifs non
stratégiques ou de partenariats  Des positions stratégiques qui permettent
possibles (2 2 Mds€)
(2,2 de nouer des partenariats de
développement

Veolia Environnement n’a pas
na  Contrats de service
vocation à financer la majorité des  Partenariats
infrastructures pour le compte
de ses clients

29


Notre enjeu : amener aux standards de rentabilité du
groupe les acquisitions passées et déjà refinancées

Passage du ROCE après impôts de 2007 à 2008
%
12 10,8
10 8 -0,6 10,2 10,0
-0,4 Exemple : ROCE avant impôts
10 -1,4
Activité Veolia Propreté UK
2008 Principales 8,4
acquisitions
8 2008 % 15,7
Principales 13,1
acquisitions
6 2007 10,1

4

2
ROCE 2008 2006 2007 2008
Objectif
ROCE hors principales ROCE
moyen
2007 (1) acquisitions 2007 2008
terme
et 2008
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy
poursuivies ».

30


Un plan d’efficacité 2010 en cours de réalisation

2009 2010 Total Règles
■ Gains sur résultat
Achats 45 55 100 opérationnel
récurrent base n-1
Opérations 65 65 130 nets de coûts OPEX
non récurrents
Fonctions Supports 50 70 120 ■ Prise en compte de
l’ensemble des
Actifs 20 30 50 périmètres 2008
■ Part des gains
consolidés
Eau 60 73 133

Energie 41 49 90

Propreté 49 60 109 Hors plan
d’adaptation de
p
Transport 30 38 68 Veolia Propreté :
100 M€ en 2009

180 M€ 220 M€ 400 M€

31


Veolia Environnement porte à près de 3 Mds€ son
programme de cessions sur la période 2009 – 2011

 Total actifs au bilan au  Actifs non stratégiques ou
31 décembre 2008
é partenariats possibles :
49,2 Mds€ 2,2 Mds€ à céder sur 3 ans
 Capitaux employés au  Et des cessions industrielles
31 décembre 2008 récurrentes :
18,9 Mds€ 250 M€/an
 Soit au total, p
, près de 3 Mds€ à
réaliser sur 3 ans
 En complément des 761 M€ déjà
réalisés en 2008

32


Enjeux et perspectives et 2009

Veolia Eau Veolia Propreté
 Dégager la croissance incluse dans les contrats  Redressement de Veolia Propreté en
déjà en portefeuille g
Allemagne
 Obtenir les augmentations tarifaires  Plan d’adaptation à la conjoncture
 Concentrer les développements par une stricte
sélection combinant géographie, contenu
technologique et création de valeur des projets
Groupe
 Très forte sélectivité des investissements
 Plan de éd ti d
Pl d réduction des coûts ût
 Plan de cession d’actifs

Veolia Energie
g Veolia Transport
p
 Réponse à la demande accrue de services  Poursuite du plan « full potential » :
relatifs recentrage sur les grands pays et réduction
— A la volatilité des prix de l’énergie des frais généraux
— Aux besoins d’optimisation et d’économie  Amélioration d résultats à l’i
A éli i des é l l’international
i l
— Et à la réduction des émissions de CO2 (Pays-Bas)
 Accroissement des partenariats  Progression de la profitabilité aux Etats-Unis
 Priorité au renforcement des contrats de  Développement en Asie : p
pp partenariat RATP
services  Priorité donnée au Free cash flow

34


Veolia Propreté : mesures d’adaptation pour faire face
aux conditions économiques actuelles

 Investissements industriels réduits au strict minimum
 Abaissement du point mort : effort massif de réduction des coûts fixes et contrôle
p
des frais généraux
 Adaptation rapide de notre dispositif aux réductions d’activités
France - Europe Centrale et Sud UK - Europe du Nord Amérique du Nord

 France  UK  US
— Optimisation des actifs — Restructuration de l’activité — Augmentations tarifaires
industriels commerciale et industrielle p
pour la collecte des
— Mutualisation & (passage de 4 à 3 régions, recyclables, pour les
Regroupements refonte du département Services Industriels et les
— Internalisation des tonnages technique) Déchets Dangereux
— Regroupement d actifs
d’actifs — Diminution des coûts de
(décharges autour de Maintenance
 Allemagne Londres, etc.) — Diminution des frais
— Plan de restructuration et — Diminution des frais généraux (suppression de
réorganisation régionale généraux (regroupement de postes avec gel des
— Redressement du segment bureaux, honoraires, etc.) embauches et des
Industriel augmentations,
communication, honoraires
conseil et juridique …))
Baisse supplémentaire des coûts 2009 : 100 M€

35


Veolia Propreté s’adapte à la conjoncture et disposera
des meilleures positions stratégiques

 Revue stratégique des pays et des actifs et recentrage des
équipes sur l marchés et métiers offrant l meilleures
é i les hé t éti ff t les ill
perspectives
— Europe Continentale
p
— Grande-Bretagne
— Amérique du Nord
— Australie
 Abaissement du point mort
 Présence sur l’ensemble de la chaîne de valeur

Grâce à ces efforts de réorganisation et à sa position stratégique
unique, Veolia Propreté sera en mesure de rebondir très nettement
dès que la reprise économique se fera sentir

36


Des mesures pour améliorer la génération de cash flow
du Groupe en 2009 par rapport à 2008

En M€
2008 Objectif 2009

1ère hypothèse 2ème hypothèse

Investissements bruts 4 701 3 400 3 800

Cessions (yc industrielles) 761 1 000 1 400

Remboursements des Actifs 358 400 400
financiers opérationnels
Investissements nets 3 582 2 000 2 000

Baisse des i
B i d investissements nets d 1 600 M€
ti t t de

Gel de 400 M€ d’investissements de croissance
dans l’attente d l réalisation d plan d cession
d l’ tt t de la é li ti du l de i

37


Objectifs 2009

Free cash flow positif après versement du dividende

Comment ?

Capacité d’autofinancement opérationnelle
–
Investissements nets (1)

=
~2 milliards d’euros (2)

(1) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels)
(2) A taux de change constant

38


Des marchés à très fort potentiel de croissance, liés au
développement urbain
Les enjeux environnementaux vont se cristalliser dans et autour des villes qui ont
connu une croissance formidable en l’espace d’un siècle et dont la population
augmentera de 27% dans les 30 p
g prochaines années.

2007 : 19 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 6 de plus de 15 M

2025 : 26 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 13 de plus de 15 M
Mégapoles de plus de :
15 M d’habitants
10 M d’habitants 40


Des marchés à très fort potentiel de croissance : l’eau

+27 %

+25 %

+41 %
41

Capacité de recyclage des eaux usées à travers le monde :
+10 à +12% / an d’ici à 2015 (55 M m3/jour)

Dessalement d’eau de mer : de 51 à 109 M m3/jour d’ici 2016
Marché potentiel : 5 Mds € / an
41


Des marchés à très fort potentiel de croissance :
la valorisation des déchets

Production d’ordures ménagères :
• Pays de l’OCDE : de 500 aujourd’hui à 650 kg / an / habitant d’ici 2020
• Reste du monde : de 770 aujourd’hui à 2 000 M tonnes / an dans 15 ans

Taux de recyclage des déchets ménagers en France : de 18 % en 2007 à
35% en 2015

Europe : 90% des déchets électroniques (14 kg / an / habitant) non
p q ( g )
recyclés, en dépit d’une réglementation contraignante

42


l’efficacité énergétique et l’externalisation des services

Hôpitaux / externalisation des activités non médicales : marché de 8,5 Mds € en
85
2008 (Europe : 5,1 / autres pays : 3,4), passant à 13,6 Mds€ en 2020 (9,4/4,2)

Maîtrise de la Demande Energétique pour les bâtiments : d’ici 2020, réduction de
38% de la consommation énergétique des bâtiments existants (France)
Marchés potentiels : 6,4 Mds€ en France, 51 Mds€ en Europe

Services industriels en Europe : marché de 13,5 Mds€ en 2008 et de 21 Mds€ en
2020.
2020 Taux d externalisation passant de 20-30 à 40%
d’externalisation 20 30

Réseaux de chauffage urbains :
• Russie : remise à neuf des réseaux existants, production électrique locale
• Chine : potentiel de croissance lié au développement et à l’urbanisation du pays
• PECO et Allemagne : privatisations complémentaires et biomasse : 2,6 Mds€
43


la mobilité

Etats-Unis : marché total de 15 Mds$ pour le transit (dont 3 confié
au privé) et de 18 Mds$ pour le rail passager. Tendance d’un
p ) $p p g
mouvement de « conversion » des villes

Asie : réglementation adaptée, énorme développement urbain
• Chi : li
Chine lignes d métro construites d’i i 2015 supérieures en k au reste d monde
de ét t it d’ici é i km t du d
• Corée du Sud : 54 lignes de métro en projet (740 km)

Libéralisation du rail en Europe :
•France : ouverture à la concurrence en cours : rail régional (3 Mds€) et longue
distance (6,8 Mds€)
• Marché libéralisé du rail régional en Allemagne : de 1,6 à 3,2 Mds€ d’ici 2014
44


Veolia Environnement est le groupe le mieux placé pour répondre
à ces marchés en croissance

 Adaptée aux deux types de clients :
La seule réponse globale et Municipalités/Industriels
cohérente  Offrant des synergies entre métiers

 N°1 en France dans les 4 métiers
Leader sur ses marchés  Dans les 3 premiers acteurs sur tous les
autres marchés clés

 Taux de renouvellement des contrats
Avec un savoir-faire contractuel
savoir faire élevé
et technologique réel et reconnu

45


Une rigueur financière accrue pour une croissance à
long terme rentable

 Mise à niveau de rentabilité des
développements réalisés au cours
dé l é l é
Le Groupe dispose de nombreux des deux dernières années
relais de croissance internes de  Simplification des structures/
l’activité et des profits… Centres de Services Partagés
 Innovation technologique
 Innovation contractuelle

…qui s’appuient sur un socle  Plus de 70% des contrats signés avec
sécurisé d cash flows…
é i é de h fl des
d municipalités…
i i li é

…permettant de traverser cette crise
p  Notre priorité : amélioration de la
p
avec confiance tout en étant rentabilité et du cash flow
prudent

46


Sommaire des annexes

 Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1
 Chiffre d affaires Veolia Eau
d’affaires Annexe 2
 Investissements bruts par division Annexe 3
 Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008 Annexe 4
 Veolia Environnement en Amérique du Nord Annexe 5
 Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Annexe 6
 Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 7
 Impact de la hausse des coûts du carburant sur le résultat
opérationnel Annexe 8
 Ratios d’endettement Annexe 9
 Caractéristiques de la dette Annexe 10
 Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 11
 Liquidité nette
q Annexe 12
 Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 13
 Définition du ROCE Annexe 14
 Evolution du ROCE avant impôts par divisions Annexe 15

48


Annexe 1 : évolution des devises

Principales devises
2007 2008  2008 / 2007
(1 devise étrangère = …€)
Dollar US
Taux moyen 0,7248 0,6782 -6,4%
Taux de clôture 0,6793 0,7185 +5,8%

Livre sterling
Taux moyen 1,4550 1,2433 -14,5%
Taux de clôture 1,3636 1,0499 -23,0%

Won coréen
Taux moyen 0,0008 0,0006 -21,7%
Taux de clôture 0,0007 0,0005 -25,1%

Dollar australien
Taux moyen 0,6110 0,5691 -6,9%
Taux de clôture 0,5968 0,4932 -17,3%

Couronne tchèque
Taux moyen 0,0361 0,0399 +10,6%
Taux de clôture 0,0376 0,0372 -0,9%
Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie
Le taux de clôture s’applique au bilan

49


Annexe 2 : Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Eau

En M€

+14,9%
12 558 Total VEOLIA EAU
 Variation annuelle +14,9%
10 928 — Croissance interne +13,4%
+13 4%
— Croissance externe +3,3%
— Effet de change -1,8%

+8,6%
+8 6% 7 720
Exploitation
7 110

+26,7%
4 838 Travaux et ingénierie & construction
3 818

2007 2008

50


Annexe 3 : Investissements bruts par division

Croissance

En M€ Nouveaux
Maintenance Financiers y/c Industriels Nouveaux actifs Total
variation de projets (1) financiers
périmètre opérationnels
é i l
Eau 536 32 409 399 214 1 590

Propreté 731 63 135 489 - 1 418

Services à l’énergie 278 70 237 240 111 936

Transport 294 95 48 123 11 571

Autres 21 10 70 85 - 186

Total 2008 1 860 270 899 1 336 336 4 701

Total 2007 1 590 322 717 3 973 334 6 936

(1) Dont la prise de participation complémentaire dans Ashkelon en Israël, dans Tianjin Shibei en Chine & l’acquisition de Biothane (Solutions et
technologies) dans l’Eau, de celle de Bartin Recycling Group en France et autres investissements en Europe dans la Propreté, celle de
é
Praterm dans l’énergie en Pologne et celle de Rail4Chem en Allemagne & la participation complémentaire dans la SNCM en France dans le
Transport.

51


Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008
CROISSANCE ORGANIQUE
- Renouvellements :
 175 principaux contrats renouvelés en France en 2008 dans l’Eau (dont 86 en Eau potable & 89
en Assainissement), 133 dans la collecte des déchets (dont 59 auprès des collectivités & 74 Lille
auprès des entreprises), 18 dans le Transport
 Agglomération de Cergy Pontoise (eau) – Durée : 18 ans – CA cumulé : 242 M€
Beauvais-Tillé
 Extension du contrat de transport public de Jersey (transport)
– Durée : 3 ans – CA cumulé : 18 M€ Jersey
Cergy Bazancourt
 Transport scolaire du Conseil général de la Sarthe (transport)
– Durée : 7 ans – CA cumulé : 42 M€ Seine Aval
Oise
- Outsourcing / Privatisation : Seine Grésillons
 Pl t f
Plate-forme aéroportuaire d B
é t i de Beauvais-Tillé (t
i Tillé (transport)
t)
Air France
– Durée : 15 ans – CA cumulé : 630 M€ en partenariat avec la CCI de l’Oise Sarthe (TGV)
 Plate-forme aéroportuaire de Lille-Lesquin et de Merville (transport) - Durée : 10 ans Nantes
– CA cumulé : 308 M€ en partenariat avec la CCI Grand Lille & Sanef Métropole
 Système Régional, Oise (transport)
– Durée : 12 ans – CA cumulé : 333 M€
Bartin Tavaux
 V l
Veloway, Ni (t
Nice (transport)
t)
– Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€ Recycling Gp
 Complexe thermique des Hauts de Garonne (énergie)
- Ingénierie / Conception & Construction :
Hauts de
 Syndicat interdépartemental pour l’assainissement de l’agglomération parisienne (SIAAP), Garonne
usine Seine Aval à Achères (construction) (eau) – CA cumulé : 135 M€
Biganos
 SIAAP, usine Seine Grésillons à Triel sur Seine (construction) (eau)
– CA cumulé : 89 M€
 Nantes Métropole (construction) (eau) – CA cumulé : 14 M€
- Industrie & tertiaire :
Nice
 3 projets de construction, d’approvisionnement & d’exploitation de centrales biomasse (énergie)
– Durée : 20 ans – CA cumulé : 1,7 Md€
- Centrale de Facture à Biganos (69 MW de puissance électrique) ;
- Site de produits chimiques et plastiques de Solvay à Tavaux (30 MW) ;
- Site agro-industrielle de Bazancourt (projet C5D) (22 MW)  Renouvellements
CROISSANCE EXTERNE  Outsourcing / Privatisation
 Bartin Recycling Group (propreté) – CA 2008 : 247 M€ (10 ½ mois)
y g p (p p ) ( )  Ingénierie / C
g Conception & C
p Construction
 Industrie & tertiaire
PARTENARIAT
 Acquisition de société
 Partenariat avec Air France pour le lancement de TGV privés en France (transport)  Partenariat avec d’autre société
52



- Renouvellements :
 Novartis (1) (multi-services) – Durée : 7 ans - CA cumulé : 980 M€
 S-Bahn (RER), à Leipzig Est (transport) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 96 M€
 Lightrail,
Lightrail Dublin (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 175 M€
 London Borough of Croydon (propreté) – Durée : 4 ans – CA cumulé : 80 M€ Pologne
Suède
- Outsourcing / Privatisation : Czajka
 Comté de Southwark (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 700 M€ Setra Praterm
 West Berkshire (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 533 M€ Brême
 Système de bus Haaglanden (transport)
bus, Castlebar
– Durée : 8 ans – CA cumulé : 280 M€ Lightrail
 Contrat ferroviaire en Rhénanie du Nord – Westphalie (transport) Mullingar
– Durée : 16 ans – CA cumulé : 520 M€ Leipzig
Irlande Westphalie
 S-Bahn (RER) de Brême (transport) Royaume-
Royaume-Uni
– Durée : 11 ans – CA cumulé : 500 M€ Pays-
Pays-Bas
Allemagne
 Bilbao (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 305 M€ Southwark
 Réseaux de Marienbad (énergie) – CA cumulé : 6 M€ West B k hi
W t Berkshire Diageo Haaglanden
 Mafra (eau) - Durée : 15 ans – CA cumulé : 93 M€ London
République Tchèque
Borough Novartis Marienbad
- Ingénierie / Conception & Construction : of Croydon Skanska
Suisse
 Czajka (construction) (eau) – CA cumulé : 150 M€
 Mullingar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 48 M€
 Castlebar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 26 M€
Bilbao
- Industrie & tertiaire : Bulgarie
Portugal
Centrale solaire Varna
 Artenius, filiale de La Seda de Barcelona (multi-services) Mafra
– Durée : 15 ans – CA cumulé : 850 M€ de Figueruelas
Artenius
 Le plus grand centre commercial de la Bulgarie, à Varna (énergie) Espagne
– Durée : 6 ans - CA cumulé : 1 M€
 Skanska (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 150 M€
 Setra (énergie) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 30 M€
 Diageo (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 60 M£
 Centrale solaire de Figueruelas, près de Saragosse (construction) en partenariat
avec General Motors Europe, Clairvoyant & la communauté autonome d’Aragon  Renouvellements
(multi-services)  Outsourcing / Privatisation
CROISSANCE EXTERNE  Ingénierie / Conception & Construction
 Industrie & tertiaire (1) Renouvelé en décembre 2007
 Praterm (énergie) – CA 2008 : 37 M€ (11 mois)
53



- Renouvellements :
 Contrat urbain de Las Vegas (transport)
– Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 59 M€
Services d t
S i de transport adapté à S F
t d té San Francisco (t
i (transport)
t)
Paratransit, Baltimore (transport)
Contrat des trains de banlieue de Boston (1) (transport)
– Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 137 M€
p
Services de transport adapté à Seattle (transport) Canada
Comté d’Orange (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 35 M€
Palm Beach (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 10 M€ Ridgeline
-O t
Outsourcing / Privatisation :
i P i ti ti Energy
E Seattle
S l
 Oklahoma (eau)
– Durée : 4 ans – CA cumulé : 33 M€ Etats-
Etats-Unis New London
 New London (Connecticut) (eau) Boston
San Baltimore
 Radcliff (ea ) – D rée : 17 ans – CA c m lé : 31 M€
(eau) Durée cumulé Francisco
F i Las Vegas Golden Touch
Radcliff
 Service de bus MTA dans la banlieue de Los Angeles Los Angeles Transportation
(transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 72 M€ Comté d’Orange Phoenix Oklahoma of New York
 Airport shuttle, Phoenix (transport) Calvert
– Durée : 10 ans – CA cumulé : 123 M€ Mexique Palm Beach
Tamaulipas
 Calvert –TK (Alabama) (construction & exploitation) (eau) – CA cumulé : 61 M€
 PPP hospitalier Tamaulipas (énergie)
 Renouvellements
 Outsourcing / Privatisation
CROISSANCE EXTERNE
 Ingénierie / Conception & Construction (1) Renouvelé en décembre 2007
 Golden Touch Transportation of New York (transport)  Industrie & tertiaire
– CA annuel : 22 M€
 Ridgeline Energy (projets éoliens) (énergie)
54


ADB
- Renouvellements : Chine Corée du Sud
 Tramway & Monorail Sydney (transport) Dongbu
– D é : 5 ans – CA cumulé : 30 M€
Durée lé
 Commuter rail, Auckland (transport) Nanjing
– Durée : 4 ans – CA cumulé : 110 M€ Changle Japon
- Outsourcing / Privatisation :
 Nagpur (DBO) (eau) Nishihara
– D é d’
Durée d’exploitation : 15 ans
l it ti Inde
I d Environment
Technology
– CA cumulé : 24 M€ (incl. construction) Dai Nippon Eco
Engineering
 Mumbai Metro One (contrat d’exploitation) (transport)
- Durée d’exploitation : 35 ans – CA cumulé : 53 M€
 Changle (exploitation) (eau) Nagpur
– Durée : 30 ans – CA cumul.: 294 M€
cumul :
Mumbai
 YongKang (propreté) Metro One
– Durée : 20 ans – CA cumulé : 62 M€ Taïwan
- Industrie & tertiaire : YongKang
 Rosehill & Camellia (en partenariat avec Aquanet) (eau)
– Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 99 M€
d exploitation Auckland
 Dongbu (construction & exploitation) (eau)
Nouvelle-
Nouvelle-Zélande
CROISSANCE EXTERNE
Australie
 Nishihara Environment Technology (eau) – CA 2008 : 82 M€
 Dai Nippon Eco Engineering (eau) – CA 2008 : 9 M€ Rosehill & Camellia
Sydney
 6 réseaux de transport de Nanjing Zhongbei (transport)
- Durée : 30 ans – CA 2009 estimé : 20 M€  Renouvellements
 Outsourcing / Privatisation
PARTENARIATS  Industrie & tertiaire
 Partenariat avec ADB (Banque Asiatique de
Développement) en Chine (énergie)  Partenariat avec d’autre société
55




- Outsourcing / Privatisation :
 Riyad (contrat de régie intéressée) (eau)

 Ras Laffan (construction) (eau)

 Palm Jumeirah (construction) (eau)
Qatar
Ras Laffan
R L ff
Sipchem
 Tour Burj Dubaï (DBO) (eau) Tour Burj Dubaï
Emirats Arabes
– Durée : 3 ans (hors construction) Palm Jumeirah Unis
– CA cumulé : 12 M€ Riyad Abu Dhabi Al Ain

 Abu Dhabi & Al Ain (BOT) (eau) Mubadala
– Durée d’exploitation : 22 ans
– CA cumulé : 461 M€ (incl. construction) Arabie Saoudite

 Saudi International Petrochemical (Sipchem) (1)
(contrat d’exploitation) (eau)
PARTENARIAT  Outsourcing / Privatisation
 Ingénierie / Conception & Construction
(1) Obtenu en janvier 2009
 Partenariat avec Mubadala dans la région du  Industrie & tertiaire
Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord (eau)  Partenariat avec d’autre société
56


Annexe 5 : Veolia Environnement en Amérique du Nord

 No.1 in municipal  Top 1- 3 in  Recent launch in  No.1 in U.S.
partnerships and various categories North America surface passenger
industrial outsourcing of waste • $450M revenue transportation
• $900 m revenue management • 575 employees • $1.1 Bn revenue
• 3,600 employees • $2.1 Bn revenue • acquisition of •15,000 employees
• 11,000 employees Thermal North
America

2008: ~$4.5 billion revenue in North America
$4.5

57


Annexe 5 : Veolia Water North America - Leader in
Water Services & Solutions 2008 Revenue: $900 million

 No.
N 1 market leader with ~38% share i U S
k tl d ith 38% h in U.S.,
Canada and Caribbean*
Tampa Bay Water  Approximately 600 communities served in
Significant DBO 38 states; 300 municipal facilities
; p
project
 Manage largest U.S. water and wastewater public
private partnership (Indianapolis and Milwaukee,
respectively)
 Provide industrial/commercial water partnerships
and operating services at 100+ facilities
 Largest number of U.S. industrial projects
Milwaukee – largest (customer base includes many of the Fortune
U.S.
U S wastewater
agreement 500)
 Technological and design expertise
— Engineering, design, construction, service
 Manage largest U.S. DBO (Tampa B )
M l tUS (T Bay)

Indianapolis – nation’s *Source: Public Works Financing, April 2008
largest, most innovative
partnership
58


Annexe 5 : Veolia Environmental Services North America

Most comprehensive provider of integrated
waste services
2008 Revenue: $ 2.1 Billion Breakdown of 2008 Revenue
$ 2.1 Billion

 Solid waste locations in 12 states with
more than 500 municipal solid waste Waste-to-Energy
contracts and over 150,000 commercial 11% Solid Waste
and industrial customers
di d t i l t 38%
 Second largest hazardous waste service
Hazardous
provider in the U.S.
Services
 Industrial services (hydro blasting
blasting, 19%
industrial cleaning, chemical cleaning,
etc.) to most major industries,
emergency response 24/7 and marine
services
 Operating 9 waste-to-energy facilities Industrial Services
with a capacity of over 14,000 tons per 32%
day
d

59


Annexe 5 : Veolia Energy North America - Providing
leadership in Energy Services 2008 Revenue: $450 million

 Owns and operates the largest portfolio of energy distribution networks
(
(steam, hot water, chilled water, electricity) in the USA
, , , y)
— Steam capacity of 11 million pounds/hour
— Chilled water capacity of 169,000 tons
— Electric generating capacity of over 1,100 MW
 Facilities in 11 states serving more than 1 200 customers in 31 States
states, 1,200
and the District of Columbia
 Key Capabilities:
— Operation of heating and cooling networks
— Cogeneration
C ti
— Central plant maintenance and operations
— Multi-technical maintenance and services
— Comprehensive building and facility management (Houston Galleria, Caesar’s
Palace, Copley
Palace Cople Place Boston Biogen Idec in Cambridge)
Boston, Biogen-Idec
— Management of complex energy issues and planning in areas related to power
generation, transmission and distribution
 Committed to Sustainable Development
— In San Di
I S Diego, CA operate 25 MW bi
CA, t biomass “wood” generating station
“ d” ti t ti
— In Baltimore, 60% of steam is delivered from a Waste-to-Energy plant
— Operate trigeneration (chilled water, steam and electrical power) in Oklahoma City
and Tulsa operations
— Recognized b th EPA and other agencies f greenhouse gas reduction and energy
R i d by the d th i for h d ti d
efficiency

60

Annexe 5 : Veolia Transportation North America Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09

Leading private transportation provider in North America
2008 Revenue: $1.1 Billion
$

 Operating over 10,000 vehicles across more
than 130 contracts
 Operations in 22 States and 2 Canadian
Provinces
 Services include bus operations (fixed route
and express/commuter buses), BRT (bus rapid
transit), commuter rail, para-transit, airport
shuttle and taxi
 Operate the largest contracted fixed-route bus
service in North America (Las Vegas)
 Operate the largest contracted commuter rail
system (Boston)
 Operations include SuperShuttle, the largest
U.S. airport shuttle company serving
27 leading airports and over 8 million
passengers per year

61


Annexe 6 : Marge de la capacité d’autofinancement
opérationnelle

Taux de marge
CAF opérationnelle

En M€ Marge
2007 Marge
2008 2007
retraité (1) 2008
retraité

Eau 1 851 1 821 16,9% 14,5%
Propreté 1 461 1 362 15,9%
15 9% 13,4%
13 4%
Services à l’énergie 642 (2) 755 10,3% 10,1%
Transport 279 292 5,0% 4,8%
Holding -69 -93 - -

Total Groupe 4 164 4 137 13,0% 11,4%

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en
2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des
activités non poursuivies »
p
(2) Capacité d’autofinancement opérationnelle de 657 M€ - 15 M€ de CAF opérationnelle des activités non poursuivies
(Clemessy & Crystal notamment)

62


Annexe 7 : Marge du résultat opérationnel récurrent

Taux de marge
Résultat opérationnel
récurrent
é
Marge
2007 Marge
En M€ 2008 2007
retraité (1) 2008
retraité (1)

Eau 1 266 1 196 11,6% 9,5%
Propreté 803 640 8,7%
8 7% 6,3%
6 3%
Services à l’énergie 374 425 6,0% 5,7%
Transport 115 130 2,1% 2,1%
Holding -103 -108 - -

Total Groupe 2 455 2 283 7,7% 6,3%

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités
cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne
« Résultat net des activités non poursuivies »

63


Annexe 8 : Impact de la hausse des coûts du carburant
sur le résultat opérationnel : 48 M€

Mécanismes de couverture et commentaires Impact net
Près de 2/3 des coûts font l’objet d’indexation 2008/2007

Eau NS

■ ~66% des coûts sont indexés ou couverts Impact surtout sur la collecte des
66% couverts.
déchets et leur transport
■ Clients municipaux Europe : Formule d’indexation contractuelle sur base
mensuelle, trimestrielle ou annuelle
Propreté ■ Clients industriels Europe : Grands comptes industriels LT indexés (en (20 M€)
particulier au Royaume-Uni) ; impact plus marqué sur les contrats CT
partiellement compensé par les redevances
■ Déchets solides Amérique du Nord : Majoration du carburant généralement
avec un délai de 30 jours
Energie NS
■ 70% du coût total font l’objet d’indexation
■ Transport France de passagers : Indexation sur la majorité des contrats
■ All
Allemagne, P Pays-Bas, Scandinavie (ex-Suède), P ifi
B S di i ( S èd ) Pacifique : I d
Indexation
ti
Transport partielle ou totale (par ex. Allemagne) typiquement assortie d’une révision (28 M€)
annuelle
■ Suède : Pas d’indexation
■ Amérique du Nord : Géré par la municipalité ou indexé p contrat
q p p par

64


Annexe 9 : Ratios (1) d'endettement

En Mds€

17 4x
16,5
16,5

16

15,5
3,6x 15,1 3,6x
15 14,7
14,5 3,4x 3,5 x
13,9
14
3,3x
13,5

13

12,5

12 3x
31-déc-05
31 dé 05 31-déc-06
31 dé 06 31-déc-07
31 dé 07 31-déc-08
31 dé 08

 Endettement financier net
EFN/(CAF + Remboursement d’actifs financiers opérationnels)
(1) Les ratios sont sur 12 mois glissants
65


Annexe 10 : Caractéristiques de la dette

 Ratings
— Moody’s :
y A3/P-2 Stable (confirmé le 23 décembre 2008)
( )
— Standard & Poor’s : BBB+/A-2 Stable (confirmé le 12 novembre 2008)
 Emissions obligataires 2008 : 1,8 Md€, maturité de 5 à 30 ans
 Remboursement obligataire : 68 M€ en 2009 (1,2 Md€ en 2008)
 Maturité moyenne de la dette nette : 9,3 ans vs 9,2 ans en 2007, sans covenant
disruptif
 Liquidités Groupe : 7,7 Mds€ dont 3,8 Mds€ de lignes non tirées
q p , , g
 Liquidité nette Groupe : 4,0 Mds€

Endettement financier net Devises (dette brute après couverture)
après couverture Autres 19%
A (1)

GBP 8%
Taux fixe : 59% Euro 63%
Dont Euro : 75%
Dont Dollar US : 45%
USD 10%
Dont Livre sterling : 48%
Taux variable : 41% (1) Dont Zloty : 2% et HKD : 3%
66


Annexe 11 : Echéancier des remboursements des
emprunts obligataires

Montant de remboursement des emprunts obligataires
En M€
1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

0
2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033 2037

67


Annexe 12 : Liquidité nette

En M€ 31/12/2007 31/12/2008

Veolia Environnement
Prêt syndiqué (1) 4 000 2 890
Lignes de crédit bilatérales 1 025 925
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 551 2 284
Total Veolia Environnement 6 576 6 099
Filiales
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 565 1 566
Total Filiales 1 565 1 566
Total Groupe liquidité 8 141 7 665
Dettes courantes et trésorerie passive (4 264) (3 685)
Total Groupe liquidité nette 3 877 3 980

(1) De maturité avril 2012

68


Annexe 13 : Vue d’ensemble des actifs financiers
opérationnels

En M€ 31/12/2007 31/12/2008

Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courants sont 5 628 5 751
comptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondant entrant
dans l’endettement financier net consolidé de Veolia
Compte de résultat : les intérêts perçus sont reconnus au poste produit 345 400
des activités ordinaires, sous la rubrique « revenus des actifs financiers
opérationnels » et sont inclus dans la capacité d’autofinancement (soit
d autofinancement
avant BFR)
Tableau des flux de trésorerie (entrées) : les remboursements du 361 358
principal associés aux actifs financiers opérationnels ne sont pas
reconnus au niveau d compte d résultat, mais au niveau d « fl d
i du t de é lt t i i des flux de
trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de
trésorerie
Tableau des flux de trésorerie (sorties) : les nouveaux actifs financiers
( ) 404 507
opérationnels qui représentent des dépenses d’investissement de
l’exercice relevant du « modèle de l’actif
financier » sont également reconnus au niveau des « flux de trésorerie
liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie
p

69
69


Annexe 14 : Définition du ROCE

Résultat des opérations net
ROCE =
Capitaux employés moyens de l’année

Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées
– Charge d’impôts sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôts
allouées aux actifs financiers opérationnels

Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur
+ Participations dans des entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors
exploitation net + Instruments dérivés nets – Provisions - Autres dettes non courantes

Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture

Les capitaux employés sont les capitaux
« rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires, endettement
financier net moins actifs financiers opérationnels

70


Annexe 15 : Evolution du ROCE avant impôts des divisions

Capitaux employés ROCE avant impôts
moyens (en M€) (en %)

2007 2008 2007 2008
retraité(1) retraité(1)

Eau 5 688 6 239 18,1% 14,6%
Propreté 5 891 6 522 12,5% 8,7%
Services à l’énergie
l énergie 2 971 3 741 11,4% 10,5%
Transport 1 505 1 646 7,6% 7,9%

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008
(Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non
poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€

71


Coordonnées Relations Investisseurs

 Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs
,
et Actionnaires individuels
38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France
Téléphone +33 1 71 75 01 67
Fax +33 1 71 75 10 12
e-mail nathalie.pinon@veolia.com

 Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations
200 East Randolph Street
Suite 7900
Chicago, IL 60601
Tem +1 (312) 552 2847
Fax +1 (630) 282 0423
e-mail b i
il brian.sullivan@veoliaes.com
lli @ li

Site internet
http://www.veolia-finance.com
72

Résultats annuels 2008

Contenu connexe

Tendances

En vedette

Similaire à Résultats annuels 2008

Plus de ve-finance

Résultats annuels 2008