Résultats du 1er semestre 2009

RÉSULTATS DU 1ER SEMESTRE 2009

Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09

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statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such
forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the
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including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks
associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk
that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make
investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental
authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts
may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under
those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the
risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that
currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its
shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and
future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities
and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates
or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by
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and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being
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This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently
announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired
business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such
multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve.
Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under ―Forward-Looking
Statements‖ above.

2


Sommaire

 Evénements marquants

 Résultats du 1er semestre 2009

 Objectifs 2009

 Poursuite du développement du Groupe

3


Evénements marquants

 Capacité d’autofinancement opérationnelle, hors Propreté :
en hausse de +3,7% à change constant par rapport au
Capacité d’autofinancement 1er semestre 2008
opérationnelle du Groupe :  Capacité d’autofinancement opérationnelle de la Propreté :
1 978 M€ en recul de -22,4% à change constant par rapport au
1er semestre 2008

 Plan d’efficacité et plan d’adaptation (Propreté) : -146 M€
au 30 juin 2009, pour un objectif de 280 M€ en 2009
 Investissements nets : 1 133 M€, soit –39% au 30 juin 2009
Nous tiendrons nos
 Plan de cessions : 268 M€ comptabilisés au 30 juin 2009 plus
engagements en 2009 545 M€ engagés
 Capacité d’autofinancement opérationnel – investissements
nets = 843 M€ contre 294 M€ réalisés au 30 juin 2008

 Gains et renouvellements de contrats
Nous poursuivons le
 Opération stratégique : rapprochement de
développement du Groupe
Veolia Transport avec Transdev

4


Chiffres clés du 1er semestre 2009

En M€ S1 2008  à change  à change
S1 2009
Ajusté (1) courant constant

Chiffre d’affaires 17 565,7 17 426,9 -0,8% +0,2%

Capacité d’autofinancement opérationnelle 2 127,8 1 977,5 -7,1% -4,9%

Résultat opérationnel récurrent 1 287,2 1 000,8 -22,2% -19,1%
Résultat opérationnel 1 292,2 1 000,8 -22,5% -19,4%
Résultat net récurrent part du Groupe 497,9 276,5 -44,5% -

Résultat net part du Groupe 500,5 220,3 -56,0% -

Endettement financier net 16 332 16 827

(1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
• de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne
« Résultat net des activités non poursuivies » ;
• du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la
Division Propreté

5


Un 1er
semestre 2009 en amélioration par rapport au
2ème semestre 2008
S2 2008 S1 2009 Var.
Ajusté (3)

Capacité d’autofinancement opérationnelle 1 976 M€ 1 978 M€ Ns
Taux de marge 10,8% 11,3% +50pb

Résultat net récurrent part du Groupe 175 M€ 276 M€ +58,0%

Capacité d’autofinancement opérationnelle(1) –
303 M€ 843 M€
Investissements nets(2)
(1) Y compris capacité d’autofinancement opérationnelle des activités non poursuivies
(2) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels + augmentation de capital souscrite par les minoritaires)
(3) Les comptes du 2ème semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
• de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la
ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ;
• du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans
la Division Propreté

6


Résultats du 1er semestre 2009 et objectifs 2009

 Résultats du 1er semestre 2009

 Plan d’efficacité 2010

 Programme de cessions

 Objectifs 2009

7


Chiffre d’affaires

En M€
17 566 - 178 219 - 180 17 427

S1 2008 Croissance Croissance Effet de S1 2009
ajusté (1) interne externe change
-1,0% +1,2% -1,0% -0,8%

Division Propreté

8


Répartition du chiffre d’affaires par zone géographique

En M€  change  change hors change
17 566 17 427 courant constant et périmètre
■ France -4,4% -4,4% -5,3%
■ Europe hors France -3,8% +1,8% +0,7%
7 290 6 966 ■ Amérique du Nord +12,3% -1,8% -3,2%
■ Asie/Pacifique +1,8% +2,5% +0,1%
■ Reste du monde +21,1% +21,8% +19,0%

Groupe VE -0,8% +0,2% -1,0%
6 455 6 211

1 435 1 611
1 300 1 324
1 086 1 315
S1 2008 S1 2009
ajusté (1)
Division Propreté

9


Répartition du chiffre d’affaires par division

En M€  change  change hors change
17 566 17 427 courant constant et périmètre
■ Eau +4,1% +3,7% +3,0%
■ Propreté -10,2% -8,9% -10,3%
5 988 6 235 ■ Services à l’énergie +1,1% +3,7% +2,3%
■ Transport +3,0% +4,4% +2,4%

Groupe VE -0,8% +0,2% -1,0%
5 015 4 502

3 676 3 717

2 887 2 973
S1 2008 S1 2009
ajusté (1)
Division Propreté

10


Chiffre d’affaires : Veolia Eau

 France : croissance organique de -0,2%
malgré l’indexation, du fait d’une légère
baisse des volumes (-1%) et du net Chiffre d’affaires semestriel (M€)
ralentissement de l’activité de travaux
5 988 +4,1% 6 235
 Forte croissance organique à
l’international (+4,8% à périmètre et
change constants) 3 895 +3,0% 4 013 Exploitation
— Amérique du Nord (+9,5% à périmètre et
change constants) grâce au démarrage du
nouveau contrat de Milwaukee et à l’activité Travaux et
travaux 2 093 +6,2% 2 222 Ingénierie &
construction
— Asie (+13,8% à périmètre et change
constants) grâce notamment à l’activité
industrielle en Corée S1 08 S1 09

 Veolia Eau Solution et Technologies :
croissance organique de +12,7% sur le
semestre malgré une stabilité au
deuxième trimestre 2009

11


Chiffre d’affaires : Veolia Propreté

 La forte baisse du deuxième Chiffre d’affaires semestriel (M€)
trimestre 2009 par rapport au
5 015 -10,2%
deuxième trimestre 2008 (-12,1%) 4 502
s’explique par :
— Un niveau historiquement élevé des
prix des matières premières au
deuxième trimestre 2008
— Un niveau d’activité des services S1 08 S1 09
industriels en nette baisse par
rapport à 2008 Chiffre d’affaires trimestriel (M€)

2 188 +5,7% 2 314
 Sur le premier semestre 2009
— Baisse des prix des matières
premières recyclées : -40% à -50%
— Baisse des volumes de déchets
industriels de –10%
T1 09 T2 09

12


Veolia Propreté : Baisse du chiffre d’affaires de 10,2%
au 1er semestre 2009 / 1er semestre 2008

Synthèse des principaux impacts sur l’évolution du chiffre d’affaires

Baisse des volumes industriels et municipaux - 5,0%

Prix et volumes des matières recyclées - 5,5%

Hausses des prix des services + 1,0%

Autres - 0,7%

Variation totale S1 2009 / S1 2008 - 10,2%

13


Chiffre d’affaires : Veolia Energie

 Effet de change négatif de 97 M€ lié
principalement aux devises de
l’Europe de l’Est
Chiffre d’affaires semestriel (M€)

3 676 + 1,1% 3 717
 Progression de la hausse des prix des
énergies (impact : +57 M€), 1 866 + 4,6% 1 951 International
essentiellement au premier trimestre

1 810 -2,4% 1 766 France
 Climat plus favorable au premier
semestre 2009 principalement en S1 08 S1 09
France (impact : +48 M€)

14


Chiffre d’affaires : Veolia Transport

 Augmentation de l’activité en France Chiffre d’affaires semestriel (M€)
de 4%
— Arrêt du contrat de Bordeaux 2 887 +3,0% 2 973
(1/5/2009)
— Gains de nouveaux contrats : Royan,
Epernay, Montceau-les-Mines

 Fort développement en Amérique du S1 08 S1 09

Nord (+4,1% à périmètre et change
constants) soutenu par Chiffre d’affaires trimestriel (M€)
— l’activité Taxis
1 447 +5,5% 1 526
— l’activité Transit

T1 09 T2 09

15


Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)

En M€ S1 2008  change  change
S1 2009
Ajusté (2) courant constant

Eau 904 910 +0,7% +2,7%
Propreté 703 540 -23,2% -22,4%
Services à l'énergie 424 414 -2,2% +2,4%
Transport 142 160 +12,4% +14,5%
Autres -45 -46 - -
Total Groupe 2 128 1 978 -7,1% -4,9%

(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers
- de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net
des activités non poursuivies » ;
- du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division
Propreté

16


Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle

Taux de marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle

Marge Marge S1 Marge
En M€ 2008 2008
ajusté (1) S1 2009
ajusté (1)

Eau 14,5% 15,1% 14,6%
Propreté 13,4% 14,0% 12,0%
Services à l’énergie 10,1% 11,5% 11,1%
Transport 4,9% 4,9% 5,4%
Autres - - -

Total Groupe 11,4% 12,1% 11,3%

(1) Les taux de marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle de l’année 2008 et du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
Division Propreté

17


Confirmation du plan d’efficacité 2010

Réalisés au Objectifs
M€
S1 2009 2009

Achats 31 45
Objectifs
— 180 M€ d’économies récurrentes en 2009 Opérations 34 65
— 220 M€ d’économies récurrentes en 2010
Fonctions
Total : 400 M€ d’économies récurrentes 21 50
supports
Actifs 15 20

Réalisation Eau 37 60
— Gains sur la capacité d’autofinancement
opérationnelle : 101 M€ au 1er semestre 2009 Propreté 25* 49*

Energie 21 41

Transport 15 30
* hors plan d’adaptation de Veolia Propreté à Autres 3 -
la conjoncture
101 M€ 180 M€

18


Veolia Propreté : Impacts des plans d’économie

Plan d’efficacité 2010 Plan d’adaptation 2009

Réalisation au 1er semestre 2009 Réalisation au 1er semestre 2009
— Impact capacité d’autofinancement — Baisse des coûts nets : 45 M€
opérationnelle : 25 M€

Objectif 2009 maintenu Objectif 2009 maintenu
— Impact capacité d’autofinancement — Baisse des coûts nets de 100 M€
opérationnelle : 49 M€

19


Résultat opérationnel récurrent par division

En M€ S1 2008  Change  Change
S1 2009
ajusté (1) courant constant

Eau 597 597 -0,1% +3,4%
Propreté 397 134 -66,2% -65,3%
Services à l’énergie 284 248 -12,5% -7,2%
Transport 62 78 +25,0% +26,5%
Autres -53 -56 - -
Résultat opérationnel récurrent 1 287 1 001 -22,2% -19,1%
Eléments non récurrents 5 -
Résultat opérationnel 1 292 1 001 -22,5% -19,4%

Division Propreté

20


Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

S1 2008 ajusté (1) S1 2009

En M€ Récurrent Non Total Récurrent Non Total
récurrent récurrent

Résultat opérationnel 1 287 5 1 292 1 001 - 1 001

Coût de l’endettement financier net -423 - -423 -379 - -379
Autres revenus & charges financiers -6 - -6 -29 - -29

Charges d’impôts sur les sociétés -222 - -222 -197 - -197

Résultat des entreprises associées 9 - 9 6 - 6
Résultat net des activités non - 1 1 - -56 -56
poursuivies
Part des minoritaires -147 -3 -150 -126 - -126
Résultat net part du Groupe 498 3 501 276 -56 220
Division Propreté

21


Coût de financement

S1 2008 S1 2009 /
En M€ S1 2009
Ajusté (1) S1 2008

Coût de l’endettement financier net 423 379 - 44
dont impact variation des taux d’intérêts - 68
dont impact variation de la dette moyenne 26

Le taux de financement(2) s’établit à 4,47%
contre 5,41% au 30 juin 2008

Division Propreté
(2) Corrigé de l’impact du dénouement anticipé d’opérations de produits dérivés, le taux de financement s’établit à 4,47% au 30 juin 2009 contre 5,68% au 30 juin 2008

22


Dette nette

31/12/2008 30/06/2009

Endettement financier net 16 528 M€ 16 827 M€

Dette
— Dette obligataire 68% 79%
— Maturité moyenne de la dette nette
9,3 ans 9,5 ans

Liquidité
— Liquidité brute
7,7 Mds€ 9,6 Mds€
— Liquidité nette
4,0 Mds€ 6,0 Mds€

Objectif
— Dette nette / (CAF opérationnelle + remboursement entre 3,5 et 4 x
des actifs financiers opérationnels)

23


Investissements nets : baisse de près de 40%

En M€ S1 2008 S1 2009

Investissements de maintenance 912 858
En % du chiffre d’affaires consolidé 5,2% 4,9%

Investissement croissance/activité existante 475 360
(hors actifs financiers opérationnels)
Nouveaux actifs financiers opérationnels 116 127
Nouveaux projets 819 319
Investissements bruts 2 322 1 664 - 28%
Cessions industrielles et financières * -271 -268
Remboursement des actifs financiers opérationnels -194 -263
Investissements Nets 1 857 1 133 - 39%

* dont augmentation de capital souscrite par les minoritaires de 57 M€ au 30 juin 2009 et 5 M€ au 30 juin 2008

24


Plan de cessions conforme aux prévisions

Cessions comptabilisées au 30 juin 2009 268 M€

Cessions engagées (en valeur d’entreprise) 545 M€
— VPNM * 120 M€ Multiple de
— Montenay International * 330 M€ *** Valorisation :
11 x EBITDA 2008
— Veolia Cargo ** 95 M€

Total cessions comptabilisées et engagées 813 M€

Rappel de l’objectif 2009 1 000 M€

* Accord signé, closing en cours
** Offre ferme reçue
*** 450 M$
25


Des réalisations conformes aux engagements pris

Engagements 2009 Situation au 30 juin 2009

Réduction des coûts
— Efficacité 2010 180 M€ 101 M€ soit 56%
— Adaptation à la conjoncture
100 M€ 45 M€ * soit 45%
(Veolia Propreté)

Maîtrise des investissements nets baisse de 45% baisse de 39%
(soit - 1 600 M€) (soit - 724 M€)
hors cessions annoncées
et non encore réalisées

Programme de cessions 268 M€
— Réalisation 1 000 M€
comptabilisés
soit 81,3%
545 M€
engagées

— Prix obtenu Maximisation
11 x EBITDA 2008
de la valeur

* Après coûts de mise en œuvre d’environ 10 M€

26


Capacité d’autofinancement opérationnelle –
investissements nets(1)

30 juin 30 juin
2008 2009

Capacité d’autofinancement opérationnelle
– 294 M€ 843 M€(2)
investissements nets(1)

Cessions annoncées et non encore réalisées 545 M€

Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets(1)

Objectif 2009 ~2 000 M€(3)

(2) Non corrigés de l’effet de change négatif de 35 M€ net
(3) A taux de change constant par rapport à l’exercice 2008

27


Objectifs 2009 confirmés

Free cash flow (1) positif après versement du dividende

Comment ?

Capacité d’autofinancement opérationnelle (2)

–
Investissements nets (3)
=
~2 milliards d’euros (4)

(1) Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en
compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus),
(iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v) impôts versés.
(2) Capacité d’autofinancement opérationnelle y compris capacité d’autofinancement opérationnelle des activités non poursuivies
(4) A taux de change constant par rapport à l’exercice 2008
28

Poursuite du développement du Groupe


Gains de nouveaux contrats

Veolia Eau Veolia Propreté

 Construction et exploitation d’une station  Contrat de gestion et de recyclage des
de traitement d’eaux usées à Chartres déchets de la région du Merseyside
(France) (CA cumulé : 156 M€ sur 20 ans) (Royaume-Uni) (CA cumulé : 719 M€ sur 20 ans)
 Exploitation et maintenance de la plus
grande usine d’épuration d’Espagne à
Madrid (CA cumulé : 16 M€ sur 4 ans)
 Exploitation et maintenance de deux usines
de traitement d’eaux usées à Doha (Qatar)
(CA cumulé : 44 M€ sur 7 ans)

Veolia Energie Veolia Transport

 Réseau de chaleur de Mende (France)  Etats-Unis : Houston (tramway) (CA cumulé :
 Construction et exploitation de la centrale 1,5 Md$ sur 35 ans), Nouvelle Orléans
de production d’énergie et du réseau de (multimodal)
chaleur et de froid de la zone franche de  Gestion du réseau d’autobus du Grand
Barcelone (Espagne) (CA cumulé : 600 M€ sur Rabat (Maroc)
30 ans)

30


Un rapprochement stratégique en cours

Projet de fusion

31


Projet de fusion entre Veolia Transport et Transdev
Principes directeurs de l’opération

 Un projet industriel ambitieux
— Une plate-forme de croissance mondiale et une offre multi-modale complète

 Une répartition 50/50 de l’actionnariat
— Ajustement des structures financières avant la fusion de manière à permettre une détention
50/50 entre la Caisse des Dépôts et Veolia Environnement

 Veolia Environnement sera l’opérateur industriel du nouvel ensemble et
la Caisse des Dépôts un partenaire stratégique de long terme

 Un management provenant des deux entreprises

 Introduction en bourse de la nouvelle entité dès que possible pour
financer de manière autonome les moyens de ses ambitions stratégiques

32


Une implantation solide en France
 Un portefeuille de grandes villes étoffé en transport urbain
 Des recoupements très limités dans le transport inter-urbain
VEOLIA TRANSPORT TRANSDEV
Dunkerque
Calais

Dieppe Amiens
Bolbec
Le Havre Beauvais Compiègne
Rouen
Saint-Avold
Les Andélys Soissons Verdun
Pont-Audemer Méru
Saint-Lô Bernay Vernon Epernay
Granville Bar-Le-Duc
Flers Nancy Lunéville
Saint-Dizier Neuves-
Maisons Saint-Brieuc
Fougères Laval Saint-Dié
Nogent-Le-Rotrou Chaumont
Pontivy Epinal
Sablé-sur-Sarthe Remiremont
Orléans Sens
Vannes Vendôme Luxeuil-Lès-Bains

Saumur Nantes Auxerre
Amboise
St-Brévin Vierzon
Chinon
Bourges
Issoudun

Thonon-les-Bains Moulins

Roanne Villefranche-sur-Saône Limoges
Cognac Saint-Etienne Vienne
Royan
Chambéry

Perigueux Tulle Annonay
Brives-la-Gaillarde
Libourne Valence
Arcachon Aurillac

Salon-de-ManosqueGréoux- Grasse
Menton
Provence Aix-en- Lès-bains Nice
Istres / Provence
Fos-sur-Mer Gardanne Cannes
Béziers Vitrolles Aubagne Fréjus
Foix La Ciotat Toulon

Urbain Interurbain Urbain Interurbain

Population UTP Nombre de véhicules Conflans St-Germain
La Réunion Mayotte Nouvelle Calédonie Population UTP Nombre de véhicules La Réunion Martinique
Les Mureaux Argenteuil
Carrières-ss-Poissy
> 200 Poissy LaLe Vesinet
Celle-st-Cloud 1,200,000
> 200
1,200,000 150 à 200
150 à 200 Evry Sénart
Rambouillet Melun 600,000
600,000 100 à 150 St-Fargeau 100 à 150
Fontainebleau Nouméa
120,000 Ponthierry 120,000 50 à 100
50 à 100 Nemours
< 50
Exploitation conjointe Ile-de-France Ile-de-France
Veolia-Keolis 50
Source: UTP, Société (2007-2008-2009) 33


Projet de fusion entre Veolia Transport et Transdev : Une présence
élargie et de premier plan sur les marchés en forte croissance

Chiffre d’Affaires combiné
2008 Contribution (%)
France €2,9 mds 35%
Europe hors France €3,7 mds 44%
Amérique du Nord €0,8 md 10%
Asie/Pacifique €0,7 md 8%
Reste du monde (1) + autres(2) €0,3 md 3%
TOTAL (3) €8,3 mds 100%
Remarque :
(1) Colombie, Chili, Israël et Maroc
(2) Y compris activités interrompues
(3) Avant négociation RATP

34


Complémentarité des expertises modales

 Transdev
— Leadership reconnu de Transdev sur l’ensemble de la chaîne de valeur du tramway

 Veolia Transport
— Savoir-faire spécifique de Veolia Transport dans le métro et le ferroviaire lourd

 Une combinaison des expertises, source de valeur ajoutée pour les
clients
— Offre multi-modale

— Solide expertise dans le secteur du transport « à la demande »

— Capacité à gérer et financer des réseaux de transports complexes

— Positionnement renforcé dans un contexte d’ouverture des marchés à la concurrence

35


Chiffres clés de Veolia Transport et Transdev

Veolia Transport Transdev

Chiffre d’affaires 2008 6 054 M€ 2 266 M€

EBITDA 2008 292 M€ 185 M€

EBIT 2008 130 M€ 45 M€

Effectifs 82 000 46 000

Véhicules 38 000 20 000

Note: avant négociations RATP
Sources: Rapport Annuel des sociétés

36


Un potentiel élevé de synergies

 Fortes synergies commerciales et de développement grâce à
d’importants effets de taille et de portefeuille
— Assise renforcée pour répondre aux appels d’offre
— Couverture géographique élargie
— Offre modale élargie

 Des synergies de coûts usuelles dans le cadre d’un rapprochement
— Achats
— Optimisation du parc
— SG&A

 Soutien des deux actionnaires de référence, Veolia Environnement et
la Caisse des Dépôts
— Présence mondiale de Veolia Environnement
— Soutien important de la Caisse des Dépôts aux collectivités locales en France

37


Calendrier indicatif de la transaction

 Juillet 2009 : accord sur les principes clés de l’opération
entre Veolia Environnement et la Caisse des Dépôts
 Due diligence
 Valorisation
 Négociations avec la RATP
 Accord final attendu pour fin novembre
 Procédures de contrôle des concentrations et autres
demandes d’autorisation administratives et
réglementaires (dont Commission des Participations et des
Transferts)
 Réalisation de l’opération dès que possible

 Introduction en bourse dès que les conditions de marché
le permettent

38


Conclusion

Résultats conformes à nos objectifs

Confirmation de nos engagements 2009

39


Sommaire des annexes

 Tableau de financement Annexe 1

 Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 2

 Investissements bruts par division Annexe 3

 Principaux contrats gagnés ou renouvelés au 1er semestre 2009 Annexe 4

 Caractéristiques de la dette au 30 juin 2009 Annexe 5

 Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 6

41


Annexe 1 : Tableau de financement

En M€ S1 2008 S1 2009

Endettement financier net à l’ouverture -15 125 -16 528
Capacité d’autofinancement opérationnelle des activités poursuivies 2 128 1 977
Capacité d’autofinancement financière & des activités non poursuivies 35 7
Capacité d’autofinancement 2 163 1 984
Impôts versés -168 -218
Variation du BFR opérationnel -249 -114
Total des flux nets générés par l’activité 1 746 1 652
Investissements bruts (1) -2 322 -1 664
Remboursement actifs financiers opérationnels 194 263
Cessions industrielles et financières, nettes de l’endettement des sociétés cédées 266 211
Variation des créances & autres actifs financiers -106 62
Total des flux nets d’investissements -1 968 -1 128
Dividendes versés (2) -726 -402
Intérêts financiers nets versés -369 -347
Augmentation de capital (VE & minoritaires) -105 59
Effets de change & autres 215 -133
Variation de l’Endettement financier net -1 207 -299
Endettement financier net à la clôture -16 332 -16 827
(1) Y compris endettement financier net des sociétés acquises
(2) Dont au titre de Veolia Environnement, 553 M€ en 2008 et 232 M€ en 2009 (net de l’augmentation de capital)
42


Annexe 2 : Marge du résultat opérationnel récurrent

Taux de marge
Résultat opérationnel
récurrent
Marge S1
S1 2008 Marge S1
En M€ S1 2009 2008
Ajusté (1) 2009
Ajusté (1)

Eau 597 597 10,0% 9,6%
Propreté 397 134 7,9% 3,0%
Services à l’énergie 284 248 7,7% 6,7%
Transport 62 78 2,2% 2,6%
Autres -53 -56 - -

Total Groupe 1 287 1001 7,3% 5,7%

Division Propreté

43


Annexe 3 : Investissements bruts par division

Croissance

En M€ Nouveaux
Maintenance Financiers y/c Industriels Nouveaux actifs Total
variation de projets (1) financiers
périmètre opérationnels
Eau 215 28 132 103 75 553

Propreté 275 19 47 61 11 413

Services à l’énergie 92 11 56 93 35 287

Transport 243 21 26 38 6 334

Autres 33 18 2 24 - 77

Total S1 2009 858 97 263 319 127 1 664

Total S1 2008 912 108 367 819 116 2 322

(1) Dont l’acquisition d’usines d’eau à Shenzhen en Chine dans l’Eau et autres investissements au Moyen-Orient dans l’Eau, au Royaume-Uni dans la Propreté, en
France et en Europe Centrale dans l’énergie.

44


Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés
depuis le début de l’année 2009
CROISSANCE ORGANIQUE
- Renouvellements :
 65 contrats renouvelés en France au 1er semestre 2009 dans l’Eau (dont 41 en Eau potable & 24 en
Assainissement), 61 dans la Propreté (dont 33 auprès des collectivités & 28 auprès des entreprises), 14
dans le Transport
 Roche-sur-Yon (1) (eau) – Durée : 12 ans
 Roquebrune Cap Martin (eau) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 50 M€
Moselle
 Département de la Moselle (transport) (2) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 117 M€
 Département du Var (transport) (2) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 96 M€
 Le Creusot, Montceau-les-Mines (transport) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 26 M€ Sauer
 Département du Gard (transport) (2) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 16 M€ Défense Pechelbronn
Environnement Chartres Alsace
Services Métropole
- Outsourcing / Privatisation :
 Nice (transport) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€
Le Creusot
 Réseau interurbain de Touraine « Fil vert » du département d’Indre et Loire (transport) Indre et Loire Montceau-les-Mines
– Durée : 7 ans – CA cumulé : 42 M€
Nevers Lons-le-
 Projet SIM (création d’un système d’information multimodal pour la Région Alsace) Saunier
(transport) - Durée : 10 ans – CA cumulé : 4 M€ La Roche-sur-Yon
 Lons-le-Saunier (énergie) – Durée : 6 ans
 Mende en Lozère (réseau de chaleur à partir de la biomasse locale) (énergie), en partenariat avec
Engelvin TP réseaux – Durée d’exploitation : 24 ans
 Communauté de communes de Sauer Pechelbronn (Bas-Rhin) (réseau de chaleur de biomasse) (énergie)
– Durée : 20 ans Roquebrune
Cap Martin
 Agglomération de Nevers (construction & exploitation d’une déchetterie professionnelle) (propreté)
– Durée : 20 ans – CA cumulé : 18 M€ Mende
Var
Nice
Gard
- Ingénierie / Conception & Construction :
 Chartres Métropole (construction & exploitation de la nouvelle STEP avec engagement
de réduction des émissions de gaz à effet de serre notamment) (eau)
- Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 156 M€ (y compris construction pour 54 M€)

 Renouvellements
PARTENARIAT  Outsourcing / Privatisation
 Partenariat avec DCNS (multiservices), via la création d’une société commune  Ingénierie / Conception & Construction
Défense Environnement Services (51/49) – CA estimé d’ici 5 à 10 ans : 150 M€  Industrie & tertiaire (1) à partir du juillet 2009
 Acquisition de société (2) à partir de septembre 2009
 Partenariat avec d’autre société
45



- Renouvellements :
 Stadtwerke Görlitz (Eau) –Durée : 20 ans - CA cumulé : 310 M€

 Autorité de traitement des déchets de Merseyside (MWDA) (propreté)
Suède
 Communauté de Madrid - station « Sud » (eau) Grudziadz
– Durée : 4 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 16 M€ (hors option)
 Syndicat des Eaux de Burg (Saxe-Anhalt) (eau) Pologne
- Durée : 15 ans – CA cumulé : 20 M€ Landskrona
 Pécs (réseau de chaleur avec engagement de la mise en œuvre d’une Skanes
cogénération biomasse) (énergie) – Durée : 22 ans Burg
Merseyside Trelleborg
 Région de Trnava (énergie) - Durée : 10 ans Görlitz
Allemagne
 Comté de Skane (transport)
– Durée : 5 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 94 M€ République Tchèque
Royaume-Uni
 Landskrona (réseau régional de bus) (transport)
– Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 42 M€
 Trelleborg/Svedala (transport) Slovaquie
– Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 37 M€
 Grudziadz (transport à la demande) (transport) Trnava
Hongrie
- Ingénierie / Conception & Construction : Pécs
 Barcelone (construction & exploitation du nouveau réseau
Barcelone
de chaleur & de froid) (énergie) Madrid
– Durée d’exploitation : 30 ans - CA cumulé : 600 M€ Espagne

 Renouvellements
 Outsourcing / Privatisation
(1) à partir de 2010
 Ingénierie / Conception & Construction (2) à partir de septembre 2009
 Industrie & tertiaire
46



- Renouvellements :

 Tempe (transport) - Durée : 4 ans – CA cumulé : 93 M€
 Las Vegas(1) (transport) - Durée : 1 ans – CA cumulé : 69 M€
 Denver(2) (transport) - Durée : 3 ans (option de 2 ans)
– CA cumulé : 49 M€

Canada

 La Nouvelle-Orléans (ensemble des transports publics) (transport)
– Durée : 10 ans (durée initiale de 5 ans avec renouvellement de
5 ans en fonction de la réalisation d’objectifs de performance)
– CA cumulé : 201 M€ Etats-Unis
 Houston (transport) (Tram - organisation et construction) Denver
– Durée : 35 ans – CA cumulé : 1 200 M€ Las Vegas
Tempe
Houston

Mexique Nouvelle-Orléans

 Renouvellements
 Outsourcing / Privatisation (1) à partir de septembre 2010
 Ingénierie / Conception & Construction (2) à partir de 2010
 Acquisition de société
47



- Renouvellements : Chine Corée du Sud

 Perth (transport)
- Durée : 7 ans – CA cumulé : 17 M€ RATP Développement
 Auckland(1) (transport) Japon
- Durée : 4 ans – CA cumulé : 64 M€
 Saitama et Hiroshima- Japon (eau), Tramways de
Inde Hong Kong
- Durée : 3 ans – CA cumulé des deux contrats: 21 M€
Chiba
- Outsourcing / Privatisation : Saitama
et Hiroshima-
 Sydney (maintenance réseaux) (eau), en consortium avec Bovis
- Durée : 4 ans (option de 3 ans)
- CA cumulé : 44 M€, hors option et 77 M€ avec option Taïwan
 Chiba (Japon) (eau)
- Durée : 3 ans – CA cumulé : 38 M€ Auckland

CROISSANCE EXTERNE

 Réseau de tramways de Hong Kong (transport) (JV) Nouvelle-Zélande
Australie
Perth

PARTENARIATS
Sydney
 Renouvellements
 Partenariat avec RATP Développement (transport)
via la création d’une société commune (50/50) en Asie  Outsourcing / Privatisation
– CA estimé 2013 : 500 M€  Industrie & tertiaire
(1) à partir de 2010
 Acquisition de société
48


CROISSANCE ORGANIQUE Rabat

Maroc
 Réseau d’autobus de l’agglomération du Grand Rabat
(en consortium avec les groupes Bouzid & Hakam) (transport)
– Durée : 15 ans – CA cumulé : 1 125 M€

 Doha – Ashghal (eau)
– Durée : 7 ans (option complémentaire de 3 ans)
– CA cumulé : 44 M€
Qatar
- Industrie & tertiaire :
Sipchem Emirats Arabes
 Saudi International Petrochemical (Sipchem) Doha Unis
(contrat d’exploitation) (eau)

Arabie Saoudite

 Outsourcing / Privatisation
 Ingénierie / Conception & Construction
49


Annexe 5 : Caractéristiques de la dette au 30 juin 2009

 Ratings
— Moody’s : A3/P-2 Négatif (25 mars 2009)
— Standard & Poor’s : BBB+/A-2 Négatif (26 mars 2009)
 Emissions obligataires S1 2009 :
— 2 Mds€, maturité 5 et 10 ans (1,25 et 0,75 md€)
— 250 M€, maturité 8 ans
 Remboursement obligataire S1 2009 : 44 M€
 Maturité moyenne de la dette nette : 9,5 ans vs 9,3 ans au 31 décembre 2008
 Liquidités Groupe : 9,6 Mds€ dont 4,7 Mds€ de lignes non tirées
 Liquidité nette Groupe : 6,0 Mds€

Endettement financier net après couverture Devises (dette brute après couverture)

Taux fixe : 68% Autres
19% (1)
Dont Euro : 91%
GBP 8% Euro
Dont Dollar US : 49% 65%
Dont Livre sterling : 49% 8%
USD
Taux variable : 32%
(1) Dont Zloty : 2% CNY : 3% et HKD : 3%
50


Annexe 6 : Echéancier des remboursements des
emprunts obligataires Groupe VE au 30 juin 2009

En M€
1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

0
2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033 2037

51


Coordonnées Relations Investisseurs

 Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs
et Actionnaires individuels
38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France
Téléphone +33 1 71 75 01 67
Fax +33 1 71 75 10 12
e-mail nathalie.pinon@veolia.com

 Brian SULLIVAN, Vice President & Treasurer (North America)
 Terri Anne POWERS , Director, North American Investor Relations
200 East Randolph Street
Suite 7900
Chicago, IL 60601
Tel +1 (312) 552 2847
Fax +1 (630) 282 0423
e-mail brian.sullivan@veoliaes.com

Site internet
http://www.veolia-finance.com
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