FORMATIONS INVESTA Décrypter les mécanismes économiques pour investir en controlant le risque Conférencier : Luigi Chiavarini “ Qui s'instruit sans agir, laboure sans semer.” Plus d’infos : www.investa-bourse.be Adresse: palais de la bourse 1000 Bruxelles

QUOI ? COMBIEN ? QUAND ? ANALYSE FONDAMENTALE ANALYSE QUANTITATIVE ANALYSE TECHNIQUE Économie politique (macro et micro économie) Analyse Financière (Ratio) Analyse Boursière (PER,PEG,…) Analyse conjoncturelle (Rotation sectorielle) Allocation des actifs Optimiser le couple Risque/Rendement Dessiner la frontière d’efficience Indicateur (RSI, DMI, ….) Modèle de trading Intelligence artificielle (fuzzy logic) NEWS FOCUS RISK/RETURN COMMENT ? VEHICULE D’INVESTISSEMENT Actions, Obligations, Produits dérivés (options, warrant,…) Sicav, Trackers, Obligation Devise, Art, Immmobilier, Mat Première Physique www.investa-bourse.be

Gestion du risque [email_address] http://www.smartmoney.com/licensing/funds/oneasset.html http://www.guide-finance.ch/

MENS SANA IN CORPORE SANO (Une âme saine dans un corps sain.)

Comparaison du pouvoir d’achat dans le monde (étude UBS 2006) http://www.ubs.com/1/ShowMedia/ubs_ch/wealth_mgmt_ch/research?contentId=103127&name= P+L_0601_f.pdf Salaire en Belgique http://www.references.be/compasdessalaires/ Calculateur Brut->Net http://www.references.be/art21075 Brut Net Autres pays http://www.hr2hr.com/belgrh/grh8.htm http://www.toutsurmapension.be

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Tenir compte du fait que ,du à l’inflation, le pouvoir d’achat d’1 € à percevoir dans le futur est moindre qu’un 1€ d’aujourd’hui. Ex: 400.000€ à recevoir dans 20 ans ,avec un taux moyen annuel d’inflation de 2% ,auront un pouvoir d’achat de : 400.000/((1+0.02)^20)= 269.189€ en valeur actuelle [email_address]

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http://home.scarlet.be/~tpm50891/investorama.html

Conférencier : Luigi Chiavarini Administrateur – Professeur INVESTA Site web : www.investor.be.cx www.investa-bourse.be BLOC 1 SESSION 1 2007

QUESTIONS: 02/509.12.05 “ Qui s'instruit sans agir, laboure sans semer.” Plus d’infos : www.investa-bourse.be Adresse: palais de la bourse 1000 Bruxelles

Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers Fait avec: http://www.mmdfrance.fr/mind-manager/index.php

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16.000.000.000 d’années depuis le big bang 10.000.000 ans de vie humanoïde 2.000 ans de progrès 200 ans de croissance effrénée - de 100 ans de ressources disponible http://www.dailymotion.com/video/x4da65_le-monde-selon-monsanto-arte-mardi_politics [email_address]

Au début il fut : [email_address]

[email_address] Empire hollandais1570-1700 A inventé les multinationales, la Bourse (Dhr. Van Bursel), et le libre échange.

Prenons les six journées de la Genèse pour représenter ce qui, en fait, s'est passé en quatre milliards d'années. Une journée égale donc environ 660 millions d'années. Notre planète est née le lundi à zéro heure. Lundi, mardi, et mercredi jusqu'à midi, la terre se forme. La vie commence mercredi à midi et se développe dans toute sa beauté organique pendant les trois jours suivants. Samedi après-midi, à quatre heures, les grands reptiles apparaissent. Cinq heures plus tard, à neuf heures du soir, lorsque les séquoias sortent de terre, les grands reptiles disparaissent. L'homme n'apparaît qu'à minuit moins trois minutes. L’an 0 de notre ère naît à un quart de seconde avant minuit. A un quarantième de seconde avant minuit, commence la révolution industrielle et la croissance effrénée avec ce qu’elle entraîne en termes de destruction et d’entropie...Il est maintenant minuit, samedi soir, et nous sommes entourés de gens qui croient que ce qu'ils font depuis un quarantième de seconde peut continuer indéfiniment. Il est illusoire, voire suicidaire, de croire que nous pourrons croître à l’infini sur une planète qui dispose de ressources en quantité finie. Ne nous méprenons pas, ce dont il s’agit ce n’est pas la poursuite de la vie sur terre (elle est très robuste) c’est de la disparition de l’espèce humaine dans un horizon de xxx ans, pour les plus pessimiste, c’est dire l’urgence de l’action. Heureusement, nous avons tout pour pouvoir réussir .Pour la première fois dans l'histoire de l'humanité les hommes et les femmes d’une génération, NOUS avons les connaissances et les moyens financiers pour assurer la pérennité de l’espèce humaine, à défaut de rentrer dans l’action maintenant, l’horizon de notre espèce se limiterait’elle à la fin de ce siècle? 1/40 éme de seconde pour tout détruire ou tout reconstruire en mieux? A la dimension de l’univers ce fabuleux destin humain reste Insignifiant bien que paradoxalement déterminant pour la pérennité de la vie sur Terre, jugez en :

2000 ans de progrès et de croissance économique [email_address]

Nous vivons dans un Écosystème fermé [email_address]

Société Préindustrielle [email_address]

Synoptique de la croissance [email_address] Matières premières Énergie Déchets Déchets MARCHE TRAVAIL PRODUCTION CONSOMMATEURS

5-Société industrielle

Loi de l’offre et la demande [email_address] pour un entrepreneur plus les prix montent plus il sera enclin de produire. pour un consommateur plus les prix baisse plus il sera enclin à acheter

[email_address] offre demande PRIX augmente > inflation diminue > déflation Marché des biens et des services La demande dépasse l’offre Rareté des biens et services Les prix montent Les entrepreneurs accroissent la production investissement Marché des capitaux Marché de l’emploi embauche Offre supérieure a la demande Rétablissement de l’équilibre L’offre dépasse la demande Surplus des biens et services Les prix baissent Les entrepreneurs diminuent la production Marché des capitaux Marché de l’emploi licenciement désinvestissement Demande supérieure à l’Offre

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Théorie de maslow, démographie et caractéristique de notre époque [email_address] 50-54 25-29 75-79 EGO . COM recherche de la sécurité,résistance au changement, corporatisme, protectionnisme, conservatisme politique gérontocratie, laxisme moral, xénophobie, etc Besoin de réalisation des soi Besoins d’estime de soi Besoin d’appartenance et d’estime de la part des autres Besoins de sécurité et de propriété Besoins physiologiques de base

[email_address] EGO . COM Si Être=Avoir alors -> Peur->Isole->ego↔Alter

Ligne du temps de la gestion financière personnelle [email_address]

Stratégie de gouvernance durable [email_address]

Cycle de vie des flux financiers [email_address]

Population Mondiale-Faits marquants [email_address]

[email_address] La Chine?

Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

Les marchés financiers [email_address]

Architecture du système capitaliste Luigi.Chiavarini@gmail.com http:// www.investor.be.cx MARCHES FINANCE CAPITAL CONFIANCE CROISSANCE 18/09/2007 (4,5 milliards d’euros ) soit un huitième des dépôts, ont été retirés de Northern Rock pendant cette crise.

Gestion du risque [email_address] http://www.smartmoney.com/licensing/funds/oneasset.html http://www.guide-finance.ch/

Rendement des principales classes d’actifs [email_address]

[email_address] http://www.ifa.com/12steps/

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Evolution des véhicules financiers dans le temps [email_address]

Rendement historique [email_address]

Evolution des prix 1980-2004 [email_address]

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Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

Les indicateurs macroéconomiques [email_address]

Mécanismes de transfert des marchés financiers à l’économie réelle [email_address] CREDIT ECONOMIE PRODUCTIVE ECONOMIE SPECULATIVE @

Loi de l’offre et la demande [email_address] pour un entrepreneur plus les prix montent plus il sera enclin de produire. pour un consommateur plus les prix baisse plus il sera enclin à acheter

[email_address] offre demande PRIX augmente > inflation diminue > déflation Marché des biens et des services La demande dépasse l’offre Rareté des biens et services Les prix montent Les entrepreneurs accroissent la production investissement Marché des capitaux Marché de l’emploi embauche Offre supérieure a la demande Rétablissement de l’équilibre L’offre dépasse la demande Surplus des biens et services Les prix baissent Les entrepreneurs diminuent la production Marché des capitaux Marché de l’emploi licenciement désinvestissement Demande supérieure à l’Offre

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Évolution des matières premières [email_address]

Effet de l’inflation en terme réel [email_address]

En économie tout ce qui monte descend et tout ce qui descend peu monter [email_address]

Relation entre cycle économique et l’inflation , taux de chômage [email_address]

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Job enchère inversée [email_address]

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Diminution du taux court terme [email_address] @ Explication sur le web

Augmentation du taux court terme [email_address]

Quel est l’impact d’une baisse du taux directeurs? [email_address]

Modèle d’Irvin fisher (1907) [email_address] " Si la vitesse de circulation de la monnaie est constante et le niveau des transactions stable, une augmentation de la masse monétaire entraîne une hausse des prix " : M.V = P.T Avec : M= Masse monétaire V= vitesse de circulation de M = PNB/M P= Niveau général des prix T= Volume des transactions

Masse monétaire [email_address]

Comment les banques « créent » l’argent ,augmentent la masse monétaire ? [email_address]

Création Monnaie et effet multiplicateur d’investissement [email_address] exemple chiffré Diminution taux d’intérêt directeur BCE/FED Diminution taux d’intérêt emprunt

[email_address] Taux de couverture= Exportations/importations*100. Si<100 très mauvais pour l’ économie d’un pays

La parité €/$ [email_address]

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Le meilleur de la classe: IRLANDE [email_address]

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Inventaires des indicateurs [email_address] Indicateurs avancés (ou précurseurs)

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[email_address] données Exemple de raisonnement

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Yield curve et marchés financiers [email_address]

Europe/Etats unis [email_address]

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Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

Application pratique [email_address]

[email_address] Consommation Productivité Salaires PIB +4% Impôts Endettement Ménage+état Demandes Emplois Confiance Dettes Revenus Profits Chômages Désendettement Dividendes investir Réserves DECISIONS CONSEQUENCES Prix Investissement Solde extérieur Dépenses publiques hégémonie du $, de surcroît faible Twins déficit financer par (japon,chine,eur) USA reconditionne l'épargne mondiale Politique macro proactive Rachat d’actions Propres ( PER diminue) Achat de Concurrents (monopole) Croissance Taux intérêt très bas Actif étranger converti € /$

[email_address] Les dettes financent la Croissance

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Diminuer le twin deficit pourquoi? [email_address] Profit Inflation et taux de change Effectif sous contrôle 50$ 38.5€ € /$=0.77 EXP.et valorisation actifs étrangers IMP = Car yuan=$ Revenu fiscal Indice prix = Croissance 4% Croissance 2% le taux de change de l’euro par rapport aux monnaies des différents partenaires de l’europe, pondéré par leur poids dans notre commerce extérieur Bon du trésor Deficit exp-imp. Deficit budgétaire

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[email_address] L'indépendance de la BCE à l'égard des gouvernements et des élus, et la mission unique qui lui est assignée - la stabilité des prix - sont constitutionnalisés, alors que, par exemple, la Réserve fédérale américaine a aussi pour mission de favoriser la croissance et le plein emploi ,. Aucune autorité ne peut sanctionner la BCE, aucune majorité ne peut la contrôler. Rien n'est dit sur l'harmonisation et la coordination budgétaires. ??? Extrait de la Proposition de constitution Européenne

Mécanisme d’une crise [email_address]

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[email_address] world bank.aspx Situation mondiale 2002 2003 2004e 2005p 2006p Volume du commerce mondial 3.7 5.5 10.2 8.4 7.8 Prix à la consommation Pays du G7 a,b 1.0 1.6 1.7 1.4 1.2 États-Unis 1.6 2.3 2.7 2.2 1.7 Prix des produits de base (en dollars) Produits de base autres que le pétrole 5.3 10.2 17.0 -3.1 -4.2 Prix du pétrole (USD/baril) c 24.9 28.9 39.0 36.0 32.0 Prix du pétrole 2.4 15.9 35.0 -7.7 -11.1 Valeur unitaire des exportations de produits manufacturé -1.3 7.4 5.2 -0.8 -0.3 Taux d'intérêt $, à 6 mois (%) 1.8 1.2 1.6 3.5 4.7 € , à 6 mois (%) 3.3 2.3 2.1 2.4 3.6 Croissance réelle du PIB (e) 2002 2003 2004e 2005p 2006p Monde 1.7 2.7 4.0 3.2 3.2 Pour mémoire : Monde (pondérations PPA) f 2.9 3.9 4.9 4.2 4.1 Pays à revenu élevé 1.3 2.1 3.5 2.7 2.7 Membres de l'OCDE 1.3 2.0 3.5 2.6 2.6 Zone euro 0.9 0.5 1.8 2.1 2.3 Japon -0.3 2.5 4.3 1.8 1.6 États-Unis 1.9 3.0 4.3 3.2 3.3 Non membres de l'OCDE 2.2 3.1 5.9 4.6 4.4 Pays en développement 3.4 5.2 6.1 5.4 5.1 Asie de l'Est et Pacifique 6.7 7.9 7.8 7.1 6.6 Europe et Asie centrale 4.6 5.9 7.0 5.6 5.0 Amérique latine et Caraïbes -0.6 1.6 4.7 3.7 3.7 Moyen-Orient et Afrique du Nord 3.2 5.7 4.7 4.7 4.5 Asie du Sud 4.6 7.5 6.0 6.3 6.0 Afrique subsaharienne 3.1 3.0 3.2 3.6 3.7 Pour mémoire : 2002 2003 2004e 2005p 2006p Pays en développement à l'exclusion des pays en transition 3.2 5.1 5.9 5.4 5.1 à l'exclusion de la Chine et de l'Inde 2.1 3.8 5.4 4.6 4.3

Rapport: ifri « Commerce mondial au XXI éme siècle » [email_address]

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Ce qui nous attend en 2008. [email_address]

Signe avant-coureur, il est intéressant de noter qu’à partir de Mars 2008, le gouvernement américain interrompra la publication de ses indices économiques pour des raisons de contraintes budgétaires … [email_address] Due to budgetary constraints, the Economic Indicators service (http://www.economicindicators.gov) will be discontinued effective March 1, 2008.

2008 Crise systémique globale [email_address]