Marché mondial de la recherche clinique: Quelles caractéristiques ?Joseph Pategou
Au niveau mondial , la recherche clinique représente un marché de plus de 12 milliards d’euros, une croissance de 5 à 10% par an est prévue et de nouvelles zones géographiques très compétitives apparaissent : Brésil, Russie, Inde, Chine (« BRIC »). A l'horizon 2016, la croissance de ces marchés émergents sera de presque 12 % par an, et va finir par représenter 40 % du marché pharmaceutique mondial.
Orphan drugs - Le statut Orphan Drug: Une stratégie pour accélérer le dévelop...Michel Rotily
Orphan drugs - Le statut Orphan Drug: Une stratégie pour accélérer le développement de tout nouveau médicament? Présentation donnée dans le cadre du BioRezo et Euroboméditérannée à Sophia-Antipolis en 2009
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Agri-Express - Enjeux post-pandémie CarboneIpsos France
Alors que les aides attribuées par la PAC sont en cours de négociation pour accompagner les agriculteurs dans la transition agroécologique, Ipsos a interrogé pour Agri Avis les agriculteurs français sur leur situation après une année de crise. Quel est leur moral, quelles sont leurs attentes ? Si l’enjeu carbone est une priorité des politiques publiques, l’implication des agriculteurs vers ce même objectif semble susciter un certain scepticisme, alors qu’ils sont plus d’un sur deux à se dire pessimistes quant à l’avenir.
COVID-19 | Diversification de marchés en prévision de la relance, avec un reg...Sherbrooke Innopole
Cette présentation, faite dans le cadre d'un webinaire organisé par Sherbrooke Innopole le 21 mai 2020, traite de diversification de marché dans le contexte de la COVID-19.
Par Carrefour Québec International (CQI)
Travaux LIR-BIPE présentés à la Presse le 24 septembre 2009 sur
Le Marché du Médicament remboursable (S1-2009) et la Consommation de médicaments en France
La dynamique du marché de la pharmacie, soutenue par des sous-jacents structurels puissants, a été stoppée dans un contexte de budgets de sécurité sociale contraints et de mesures autoritaires visant à baisser les prix et les volumes des produits remboursés.
Mais au-delà de ces décisions autoritaires, c’est à notre sens en raison d’une commercialité encore défaillante au sein de la filière (certes en grand progrès mais encore loin d’atteindre le niveau de sophistication des autres circuits de distribution spécialisée), et d’un déficit flagrant de fonds propres que les officines ne progressent plus comme chacun pourrait le souhaiter.
La plupart des pharmacies françaises ont de grosses difficultés à capter les opportunités offertes par le marché, en particulier dans les segments connexes à ceux relevant du monopole pharmaceutique (la diététique, le matériel médical, les produits bio et autres alternatives médicales,..), ou par le législateur (loi HPST, SISA,..) alors que le capital confiance en son pharmacien et le trafic sur le point de vente sont deux atouts exceptionnels de la profession.
Dans ce contexte propice à une restructuration du réseau qui pourrait se traduire par la disparition de quelques 5,000 officines, la valeur ajoutée des groupements travaillant sur les sujets de la commercialité et prenant des initiatives visant à permettre à leurs clients/adhérents/sociétaires de prendre en charge de nouvelles missions progresse. Et les pharmaciens entrepreneurs ayant mieux compris que la moyenne de la profession les leviers de la redynamisation de la filière surperforment le marché de manière plus importante que par le passé.
Que l’on raisonne dans un esprit corporatiste (aider à la transformation de la filière en vue de la rendre plus forte) ou capitaliste, c’est clairement le bon moment pour prendre des initiatives structurées. Nous démontrons dans ce document que l’effet de levier procuré par de la dette peu chère (3%) et longue (12 ans) pour des montants représentant classiquement plus de 75% des investissements réalisés permet de générer, même dans les hypothèses les plus conservatrices, des rendements très attractifs pour les capitaux investis dans la filière officinale alors que les risques de dépréciation de la valeur d’actifs résilients sont très faibles.
La réglementation actuelle sur la détention du capital d’une officine ne permet pas à un investisseur financier d’être invité au tour de table d’une officine ou d’une holding détenant des participations dans des officines de pharmacie. En revanche, il lui est possible de souscrire à des obligations émises par ces structures qui jouent dans les montages réalisés le même rôle que la dette mezzanine dans un LBO et d’obtenir via un pacte de co-souscription obligataire des prérogatives normales sur des sujets comme l’accès à l’information et à la maitrise du timing et des conditions de la réalisation de son investissement à terme.
OESTV - Matinale inflation - Juillet 2022.pdfOESTV
Diaporama projeté lors de notre Matinale Inflation du 8 juillet 2022. L'inflation dans tous ses états par Isabelle JOB-BAZILLE, Directrice des Études économiques du Groupe Crédit Agricole SA.
Approbation des gouvernements face au Covid-19. Le Royaume-Uni quitte le club des bons élèves (Allemagne, Canada, Italie) et rejoint le groupe des pays où la population est sceptique, voire critique (France, USA, Japon).
Alors qu’au XIXe siècle, le « ventre bourgeois » était vu comme un signe de réussite sociale, le surpoids est aujourd’hui considéré comme un phénomène épidémique mondial qui menace la santé des individus, réduit l’espérance de vie et augmente les dépenses de santé.
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Cette présentation, faite dans le cadre d'un webinaire organisé par Sherbrooke Innopole le 21 mai 2020, traite de diversification de marché dans le contexte de la COVID-19.
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Le Marché du Médicament remboursable (S1-2009) et la Consommation de médicaments en France
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Mais au-delà de ces décisions autoritaires, c’est à notre sens en raison d’une commercialité encore défaillante au sein de la filière (certes en grand progrès mais encore loin d’atteindre le niveau de sophistication des autres circuits de distribution spécialisée), et d’un déficit flagrant de fonds propres que les officines ne progressent plus comme chacun pourrait le souhaiter.
La plupart des pharmacies françaises ont de grosses difficultés à capter les opportunités offertes par le marché, en particulier dans les segments connexes à ceux relevant du monopole pharmaceutique (la diététique, le matériel médical, les produits bio et autres alternatives médicales,..), ou par le législateur (loi HPST, SISA,..) alors que le capital confiance en son pharmacien et le trafic sur le point de vente sont deux atouts exceptionnels de la profession.
Dans ce contexte propice à une restructuration du réseau qui pourrait se traduire par la disparition de quelques 5,000 officines, la valeur ajoutée des groupements travaillant sur les sujets de la commercialité et prenant des initiatives visant à permettre à leurs clients/adhérents/sociétaires de prendre en charge de nouvelles missions progresse. Et les pharmaciens entrepreneurs ayant mieux compris que la moyenne de la profession les leviers de la redynamisation de la filière surperforment le marché de manière plus importante que par le passé.
Que l’on raisonne dans un esprit corporatiste (aider à la transformation de la filière en vue de la rendre plus forte) ou capitaliste, c’est clairement le bon moment pour prendre des initiatives structurées. Nous démontrons dans ce document que l’effet de levier procuré par de la dette peu chère (3%) et longue (12 ans) pour des montants représentant classiquement plus de 75% des investissements réalisés permet de générer, même dans les hypothèses les plus conservatrices, des rendements très attractifs pour les capitaux investis dans la filière officinale alors que les risques de dépréciation de la valeur d’actifs résilients sont très faibles.
La réglementation actuelle sur la détention du capital d’une officine ne permet pas à un investisseur financier d’être invité au tour de table d’une officine ou d’une holding détenant des participations dans des officines de pharmacie. En revanche, il lui est possible de souscrire à des obligations émises par ces structures qui jouent dans les montages réalisés le même rôle que la dette mezzanine dans un LBO et d’obtenir via un pacte de co-souscription obligataire des prérogatives normales sur des sujets comme l’accès à l’information et à la maitrise du timing et des conditions de la réalisation de son investissement à terme.
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Similaire à Etude pharma juillet 2012 Michael Caro (20)
Enjeux ESG en perspectives - L'obésité, un enjeu de poids
Etude pharma juillet 2012 Michael Caro
1. PHARMA
Un potentiel de croissance à saisir
Surperformance 12,75% / DJ STOXX
YTD
I. Le marché de la pharma
II. Le marché du diabète
III. Novo Nordisk
Juillet 2012 – Michael Caro
2. 1. Le secteur pharma
0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 45.0%
Etats-Unis
Japon
Allemagne
France
Chine
Italie
Espagne
Canada
Brésil
Royaume-Unis
% du marché mondial en
2001
• Baisse de la croissance des dépenses de santé OCDE
• Bonne perspectives des dépenses de santé part du PIB
• Arrivée du fort potentiel chinois sur le marché mondial
• Allongement du niveau de vie
Part dépenses / PIB selon pays :
- USA 17,6% - Fr All 11,6%
- Pays Bas 12% - Japon 9,5%
3. 2. Situation du marché par zone géographique
• EUROPE : TOP 5 (FR, ALL, ESP, ITA, RU) : 21% du marché ;
négative à MT, pression baissière, mesure d’austérité.
• USA : 38% du marché pharma, croissance en ralentissement
+3% en 2012e contre +6% en 2005; menace de
Medicare, Excise tax de 2.5Md$, 1% du CA en moyenne de
cut.
• EMERGENTS : 14% du marché pour Chine et AMELA, 7% de
croissance par an, fort potentiel grâce à l’évolution du niveau
de vie et l’accès aux soins, effet devise avantageux.
• JAPON : Baisse des prix de ventes à prévoir de l’ordre de 5 à
6% comme tous les 2 ans.
4. 3. Estimation d’évolution 2011/2018 des PDM et croissance
des ventes par thérapie
• EVO : Cancer 8% Diabète 9%
• PDM : Cancer 11% Diabète 6%
• Le CA de Roche est exposé à 50% au secteur du cancer.
• En ce qui concerne le marché du diabète c’est clairement
Sanofi et Novo Nordisk qui remportent plus de 50% de PDM à
eux deux.
5. 4. Classement des entreprises par valeur et PDM
Pfizer
Novartis
Merck & Co
Sanofi - Aventis
Astra Zeneca
Roche
GlaxoSmithKline
Johnson & Johnson
Abbott
Teva
Autre
PDM de chaque
groupe pharma par
rapport au marché
total
• Pfizer et Roche ont les meilleures performances boursières en 2011.
Ces 2 groupes ont également les plus grosses capitalisations.
• En expo géographique , attention à Bayer fortement exposé à l'Europe.
Par contre Sanofi, Novo, Abbott, JJ et Merck ont des orientations de
croissances favorables sur les émergents et sur les USA.
6. 6. Trésorerie disponible/Endettement net des groupes pharma
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
TRESO DISPO/ ENDETTEMENT NET
SHORT_AND_LONG_TERM_DEBT
CASH_AND_MARKETABLE_SECURITIES
On remarque que
J&J, BMS, Astra et Novo
dégagent une trésorerie
positive. De plus, Novo
figure parmi les entreprises
pharma les moins endettées,
Pfizer a le plus fort taux
d’endettement, suivi de
Roche et de GSK.
*En millions de $
7. 7b. Les étapes du processus de développement
Le processus de développement d’un médicament se raccourcit avec l’évolution des
méthodes, néanmoins il reste très long pour avoir une vision d’investissement limpide. De
plus, on observe une diminution de la productivité sur la R&D. (retour sur investissement).
5% des molécules en recherche exploratoire parviennent à être commercialisées.
8. 7b. Profil du flux financier dégagé lors du cycle de vie du
médicament 1980 / 2010
Le flux financier
atteint son apogée
5 ans environ
après le
lancement du
médicament.
L’arrivé du
générique ayant le
plus souvent
comme effet une
chute vertigineuse
des ventes.
9. Menaces Opportunités
Pression de la part des gouvernements
sur les prix
Mesure d’austérité
Secteur réactif avec une activité de
fusion/acquisition importante
Secteur défensif Beta historique faible lors de
l’apparition de tension sur les marchés
Menace des génériques et
biosimillaires
Bien de première nécessité
Difficulté de vision à long terme avec
un environnement réglementaire
incertain
Evolution de la population mondiale
couplé à un vieillissement qui
s’accèlere dans les pays développés
Conclusion du marché pharma
11. 1. Présentation de l’obésité
L’obésité est un fléau
qui touche toute les
générations. Le
nombre de diabétique
dans la population
américaine est en
constante
augmentation depuis
1959.
12. 2. Evolution du nombre de diabétiques par secteur
géographique
Le nombre de diabétiques dans le monde a progressé de 151 à 285 millions en 10
ans. Il devrait attendre 552 millions en 2030. Aux USA, le taux de diabétique dans
la population explose, passant de 3 à 6% de la population total entre 2000 et 2010.
La proportion de diabétique en Chine doublera en 2030 par rapport à 2010.
Source NovoNordisk
13. 3. PDM selon les entreprises spécialisées
Le marché du diabète se présente comme un oligopole en réalité. Ci-dessous, la part
de marché de Merck (9%) et de Takeda (17%) repose sur un seul médicament.
Le marché est donc réparti entre SANOFI et NOVO NORDISK, cependant les profils
des entreprises sont très différents, SANOFI réalise 13% de son CA dans le diabète
contre 76% pour NOVO.
14. Menaces Opportunités
Arrivé des biosimillaires sur le
marché(Bien que leurs proportion
restera jusqu’en 2016 négligeable,
une baisse des insulines classiques
est à envisager.)
Marché le plus attractif de la
pharmacie, 2ème plus forte
progression derrière l’oncologie
Le diabète est le premier problème
de santé publique
Forte concurrence Forte innovation
Croissance de 8.5% par an jusqu’en
2016
Forte progression de l’obésité
(facteur propice du diabète type
II, 90% des cas)
Inhibiteur GLP-1 et DPPIV
représenteront 74% du marché hors
insuline en 2016
Conclusion marché diabète
15. Présentation Valeur éligible EP
• NOVO NORDISK
Spécialiste du diabète
• 76% du CA réalisé dans ce domaine
• Leader mondial
• Meilleure performance boursière du secteur depuis 2011 (+45%)
• Situation financière solide ( +15K MDKK en tréso )
• Valeur de croissance non comparable
• Publication S2 12 le 9/08/12
16. 1. Part du marché du groupe par zone géographique
Le groupe est leader
du marché. Il détient
41 % des PDM aux
USA, 51% en Europe,
et 62% en Chine. Bien
implanté sur les
segments
géographique, le CA
total du groupe
provient pour 40%
des USA, 29 % de
l'Europe et 15% pour
le reste du monde.
Source NovoNordisk
17. 2. Novo Nordisk :
Un positionnement stratégique prometteur
On attend une part
importante de
DPPIV sur le
marché en 2016.
Novo réalise
aujourd’hui 43% de
son CA sur les
insulines modernes
et 25% sur les
biotechnologies.
Source Natixis
18. 3. Données financières
Au T1 12 le groupe affiche :
• +13% des ventes (+17% en Chine)
• +15% sur le résultat net à 4,664MDKK
• PDM en valeur de 25%
Perspectives 2012 :
• 8-11% de croissance des ventes
• Ventes de Victoza en forte augmentation ( +81% au T1 12 ), représentent 9%
du CA contre 3,8% en 2010
Source NovoNordisk, Fininfo
20. 5. Comparables
Nom Last +Ht 52S +Bas 52S Bêta Var%1A Gross mrgin MOP Pretax MarginNet Margin 5 years
ABBOTT LABORATORIES 66,39 66,8 46,29 0,62 29,36 60,00 16,54 13,38 14,89
AMGEN INC 83,92 83,98 47,6607 0,68 53,42 84,42 27,67 26,63 26,85
AMYLIN PHARMACEUTICALS INC 30,8 30,86 8,03 1,18 158,61 92,57 -8,10 -83,51 -39,94
BAYER AG-REG 60,53 61,3 35,36 0,98 7,50 50,79 14,93 9,21 6,92
BRISTOL-MYERS SQUIBB CO 36,05 36,34 25,69 0,60 25,79 73,65 31,29 32,86 26,26
ELI LILLY & CO 44,37 44,67 33,75 0,67 15,85 79,13 26,01 22,03 13,07
GILEAD SCIENCES INC 55,5 56,5 34,45 0,90 31,02 74,67 45,20 43,54 36,56
GLAXOSMITHKLINE PLC 1460,5 1499 1155,414 0,68 7,42 73,49 30,75 28,11 17,26
JOHNSON & JOHNSON 69,51 69,7 59,08 0,67 7,30 68,69 24,84 19,01 18,79
MERCK & CO. INC. 45,095 45,17 29,47 0,75 32,13 65,63 19,96 15,26 21,65
NOVARTIS AG-REG 56,85 57,25 38,91 0,91 17,01 67,59 20,54 18,39 21,01
NOVO NORDISK A/S-B 934,5 940,5 507 1,03 47,17 81,03 33,72 33,05 22,42
OSIRIS THERAPEUTICS INC 10,03 14,46 4,12 1,23 40,28 98,75 34,99 35,22 -573,62
PFIZER INC 23,825 23,94 16,63 0,79 23,77 80,67 31,16 18,93 15,60
ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 170 173 115,1 0,93 19,99 71,92 31,63 27,94 19,38
SANOFI 65,29 65,61 42,85 0,75 20,00 67,35 22,46 20,94 16,93
TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD 3640 3795 3005 0,66 -0,95 71,29 17,56 16,73 17,42
Novo Nordisk affiche l’une des marges brutes les plus fortes du secteur.
Avec 81,03% juste devant Pfizer. La MOP est à 33,72%, l’une des plus
fortes du secteur pharma. La marge net en moyenne sur 5 ans est à
22,42%.
21. 6. Retour aux actionnaires
• Un programme de rachat d’actions qui se pérennise encore aujourd’hui
• Un pay out ratio de 43,29% prévu en 2012
Source NovoNordisk