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  1. 1. Projet de find’études Réalisationd’unePlateForme deGestiondesSupportsdeCours & Réalisationd’uneapplicationdegestiondeParcInformatique deONDA Réalisée par : Pr .QADI EL IDRISSI Abdelmjid(FPL) Mr. RACHDI El houssine (ONDA) Mlle. RAJY Sara Mlle. CHERQUI Zineb Encadré par: UNIVERSITE ABDELMALEK ESSAADI Faculté Polydisciplinaire de Larache LP. Informatique de Gestion Année Universitaire:2013/2014
  2. 2. PLAN 0 PFE 2013/2014
  3. 3. 1 PFE 2013/2014 PLAN Contexte du projet Analyse et spécification Conception et architecture Mise en œuvre Conclusion et perspectives
  4. 4. Contexte du projet 1 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Société de gestion d’actifs Crédit Agricole Asset Management Groupe Attijariwafa Bank PFE 2013/2014
  5. 5. Contexte du projet 2Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Société de gestion d’actifs 1995 2012 73OPCVM2OPCVM 4.900.000.000 DH Capital social
  6. 6. Contexte du projet 3 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Investisseurs Gestion Plus Value OPCVM rganisme lacement ollectif aleurs obilières Statut juridique SICAV FCP Investissement Notion de collectivité Actions Obligations OPCVM OPCVM Monétaire OPCVM Obligataire OPCVM Actions OPCVM Diversifié ... PFE 2013/2014
  7. 7. Contexte du projet 4Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Titre de créance représentant un emprunt Emetteur d’obligation (Emprunteur) Investisseur en obligation (Préteur)Dette Prêt
  8. 8. Contexte du projet 5Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Date d’émission Date de jouissance Date d’échéance Nominal Taux facial Temps
  9. 9. Contexte du projet 6Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique
  10. 10. Contexte du projet 7Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Plus Value Investisseurs
  11. 11. Contexte du projet 8Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique
  12. 12. Contexte du projet 9Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Quelles sont les données disponibles sur le marché obligataire? Représentent les valorisations des fonds à une date donnée Permettre de suivre la performance des fonds Assurer l’équité du traitement des investisseurs
  13. 13. Contexte du projet 10Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique VL = Actif net Nombre de parts 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑓𝑠 𝑑é𝑡𝑒𝑛𝑢𝑠 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑖𝑠é𝑠 − (𝐷𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 + 𝐹𝑟𝑎𝑖𝑠 𝑑𝑒𝑔𝑒𝑠𝑡𝑖𝑜𝑛) Nombre de parts en circulation (FCP) ou nombre d’actions (SICAV)
  14. 14. Contexte du projet 11Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Portefeuille de référence constitué d’un échantillon représentatif de l’évolution du marché Constitué d’actifs offrant une base de comparaison Oriente le gérant lors de la construction du fonds
  15. 15. Contexte du projet 12Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Organisme d’accueil Environnement du projet Problématique Constitué d’un échantillon représentatif de l’évolution du marché Composition mensuelle publiée par BMCE Capital Indice global regroupant 4 sous- indices MBI Strates Maturité Résiduelle (en années) CT Strate1 0 à 0,25 Strate2 0,25 à 0,5 Strate3 0,5 à 1 MT Strate4 1 à 2 Strate5 2 à 3,5 Strate6 3,5 à 5 MLT Strate7 5 à 7,5 Strate8 7,5 à 10 Strate9 10 à 12,5 Strate10 12,5 à 15 LT Strate11 15 à 20 Strate12 20 à 30 De 0 à 1an De 1 à 5ans De 5 à 15ans De 15 à 30ans
  16. 16. Contexte généralMéthodologie de travail 13Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Démarche du projet Diagramme de GANTT Performances des fonds Performances des strates du MBI
  17. 17. 14Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Méthodologie de travail Démarche du projet Diagramme de GANTT Définition des objectifs Mise au point du modèle final Analyse de la régression Choix de l’approche analytique Préparation des données Définition des variables Validation du modèle Développement de l’application
  18. 18. 15Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Méthodologie de travail Démarche du projet Diagramme de GANTT
  19. 19. Méthodologie de travailElaboration du Pricer 16Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer + + ++ ... Avec :
  20. 20. Elaboration du Pricer 17Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer Récupérationdu nominal Dated’émission Datede jouissance Date d’échéance Maturitéinitiale Temps Maturitérésiduelle Datede Valorisation Coupons
  21. 21. Elaboration du Pricer 18Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer La courbe des taux (Bank Al-Maghrib) 3% 4% 5% 6% Taux actuariel Taux actuariel Jours 25 3,767% 75 3,729% 91 3,650% 180 3,737% 355 3,839% 383 3,900% 1144 4,070% 1327 4,100% 1432 4,118% 1459 4,100% 1810 4,178% 2223 4,319% 2271 4,259% 2363 4,270% 2592 4,410% 4336 4,490% 5575 4,820% 6381 4,920% 10507 4,500%
  22. 22. Elaboration du Pricer 19Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer Maturité résiduelle ≤ 1an Maturité résiduelle > 1an Taux monétaire Taux actuariel 25 3,767% 75 3,729% 91 3,650% 180 3,737% 355 3,839% 383 3,900% 1144 4,070% 1327 4,100% 1432 4,118% 1459 4,100% 1810 4,178% 2223 4,319% 2271 4,259% 2363 4,270% 2592 4,410% 4336 4,490% 5575 4,820% 6381 4,920% 10507 4,500% Taux monétaire Taux actuariel 𝑻 𝒂𝒄𝒕 = 𝑴 × 𝑻 𝒎𝒐𝒏 𝟑𝟔𝟎 + 𝟏 𝑩𝒂𝒔𝒆 𝑴 − 𝟏 𝑻 𝒎𝒐𝒏 = 𝟑𝟔𝟎 𝑴 × ( 𝟏 + 𝑻 𝒂𝒄𝒕 𝑴 𝑩𝒂𝒔𝒆 − 𝟏)
  23. 23. Elaboration du Pricer 20Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer 25 jours 3,767% 75 j 3,729% 91 j 3,650% 180 j 3,737% 355 j 3,839% 383 j 3,900% 1144 j 4,070% 1327 j 4,100% 1432 j 4,118% 1459 j 4,100% 1810 j 4,178% 2223 j 4,319% 2271 j 4,259% 2363 j 4,270% 2592 j 4,410% 4336 j 4,490% 5575 j 4,820% 6381 j 4,920% 10507 j 4,500% 13 semaines 91 jours 3,650% 26 semaines 182 jours 3,738% 52 semaines 365 jours 3,896% 2 ans 730 jours 3,978% 3 ans 1095 jours 4,059% 4 ans 1460 jours 4,100% 5 ans 1825 jours 4,183% 6 ans 2190 jours 4,308% 7 ans 2555 jours 4,387% 8 ans 2920 jours 4,425% 9 ans 3285 jours 4,442% 10 ans 3650 jours 4,459% 11 ans 4015 jours 4,475% 12 ans 4380 jours 4,502% 13 ans 4745 jours 4,599% 14 ans 5110 jours 4,696% 15 ans 5475 jours 4,793% 16 ans 5840 jours 4,853% 17 ans 6205 jours 4,898% 18 ans 6570 jours 4,901% 19 ans 6935 jours 4,864% 20 ans 7300 jours 4,826% 30 ans 9107jours 4,643% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 13semaines 26semaines 52semaines 2ans 3ans 4ans 5ans 6ans 7ans 8ans 9ans 10ans 11ans 12ans 13ans 14ans 15ans 16ans 17ans 18ans 19ans 20ans 30ans Taux d'actualisation
  24. 24. Elaboration du Pricer 21Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer Calcul du prix d’une obligation Maturité initiale Maturité résiduelle Date de jouissance Nombre de coupons à venir
  25. 25. Elaboration du Pricer 22Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer Mi Mi ≤ 1an Mi > 1an Mr ≤ 1an Mr > 1an Dj ≠ De Dj = De Dj ≠ De Dj = De Nc = 1 Nc ≥ 2
  26. 26. Elaboration du Pricer 23Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer 𝑃 = 𝑁 × 1 + 𝑡𝑓 × 𝑀𝑖 360 1 + 𝑡 𝑟 × 𝑀𝑟 360 𝑃 = 𝑁 × 1 + 𝑡𝑓 1 + 𝑡 𝑟 × 𝑀𝑟 360 𝑃 = 𝑁 × 1 + 𝑡𝑓 × 𝑀𝑖 𝐴 1 + 𝑡 𝑟 × 𝑀𝑟 360 𝑃 = 𝑁 × 1 + 𝑡𝑓 × 𝑀𝑖 𝐴 1 + 𝑡 𝑟 𝑛 𝑗 𝐴 𝑃 = 𝑁 1 + 𝑡 𝑟 𝑛 𝑗 𝐴 × 𝑖=1 𝑛 𝑡𝑓 1 + 𝑡 𝑟 𝑖−1 + 1 1 + 𝑡 𝑟 𝑛−1 𝑃 = 𝑁 1 + 𝑡𝑟 𝑛 𝑗 𝐴 × 𝑡𝑓 × 𝐷1𝑐 − 𝐷𝑒𝑚 𝐴 + 𝑖=2 𝑛 𝑡𝑓 1 + 𝑡 𝑟 𝑖−1 + 1 1 + 𝑡 𝑟 𝑛−1
  27. 27. Elaboration du Pricer 24Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer 13Fonctions
  28. 28. Elaboration du Pricer 25Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Valorisation d’un fonds obligataire Valorisation d’une obligation Développement du Pricer
  29. 29. Elaboration du PricerElaboration du modèle 25Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final
  30. 30. Elaboration du modèle 26Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Un fonds est une combinaison linéaire des titres présents sur le marché Titre 1 Titre 2 Titre 3+ + + ... + Titre n
  31. 31. Elaboration du modèle 27Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Régression linéaire multiple Variable expliquée Variable explicatives Constante Erreur
  32. 32. Elaboration du modèle 28Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Mesure de performance interne Déterminer les conséquences des choix de gestion et des stratégies d’investissement Mouvements Mesure de performance externe Suivre l’évolution globale du fonds, sans considérer la manière dont il géré
  33. 33. 29Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle = − 𝟏 Taux de rentabilité VL de la période précédente VL de la période courante Mesure de performance externe
  34. 34. 30Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle
  35. 35. 31Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle 𝑷𝒓𝒊𝒙 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒈é = 𝑷𝒓𝒊𝒙 𝑶𝒃𝒍𝒊𝒈 + 𝑪(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑 × 𝑵𝒋 𝟑𝟔𝟎 )
  36. 36. 32Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle 𝑷𝒆𝒓𝒇 𝑻 = 𝑽 𝑻 𝒕 𝑽 𝑻 𝒕−𝟏 − 𝟏
  37. 37. 33Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle 𝑪𝑹 𝑻 = 𝑽 𝑻 𝒊∈𝑷𝒇 𝑽 𝒊
  38. 38. 34Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle 𝑷𝒆𝒓𝒇 𝑷𝒇 = 𝑻∈𝑷𝒇 𝑪𝑹 𝑻 × 𝑷𝒆𝒓𝒇 𝑻
  39. 39. 35Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle
  40. 40. 36Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle Positionnement en termes de strates Régression hiérarchique descendante Régression hiérarchique descendante Positionnement CT, MT, MLT et/ou LT
  41. 41. 37Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle Matrice de corrélation :
  42. 42. 38Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle Hypothèses : 𝐻0: 𝑏1 = 𝑏2 = 𝑏3 = 𝑏4 = 0 𝐻1: 𝑏1 (𝑒𝑡𝑜𝑢) 𝑏2 (𝑒𝑡𝑜𝑢) 𝑏3 (𝑒𝑡𝑜𝑢) 𝑏4 ≠ 0 R² = 0,922 Test de Fisher : Test de signification global
  43. 43. 39Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle Matrice de corrélation :
  44. 44. 40Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle Hypothèses : 𝐻0: 𝑏𝑖 = 0 𝐻1: 𝑏𝑖 ≠ 0 Test de Student : Test de signification individuelle
  45. 45. 41Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle 𝑃𝑒𝑟𝑓_𝐹𝑂𝑁𝐷𝑆𝑋 = 1,805 × 10−04 + 0,651 × 𝑃𝑒𝑟𝑓_𝑀𝐵𝐼𝑀𝐿𝑇 + 0,209 × 𝑃𝑒𝑟𝑓_𝑀𝐵𝐼𝐿𝑇 -0.20% -0.15% -0.10% -0.05% 0.00% 0.05% 0.10% 0.15% 0.20% 0.25% 0.30% 0.35% 0.40% FONDS-X Model 1
  46. 46. 42Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle
  47. 47. 43Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle 𝑃𝑒𝑟𝑓_𝐹𝑂𝑁𝐷𝑆𝑋 = 3,667 × 10−04 + 0,386 × 𝑃𝑒𝑟𝑓_𝑆𝑡𝑟𝑎𝑡𝑒7 + 0,238 × 𝑃𝑒𝑟𝑓_𝑆𝑡𝑟𝑎𝑡𝑒9 -0.25% -0.20% -0.15% -0.10% -0.05% 0.00% 0.05% 0.10% 0.15% 0.20% 0.25% 0.30% 0.35% 0.40% FONDS-X Model 2 R² = 0,879
  48. 48. 44Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle Coefficients normalisés :
  49. 49. 45Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Objectifs de la modélisation Variables & Préparation des données Analyse de la régression Mise au point Du modèle final Elaboration du modèle « FONDS-X » Totalité des fonds gérés par WAFA GESTION - R² < 0,5 : le fonds connaît beaucoup de rachats de parts, ce qui rend son actif instable; - 0,5 < R² < 0,7 : le benchmark change chaque mois et le fonds ne suit pas correctement ce changement.
  50. 50. Elaboration du modèle 46Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Validation & ImplémentationValidation du modèle Présentation de l’outil 124
  51. 51. 47Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Validation & ImplémentationValidation du modèle Présentation de l’outil Identification du besoin : Le Département Front Office de WAFA GESTION Visualisation de la composition des portefeuilles concurrents Outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires Faciliter l’accès aux données et augmenter la rapidité de la prise de décision
  52. 52. 48Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Validation & ImplémentationValidation du modèle Présentation de l’outil Identification du besoin :
  53. 53. 49Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Validation & ImplémentationValidation du modèle Présentation de l’outil
  54. 54. 50Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Conclusion Réaliser un outil d’évaluation des obligations (Pricer) ; Elaborer un modèle d’approximation de la composition des fonds obligataires ; Etudier les fonds du marché et présenter les résultats de manière informatisée.
  55. 55. 51Mise en place d’un outil de veille concurrentielle des OPCVM obligataires PFE 2011/2012 Perspectives Informatisation du modèle; Amélioration de la représentativité des modèles de régression; Etude des autres types de fonds.
  56. 56. MERCI DE VOTRE ATTENTION Réalisée par : Pr .QADI EL IDRISSI Abdelmjid(FPL) Mr. RACHDI El houssine (ONDA) Mlle. RAJY Sara Mlle. CHERQUI Zineb Encadré par: UNIVERSITE ABDELMALEK ESSAADI Faculté Polydisciplinaire de Larache LP. Informatique de Gestion Année Universitaire:2013/2014

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