Analyse du         Marché SECTEUR BANCAIRE AMÉRICAIN• Federal Reserve System : supervise le système bancaire américain, dé...
Analyse du        MarchéCHAÎNE DE VALEUR DE L’INDUSTRIE
Analyse du        MarchéMODÈLE DE PORTER                                                 Nouveaux                         ...
Présentation  Des deux entreprises  BANK OF AMERICACréée en 1929 en CalifornieDéveloppement aux USA surtout dans l’après...
PrésentationDes deux entreprisesBANK OF AMERICA (2)                Relations publiques        Systèmes d’information et te...
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Une belleproblématique financière•     Face au rattachement gouvernemental Bank of America établie plusieurs              ...
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Conséquences        Stratégiques (2) Adéquation avec l’environnement : Regard post fusion Le moment était-il bon pour la f...
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Case study dealing with the merger of Bank of America and Merrill Lynch.

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Merger between Merrill Lynch and Bank of America

  1. 1. Analyse du Marché SECTEUR BANCAIRE AMÉRICAIN• Federal Reserve System : supervise le système bancaire américain, décide de lapolitique monétaire du pays, prêteur de dernier ressort.• Evolution de l’environnement : mouvement de dérèglementation dans les années1990 suivi d’une série de concentration Environnement instable  Contexte : crise des Subprimes + faillite de Lehman Brothers• Segmentation :
  2. 2. Analyse du MarchéCHAÎNE DE VALEUR DE L’INDUSTRIE
  3. 3. Analyse du MarchéMODÈLE DE PORTER Nouveaux entrants : FaibleDeux principaux concurrents : • Citigroup Pouvoir des Pouvoir des Concurrence clients : • JP Morgan Chase fournisseurs: FORT Modéré Faible (sauf pour lEtat) Produits de substitution FAIBLE
  4. 4. Présentation Des deux entreprises BANK OF AMERICACréée en 1929 en CalifornieDéveloppement aux USA surtout dans l’aprèsSeconde Guerre MondialeCréation de la carte de crédit BankAmericard en 1959 (future VISA)Longue période de fusions et acquisition à partir de 1997
  5. 5. PrésentationDes deux entreprisesBANK OF AMERICA (2) Relations publiques Systèmes d’information et technologie Ressources humaines Administration et finance Opérations Global Global Global consumer Corporate Wealth and and Small and Investment Business Investment Banking Banking Banking
  6. 6. Présentation Des deux entreprises MERRILL LYNCHBanque d’investissement fondée en 1914Se spécialise dans les investissement dès les années 30En 1971, elle devient une multinationaleEn 2007, pertes importantes John Thain succède à Stanley O’Neal Perte totale de 51.8 milliard de $Rachetée le 1 janvier 2009 par Bank of America
  7. 7. PrésentationDes deux entreprisesMERRILL LYNCH (2) Systèmes d’information et technologie Recherche Relations publiques Direction financière Ressources Humaines Global Wealth Global Market Management Investment
  8. 8. Présentation Des deux entreprises ANALYSEMerrill Lynch  Mauvaise gestion des risques (management)  Faible réactivité par rapport aux changements de l’environnement  Bon positionnement sur le marchéBank of America  Moins affectée par la crise  Capitalisation boursière et dépôts les plus élevés aux Etats-Unis
  9. 9. Déroulement de L’opérationActions menées par les deux entreprises• 14/09/08 : accord de BoA pour acquérir Merrill Lynch. Le 5/12/10 : validation par les actionnaires• 15/09/08 : Officialisation de la fusion• 12/11/08 : découverte par BoA de 5,8millions de dettes (en USD) puis 9 et enfin 12millions$.• 1/12/08 : Possibilité de recourir à un MAC• 8/12/08 : Merrill Lynch accorde 3,6millions USD• 17/12/08 : Lewis rencontre H.Paulson&B.Bernanke pour évoquer un éventuel MAC. Rejet de celui-ci en échange d’une assistance financière.
  10. 10. Déroulement de L’opérationCommunication• Pression de la FED et du Trésor Américain• Dissimulation d’informations clés aux actionnaires des deux banquesValorisation boursière action Merrill Lynch=0,8595 action BoAConséquences : Merrill Lynch valorisé à 50 milliards de $ action Merrill Lynch valait 29,00$ donc une surprime de 11,95$ par action Plus-value pour les actionnaires de Merrill Lynch. Nouvelle entité dotée de la plus importante division de gestion de fortune.
  11. 11. Déroulement de L’opérationConséquences RH • Moindre prise en compte de l’aspect humain des les F&A • 1900 licenciements chez Merril Lynch soit30% de la force de travail de la société. • Restructuration sur 3 ans selon Bank of America • 7 millions de $ d’économie
  12. 12. Une belleproblématique financière Une fusion relativement orientée par La Réserve fédéraleAméricaine • Dépréciation d’actifs: Dizaines de milliards de dollars entre 3ème trimestre 2007 et 2ème trimestre 2008 • AFP avait prévu des suppressions de postes: entre 2900 et 4000 emplois sur 63100
  13. 13. Une belleproblématique financièrePression de La FED sur Bank of America La FED remet en question la direction de la Banque lors de son recul sur lafusion vue l’étendue des pertes de Merrill Lynch • Mise en place d’une garantie gouvernementale • Le gouvernement se porte garant à hauteur de 90% des pertes éventuelles • Aide de 25 à 45 milliards de $ du trésor américain
  14. 14. Une belleproblématique financière• Face au rattachement gouvernemental Bank of America établie plusieurs combinaisons financières  RENFORCEMENT de ses capitaux propres: 10 Milliards de dollars d’obligations émises sans garantie gouvernementale  Autofinancement de 425 millions de dollars pour sortir d’un programme de garantie sur des actifs à risque • Évite l’engagement de l’État comme ce fut le cas pour City group• Les Actionnaires de Bank Of America approuve la fusionGrâce Aux Études de la Fédéral Trade Commission qui vérifie la conformité de la fusionavec les règles antitrust des Etats-Unis, la Reserve fédérale, et du coté européen, lesservices de la concurrence de Bruxelles. La fusion se constitue finalement par 960 millions de dollars de dépôt et 2700 milliards d’actifs De part l’éffondrement de la valeur boursière de Merrill Lynch, Bank of America investira finalement qu’une fraction de la somme prévue
  15. 15. Conséquences Stratégiques SYNERGIESProcessus d’intégration de type financier -> agrandissement de portefeuille d’actifImpact RH : pas de baisse de productivité, conflits d’intérêts très présents, licenciements 30000/ 3 ans)Processus de communication : manque de préparation et non respect des principes de lacommunication en situation de fusion acquisitionIntégration culturelle: Culture nationale similaire mais divergence au niveau du managementdu fait de la différence d’activité
  16. 16. Conséquences Stratégiques (2) Adéquation avec l’environnement : Regard post fusion Le moment était-il bon pour la fusion acquisition ? Le moment était justifié et justifiable mais c’est aussi ce contexte là qui a contribué à toute les tension Position concurrentielle post rachat Juste après le rachat: «la première institution financière du monde » Pour le premier trimestre 2009: Bénéfice 4,2 milliards de $ dont 3 grâce à l’activité de Merrill Lynch Aujourd’hui, dans le top 2 des banques ayant le produit bancaire net le plus élevé
  17. 17. Merci de votre attention…

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