Retrouvez la présentation du Café Connect du 15 février 2018 où nous avons choisi de nous intéresser à la Joint Venture. Un modèle appliqué dans certains secteurs comme les sciences de la vie et la chimie verte mais qui pourrait également être stratégique pour d’autres domaines où il y aurait un risque industriel et commercial à se répartir entre la Scale-Up et le grand groupe.

1. JOINT VENTURE
&
PARTENARIATS
STRATEGIQUES
15.02.2018
@Bpifrance le
Hub
#CafeConnect
& Fonds SPI
Bpifrance

2. MASTERCLASS
Speaker
JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES | 15.02.2018 | @Bpifrance le Hub
Maxime
Directeur d’investissement du fonds SPI,
Bpifrance
CORDONNIER

3. Bpifrance Le Hub
15/02/2018
Scale-up JV
CAFE CONNECT
JOINT VENTURE &
PARTENARIATS
STRATEGIQUES

4. LA PROBLEMATIQUE POUR…
La Start-upLe Corporate
▪ Valoriser sa
technologie et passer
à l’échelle industrielle
et commerciale
▪ Innover pour sécuriser
son positionnement
marché et trouver de
nouveaux relais de
croissance
Quelle voie pour concrétiser la production
et la commercialisation de produits issus
d’une nouvelle technologie?

5. QUELS SECTEURS VC SONT CONCERNES?
Numérique
Life Sciences Cleantech
Hardware

6. LES CONTRAINTES DU GRAND GROUPE
✓ une nouvelle technologie développée
par une start-up
✓ un passage à l’échelle commerciale
restant à faire
✓ une absence d’offre industrielle
permettant de sous-traiter aisément la
production de la nouvelle-technologie
et/ou une volonté de capter la valeur
issue de la production
✓ un investissement conséquent requis
✓ un risque industriel et commercial à
porter
✓ un besoin d’isoler le risque en cas
d’échec

7. UNE SOLUTION : S’ASSOCIER A LA START-
UP POUR CRÉER UNE JV INDUSTRIELLE
Corporate Start-up
JV Dette
bancaire
Numéraire
& Apport en
nature/industrie
Numéraire
Industrialisation &
commercialisation

8. AU FAIT, C’EST QUOI UNE JV?
Dette
bancaire
Numéraire
La JV
« multinationale »
La JV
« partenariat
stratégique
avancé »
La « Scale-up JV »
 JV à l’étranger commune avec une
société originaire du pays hôte
 faciliter la pénétration commerciale
 JV détenue par 2 concurrents pour
maitriser des briques de la chaine de
valeur où la taille est critique
 rendre viables certains projets
 société codétenue par des acteurs
complémentaires
 partager les risques liés au
lancement d’une activité innovante
(risques production et commercial)
Dans tous les cas, la JV est une solution de synergies et
de partage de risque

9. LES AVANTAGES DU MODELE DE LA JV
POUR …
▪ la valorisation d’une partie de la
start-up : la technologie mature
▪ un risque isolé dans un véhicule
distinct
▪ son implication dans
l’industrialisation
▪ apport des synergies à la JV
▪ maintien d’un esprit « start-up »
dans la JV, en séparant cette
nouvelle activité du reste
▪ un partage des coûts pour réaliser
la preuve industrielle du concept
▪ un appui du Grand groupe pour
l’industrialisation
▪ son implication dans la phase
industrielle, permettant la
valorisation de son savoir-faire sur
l’ensemble de la chaîne de valeur
▪ la préservation de son autonomie
et la poursuite de la valorisation
d’autres technologies
Le Corporate La Start-up

10. L’EXEMPLE DE LA JV « LISI AEROSPACE
ADDITIVE MANUFACTURING »
Dette
bancaire
Numéraire
& Apport en
nature/industrie
Numéraire
✓ Poly-Shape, fondée en 2007, est
une start-up française spécialisée
dans la conception et la fabrication
rapide de pièces prototype
fonctionnelles et de petites séries,
grâce à des technologies de
fabrication additive innovantes
 La JV offre à Poly-Shape la
possibilité de produire des pièces
fonctionnelles en plus grande
série dans le secteur aéronautique et
spatial
Objectif : porter le nouveau
procédé de fabrication additive à
une échelle industrielle
compatible avec les exigences
techniques et économiques des
grands donneurs d’ordres
✓ LISI Aerospace est un
équipementier aéronautique
français spécialisé dans les
composants d'assemblage à fort
contenu technologique
 Avec Lisi Aerospace Additive
Manufacturing, la société se dote
d’une filiale spécialisée dans la
conception et la réalisation en
impression 3D de pièces
mécaniques aéronautiques et
spatiales

11. LES ENJEUX DE SYNERGIES
Corporate Start-up
JV
Numéraire
& Apport en
nature/industrie
✓ Apport en cash
✓ Transfert de
Technologie (cession ou
licence)
✓ Assistance dans la mise
en place du procédé
✓ Accompagnement
commercial
✓ etc.
✓ Apport en cash
✓ Apport d’un savoir-faire
industriel et commercial
✓ Approvisionnement en
matières premières
✓ Accueil sur site et
approvisionnement en utilités
✓ Mutualisation de certaines
fonctions support (RH,
communication, etc.)
✓ etc.

12. LES KEY SUCCESS FACTORS DE LA
« SCALE-UP JV »
 Une équipe projet clairement définie dès la préfiguration de la JV, en charge de
l’avancement du Projet
 Un apport en cash de la start-up qui complète son apport en nature et concrétise le partage
de risque avec le Grand groupe
 Le choix de la forme la plus pertinente pour le transfert de la technologie (cession d’une
technologie vs licence, etc.) au regard du business de la future JV et des intérêts de chacune
des parties prenantes
 Une gouvernance équilibrée définie autour d’un pacte d’actionnaires et préfigurant la
création de la société
 En parallèle, une négociation de l’ensemble des contrats opérationnels dans un même
momentum (ex. : contrat d’approvisionnement en matières premières, contrat d’assistance
commerciale, contrat d’environnement site et approvisionnement en utilités, etc.)
 L’identification en amont des personnes clés du management de la future JV (DG,
Directeur d’exploitation, DAF, etc.)

13. DES PARTENAIRES COMPLEMENTAIRES
SOUS L’IMPULSION DU FONDS SPI
Corporate Start-up
JV
Numéraire
& Apport en
nature/industrie
Un tiers
de
confiance
Les + :
✓ un tiers de confiance
qui s’assure de
l’équilibre de la
gouvernance
Les + :
✓ un partage du
risque et de
conviction sur la
technologie avec un
partenaire financier

14. DES EXEMPLES D’OPERATIONS
CARBIOLICE
1ère capacité française de production de granulés
de plastique biosourcés & biodégradables,
destinés au marché des films plastiques
EVERTREE
1ère capacité française de production d’un additif
pour résines à base de colza broyé permettant de
réduire, voire supprimer le formaldéhyde dans les
panneaux de bois composite

15. EN SYNTHESE
✓ La Scale-up JV : un nouvel outil à
disposition des Corporates
✓ Permet la création de partenariats :
synergies & partage de risque
✓ Le fonds SPI* peut accompagner ces
projets
* Sociétés de Projets Industriels : financé par le PIA et la BEI, opéré par Bpifrance

16. SPI, UN FONDS D’INVESTISSEMENT DE
800M€ GERE PAR BPIFRANCE
Le fonds SPI – Sociétés de Projets Industriels
 Un fonds financé par le Programme d’Investissement d’Avenir (PIA), et la Banque
Européenne d’Investissement (BEI), et géré par Bpifrance Investissement
 Créé en 2015
 Dotation de 800 M€
 Investissement avisé en minoritaire dans des sociétés de projets, aux côtés de
partenaires essentiellement industriels
 Ticket de 10 M€ à 160 M€
Entreprise
Fonds
d’investissement
New Co
industrielleDette
banca
ire
Numéraire
& Apport en
nature/industrie
Numéraire
Banque

17. MICHEL BOUCLY | @Avril
Directeur Général Adjoint, Groupe Avril
@BpifranceHub
TABLE
RONDE
#LeanCorporate
#CafeConnect
#BestPractice
#JointVenture
LAURENT CHHUON NOUGAREDE | @Bpifrancehub
Corporate Manager, Bpifrance Le Hub
MICHAEL KREL | @mk_SofinnovaP
Principal, Sofinnova Partners
MAXIME CORDONNIER | @MaxCordo
Directeur d’investissement du fonds SPI, Bpifrance
THOMAS NEVEU | @thomas_nephew
Principal, Sofinnova Partners
PIERRE-YVES ROLLET | @PYRollet
CEO, Cooltech Applications
JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES | 15.02.2018 | @Bpifrance le Hub

18. MERCI
#CafeConnect
www.bpifrance-lehub.fr
Deal Memo
Prochain
Café Connect
Rdv le 16.03
JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES | 15.02.2018 | @Bpifrance le Hub