L'affaire enron

1. Présenté par : El Amri Omar
Moujahed Mehdi

2.  Présentation historique de l’affaire.
 Début de la crise, révélation du scandale.
 Conséquences de l’affaire.

3.  ENRON est l’une des plus grandes E/ses
américaine au secteur de l’énergie par sa
capitalisation boursière, née en 1985, de la fusion
d’Houston natural gas et Internorth sous
l’influence de Kenneth Lay qui prendra ensuite la
direction de l’E/se.
Dans les années 1990, Enron profite de la
dérèglementation des secteurs de l’énergie et des
télécommunications pour devenir un courtier en
énergie trading.

4.  Enron développe un discours sur l’innovation et
annonce avoir créé un nouveau métier qui consiste
à tranformer le gaz, l’électricité et d’autres matières
premières en marchandises échangeables sur les
plate-formes électroniques des salles de marché.
 considérée comme un modèle de croissance et
d’innovation, classée six fois « entreprise la plus
innovante des Etats-Unis » par le magazine Fortune

5.  Entre 1999 et 2000, avec la création de la plateforme de trading Enron-Online, le
rendement de l'action Enron a explosé (+87% en 2000 alors que l'indice boursier
perdait dans le même temps 10%).

6.  Le 14 août 2001, le directeur général du
groupe, Jeffrey Skilling, quitte l’entreprise, ce
qui cause une première chute de l’action de 18%
 Le 16 octobre 2001, Enron annonce sa première
perte nette trimestrielle depuis quatre ans, d'un
montant de 618 millions de dollars.
Une faillite rapide et retentissante

7.  Les marchés financiers ont une réaction très
inquiète sur la solidité financière de l'entreprise et
l’action entame une chute brutale.
 Le 22 octobre, l’autorité de réglementation des
activités boursières aux États-Unis ouvre une
enquête sur les pratiques comptables d’Enron.
 Enron révèle alors qu'elle a perdu 1,2 milliard de
dollars de fonds propres, à cause de transactions
douteuses opérées par deux fonds privés créés par
le directeur financier du groupe, Andrew Fastow.

8.  Le 9 Novembre, Enron négocie alors un rachat par son
concurrent Dynegy accepte de racheter Enron pour 9,5
milliards de dollars
 Le 28 novembre, Dynegy retire son offre et l'action
Enron perd 85% de sa valeur restante. Entre septembre
et novembre 2001, le cours de l’action Enron sera passé
de 90 à 0,26 dollars

9. Mécanisme de la fraude comptable
 Enron cherchait à augmenter sa valeur boursière et pour cela,
gonflait artificiellement ses profits et masquait ses pertes en
utilisant une multitude de sociétés écran (près de 2000)
domiciliées dans des paradis fiscaux. Parmi les mécanismes
de comptabilité créative
 Les sociétés écran étaient utilisées pour qu’Enron se vende
du gaz à elle-même (une société écran vend du gaz à une
banque, mais sans le lui livrer ; la société écran reçoit la
somme ; Enron vend du gaz à sa société écran pour le même
montant et reçoit la somme ; puis achète le gaz auprès de la
banque et la paie en plusieurs fois, avec un montant
légèrement supérieur), faisant ainsi passer ce qui était
un emprunt déguisé pour un revenu. Enron comptabilisait
alors la vente du gaz, mais pas la dette liée à son rachat, ni
les dépenses liées à son achat et à son transport.

10.  sous-évaluait les provisions pour dépréciations d’actifs
et pour risques
 en encourageant dans le même temps ses employés à
acheter des actions de l'entreprise.
 "mark to market", qui permettait d'inscrire des actifs sur
la base des prix du marché (cours du gaz au jour de la
signature du contrat) et non pas sur des valeurs
historiques, ce qui était l'usage dans la finance mais pas
dans l'économie réelle. Ce système permettait ainsi
d'inscrire des profits anticipés mais qui n'avaient pas
lieu.

12.  Les milliers d’employés de la firme qui avaient investi
en actions de l’entreprise ont perdu leur épargne
retraite, l’épargne pour l’éducation de leurs enfants et
les fonds investis dans une entreprise à laquelle ils
croyaient
 Des conséquences désastreuses pour le plus grand
cabinet d’audit du monde puisqu’il fut purement et
simplement rayé de la carte. Une réputation construite
pendant près d’un siècle s’était effondrée du jour au
lendemain.

13.  Des changements législatifs importants ainsi qu’en
témoigne la mise en oeuvre des lois Sarbanes-Oxley
(SOX) en juillet 2002
 Jeffrey Skilling purge une peine de 24 ans (réduite à 14
ans en 2013) et Ken Lay est mort d'une attaque
cardiaque peu après le verdict.

14.  La mauvaise comptabilité implique une mauvaise
évaluation de l’entreprise par les marchés.