INTRODUCTION

1. INTRODUCTION
Gestion du risque de prix

2. Tout au long de notre vie nous devons faire des choix.
Nos choix se basent sur l’information.
Dans la plupart des cas, une certaine incertitude entoure la
prise de décision.
Mais qu’est-ce que l’incertitude, et comment peut-on la
quantifier ?
L’incertitude engendre le risque
Qu’est-ce que le risque?
La vie est faite d’imprévus

3. • Les statistiques quantifient
l’incertitude au moyen des
probabilités.
• Le risque combine la probabilité
qu’un évènement défavorable se
produise avec une estimation
des dommages qu’il va causer.
RISQUE
Exposition aux
dommages
potentiels qui
surviennent à la
suite d’un
évènemement
présent ou futur
GESTION DU
RISQUE
Se préparer et se
protéger contre les
évènements
défavorables afin
d’en minimiser les
dommages

4. • Les risques sont mutiples dans le secteur cotonnier et
comprennent :
• Climat –Surface
• Rendement / Qualité - production
• Contrepartie - contrats
• Taux de change – CFA/ US$
• Taux d’intérêt
• Prix du coton – marché local et cours mondial
• Physique– dommages ou perte du coton
• Cadre légal et réglementaire du secteur coton
• Les bénéfices dépendent d’une bonne compréhension, d’un
examen permanent et d’une gestion rigoureuse de tous ces
risques.
Identification des risques

5. Le risque de prix est le risque que les recettes
ne diminuent à cause d’une variation du
niveau ou de la volatilité des prix du coton.
La façon dont ce risque est géré peut faire la
différence entre un profit et une perte.
Définition du risque de prix

6. Création du risque de prix
Le risque de prix du coton est influencé par :
 La fixation des prix de vente ou des prix d’achat du
coton.
 Calendrier :
• Acheter ou fixer un prix d’achat avant de vendre.
• Vendre ou fixer un prix de vente avant
d’acheter.
 Volume :
• N’engendre pas le risque de prix mais affecte
l’ampleur de l’exposition financière.

7. Impact de la volatilité des prix
• Les cours internationaux du coton fluctuent considérablement dans le
temps.
• Les prix du coton sur les marchés nationaux sont fortement corrélés
avec les prix sur le marché international.
• Toute variation des prix internationaux du coton se répercute sur les
prix des transactions.
• Les opérateurs qui ne gèrent pas le risque au cours des périodes de
forte fluctuation des cours peuvent encaisser de lourdes pertes.

8. Prix internationaux du coton – Volatilité
• Qu’est-ce qui affecte la volatilité des prix ?
• L’offre et la demande.
• Les intempéries (sécheresse / inondations) dans les principaux
pays producteurs.
• La volatilité journalière a fortement augmenté depuis 2008 en
raison de l’afflux des fonds d’investissement sur les marchés de
produits de base.
• Opérer profitablement exige une bonne compréhension et un
suivi permanent du marché et des fluctuations des prix.

9. Volatilité des prix
• La hausse récente des prix du coton accroît les
besoins de financement des opérateurs.
• La volatilité journalière a fortement augmenté ce
qui démultiplie l’impact du risque des fluctuations
défavorables des prix.
• La forte volatilité accroît les risques pour les
opérateurs sur le marché du coton et pour les
banques qui les financent.

10. Gérer le risque de prix implique une analyse
rigoureuse et une sélection avisée des stratéges
adaptées.
Tous les
opérateurs sur
le marché du
coton peuvent
gérer leurs
exposition au
risque de prix
et se protéger
contre les
pertes.
Il existe une
large gamme
de stratégies
pour gérer
l’exposition au
risque de prix.
La 1ère phase
de la gestion
du risque de
prix consiste à
identifier
l’exposition au
risque puis à
évaluer les
différentes
lpour réduire le
risque .
La gestion du
risque de prix
doit occuper
une position
centrale pour
tout opérateur
sur le marché
du coton, avec
des procédures
appropriées.
Que peut-on faire pour se prémunir contre la volatilité ?

11. Un opérateur a le choix
entre :
Gérer par anticipation les
risques potentiels.
Réparer après coup les
dommages éventuels.
La gestion du risque de prix implique une modification
des comportements

12. Résumé
•Le risque de prix n’est qu’un des nombreux risques
auxquels doivent faire face les opérateurs de la filière
coton.
•Le risque de prix survient quand un opérateur achète du
coton avant de l’avoir vendu ou qu’il vend du coton
avant de l’avoir acheté.
•Le risque de prix du coton provient des fluctuations des
prix sur le marché international qui s’expliquent
principalement par l’offe et la demande globales.
•La volatilité des prix peut engendrer de lourdes pertes
financière pour les opérateurs exposés au risque.