1. IDEES & DEBATS
LE POINT
DE VUE
de Guy Loichemol
Nenégligeonspas
l’actionnaire
individuel…
L
a saison 2013 des assemblées
généralestiresain’unpoint
de vue juridique, le constat est
positif puisque la plupart des assem-
bléesgénéralesont connu desniveaux
record de vote desrésolutions propo-
séesaux suffragesdesactionnaires. En
revanche,dupointdevuedelarelation
l’actionnairelaaissedelaréuenta
tion aux assembléesgénéralesest pré-
occupante.Cettetendanceest liée, sauf
eceptionsienconnuesaupeud’inté
rêt des sociétés cotées pour leurs
actionnairesindividuelsourtantc’est
sans doute d’eu dont dépendent les
clefs de leurs développements futurs.
Comment enest-onarrivé là ?
Au-delà du quitus donné au manage-
ment pour sa gestion et levote ou non
d’un dividende,l’asselée généralefut
longtemps la seule rencontre entre la
sociétécotéeet sesactionnaires indivi-
duels. ’asselée générale leur était
d’ailleursexclusivement réservée.Mais
au fil du temps et l’accs donné à la
Bourse au plus grand nombre, notam-
ment aumoment desgrandesprivatisa-
tions et ouvertures decapital desentre-
prisespubliques,l’asselée généralea
élargi sonpublic s’adressanttout autant
aux publics internes, à la presseet aux
autres parties prenantes. Certes, les
sociétés cotées ont fait degros efforts
pourqueleuraccueilsoitoptimaletcréé
ainsi les conditions d’uneréunion sans
accroc,mais sur le fond, lesassemblées
généralesneconcernent plus vraiment
lesactionnairesindividuels. Plus récem-
ment, l’ouverture à tous via la retrans-
mission sur Internet, la possibilité de
podcaster leurs contenus vers des
pulicsn’aantpaslestatutd’actionnaire
ont transformé cesAG en grand-messe
pour l’entreprise alors surexposée.Les
patrons,pleinementconscientsqueleur
discours sera suivi, interprété, décodé
par tous lespublics del’entreprise ont
adaptéleursmessagesenoubliantleplus
souventla relation à l’actionnaire traité
avecrespectetdéérencersil’onconti
nuedanscettevoiedeainl’actionnaire
individuel sera considéré comme une
partie du décor. Il serait irresponsable
d’enarriver là, irresponsablepour notre
économieetlasantédenosentreprises.
Déjàtropabsentsducapitaldesentre-
prises,alors que leur capacitéd’épargne
resteimportante,lesactionnairesindivi-
duels sont considérés par nombre de
sociétéscotéescomme une population
pluscontraignantequeconstructivedont
ilautsedéaireassevite’estoulierle
rôle essentielu’ils peuvent jouer dans
leurinanceentenparticulierl’eure
critiqueoùlessourcessetarissentdeplus
en plus. Il n’ a rien à attendre dans
l’iédiatdespouvoirspulicsuiien
que pouvant jouer un rôle primordial,
ont pris d’annéeen annéedesmesures
décourageant l’investisseent en
valeurs mobilières. Les sociétéscotées
n’ontalorsd’autrescoiued’agirelles
mêmesenfaveurdecettereconquête.
Partir à la reconquête desinvestis-
seurs particuliers, c’estaccepter que
l’actionnaire a lui aussi évolué, que ses
exigencesont changé, que sessources
d’inorations ont été bouleversées
notaentavecl’arrivéedesnouveau
médias.’est connaître sonprofil et ses
comportementsetenfiniraveclesidées
reuesd’ unactionnaireindividuelqui
coûte cher » ou «d’un actionnaire indi-
viduelintéresséparlesseulspetitsfours
et cadeaux ».’est tâcher decompren-
dre sesattentes.’est oser seréinterro-
ger sur le contrat relationnel à nouer
avec lui. Trop d’outils sont encore
auourd’ui utilisés sans perspective
réfléchieni aboutie.
Fortheureusement,certainessociétés
apportent déjàdesréponsesvia notam-
ment la mise en placed’outils relation-
nelscomme lescomités consultatifs ou
lesclusd’actionnairesanscesinitiati
ves,cettepopulationdiminueraitencore,
seoiliseraittouoursoinsetl’éuili
bre qui soutient le fonctionnement de
notre économie, celui dessources de
financement des entreprises, serait
encore plus fragile. Il est grand temps
d’agirpour rediriger l’épargnedesparti-
culiersverslesactionsendirectetencou-
ragerladétentionlongtered’actions
desociétéspetites et grandes.Car c’est
aussidela participation desparticuliers
aufinancementetàlacroissancedenos
entreprisesque dépendront notre com-
pétitivitéetlamarqueFrance.
GuyLoichemolest«partner»
deHavasParis
Trop de sociétés voient
les actionnaires
individuels comme
une contrainte.
’est oublier le rôle
essentiel u’ils peuvent
jouer dans leur
financement.
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Date : 11/07/2013
Pays : FRANCE
Page(s) : 8
Rubrique : IDEES ET DEBATS
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Périodicité : Quotidien
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