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ATTIJARI
                                                                                                                                                                                                         Weekly actions
Intermédiation
                                                                                                                                                                                                      Par Département Recherche



                                                                                                                                                                                                                         Du 16 au 20 janvier 2012




                             Les industries animent le marché


     La semaine boursière en                                         Clôture                                            Variation                                          Volume moyen quotidien (En MDh)
            chiffres                               Semaine                   30/12/2011                   Semaine         2012        2011                                                  Semaine          2012              2011          Var %
    MASI                                           11158,58                   11027,65                     1,53%         1,19%      -12,86% Marché Central (MC)                              56,51           61,59            140,11        -56,04%
    MADEX                                            9124,43                     9011,57                    1,61%        1,25%      -12,81% Marché de bloc (MB)                              56,42           41,53            63,84         -34,96%
    Capitalisation (MMDh)                             521,14                      516,22                                                           MC+MB                                     112,92         103,12           203,95         -49,44%
    L’indice MASI efface ses pertes des deux premières semaines du mois de janvier pour clôturer sur une hausse significative de 1,53% à 11.158,58 points.
    De même, la performance annuelle du marché ressort à 1,19%.

    Par ailleurs, le rythme des échanges n’a pas été en ligne avec la performance du MASI. En effet, le volume moyen quotidien échangé sur le marché
    central s’est établi à seulement 56,51 MDh. La valeur Attijariwafa bank est arrivée en tête des valeurs les plus actives de cette semaine avec un volume
    total de 32,60 MDh concentré sur le marché central assorti d’un bloc de 282,08 MDH. En deuxième position, on retrouve IAM et Addoha qui se sont
    accaparées respectivement 19,06% et 18,36% du total des flux de transactions avec des volumes de 53,85 MDh pour l’opérateur historique et 51,87 MDh
    pour le développeur immobilier.

    Au registre des plus fortes hausses sectorielles de cette semaine, on note:

    Le secteur du ciment qui s’est bonifié de 4,47% grâce à la bonne tenue de tous les opérateurs cotés de ce secteur à savoir Lafarge Ciments qui a
    progressé de 4,82%, suivi de Holcim qui a gagné 4,63% et Ciments du Maroc qui a pris 3,74%. Rappelons que les ventes de ciments au Maroc ont
    enregistré une performance de 10,71% en 2011 contre une quasi stagnation en 2010.

    Pour sa part, le secteur minier s’est apprécié de 4,37%. Cette performance est principalement attribuée aux deux valeurs Managem et CMT qui ont
    affiché des hausses respectives de 7,99% et 3,50%. A l’inverse, SMI a cédé 3,01% pour s’établir à 3.613,00 Dh.

    Dans le même sillage, le secteur des BTP a progressé de 3,04%. Cette performance trouve son origine essentiellement dans les titres Aluminium du
    Maroc et Sonasid qui ont terminé la semaine sur des gains respectifs de 5,28% et 4,36%.


                           Évolution hebdomadaire du marché                                                                                                     Performances sectorielles

                                                                                                               2 82
                                                                                                                                                        NTI          -2,61%
                                                                                                                                             Automobiles                 -2,23%
                                                                                                                                     Sté de financement                         -1,05%
                                                                                                                                              Assurance                            -0,78%
                                                                                                                                                  Télécom                                             0,22%
                                                                                                                                         Agroalimentaire                                                     1,39%
                                                                                                                                                Immobilier                                                     1,54%
                                83                                                                   80                                           Banque                                                       1,56%
                                                                           51                                                                     Energie                                                           2,24%
                                                   43
         25                                                                                                                                            BTP                                                                   3,04%
                                                                                                                                                     Mines                                                                           4,37%
        16 / 0 1/ 2 0 12       17 / 0 1/ 2 0 12   18 / 0 1/ 2 0 12        19 / 0 1/ 2 0 12          2 0 / 0 1/ 2 0 12
                                                                                                                                                    Ciment                                                                           4,47%
                                Marché central            Marché de bloc                     MASI




                               Du côté de l’analyste                                                                                                                           Zoom valeurs

    Depuis le début de cette année 2012, le marché a été secoué par la                                                                                               Les plus actives                                           Les plus volatiles
    publication de trois « Profit Warning » concernant les valeurs HPS, Disway
    et Stokvis. Ces annonces stipulaient une publication imminente de                                                                     Valeurs     Volume (MC)         Volume (MB)     Volume global Performances       Valeurs              1 semaine
    résultats annuels en deçà des prévisions initiales.                                                                             ATTIJARIWAFA Bank       32,61               282,08         314,68           1,12% DISWAY                         8,55%
    Ces alertes nous interpellent : S’agit-il d’une conformité accrue aux                                                           IAM                     53,85                  -            53,85           0,22% MANAGEM                        7,73%
    recommandations de l’autorité du marché CDVM ou bien est-ce un avant                                                            ADDOHA                  51,87                  -            51,87           2,82% HOLCIM                         7,46%
    goût d’une série de mauvaises performances annuelles des sociétés cotées                                                        ALLIANCES               45,01                  -            45,01           1,46% HPS                            6,97%
    au titre de l’année 2011 ?
                                                                                                                                    MANAGEM                 13,18                  -            13,18           7,99% ALM                            6,68%
    Nous nous attendions certes à une dégradation de la croissance                                                                  MARCHE                 282,53               282,08         564,60           1,53%
    bénéficiaire 2011 que nous avons rabaissée de 10% à 4% dans notre dernière
    publication. Une révision principalement attribuable à la baisse attendue                                                       * Les valeurs les plus volatiles ont été choisies parmi les 25 titres les plus actifs.
    des résultats de Maroc Telecom. Nous relevons aussi que ces annonces
    concernent des entreprises de taille modeste qui sont particulièrement
    exposées à l’international. Seulement, nous restons aux aguets de
    l’évaluation des résultats annuels 2011 qui reste une échéance
    déterminante pour le comportement du marché en cette année 2012.
ATTIJARI
                                                                                                                                                      Weekly actions
Intermédiation
                                                                                                                                                    Par Département Recherche



                                                                                                                                                                  Du 16 au 20 janvier 2012




                      MASI: dans l’attente d’une confirmation de la reprise


    Lors de notre dernière analyse technique, nous avons
    recommandé aux investisseurs la prudence dans l’attente
    d’évaluer le comportement de l’indice sur le support significatif
    des 10.800 points.

    Aujourd’hui le MASI a franchi le premier support des 11.129
    points, ce qui devrait libérer un nouveau potentiel haussier à
    court terme. Néanmoins dans l’attente de signaux significatifs
    confirmant un retournement de tendance du MASI, nous
    maintenons notre recommandation inchangée avec comme
    nouvelle résistance les 11.672 points.


    Recommandation :

    Nous recommandons aux investisseurs la prudence dans
    l’attente d’évaluer le comportement de l’indice sur le support
    significatif des 10.800 points.




                            Du côté du trader                                                                     Indicateurs techniques du marché

    Les volumes ont été encore une fois peu significatifs sur le                                   MASI                                                                      11158,58
    marché central.                                                                                Plus haut 52 semaines                                                     13397,47
    Cette semaine, l’intérêt des investisseurs a été porté sur                                     Plus bas 52 semaines                                                      10784,67
    certaines valeurs à l’image de Managem, Addoha, Alliances et                                   Performance 1 mois                                                          -1,25%
    Samir. Ceci peut être expliqué en partie par l’arrivée sur le                                  Performance 3 mois                                                          -2,38%
    marché de nouveaux OPCVM.
                                                                                                   Performance 6 mois                                                          -0,48%
    Par ailleurs, la présence des investisseurs étrangers a été                                    Volume moyen quotidien sur la semaine (MDh)                                   56,51
    plutôt timide sur le marché marocain durant cette semaine.                                     Volume moyen quotidien sur l'année (MDh)                                      61,59




    Définition des indicateurs techniques

    * MACD: cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles d'un cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la
    moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est
    inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours.
    Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c’est un signal d'achat et vice versa.

    * RSI: il étudie la force d'un cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse
    et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse.

    * Momentum: il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.Si le momentum atteint un maximum local et
    commence à chuter, c'est un signal de vente. Si le momentum atteint un minimum local et commence à monter, c'est un signal d'achat.

    * Moyenne mobile: la moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si
    la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de l'action monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de
    l'évolution du cours du titre à moyen et à long terme.
ATTIJARI
                                                                                                                                                                                              Weekly actions
Intermédiation
                                                                                                                       Weekly Actions                                                Par Département Recherche


                                                                                                                    Du 16 au 20 Mai 2011
                                                                                                                                                                                                           Du 16 au 20 janvier 2012
                                                                                                                                          Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009




                             Focus sur l’international


                                 Multiples boursiers                                                                                      Performance hebdomadaire


      25,1%
                                                             23,3%
                  20,8%                         18,0%                                        19,5%
       15,6                    15,7                                               19,1%
                                                                                                        19,3%                  4,55%
                                                                                                                                           4,27%
                                                                                                                                                          3,82%


                  9,0                                          9,4                            9,6       8,9
                                                                                  7,5                                                                                  1,97%
                                                                                                                                                                                     1,53%
                                                4,7
                               5,3%
                                                                                                                                                                                                0,51%
                                                                                                                                MSCI EM




                                                                                                                                            Egypte




                                                                                                                                                             Turquie




                                                                                                                                                                       Afrique du




                                                                                                                                                                                      Maroc




                                                                                                                                                                                                Saoudite




                                                                                                                                                                                                               Tunisie




                                                                                                                                                                                                                             Q atar
                                                                                                                                                                                                 Arabie
                                                                                                                                                                           Sud
                                Tunisie




                                                              Afrique du




                                                                                  Turquie




                                                                                                        Qatar
                  M SCI EM




                                                  Egypte




                                                                                             Saoudite
         M aroc




                                                                                              Arabie
                                                                 Sud




                                                                                                                                                                                                             -0,74%
                                                                                                                                                                                                                         -2,68%
                                          P/E                              ROE
    Source Bloomberg                                                                                                   Source Bloomberg




      Pétrole                                                                               Parité EUR/USD                                                        Métaux précieux



      Les stocks américains pèsent sur les                                                  L’Euro soutenu par la réussite des                                Les métaux précieux poursuivent leur
      prix du pétrole                                                                       émissions obligataires européennes                                envolée

      Le pétrole poursuit sa baisse entamée                                                 La monnaie unique maintient sa tendance                           Le métal jaune continue sur sa lancée pour
      depuis la semaine dernière en raison de                                               haussière soutenue par de bonnes                                  clôturer la semaine sur une hausse
      l’augmentation des stocks de carburant                                                nouvelles en provenance de l’Europe et                            significative de 2,11% à 1.675,43 $/oz. Pour
      aux États-unis (3,70 millions de baril). En                                           s’échange au dessus des 1,29 dollar. En                           sa part, l’Argent s’est bonifié de 9,43% à
      effet, la demande pour l’Or noir sur les                                              effet, le marché a réagi avec soulagement                         32,68 $/oz , un niveau plus observé depuis
      quatre dernières semaines est tombée à                                                au bon accueil réservé par les investisseurs                      le 14 décembre dernier.
      un plus bas niveau depuis avril 1997.                                                 aux emprunts obligataires des pays de la
                                                                                            zone euro comme la France, l’Espagne et                           L’embellie des métaux précieux provient
      Ainsi, le pétrole termine la semaine en                                               le Portugal.                                                      essentiellement du regain d’optimisme en
      recul de 0,30% à $ 99,02 le baril.                                                                                                                      zone euro grâce au succès des différentes
                                                                                            Le climat général sur les marchés s’est                           émissions obligataires mais aussi de
      A noter que les prix restent toutefois                                                étendu après l’onde de choc des                                   l’affaiblissement du billet vert.
      soutenus par les inquiétudes concernant                                               dégradations de plusieurs pays européens,
      l’approvisionnement en pétrole iranien.                                               dont la deuxième et la troisième économie                         Le Crédit Suisse a revu à la baisse ses
                                                                                            européenne. Ce regain d’optimisme                                 prévisions pour l’Or qui devrait se situer aux
                                                                                            a favorisé donc le retour des investisseurs                       alentours de 1.755,00 $/oz en 2012 contre
                                                                                            vers des actifs plus risqués soutenant ainsi                      des prévisions initiales de 1.850,00 $/oz.
                                                                                            la devise des dix sept.                                           Toutefois, les prix resteront orientés à la
                                                                                                                                                              hausse sur le long terme. Toujours selon le
                                                                                                                                                              Crédit Suisse, le prix moyen de l’Argent, est
                                                                                                                                                              estimé à 32,80 $/oz en 2012.




                                                                                 Devise                            Pétrole                                                Métaux précieux
     La semaine en chiffres
                                                           Euro/MAD                   Dollar/ MAD                  Baril ($)               Or ($/Once)                    Argent ($/Once) Cuivre ($/Tonne)
    Clôture                                                  11,14                               8,57               99,02                            1675,43                        32,68                        8207,00
    Variation de la semaine                                 0,49%                             -2,05%                -0,30%                           2,11%                          9,43%                            2,70%
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                                                                                                                    Weekly actions
Intermédiation
                                                                             Weekly Actions                       Par Département Recherche


                                                                          Du 16 au 20 Mai 2011
                                                                                                                             Du 16 au 20 janvier 2012
                                                                                        Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009




                 A suivre cette semaine


                                                                  Diac Salaf


    Un communiqué de presse paru ce lundi annonce la conclusion d’un accord de partenariat réunissant « Fininvest » actionnaire Majoritaire
    de Diac Salaf et une société étrangère pour un projet de recapitalisation de 150 MDh de la société.

    Cette nouvelle tentative de réanimation fait suite à l’échec de plusieurs accords de partenariats dans le passé en raison notamment des
    situations financière et commerciale de la société. Celle-ci ne compterait que sur un agrément d’activité comme réel actif à faire valoir.

    Nous prévenons nos investisseurs contre tout engouement démesuré dans cette valeur en l’attente de la concrétisation réelle de cette
    recapitalisation et surtout l’établissement d’un nouveau projet de société pour Diac Salaf. Celle-ci a perdu son positionnement dans un
    secteur dominé par de grands acteurs, qui par de grandes économies d’échelles réussissent à pallier avec difficultés à l’érosion de leurs
    marges bénéficiaires.
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                                                                                                                                                       Weekly actions
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                                                                                                     Weekly Actions                                  Par Département Recherche


                                                                                               Du 16 au 20 Mai 2011
                                                                                                                                                                 Du 16 au 20 janvier 2012
                                                                                                                       Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009




                       Baromètre de l’économie


                                                                              Baromètre de l'économie
                                   Indicateur                         Période de référence Données de la période de référence Données de la période précédente       Variation
                                                                                     Indices des prix
    Indice des Prix de Consommation                                        Décembre                          109,6                         108,6                      0,9%
    Indice de la Production Industrielle                                    T3 2011                          159,8                         157,1                      1,7%
    Indice de Confiance des Ménages                                         T3 2011                          86,5                           78,6                     + 7,9 pts
                                                                                        Production
    PIB (en volume)                                                        T3 2011                           4,2%                          3,6%                      + 0,6 pts
    VA agricole (en volume)                                                T3 2011                           4,6%                          -3,4%                     + 8,0 pts
    PIB non agricole (en volume)                                           T3 2011                           4,1%                          4,7%                      - 0,6 pts
                                                                                     Marché de travail
    Taux de chômage                                                        T3 2011                           9,1%                          9,0%                      + 0,1 pts
    Population active occupée (en milliers)                                T3 2011                          11541,0                       11323,0                      1,9%
                                                                                  Finances publiques
    Recettes ordinaires (MDh)                                              Octobre                         158 868,0                     142 218,0                     11,7%
    Dépenses ordinaires (MDh)                                              Octobre                         157 807,0                     133 585,0                     18,1%
    Solde ordinaire (MDh)                                                  Octobre                          1 061,0                       8 633,0                     -87,7%
                                                                                Balance des paiements
    Importations (MDh)                                                 Janvier-Novembre                    355 695,6                     304 352,0                    16,9%
    Exportations (MDh)                                                 Janvier-Novembre                    257 453,9                     230 608,2                    11,6%
    Déficit commercial (MDh)                                           Janvier-Novembre                    -98 241,7                     -73 743,8                    33,2%
    Taux de couverture                                                 Janvier-Novembre                      72,4%                         75,8%                     - 3,4 pts
                                                                                Recettes MRE et voyages
    Recettes MRE (MDh)                                                 Janvier-Novembre                     53 739,1                      49 654,7                     8,2%
    Recettes voyages (MDh)                                             Janvier-Novembre                     54 645,5                      52 235,8                     4,6%
    IDE (MDh)                                                          Janvier-Novembre                     22 006,0                      25 547,3                    -13,9%
                                                                                 Indicateurs sectoriels
    Bancaire
            * M3 (MMDh)                                                    Novembre                          940,0                         891,1                      5,5%
            * Crédits bancaires (MMDh)                                     Novembre                          666,8                         623,6                      6,9%
            * Crédits à l'immobilier (MMDh)                                Novembre                          208,2                         188,0                      10,7%
            * Crédits à la consommation (MMDh)                             Novembre                          36,0                           32,2                      11,8%
            * Crédits à l'équipement (MMDh)                                Novembre                          136,9                         134,2                      2,0%
    Télécommunications
            * Taux de pénétration de la téléphonie Mobile                  T3 2011                          112,3%                         96,8%                     + 15,5 pts
            * Taux de pénétration de la téléphonie Fixe                    T3 2011                          11,0%                          11,8%                      - 0,8 pts
    Industrie
            * Indice de la production des industries extractives           Novembre                          152,5                         150,0                      1,7%
            * Indice de la production des industries manufaturières        Novembre                          163,1                         140,7                      15,9%
            * Indice de la production et de la distribution de
                                                                           Novembre                          107,5                         107,5                       0,0%
            l'électricité,de gaz et d'eau
            * Ventes de ciment                                             Décembre                           1,5                           1,2                       26,6%
            * Ventes automobiles                                             Mai                            46 529,0                      43 000,0                    8,2%
    Tourisme
            * Nuitées dans les EHC                                      Janvier-Octobre                   14 667 169,0                  15 577 934,0                  -5,8%
            * Arrivées des touristes aux postes frontières              Janvier-Octobre                    8 017 000,0                  7 890 000,0                    1,6%
            * Taux d'occupation des chambres                            Janvier-Octobre                       41,0%                        45,0%                     - 4,0 pts
    Immobilier
            * Indice des prix des actifs immobliers (IPAI)                 T3 2011                           0,8%                          2,4%                      - 1,6 pts
                   Appartements                                            T3 2011                           2,9%                          3,5%                      - 0,6 pts
                   Villas                                                  T3 2011                           5,3%                          -4,0%                     + 9,3 pts
                   Maisons                                                 T3 2011                           1,2%                          0,3%                      + 0,9 pts
ATTIJARI
                                                                                                                                                                 Weekly actions
Intermédiation
                                                                                                                          Weekly Actions                        Par Département Recherche


                                                                                                                   Du 16 au 20 Mai 2011
                                                                                                                                                                             Du 16 au 20 janvier 2012
                                                                                                                                Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009




                                 Notre univers de valeurs

                                              Capitalisation Boursière          Cours/Indice au                                 PRICE EARNING   PRICE TO BOOK    RENDEMENT DU
                                                                                                            Performance                                                               ROE (%)
                                                         (KDH)                   20/01/2012                                        RATIO           VALUE           DIVIDENDE

                                                                                                  Semaine        30/12/2011         12e             12e              12e               12e
TELECOM                                                122 194 252,3                              0,22%             2,51%           14,1            6,6              7,1%             47,5%
IAM                                                    122 194 252,3                 139,0         0,22%            2,51%           14,1             6,6             7,1%              47,5%


AGROALIMENTAIRE                                        32 723 358,6                               1,39%             0,22%           23,2             4,6             4,1%             21,3%
SBM                                                       5 650 402,0               2000,0         0,00%            -4,63%          21,6             4,4             4,6%             20,4%
CENTRALE                                                 12 490 920,0               1326,0         0,45%            1,22%           23,5             6,6             3,9%              28,9%
COSUMAR                                                   7 460 081,5               1780,0         5,51%            2,89%           13,6             2,3             4,8%             17,3%
LESIEUR                                                   2 846 045,5                103,0         0,98%            3,00%           47,4             2,2             2,1%              4,7%


ASSURANCE                                              22 519 647,1                               -0,78%            -1,40%          15,2             3,3             3,5%             22,7%
WAFA ASSURANCE                                           12 950 000,0               3700,0        -0,38%            0,00%           15,2             3,4             2,0%              24,6%
ATLANTA                                                   3 937 658,3                65,4         -2,30%            -6,54%          17,7             4,2             9,3%              24,0%


BANQUE                                               160 945 929,3                                1,56%             0,40%           18,9             2,3             2,4%             13,7%
ATTIJARIWAFA BANK                                        69 864 537,5                362,0         1,12%            3,40%           14,7             2,4             2,6%              17,4%
BMCE BANK                                                35 519 038,2                206,6         2,66%            -3,26%          31,9             2,8             2,0%              8,9%
BMCI                                                     11 950 958,7                900,0         4,53%            -0,55%          13,9             1,6             2,9%              11,8%
BCP                                                      30 783 335,4                197,0         0,46%            -0,76%          15,3             1,9             2,1%              12,9%
CDM                                                       6 989 485,4                785,0         0,00%            1,95%           16,0             2,1             3,6%              13,3%
CIH                                                       5 838 574,1                256,0         2,24%            -4,83%          22,7             1,9             2,3%              8,3%


BTP                                                    12 356 473,7                               3,04%             -3,14%          15,8             2,5             4,3%             17,9%
SONASID                                                   7 000 500,0               1795,0         4,36%            -6,51%          20,0             2,7             3,0%             13,9%
ALM                                                         696 601,2               1495,0         5,28%            10,09%          11,6             1,8             6,9%             15,4%
DELTA HOLDING                                             3 547 800,0                40,5          2,27%            1,25%           11,8             2,6             5,1%              23,4%
COLORADO                                                    704 340,0                78,3         -2,78%            1,48%            6,7             1,9             6,9%             30,9%


CIMENT                                                 47 834 532,0                               4,47%             -2,46%          15,2             3,0             4,1%             20,5%
CIMAR                                                    14 002 923,9                970,0         3,74%            2,11%           14,0             2,2             3,6%              16,6%
HOLCIM                                                    7 994 790,0               1899,0         4,63%            -3,11%          11,7             2,8             5,1%             24,8%
LAFARGE                                                  25 836 818,1               1479,0         4,82%            -4,58%          16,9             3,5             4,2%              21,3%


CHIMIE                                                  1 053 999,0                               -3,45%            1,80%            8,5             1,0             7,6%             11,8%
SNEP                                                        672 000,0                280,0        -6,46%            -0,71%           8,5             1,0             7,1%             12,7%


AUTOMOBILES                                             6 335 184,9                               -2,23%            -0,51%          12,0             2,2             4,5%             14,5%
AUTO-HALL                                                 3 398 400,0                72,0          0,70%            2,86%           17,0             2,1             5,1%              12,7%
AUTO NEJMA                                                1 453 034,9               1420,0        -5,33%            -5,33%          12,5             2,6             3,2%             22,2%


MINES                                                  23 706 073,7                               4,37%             4,58%           14,3             4,5             4,2%             38,7%
MANAGEM                                                  14 378 048,5               1690,0         7,99%            9,46%           17,9             4,7             1,7%              29,2%
CMT                                                       3 384 315,0               2279,0         3,50%            2,66%            9,0             4,8             6,1%              55,8%


ENERGIE                                                14 761 878,8                               2,24%             1,59%           11,8             2,2             3,5%             19,7%
SAMIR                                                     8 746 253,8                735,0        -0,27%            0,68%            8,0             1,5            250,2%            20,8%
AFRIQUIA GAZ                                              6 015 625,0               1750,0         6,12%            2,94%           17,3             3,1             4,9%             18,2%


IMMOBILIER                                             50 591 428,0                               1,54%             3,94%            5,2             2,8             2,5%             18,0%
ADDOHA                                                   22 995 000,0                73,0          2,82%            4,43%            9,3             1,8             3,4%              21,3%
CGI                                                      19 162 728,0               1041,0         0,10%            4,00%            N.S             4,3             1,8%              6,9%
ALLIANCES                                                 8 433 700,0                697,0         1,46%            2,50%            6,0             1,8             1,4%              34,3%


NTI                                                     1 416 179,5                               -2,61%            -8,97%          11,3             2,0             1,8%             21,3%
HPS                                                         207 526,5                295,0         4,54%           -18,89%          20,8             1,4             2,4%              7,1%
M2M Group                                                   194 333,1                300,0        -1,32%            -1,64%           7,8             1,2             6,4%             15,9%


Sté DE FINANCENEMENT                                    7 805 636,2                               -1,05%            0,96%           11,2             2,3             5,6%             16,5%
EQDOM                                                     2 926 278,0               1752,0         0,11%            -0,06%          12,0             2,0             6,0%             16,6%


TOURISME                                                1 674 268,6                               4,90%             5,13%           26,8             1,9             0,0%              7,3%
RISMA                                                     1 674 268,6                214,0         4,90%            5,13%            0,0             1,9             0,0%              7,3%
MASI                                                 521 135 243,9                   11 158,58    1,53%             1,19%           15,6             3,7             4,1%             25,1%
* Les indices sectoriels représentent toutes les valeurs composant le secteur
ATTIJARI
                                                                                                                                            Weekly actions
 Intermédiation
                                                                                                  Weekly Actions                         Par Département Recherche


                                                                                              Du 16 au 20 Mai 2011
                                                                                                                                                      Du 16 au 20 janvier 2012

                                                                                                                  Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009




                          Résultats semestriels S1 2011

         En MDH                 Chiffres d'affaires/ PNB            Résultat d'exploitation            Résultat Net Part de Groupe    Marge opérationnelle        Marge nette

                          Juin 2010   Juin 2011         Var   Juin 2010    Juin 2011        Var     Juin 2010   Juin 2011       Var   Juin 2010   Juin 2011   Juin 2010   Juin 2011
IAM                        15 447,0    15 323,0       -0,8%    6 645,0      6 094,0       -8,3%      4 444,0     3 985,0     -10,3%    43,0%        39,8%      28,8%        26,0%
Télécoms                   15 447,0    15 323,0       -0,8%    6 645,0      6 094,0       -8,3%      4 444,0     3 985,0     -10,3%    43,0%        39,8%      28,8%        26,0%
Branoma                      271,5       287,8         6,0%      58,9         49,4       -16,1%        43,6        36,6      -16,1%     21,7%       17,2%       16,1%       12,7%
Centrale Laitière           2 869,0    3 045,0         6,1%     413,6        354,4       -14,3%       283,6       225,9      -20,3%     14,4%       11,6%        9,9%        7,4%
Cosumar                     2 866,1    2 975,5         3,8%     720,2        552,2       -23,3%       296,1       363,5       22,8%     25,1%       18,6%       10,3%       12,2%
Dari Couspate                150,2       147,1        -2,1%      16,0         11,5       -28,1%        10,8         7,8      -28,0%     10,7%        7,8%        7,2%        5,3%
Lesieur                     1 637,6     1 680,5        2,6%      96,3        -39,8          N.S        52,1       -39,7         N.S      5,9%       -2,4%        3,2%       -2,4%
Oulmès                       572,9       568,0        -0,9%      33,6         21,0       -37,5%        12,1         8,0      -33,9%      5,9%        3,7%        2,1%        1,4%
SBM                         1 208,8     1 260,2        4,3%     289,6        290,8         0,4%       202,7       201,5       -0,6%    24,0%        23,1%       16,8%       16,0%
Unimer                       278,7       206,9       -25,8%      41,1         19,6       -52,3%        31,7        15,3      -51,7%     14,7%        9,5%       11,4%        7,4%
Agro-alimentaire            9 854,7    10 171,0        3,2%    1 669,4      1 259,2      -24,6%       932,7       818,8      -12,2%     16,9%       12,4%        9,5%        8,1%
Wafa Assurance              2 208,5     2 650,0      20,0%      391,2        538,3        37,6%       322,2       398,0       23,5%     17,7%       20,3%       14,6%       15,0%
Atlanta                     1 404,6     1 517,4        8,0%     226,0        217,9        -3,6%       185,9       153,6      -17,4%     16,1%       14,4%       13,2%       10,1%
Agma-Lahlou Tazi              61,3        59,0        -3,8%      35,7         33,8        -5,3%        26,4        25,2       -4,5%    58,2%        57,3%       43,1%       42,7%
CNIA Saada                  1 648,0     1 707,0        3,6%     112,1        216,7        93,3%       104,2       129,8       24,6%      6,8%       12,7%       6,3%         7,6%
Assurances                  5 322,4    5 933,4        11,5%     765,0       1 006,6       31,6%       638,7       706,6       10,6%     14,4%       17,0%       12,0%       11,9%
Attijariwafa bank           6 912,7     7 937,1      14,8%     3 404,0      4 100,2       20,5%      1 941,1     2 236,2      15,2%    49,2%        51,7%       28,1%       28,2%
BCP                         4 853,2    4 949,4         2,0%    2 515,7      2 105,6      -16,3%       767,1       965,8       25,9%     51,8%       42,5%       15,8%       19,5%
CDM                          992,3      1 056,0        6,4%     360,3        300,5       -16,6%       223,6       189,1      -15,4%    36,3%        28,5%      22,5%        17,9%
BMCE                        3 752,9    4 055,7         8,1%    1 230,8      1 124,5       -8,6%       516,8       516,9        0,0%    32,8%        27,7%       13,8%       12,7%
BMCI                        1 409,8     1 436,8        1,9%     751,8        757,8         0,8%       473,9       469,9       -0,8%    53,3%        52,7%      33,6%        32,7%
CIH                          721,5       683,6        -5,3%      21,8        242,5          N.S        24,4       166,7      583,2%      3,0%       35,5%        3,4%       24,4%
Banques                    18 642,4    20 118,6       7,9%     8 284,4      8 631,1        4,2%      3 946,9     4 544,6      15,1%    44,4%        42,9%       21,2%       22,6%
Aluminium du Maroc           293,5       384,9       31,1%       35,1         39,7        13,1%        31,1        34,9       12,1%     11,9%       10,3%       10,6%        9,1%
Colorado                     328,9       335,5         2,0%      79,2         72,8        -8,1%        50,1        48,1       -4,0%     24,1%       21,7%       15,2%       14,3%
Fenie Brossette              319,9       241,6       -24,5%      37,8         13,3       -64,8%        26,8         9,1      -66,0%     11,8%        5,5%        8,4%        3,8%
Sonasid                     2 196,0    2 759,9       25,7%      114,9        163,6        42,4%        82,5        92,2       11,8%      5,2%        5,9%        3,8%        3,3%
Delta                       1 115,9     1 382,5      23,9%      176,9        200,4        13,3%       115,9       128,6       11,0%     15,9%       14,5%       10,4%        9,3%
Stroc                        205,1       283,8       38,4%       18,2         40,2       120,9%        13,0        22,3       71,5%      8,9%       14,2%       6,3%         7,9%
BTP                         4 459,3    5 388,2       20,8%      462,1        530,0        14,7%       319,4       335,2       4,9%      10,4%        9,8%        7,2%        6,2%
SCE                          115,3       120,2         4,2%      -1,8         13,6          N.S         3,7        20,5      449,9%     -1,5%       11,3%        3,2%       17,1%
Maghreb Oxygène              104,8       102,2        -2,5%      14,0         13,8        -1,5%         8,2         6,2      -24,3%     13,3%       13,5%        7,9%        6,1%
Snep                         416,1       502,1       20,7%       35,1         32,7        -6,9%        26,5         9,4      -64,4%      8,4%        6,5%        6,4%        1,9%
Chimie                       636,2       724,5        13,9%      47,3         60,1       27,0%         38,4        36,2       -5,8%      7,4%        8,3%        6,0%        5,0%
Ciment du Maroc             1 947,6     2 033,0        4,4%     652,2        675,2         3,5%       554,3       574,3        3,6%    33,5%        33,2%      28,5%        28,2%
Holcim                      1 976,8     1 815,6       -8,2%     763,5        590,4       -22,7%       427,7       374,8      -12,4%    38,6%        32,5%       21,6%       20,6%
Lafarge                     2 789,1     2 785,0       -0,1%    1 339,4      1 234,6       -7,8%       950,5       864,4       -9,1%    48,0%        44,3%       34,1%       31,0%
Cimenteries                 6 713,5    6 633,6        -1,2%    2 755,1      2 500,2       -9,3%      1 932,5     1 813,5      -6,2%     41,0%       37,7%      28,8%        27,3%
Acred                         51,0        54,0         5,9%      18,5         19,7         6,4%        11,6        12,4        6,9%    36,2%        36,4%      22,7%        23,0%
Eqdom                        341,1       355,4         4,2%     187,0        189,2         1,2%       117,7       121,1        2,9%    54,8%        53,2%      34,5%        34,1%
Sofac                         51,0        49,6        -2,8%     -38,1          8,1          N.S       -38,8         6,1         N.S    -74,7%       16,3%      -76,0%       12,4%
Diac salaf                    0,4          0,3       -27,4%      -8,0         -7,8         2,7%        -9,9        -7,8       20,9%      N.S         N.S         N.S         N.S
Salafin                      143,5       142,0        -1,0%      81,2         74,9         2,7%        53,8        48,4      -10,0%    56,6%        52,7%      37,5%        34,1%
Maroc Leasing                 86,9        88,1         1,4%      58,1         58,8         1,3%        36,2        37,1        2,5%    66,8%        66,8%       41,7%       42,1%
Maghreb Bail                 103,7       125,1        20,6%      58,4         69,9        19,7%        39,7        43,0        8,3%    56,3%        55,9%      38,3%        34,4%
Taslif                        50,7        58,0        14,3%      -8,4          8,7          N.S         2,0         8,6      330,8%    -16,6%       15,0%       3,9%        14,8%
Sociétés de financement      828,4       872,4        5,3%      357,1        421,5        18,0%       212,4       268,9      26,6%      43,1%       48,3%      25,6%        30,8%
Auto Nejma                   585,5       556,2        -5,0%      87,5         70,7       -19,2%        57,9        49,4      -14,7%     14,9%       12,7%        9,9%        8,9%
Auto Hall                   1 409,0     1 516,9        7,7%     184,0        156,8       -14,8%       137,4       112,6      -18,0%     13,1%       10,3%        9,8%        7,4%
Berliet                      206,4       251,4        21,8%      -5,2          1,3          N.S        -7,7        -1,8       76,5%     -2,5%        0,5%       -3,7%       -0,7%
Ennakl                      1 312,8      761,3       -42,0%      95,9         53,5       -44,2%        76,0        46,1      -39,3%      7,3%        7,0%        5,8%        6,1%
Automobiles                 3 513,7     3 085,8      -12,2%     362,3        282,3       -22,1%       263,6       206,3      -21,7%     10,3%        9,1%        7,5%        6,7%
Label vie                   2 301,4     2 568,2       11,6%      17,4         89,7          N.S         7,5        26,0      245,8%      0,8%        3,5%        0,3%        1,0%
Distribution                2 301,4     2 568,2       11,6%      17,4         89,7       414,0%        7,5         26,0      245,8%      0,8%        3,5%        0,3%        1,0%
Managem                     1 297,8     1 760,0       35,6%     155,8        423,0       171,5%        89,5       305,0      240,8%     12,0%       24,0%        6,9%       17,3%
CMT                          259,4       337,9        30,3%     163,2        245,5        50,5%       139,2       199,2       43,1%    62,9%        72,6%      53,7%        59,0%
SMI                          297,4       545,0        83,3%      90,9        266,0       192,6%        68,0       265,0      289,7%    30,6%        48,8%      22,9%        48,6%
Mines                       1 854,6     2 642,9      42,5%      409,9        934,5       128,0%       296,7       769,2      159,3%     22,1%       35,4%       16,0%       29,1%
Samir                      17 294,0    22 955,9       32,7%     365,3        781,7       114,0%        66,7       423,6      535,1%      2,1%        3,4%        0,4%        1,8%
Afriquia Gaz                1 630,6     1 805,6       10,7%     245,2        285,5        16,4%       170,7       197,9       15,9%     15,0%       15,8%       10,5%       11,0%
Energie                    18 924,6    24 761,5      30,8%      610,5       1 067,3       74,8%       237,4       621,5      161,8%      3,2%        4,3%        1,3%        2,5%
CGI                          622,3       972,5        56,3%     108,2        134,0        23,8%       156,6       107,0      -31,7%     17,4%       13,8%      25,2%        11,0%
Alliances                   1 571,0     1 677,2        6,8%     391,4        490,4        25,3%       223,4       257,8       15,4%    24,9%        29,2%       14,2%       15,4%
Addoha                      3 176,4     2 807,7      -11,6%     944,1        525,1       -44,4%       641,3       448,1      -30,1%    29,7%        18,7%      20,2%        16,0%
Immobillier                 5 369,7     5 457,4        1,6%    1 443,7      1 149,5      -20,4%      1 021,3      812,9      -20,4%     26,9%       21,1%       19,0%       42,3%
IB Maroc                     135,1       119,9       -11,3%      10,9         -8,9          N.S         6,3         1,7      -73,1%      8,0%       -7,4%        4,6%        1,4%
HPS                          100,6       148,1        47,2%      12,2         11,3        -7,4%        18,8         2,0      -89,5%     12,1%        7,6%       18,7%        1,3%
Disway                       866,3       686,9       -20,7%      55,8         34,8       -37,6%        38,9        21,9      -43,7%      6,4%        5,1%        4,5%        3,2%
Involys                       11,8        20,9        77,1%      -1,2          4,2          N.S        -1,4         3,8         N.S     -9,8%       20,1%      -11,7%       18,1%
Microdata                    122,7       147,7        20,4%      20,5         20,1        -2,0%        12,1        15,1       24,8%     16,7%       13,6%        9,9%       10,2%
M2M                           54,5        42,3       -22,4%      23,8         21,7        -8,8%        12,8        13,8        7,8%    43,7%        51,3%       23,5%       32,6%
NTI                         1 291,0     1 165,8       -9,7%     111,1         83,2       -25,1%        87,5        58,2      -33,4%      8,6%        7,1%        6,8%        5,0%
Timar                         74,1        90,3        21,9%       5,1          6,1        20,1%         3,9         5,1       30,8%      6,9%        6,8%        5,3%        5,6%
CTM                          189,1       197,4         4,4%       1,3          6,7       421,5%         0,2         3,8         N.S      0,7%        3,4%        0,1%        1,9%
Transport                    263,2       287,7         9,3%       6,4         12,8       100,7%         4,1         8,9      117,5%      2,4%        4,4%        1,6%        3,1%
Risma                        558,0       616,4        10,5%      65,5         90,7        38,5%       -12,4        17,7         N.S     11,7%       14,7%       -2,2%        2,9%
Tourisme                     558,0       616,4        10,5%      65,5         90,7        38,5%       -12,4        17,7        N.S      11,7%       14,7%       -2,2%        2,9%
Sothema                      394,0       461,8        17,2%      55,8         47,5       -15,0%        30,9        25,9      -16,2%     14,2%       10,3%        7,9%        5,6%
Promopharm                   197,1       228,4        15,9%      47,4         60,0        26,6%        35,8        42,2       18,0%    24,0%        26,3%       18,2%       18,5%
Pharmaceutiques              591,1       690,2        16,8%     103,2        107,4         4,1%        66,7        68,2        2,1%     17,5%       15,6%       11,3%        9,9%
Lydec                       2 673,7    2 824,9         5,7%     191,7        201,5         5,1%       122,0       117,4       -3,8%      7,2%        7,1%        4,6%        4,2%
Utilities                   2 673,7     2 824,9        5,7%     191,7        201,5         5,1%       122,0       117,4       -3,8%      7,2%        7,1%        4,6%        4,2%
Nexans                       844,1       852,6         1,0%      52,8         45,9       -13,0%        44,9        26,0      -42,1%      6,3%        5,4%        5,3%        3,1%
Delattre levivier            165,3        97,5       -41,0%      19,5         23,6        21,0%        11,7        12,5        6,8%     11,8%       24,2%        7,1%       12,8%
Med paper                    162,9       176,2         8,2%      -6,9          8,3          N.S       -15,7        -0,3       98,3%     -4,2%        4,7%       -9,6%       -0,2%
Mediaco                       64,5        22,0       -65,9%     -13,0        -21,9       -68,6%       -14,5       -27,8      -92,3%    -20,1%      -99,3%      -22,4%      -126,2%
Fertima                      282,4       323,9        14,7%       8,3         -7,8          N.S       -11,8       -17,7      -49,9%      2,9%       -2,4%       -4,2%       -5,5%
SRM                          131,6       187,5        42,5%       4,2         12,6       200,0%         1,1         7,0      536,4%      3,2%        6,7%        0,8%        3,7%
Stockvis                     406,2       256,4       -36,9%      21,2         14,9       -29,7%        15,8         7,8      -50,6%      5,2%        5,8%        3,9%        3,0%
Zellidja                      18,5        11,2       -39,5%      17,9         10,5       -41,3%        37,5         7,5      -80,0%    96,8%        93,8%      202,7%       67,0%
Balima                        17,5        17,5        -0,3%       6,7          9,2        37,4%         4,2         6,9       63,2%     38,1%       52,4%      24,2%        39,5%
Rebab                          1,7         1,0       -41,2%       1,5          0,8       -46,7%         1,5         0,8      -46,7%    88,2%        80,0%      88,2%        80,0%
Autres                      2 094,7     1 945,7       -7,1%     112,1         96,1       -14,3%        74,9        22,8      -69,6%      5,4%        4,9%       3,6%         1,2%
Marché                    101 339,6    111 211,1      9,7%    24 419,2     24 617,7       0,8%      14 634,2    15 237,8      4,1%     24,1%       22,1%       14,4%       13,7%
ATTIJARI
                                                                                                                                      Weekly actions
  Intermédiation
                                                                                           Weekly Actions                           Par Département Recherche


                                                                                       Du 16 au 20 Mai 2011
                                                                                                                                                Du 16 au 20 janvier 2012
                                                                                                       Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009




                        Bulletin de la cote


                                 Dividendes 2010 et calendrier des Assemblées Générales prévues en 2011

         Valeur             Dividende par action 2010   Dividende par action 2009    Evolution           Date AGO               Date de paiement      Date de détachement
Acred                                     23                        47                -51,06%            25-mai-11                   29-juil-11             20-juil-11
ADDOHA                                     2                        1,5                33,33%            27-juin-11                  20-juil-11             11-juil-11
Afriquia gaz                              73                        70                  4,29%              4-avr-11                  29-avr-11              20-avr-11
Agma Lahlou-Tazi                         200                       220                 -9,09%             12-mai-11                 15-juin-11              6-juin-11
Alliances                                  8                         7                 14,29%            27-juin-11                  5-sept-11             23-août-11
ALM                                      120                       100                 20,00%            12-mai-11                  13-juin-11              2-juin-11
Atlanta                                    3                        2,5                20,00%             11-mai-11                   1-juil-11            22-juin-11
Attijariwafa bank                          8                          6                33,33%             27-avr-11                   4-juil-11            23-juin-11
                                         3,5                        3,5                 0,00%                                         5-juil-11            24-juin-11
Auto Hall                                                                                                 31-mai-11
                           2,5 (exceptionnel à options)                                                                             28-déc-11              16-nov-11
Auto Nejma                                55                        40                 37,50%             7-juin-11                   5-juil-11            24-juin-11
Balima                                   3,3                        2,9                13,79%            27-juin-11                 11-août-11              2-août-11
BCP                                        8                          6                33,33%            24-mai-11                    1-juil-11            22-juin-11
Berliet Maroc                              8                        72                -88,89%            24-juin-11                  20-juil-11             11-juil-11
BMCE                                       3                          3                 0,00%            25-mai-11                   11-juil-11            30-juin-11
BMCI                                      25                        50                -37,50%              2-mai-11                  1-juin-11             23-mai-11
Branoma                                   80                       184                -56,52%              6-mai-11                   6-juil-11            27-juin-11
Cartier Saada                            0,8                          1               -20,00%             6-sept-11                 28-sept-11             19-sept-11
CDM                                       30                        30                  0,00%            20-mai-11                  14-sept-11              20-juil-11
Centrale laitiére                         59                       55,5                 6,31%            25-mai-11                    1-juil-11            22-juin-11
CGI                                       18                         17                 5,88%            13-juin-11                  29-juil-11             20-juil-11
CIH                                        6                          6                 0,00%            20-mai-11                    1-juil-11            22-juin-11
Ciments du maroc                          30                        55                -45,45%              6-mai-11                 15-juin-11              6-juin-11
CMT                                      100                        90                 11,11%              2-mai-11                 31-mai-11              20-mai-11
CNIA                                      22                          -                    -              31-mai-11                  28-juil-11             19-juil-11
Colorado                                  4,5                       4,5                 0,00%            25-mai-11                   25-juil-11             14-juil-11
Cosumar                                   86                        86                  0,00%            20-mai-11                  15-juin-11              6-juin-11
CTM                                      22,5                       25                -10,00%            13-juin-11                  2-sept-11             23-août-11
Dari Couspate                             30                        40                -25,00%            28-juin-11                  8-août-11              28-juil-11
Delta holding                              3                          3                 0,00%             10-mai-11                  15-juil-11              6-juil-11
Delattre Levivier                      21+18                         21                 85,7%             18-mai-11                 15-juin-11              6-juin-11
Diac Salaf                                 -                          -                    -             30-juin-11                       -                      -
Disway                                    21                        21                  0,00%            12-mai-11                    5-juil-11            24-juin-11
Ennakl                                   1,44                       30                -95,20%            30-juin-11                  1-août-11              21-juil-11
EQDOM                                  60+50                      60+40                10,00%            30-mai-11                  27-juin-11             16-juin-11
Fenie brossette                           15                        40                -62,50%              2-mai-11                 30-juin-11             21-juin-11
Fertima                                    -                          -                    -             30-juin-11                       -                      -
Holcim                                   131                       132                 -0,76%            15-juin-11                  20-juil-11             11-juil-11
HPS                                        8                        24                -66,67%            27-juin-11                 26-sept-11             15-sept-11
IAM                                     10,58                      10,3                 2,72%             18-avr-11                 31-mai-11              20-mai-11
IB Maroc                                  18                        32                -43,75%            27-juin-11                 30-sept-11             21-sept-11
Involys                                    -                          -                    -             30-juin-11                       -                      -
Label vie                                  -                        30                     -             27-juin-11                       -                      -
                                          66                                          -24,14%             14-avr-11                 17-mai-11               6-mai-11
Lafarge Ciments                                                     87
                              16,5 (div exceptionnel)                                                                               18-août-11              9-août-11
Lesieur Cristal                          5,5                         10               -45,00%             8-juin-11                   1-juil-11            22-juin-11
Lydec                                    22,5                        18                25,00%              1-juin-11                30-juin-11             21-juin-11
M2M                                        -                          -                    -             30-juin-11                       -                      -
Maghreb Bail                              50                        50                  0,00%            27-mai-11                    4-juil-11            23-juin-11
Maghreb Oxygène                           18                         16                12,50%              4-avr-11                  29-avr-11              20-avr-11
Managem                                   12                          -                    -             27-mai-11                    1-juil-11            22-juin-11
Maroc Leasing                             20                        20                  0,00%             15-avr-11                   5-juil-11            24-juin-11
Mediaco                                    -                          -                    -                   -                          -                      -
Med Paper                                  -                          -                    -                   -                          -                      -
Microdata                                 57                        56                  1,79%            23-juin-11                  15-juil-11              6-juil-11
Nexans                                    12                         12                 0,00%            23-juin-11                  18-juil-11              7-juil-11
Oulmès                                 15+45                         15               300,00%            24-mai-11                  24-juin-11             15-juin-11
Promopharm                                45                        45                  0,00%            27-juin-11                  25-juil-11             14-juil-11
Rebab Company                              -                        30                     -               9-mai-11                       -                      -
RISMA                                      -                          -                    -             28-juin-11                       -                      -
Salafin                                21+13                        34                  0,00%            27-mai-11                    4-juil-11            23-juin-11
Samir                                      -                          -                    -             27-mai-11                        -                      -
SBM                                      100                        117               -14,53%              6-mai-11                   6-juil-11            27-juin-11
SCE                                       15                         15                 0,00%            10-juin-11                  11-juil-11            30-juin-11
SMI                                      100                        60                 66,67%            27-mai-11                    1-juil-11            22-juin-11
SNEP                                      13                         16               -18,75%             7-juin-11                 29-juin-11             20-juin-11
Sofac                                      -                          -                    -               5-mai-11                       -                      -
Sonasid                                    -                        66                     -              19-mai-11                       -                      -
Sothema                                 23,33                        21                11,10%             31-mai-11                 22-juin-11             13-juin-11
SRM                                       15                        20                -25,00%            17-juin-11                  28-juil-11             19-juil-11
Stockvis                                   2                        3,5               -42,86%             31-mai-11                 27-juin-11             16-juin-11
Taslif                                     -                        28                     -              29-avr-11                       -                      -
TIMAR                                     10                         10                 0,00%             10-mai-11                  8-juin-11
             NB : Ces informations proviennent de la presse écrite quotidienne et hebdomadaire, et du site des principales institutions marocaines.        30-mai-11
Unimer                                     3                         4                -25,00%            23-juin-11                 14-sept-11              5-sept-11
Wafa Assurance                            70                      50+20                 0,00%             21-avr-11                 13-juin-11              2-juin-11
Zellidja                               20+20                        65                -38,46%              9-mai-11                 24-juin-11             15-juin-11
ATTIJARI
                                                                                                                                  Weekly actions
Intermédiation
                                                                           Weekly Actions                                     Par Département Recherche


                                                                         Du 16 au 20 Mai 2011
                                                                                                                                                Du 16 au 20 janvier 2012




                      Contacts



    Front                                  Recherche                           AVERTISSEMENT

    Attijari Intermédiation                Directeur de la Recherche            Risques
                                                                                L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à
                                                                                des investisseurs avertis.
    Salma Alami                                                                 La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas
                                           Abdelaziz Lahlou                     notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la
    +212 5 22 43 68 21                                                          demande sur les marchés.
                                           +212 522 43 68 37                    Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures.
                                                                                Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui
    s.alami@attijari.ma
                                           ab.lahlou@attijari.ma                pourraient ne pas se concrétiser.
                                                                                Limites de responsabilité
                                                                                L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse
    Rachid Zakaria                                                              la totale responsabilité de ces choix d’investissement. Attijari Intermédiation ne peut en
                                                                                aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement.
                                           Responsables Desks                   Ce document ne peut en aucune circonstance être considéré comme une confirmation
    +212 5 22 43 68 48                                                          officielle d’une transaction adressée à une personne ou une entité et aucune garantie ne
                                                                                peut être donnée sur le fait que cette transaction sera conclue sur la base des termes et
    r.zakaria@attijari.ma                  Taha Jaidi                           conditions qui figurent dans ce document ou sur la base d’autres conditions.
                                                                                La Direction analyse et Recherche n’a ni vérifié ni conduit une analyse indépendante des
                                           +212 522 43 68 23                    informations figurant dans ce document. Par conséquent, La Direction Analyse et Recherche
                                                                                ne fait aucune déclaration ou garantie ni ne prend aucun engagement envers les lecteurs de
    Karim Nadir                            t.jaidi@attijari.ma
                                                                                ce document, de quelque manière que ce soit (expresse ou implicite) au titre de la perti-
                                                                                nence, de l’exactitude ou de l’exhaustivité des informations qui y figurent ou de la perti-
                                                                                nence des hypothèses auxquelles elle fait référence.
    +212 5 22 43 68 14                                                          En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes
                                           Achraf Bernoussi                     qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de juristes, fiscalistes,
    k.nadir@attijari.ma                                                         comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment
                                                                                l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées avec leurs objectifs et contraintes
                                           +212 522 43 68 31                    et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabili-
                                                                                té de l’investisseur.
    Abdellah Alaoui                        a.bernoussi@attijari.ma              La Direction Analyse et Recherche ne saurait être tenue pour responsable des pertes
                                                                                financières ou d’une quelconque décision prise sur le fondement des informations figurant
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    a.alaoui@attijari.ma                   Analyste Financier                   œuvre pour l’exhaustivité et la fiabilité de l’information fournie. Néanmoins, elle n’est en
                                                                                mesure de garantir ni sa véracité ni son exhaustivité. Les opinions formulées émanent
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                                           Fatima Azzahraa Belmamoun            Ce document et toutes les pièces jointes sont fondés sur des informations publiques et ne
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                                           f.belmamoun@attijari.ma              Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et
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    t.loudiyi@attijari.ma                                                       autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou
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  • 1. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Par Département Recherche Du 16 au 20 janvier 2012 Les industries animent le marché La semaine boursière en Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh) chiffres Semaine 30/12/2011 Semaine 2012 2011 Semaine 2012 2011 Var % MASI 11158,58 11027,65 1,53% 1,19% -12,86% Marché Central (MC) 56,51 61,59 140,11 -56,04% MADEX 9124,43 9011,57 1,61% 1,25% -12,81% Marché de bloc (MB) 56,42 41,53 63,84 -34,96% Capitalisation (MMDh) 521,14 516,22 MC+MB 112,92 103,12 203,95 -49,44% L’indice MASI efface ses pertes des deux premières semaines du mois de janvier pour clôturer sur une hausse significative de 1,53% à 11.158,58 points. De même, la performance annuelle du marché ressort à 1,19%. Par ailleurs, le rythme des échanges n’a pas été en ligne avec la performance du MASI. En effet, le volume moyen quotidien échangé sur le marché central s’est établi à seulement 56,51 MDh. La valeur Attijariwafa bank est arrivée en tête des valeurs les plus actives de cette semaine avec un volume total de 32,60 MDh concentré sur le marché central assorti d’un bloc de 282,08 MDH. En deuxième position, on retrouve IAM et Addoha qui se sont accaparées respectivement 19,06% et 18,36% du total des flux de transactions avec des volumes de 53,85 MDh pour l’opérateur historique et 51,87 MDh pour le développeur immobilier. Au registre des plus fortes hausses sectorielles de cette semaine, on note: Le secteur du ciment qui s’est bonifié de 4,47% grâce à la bonne tenue de tous les opérateurs cotés de ce secteur à savoir Lafarge Ciments qui a progressé de 4,82%, suivi de Holcim qui a gagné 4,63% et Ciments du Maroc qui a pris 3,74%. Rappelons que les ventes de ciments au Maroc ont enregistré une performance de 10,71% en 2011 contre une quasi stagnation en 2010. Pour sa part, le secteur minier s’est apprécié de 4,37%. Cette performance est principalement attribuée aux deux valeurs Managem et CMT qui ont affiché des hausses respectives de 7,99% et 3,50%. A l’inverse, SMI a cédé 3,01% pour s’établir à 3.613,00 Dh. Dans le même sillage, le secteur des BTP a progressé de 3,04%. Cette performance trouve son origine essentiellement dans les titres Aluminium du Maroc et Sonasid qui ont terminé la semaine sur des gains respectifs de 5,28% et 4,36%. Évolution hebdomadaire du marché Performances sectorielles 2 82 NTI -2,61% Automobiles -2,23% Sté de financement -1,05% Assurance -0,78% Télécom 0,22% Agroalimentaire 1,39% Immobilier 1,54% 83 80 Banque 1,56% 51 Energie 2,24% 43 25 BTP 3,04% Mines 4,37% 16 / 0 1/ 2 0 12 17 / 0 1/ 2 0 12 18 / 0 1/ 2 0 12 19 / 0 1/ 2 0 12 2 0 / 0 1/ 2 0 12 Ciment 4,47% Marché central Marché de bloc MASI Du côté de l’analyste Zoom valeurs Depuis le début de cette année 2012, le marché a été secoué par la Les plus actives Les plus volatiles publication de trois « Profit Warning » concernant les valeurs HPS, Disway et Stokvis. Ces annonces stipulaient une publication imminente de Valeurs Volume (MC) Volume (MB) Volume global Performances Valeurs 1 semaine résultats annuels en deçà des prévisions initiales. ATTIJARIWAFA Bank 32,61 282,08 314,68 1,12% DISWAY 8,55% Ces alertes nous interpellent : S’agit-il d’une conformité accrue aux IAM 53,85 - 53,85 0,22% MANAGEM 7,73% recommandations de l’autorité du marché CDVM ou bien est-ce un avant ADDOHA 51,87 - 51,87 2,82% HOLCIM 7,46% goût d’une série de mauvaises performances annuelles des sociétés cotées ALLIANCES 45,01 - 45,01 1,46% HPS 6,97% au titre de l’année 2011 ? MANAGEM 13,18 - 13,18 7,99% ALM 6,68% Nous nous attendions certes à une dégradation de la croissance MARCHE 282,53 282,08 564,60 1,53% bénéficiaire 2011 que nous avons rabaissée de 10% à 4% dans notre dernière publication. Une révision principalement attribuable à la baisse attendue * Les valeurs les plus volatiles ont été choisies parmi les 25 titres les plus actifs. des résultats de Maroc Telecom. Nous relevons aussi que ces annonces concernent des entreprises de taille modeste qui sont particulièrement exposées à l’international. Seulement, nous restons aux aguets de l’évaluation des résultats annuels 2011 qui reste une échéance déterminante pour le comportement du marché en cette année 2012.
  • 2. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Par Département Recherche Du 16 au 20 janvier 2012 MASI: dans l’attente d’une confirmation de la reprise Lors de notre dernière analyse technique, nous avons recommandé aux investisseurs la prudence dans l’attente d’évaluer le comportement de l’indice sur le support significatif des 10.800 points. Aujourd’hui le MASI a franchi le premier support des 11.129 points, ce qui devrait libérer un nouveau potentiel haussier à court terme. Néanmoins dans l’attente de signaux significatifs confirmant un retournement de tendance du MASI, nous maintenons notre recommandation inchangée avec comme nouvelle résistance les 11.672 points. Recommandation : Nous recommandons aux investisseurs la prudence dans l’attente d’évaluer le comportement de l’indice sur le support significatif des 10.800 points. Du côté du trader Indicateurs techniques du marché Les volumes ont été encore une fois peu significatifs sur le MASI 11158,58 marché central. Plus haut 52 semaines 13397,47 Cette semaine, l’intérêt des investisseurs a été porté sur Plus bas 52 semaines 10784,67 certaines valeurs à l’image de Managem, Addoha, Alliances et Performance 1 mois -1,25% Samir. Ceci peut être expliqué en partie par l’arrivée sur le Performance 3 mois -2,38% marché de nouveaux OPCVM. Performance 6 mois -0,48% Par ailleurs, la présence des investisseurs étrangers a été Volume moyen quotidien sur la semaine (MDh) 56,51 plutôt timide sur le marché marocain durant cette semaine. Volume moyen quotidien sur l'année (MDh) 61,59 Définition des indicateurs techniques * MACD: cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles d'un cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours. Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c’est un signal d'achat et vice versa. * RSI: il étudie la force d'un cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse. * Momentum: il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.Si le momentum atteint un maximum local et commence à chuter, c'est un signal de vente. Si le momentum atteint un minimum local et commence à monter, c'est un signal d'achat. * Moyenne mobile: la moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de l'action monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de l'évolution du cours du titre à moyen et à long terme.
  • 3. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 16 au 20 janvier 2012 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Focus sur l’international Multiples boursiers Performance hebdomadaire 25,1% 23,3% 20,8% 18,0% 19,5% 15,6 15,7 19,1% 19,3% 4,55% 4,27% 3,82% 9,0 9,4 9,6 8,9 7,5 1,97% 1,53% 4,7 5,3% 0,51% MSCI EM Egypte Turquie Afrique du Maroc Saoudite Tunisie Q atar Arabie Sud Tunisie Afrique du Turquie Qatar M SCI EM Egypte Saoudite M aroc Arabie Sud -0,74% -2,68% P/E ROE Source Bloomberg Source Bloomberg Pétrole Parité EUR/USD Métaux précieux Les stocks américains pèsent sur les L’Euro soutenu par la réussite des Les métaux précieux poursuivent leur prix du pétrole émissions obligataires européennes envolée Le pétrole poursuit sa baisse entamée La monnaie unique maintient sa tendance Le métal jaune continue sur sa lancée pour depuis la semaine dernière en raison de haussière soutenue par de bonnes clôturer la semaine sur une hausse l’augmentation des stocks de carburant nouvelles en provenance de l’Europe et significative de 2,11% à 1.675,43 $/oz. Pour aux États-unis (3,70 millions de baril). En s’échange au dessus des 1,29 dollar. En sa part, l’Argent s’est bonifié de 9,43% à effet, la demande pour l’Or noir sur les effet, le marché a réagi avec soulagement 32,68 $/oz , un niveau plus observé depuis quatre dernières semaines est tombée à au bon accueil réservé par les investisseurs le 14 décembre dernier. un plus bas niveau depuis avril 1997. aux emprunts obligataires des pays de la zone euro comme la France, l’Espagne et L’embellie des métaux précieux provient Ainsi, le pétrole termine la semaine en le Portugal. essentiellement du regain d’optimisme en recul de 0,30% à $ 99,02 le baril. zone euro grâce au succès des différentes Le climat général sur les marchés s’est émissions obligataires mais aussi de A noter que les prix restent toutefois étendu après l’onde de choc des l’affaiblissement du billet vert. soutenus par les inquiétudes concernant dégradations de plusieurs pays européens, l’approvisionnement en pétrole iranien. dont la deuxième et la troisième économie Le Crédit Suisse a revu à la baisse ses européenne. Ce regain d’optimisme prévisions pour l’Or qui devrait se situer aux a favorisé donc le retour des investisseurs alentours de 1.755,00 $/oz en 2012 contre vers des actifs plus risqués soutenant ainsi des prévisions initiales de 1.850,00 $/oz. la devise des dix sept. Toutefois, les prix resteront orientés à la hausse sur le long terme. Toujours selon le Crédit Suisse, le prix moyen de l’Argent, est estimé à 32,80 $/oz en 2012. Devise Pétrole Métaux précieux La semaine en chiffres Euro/MAD Dollar/ MAD Baril ($) Or ($/Once) Argent ($/Once) Cuivre ($/Tonne) Clôture 11,14 8,57 99,02 1675,43 32,68 8207,00 Variation de la semaine 0,49% -2,05% -0,30% 2,11% 9,43% 2,70%
  • 4. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 16 au 20 janvier 2012 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 A suivre cette semaine Diac Salaf Un communiqué de presse paru ce lundi annonce la conclusion d’un accord de partenariat réunissant « Fininvest » actionnaire Majoritaire de Diac Salaf et une société étrangère pour un projet de recapitalisation de 150 MDh de la société. Cette nouvelle tentative de réanimation fait suite à l’échec de plusieurs accords de partenariats dans le passé en raison notamment des situations financière et commerciale de la société. Celle-ci ne compterait que sur un agrément d’activité comme réel actif à faire valoir. Nous prévenons nos investisseurs contre tout engouement démesuré dans cette valeur en l’attente de la concrétisation réelle de cette recapitalisation et surtout l’établissement d’un nouveau projet de société pour Diac Salaf. Celle-ci a perdu son positionnement dans un secteur dominé par de grands acteurs, qui par de grandes économies d’échelles réussissent à pallier avec difficultés à l’érosion de leurs marges bénéficiaires.
  • 5. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 16 au 20 janvier 2012 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Baromètre de l’économie Baromètre de l'économie Indicateur Période de référence Données de la période de référence Données de la période précédente Variation Indices des prix Indice des Prix de Consommation Décembre 109,6 108,6 0,9% Indice de la Production Industrielle T3 2011 159,8 157,1 1,7% Indice de Confiance des Ménages T3 2011 86,5 78,6 + 7,9 pts Production PIB (en volume) T3 2011 4,2% 3,6% + 0,6 pts VA agricole (en volume) T3 2011 4,6% -3,4% + 8,0 pts PIB non agricole (en volume) T3 2011 4,1% 4,7% - 0,6 pts Marché de travail Taux de chômage T3 2011 9,1% 9,0% + 0,1 pts Population active occupée (en milliers) T3 2011 11541,0 11323,0 1,9% Finances publiques Recettes ordinaires (MDh) Octobre 158 868,0 142 218,0 11,7% Dépenses ordinaires (MDh) Octobre 157 807,0 133 585,0 18,1% Solde ordinaire (MDh) Octobre 1 061,0 8 633,0 -87,7% Balance des paiements Importations (MDh) Janvier-Novembre 355 695,6 304 352,0 16,9% Exportations (MDh) Janvier-Novembre 257 453,9 230 608,2 11,6% Déficit commercial (MDh) Janvier-Novembre -98 241,7 -73 743,8 33,2% Taux de couverture Janvier-Novembre 72,4% 75,8% - 3,4 pts Recettes MRE et voyages Recettes MRE (MDh) Janvier-Novembre 53 739,1 49 654,7 8,2% Recettes voyages (MDh) Janvier-Novembre 54 645,5 52 235,8 4,6% IDE (MDh) Janvier-Novembre 22 006,0 25 547,3 -13,9% Indicateurs sectoriels Bancaire * M3 (MMDh) Novembre 940,0 891,1 5,5% * Crédits bancaires (MMDh) Novembre 666,8 623,6 6,9% * Crédits à l'immobilier (MMDh) Novembre 208,2 188,0 10,7% * Crédits à la consommation (MMDh) Novembre 36,0 32,2 11,8% * Crédits à l'équipement (MMDh) Novembre 136,9 134,2 2,0% Télécommunications * Taux de pénétration de la téléphonie Mobile T3 2011 112,3% 96,8% + 15,5 pts * Taux de pénétration de la téléphonie Fixe T3 2011 11,0% 11,8% - 0,8 pts Industrie * Indice de la production des industries extractives Novembre 152,5 150,0 1,7% * Indice de la production des industries manufaturières Novembre 163,1 140,7 15,9% * Indice de la production et de la distribution de Novembre 107,5 107,5 0,0% l'électricité,de gaz et d'eau * Ventes de ciment Décembre 1,5 1,2 26,6% * Ventes automobiles Mai 46 529,0 43 000,0 8,2% Tourisme * Nuitées dans les EHC Janvier-Octobre 14 667 169,0 15 577 934,0 -5,8% * Arrivées des touristes aux postes frontières Janvier-Octobre 8 017 000,0 7 890 000,0 1,6% * Taux d'occupation des chambres Janvier-Octobre 41,0% 45,0% - 4,0 pts Immobilier * Indice des prix des actifs immobliers (IPAI) T3 2011 0,8% 2,4% - 1,6 pts Appartements T3 2011 2,9% 3,5% - 0,6 pts Villas T3 2011 5,3% -4,0% + 9,3 pts Maisons T3 2011 1,2% 0,3% + 0,9 pts
  • 6. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 16 au 20 janvier 2012 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Notre univers de valeurs Capitalisation Boursière Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK RENDEMENT DU Performance ROE (%) (KDH) 20/01/2012 RATIO VALUE DIVIDENDE Semaine 30/12/2011 12e 12e 12e 12e TELECOM 122 194 252,3 0,22% 2,51% 14,1 6,6 7,1% 47,5% IAM 122 194 252,3 139,0 0,22% 2,51% 14,1 6,6 7,1% 47,5% AGROALIMENTAIRE 32 723 358,6 1,39% 0,22% 23,2 4,6 4,1% 21,3% SBM 5 650 402,0 2000,0 0,00% -4,63% 21,6 4,4 4,6% 20,4% CENTRALE 12 490 920,0 1326,0 0,45% 1,22% 23,5 6,6 3,9% 28,9% COSUMAR 7 460 081,5 1780,0 5,51% 2,89% 13,6 2,3 4,8% 17,3% LESIEUR 2 846 045,5 103,0 0,98% 3,00% 47,4 2,2 2,1% 4,7% ASSURANCE 22 519 647,1 -0,78% -1,40% 15,2 3,3 3,5% 22,7% WAFA ASSURANCE 12 950 000,0 3700,0 -0,38% 0,00% 15,2 3,4 2,0% 24,6% ATLANTA 3 937 658,3 65,4 -2,30% -6,54% 17,7 4,2 9,3% 24,0% BANQUE 160 945 929,3 1,56% 0,40% 18,9 2,3 2,4% 13,7% ATTIJARIWAFA BANK 69 864 537,5 362,0 1,12% 3,40% 14,7 2,4 2,6% 17,4% BMCE BANK 35 519 038,2 206,6 2,66% -3,26% 31,9 2,8 2,0% 8,9% BMCI 11 950 958,7 900,0 4,53% -0,55% 13,9 1,6 2,9% 11,8% BCP 30 783 335,4 197,0 0,46% -0,76% 15,3 1,9 2,1% 12,9% CDM 6 989 485,4 785,0 0,00% 1,95% 16,0 2,1 3,6% 13,3% CIH 5 838 574,1 256,0 2,24% -4,83% 22,7 1,9 2,3% 8,3% BTP 12 356 473,7 3,04% -3,14% 15,8 2,5 4,3% 17,9% SONASID 7 000 500,0 1795,0 4,36% -6,51% 20,0 2,7 3,0% 13,9% ALM 696 601,2 1495,0 5,28% 10,09% 11,6 1,8 6,9% 15,4% DELTA HOLDING 3 547 800,0 40,5 2,27% 1,25% 11,8 2,6 5,1% 23,4% COLORADO 704 340,0 78,3 -2,78% 1,48% 6,7 1,9 6,9% 30,9% CIMENT 47 834 532,0 4,47% -2,46% 15,2 3,0 4,1% 20,5% CIMAR 14 002 923,9 970,0 3,74% 2,11% 14,0 2,2 3,6% 16,6% HOLCIM 7 994 790,0 1899,0 4,63% -3,11% 11,7 2,8 5,1% 24,8% LAFARGE 25 836 818,1 1479,0 4,82% -4,58% 16,9 3,5 4,2% 21,3% CHIMIE 1 053 999,0 -3,45% 1,80% 8,5 1,0 7,6% 11,8% SNEP 672 000,0 280,0 -6,46% -0,71% 8,5 1,0 7,1% 12,7% AUTOMOBILES 6 335 184,9 -2,23% -0,51% 12,0 2,2 4,5% 14,5% AUTO-HALL 3 398 400,0 72,0 0,70% 2,86% 17,0 2,1 5,1% 12,7% AUTO NEJMA 1 453 034,9 1420,0 -5,33% -5,33% 12,5 2,6 3,2% 22,2% MINES 23 706 073,7 4,37% 4,58% 14,3 4,5 4,2% 38,7% MANAGEM 14 378 048,5 1690,0 7,99% 9,46% 17,9 4,7 1,7% 29,2% CMT 3 384 315,0 2279,0 3,50% 2,66% 9,0 4,8 6,1% 55,8% ENERGIE 14 761 878,8 2,24% 1,59% 11,8 2,2 3,5% 19,7% SAMIR 8 746 253,8 735,0 -0,27% 0,68% 8,0 1,5 250,2% 20,8% AFRIQUIA GAZ 6 015 625,0 1750,0 6,12% 2,94% 17,3 3,1 4,9% 18,2% IMMOBILIER 50 591 428,0 1,54% 3,94% 5,2 2,8 2,5% 18,0% ADDOHA 22 995 000,0 73,0 2,82% 4,43% 9,3 1,8 3,4% 21,3% CGI 19 162 728,0 1041,0 0,10% 4,00% N.S 4,3 1,8% 6,9% ALLIANCES 8 433 700,0 697,0 1,46% 2,50% 6,0 1,8 1,4% 34,3% NTI 1 416 179,5 -2,61% -8,97% 11,3 2,0 1,8% 21,3% HPS 207 526,5 295,0 4,54% -18,89% 20,8 1,4 2,4% 7,1% M2M Group 194 333,1 300,0 -1,32% -1,64% 7,8 1,2 6,4% 15,9% Sté DE FINANCENEMENT 7 805 636,2 -1,05% 0,96% 11,2 2,3 5,6% 16,5% EQDOM 2 926 278,0 1752,0 0,11% -0,06% 12,0 2,0 6,0% 16,6% TOURISME 1 674 268,6 4,90% 5,13% 26,8 1,9 0,0% 7,3% RISMA 1 674 268,6 214,0 4,90% 5,13% 0,0 1,9 0,0% 7,3% MASI 521 135 243,9 11 158,58 1,53% 1,19% 15,6 3,7 4,1% 25,1% * Les indices sectoriels représentent toutes les valeurs composant le secteur
  • 7. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 16 au 20 janvier 2012 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Résultats semestriels S1 2011 En MDH Chiffres d'affaires/ PNB Résultat d'exploitation Résultat Net Part de Groupe Marge opérationnelle Marge nette Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011 IAM 15 447,0 15 323,0 -0,8% 6 645,0 6 094,0 -8,3% 4 444,0 3 985,0 -10,3% 43,0% 39,8% 28,8% 26,0% Télécoms 15 447,0 15 323,0 -0,8% 6 645,0 6 094,0 -8,3% 4 444,0 3 985,0 -10,3% 43,0% 39,8% 28,8% 26,0% Branoma 271,5 287,8 6,0% 58,9 49,4 -16,1% 43,6 36,6 -16,1% 21,7% 17,2% 16,1% 12,7% Centrale Laitière 2 869,0 3 045,0 6,1% 413,6 354,4 -14,3% 283,6 225,9 -20,3% 14,4% 11,6% 9,9% 7,4% Cosumar 2 866,1 2 975,5 3,8% 720,2 552,2 -23,3% 296,1 363,5 22,8% 25,1% 18,6% 10,3% 12,2% Dari Couspate 150,2 147,1 -2,1% 16,0 11,5 -28,1% 10,8 7,8 -28,0% 10,7% 7,8% 7,2% 5,3% Lesieur 1 637,6 1 680,5 2,6% 96,3 -39,8 N.S 52,1 -39,7 N.S 5,9% -2,4% 3,2% -2,4% Oulmès 572,9 568,0 -0,9% 33,6 21,0 -37,5% 12,1 8,0 -33,9% 5,9% 3,7% 2,1% 1,4% SBM 1 208,8 1 260,2 4,3% 289,6 290,8 0,4% 202,7 201,5 -0,6% 24,0% 23,1% 16,8% 16,0% Unimer 278,7 206,9 -25,8% 41,1 19,6 -52,3% 31,7 15,3 -51,7% 14,7% 9,5% 11,4% 7,4% Agro-alimentaire 9 854,7 10 171,0 3,2% 1 669,4 1 259,2 -24,6% 932,7 818,8 -12,2% 16,9% 12,4% 9,5% 8,1% Wafa Assurance 2 208,5 2 650,0 20,0% 391,2 538,3 37,6% 322,2 398,0 23,5% 17,7% 20,3% 14,6% 15,0% Atlanta 1 404,6 1 517,4 8,0% 226,0 217,9 -3,6% 185,9 153,6 -17,4% 16,1% 14,4% 13,2% 10,1% Agma-Lahlou Tazi 61,3 59,0 -3,8% 35,7 33,8 -5,3% 26,4 25,2 -4,5% 58,2% 57,3% 43,1% 42,7% CNIA Saada 1 648,0 1 707,0 3,6% 112,1 216,7 93,3% 104,2 129,8 24,6% 6,8% 12,7% 6,3% 7,6% Assurances 5 322,4 5 933,4 11,5% 765,0 1 006,6 31,6% 638,7 706,6 10,6% 14,4% 17,0% 12,0% 11,9% Attijariwafa bank 6 912,7 7 937,1 14,8% 3 404,0 4 100,2 20,5% 1 941,1 2 236,2 15,2% 49,2% 51,7% 28,1% 28,2% BCP 4 853,2 4 949,4 2,0% 2 515,7 2 105,6 -16,3% 767,1 965,8 25,9% 51,8% 42,5% 15,8% 19,5% CDM 992,3 1 056,0 6,4% 360,3 300,5 -16,6% 223,6 189,1 -15,4% 36,3% 28,5% 22,5% 17,9% BMCE 3 752,9 4 055,7 8,1% 1 230,8 1 124,5 -8,6% 516,8 516,9 0,0% 32,8% 27,7% 13,8% 12,7% BMCI 1 409,8 1 436,8 1,9% 751,8 757,8 0,8% 473,9 469,9 -0,8% 53,3% 52,7% 33,6% 32,7% CIH 721,5 683,6 -5,3% 21,8 242,5 N.S 24,4 166,7 583,2% 3,0% 35,5% 3,4% 24,4% Banques 18 642,4 20 118,6 7,9% 8 284,4 8 631,1 4,2% 3 946,9 4 544,6 15,1% 44,4% 42,9% 21,2% 22,6% Aluminium du Maroc 293,5 384,9 31,1% 35,1 39,7 13,1% 31,1 34,9 12,1% 11,9% 10,3% 10,6% 9,1% Colorado 328,9 335,5 2,0% 79,2 72,8 -8,1% 50,1 48,1 -4,0% 24,1% 21,7% 15,2% 14,3% Fenie Brossette 319,9 241,6 -24,5% 37,8 13,3 -64,8% 26,8 9,1 -66,0% 11,8% 5,5% 8,4% 3,8% Sonasid 2 196,0 2 759,9 25,7% 114,9 163,6 42,4% 82,5 92,2 11,8% 5,2% 5,9% 3,8% 3,3% Delta 1 115,9 1 382,5 23,9% 176,9 200,4 13,3% 115,9 128,6 11,0% 15,9% 14,5% 10,4% 9,3% Stroc 205,1 283,8 38,4% 18,2 40,2 120,9% 13,0 22,3 71,5% 8,9% 14,2% 6,3% 7,9% BTP 4 459,3 5 388,2 20,8% 462,1 530,0 14,7% 319,4 335,2 4,9% 10,4% 9,8% 7,2% 6,2% SCE 115,3 120,2 4,2% -1,8 13,6 N.S 3,7 20,5 449,9% -1,5% 11,3% 3,2% 17,1% Maghreb Oxygène 104,8 102,2 -2,5% 14,0 13,8 -1,5% 8,2 6,2 -24,3% 13,3% 13,5% 7,9% 6,1% Snep 416,1 502,1 20,7% 35,1 32,7 -6,9% 26,5 9,4 -64,4% 8,4% 6,5% 6,4% 1,9% Chimie 636,2 724,5 13,9% 47,3 60,1 27,0% 38,4 36,2 -5,8% 7,4% 8,3% 6,0% 5,0% Ciment du Maroc 1 947,6 2 033,0 4,4% 652,2 675,2 3,5% 554,3 574,3 3,6% 33,5% 33,2% 28,5% 28,2% Holcim 1 976,8 1 815,6 -8,2% 763,5 590,4 -22,7% 427,7 374,8 -12,4% 38,6% 32,5% 21,6% 20,6% Lafarge 2 789,1 2 785,0 -0,1% 1 339,4 1 234,6 -7,8% 950,5 864,4 -9,1% 48,0% 44,3% 34,1% 31,0% Cimenteries 6 713,5 6 633,6 -1,2% 2 755,1 2 500,2 -9,3% 1 932,5 1 813,5 -6,2% 41,0% 37,7% 28,8% 27,3% Acred 51,0 54,0 5,9% 18,5 19,7 6,4% 11,6 12,4 6,9% 36,2% 36,4% 22,7% 23,0% Eqdom 341,1 355,4 4,2% 187,0 189,2 1,2% 117,7 121,1 2,9% 54,8% 53,2% 34,5% 34,1% Sofac 51,0 49,6 -2,8% -38,1 8,1 N.S -38,8 6,1 N.S -74,7% 16,3% -76,0% 12,4% Diac salaf 0,4 0,3 -27,4% -8,0 -7,8 2,7% -9,9 -7,8 20,9% N.S N.S N.S N.S Salafin 143,5 142,0 -1,0% 81,2 74,9 2,7% 53,8 48,4 -10,0% 56,6% 52,7% 37,5% 34,1% Maroc Leasing 86,9 88,1 1,4% 58,1 58,8 1,3% 36,2 37,1 2,5% 66,8% 66,8% 41,7% 42,1% Maghreb Bail 103,7 125,1 20,6% 58,4 69,9 19,7% 39,7 43,0 8,3% 56,3% 55,9% 38,3% 34,4% Taslif 50,7 58,0 14,3% -8,4 8,7 N.S 2,0 8,6 330,8% -16,6% 15,0% 3,9% 14,8% Sociétés de financement 828,4 872,4 5,3% 357,1 421,5 18,0% 212,4 268,9 26,6% 43,1% 48,3% 25,6% 30,8% Auto Nejma 585,5 556,2 -5,0% 87,5 70,7 -19,2% 57,9 49,4 -14,7% 14,9% 12,7% 9,9% 8,9% Auto Hall 1 409,0 1 516,9 7,7% 184,0 156,8 -14,8% 137,4 112,6 -18,0% 13,1% 10,3% 9,8% 7,4% Berliet 206,4 251,4 21,8% -5,2 1,3 N.S -7,7 -1,8 76,5% -2,5% 0,5% -3,7% -0,7% Ennakl 1 312,8 761,3 -42,0% 95,9 53,5 -44,2% 76,0 46,1 -39,3% 7,3% 7,0% 5,8% 6,1% Automobiles 3 513,7 3 085,8 -12,2% 362,3 282,3 -22,1% 263,6 206,3 -21,7% 10,3% 9,1% 7,5% 6,7% Label vie 2 301,4 2 568,2 11,6% 17,4 89,7 N.S 7,5 26,0 245,8% 0,8% 3,5% 0,3% 1,0% Distribution 2 301,4 2 568,2 11,6% 17,4 89,7 414,0% 7,5 26,0 245,8% 0,8% 3,5% 0,3% 1,0% Managem 1 297,8 1 760,0 35,6% 155,8 423,0 171,5% 89,5 305,0 240,8% 12,0% 24,0% 6,9% 17,3% CMT 259,4 337,9 30,3% 163,2 245,5 50,5% 139,2 199,2 43,1% 62,9% 72,6% 53,7% 59,0% SMI 297,4 545,0 83,3% 90,9 266,0 192,6% 68,0 265,0 289,7% 30,6% 48,8% 22,9% 48,6% Mines 1 854,6 2 642,9 42,5% 409,9 934,5 128,0% 296,7 769,2 159,3% 22,1% 35,4% 16,0% 29,1% Samir 17 294,0 22 955,9 32,7% 365,3 781,7 114,0% 66,7 423,6 535,1% 2,1% 3,4% 0,4% 1,8% Afriquia Gaz 1 630,6 1 805,6 10,7% 245,2 285,5 16,4% 170,7 197,9 15,9% 15,0% 15,8% 10,5% 11,0% Energie 18 924,6 24 761,5 30,8% 610,5 1 067,3 74,8% 237,4 621,5 161,8% 3,2% 4,3% 1,3% 2,5% CGI 622,3 972,5 56,3% 108,2 134,0 23,8% 156,6 107,0 -31,7% 17,4% 13,8% 25,2% 11,0% Alliances 1 571,0 1 677,2 6,8% 391,4 490,4 25,3% 223,4 257,8 15,4% 24,9% 29,2% 14,2% 15,4% Addoha 3 176,4 2 807,7 -11,6% 944,1 525,1 -44,4% 641,3 448,1 -30,1% 29,7% 18,7% 20,2% 16,0% Immobillier 5 369,7 5 457,4 1,6% 1 443,7 1 149,5 -20,4% 1 021,3 812,9 -20,4% 26,9% 21,1% 19,0% 42,3% IB Maroc 135,1 119,9 -11,3% 10,9 -8,9 N.S 6,3 1,7 -73,1% 8,0% -7,4% 4,6% 1,4% HPS 100,6 148,1 47,2% 12,2 11,3 -7,4% 18,8 2,0 -89,5% 12,1% 7,6% 18,7% 1,3% Disway 866,3 686,9 -20,7% 55,8 34,8 -37,6% 38,9 21,9 -43,7% 6,4% 5,1% 4,5% 3,2% Involys 11,8 20,9 77,1% -1,2 4,2 N.S -1,4 3,8 N.S -9,8% 20,1% -11,7% 18,1% Microdata 122,7 147,7 20,4% 20,5 20,1 -2,0% 12,1 15,1 24,8% 16,7% 13,6% 9,9% 10,2% M2M 54,5 42,3 -22,4% 23,8 21,7 -8,8% 12,8 13,8 7,8% 43,7% 51,3% 23,5% 32,6% NTI 1 291,0 1 165,8 -9,7% 111,1 83,2 -25,1% 87,5 58,2 -33,4% 8,6% 7,1% 6,8% 5,0% Timar 74,1 90,3 21,9% 5,1 6,1 20,1% 3,9 5,1 30,8% 6,9% 6,8% 5,3% 5,6% CTM 189,1 197,4 4,4% 1,3 6,7 421,5% 0,2 3,8 N.S 0,7% 3,4% 0,1% 1,9% Transport 263,2 287,7 9,3% 6,4 12,8 100,7% 4,1 8,9 117,5% 2,4% 4,4% 1,6% 3,1% Risma 558,0 616,4 10,5% 65,5 90,7 38,5% -12,4 17,7 N.S 11,7% 14,7% -2,2% 2,9% Tourisme 558,0 616,4 10,5% 65,5 90,7 38,5% -12,4 17,7 N.S 11,7% 14,7% -2,2% 2,9% Sothema 394,0 461,8 17,2% 55,8 47,5 -15,0% 30,9 25,9 -16,2% 14,2% 10,3% 7,9% 5,6% Promopharm 197,1 228,4 15,9% 47,4 60,0 26,6% 35,8 42,2 18,0% 24,0% 26,3% 18,2% 18,5% Pharmaceutiques 591,1 690,2 16,8% 103,2 107,4 4,1% 66,7 68,2 2,1% 17,5% 15,6% 11,3% 9,9% Lydec 2 673,7 2 824,9 5,7% 191,7 201,5 5,1% 122,0 117,4 -3,8% 7,2% 7,1% 4,6% 4,2% Utilities 2 673,7 2 824,9 5,7% 191,7 201,5 5,1% 122,0 117,4 -3,8% 7,2% 7,1% 4,6% 4,2% Nexans 844,1 852,6 1,0% 52,8 45,9 -13,0% 44,9 26,0 -42,1% 6,3% 5,4% 5,3% 3,1% Delattre levivier 165,3 97,5 -41,0% 19,5 23,6 21,0% 11,7 12,5 6,8% 11,8% 24,2% 7,1% 12,8% Med paper 162,9 176,2 8,2% -6,9 8,3 N.S -15,7 -0,3 98,3% -4,2% 4,7% -9,6% -0,2% Mediaco 64,5 22,0 -65,9% -13,0 -21,9 -68,6% -14,5 -27,8 -92,3% -20,1% -99,3% -22,4% -126,2% Fertima 282,4 323,9 14,7% 8,3 -7,8 N.S -11,8 -17,7 -49,9% 2,9% -2,4% -4,2% -5,5% SRM 131,6 187,5 42,5% 4,2 12,6 200,0% 1,1 7,0 536,4% 3,2% 6,7% 0,8% 3,7% Stockvis 406,2 256,4 -36,9% 21,2 14,9 -29,7% 15,8 7,8 -50,6% 5,2% 5,8% 3,9% 3,0% Zellidja 18,5 11,2 -39,5% 17,9 10,5 -41,3% 37,5 7,5 -80,0% 96,8% 93,8% 202,7% 67,0% Balima 17,5 17,5 -0,3% 6,7 9,2 37,4% 4,2 6,9 63,2% 38,1% 52,4% 24,2% 39,5% Rebab 1,7 1,0 -41,2% 1,5 0,8 -46,7% 1,5 0,8 -46,7% 88,2% 80,0% 88,2% 80,0% Autres 2 094,7 1 945,7 -7,1% 112,1 96,1 -14,3% 74,9 22,8 -69,6% 5,4% 4,9% 3,6% 1,2% Marché 101 339,6 111 211,1 9,7% 24 419,2 24 617,7 0,8% 14 634,2 15 237,8 4,1% 24,1% 22,1% 14,4% 13,7%
  • 8. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 16 au 20 janvier 2012 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Bulletin de la cote Dividendes 2010 et calendrier des Assemblées Générales prévues en 2011 Valeur Dividende par action 2010 Dividende par action 2009 Evolution Date AGO Date de paiement Date de détachement Acred 23 47 -51,06% 25-mai-11 29-juil-11 20-juil-11 ADDOHA 2 1,5 33,33% 27-juin-11 20-juil-11 11-juil-11 Afriquia gaz 73 70 4,29% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11 Agma Lahlou-Tazi 200 220 -9,09% 12-mai-11 15-juin-11 6-juin-11 Alliances 8 7 14,29% 27-juin-11 5-sept-11 23-août-11 ALM 120 100 20,00% 12-mai-11 13-juin-11 2-juin-11 Atlanta 3 2,5 20,00% 11-mai-11 1-juil-11 22-juin-11 Attijariwafa bank 8 6 33,33% 27-avr-11 4-juil-11 23-juin-11 3,5 3,5 0,00% 5-juil-11 24-juin-11 Auto Hall 31-mai-11 2,5 (exceptionnel à options) 28-déc-11 16-nov-11 Auto Nejma 55 40 37,50% 7-juin-11 5-juil-11 24-juin-11 Balima 3,3 2,9 13,79% 27-juin-11 11-août-11 2-août-11 BCP 8 6 33,33% 24-mai-11 1-juil-11 22-juin-11 Berliet Maroc 8 72 -88,89% 24-juin-11 20-juil-11 11-juil-11 BMCE 3 3 0,00% 25-mai-11 11-juil-11 30-juin-11 BMCI 25 50 -37,50% 2-mai-11 1-juin-11 23-mai-11 Branoma 80 184 -56,52% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11 Cartier Saada 0,8 1 -20,00% 6-sept-11 28-sept-11 19-sept-11 CDM 30 30 0,00% 20-mai-11 14-sept-11 20-juil-11 Centrale laitiére 59 55,5 6,31% 25-mai-11 1-juil-11 22-juin-11 CGI 18 17 5,88% 13-juin-11 29-juil-11 20-juil-11 CIH 6 6 0,00% 20-mai-11 1-juil-11 22-juin-11 Ciments du maroc 30 55 -45,45% 6-mai-11 15-juin-11 6-juin-11 CMT 100 90 11,11% 2-mai-11 31-mai-11 20-mai-11 CNIA 22 - - 31-mai-11 28-juil-11 19-juil-11 Colorado 4,5 4,5 0,00% 25-mai-11 25-juil-11 14-juil-11 Cosumar 86 86 0,00% 20-mai-11 15-juin-11 6-juin-11 CTM 22,5 25 -10,00% 13-juin-11 2-sept-11 23-août-11 Dari Couspate 30 40 -25,00% 28-juin-11 8-août-11 28-juil-11 Delta holding 3 3 0,00% 10-mai-11 15-juil-11 6-juil-11 Delattre Levivier 21+18 21 85,7% 18-mai-11 15-juin-11 6-juin-11 Diac Salaf - - - 30-juin-11 - - Disway 21 21 0,00% 12-mai-11 5-juil-11 24-juin-11 Ennakl 1,44 30 -95,20% 30-juin-11 1-août-11 21-juil-11 EQDOM 60+50 60+40 10,00% 30-mai-11 27-juin-11 16-juin-11 Fenie brossette 15 40 -62,50% 2-mai-11 30-juin-11 21-juin-11 Fertima - - - 30-juin-11 - - Holcim 131 132 -0,76% 15-juin-11 20-juil-11 11-juil-11 HPS 8 24 -66,67% 27-juin-11 26-sept-11 15-sept-11 IAM 10,58 10,3 2,72% 18-avr-11 31-mai-11 20-mai-11 IB Maroc 18 32 -43,75% 27-juin-11 30-sept-11 21-sept-11 Involys - - - 30-juin-11 - - Label vie - 30 - 27-juin-11 - - 66 -24,14% 14-avr-11 17-mai-11 6-mai-11 Lafarge Ciments 87 16,5 (div exceptionnel) 18-août-11 9-août-11 Lesieur Cristal 5,5 10 -45,00% 8-juin-11 1-juil-11 22-juin-11 Lydec 22,5 18 25,00% 1-juin-11 30-juin-11 21-juin-11 M2M - - - 30-juin-11 - - Maghreb Bail 50 50 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11 Maghreb Oxygène 18 16 12,50% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11 Managem 12 - - 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11 Maroc Leasing 20 20 0,00% 15-avr-11 5-juil-11 24-juin-11 Mediaco - - - - - - Med Paper - - - - - - Microdata 57 56 1,79% 23-juin-11 15-juil-11 6-juil-11 Nexans 12 12 0,00% 23-juin-11 18-juil-11 7-juil-11 Oulmès 15+45 15 300,00% 24-mai-11 24-juin-11 15-juin-11 Promopharm 45 45 0,00% 27-juin-11 25-juil-11 14-juil-11 Rebab Company - 30 - 9-mai-11 - - RISMA - - - 28-juin-11 - - Salafin 21+13 34 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11 Samir - - - 27-mai-11 - - SBM 100 117 -14,53% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11 SCE 15 15 0,00% 10-juin-11 11-juil-11 30-juin-11 SMI 100 60 66,67% 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11 SNEP 13 16 -18,75% 7-juin-11 29-juin-11 20-juin-11 Sofac - - - 5-mai-11 - - Sonasid - 66 - 19-mai-11 - - Sothema 23,33 21 11,10% 31-mai-11 22-juin-11 13-juin-11 SRM 15 20 -25,00% 17-juin-11 28-juil-11 19-juil-11 Stockvis 2 3,5 -42,86% 31-mai-11 27-juin-11 16-juin-11 Taslif - 28 - 29-avr-11 - - TIMAR 10 10 0,00% 10-mai-11 8-juin-11 NB : Ces informations proviennent de la presse écrite quotidienne et hebdomadaire, et du site des principales institutions marocaines. 30-mai-11 Unimer 3 4 -25,00% 23-juin-11 14-sept-11 5-sept-11 Wafa Assurance 70 50+20 0,00% 21-avr-11 13-juin-11 2-juin-11 Zellidja 20+20 65 -38,46% 9-mai-11 24-juin-11 15-juin-11
  • 9. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 16 au 20 janvier 2012 Contacts Front Recherche AVERTISSEMENT Attijari Intermédiation Directeur de la Recherche Risques L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à des investisseurs avertis. Salma Alami La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas Abdelaziz Lahlou notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la +212 5 22 43 68 21 demande sur les marchés. +212 522 43 68 37 Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures. Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui s.alami@attijari.ma ab.lahlou@attijari.ma pourraient ne pas se concrétiser. Limites de responsabilité L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse Rachid Zakaria la totale responsabilité de ces choix d’investissement. Attijari Intermédiation ne peut en aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement. Responsables Desks Ce document ne peut en aucune circonstance être considéré comme une confirmation +212 5 22 43 68 48 officielle d’une transaction adressée à une personne ou une entité et aucune garantie ne peut être donnée sur le fait que cette transaction sera conclue sur la base des termes et r.zakaria@attijari.ma Taha Jaidi conditions qui figurent dans ce document ou sur la base d’autres conditions. La Direction analyse et Recherche n’a ni vérifié ni conduit une analyse indépendante des +212 522 43 68 23 informations figurant dans ce document. Par conséquent, La Direction Analyse et Recherche ne fait aucune déclaration ou garantie ni ne prend aucun engagement envers les lecteurs de Karim Nadir t.jaidi@attijari.ma ce document, de quelque manière que ce soit (expresse ou implicite) au titre de la perti- nence, de l’exactitude ou de l’exhaustivité des informations qui y figurent ou de la perti- nence des hypothèses auxquelles elle fait référence. +212 5 22 43 68 14 En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes Achraf Bernoussi qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de juristes, fiscalistes, k.nadir@attijari.ma comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées avec leurs objectifs et contraintes +212 522 43 68 31 et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabili- té de l’investisseur. Abdellah Alaoui a.bernoussi@attijari.ma La Direction Analyse et Recherche ne saurait être tenue pour responsable des pertes financières ou d’une quelconque décision prise sur le fondement des informations figurant dans la présentation. +212 5 22 43 68 27 Sources d’information Nos publications se basent sur une information publique. La Direction Analyse et Recherche a.alaoui@attijari.ma Analyste Financier œuvre pour l’exhaustivité et la fiabilité de l’information fournie. Néanmoins, elle n’est en mesure de garantir ni sa véracité ni son exhaustivité. Les opinions formulées émanent uniquement des analystes rédacteurs. Fatima Azzahraa Belmamoun Ce document et toutes les pièces jointes sont fondés sur des informations publiques et ne Tarik Loudiyi peuvent en aucune circonstance être utilisés ou considérés comme un engagement de la +212 522 43 68 26 Direction Recherche. +212 5 22 43 68 00 Changement d’opinion f.belmamoun@attijari.ma Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et publiques pendant la période de préparation de la dite note. Les avis, opinions et toute t.loudiyi@attijari.ma autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou retirés à tout moment sans préavis. Indépendance de la Direction Analyse & Recherche Anis Hares Analystes Financiers Junior Attijari Intermédiation peut procéder à des décisions d’investissement qui sont en contradic- tion avec les recommandations ou les stratégies publiées dans les notes de recherche. Rémunération et courant d’affaires +212 5 22 43 68 34 Mahat Zerhouni Les analystes financiers responsables de l’édition de la préparation de ce rapport reçoivent des rémunérations basées sur des facteurs divers, tels que la qualité de la Recherche et la a.hares@attijari.ma +212 522 43 68 16 pertinence des sujets abordés. Attijari Intermédiation et/ou sa maison mère maintiennent un courant d’affaires avec les sociétés couvertes dans les publications de la Direction Analyse et Recherche. m.zerhouni@attijari.ma Adéquation des objectifs Omar Barakat La Direction Analyse et Recherche ne produit pas des notes de recherche à la demande. Ses publications ont été préparées abstraction faite des circonstances financières individuelles +212 5 22 43 68 15 Maria Iraqi et des objectifs des personnes qui les reçoivent. Les instruments et les stratégies traitées pourraient ne pas convenir à l’ensemble des +212 522 43 68 01 investisseurs. Pour cette raison, reposer une décision d’investissement uniquement sur ces o.barakat@attijari.ma opinions pourrait ne pas mener vers les résultats escomptés. Propriété et diffusion m.iraqui@attijari.ma Ce document est la propriété de la Direction Recherche d’Attijari Intermédiation. Ce support ne peut être dupliqué, copié en partie ou en globalité sans l’accord écrit de la Wafa Bourse Direction Recherche. Ce document ne peut être distribué que par Attijari Intermédiation ou une des filiales du Groupe. Analyste Taux et Change Autorité de tutelle Sofia Mohcine La Direction Analyse et Recherche est soumise à la supervision du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières. +212 5 22 54 50 52 Lamyae Oudghiri Toute personne acceptant la réception de ce document est liée par les termes ci-dessus. s.mohcine@wafabourse.com +212 522 43 68 18 l.oudghiri@attijari.ma Attijari Intermédiation Tunisie Abdelaziz Hammami +212 5 22 43 68 21 abdelazizhammami@attijaribank.com.tn