Présentation de la BMVT 2024

1. Réalisé par : Karim Ouerghi
Microstructure et organisation des marchés financiers
Master : MPIF2
2023-2024
LA BOURSE DES
VALEURS MOBILIERES
DE TUNIS
Tutrice: Mme SEGHIR SONIA

2. PLAN
• INTRODUCTION
• QU’EST CE QUE LA BOURSE ?
• HISTORIQUE DE LA BVMT
• PRESENTATION DE LA BVMT
• REFORMES REGLEMNTAIRES
• ORGANIGRAMME ET CAPITALISATION
• LES SOCIETES COTEES ET PREDOMINANCES
• LES INDICES BOURSIERS
• QUELLE PLACE OCUPE LA BVMT DANS LE MONDE?
• BARRIERES A UNE CONTRIBUTION OPTIMALE A L’ECONOMIE TUNISIENNE
• CONCLUSION
BOURSE DE TUNIS

3. BOURSE DE TUNIS
INTRODUCTION
Le marché financier tunisien est un pilier essentiel du secteur financier de la Tunisie,
jouant un rôle de premier plan dans le développement économique du pays. Fort d'une
histoire qui s'étend sur plusieurs décennies, ce marché constitue un lieu d'échange vital
pour les investisseurs, les entreprises et les institutions financières. À travers ses
évolutions et ses réformes, le marché financier tunisien reflète non seulement la
transformation de l'économie tunisienne, mais également les efforts déployés pour
renforcer la stabilité financière et promouvoir la croissance.
Aujourd’hui la Bourse de Tunis (BVMT) assume progressivement son rôle de canalisation
de l’épargne pour le financement des entreprises.
Ainsi, l’introduction en bourse constitue un moyen parmi d’autres qui permet aux
entreprises d’accéder au financement tout en minimisant les frais financiers.

4. I - QU’EST CE QUE LA BOURSE ?
La Bourse est un marché organisé, où
s’effectue l’échange de valeurs mobilières.
Concrètement, la Bourse met en contact les
entreprises à la recherche de fonds pour
financer leurs investissements et les
investisseurs disposant d’un excédent
d’épargne qui souhaitent le placer dans des
valeurs mobilières.

5. LEADER VS MANAGER
II-HISTORIQUE DE LA BVMT
Création de la Bourse de Tunis
La création de Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis remonte à 1969. A cette
époque, elle portait le nom Bourse de Tunis et elle a conservé ce nom depuis lors.
Plus tard, elle a également été appelée "Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis"
(BVMT) pour refléter son rôle en tant que marché des valeurs mobilières.
La modernisation de la Bourse
En 1988, des réformes ont été engagées dans le but de mettre en place un cadre
juridique moderne permettant au marché financier de contribuer au financement de
l'économie, ceci dans le cadre d'un Plan d'Ajustement Structurel dont l'objectif était
de moderniser le financement de l'économie par le renforcement du rôle du marché
financier.
La création du Conseil du Marché Financier
En 1994, une réforme majeure a été adoptéé portant sur la réorganisation du marché
financier afin d'atteindre les meilleurs standards internationaux. Ainsi le Conseil du
Marché Financier (CMF)en tant qu'autorité administrative chargée de la protection
de l'épargne investie dans les valeurs mobilières négociables en Bourse et autres
produits financiers et l'organisation et la supervision du fonctionnement des
marchés de la Bourse.

6. BOURSE DE TUNIS
III-PRESENTATION DE LA BVMT
 Fondation : La BVMT a été créée en 1969, et elle a été réorganisée en 1995 pour
moderniser et développer le marché des valeurs mobilières en Tunisie.
 Rôle : La BVMT est le lieu où se négocient les actions, les obligations et d'autres
instruments financiers. Elle facilite la collecte de capitaux pour les entreprises
et offre aux investisseurs la possibilité d'acheter et de vendre des titres.
 Indices : La BVMT gère plusieurs indices, dont le principal est le Tunindex, qui
suit la performance des principales sociétés cotées en bourse.
 la (BVMT) est une société anonyme (SA). Elle est soumise à des règles et
réglementations spécifiques en tant qu'opérateur de marché financier en
Tunisie.
 La (BVMT) est placée sous la tutelle de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF)
de Tunisie. L'AMF est l'organisme de réglementation et de surveillance des
marchés financiers en Tunisie,
 Le Capital est de 10 041 680 DT (31/12/ 2022).
 Le siège est à Tunis – Tunisie .
 Le site web: www.bvmt.com.tn

7. BOURSE DE TUNIS
IV- REFORMES REGLEMNTAIRES
Au fil des décennies, les réformes réglementaires visant à moderniser le système
financier tunisien ont suivi plusieurs étapes clés :
1. Années 1990 : Les premières réformes ont débuté dans les années 1990. Elles
ont introduit la déréglementation financière en Tunisie, avec la libéralisation
des taux d'intérêt, la révision de la politique de contrôle du crédit, et la
création de nouveaux instruments financiers, comme les certificats de dépôts
et les billets de trésorerie
2. 1995 : L'année 1995 a marqué une étape cruciale avec l'agrément des
premières sociétés de bourse. Cela a renforcé la transparence, l'efficacité et la
liquidité du marché financier tunisien
3. Années 1990 et 2000 : Le secteur bancaire a subi des réformes significatives,
visant à diversifier les services bancaires, à assouplir les frontières entre les
banques d'investissement et les banques de dépôts, et à libéraliser davantage
le secteur. Des fusions entre ces deux types de banques ont été encouragées.

8. BOURSE DE TUNIS
IV- REFORMES REGLEMNTAIRES
4. Années 2000 : Pour dynamiser la Bourse de Tunis, des opérations de
privatisation ont été lancées. Un système de cotation moderne a été
instauré, accompagné de réglementations plus flexibles, et de nouveaux
produits financiers ont été développés, notamment les actions à droits
prioritaires et les GDR.
5. Loi bancaire de 2016 : En 2016, l'adoption de la loi bancaire a renforcé la
gouvernance, la gestion des risques, le contrôle, les règles prudentielles, et la
protection des clients des institutions de crédit. Cette loi a également
institué un fonds de garantie des dépôts pour la sécurité des clients.
6. Années récentes : Les réformes financières se sont poursuivies, avec un
accent sur la modernisation continue du système bancaire. Les objectifs
incluent le renforcement de sa capacité à financer le développement,
l'amélioration de sa résilience, et la minimisation des risques de crises
financières. Des mesures visent à encourager l'innovation financière, à
améliorer la distribution des services financiers, et à accroître la
compétitivité du secteur
Ces étapes de réformes ont transformé le système financier tunisien en un
secteur plus ouvert, diversifié et compétitif, prêt à soutenir le développement

9. BOURSE DE TUNIS
V- ORGANIGRAMME ET CAPITALISATION
Directeur Général
Directeur GénéralAdjoint
Département Développement
Département des Systèmes d‘Information
Département des Opérations de Marché
Département Risque et Qualité
Département Finance
Département Ressources Humaines
Département Communication
Département Audit,Contrôle
de Gestion et Conformité
BilelSAHNOUN
Abdelaziz HAMMAMI
Nejib EL HIDRI
Belhassen NAOUAR
Tarek NASRI
Hatem BENAMEUR
Hamed ZARROUK
Lotfi AGREBI
Lotfi KHEZAMI
Hatem ZRIBI
1-ORGANIGRAMME Source :Rapport d’activité 2022 -
BVMT

10. BOURSE DE TUNIS
V- ORGANIGRAMME ET CAPITALISATION
2- CAPITALSATION
La capitalisation boursière représente la valeur marchande d'une société cotée. Elle est
obtenue en multipliant le nombre de ses actions par leur valeur boursière
Evolution de la capitalisation boursière en MD Capitalisation sectorielle 2022 :
Source : Rapport d’activité 2022 -BVMT

11. BOURSE DE TUNIS
VI-LES SOCIETES COTEES ET PREDOMINANCES
Les sociétés cotées en bourse sont au nombre de 82
sociétés exerçant leurs activités dans le secteur
financier, la distribution, agro-alimentaire, service,
hydrocarbure et bâtiment et travails publics.
Source : Rapport d’activité 2022 -BVMT
SOCIETES COTEES

12. BOURSE DE TUNIS
VI-LES SOCIETES COTEES ET PREDOMINANCES
PREDOMINANCES
Les sociétés cotées à la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis (BVMT) représentent divers secteurs de l'économie.
Cependant, il y a une prédominance de certains secteurs clés, notamment :
1. Secteur Bancaire et Financier : Les banques et les institutions financières jouent un rôle important à la BVMT. Les
principales banques tunisiennes sont souvent cotées, ce qui reflète l'importance du secteur financier dans l'économie.
2. Secteur des Télécommunications : Des entreprises de télécommunications, telles que Tunisie Télécom, sont également
cotées à la BVMT.
3. Secteur de l'Énergie et des Ressources Naturelles : Certaines entreprises du secteur de l'énergie, notamment les sociétés
pétrolières et gazières, sont présentes à la BVMT.
4. Secteur Industriel : Des entreprises opérant dans le secteur industriel, y compris les sociétés de fabrication et
d'ingénierie, sont cotées.
5. Secteur Agroalimentaire : L'industrie agroalimentaire, y compris les entreprises produisant des produits alimentaires et
de consommation, est également représentée.
6. Secteur Immobilier et de la Construction : Certaines entreprises de développement immobilier et de construction sont
cotées.
Il est important de noter que la composition des sociétés cotées à la BVMT peut évoluer avec le temps en fonction des
opportunités d'investissement et des fluctuations économiques. La BVMT cherche à encourager la diversification des
entreprises cotées pour offrir aux investisseurs un large éventail de choix dans leurs portefeuilles d'investissement.

13. BOURSE DE TUNIS
VII-LES INDICES BOURSIERS
DEFINITIONS
LeTUNINDEX:
• L’indice TUNINDEX est l'indice
référence de la Bourse de Tunis. Il est
pondéré par les capitalisations
flottantes avec une base 1000, le 31
décembre 1997. Le TUNINDEX est
composé des cinquante principales
capitalisations boursières du pays.
• Il mesure la tendance générale des
marchés des titres de capital de la cote
de la Bourse de Tunis. Le TUNINDEX
est également calculé en Dollar US et
en Euro
Les indices sectoriels:
• Les indices sectoriels permettent de
mesurer les rendements sectoriels des
valeurs cotées. Ils sont pondérés par
les capitalisations boursières
flottantes avec une base 1000, le 31
décembre 2005.
• Les indices sectoriels permettent de
mesurer l'évolution d'un secteur
donné.
LeTUNINDEX 20
• Depuis le 2 janvier 2012, le nouvel indice
de la Bourse de Tunis, TUNINDEX20,
représente la performance des 20 plus
grandes valeurs les plus liquides, cotées
sur les marchés des titres de capital de la
Bourse de Tunis.
• Parmi les 20 valeurs composant l'indice,
nous trouvons neuf banques, deux
sociétés de leasing et deux sociétés
d'assurance.

14. BOURSE DE TUNIS
VII-LES INDICES BOURSIERS PREDOMINANCES
Evolution des Indicateurs de la Bourse de Tunis en 2022
Le Tunindex
Le Tunindex 20 Lesindices sectoriels
Source :Rapport d’activité 2022 -
BVMT

15. BOURSE DE TUNIS
VIII- QUELLE PLACE OCUPE LA BVMT DANS LE MONDE ?
La Bourse de Tunis classée au 13ème rang arabe et au 70e rang mondial
La Bourse de Tunis est arrivée 13ème à l’échelle arabe et 70ème à
l’échelle mondiale avec une capitalisation de l’ordre de 7,8 milliards de
dollars, dans le classement des bourses internationales, publié par le
Journal saoudien « Al-Eqtisadiah ».
Selon un rapport établi sur la base des données des bourses
internationales, de la Fédération mondiale des bourses et du Fonds
monétaire arabe (AMF), la Bourse saoudienne a occupé le premier rang
des bourses arabes et du Moyen-Orient et le 9ème rang mondial avec une
capitalisation de l’ordre de 3,33 trillions de dollars à fin avril 2022.
Arrive au deuxième rang, la Bourse d’Abu Dhabi avec une capitalisation
de 528,2 milliards de dollars, suivie par celle du Qatar ( 31ème rang
mondial), de Dubai (32ème rang mondial), du Koweït ( 34ème rang
mondial) et du Maroc (43ème rang mondial).
La capitalisation totale des 10 plus grandes bourses mondiales a atteint
environ 82 trillions de dollars à fin avril 2022, avec en tête du
classement, la Bourse de New York (NYSE) dont la capitalisation s’est
établie à 27,04 trillions de dollars, évoluant de 5% par rapport à la
même période de 2021, selon le même rapport. Source
:https://africanmanager.com/

16. BOURSE DE TUNIS
IX- BARRIERES A UNE CONTRIBUTION OPTIMALE A L’ECONOMIE
TUNISIENNE
L'étroitesse de la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis (BVMT) et les facteurs qui limitent sa contribution au financement de
l'économie tunisienne peuvent être attribués à plusieurs facteurs, notamment :
1. Taille limitée du marché boursier : La BVMT est une bourse relativement petite en termes de capitalisation boursière totale et
de nombre de sociétés cotées. Cela signifie qu'il y a moins d'opportunités d'investissement pour les investisseurs, ce qui peut
décourager leur participation.
2. Manque de diversification : La BVMT est fortement concentrée dans quelques secteurs clés de l'économie, tels que les services
financiers et l'industrie. Ce manque de diversification sectorielle peut rendre le marché vulnérable aux fluctuations
économiques dans ces secteurs.
3. Faible liquidité : La liquidité du marché, c'est-à-dire la facilité avec laquelle les investisseurs peuvent acheter ou vendre des
actifs, est souvent limitée sur la BVMT. Cela peut rendre les investissements moins attractifs pour les investisseurs
institutionnels et étrangers.
4. Cadre réglementaire complexe : Le cadre réglementaire de la BVMT peut être perçu comme complexe et bureaucratique, ce
qui peut dissuader les entreprises d'être cotées et les investisseurs potentiels. Des réformes pour simplifier les processus et
améliorer la transparence peuvent être nécessaires.
5. Instabilité politique et économique : Les troubles politiques et l'instabilité économique peuvent dissuader les investisseurs
nationaux et étrangers de participer au marché boursier tunisien.
6. Manque de confiance : Le manque de confiance dans l'intégrité du marché et la protection

17. BOURSE DE TUNIS
IX- Barrières à une Contribution Optimale à l'Économie
Tunisienne,
7. des investisseurs peuvent réduire la participation des acteurs du marché. Une
meilleure régulation et application des règles de marché peuvent contribuer à
renforcer la confiance.
8. Faible nombre d'entreprises cotées : Le nombre limité d'entreprises cotées en
bourse signifie que l'accès au financement par le biais de la BVMT est restreint.
Les entreprises peuvent préférer d'autres sources de financement, comme les
prêts bancaires.
9. Faible participation étrangère : L'ouverture du marché aux investisseurs
étrangers peut augmenter la liquidité et l'attractivité du marché. Cependant, des
restrictions sur la participation étrangère peuvent entraver la croissance du
marché.
.

18. BOURSE DE TUNIS
X -CONCLUSION
En résumé, la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis joue un rôle fondamental sur le
marché financier tunisien, en fournissant aux entreprises une source de financement et
en offrant des opportunités d'investissement aux acteurs individuels et institutionnels.
Néanmoins, la BVMT est confrontée à des défis qui limitent son plein potentiel en tant
que moteur de l'économie tunisienne.
Pour renforcer son influence dans le financement de l'économie nationale, diverses
réformes s'avèrent essentielles. Cela inclut la simplification des procédures,
l'amélioration de la transparence, la promotion de la diversification du marché, et la
mise en place de mesures pour renforcer la confiance des investisseurs. En outre,
l'ouverture du marché aux investisseurs étrangers peut accroître la liquidité et
accroître l'attrait de la BVMT. Grâce à ces changements, la BVMT pourrait jouer un rôle
plus substantiel dans la croissance économique de la Tunisie en tant que facilitateur du
financement des entreprises et de la création de richesse pour les investisseurs.