Comparaison bourse casablanca et johanesburg

1. Etude comparative avec la bourse de Johannesburg
Les réformes de la bourse des
valeurs de Casablanca

2. Plan de la présentation
Introduction
1. Les réformes de la bourse des valeurs de Casablanca
2. Etude comparative entre la bourse des valeurs de Casablanca et la bourse de Johannesburg
3. Les stratégies de développement des deux places boursières
Conclusion

3. Introduction
• La première bourse d'Afrique du Sud a été la Kimberley Royal Stock Exchange, fondée en
1881, 6 ans plus tard la Johannesburg Stock Exchange a été créée
• La fondation de la bourse de Casablanca remonte à 1929
• Ces deux marchés ont connu une croissance constante et ont démontré leur capacité à créer
la prospérité sur le continent (ASEA)
• Chacune des deux places boursières a entrepris une série de réformes pour arriver à ce stade
et développe des stratégies pour moderniser son écosystème.

4. 1. Les réformes de la bourse de Casablanca
La
réforme
de
1967
- En 1948, l’Office de compensation
de valeurs mobilières devient l’office
de compensation de valeurs
mobilières,
- L’organisation du marché entravait
son attractivité à un moment où les
épargnants manifestaient un intérêt
grandissant pour l’investissement en
bourse.
- Pour pallier à cette carence, une
réforme à été mise en place en
1967, dotant le marché financier
d’une bourse juridiquement et
techniquement organisée.
La
réforme
de
1986
- Le début de la décennie 80 a été
marqué par une détérioration
prononcée des équilibres internes et
externes, trouvant sa justification
non seulement dans les faiblesses
structurelles de l'économie
marocaine, mais également dans
une conjoncture internationale
défavorable.
- Le PAS a permis au royaume de
consolider ses équilibres
fondamentaux et de maitriser le
problème de sa dette et de son
inflation.
La
loi
1-93-211
de
1993
- La création de la CDVM qui est
chargé de veiller à la protection de
l’épargne investie en valeurs
mobilières.
- La création et l’agrément des
sociétés de bourse qui ont le
monopole de l’intermédiation
boursière.
- La création des Organismes de
placement collectif en valeurs
mobilières (intermédiaires
financiers)
- La création de la société de bourse
des valeurs de Casablanca, société
privé gestionnaire de la bourse des
valeurs

5. 1. Les réformes de la bourse de Casablanca
• En 2016, une nouvelle loi 19-14 a été promulguée et publiée au BO , les principales dispositions de cette loi
visent:
- La création de deux marchés (principal et alternatif)
- La cotation des entreprises étrangères.
- Une meilleure répartition du pouvoir normative de la loi (les critères d’admission aux différents
compartiments sont fixés par le règlement général de la bourse et non la loi).
- L’encadrement de l’activité des conseillers en investissement .
- L’élargissement des activités qui peuvent être exercées par les Sociétés de bourse.

6. Les intervenants du marché financier marocain
Les sociétés de bourse
• Principale mission : Exécution des transactions sur les valeurs mobilières
• Ne peuvent exercer qu'après agrément du Ministre chargé des Finances, après avis de l'AMMC
Les sociétés de gestion
• Toute société commerciale, qui crée et gère à titre exclusif les produits de placements (OPCVM, OPCI, OPCC…)
• Les sociétés de gestion comprennent les OPCVM, OPCI, OPCC…
Les teneurs de comptes
• Ce sont des intermédiaires financiers habilités qui conservent des titres et des espèces et gèrent des titres nominatifs
• Réalisent des OST (Opérations Sur Titres) pour le compte des clients.
Le dépositaire central Maroclear
• Maroclear est une société anonyme de droit privé, créée le 1er juillet 1997
• Maroclear réalise l’appariement et le dénouement, selon le principe du règlement contre livraison
Société Gestionnaire de la Bourse : Bourse de Casablanca
• Principale mission : la gestion et le développement de la Bourse de Casablanca.
• La société gestionnaire est responsable du fonctionnement régulier des transactions boursières devant l’AMMC

7. Chiffres clés de la bourse de Casablanca

8. 2. Comparaison entre les deux places boursières : Le marché des actions
2
485
434
401 381
347
324
381
404 388
335
419
101 98 107 110 101 103 110 118 120 115 133
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Valeur
en
milliard
de
US£
Valeur du PIB du Maroc et de l'Afrique du sud 2011-2021
Afrique du sud Maroc

9. 2. Comparaison entre les deux places boursières : Le marché des actions

10. 2. Comparaison entre les deux places boursières : Le marché obligataire
 Le marché des
obligations « BESA » a
été acquis par la JSE en
2009.
 Le Maroc a affiché un
montant de transactions
de 3,29 M US$ en janvier.
 Toutes ces transactions
émanent du secteur
public.
 Le marché de la dette
sud-africain est liquide et
bien développé en
termes de nombre de
participants et de leur
activité quotidienne.
Environ 25 milliards de
rands sont échangés
mensuellement.

11. 2. Comparaison entre les deux places boursières : Le marché des dérivés
Le future est un contrat à terme par lequel deux
parties s’engagent à acheter ou vendre une quantité
déterminée d’un actif sous-jacent (Action, devise…)
Les options donne au le choix au souscripteur du
contrat de vendre ou acheter l’actif sous-jacent.
Les produits dérivés avaient comme fonction principale
la couverture de risque(risque de change , risque de
taux…) mais ils sont devenus des véhicules de
spéculation ces dernières années.

12. La stratégie de développement de la BVC
Vulgarisation des IPO
•Le lancement du site www.IPO.ma (faciliter l’accès des entreprises de diverses tailles au marché boursier)
•Les avantages fiscaux conférés par les introductions en bourse
• - (-50%) pendant 3 années consécutives par augmentation de capital d'au moins 20%.
• - (-25%) pendant 3 années consécutives est accordée aux sociétés qui introduisent leurs titres en bourse
par ouverture de leur capital au public.
• - Offre PME : (-50%) des commissions d’introduction au Marché Alternatif.
• - La mise en place d’un dispositif de formation et d’accompagnement au profit des PME.
Cap Transformation
2025
APSB
• Développer durablement la liquidité
• Développement des marchés à terme
• Une infrastructure à mettre à jour

13. La stratégie de développement de la BVC

14.  une plate-forme pour
améliorer et soutenir
l'innovation fintech peut
valoir la peine d'être
envisagée compte tenu du
succès de ces plates-formes
sur d'autres marchés.
Un marché dédié aux nouvelles technologies
 Répartir le marché en trois
segments
. Segment à capitalisation élevée avec
une réglementation de haut niveau
. Segment (PME) avec régulation
standard.
. Segment de croissance avec régulation
légère
La segmentation du marché
 Il semble y avoir une
acceptation générale à
l'échelle mondiale pour
l'inscription des structures
DCS
 La JSE Compte suivre le pas
de bourses mondiales et
coter ces action dans son
marché
• Actions à double catégorie (« ADC »)
 La JSE exige actuellement
que les sociétés cotées au
marché principal aient un
flottant de 20 %
 la JSE peut reconsidérer la
pertinence de ses
exigences de flottant pour
les sociétés cotées au
marché principal
Flottant et nouvelles inscriptions
9
La stratégie 2022 de développement de la bourse de Johannesburg

15. Conclusion
Le marché boursier marocain, malgré les multiples réformes, reste modeste par rapport à celui de
Johannesburg.
Parmi les facteurs qui expliquent la faible performance de ce marché :
• la prédominance du financement intermédié c'est-à-dire qui émane des banques.
• le caractère familial des entreprises marocaines qui hésitent d’ouvrir leurs capitaux aux public.
• la structure du marché bousier marocain qui n’encourage pas les petites et moyennes entreprises à fort
potentiel de croissance à y intégrer c'est-à-dire absence d’un marché dédié aux startups.

16. MERCI