Liste des valeurs éligibles au PEA-PMEjeanrognetta
Le PEA-PME devrait générer, si les estimations du Financement des PME en 2014 se révèlent justes, 7 à 13 milliards d’euros d’encours pour les PME-ETI d’ici à fin 2017. Cet apport, s’il double la liquidité effectivement la liquidité des PME-ETI en Bourse, transformera l’ensemble de la chaîne de financement des PME par les sorties qu’il offrira aux investisseurs dans les entreprises non cotées.
Le succès de la mesure, qui connaîtra son coup d’envoi effectif en février, dépendra avant tout de la croissance des entreprises qui bénéficieront des investissements. Pour cela, il est crucial que les investisseurs puissent faire les choix les plus avisés possibles,
En rendant publique la première liste des entreprises éligibles, nous tâchons de contribuer à la diffusion très large des données disponibles, à destination des épargnants et souscripteurs français aussi bien que des investisseurs étrangers, qui pourront ainsi trouver un intérêt nouveau pour les valeurs moyennes hexagonales.
Rapport de l'Observatoire des Entrepreneurs de PME Finance, en partenariat avec CM Economics et AltaValue.
Jamais les petites et moyennes valeurs de la Bourse de Paris n’ont bénéficié de tant d’attentions. Très immédiatement, lesquelles sont éligibles au PEA-PME ? A terme, lesquelles présentent le meilleur potentiel ? Le PEA-PME, que PME Finance avait présenté en 2011, présente ainsi déjà un premier effet positif : il a mobilisé l’attention des investisseurs et des financiers sur un segment jusque-là délaissé de la Bourse de Paris. L’Observatoire des Entrepreneurs - PME Finance, en partenariat avec Altavalue, a déterminé une liste de quelque 900 sociétés, moitié cotées (que nous publions ici) et moitié non cotées, qui devraient bénéficier en priorité des nouveaux apports de fonds. Si son succès se confirme, et que 5 à 9 milliards d’euros viennent à s’investir sur Euronext B, C et Alternext d’ici à fin 2017, le PEA-PME commencera à redresser le principal déséquilibre du financement des PME : une Bourse deux fois plus petite que le capital-investissement, et pourtant chargée d’offrir des « sorties » aux investisseurs en capital. Peu étonnant, dès lors, que les start-up au plus grand potentiel, comme Critéo, aillent se coter outre-Atlantique.
Le PEA-PME peut faire de la place de Paris la Bourse la plus liquide d’Europe pour les PME-ETI. Ce faisant, il posera les fondements d’un nouvel outil de financement du Mittelstand européen. Il deviendra alors une place de marché d’une profondeur sans égale, pour offrir aux start-up et PME à potentiel une réelle alternative de cotation face aux grandes places américaines. Ce « Nasdaq européen » pourra financer des PME avec des levées de plusieurs dizaines, voire centaines, de millions d’euros, plutôt que quelques millions d’euros comme aujourd’hui. Dans cet esprit, PME Finance propose trois actions :
- Remédier à la fragmentation des marchés, qui nuit à la visibilité et l’attractivité des PME-ETI.
- Relancer la constitution d’une Bourse européenne des entrepreneurs. La fusion des places générales en Europe est un sujet difficile et sensible, pour des raisons de souveraineté nationale, de contrôle et de gouvernance.
- Filtrer les sociétés pour renforcer la base des investisseurs. Le PEA-PME favorisera la multiplication des introductions en Bourse et attirera de nouveaux investisseurs vers les PME-ETI.
Bpifrance capital invest 2016 : La mobilisation des LPs - Tendances actuellesBpifrance
Retrouvez la présentation de Florent Debienne (Directeur de pôle Fonde de Capital Innovation Bpifrance) et Jean-René Jégou (Directeur du pôle Fonds régionaux, Bpifrance) lors de l'événement Bpifrance Capital Invest 2016, qui s'est déroulé le 17 novembre 2016 à Paris (Salle Wagram).
Retrouvez l'intégralité de cet événement en vidéo sur :
http://live.bpifrance.fr/Bpifrance-Capital-Invest-2016
Liste des valeurs éligibles au PEA-PMEjeanrognetta
Le PEA-PME devrait générer, si les estimations du Financement des PME en 2014 se révèlent justes, 7 à 13 milliards d’euros d’encours pour les PME-ETI d’ici à fin 2017. Cet apport, s’il double la liquidité effectivement la liquidité des PME-ETI en Bourse, transformera l’ensemble de la chaîne de financement des PME par les sorties qu’il offrira aux investisseurs dans les entreprises non cotées.
Le succès de la mesure, qui connaîtra son coup d’envoi effectif en février, dépendra avant tout de la croissance des entreprises qui bénéficieront des investissements. Pour cela, il est crucial que les investisseurs puissent faire les choix les plus avisés possibles,
En rendant publique la première liste des entreprises éligibles, nous tâchons de contribuer à la diffusion très large des données disponibles, à destination des épargnants et souscripteurs français aussi bien que des investisseurs étrangers, qui pourront ainsi trouver un intérêt nouveau pour les valeurs moyennes hexagonales.
Rapport de l'Observatoire des Entrepreneurs de PME Finance, en partenariat avec CM Economics et AltaValue.
Jamais les petites et moyennes valeurs de la Bourse de Paris n’ont bénéficié de tant d’attentions. Très immédiatement, lesquelles sont éligibles au PEA-PME ? A terme, lesquelles présentent le meilleur potentiel ? Le PEA-PME, que PME Finance avait présenté en 2011, présente ainsi déjà un premier effet positif : il a mobilisé l’attention des investisseurs et des financiers sur un segment jusque-là délaissé de la Bourse de Paris. L’Observatoire des Entrepreneurs - PME Finance, en partenariat avec Altavalue, a déterminé une liste de quelque 900 sociétés, moitié cotées (que nous publions ici) et moitié non cotées, qui devraient bénéficier en priorité des nouveaux apports de fonds. Si son succès se confirme, et que 5 à 9 milliards d’euros viennent à s’investir sur Euronext B, C et Alternext d’ici à fin 2017, le PEA-PME commencera à redresser le principal déséquilibre du financement des PME : une Bourse deux fois plus petite que le capital-investissement, et pourtant chargée d’offrir des « sorties » aux investisseurs en capital. Peu étonnant, dès lors, que les start-up au plus grand potentiel, comme Critéo, aillent se coter outre-Atlantique.
Le PEA-PME peut faire de la place de Paris la Bourse la plus liquide d’Europe pour les PME-ETI. Ce faisant, il posera les fondements d’un nouvel outil de financement du Mittelstand européen. Il deviendra alors une place de marché d’une profondeur sans égale, pour offrir aux start-up et PME à potentiel une réelle alternative de cotation face aux grandes places américaines. Ce « Nasdaq européen » pourra financer des PME avec des levées de plusieurs dizaines, voire centaines, de millions d’euros, plutôt que quelques millions d’euros comme aujourd’hui. Dans cet esprit, PME Finance propose trois actions :
- Remédier à la fragmentation des marchés, qui nuit à la visibilité et l’attractivité des PME-ETI.
- Relancer la constitution d’une Bourse européenne des entrepreneurs. La fusion des places générales en Europe est un sujet difficile et sensible, pour des raisons de souveraineté nationale, de contrôle et de gouvernance.
- Filtrer les sociétés pour renforcer la base des investisseurs. Le PEA-PME favorisera la multiplication des introductions en Bourse et attirera de nouveaux investisseurs vers les PME-ETI.
Bpifrance capital invest 2016 : La mobilisation des LPs - Tendances actuellesBpifrance
Retrouvez la présentation de Florent Debienne (Directeur de pôle Fonde de Capital Innovation Bpifrance) et Jean-René Jégou (Directeur du pôle Fonds régionaux, Bpifrance) lors de l'événement Bpifrance Capital Invest 2016, qui s'est déroulé le 17 novembre 2016 à Paris (Salle Wagram).
Retrouvez l'intégralité de cet événement en vidéo sur :
http://live.bpifrance.fr/Bpifrance-Capital-Invest-2016
L’environnement budgétaire et fiscal de la France : points clés et perspectivesEY
EY publie les résultats de l'Observatoire des politiques budgétaires et fiscales 2016. La France y confirme sa position singulière sur la scène internationale.
Plus d'informations sur www.ey-avocats.com/OPBF
“Espero que Portugal se torne num dragão europeu”
A Optimize Investment Partners fez cinco anos e apresentou cinco razões de optimismo para Portugal
Poupança, exportação, competitividade, atratividade e reatividade. São as cinco palavras-chave que Diogo Teixeira, Administrador da Optimize Investment Partners, escolheu para definir as qualidades adquiridas nos últimos cinco anos, que não se aplicavam a Portugal quando a gestora entrou no mercado.
A explicação de cada uma dos razões é clara para Diogo Teixeira. “Portugal não era um país poupado, como se vê no exemplo das Parceria Publico-Privadas (PPP) nas quais éramos campeões do mundo. Mas a partir de 2012, o país começou a exportar capital”, afirmou o CEO sobre o tema da poupança.
L’Observatoire des Entrepreneurs – PME Finance présente l’édition 2015 de son étude annuelle « Le financement des PME, vers la désintermédiation ? ».
Conçu cette année sur un support allégé, ce document a principalement pour but de rassembler de façon opérationnelle les chiffrages de nombreux autres observatoires ou organisations de PME. En 2015, l’étude annuelle de PME Finance est organisée en trois parties :
- les sources des financements : l’épargne des ménages et les fonds publics nationaux et européens alimentent-ils mieux les PME ?
- les canaux des financements : comment évoluent les financements des PME en fonds propres, en quasi fonds propres, et en dette ?
- les emplois des financements : comment les PME utilisent-elles leurs financements (trésorerie, investissements, etc.) et quelle est leur situation financière ?
Observatoire de l'économie francilienne
1ère édition - Février 2015
Ordre des Experts Comptables Paris Ile-de-France
En partenariat avec Nicolas Bouzou, fondateur d'Asterès
http://www.oec-paris.fr
Nouvelle donne fiscale 2015 points clefs et perspectivesEY
Supports de présentation de notre événement du jeudi 8 janvier 2015 : présentation des Lois de Finances 2015.
Pour plus d'informations : http://www.ey-avocats.com
Observateur privilégié du marché des entreprises, le
CRA constate qu’il y a eu autant de repreneurs en 2014
qu’en 2013.
Le CRA a pour objet le maintien du tissu
économique pour la préservation des emplois et des savoir-
faire.
Anciens dirigeants d’entreprise, les 200 délégués CRA bénévoles repartis sur toute la France ont contribué à l’élaboration de ces bases de données.
Rapport d'activités 2012 de finéa (http://www.finea.ma)
Finéa a pour mission et vocation de faciliter l’accès des entreprises, PME - TPE en particulier, au financement bancaire.
Expertise Idémo : accompagnement éditorial
L’Intelligence Stratégique dans le contexte général de l’économie wallonneVINCIT SPRL - STRATEGY
Petit topo, destiné entre autres à nos amis français, expliquant brièvement quelle place devrait occuper l'Intelligence Stratégique (IS) au sein du monde économique wallon.
Penetrating Windows 8 with syringe utilityIOSR Journals
This document discusses penetrating Windows 8 remotely using Metasploit framework and syringe utility. It begins with an introduction to penetration testing and Windows 8 security. It then describes using Metasploit to generate a payload, encoding it to evade detection, and injecting it into a Windows 8 system using syringe. This allows establishing a meterpreter session and compromising the system by migrating processes and accessing the C drive. It concludes that Windows 8 has strong security but syringe injections allow compromising it, and more exploits could be found to enhance efficacy.
L’environnement budgétaire et fiscal de la France : points clés et perspectivesEY
EY publie les résultats de l'Observatoire des politiques budgétaires et fiscales 2016. La France y confirme sa position singulière sur la scène internationale.
Plus d'informations sur www.ey-avocats.com/OPBF
“Espero que Portugal se torne num dragão europeu”
A Optimize Investment Partners fez cinco anos e apresentou cinco razões de optimismo para Portugal
Poupança, exportação, competitividade, atratividade e reatividade. São as cinco palavras-chave que Diogo Teixeira, Administrador da Optimize Investment Partners, escolheu para definir as qualidades adquiridas nos últimos cinco anos, que não se aplicavam a Portugal quando a gestora entrou no mercado.
A explicação de cada uma dos razões é clara para Diogo Teixeira. “Portugal não era um país poupado, como se vê no exemplo das Parceria Publico-Privadas (PPP) nas quais éramos campeões do mundo. Mas a partir de 2012, o país começou a exportar capital”, afirmou o CEO sobre o tema da poupança.
L’Observatoire des Entrepreneurs – PME Finance présente l’édition 2015 de son étude annuelle « Le financement des PME, vers la désintermédiation ? ».
Conçu cette année sur un support allégé, ce document a principalement pour but de rassembler de façon opérationnelle les chiffrages de nombreux autres observatoires ou organisations de PME. En 2015, l’étude annuelle de PME Finance est organisée en trois parties :
- les sources des financements : l’épargne des ménages et les fonds publics nationaux et européens alimentent-ils mieux les PME ?
- les canaux des financements : comment évoluent les financements des PME en fonds propres, en quasi fonds propres, et en dette ?
- les emplois des financements : comment les PME utilisent-elles leurs financements (trésorerie, investissements, etc.) et quelle est leur situation financière ?
Observatoire de l'économie francilienne
1ère édition - Février 2015
Ordre des Experts Comptables Paris Ile-de-France
En partenariat avec Nicolas Bouzou, fondateur d'Asterès
http://www.oec-paris.fr
Nouvelle donne fiscale 2015 points clefs et perspectivesEY
Supports de présentation de notre événement du jeudi 8 janvier 2015 : présentation des Lois de Finances 2015.
Pour plus d'informations : http://www.ey-avocats.com
Observateur privilégié du marché des entreprises, le
CRA constate qu’il y a eu autant de repreneurs en 2014
qu’en 2013.
Le CRA a pour objet le maintien du tissu
économique pour la préservation des emplois et des savoir-
faire.
Anciens dirigeants d’entreprise, les 200 délégués CRA bénévoles repartis sur toute la France ont contribué à l’élaboration de ces bases de données.
Rapport d'activités 2012 de finéa (http://www.finea.ma)
Finéa a pour mission et vocation de faciliter l’accès des entreprises, PME - TPE en particulier, au financement bancaire.
Expertise Idémo : accompagnement éditorial
L’Intelligence Stratégique dans le contexte général de l’économie wallonneVINCIT SPRL - STRATEGY
Petit topo, destiné entre autres à nos amis français, expliquant brièvement quelle place devrait occuper l'Intelligence Stratégique (IS) au sein du monde économique wallon.
Penetrating Windows 8 with syringe utilityIOSR Journals
This document discusses penetrating Windows 8 remotely using Metasploit framework and syringe utility. It begins with an introduction to penetration testing and Windows 8 security. It then describes using Metasploit to generate a payload, encoding it to evade detection, and injecting it into a Windows 8 system using syringe. This allows establishing a meterpreter session and compromising the system by migrating processes and accessing the C drive. It concludes that Windows 8 has strong security but syringe injections allow compromising it, and more exploits could be found to enhance efficacy.
Propose Data Mining AR-GA Model to Advance Crime analysisIOSR Journals
This document proposes a data mining model to advance crime analysis using association rule (AR) and genetic algorithm (GA). The model has three correlated dimensions: a crime dataset, criminal dataset, and geo-crime dataset. AR will be applied to each dataset separately to extract patterns, then GA will be used to mix the resulting ARs and exploit relationships across the three dimensions. This is intended to help detect universal crime patterns and speed up the crime solving process. The model was applied to real crime data from a sheriff's office and validated. Privacy-preserving techniques are also suggested to hide sensitive rules from appearing in the results.
The document analyzes soil and vegetation samples collected from busy motor parks in Delta State, Nigeria to investigate the potential environmental impact. Physicochemical analysis found soil pH ranged from slightly acidic to alkaline. Electrical conductivity values indicated high levels of soluble salts. Total organic carbon and nitrogen could be attributed to biodegradable materials. Heavy metal analysis found mean concentrations of iron, lead, copper, zinc and chromium in soil samples, with iron having the highest abundance. Heavy metal levels in vegetation samples ranged lower than in soils. Soil-plant transfer coefficients indicated medium metal accumulation, while contamination indices showed very slight pollution overall. Metal levels in study sites were higher than control sites, showing evidence of heavy metal enrichment from motor park activities.
Model-based Approach of Controller Design for a FOPTD System and its Real Tim...IOSR Journals
The document summarizes a study on model-based controller design for a first-order plus time delay (FOPTD) system. The study identifies the process model of a level control system using process reaction curve methods. Various tuning rules for internal model control-proportional integral derivative (IMC-PID) controllers from literature are applied to the system, including rules from Rivera, Chien, Lee, Skogestad, and Panda. The performance of each controller is evaluated based on rise time, settling time, percentage overshoot, integral absolute error, and integral of time multiplied absolute error. The study finds that the Panda tuning rule has the smallest percentage overshoot and integral absolute error, while the Chien rule has
Enhancement of Data Hiding Capacity in Audio SteganographyIOSR Journals
This document discusses enhancing data hiding capacity in audio steganography. It begins by introducing steganography and its use of hiding secret information in carrier files like images, audio and video. Specifically for audio steganography, it hides data in the least significant bits of audio files. The document proposes a method to enhance capacity by using the last 4 least significant bits instead of just 1, allowing more data to be hidden. It describes the basic process of audio steganography including embedding a secret message into an audio file using a key, and then extracting the message from the stego file at the receiving end.
Face Recognition System under Varying Lighting ConditionsIOSR Journals
The document discusses a face recognition system that is robust to varying lighting conditions. It proposes combining illumination normalization preprocessing, local texture-based face representations like Local Binary Patterns (LBP) and Local Ternary Patterns (LTP), and distance transform-based matching. The preprocessing aims to eliminate lighting variations while preserving important appearance details. Local patterns make the representations less sensitive to noise. Experiments show the method outperforms other preprocessors across datasets and lighting conditions, providing a 88.1% verification rate at 0.1% false acceptance. The system is implemented in MATLAB.
Agriculture Ontology for Sustainable Development in NigeriaIOSR Journals
1) The document proposes developing a Nigeria Agricultural Ontology (NAO) to improve food security in Nigeria by facilitating information sharing among farmers.
2) NAO would structure and standardize agricultural terminology across languages to provide farmers information to boost production, reduce food imports, revitalize agriculture, create jobs, and ensure food security.
3) By organizing agricultural knowledge online through concepts and their relationships, NAO could help address information deficits contributing to Nigeria's food insecurity problems.
A Survey on Identification of Closed Frequent Item Sets Using Intersecting Al...IOSR Journals
This document summarizes research on using an intersection approach to identify closed frequent item sets from transactional data. It discusses how existing intersection algorithms enumerate and intersect candidate transaction sets or use a cumulative scheme with a repository that new transactions are intersected with. The document also reviews research on reducing the size of prefix trees used to store candidate sets as the number of transactions increases. It aims to draw attention to the intersection approach as a less researched area that could be improved to effectively identify closed frequent item sets from large transactional datasets.
Survivability Issues in Optical Wavalength Division Multiplexing (WDM) NetworkIOSR Journals
This document provides a survey of survivability issues in optical wavelength division multiplexing (WDM) networks. It discusses various protection techniques used in single and multi-domain WDM networks including link-based, path-based, and p-cycle protection. It reviews existing algorithms for survivability against multi-link failures such as LBSR, ESPP, and LSPP. It then proposes a new algorithm that combines p-cycle protection and wavelength assignment with Dijkstra's algorithm to reduce blocking probability. The document concludes that p-cycle protection is an effective technique and the proposed algorithm aims to find the shortest lightpath and optimize resource usage.
SQl Injection Protector for Authentication in Distributed ApplicationsIOSR Journals
This document proposes a SQL Injection Protector for Authentication (SQLIPA) in distributed applications. It aims to guarantee a secure system where users cannot hack data. The proposed system uses hash values of usernames and passwords for authentication. It also uses steganography techniques like chaffing and winnowing to conceal logged in information in encrypted image files. Input data is further validated using XML content and XSD filtration. The system implements multiple security checks like anti-spoofing and XSD validation to secure authentication at different levels and prevent SQL injection attacks. Future work aims to protect databases from session-oriented hacking and detect cookie-level injections.
A Predictive Control Strategy for Power Factor CorrectionIOSR Journals
This document presents a predictive control strategy for a boost power factor correction (PFC) converter. It begins with an introduction to power factor correction and discusses common control techniques like hysteresis control and linear control. It then describes the boost converter topology used for the PFC converter and discusses the design of key components. The predictive control strategy is presented, which predicts the duty cycle needed over a half line period to achieve unity power factor. Simulation results show the control strategy maintains near unity power factor and low total harmonic distortion under different operating conditions.
A Study of Various Graphical Passwords Authentication Schemes Using Ai Hans P...IOSR Journals
This document summarizes and compares various graphical password authentication schemes that use recognition-based and recall-based approaches. Recognition-based schemes require users to identify pre-selected images during login, while recall-based schemes require users to reproduce a password they created. The document discusses specific schemes such as Passfaces, Déjà Vu, Draw-a-Secret, and PassPoints and analyzes the strengths and limitations of each in terms of usability, security, and password space. It concludes that recall-based schemes have advantages over text passwords but also have usability drawbacks such as taking more time to create and enter passwords.
Cyber security: challenges for society- literature reviewIOSR Journals
This document summarizes challenges related to cyber security for society based on a literature review. It discusses how cyber security plays an important role in technology development and internet services. Key challenges include a lack of coordination between security agencies and critical IT infrastructure, as well as widespread computer illiteracy in some countries like India that has led to increased cybercrime. The document also reviews common approaches to IT security risk analysis and discusses threats to cyber security such as cyber attacks aimed at damaging systems and cyber exploitation for unlawful purposes.
This document proposes power efficient sum of absolute difference (SAD) algorithms for video compression. It describes:
1. Developing low power 1-bit full adder architectures including a proposed design using NAND, AND, and OR gates that improves power over existing designs.
2. Implementing 4x4 and 8x8 SAD architectures using the proposed low power full adder, ripple carry adders, and carry save adders.
3. Synthesizing the SAD designs in a 180nm technology and finding the proposed 4x4 SAD improves total power by 61% compared to an existing design.
Determining the Different E-Services Required By the Pakistani CitizensIOSR Journals
This document summarizes a study conducted to determine the different e-services required by citizens in Pakistan. The study found that the top priorities for e-services included:
1. E-education facilities like online courses and access to university information.
2. Online registration of citizens at district and local levels integrated with personal information.
3. Online payment and deduction of taxes.
4. Access to higher government officials and authorities through complaint systems.
5. E-health facilities like online doctor appointments and medical information.
6. Online police complaint services and access to case information.
7. Online training for government employees on IT and internet services.
An approach for human gait identification based on areaIOSR Journals
This document presents a new approach for human gait identification based on calculating the area of a triangle formed between three dynamic body parameters: left hand, right foot, and left foot. Video frames of walking subjects are analyzed to extract these three points in each frame. A triangle is formed and its area is calculated using Heron's formula. The mean area value over multiple frames is stored in a database for each subject. When tested on the CASIA gait dataset, the method achieved an average recognition rate of 88% by comparing the mean area values of unknown subjects to those in the database.
A Hierarchical Clustering Algorithm Based Computer Aided Molecular Modeling w...IOSR Journals
This document presents a novel hierarchical clustering algorithm for color image segmentation of Haematoxylin and Eosin (H&E) stained images of colon cancer. The algorithm aims to classify differences between benign and malignant tumor cells. It involves reading an input color image, coarse representation using 25 bins, hierarchical clustering to segment the image into classes, and outputting the segmented image. Intermediate steps include filtering, normalization, and segmentation of nuclei into a separate image in MATLAB for real-time simulation. Results show the algorithm improves color segmentation accuracy over previous k-means clustering approaches and provides features for region of interest classification of benign and malignant tissues.
Distinguishing Cognitive Tasks Using Statistical Analysis TechniquesIOSR Journals
- The document discusses distinguishing between cognitive tasks like mathematics, physics, and chemistry using EEG signal analysis and statistical techniques.
- EEG signals were recorded from students performing different cognitive tasks and analyzed using Kruskal-Wallis statistical testing.
- The results of the Kruskal-Wallis test showed a significant difference between the EEG signals corresponding to the different cognitive tasks.
Speed Sensorless Sliding Mode Control of Induction Motor Using SimulinkIOSR Journals
This document summarizes a research paper that proposes a new sliding mode control method for sensorless operation of induction motors at low speeds. The paper first provides background on induction motors and challenges in their control. It then introduces sliding mode control as a novel nonlinear control technique that can provide robust performance despite parameter variations or load disturbances. The paper describes the control principle of sliding mode control, where the system response is forced to track a predetermined trajectory through switching feedback modes. Simulation results using MATLAB/Simulink show that the proposed sliding mode observer allows sensorless induction motor control at low speeds.
Altares et AlphaValue ont associé leurs savoir-faire pour créer AltaValue, un socle de connaissance unique sur les PME et les ETI françaises. Les perspectives, valorisations et notations sont construites de sorte à produire une information neutre, offrant ainsi un nouveau repère aux professionnels du financement des PME-ETI.
Bpifrance est ancré dans les territoires, partenaires des Régions.
Découvrez l'Atlas des Régions 2015 de Bpifrance.
Cet atlas illustre l'activité de Bpifrance au cours de l'année 2015.
Quel bilan pour les petites entreprises ? Les diffréents secteurs passés au c...Champagne Ardennes Gestion
En 2012, tous secteurs confondus, l’activité des TPE enregistre une baisse de chiffre d’affaires. Quelques professions, néanmoins, connaissent une légère amélioration.
source : Observatoire de la petite entreprise - FCGA (Fédération des Centres de Gestion Agréés)
Dynamisme commercial, bon niveau de rentabilité, situation financière très saine, le secteur de l’édition de Logiciels Applicatifs est très porteur en France, et mérite toute l’attention des investisseurs.
L’étude porte sur les 234 PME-ETI qui composent le secteur dans l'univers AltaValue.
Financement des TPE-PME : où en sommes-nous ? Olivier Garnier, 13/3/18Soledad Zignago
Présentation d'Olivier Garnier, Financement des TPE-PME : où en sommes-nous ? au colloque ASF du 13 mars 2018 #BdFeco https://www.banque-france.fr/economie/evenements
Baromètre EY / France Digitale 2016 - La performance économique et sociale de...France Digitale
La 5e édition du baromètre annuel, réalisé en partenariat avec EY, analyse la performance économique et sociale des startups numériques en France financées par des business angels, capital-risqueurs, IPO et follow-ons, etc.
Activité commerciale du premier trimestre 2015 : +23% - Un nouveau trimestre ...ESKER
Le chiffre d’affaires d’Esker du premier trimestre 2015 s’établit à 13,6 M€. Il progresse de 12% à taux de change constant et de 23% à taux de change courant par rapport au même trimestre de l’année précédente. Favorisée par la hausse du dollar et la bonne tendance des économies américaines et de l’Asie Pacifique, l’activité est très dynamique et essentiellement portée par les activités Cloud. Esker réalise à nouveau le meilleur trimestre de son histoire.
Impact économique et social des acteurs français du capital investissement en...EY
L’Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) et EY publient les chiffres 2013 de la croissance des entreprises accompagnées par les acteurs français du capital-investissement. Les données disponibles pour 2 889 entreprises françaises permettent de mesurer l’impact du capital-investissement français sur l’évolution de leurs effectifs et de leurs chiffres d’affaires.
Etude PwC sur les priorités 2015 des directeurs financiers (déc. 2014)PwC France
http://bit.ly/PrioritesDAF2015-CP
L’étude « Priorités 2015 du Directeur Financier » du cabinet d’audit et de conseil PwC a été menée du 19 septembre au 31 octobre 2014 sur la base d’un questionnaire de 56 questions, adressé par la DFCG à ses membres adhérents et par PwC à ses clients. 391 Directeurs Financiers ont répondu cette année à l’étude - ils étaient 309 en 2013.
Valorisation et perspectives des PME-ETI françaisesjeanrognetta
Altares, acteur majeur de l’information sur les entreprises, et AlphaValue, leader européen en recherche indépendante sur les actions ont associé leurs savoir-faire pour créer AltaValue, un socle de connaissance unique sur les PME et les ETI françaises.
AltaValue dispose de plusieurs dizaines de milliers de valorisations d’entreprises, actualisées mensuellement, fondées sur des méthodes directement issues de l’univers des entreprises cotées (comparables, actualisation des cash-flows futurs), et d’une connaissance très fine de l’ensemble des secteurs d’activité (500 codes d’activité suivis).
Parce que l’investissement se porte aussi sur les entreprises non cotées, AltaValue apporte un éclairage unique sur l’univers des PME et des ETI françaises.
Les perspectives et valorisations sont construites de sorte à rendre accessible un prix de marché, neutre, offrant ainsi un repère utile à l’ensemble des parties prenantes (Chef d’entreprise, expert-évaluateur, investisseur, conseiller financier, banquier, partenaire sociaux, actionnaire …).
Petit-déjeuner du 15 mars 2011_batir un dossier de levée de fonds efficace
Altavalue t4 2013 (1)
1. T1 2014
Valorisation et perspectives
des PME-ETI françaises
Analyse des données entre Septembre 2013 et Décembre 2013
Janvier 2014
www.altavalue.fr
@altavalue
2. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
A propos
Connecter le tissu économique national
à l’environnement mondial
Contacts
Christophe Scalabre
Responsable du développement
T. : 06 50 98 84 51
christophe.scalabre@altavalue.fr
Maxime Mathon
Communication & Marketing
T. : 01 70 61 10 52
maxime.mathon@altavalue.fr
Suivez toutes les publications d’ALTAVALUE
sur Twitter : @altavalue
Altares, acteur majeur de l’information sur les entreprises, et AlphaValue, leader européen en recherche
indépendante sur les actions ont associé leurs savoir-faire pour créer AltaValue, un socle de connaissance unique
sur les PME et les ETI françaises.
AltaValue dispose de plusieurs dizaines de milliers de valorisations d’entreprises, actualisées
mensuellement, fondées sur des méthodes directement issues de l’univers des entreprises cotées
(comparables, actualisation des cash-flows futurs), et d’une connaissance très fine de l’ensemble des secteurs
d’activité (500 codes d’activité suivis).
Parce que l’investissement se porte aussi sur les entreprises non cotées, AltaValue apporte un éclairage unique sur
l’univers des PME et des ETI françaises.
Les perspectives et valorisations sont construites de sorte à rendre accessible un prix de marché, neutre, offrant
ainsi un repère utile à l’ensemble des parties prenantes (Chef d’entreprise, expertévaluateur, investisseur, conseiller financier, banquier, partenaire sociaux, actionnaire …).
Détails des informations financières et légales
(comptes, paiement, défaillance …) sur les 100.000
entreprises dont le C.A. > 2M€
COPYRIGHT ALTAVALUE 2014 | www.altavalue.fr | Janvier 2014
Construction de ratios sectoriels à partir
de la recherche réalisée par 25 analystes
sur les 500 principales firmes cotées en Europe
2
3. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
SOMMAIRE
PÉRIMÈTRE DE L’ÉTUDE
Univers de référence
Avant propos
4
5
1 million d’entreprises françaises publient leurs comptes
< 2M€ (89%)
CA / Ebitda / Fonds propres
Zoom sur les Fonds propres
Capex / Dette nette / BFR
Régions
Evolution de la valorisation
Evolution des perspectives
Evolution de la valorisation des ETI
Secteurs
Evolution de la valorisation
Evolution des perspectives
Evolution de la valorisation des ETI
6
7
8
9
10
11
12
13,14
15
> 2M€
100.000
Entreprise avec des comparables
Dernière date de cloture inférieure à 18 mois
Publications de l’ensemble des comptes depuis 5 ans
…
60.000
Elimination des valorisations négatives
Elimination des variations de résultats trop importantes
…
Univers de référence
utilisé pour l’étude
48.398
Investir dans une PME-ETI de l'Agroalimentaire
Annexes
16
17
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Au 1er Janvier 2014, 78% des entreprises françaises
ont publié leurs comptes 2012
3
4. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
48 398 Entreprises valorisés
1 910 ETI analysées
1,3%
Bâtiment
123
6,4%
Commerce de détail
61
3,2%
9
0,5%
Commerce Interentreprises
276
14,5%
Hébergement, restauration, débits boissons
44
2,3%
76
4,0%
Industrie agroalimentaire
59
3,1%
Industrie manufacturière
401
21,0%
Information & Communication
138
7,2%
Santé
162
8,5%
Services aux entreprises
1.174
12.855
989
1.684
1.145
418
909
1.301
852
6.034
2.399
2.127
24
Immobilier
1.056
0,2%
Autres activités
1.110
1.699
2.438
4
Commerce et réparation véhicules
910
Poids
Agriculture
2.271
1.144
ETI
378
19,8%
Transport & Logistique
155
8,1%
1 910
100,0%
En M€
3.911
1.634
285
Total général
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4
5. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Priorité au cash …pour le moment
La valorisation globale des 48 398 PME / ETI retenues progresse de 3% sur le dernier trimestre 2013.
Probable reprise
en 2014
Après une baisse de 4,2% en 2009 au plus fort de la crise économique, le Chiffre d’Affaires médian des PME et ETI a progressé significativement
en 2010 (+5,3%) et 2011 (+6,9%). En 2012, la progression du CA médian est bien plus modeste (+2,8%), tendance qui devrait se prolonger en
2013 selon nos prévisions (+2,4%) avant une probable reprise en 2014 (+4,7%).
L’Ebitda médian, fortement impacté par la crise (-10,9% en 2009), progresse significativement en 2012 (+12,9%) et en 2011 (+4,8%) avant de
stagner en 2012 (+0,6% seulement). Nous anticipons une reprise de la progression des résultats en 2013 (+4,8%) et en 2014 (+7,6%).
Des fondamentaux
renforcés
Les entreprises n’ont cessé au long de la période 2009-2012 de renforcer leurs fonds propres. Ceux-ci s’établissaient à 728 k€ en 2008 et
atteignent 955 k€ en 2012, soit une progression de 31% sur la période.
De même, la dette nette médiane, qui s’établissait à -43 k€ (soit 43 k€ de trésorerie nette) en 2008, atteint en 2012 un montant de -111 k€.
L’investissement
en panne
Cette amélioration de la situation nette de trésorerie s’est faite au détriment de l’investissement des entreprises. L’investissement médian des
PME/ETI est passé de 40,1 k€ en 2008 à 37,5 k€ en 2012. Rapporté à l’Ebitda des sociétés, le ratio est passé de 14,4% en 2008 à 12,6% en
2012. Nous anticipons pour 2013 la poursuite de la décrue de l’investissement, avant une probable reprise modérée en 2014. L’investissement
représente en 2012 moins de 1% du Chiffre d’Affaires.
De fortes disparités
sectorielles
En 2012, les secteurs Commerce et réparation véhicules , Hébergement, restauration , débits de boissons et Commerce inter-entreprises ont vu
leur Ebitda baisser, tandis que Santé et Industrie agroalimentaire ont connu des progressions supérieures à 5% de leurs résultats.
Sur la période 2012-2014, l’Industrie agroalimentaire, la Santé et le Commerce inter-entreprises semblent offrir les perspectives les plus
favorables. A l’inverse, les secteurs de l’Agriculture, de l’Hébergement, restauration, débits de boissons et l’Industrie Manufacturière semblent
avoir les plus faibles perspectives, avec moins de 2% de croissance par an.
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5
6. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
2014 : Poursuite
du redémarrage
Chiffre
d’affaires
Ebitda
Fonds
Propres
La crise de 2009 a été suivie par deux belles
années de progression du Chiffre d’Affaires des
entreprises. 2012 voit un net ralentissement de
cette progression, tendance qui devrait se
prolonger dans les comptes publiés au titre de
2013 avant une probable reprise en 2014 .
Le ralentissement a été marqué en 2012, avec
une quasi-stagnation des résultats. Les résultats
publiés au titre de 2013 devraient être meilleurs,
avant une réelle accélération en 2014. La marge
médiane d'Ebitda en retrouverait qu'en 2014
(7.1%) un niveau supérieur à celui de 2008
(7%). Ces marges d'Ebitda médianes sont très
loin des standards des grandes entreprises
cotées et typiques d'un tissu d'entreprises
dominées par du service et notamment de la
distribution.
Malgré la crise, les entreprises ne cessent
d’augmenter leurs fonds propres. L’amélioration
de la solidité financière et l’augmentation des
niveaux de trésorerie reste la principale
préoccupation des entreprises, au détriment de
l’investissement dans un contexte de faible
visibilité (accès au financement, et cadre fiscal).
13.0%
10.0%
7.0%
4.0%
1.0%
-2.0%
2009/2008
2010/2009
2011/2010
2012/2011
-5.0%
-8.0%
2013/2012
2014/2013
1.4%
Prévision de la C.E.
CA
Ebitda
Fonds Propres
PIB europe
-11.0%
En Md€
ETI
PME
Filiales*
Univers AltaValue
Sociétés
1 910
44 019
2 469
48 398
Valorisation globale (Mds €)
75,35
232,38
272,37
580,1
variation vs sept 2013
2,6%
2,8%
3,4%
3,0%
Valorisation médiane (M€)
20,23
2,59
21,56
2,87
variation vs sept 2013
4,3%
2,8%
4,4%
3,2%
CA médian 2012 (M€)
36,10
4,12
29,25
4,44
EBITDA médian 2012 (M€)
2,11
0,27
2,26
0,30
Marge Ebitda médiane 2012
5,8%
6,6%
7,7%
6,8%
Fonds Propres médians 2012 (M€)
6,31
0,88
5,47
0,95
Dette nette médiane 2012 (cash) (M€)
0,01
-0,12
0,06
-0,11
0%
-14%
1%
-12%
Dette nette/FP 2012 (M€)
* Filiales de grands groupes
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6
7. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Les fonds propres à l’honneur
Ce sont les ETI indépendantes qui devraient connaître la plus forte progression de leur CA et de leur Ebitda sur la période 2008 – 2014. Leur Ebitda devrait connaître une
progression sur la période de l’ordre de 30%.
Entre 2008 et 2014, la progression des Fonds Propres est spectaculaire pour toutes les catégories d’entreprises : de +54% pour les ETI à +62% pour les PME.
PME
Variation
ETI
Variation
12.0%
15.0%
7.0%
FILIALES
Variation
10.0%
11.0%
6.0%
5.0%
2.0%
0.0%
-3.0%
1.0%
-5.0%
-8.0%
CA
Ebitda
Fonds Propres
-13.0%
-10.0%
CA
Ebitda
-4.0%
Fonds Propres
-15.0%
09/08
10/09
11/10
12/11
13/12
14/13
En M€
2012
2014 / 2008
CA médian
4,12
Ebitda médian
Fonds propres médians
Ebitda
Fonds Propres
-9.0%
09/08
10/09
11/10
12/11
13/12
14/13
En M€
2012
2014 / 2008
19%
CA médian
36,1
0,27
20%
Ebitda médian
0,88
12%
Fonds propres médians
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CA
09/08
10/09
11/10
12/11
13/12
14/13
En M€
2012
2014 / 2008
27%
CA médian
29,25
15%
2,11
30%
Ebitda médian
2,25
25%
6,31
54%
Fonds propres médians
5,47
60%
7
8. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
CAPEX
DETTE NETTE
BFR
L’INVESTISSEMENT
EN PANNE
LE DESENDETTEMENT RESTE
STRATÉGIQUE
UN BFR TOUJOURS
EN HAUSSE
L’investissement (CAPEX) des entreprises a été très affecté par
la crise de 2009, avec un recul de 14,6% pour la médiane. Après
deux années de reprise qui ont permis de retrouver le niveau de
2008, 2012 et 2013 voient un nouveau recul de l’investissement.
Les entreprises ne cessent de réduire leur dette sur la
période. En valeur médiane, les entreprises disposaient
de 43 k€ en trésorerie nette en 2008. Ils disposent à fin
2012 de 112 k€ net. Cette tendance devrait se poursuivre
en 2013 et 2014. En montant global, la dette nette est
passée de 61 à 30 Mds € de 2008 à 2012.
Le BFR médian des sociétés, après avoir stagné en
2009 compte tenu de la crise, a repris sa progression
ensuite. Nous anticipons une quasi stabilité de ce BFR
pour les publications de comptes 2013, avant une
reprise de la hausse en 2014.
Rapporté à l’Ebitda ou au Chiffre d’Affaires, l’investissement ne
cesse de décroître sur la période. Alors qu’il représentait 14,4%
de l’Ebitda et 1% du Chiffre d’Affaires en 2008, l’investissement
médian des entreprises ne devrait plus s’élever qu’à 10,9% de
l’Ebitda et 0,77% du Chiffre d’Affaires en 2014. La priorité
accordée à la défense de la trésorerie faute de soutien des
banques a un coût patent, celui du frein à la compétitivité des
entreprises françaises dans les prochaines années.
L’analyse par décile montre là encore de grandes
disparités. Les sociétés du premier décile disposent d’un
cash net significatif, de l’ordre de 2,3 M€ et assez stable
sur la période. Les sociétés du dernier décile, ont une
dette nette de l’ordre de 3,6 M€, elle aussi stable sur la
période.
Evolution CAPEX/Ebitda
15.0%
Evolution de la dette nette
Médiane
Médiane en K€
14.4%
13.7%
13.5%
13.7%
13.0%
11.2%
10.9%
BFR
Médian
2012
7.0%
-110
5.0%
3.0%
-78
-92
-210
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2014
-815
-815
-815
-827
-842
-845
-845
-201
-200
-204
-202
-205
-206
-207
-55
-55
-56
-56
-55
-55
-55
712
708
708
713
708
709
709
1 394
1 384
1 386
1 383
1 384
1 384
1 383
D10
-112
-160
1.0%
2013
D9
-60
-67
2012
5 216
4 949
5 007
5 051
4 972
5 009
4 973
197
200
222
239
260
261
272
1,6% 10,8%
8,0%
8,8%
0,4%
4,3%
2014
-10
9.0%
2011
D8
2013
2010
D3
2011
2009
D2
2010
2008
D1
2009
12.6%
11.0%
-1.0%
Les sociétés des deux premiers déciles ont un BFR
significativement négatif, tandis que les 9ème et 10ème
déciles ont des BFR importants : plus d’1 M€ pour le
9ème décile et 5 M€ pour le 10ème.
-182
TOTAL
-260
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-244
Var.
8
9. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Evolution trimestrielle des valorisations par région
Les différences de configuration sectorielle expliquent les divergences de performance.
Déc 2013
Sep 2013
Variation
Alsace
1 301
11,62
11,20
3,7%
Aquitaine
2 399
17,62
17,23
2,3%
909
5,48
5,36
2,2%
Basse-Normandie
910
9,52
9,23
3,1%
Bourgogne
1 145
8,51
8,30
2,5%
Bretagne
1 699
10,88
10,47
3,9%
Centre
1 684
13,41
13,07
2,6%
Champagne-Ardenne
989
9,45
9,16
3,2%
Corse
285
1,25
1,21
3,0%
53
0,43
0,42
4,3%
852
5,03
4,91
2,4%
1 144
10,23
9,89
3,4%
12 855
288,41
279,51
3,2%
1 634
10,10
9,83
2,7%
Limousin
418
4,06
3,88
4,6%
Lorraine
1 174
9,63
9,26
4,0%
Midi-Pyrénées
2 127
12,59
12,26
2,7%
Nord-Pas de Calais
2 271
21,64
20,88
3,6%
PACA
3 911
29,08
28,28
2,8%
Pays de Loire
2 438
20,40
19,76
3,3%
Picardie
1 110
9,94
9,81
1,3%
Poitou-Charentes
1 056
9,81
9,49
3,3%
Rhône-Alpes
6 034
61,05
59,53
2,6%
Total général
Les 3 premières régions de France représentent à elles seules près des 2/3 de la valorisation totale (L’Ile de
France, Rhône-Alpes, PACA). En nombre d’entreprises, on retrouve ces 3 régions, dans le même ordre,
mais pour une part globale de 47% seulement. Cela vient du fait que les entreprises d’Ile de France ont une
valorisation significativement supérieure à celle des autres régions.
Sociétés
Auvergne
La valorisation totale des 48 398 sociétés de la base AltaValue retenues pour cette étude s’établit à 580
Md€, en progression de 3% par rapport à septembre 2013.
Régions (en Md€)
48 398
580,11
562,94
3,0%
DOM TOM
Franche-Comté
Haute-Normandie
Ile de France
Languedoc-Roussillon
> 4%
> 3%
> 2%
> 1%
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9
10. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Evolution trimestrielle des perspectives par région
En M€
Valorisation
médiane
2012
Alsace
2,87
4,78
3,4%
2,9%
6,3%
4,2%
Aquitaine
2,45
4,21
2,7%
2,5%
5,0%
3,4%
Auvergne
2,53
4,21
5,8%
4,0%
4,2%
4,7%
Basse-Normandie
2,54
4,13
3,8%
1,2%
5,6%
3,5%
Bourgogne
2,58
4,19
2,9%
1,3%
5,2%
3,1%
Bretagne
2,56
4,37
1,8%
1,8%
4,9%
2,8%
Centre
2,60
4,26
-0,4%
2,7%
4,6%
2,3%
> 4%
Champagne-Ardenne
2,90
4,26
1,6%
1,5%
5,1%
2,8%
> 3%
Corse
2,61
3,92
3,7%
4,5%
5,6%
4,6%
DOM TOM
2,59
4,59
5,7%
-0,6%
1,2%
2,1%
Franche-Comté
2,69
4,17
3,2%
1,1%
6,2%
3,5%
Haute-Normandie
2,78
4,37
0,8%
2,2%
3,9%
2,3%
Ile de France
3,73
4,94
3,1%
2,5%
5,0%
3,5%
Languedoc-Roussillon
2,53
4,10
5,3%
1,8%
4,9%
4,0%
Limousin
2,29
4,46
2,9%
-0,5%
4,9%
2,4%
Lorraine
2,57
4,51
2,5%
2,0%
4,1%
2,9%
Midi-Pyrénées
2,51
4,23
4,8%
2,9%
5,8%
4,5%
Nord-Pas de Calais
2,66
4,59
3,5%
0,8%
4,9%
3,0%
PACA
2,59
4,04
3,0%
2,9%
4,8%
3,5%
Pays de Loire
2,71
4,64
4,1%
0,7%
4,3%
3,0%
Picardie
2,65
4,40
0,5%
2,5%
3,5%
2,2%
Poitou-Charentes
2,45
4,26
2,8%
1,6%
5,7%
3,3%
Rhône-Alpes
2,81
4,34
3,5%
2,2%
4,9%
3,5%
Total général
2,87
4,44
2,8%
2,4%
4,7%
3,3%
> 2%
Les différences de configuration sectorielle expliquent les divergences de performance.
Les chiffres d’Affaires médians par région sont assez homogènes en 2012.
Sur la période 2012-2014, selon nos projections, les progressions annualisées de CA devraient
conduire à de nouvelles disparités : Croissance modérée pour les DOM TOM (+2,1% par an), la
Picardie (+2,2%), le Centre (+2,3%), la Haute-Normandie (+2,3%) et le Limousin (+2,4%)
Croissance robuste pour l’Auvergne (+4,7% par an), la Corse (+4,6%), Midi-Pyrénées (+4,5%),
Alsace (+4,2%) et Languedoc-Roussillon (+4,0%).
Les Ebitda médians pour 2012 sont très contrastés (voir Annexe).
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Chiffre d’affaires Médian
12/11
13/12
14/13
prog annualisée
12-14
10
11. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Evolution de la valorisation des ETI par région
Les ETI indépendantes sont principalement localisées en Ile de France et en Rhône Alpes. Ces deux
régions représentent près de la moitié des ETI de notre base. Derrière ces deux poids lourds, PACA
(5,8% des ETI) et Pays de Loire (5,2%) se distinguent.
En métropole, le Limousin (0,8% des ETI), Poitou-Charentes (1,2%), et Basse-Normandie (1,3%)
sont particulièrement sous-représentées. La valorisation des ETI de Franche-Comté est la plus faible,
avec 5,4 M€.
Les valorisations médianes les plus élevées se trouvent en Champagne-Ardenne (29,5 M€), en Ile de
France (28,8 M€) et en Alsace (25,5 M€)
> 8%
> 6%
> 4%
> 2%
> 0%
Alsace
Aquitaine
Auvergne
Basse-Normandie
Bourgogne
Bretagne
Centre
Champagne-Ardenne
Corse
DOM TOM
Franche-Comté
Haute-Normandie
Ile de France
Languedoc-Roussillon
Limousin
Lorraine
Midi-Pyrénées
Nord-Pas de Calais
PACA
Pays de Loire
Picardie
Poitou-Charentes
Rhône-Alpes
TOTAL
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Sociétés
45
58
32
24
39
54
64
33
6
1
66
35
683
50
15
47
89
81
110
100
40
22
216
1 910
Valorisation médiane (M€)
Déc 2013 Sept 2013
25,5
24,2
20,5
19,7
11,3
10,8
12,0
11,1
12,4
12,1
20,0
19,3
22,6
21,8
29,5
28,0
12,1
11,5
NS
NS
5,4
5,0
21,1
19,8
28,8
27,1
24,1
23,9
12,3
11,5
16,9
16,8
10,9
10,6
16,9
15,0
17,2
16,8
21,3
20,1
19,6
19,1
17,1
16,1
18,3
17,4
20,2
19,4
Variation
5,4%
4,1%
4,6%
8,1%
2,5%
3,6%
3,7%
5,4%
5,2%
NS
8,0%
6,6%
6,3%
0,8%
7,0%
0,6%
2,8%
12,7%
2,4%
6,0%
2,6%
6,2%
5,2%
4,1%
11
12. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Valorisation par secteur
Valorisation médiane
(en M€)
Sociétés
déc 2013
sept 2013
variation
poids
Agriculture
279
2,31
2,22
3,9%
0,4%
Autres activités
201
4,61
4,80
-4,0%
0,8%
Bâtiment
6 071
47,80
46,50
2,8%
8,2%
En retenant le critère de la valorisation, les secteurs les plus
importants sont les suivants : Industrie manufacturière (24,3% de la
valorisation total de la base), le Commerce interentreprises (18,1%) et
les Services aux entreprises (10,9%).
Commerce de détail
6 756
33,67
32,98
2,1%
5,8%
681
3,08
3,09
-0,2%
0,5%
Seul le secteur du Commerce et de la réparation automobile décline (0,2%).
Commerce Interentreprises
11 280
105,07
104,19
0,8%
18,1%
Héberg., restaur., débits de boissons
1 953
11,39
10,93
4,2%
2,0%
Immobilier
1 062
52,15
49,24
5,9%
9,0%
Industrie agroalimentaire
1 192
33,88
33,56
1,0%
5,8%
Industrie manufacturière
7 991
140,76
134,55
4,6%
24,3%
Information & Communication
1 879
44,67
42,63
4,8%
7,7%
Santé
1 147
12,64
12,17
3,9%
2,2%
Services aux entreprises
5 523
63,04
62,20
1,3%
10,9%
Transport & Logistique
2 383
25,02
23,87
4,8%
4,3%
Total général
48 398
580,11
562,94
3,1%
100,0%
Si l’on se réfère au nombre de sociétés retenues dans la base
AltaValue, les secteurs les plus importants sont le Commerce
Interentreprises (23,3% des sociétés), l’Industrie manufacturière
(16,5%) et le Commerce de détail (14%). On retrouve un point
soulevé précédemment : les PME françaises sont dominées par le
service.
A l’opposé, l’Immobilier (+5,9%), le secteur de l’Information et de la
Communication (+4,8%) et Transport & Logistique (+4,8%) voient leur
valorisation progresser significativement.
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Commerce et réparation véhicules
12
13. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Evolution des perspectives par secteur
15.0%
CA Médian 13/12
CA Médian 14/13
Ebitda Médian 13/12
Ebitda Médian 14/13
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
Agriculture
Autres activités
Bâtiment Commerce de détail réparation véhicules Héberg. restaur. débits boissons
Commerce,
Commerce Inter.
Immobilier
Industrie agro
Industrie manufacturière
Information & Comm.
Santé Services aux entreprises & Logistique
Transport
CHIFFRE D’AFFAIRES
MARGE D’EBITDA
EBITDA
L’ENJEU DE L’INDUSTRIE
MANUFACTURIÈRE
DES DISPARITÉS
SIGNIFICATIVES
DES PERSPECTIVES
HÉTÉROGÈNES
Les difficultés de l’Industrie manufacturière pèsent
significativement sur les résultats globaux.
On trouve les marges les plus élevées dans les
secteurs de l’Immobilier (19,8% mais c'est une
caractéristique de cette activité qui connait peu de
charges), Hébergement, restauration et débits de
boissons (13,1%) et Santé (12,9%) ce qui peut être dû
au fait que la concurrence reste faible .
D’une manière générale, l’Ebitda médian a stagné en 2012. Pour la
période 2012-2014, nous anticipons les perspectives les moins
favorables en matière de progression des résultats pour l’Agriculture,
Hébergement, restauration et débits de boissons et Industrie
Manufacturière. Nous nous attendons par contre à des progressions
de résultats très significatives pour les Services aux entreprises, la
Santé et l’Industrie Agroalimentaire.
A contrario, plusieurs secteurs ont connu une
progression significative de leur activité en 2012 :
Industrie Agroalimentaire (+5,8%), Agriculture (+5,3%)
et la Santé (+5,1%).
Sur la période 2012-2014, nous anticipons les plus
fortes progressions pour la Santé (+6,5% par an),
Industrie Agroalimentaire (+5,8% par an) et dans une
moindre mesure Commerce Interentreprises (+4,4%) et
Commerce et réparation véhicules (+4,4%). La
croissance devrait rester très faible pour l’Industrie
Manufacturière (+1% par an seulement !) et l’Immobilier
(+2,5%).
Les marges les moins élevées concernent les
secteurs du Commerce Interentreprises (4,7%),
Commerce et réparation véhicules (4,8%) et Transport
& Logistique (5,6%).
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Certains secteurs nécessiteront beaucoup de vigilance à l’avenir,
comme Transport & Logistique qui souffre à la fois d’une marge
faible et de perspectives de progression des résultats limitées, ou
l’Industrie Manufacturière (faible croissance des résultats attendue).
Il faut noter qu’entre 2008 et 2012, l’Industrie Manufacturière a perdu
0,5 point de marge. Le Commerce Interentreprises dispose
également de peu de marge de manœuvre compte tenu du niveau
de ses résultats.
13
15. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Valorisation ETI par secteur
En M€
Sociétés
Valorisation médiane
Dec 2013
Sept 2013
Var%
Nb Sociétés
Agriculture
4
49,4
48,1
2,7%
0,2%
Autres activités
24
20,2
20,4
-1,0%
1,3%
Bâtiment
123
27,6
26,7
3,4%
6,4%
Commerce de détail
61
27,9
27,5
1,5%
3,2%
Commerce et réparation véhicules
9
15,8
14,5
9,0%
0,5%
Commerce Interentreprises
276
27,9
27,0
3,3%
14,5%
Hébergement, restauration, débits boissons
44
9,5
9,3
2,2%
2,3%
Immobilier
76
49,3
46,4
6,3%
4,0%
Industrie agroalimentaire
59
39,6
40,1
-1,2%
3,1%
Industrie manufacturière
401
30,1
27,8
8,3%
21,0%
Information & Communication
138
19,7
18,8
4,8%
7,2%
Santé
162
16,3
15,4
5,8%
8,5%
Services aux entreprises
378
9,6
9,1
5,5%
19,8%
Transport & Logistique
155
11,5
10,6
8,5%
8,1%
1 910
20,2
19,4
4,1%
100,0%
Total général
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15
16. 4ème trimestre 2013
VALORISATION ET PERSPECTIVES DES PME –ETI FRANÇAISES
Investir dans une PME-ETI de l’Agroalimentaire ?
AltaValue identifie 41 PME et ETI du secteur Agroalimentaire affichant une valorisation comprise entre 20 et 200 M€, soit un univers
« investissable » dans le cadre des dispositions encourageant le financement des PME-ETI par le marché.
La PME moyenne de cet univers pèse 44,1 M€ en valorisation.
Le secteur, lu par les moyennes compte tenu de la cohérence de cet univers, affiche les caractéristiques suivantes :
données en M€
2012
2013
13/12
2008/2013
Chiffre d'Affaires
58,2
61,9
+6,4%
+25%
4,2
4,4
+5,8%
+52%
7,2%
7,2%
Ebit
3,0
3,4
+11,9%
+94%
Résultat net
2,0
2,2
+10,5%
+62%
Fonds Propres
19,3
20,8
+7,8%
+32%
Dette Nette (cash)
-5,7
-6,5
+14,0%
-5,4 m€
Ebitda
Marge Ebitda
Le secteur offre, à l’échelle des PME-ETI françaises, des caractéristiques de croissance régulière de son Chiffre d’Affaires et de ses
résultats, confortées par des fonds propres importants et une absence de dette nette.
AltaValue met à disposition des données sectorielles sur demande.
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