1. La finance carbone et l’accès à
l’énergie durable
Document pédagogique
Bernard Saincy, Président

2. Qu’est ce que le financement Carbone?

3. Contexte
Les mécanismes de flexibilité du protocole de Kyoto
• Les objectifs de réduction d’émission de GES que se sont fixés les pays développés et les pays en transition dans le
cadre du Protocole de Kyoto sont ambitieux. Pour faciliter leur réalisation, le Protocole prévoit, pour ces pays, la
possibilité de recourir à des mécanismes de marché, dit « de flexibilité », en complément des politiques et
mesures qu’ils devront mettre en œuvre au plan national. Deux types de mécanismes ont été instaurés:
Le nombre de tonnes de CO2 qu’un pays développé ou
en transition peut émettre pour une période donnée est
fixé. Par suite, chaque entreprise et chaque industrie
émettrice (du périmètre d’application) de ces pays reçoit
un droit à émettre pour cette période (un nombre de
tonnes de CO2). Ces quotas de CO2 font alors partie d’un
marché et peuvent être échangés librement sur ce
marché : les entreprises qui réduisent leurs émissions par
rapport aux quotas qui leurs sont alloués peuvent ainsi
vendre leurs excès de crédits à des entreprises qui ne
sont pas en mesure de réduire leurs émissions et qui
dépassent leurs quotas.
En investissant dans un projet visant à réduire les
émissions dans un autre pays (stockage de carbone ou
réduction des émissions), les pays industrialisés et les pays
en transition peuvent obtenir des crédits d’émission leur
permettant d’atteindre leurs objectifs de réduction. Ces
crédits sont également échangeables en partie ou en
totalité sur le marché des crédits. Il en existe de deux
types:
► Si le pays hôte du projet est un pays en développement,
on parle de Mécanisme de Développement Propre
(MDP ou CDM en anglais)
► Si le pays hôte est un autre pays industrialisé ou en
transition, on parle de Mise en Œuvre Conjointe (MOC
ou JI en anglais)
Le marché de quotas d’émission Les mécanismes de projets
Ces mécanismes ont donné naissance à un marché officiel de quotas et de crédits carbone

4. Contexte
Fonctionnement du marché officiel
Emissions
Quotas
alloués
Emissions à
compenser
Quotas à
acheter
Crédits à
acheter
Entreprise A
Entreprise B
Projet MDP ou MOC
Crédits à
vendre
Emissions
après projet
Emissions
avant projet
Quotas
alloués
Quotas à
vendre
Emissions

5. Contexte
Le marché volontaire des crédits de CO2
• En marge du marché officiel, lié aux contraintes et
aux outils financiers de Kyoto, un marché
parallèle est apparu, celui de la compensation
volontaire. Il rassemble les acteurs non soumis à
des objectifs de réduction obligatoires, mais
néanmoins désireux de s’inscrire dans une
démarche de compensation de leurs émissions et
de lutte contre le changement climatique.
• Les acheteurs de crédits volontaires sont des
particuliers ou des organisations désireux de
compenser les émissions liées à leur activité, à un
évènement ou à la production d’un produit dans
un but éthique, commercial (vente de produits
neutre en carbone).
• Le fonctionnement de ce marché est quasi
identique au marché officiel, seuls les types de
crédits échangés sont différents. Ceux-ci ne
peuvent être utilisés pour atteindre des
objectifs de conformité réglementaire.
• Le marché volontaire est significativement
plus petit mais sa croissance devrait
s’accélérer.
Source: Harris, 2006
54%
17%
13%
8%
3%
5%
Origine de la demande de compensation
volontaire
Entreprises
Particuliers
Particuliers (via
l'achat d'un produit)
Evènements
Associations
Autres
Tailles de marchés comparées, marché de crédits officiels
(MDP) et marché volontaire (2010)
Crédits MDP
1 099 MtCO2e
Crédits volontaires
131 MtCO2e
Source: Bloomberg New Energy Finance & Ecosystem Marketplace, 2011

6. Contexte
Fonctionnement du marché volontaire
Emissions
Emissions à
compenser
Crédits à
acheter
Entreprise A ou Particulier Projets d’énergies renouvelables ou d’efficacité
énergétique*
Crédits à
vendre
Emissions
après
projets
Emissions
avant
projets
• A la différence du marché officiel, il n’est plus ici question de quotas ou de conformité réglementaire.
L’acheteur de crédits compense autant d’émissions qu’il le souhaite. En général, l’objectif est la
compensation de l’ensemble de ses émissions pour atteindre la neutralité carbone.
* Pour le Gold Standard (il existe d’autres projets éligibles autres que dans l’énergie, par exemple la plantation d’arbres)

7. ► Ce mode de financement nécessite de réaliser de nombreuses démarches pour obtenir des crédits et les valoriser le mieux
possible. C’est cette démarche que nous nous proposons d’initier.
► Les projets d’accès à l’énergie entraînent
souvent des réductions d’émission par rapport
à la situation de référence avant projet
Exemple: L’installation de panneaux solaires
pour la production d’électricité domestique
réduit l’utilisation de lampes à pétrole ou de
groupes électrogènes et réduit donc les
émissions de CO2 liées à la combustion
d’énergie fossile
Contexte
Le financement carbone: Qu’est ce que c’est ?
► Nous venons de voir que sur le marché officiel
comme sur le marché volontaire, de nombreux
acteurs sont à la recherche de crédits pour
atteindre des objectifs de conformité
réglementaire (marché officiel) ou dans le
cadre d’une démarche de compensation
volontaire (marché volontaire)
De plus en plus d’acteurs
cherchent à acheter des crédits
carbone
Vos projets d’accès à l’énergie sont
une source inexploitée de crédits
carbone
L’obtention de crédits pour vos projets d’accès à l’énergie et la vente de ceux-ci
pourrait générer une nouvelle source de financement pour vos projets

8. Actifs
Carbone
Quotas de
CO2
EUA
Quotas alloués par
l’UE à ses
industriels
Autres
quotas
(NZ, Suisse,
Alberta, …)
Crédits
carbone
ER
Crédits volontaires
non vérifiés
VER
Crédits volontaires
vérifiés
VER sans
autorité de
régulation
VER
labellisés
VER GS
Label reconnu
comme le plus
sérieux
VER VCS
Label très utilisé
notamment aux
USA
Autres labels
CER
Crédits officiels
(MDP et MOC)
Les différents types d’actifs Carbone
Plusieurs types d’actifs Carbone
► EUA: European Union Allowance
► CER: Certified Emission Reduction
► VER: Verified Emission Reduction
► ER: Emission Reduction
► VER GS : VER Gold Standard
► VER VCS : VER Voluntary Carbon Standard

9. Les différents types d’actifs Carbone
Plusieurs types d’actifs Carbone
Actif Carbone
Quotas de CO2 Crédits carbone
• Les quotas sont alloués aux industries grosses
émettrices soumises à des objectifs de
réduction. Chaque émetteur doit restituer
chaque année suffisamment de quotas pour
couvrir ses émissions. S’il dispose d’un surplus
ou d’un manque de quotas, celui-ci peut
recourir au marché de quotas
• Le plus gros marché est le marché européen EU
ETS (European Union Emission Trading Scheme)
• Les quotas ne concernent pas directement les
porteurs de projet d’accès à l’énergie
► Les crédits peuvent être générés par un projet
permettant de réduire des émissions de CO2.
► Le porteur d’un projet remplissant les conditions
d’éligibilité et apportant la preuve que son projet
réduit effectivement les émissions de CO2 peut
obtenir des crédits. Ces crédits peuvent être vendus
à des tiers désireux de compenser leurs émissions
générant ainsi un revenu supplémentaire
► Les crédits carbone représentent une source
potentielle de financement pour les porteurs de
projet.

10. Crédits carbone
CER
Crédits officiels
(MDP et MOC)
ER
Crédits volontaires non
vérifiés
VER
Crédits volontaires
vérifiés
• Certified Emission Reduction
• Crédits délivrés par l’ONU après
validation par le pays d’origine et le pays
hôte du projet et vérification externe de
l’application de la méthodologie
onusienne
• Crédits fongibles dans l’EU ETS =>
Forte demande des industriels
• Qualité élevée et certifiée par l’ONU =>
Prix élevés sur le marché
• Démarche d’obtention mal adaptée aux
petits projets car:
– Longue (> 18 mois)
– Difficile (Refus > 50%)
– Coûteuse (45 000 – 170 000 €)
► Emission Reduction
► Crédits émis directement par les porteurs
de projets sans vérification externe et sans
méthodologie systématique. A priori, tout
porteur de projets peut émettre de tels
crédits pour autant qu’il trouve des
acheteurs
► Coûts d’obtention faibles
► Verified Emission Reduction
► Crédits émis par une autorité de régulation
privée (label) ou par un porteur de projet
suite à une vérification externe selon des
méthodologies diverses (plus ou moins
sérieuses / plus ou moins contraignantes)
► Aucune assurance que les projets émettant
de tels crédits aient réellement un impact
positif sur l’environnement
=> Faibles valeurs et peu d’acheteurs
=> Risque de réputation pour l’acheteur
► De nombreux dispositifs coexistent avec
des caractéristiques très différentes en
termes de:
► Qualité des crédits
► Prix de vente sur le marché
► Coût, difficulté et longueur de la
démarche pour le porteur de
projet
► Types de projets éligibles
► Un détail par type de dispositifs est fourni
dans les slides suivantes
Les différents types d’actifs Carbone
Les Crédits Carbone

11. VER
Crédits volontaires
vérifiés
VER sans
autorité de
régulation
VER
labellisés
Les différents types d’actifs Carbone
Les Crédits Volontaires Vérifiés (VER)
Porteur de projet Porteur de projet
Vérificateur
Validant la méthode et le calcul
des réductions
Vérificateur agréé
Vérifiant la correcte
application de la
méthodologie et le calcul
Autorité de régulation
privée
Définissant des critères d’éligibilité et
des méthodologies de calcul des
réductions
Crédits Crédits labellisés

12. California Climate Action Registry’s Climate
Action Reserve
CarbonFix
Standard
Chicago Climate
Exchange Offsets
Program
Climate, Community, and
Biodiversity Standards
Greenhouse Friendly
The Gold Standard
ISO 14064 Standards
Plan Vivo
Social Carbon Voluntary Carbon Offset
Standard
VER + Standard
Voluntary Carbon
Standard
Les différents types d’actifs Carbone
Les VER labellisés
• De nombreux labels coexistent et varient sur plusieurs points:
– Exigences (plus ou moins strictes/ plus ou moins contraignantes)
– Valorisation des crédits (plus les exigences sont contraignantes, mieux les crédits sont valorisés)
– Types de projets éligibles (labels spécialisés sur les forêts / sur l’industrie / sur les énergies renouvelables)
– Localisation des projets
– Taille des projets
► Le plus réputé (donc le
mieux valorisé)
► Le plus exigeant
► Le + adapté à l’accès à
l’énergie

13. • Présentation
– Le Gold Standard est un label développé en 2003 par le WWF, SouthSouthNorth et Helio
International
– Dédié aux projets d’énergies renouvelables et d’efficacité énergétique
– C’est actuellement le label le plus exigeant du marché (+ exigeant que le CDM)
– C’est également l’un des mieux valorisé pour ce type de projet avec un prix de vente
moyen de 12$/teqCO2 (min. 8$ - max. 36$)
– Particularités
• Impose un impact Développement Durable positif au global (i.e. prise en compte des
impacts environnementaux hors GES et des impacts sociaux)
• Propose des solutions mieux adaptées aux petits projets (notamment des programmes
d’activité)
Les différents types d’actifs Carbone
Les VER Gold Standard

14. Obtenir des crédits pour les projets
d’accés à l’énergie

15. Quels types de projets sont éligibles ?
Critères d’éligibilité / Types de projet
► Sont éligibles les projets remplissant les conditions de base suivantes:
► Localisation du projet:
► Le projet est localisé dans un pays hors Annexe I (i.e. PVD ou PMA)
► Additionnalité environnementale:
► Le projet permet de réduire les émissions de GES par rapport à la situation de référence (correspondant à
l’évolution la plus probable des émissions des populations cibles en l’absence de projet)
► Additionnalité financière:
► Le projet n’aurait pas été économiquement viable sans le recours au financement carbone
► Plusieurs types de projets peuvent remplir ces conditions:
► Production électrique à base d’énergies renouvelables (Solaire PV, Micro-hydraulique, petit
éolien, Biogaz, etc)
► Electrification
► Electrification isolée (si la production locale est plus « verte » que le réseau national ou plus « verte » que
les pratique passées)
► Autres besoins énergétiques
► Distribution de foyers de cuisson améliorés
► Distribution de lampes solaires

16. ►Conseil exécutif du
MDP (ONU)
Ou
►Label type Gold
Standard
Elaboration du
DDP
Approbation
Quoi?
►Démontrer la
faisabilité et
l’éligibilité du
projet
Qui?Comment?Combien?
Validation
Enregistre -
ment
Surveillance Vérification
Attribution
des crédits
►Porteur de projet
►Rédaction du
Document
Descriptif de
Projet
(modélisation,
consultation
publique, etc)
►Temps :
3 à 6 mois
►Coût:
-
►Faire approuver le
projet par le pays
hôte
►Autorité Nationale
Désignée du pays
hôte
►Envoi du DDP à
l’AND du pays hôte
et réponse à ses
éventuelles
questions
►Temps:
Environ 1 mois
►Coût:
-
►Faire valider le
projet par un
vérificateur externe
►Entité
Opérationnelle
Désignée (i.e.
Consultants
accrédités)
►Envoi du DDP à
l’EOD choisie /
réponse à ses
questions /
correction du DDP
►Temps:
3 à 6 mois
►Coût:
5 000 $
►Faire valider /
enregistrer le
projet par l’autorité
délivrant les crédits
►Conseil exécutif du
MDP (ONU)
Ou
►Label type Gold
Standard
►Envoi du DDP à
l’autorité de
vérification /
réponse à ses
questions /
correction du DDP
►Temps:
1 à 2 mois
►Coût:
0,10 $/crédit
►Surveiller
l’évolution et
l’impact du projet
et notamment ses
émissions de GES
►Porteur de projet
►Mesure des
émissions et
élaboration de
rapport de
surveillance
►Mesure des
émissions et
élaboration de
rapports annuels
de surveillance
►Temps:
toute la durée du
projet
►Coût:
-
►Faire vérifier ses
émissions réelles
par un vérificateur
externe
►Entité
Opérationnelle
Désignée (i.e.
Consultants
accrédités)
►Temps:
1 fois tous les 2 ans
►Coût:
2 500 $/an
►Faire émettre les
crédits par
l’autorité les
délivrant
►Demande et
délivrance des
crédits
►Temps:
2 semaines après la
demande
►Coût:
0,10 $/crédit
Début du projet
Quelles démarches pour obtenir des crédits?
Une démarche longue et coûteuse

17. Quelles démarches pour obtenir des crédits?
La délivrance des crédits
• Après l’enregistrement, les crédits sont émis tous les ans pendant 10 ans, créant ainsi une source
de revenu assurée.
• Enjeu: S’assurer que les revenus liés aux crédits délivrés permettront de dépasser
significativement les coûts de dépôt du dossier
Crédits émis

18. Cas pratique
Cas pratique (1/2)
Soit un projet de développement solaire PV correspondant à une production annuelle e=350 MWh (puissance installée
175 KW), dans un pays dont le mix énergétique est thermique (diesel) à 90%, hydroélectricité à 10%.
Description du projet
Coût de l’enregistrement
=
Coût de validation + Coût de vérification
Coût de validation:
► 5 000 $
Coût de vérification:
► 2 500 $/an pendant 10 ans
Le coût de l’obtention des crédits est de l’ordre de 30 000 $ quelle que soit la taille du projet

19. Cas pratique
Cas pratique (2/2)
Scénario de référence 1 :
► En l’absence du projet proposé, la situation
restera inchangée à moyen terme : utilisation
de pétrole lampant pour la lumière, et de
manière marginale de piles et de fioul, pour
une consommation énergétique totale de 100
MWh/an.
► Emission scénario de référence 1 = 100
MWh/an * Facteur émission mix pétrole
lampant+pile+fioul = 100 teqCO2 /an
Scénario de référence 2 :
► Du fait d’une politique volontariste mise en
place par l’état du pays hôte pour améliorer le
taux de couverture du pays en électricité, on
peut faire l’hypothèse qu’en l’absence de ce
projet éolien, la même quantité d’électricité
serait à terme produite comme le reste de
l’électricité du pays.
► Emissions scénario référence 2 = 350
MWh/an*(0,9*Facteur émission diesel +
0,1*Facteur émission hydro) = 349 teqCO2
Revenu du projet
=
(Emissions du projet – Emissions du scénario de référence) * Prix de vente des crédits
Emission
du projet =
0
Environ 10
$/teqCO2
1 000 $/an pdt 10 ans soit 10 000 $ 3 490 $/an pendant 10 ans soit 34 490 $
Perte Equilibre

20. • La rentabilité dépend principalement:
– Du type de projet
• Les projets ne réduisant que peu les émissions ne permettront pas d’être une source nette de
financement
– De la taille du projet
• Plus les projets sont gros, plus ceux-ci sont rentables
– Du contexte local pour choisir le bon scénario de référence crédible et avantageux
• Connaissance des pratiques des populations locales en matière de consommation d’énergie
• Connaissance des acteurs régionaux et des enjeux énergétiques
• Connaissance des réglementations et des politiques en place
– De la capacité à valoriser ses crédits au meilleur prix
Cas pratique
Les principaux enseignements
Monter un dossier seul n’est pas adapté à des petits projets d’accès à l’énergie
Mais une solution alternative est possible

21. • Principe
– S’intégrer à un Programme d’activité
• Dossier regroupant un ensemble de projets du même type dans la même région et porter par
un porteur de programme
• Avantage
• Aucun coût de dépôt de dossier à supporter par le porteur de projet
• Le prix est sécurisé (le porteur du programme rachète l’ensemble des crédits à un prix
fixé assuré)
• Le Gestionnaire du Programme d’activité forme les intervenants locaux à l’ingénierie
Carbone (informations à fournir / réaliser le suivi)
• Les porteurs de projet locaux n’ont pas de dossier à monter mais ils doivent fournir
toutes les données nécessaires au gestionnaire de projet et assurer le suivi des
émissions
Une solution adaptée aux petits projets
Entrer dans un programme d’activité (PA)
► Exemple
► Le projet Qori Q’oncha de Microsol est le premier PA volontaire pour
un programme de distribution de 100 000 foyers améliorés au Pérou
en partenariat avec plusieurs ONG et 2 gouvernements locaux. Il vient
de générer ses premiers crédits.

22. Elaborer une stratégie Carbone pour les
projets

23. • Diagnostic préliminaire
– Pour lesquels de vos projets, les crédits carbone pourraient être une
source de financement significative?
• Elaborer une stratégie pour chaque projet présélectionné
– Etudier les contextes locaux pour quelques projets
• Quels pourraient être les scénarios de référence?
– Réalisation du business Plan
– Analyser la possibilité d’intégrer un Programme d’activité
• Avec des associations menant les même types de projet dans les mêmes
pays
• Avec des organisations gérant des programmes d’activité
• Gestion du dossier de demande de crédits ou création d’un
Programme d’Activité
– Rédaction du Document Descriptif du Projet / du PA
– Echanges avec les autorités / vérificateurs et consultations locales
Elaborer une stratégie Carbone
1ère étape
2ème étape
3ème étape

24. SAS Innovation Sociale Conseil / 10 rue Littré 75006 Paris / contact@innovationsocialeconseil.fr
Bernard Saincy
06 73 32 47 44
bernard.saincy@innovationsocialeconseil.fr
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