En 2011, à l'occasion de ses 25 ans, Predica, la filiale d'assurances de personnes de Crédit Agricole Assurances, a édité un livre avec les témoignages de collaborateurs qui ont contribué à faire de cette compagnie l'un des leader du marché.
2ème Livre Blanc de l'innovation dans l'Assurance : Des secteurs porteurs identifiés pour les 10 prochaines années
Créé et labellisé par le ministre de l'Économie, de l'Industrie et de l'Emploi en juillet 2007, le Pôle de compétitivité mondial FINANCE INNOVATION a pour principale mission de faire émerger et de soutenir les projets innovants et/ou de recherche à forte valeur ajoutée, contribuant au développement de l'emploi et de la compétitivité de l'industrie financière française.
Dans le cadre de cette mission, le pôle FINANCE INNOVATION et les membres de sa filière Assurance publie le 2ème livre blanc de « L'INNOVATION DANS L'ASSURANCE », dont l'objectif est de sensibiliser les chefs d'entreprise, les professionnels et les académiques aux domaines d'innovation jugés prioritaires.
2ème Livre Blanc de l'innovation dans l'Assurance : Des secteurs porteurs identifiés pour les 10 prochaines années
Créé et labellisé par le ministre de l'Économie, de l'Industrie et de l'Emploi en juillet 2007, le Pôle de compétitivité mondial FINANCE INNOVATION a pour principale mission de faire émerger et de soutenir les projets innovants et/ou de recherche à forte valeur ajoutée, contribuant au développement de l'emploi et de la compétitivité de l'industrie financière française.
Dans le cadre de cette mission, le pôle FINANCE INNOVATION et les membres de sa filière Assurance publie le 2ème livre blanc de « L'INNOVATION DANS L'ASSURANCE », dont l'objectif est de sensibiliser les chefs d'entreprise, les professionnels et les académiques aux domaines d'innovation jugés prioritaires.
L’Observatoire des Entrepreneurs – PME Finance présente l’édition 2015 de son étude annuelle « Le financement des PME, vers la désintermédiation ? ».
Conçu cette année sur un support allégé, ce document a principalement pour but de rassembler de façon opérationnelle les chiffrages de nombreux autres observatoires ou organisations de PME. En 2015, l’étude annuelle de PME Finance est organisée en trois parties :
- les sources des financements : l’épargne des ménages et les fonds publics nationaux et européens alimentent-ils mieux les PME ?
- les canaux des financements : comment évoluent les financements des PME en fonds propres, en quasi fonds propres, et en dette ?
- les emplois des financements : comment les PME utilisent-elles leurs financements (trésorerie, investissements, etc.) et quelle est leur situation financière ?
Le Financement des PME (étude PME Finance)PME Finance
Découvrez les premières pages de l'étude de l'Observatoire des Entrepreneurs de PME Finance sur Le Financement des PME, à paraître au mois d'octobre chez Les Echos Etudes
Christine LAGARDE a réuni à Bercy les représentants des entreprises, des assurances et les dirigeants des 5 principaux réseaux bancaires en présence du Gouverneur de la Banque de France, Christian NOYER, du médiateur du crédit, Gérard RAMEIX et du Président d’OSEO, François DROUIN pour faire un point sur la situation du crédit en France et échanger sur l’avenir de la médiation du crédit.
Le financement participatif des entreprisesPME Finance
14/02/2014. A Bercy, lors d'une conférence intitulée "Faire de la France le pays pionnier du financement participatif", la Ministre Fleur Pellerin a présenté l'assouplissement du cadre réglementaire du "crowdfunding" en France. Ce fut l'occasion de présenter la pré-étude de PME Finance sur le sujet.
En 2011, à l'occasion de ses 25 ans, Predica, la filiale d'assurances de personnes de Crédit Agricole Assurances, a édité un livre avec les témoignages de collaborateurs qui ont contribué à faire de cette compagnie l'un des leader du marché.
2ème Livre Blanc de l'innovation dans l'Assurance : Des secteurs porteurs identifiés pour les 10 prochaines années
Créé et labellisé par le ministre de l'Économie, de l'Industrie et de l'Emploi en juillet 2007, le Pôle de compétitivité mondial FINANCE INNOVATION a pour principale mission de faire émerger et de soutenir les projets innovants et/ou de recherche à forte valeur ajoutée, contribuant au développement de l'emploi et de la compétitivité de l'industrie financière française.
Dans le cadre de cette mission, le pôle FINANCE INNOVATION et les membres de sa filière Assurance publie le 2ème livre blanc de « L'INNOVATION DANS L'ASSURANCE », dont l'objectif est de sensibiliser les chefs d'entreprise, les professionnels et les académiques aux domaines d'innovation jugés prioritaires.
2ème Livre Blanc de l'innovation dans l'Assurance : Des secteurs porteurs identifiés pour les 10 prochaines années
Créé et labellisé par le ministre de l'Économie, de l'Industrie et de l'Emploi en juillet 2007, le Pôle de compétitivité mondial FINANCE INNOVATION a pour principale mission de faire émerger et de soutenir les projets innovants et/ou de recherche à forte valeur ajoutée, contribuant au développement de l'emploi et de la compétitivité de l'industrie financière française.
Dans le cadre de cette mission, le pôle FINANCE INNOVATION et les membres de sa filière Assurance publie le 2ème livre blanc de « L'INNOVATION DANS L'ASSURANCE », dont l'objectif est de sensibiliser les chefs d'entreprise, les professionnels et les académiques aux domaines d'innovation jugés prioritaires.
L’Observatoire des Entrepreneurs – PME Finance présente l’édition 2015 de son étude annuelle « Le financement des PME, vers la désintermédiation ? ».
Conçu cette année sur un support allégé, ce document a principalement pour but de rassembler de façon opérationnelle les chiffrages de nombreux autres observatoires ou organisations de PME. En 2015, l’étude annuelle de PME Finance est organisée en trois parties :
- les sources des financements : l’épargne des ménages et les fonds publics nationaux et européens alimentent-ils mieux les PME ?
- les canaux des financements : comment évoluent les financements des PME en fonds propres, en quasi fonds propres, et en dette ?
- les emplois des financements : comment les PME utilisent-elles leurs financements (trésorerie, investissements, etc.) et quelle est leur situation financière ?
Le Financement des PME (étude PME Finance)PME Finance
Découvrez les premières pages de l'étude de l'Observatoire des Entrepreneurs de PME Finance sur Le Financement des PME, à paraître au mois d'octobre chez Les Echos Etudes
Christine LAGARDE a réuni à Bercy les représentants des entreprises, des assurances et les dirigeants des 5 principaux réseaux bancaires en présence du Gouverneur de la Banque de France, Christian NOYER, du médiateur du crédit, Gérard RAMEIX et du Président d’OSEO, François DROUIN pour faire un point sur la situation du crédit en France et échanger sur l’avenir de la médiation du crédit.
Le financement participatif des entreprisesPME Finance
14/02/2014. A Bercy, lors d'une conférence intitulée "Faire de la France le pays pionnier du financement participatif", la Ministre Fleur Pellerin a présenté l'assouplissement du cadre réglementaire du "crowdfunding" en France. Ce fut l'occasion de présenter la pré-étude de PME Finance sur le sujet.
Constituant une part essentielle du fond de commerce des banques, et n’ayant pas accès facile à d’autres sources de financement (le marché boursier, le marché de capital risque), les Petites et Moyennes Entreprises (PME) se trouvent en face de la banque en tant que seule source de financement de leurs projets. Pourtant l’accès au crédit semble difficile pour celles ci.
2ème Livre Blanc de l'innovation dans l'Assurance : Des secteurs porteurs identifiés pour les 10 prochaines années
Créé et labellisé par le ministre de l'Économie, de l'Industrie et de l'Emploi en juillet 2007, le Pôle de compétitivité mondial FINANCE INNOVATION a pour principale mission de faire émerger et de soutenir les projets innovants et/ou de recherche à forte valeur ajoutée, contribuant au développement de l'emploi et de la compétitivité de l'industrie financière française.
Dans le cadre de cette mission, le pôle FINANCE INNOVATION et les membres de sa filière Assurance publie le 2ème livre blanc de « L'INNOVATION DANS L'ASSURANCE », dont l'objectif est de sensibiliser les chefs d'entreprise, les professionnels et les académiques aux domaines d'innovation jugés prioritaires.
European polyethylene (PE) and polypropylene (PP) production costs are among the highest in the world, yet PE and PP traded prices are currently among the lowest globally. High costs and low profitability have led to permanent closures, and more can be expected, but for the time being producers are selling like hot cakes and cracker margins are good, reaching an 18-month high in October.
This ICIS webinar on European PE and PP markets looks at events in 2014 that have led to the current situation, and also the outlook for 2015.
2017 veneziano and partners - european fund distributionAttilio Veneziano
Recent Numbers of Fund Management Industry in Europe
Fund Distribution Acronyms in Europe
UCITS
AIF
MiFID
PRIIPs
Marketing in Europe
The Passport
UCITS/AIFMD
Private Placement AIFMD
MiFID
The landscape of Fund Distribution in Europe is characterised by various acronyms for the applicable European directives on financial services
UCITS
The Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive represents the main framework for collective investment schemes offered to retail investors.
AIFMD
The Alternative Investment Fund Managers Directive. Recently introduced framework to regulate managers of alternative investment schemes offered to professional investors.
MIFID
The Market in Financial Instruments Directive governs the provision of investment services in financial instruments by banks and investment firms.
PRIIPs
The Packaged Retail and Insurance Investment Product regulation introduces a key investor information document for collective investment schemes and also other packaged investments.
This document describes a luxury estate called "Il Divino Piacere" located in Gulfstream, Florida. The estate sits on 30 acres of land and features contemporary architecture and amenities. It has 8,500 square feet of living space including an 8,500 square foot entertainment area with an underwater pool view and 20 foot granite bar. The estate has high-end finishes and features like marble, onyx tile, granite, bamboo floors, and a rare Kohler bathtub. It is described as a unique piece of modern architecture that is near completion and open for exclusive previews starting July 1st.
Constituant une part essentielle du fond de commerce des banques, et n’ayant pas accès facile à d’autres sources de financement (le marché boursier, le marché de capital risque), les Petites et Moyennes Entreprises (PME) se trouvent en face de la banque en tant que seule source de financement de leurs projets. Pourtant l’accès au crédit semble difficile pour celles ci.
2ème Livre Blanc de l'innovation dans l'Assurance : Des secteurs porteurs identifiés pour les 10 prochaines années
Créé et labellisé par le ministre de l'Économie, de l'Industrie et de l'Emploi en juillet 2007, le Pôle de compétitivité mondial FINANCE INNOVATION a pour principale mission de faire émerger et de soutenir les projets innovants et/ou de recherche à forte valeur ajoutée, contribuant au développement de l'emploi et de la compétitivité de l'industrie financière française.
Dans le cadre de cette mission, le pôle FINANCE INNOVATION et les membres de sa filière Assurance publie le 2ème livre blanc de « L'INNOVATION DANS L'ASSURANCE », dont l'objectif est de sensibiliser les chefs d'entreprise, les professionnels et les académiques aux domaines d'innovation jugés prioritaires.
European polyethylene (PE) and polypropylene (PP) production costs are among the highest in the world, yet PE and PP traded prices are currently among the lowest globally. High costs and low profitability have led to permanent closures, and more can be expected, but for the time being producers are selling like hot cakes and cracker margins are good, reaching an 18-month high in October.
This ICIS webinar on European PE and PP markets looks at events in 2014 that have led to the current situation, and also the outlook for 2015.
2017 veneziano and partners - european fund distributionAttilio Veneziano
Recent Numbers of Fund Management Industry in Europe
Fund Distribution Acronyms in Europe
UCITS
AIF
MiFID
PRIIPs
Marketing in Europe
The Passport
UCITS/AIFMD
Private Placement AIFMD
MiFID
The landscape of Fund Distribution in Europe is characterised by various acronyms for the applicable European directives on financial services
UCITS
The Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive represents the main framework for collective investment schemes offered to retail investors.
AIFMD
The Alternative Investment Fund Managers Directive. Recently introduced framework to regulate managers of alternative investment schemes offered to professional investors.
MIFID
The Market in Financial Instruments Directive governs the provision of investment services in financial instruments by banks and investment firms.
PRIIPs
The Packaged Retail and Insurance Investment Product regulation introduces a key investor information document for collective investment schemes and also other packaged investments.
This document describes a luxury estate called "Il Divino Piacere" located in Gulfstream, Florida. The estate sits on 30 acres of land and features contemporary architecture and amenities. It has 8,500 square feet of living space including an 8,500 square foot entertainment area with an underwater pool view and 20 foot granite bar. The estate has high-end finishes and features like marble, onyx tile, granite, bamboo floors, and a rare Kohler bathtub. It is described as a unique piece of modern architecture that is near completion and open for exclusive previews starting July 1st.
Las fiestas de Cuenca se celebran cada 3 de noviembre para conmemorar la emancipación de la ciudad de Cuenca de España en 1820, siendo una fecha importante para la ciudad donde la gente sale con sus familias a los parques de diversiones para divertirse.
The document discusses the benefits of meditation for reducing stress and anxiety. Regular meditation practice can help calm the mind and body by lowering heart rate and blood pressure. Studies have shown that meditating for just 10-20 minutes per day can have significant positive impacts on both mental and physical health over time.
The Navajo tribe is the largest Native American tribe and originated in northwestern Canada and Alaska over 1,000 years ago. They migrated south to the southwest United States where they adopted farming techniques from the Pueblo peoples and began herding sheep and goats when the Spanish arrived. In 1864, around 9,000 Navajo people were forced to march over 300 miles to Fort Sumner, New Mexico where they experienced hardship, disease, and raids at the Bosque Redondo internment camp. Silversmithing later became an important art form among the Navajo people.
El documento presenta los contenidos del examen de Biología sobre las funciones de relación y control en las plantas, animales y células. Se detallan los mecanismos de relación de las plantas con el medio como los tropismos y ritmos circadianos, y en los animales el sistema nervioso, endocrino y la regulación de la temperatura y movimiento. A nivel celular se describen las características de la membrana plasmática en la percepción de estímulos, transducción de señales y comunicación entre células.
This document outlines the experience of an individual working on several construction projects for schools and other facilities on Native American reservations after graduating college. The projects involved roles such as facilitating meetings, reviewing change orders, coordinating billings and meetings, and assisting with travel and communication between stakeholders.
Up2Five allows audiences to provide real-time feedback on events and media through mobile apps. It can be used to engage audiences of live events, prerecorded media, and more. Users simply vote on a scale of 1 to 5 during different moments. Administrators can then gain insights from analytics on what received the most interest and impact. The service works on both iPhone and Android and has easy to use web and mobile admin interfaces for configuring events and viewing results.
E.S.V. Krishna Mohan has over 10 years of experience in program management, testing, quality analysis, and implementation of various applications. He has expertise in test planning, automation, performance testing, and leading teams. His technical skills include Oracle Apps, SQL Server, PL/SQL, and testing tools like LoadRunner, Selenium, and JMeter. He has worked on projects in various domains including BFSI, logistics, healthcare, and mobile applications.
Mohsen Hassanvand is a mechanical engineer born in 1965 in Khorramabad, Iran. He received his Ph.D. in Mechanical Engineering from Harbin Institute of Technology in China in 2004, with a focus on energy conversion. He has been a faculty member at the Atomic Energy Organization of Iran since 1996, where he has worked on nuclear power plant projects and taught courses in thermal hydraulics and related topics. He is also interested in fluid mechanics, thermodynamics, and computational fluid dynamics. He has published several papers in these areas and translated engineering textbooks from English to Persian.
Classement des Entreprises de Taille Intermédiaire surperformantes 2016Almaviva Santé
Le Magazine des Affaires publie le classement des 100 Entreprises de Taille Intermédiaire surperformantes afin de valoriser ces trajectoires d’entreprises.
Pour l’édition 2016, le groupe Almaviva Santé est classé en 2e position du palmarès.
The document summarizes private placements and venture capital. It discusses:
1) The different stages of financing for new businesses, from seed to growth, and the associated risks.
2) An overview of private placements, including what they are, the process, advantages, and drawbacks.
3) Venture capital forms, sources, and key features like investing in high-risk innovative projects and expecting long-term illiquid returns.
This document summarizes private placements, which are a type of private funding where securities are sold to a small number of chosen investors rather than through a public offering. It describes the types of private placements including traditional long-term loans, structured placements with stock price protections, stock options, bonds, and promissory notes. The advantages are choosing investors, less regulatory requirements than public offerings, and more flexibility. Drawbacks include difficulty raising large amounts, investors requiring lower share prices, and structured placements reducing future shares available. It also describes Qualified Institutional Placements in India which allow listed companies to issue securities privately to qualified institutional buyers through a faster process than other private placement methods.
O documento descreve os processos de nutrição autotrófica em seres vivos, especificamente a fotossíntese e a quimiossíntese. Discorre sobre a captação de energia, os pigmentos fotossintéticos, a produção e uso do ATP, e os ciclos envolvidos na incorporação do dióxido de carbono na síntese de compostos orgânicos. Experimentos históricos são citados para elucidar os mecanismos envolvidos.
Depuis 1994, l'État et la Caisse des Dépôts ont lancé une dizaine de plans, de programmes, de structures destinés à soutenir la création et la croissance des entreprises françaises, et notamment des petites. Et en y consacrant toujours plus de capitaux. Mais sans jamais vraiment évaluer les résultats.
Participer à la construction du Power Cloud, la centrale d'énergies renouvelables la plus grande au monde.
Un investissement de la diaspora centrafricaine pour la paix...
http://dabealvi.tumblr.com/post/123801031869/crowdfunding-centrafrique-from-andre-leopold
Mobilisation pour créer 1 million d’emplois
Agir pour la croissance, l’investissement et l’emploi
Ce document résume les engagements que le MEDEF se propose de prendre dans le cadre du pacte de responsabilité proposé par le Président de la République.
Certains de ces engagements sont internes, d'autres sont proposés aux partenaires sociaux ou en lien avec le Gouvernement.
Ils sont tous conditionnés par l'action du Gouvernement qui a les clés pour libérer les énergies, mais aussi des parlementaires qui peuvent accompagner ou contrarier ce Pacte par leurs actes et leurs propos.
20 ans de capital investissement en france 1994-2014Bpifrance
Bpifrance propose un bilan de 20 ans de capital investissement public, le bilan des années 1994-2014.
Découvrez l'étude publiée à l'occasion de Bpifrance Capital Invest 2014
Crowdfunding : Création de l’AFIP, Association Française de l’Investissement...Bruno Schneider - Le Saout
Dans le contexte de la consultation ouverte par le gouvernement sur la réforme de la réglementation
financière applicable au financement participatif, Finance Utile, Happy Capital, SmartAngels et Wiseed,
quatre acteurs majeurs du financement participatif, annoncent la création de l’AFIP – Association
Française de l’Investissement Participatif.
Lendix - Le livre blanc du financement participatifLendix
« La finance participative : quand les particuliers deviennent des banquiers » est une étude réalisée par Lendix. Cette étude vise à dresser un panorama de la finance participative et plus particulièrement de l’industrie des plateformes de prêts. Cette étude a aussi l’ambition d’inventorier les grands enjeux qui attendent cette industrie en France et les conditions indispensables à son succès. Cette étude concerne, certes, les investisseurs particuliers et les professionnels de la gestion de patrimoine, mais également les investisseurs institutionnels comme vous le découvrirez au fil de votre lecture.
Lendix est une plateforme de prêts aux TPE et PME. Lendix est une émanation d’123Venture, première société de gestion de capital-investissement dédiée aux investisseurs privés avec plus de 1.2 milliard d’actif sous gestion et 60.000 clients.
Société basée à Paris et dirigée par Olivier Goy, fondateur d’123Venture, Lendix a pour principaux actionnaires ses dirigeants, le fonds Partech Ventures et Weber Investissements.
Lendix permet :
- aux investisseurs particuliers et professionnels d’employer de manière utile et rentable leur épargne en facilitant le financement de l’économie réelle ;
- aux TPE et PME de trouver de nouvelles sources de financement simples et efficaces en complément des banques.
Similaire à L'Expérience Française dans le Financement des PME (20)
Les données de Vicinity Jobs englobent plus de trois millions d'offres d'emploi en ligne pour 2023 ainsi que des milliers de compétences. La plupart des compétences apparaissent dans moins de 0,02 % des offres d'emploi, de sorte que la plupart des offres reposent sur un petit sous-ensemble de termes couramment utilisés, comme le travail en équipe.
Laura Adkins-Hackett, économiste, CIMT, et Sukriti Trehan, scientifique de données, CIMT, ont présenté leurs recherches sur les tendances relatives aux compétences répertoriées dans les offres d’emploi en ligne afin de mieux comprendre les compétences les plus en demande. Ce projet de recherche utilise l'information mutuelle spécifique et d'autres méthodes pour extraire davantage d'informations sur les compétences communes à partir des relations entre les compétences, les professions et les régions.
Les offres d’emploi en ligne deviennent une ressource essentielle pour les décideurs et les chercheurs qui étudient le marché du travail. Le CIMT continue de travailler avec les données de Vicinity Jobs tirées des offres d’emploi en ligne, qui peuvent être analysées dans notre
tableau de bord des tendances de l'emploi au Canada. Notre analyse des données provenant des offres d’emploi en ligne a permis d'obtenir des informations précieuses, notamment le
récent rapport
de Suzanne Spiteri sur l'amélioration de la qualité et de l'accessibilité des offres d'emploi afin de réduire les obstacles à l'emploi pour les personnes neurodivergentes.
Les données d’offres d’emplois en ligne d'entreprises telles que Vicinity Jobs servent de plus en plus de complément aux sources traditionnelles de données sur la demande de main-d'œuvre, telles que les enquêtes sur les postes vacants et les salaires (EPVS). Ibrahim Abuallail, candidat au Ph. D., Université d’Ottawa, a présenté la recherche relative aux biais dans les offres d’emploi en ligne et une approche proposée pour rajuster efficacement les données de ces offres d’emploi afin de compléter les données officielles existantes (telles que celles des EPVS) et d'améliorer la mesure de la demande de main-d'œuvre.
Comment réindustrialiser la France et « sauver l’humanité » grâce à un club c...Nicolas Meilhan
Huit ans après la COP21, la transition énergétique est en panne sèche. Malgré les bonnes volontés, des normes de plus en plus sévères et des investissements pharaoniques dans les énergies renouvelables, nous échouons à décarboner l’économie mondiale. Huit ans après Le Bourget, l’Humanité persiste dans sa schizophrénie climatique. Alors que le réchauffement s’accélère en rythmant notre quotidien, la consommation mondiale de combustibles fossiles bat des records d’année en année.
Et le ciel continue de s’assombrir. Tandis que les pays émergents, Chine et Inde en tête, continuent de privilégier légitimement leur développement en augmentant significativement leur consommation de fossiles, une « bulle verte » est en train d’exploser en Europe. Eoliennes, panneaux solaires, hydrogène, voitures électriques et même Pompes à Chaleur tous les indicateurs sont dans le rouge vif. La faute notamment au prix des matières premières et aux taux d’intérêts qui ont érodé un peu plus la rentabilité déjà faible de projets verts.
Les politiques publiques aujourd’hui engagées nous dirigent vers le scénario SSP4 du GIEC correspondant à un réchauffement de 2,7° à l’horizon 2100. Un scénario principalement dans les mains des pays émergents. Comptant aujourd’hui pour 82% de la population mondiale, ils représenteront 90% des émissions à l’horizon 2050.
Face à cette situation il est impératif de changer de logiciel s’attaquant en priorité à l’électricité charbonnière (27% des émissions mondiales) concentrée à 93% dans un « club » de 14 pays produisant plus de 100 TWh/an. Parallèlement il faudrait constituer un « fonds climat » permettant d’aider les pays les plus pauvres à s’adapter aux conséquences du réchauffement dont 90% des victimes se situent dans les pays émergents.
Pour conjuguer les deux objectifs, nous proposons d’instaurer une taxe à l’importation égale à un quart du pourcentage électrique charbonnier sur les biens en provenance du « club des 14 ». Collectés par un organisme international, les fonds seraient ensuite redistribués aux pays les plus pauvres pour qu’ils puissent à la fois assurer leur transition et surtout s’adapter au réchauffement.
La méthode est triplement vertueuse. Renchérissant le prix des produits exportés, elle encouragerait le « Club 14 » à déplacer rapidement son électricité charbonnière vers des sources décarbonées, elle inciterait le consommateur à réorienter ses achats vers
des produits à empreinte carbone plus faible, elle permettrait aux pays les plus pauvres de financer massivement leurs projets d’atténuation et surtout d’adaptation indispensables à leur survie face au réchauffement climatique. Elle ne pourrait toutefois s’appliquer qu’avec un assentiment mondial voté au niveau de la Conférence des Parties.
Dans un marché du travail tendu, les demandeurs d'emploi acquièrent un pouvoir de négociation qui leur permet d'améliorer la qualité de leurs emplois — c'est du moins ce que l'on croit généralement.
Michael Willcox, économiste, CIMT, a présenté des résultats qui révèlent un affaiblissement de la relation entre le resserrement du marché du travail et les indicateurs de qualité de l'emploi à la suite de la pandémie. Le resserrement du marché du travail a coïncidé avec la croissance des salaires réels pour une partie seulement des travailleurs : ceux qui occupent des emplois peu rémunérés nécessitant peu d'éducation. Plusieurs facteurs — notamment la composition du marché du travail, le comportement des travailleurs et des employeurs, et les pratiques du marché du travail — ont contribué à l'absence d'avantages pour les travailleurs. Ces facteurs feront l'objet d'une étude plus approfondie dans le cadre de travaux futurs.
Qu'est-ce qu'un marché de travailleurs? Qualité de l'emploi et l’étroitesse s...
L'Expérience Française dans le Financement des PME
1. L’expérience Française dans le Développement du Secteur des
Assurances « Source FFSA »
Le rôle de l’assurance dans le financement des PME et des ETI : un enjeu
central pour la croissance de notre pays
"L’investissement est la clé de la croissance et de l’avenir de notre pays. L’investissement de long
terme stimule l’innovation, finance la recherche, crée des emplois et restaure la compétitivité" : un
édito de Bernard Spitz, Président de la FFSA.
Investir à long terme est dans l'ADN des assureurs. En 2013, l'assurance française était présente à
hauteur de près de 2 000 Md€ d'investissements dans l'économie. 1 151 Md€, soit 58 %, sont
consacrés au financement des entreprises.
Au cours des dernières années, les travaux menés par les assureurs, notamment avec le ministère de
l'économie et des Finances, la Caisse des Dépôts et les représentants des PME, ont permis de
diversifier les modes de financement à destination des entreprises selon trois axes.
Le premier est celui du financement en capital. La profession de l'assurance, qui soutient depuis de
nombreuses années les fonds de capital investissement, a créé en 2012 les fonds NOVA dédiés aux
entreprises de petite ou moyenne capitalisation.
Le deuxième axe est celui du financement par la dette. Le financement par dette obligataire, avec la
création en 2013 des fonds NOVO, accompagne des entreprises de tous les secteurs.
Le troisième axe est celui du financement des PME et des ETI via la souscription aux émissions
obligataires de BPI France. Fin 2013, les assureurs détenaient 3 Md€ de titres émis par BPI France.
La profession poursuit par ailleurs son soutien aux PME et ETI avec près de 47 Md€ investis en
2013, soit 5 Md€ de plus qu'en 2012.
On le voit, le chemin parcouru depuis quelques années est significatif. Mais les assureurs souhaitent
aller plus loin notamment en donnant aux nouveaux contrats d'assurance vie, Eurocroissance et Vie
Génération, les moyens de mieux financer les PME et les ETI. La profession souhaite également
étendre les financements des entreprises par la dette non bancaire c'est la raison pour laquelle elle a
contribué à la rédaction d'une charte des placements privés.
Comme l'a rappelé le 22 mai dernier Arnaud Montebourg, ministre de l'Économie, du Redressement
productif et du Numérique, lors de sa rencontre avec la FFSA : « les assureurs, investisseurs de long
terme, et finalement les Français à travers eux, sont des actionnaires importants de nos grandes
entreprises. Ils doivent naturellement jouer un rôle crucial au côté des pouvoirs publics pour
garantir notre souveraineté économique ». Cet échange a été l'occasion pour les assureurs d'exposer
au ministre leurs actions au service du financement à long terme de l'économie.
2. Financement des PME et ETI par les assureurs
Le financement des PME : quel rôle pour l’assurance ?
L’association PME Finance et la Fédération française des sociétés d’assurances ont organisé pour la
première fois, le 15 avril 2014, un colloque croisé sur le rôle des assureurs dans le financement des
PME. Au cours de cette conférence animée par Jean Rognetta, Président de PME Finance, de
nombreux intervenants, entrepreneurs, investisseurs, assureurs et experts, ont contribué à nourrir
une réflexion économique et prospective sur le financement des entreprises, clé du retour à la
croissance.
Crédit photo : Xavier Renauld
L’année 2014 est particulièrement riche en innovations financières pour les assureurs, notamment
avec la mise en place des contrats euro-croissance et vie-génération et le déploiement des fonds de
prêts à l’économie. Le colloque PME Finance - FFSA du 15 avril 2014 avait pour objectif
d’explorer, sous un angle à la fois économique et prospectif, le rôle de l’assurance dans le
financement des PME et des ETI, enjeu central pour la compétitivité de notre pays.
Les participants à la première table ronde ont débattu de « L’excellence entrepreneuriale
française et des stratégies d’investissement des grands acteurs » économiques, financiers et
institutionnels.
La seconde table ronde avait pour thème « Inciter les assureurs à investir : peut-on faire
confiance au marché ? ». Elle a permis d’aborder l’importance des stratégies de marché dans les
investissements, les problématiques de liquidité et de taille, les contraintes de nature réglementaires
et prudentielles.
3. La dernière table ronde a été l’occasion de faire le point sur « Le contrat euro-croissance, les
fonds de prêts à l’économie et les nouveaux contrats d’assurance vie».
En conclusion de cette matinée, Bernard Spitz, Président de la FFSA a rappelé que l’assurance
française était présente à hauteur de 2 000 milliards d’euros d’investissements dans l’économie,
dont 1 151 milliards, soit 58%, dédiés au financement des entreprises. Au cours des dernières
années, des réflexions menées en partenariat avec la Caisse des dépôts, les représentants des PME et
le Ministère de l’économie et des finances ont permis aux assureurs de diversifier les modes de
financement à destination des entreprises : financement en fonds propres (fonds NOVA),
financement par la dette (fonds NOVO), financement via Oséo et BPI France. Les assureurs ont par
ailleurs poursuivi leur soutien aux PME et ETI avec 47 milliards d’euros investis en 2013, soit 5
milliards de plus qu’en 2012.
Le chemin parcouru est significatif et les assureurs souhaitent aller plus loin notamment en
proposant d’étendre les financements par la dette non bancaire et en donnant aux nouveaux contrats
d’assurance vie les moyens de mieux financer les PME et les ETI.
Signature d’une charte de bonnes pratiques "Euro Placements Privés"
Les acteurs de la place financière de Paris, émetteurs, investisseurs, intermédiaires, ont été
rassemblés à l’initiative de la Banque de France et de la CCI Paris Ile-de-France, afin de définir un
cadre de référence pour les opérations de placements obligataires privés. Ces travaux ont abouti à la
publication, le 13 février 2014, de la « charte relative aux Euro Private Placements ou Euro PP ».
La charte Euro PP
Charte relative aux « Euro Private Placements» ou« Euro PP»
Charterfor Euro Private Placements(EuroPP)
L’objectif de cette charte est de faciliter le développement des opérations de placements obligataires
privés (ou Euro PP) en France. Cela passe nécessairement par une standardisation qui permettra
d’en abaisser les coûts et d’assurer un bon équilibre entre les parties concernées : les émetteurs, les
investisseurs et les intermédiaires (dont les banques).
Les pouvoirs publics affichent leur volonté de créer un standard de référence pour ce type
d’opérations, d’abord en France, puis à l’échelle de la zone Euro. Les opérations d’Euro PP sont en
effet en mesure de représenter une importante source de financement alternative pour beaucoup
d’entreprises, en particulier les ETI et PME.
4. Ce document à vocation pédagogique n’est pas prescriptif, mais présente quelques modèles
juridiques types pour la réalisation de ces opérations. Il a en outre vocation à être complété en
fonction des attentes des parties prenantes et des évolutions des marchés.
Fonds NOVO : un an après, le succès au rendez-vous
Lancés il y a exactement un an, les fonds obligataires NOVO destinés à financer les PME et ETI ont
déjà investi dans 16 entreprises et nettement dépassé les objectifs fixés.
Le succès des fonds obligataires NOVO, opérationnels depuis octobre 2013, est au rendez-vous :
sur un milliard d'euros de financement réunis, ces fonds ont déjà investi plus de 460 millions d'euros
à fin septembre 2014, au-delà de l'objectif initialement fixé à la fin de l'année 2014. 16
opérations ont été réalisées au bénéfice de PME-ETI à fort potentiel dans des secteurs d’activité
divers.
La création de ces fonds a constitué une étape importante dans le lancement du financement
obligataire direct des entreprises par les assureurs. Cette innovation a été le fruit d’un travail de
concertation entre les assureurs, la Caisse des dépôts et consignations, le ministère de l’Économie et
des Finances et les autorités de supervision.
Elle a été rendue possible grâce à la réforme du Code des assurances en 2013 qui a autorisé les
sociétés d’assurances à investir dans des PME et ETI non cotées. Les fonds NOVO offrent ainsi à
ces entreprises des solutions de financement complémentaires aux concours bancaires.
Au cours de la cérémonie d’anniversaire de NOVO qui s’est déroulée le 8 octobre 2014, Bernard
Spitz, Président de la Fédération Française des Sociétés d’Assurances, a rappelé le rôle majeur des
sociétés d’assurances dans le financement de l’économie. Il a notamment souligné que les fonds
NOVO s'inscrivent avec succès dans une dynamique de diversification des modes de financement
des entreprises par les assureurs.
Une dynamique qui, aujourd’hui, s’accélère avec la commercialisation des contrats Vie Génération
et, demain, avec celle des contrats Eurocroissance a précisé le Président de la FFSA. Ces deux
nouveaux contrats d'assurance vie permettront de mieux mobiliser l'épargne en faveur de
l'investissement productif et du financement des PME et ETI.
Le financement des entreprises par les assureurs
5. 1 242 milliards d’euros, c’est le montant investi par les assureurs dans le financement des
entreprises à fin 2014, dont près de 51 milliards d’euros investis dans les PME et les ETI.
Les assureurs apportent un soutien croissant aux entreprises françaises et participent activement au
financement de l'économie productive française. Avec le ministère de l’Economie et des Finances,
la Caisse des dépôts et BPI France, ils ont ainsi diversifié leurs modes de financement des PME et
ETI depuis plusieurs années : en capital (fonds NOVA), par la dette (fonds NOVO).
Les fonds NOVI, lancés en avril 2015 pour une durée de 21 ans, investiront en dettes et en fonds
propres dans les PME et ETI innovantes, illustrant ainsi une nouvelle fois le rôle croissant des
assureurs dans le financement à long terme de l’économie.
Lancement de deux contrats-types pour les placements privés
Le comité de pilotage Euro PP a présenté le 8 janvier 2015 deux contrats-types pour les placements
privés, l'un relatif aux prêts et l'autre aux émissions obligataires. La FFSA, qui est fortement
impliquée dans tous les travaux de place pour le financement des PME et ETI, a apporté une
contribution active à leur élaboration.
Bertrand Labilloy, directeur des affaires économiques et financières de la FFSA, apporte son
éclairage sur l'importance de ces instruments pour le financement des PME et ETI.
Quel est l’objectif des deux contrats-types pour les placements
privés ?
Qu’est-ce qu’un Euro Private Placement ?
Un Euro PP est une opération de financement à moyen ou long terme entre une entreprise, cotée ou
non, et un nombre restreint d’investisseurs institutionnels. Cette opération repose sur une
documentation ad hoc négociée entre l’emprunteur et les investisseurs, avec généralement la
présence d’un intermédiaire bancaire qui fait office d’arrangeur. Elle peut s’effectuer sous la forme
d’une émission obligataire ou d’un prêt. L’Euro PP s’adresse principalement aux 5 000 entreprises
de taille intermédiaire (ETI) françaises qui ont des besoins de financement importants et qui ont peu
d’alternatives au financement bancaire.
Ces deux contrats-types ont vocation à favoriser le développement du marché européen en plein
essor des placements privés, en fonction des besoins et des souhaits des émetteurs et des
investisseurs.
Ils fournissent aux investisseurs et aux émetteurs une base standardisée pour la négociation
contractuelle. Cela permettra de réduire le coût des opérations et d'en ouvrir l'accès aux acteurs de
plus petite taille, alors qu'aujourd'hui le marché de l'Euro PP est surtout animé par les grosses ETI.
Ils déclinent également les principes-cadres contenus dans la charte Euro PP, signée début 2014.
Cela permet d'en garantir l'application effective, notamment le pari passu entre les dettes euro PP et
les autres dettes souscrites par les émetteurs.
6. Enfin, ces contrats pourront servir de base pour un développement du marché de l'Euro PP à
l'échelle européenne ce qui ne peut qu'être favorable à l'accès des émetteurs aux investisseurs
étrangers. Ils sont d'ores et déjà disponibles en langue anglaise et sont aisément adaptables aux
autres systèmes juridiques. Ils pourront également être adaptés en fonction des spécificités des
différentes opérations menées.
Ces outils (la charte et les contrats-types) sont librement accessibles sur le site www.euro-
privateplacement.com.
Comment ces contrats ont-ils été élaborés ?
L’élaboration des contrats s'est faite selon un mode consensuel et pragmatique, en associant les
différentes parties concernées (et pas seulement les investisseurs ou les émetteurs). Les contraintes
et l’intérêt respectif de chacune d'elles ont ainsi pu être pris en compte ce qui devrait permettre de
faciliter les négociations futures entre émetteurs et investisseurs et de favoriser la pénétration de ces
contrats.
Les pouvoirs publics, à travers leur participation à ces travaux (par l’intermédiaire de la direction
générale du Trésor et de la Banque de France), ont manifesté leur volonté d’accompagner
l’évolution des modes de financement des entreprises tout en veillant à la définition d’un cadre de
référence robuste en termes de stabilité financière.
Quels enjeux représente le développement du marché des
placements privés pour l’économie ?
Pour les entreprises, et notamment les PME et ETI, les opérations d’Euro PP représentent un
complément et une alternative intéressante aux financements bancaires. Pour les investisseurs,
l'Euro PP offre un élargissement de l'éventail des placements disponibles à de nouveaux actifs de
rendement, l'accès au financement des PME et ETI et, partant, une meilleure diversification des
risques d'investissement. De façon générale, la mise en œuvre de l'Euro PP est une composante
indispensable du mouvement de désintermédiation bancaire qui a été décidé par les autorités de
tutelle du secteur financier suite à la crise de 2008.
Depuis 2012, ce type de financement a permis de mobiliser environ 12 milliards d’euros
principalement au profit d’entreprises de taille intermédiaire et avec de premières opérations
d’émetteurs étrangers réalisées à Paris cet été.
Les travaux du Comité de pilotage Euro PP
Depuis 2012, les acteurs de la place financière de Paris, émetteurs, investisseurs et intermédiaires,
mènent des travaux, sous l’égide de Banque de France et de la CCI Paris Ile-de-France, afin de
définir un cadre et des standards de référence pour les opérations de placements obligataires privés
(ou Euro PP) en France –et à terme au niveau de la zone Euro.
L’objectif est de faciliter le développement d’un marché des placements privés européen plus
efficient et mieux intégré, offrant un potentiel important de financement alternatif aux entreprises,
en particulier les ETI et PME.
Les deux contrats-types présentés le 8 janvier 2015 font suite à la signature en février 2014 de la
charte « Euro PP » (Euro Private Placements) qui définissait un cadre de référence pour ce type
d’opérations.