UStart Belgium - Startup Race First Edition : Workshop 8 More information on : www.ustartbelgium.com

1. Workshop : Sources de financement
Next Steps – Bernard Tilkens
6 avril 2016

2. Core business : financement (1/2)
Sources de financement - Bernard Tilkens
Projet/activité
Actionnariat
Privé
Public
Subsides
Fédéral
Régional
Emprunts
Banque
Alternatifs

3. Core business : financement (2/2)
• Chaque source de financement a son rôle.
• Un projet bien équilibré les combine tous.
• Une analyse anticipée = ROI optimisé
• L’anticipation est la clé !
Sources de financement - Bernard Tilkens

4. En bref… « la RW pour les nuls »
Sources de financement - Bernard Tilkens

5. • Il existe des aides publiques, sur différents thèmes, à de multiples niveaux. Ces niveaux
peuvent souvent être cumulables.
▫ Européen
▫ Fédéral
▫ Régional
• Au niveau régional, il est nécessaire d’identifier les régions concernées, sur base du siège
social et de potentiels sièges d’exploitations.
▫ Existence d’une activité « réelle »
▫ Répartition du personnel (soumis à l’ONSS)
▫ Lieu de réalisation/d’investissement
▫ Attention : faire appel à une région pour un projet n’exclut de faire appel à une autre région pour le même projet mais
il n’est pas possible de rentrer la même facture
Les différents niveaux
P. 5

6. • Pour une série d’aides, il convient de savoir si la société peut être considérée comme PME au sens européen
du terme. On se base sur les effectifs, le CA ou le total bilan annuel, élargis éventuellement selon les liens de
l’entreprise avec d’autres sociétés (actionnariat).
La définition EU de la PME
P. 6
1 2

7. Actionnariat
Sources de financement - Bernard Tilkens
Projet/activité
Actionnariat
Privé
Public
Subsides
Fédéral
Régional
Emprunts
Banque
Alternatifs

8. Actionnariat (1/4)
• Usage principal : permettre à plusieurs personnes de devenir copropriétaires d'une même entreprise
privée, le capital de l'entreprise pouvant être transformé en actions.
• Avantages / opportunités
▫ Apporter les moyens nécessaires à la croissance de l’entreprise.
▫ Mentorship / réseau pour certaines formes d’actionnariat
• Inconvénients / risques
▫ Gouvernance à mettre en place
▫ Perte d’autonomie
• Types :
▫ Privé
Family, fools & friends
Business Angels
Venture Capitalists
Crowdfunding
▫ Public : Invest wallonnes, SRIW, SRIB
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9. Actionnariat (2/4)
• Quand faire rentrer un investisseur ?
▫ Trouvez l’investisseur au bon moment
Ni trop tôt : pas encore de preuve commerciale → que vaut réellement l’entreprise ?
Ni trop tard : dans une situation de crise/panique, vous seriez prêts à n’importe quoi
▫ Chaque stade de développement d’une entreprise apportera un type d’investisseur différent,
avec ses motivations propres,
un risque différent
des montants différents
▫ Levée de fonds extrêmement consommatrice de temps.
• Points d’attention
▫ Connaissez les fondamentaux : Business Model Canvas, les ventes, le ‘cost of client acquisition’
▫ Privilégiez le smart investor, qui met des fonds mais également du conseil, un réseau.
▫ Beaucoup d’argent en Belgique mais pas suffisamment de bons dossiers…
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10. Actionnariat (3/4)
• Gouvernance
▫ Implications du nouvel actionnaire dans la gestion : comité de direction et/ou conseil
d’administration
▫ Business angel parfois plus impliqué mais aussi plus « envahissant » que le VC
▫ Un VC va se concentrer sur la partie du projet à plus haut potentiel, et laissera tomber les autres
▫ Dilution, perte d’autonomie, comptes à rendre, mais aussi regard nouveau et (souvent) averti
• Possibilités de due diligence par l’investisseur
▫ Pacte d’actionnaires
▫ Attention aux clauses existantes, qui régissent les décisions et peuvent faire peur à un nouvel
investisseur.
▫ Restrictions : sur la propriété intellectuelle (reste au sein de la société), sur non-concurrence, sur
sortie du capital
▫ Droit de préemption, droit de suite en cas de vente
▫ Ce qu’il faut mettre dans statuts versus pacte d’actionnaires
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11. Actionnariat (4/4)
• Valorisation
▫ De préférence méthodes liées au rendement de l’entreprise
Actualisation des rendements futurs – discounted cash flows : souvent trop complexe
Lié au chiffre d’affaires : N x EBitDA (résultat opérationnel + amortissement) + cash net
(liquidités – dettes financières).
Variable N dépendante du secteur, des perspectives, etc → souvent de 3 à 5 mais négociable.
• De manière générale,
▫ Soyez réalistes dans la valorisation des parts : j’ai besoin de 300k€ mais je ne suis prêt qu’à laisser
20% des parts – votre société vaut-elle déjà aujourd’hui 1,5 M€ ?
▫ Ne pas négliger la piste des invests : toutes aussi rigoureuses sur la gouvernance, le suivi, mais avec
des motivations financières un peu différentes.
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12. Subsides
Sources de financement - Bernard Tilkens
Projet/activité
Actionnariat
Privé
Public
Subsides
Fédéral
Régional
Emprunts
Banque
Alternatifs

13. Subsides en Belgique
Sources de financement - Bernard Tilkens
9 subsides
140 subsides
400 subsides

14. Subsides Fédéraux
• Réduction de précompte professionnel pour personne en R&D
(max 80%)
• Réduction de précompte professionnel pour jeune TPE (max 20%)
• Tax Shelter
• Réduction de cotisations sociales
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15. Les grands thèmes
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Recherche &
Développement
Export
Consultance Engagements
Investissements

16. R&D : Régions W et Bxls
Sources de financement - Bernard Tilkens
Recherche
fondamentale
Recherche
Industrielle
(RI)
Développement
Expérimental
(DE)
Projets portés par les Entreprises
Intervention
comme partenaire
Subsides AR
Projets à vocation
économique
Types
Université,
Haute Ecole
Entreprises
Ligne du temps
=
Time to market
S / AR

17. Export : Régions W et Bxls
• Supports de comm : 50%
• Participation à des foires
• Traduction documents technique : 50% - max 1 500€
• Voyages de prospection (hors UE): 50%
• Chèque coaching à l’international
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18. Export : Régions W et Bxls
P. 18
Thèmes Bruxelles-Capitale Région Wallonne
Supports de
communication
50% (min 500 EUR, max 5.000 EUR par an)
En cours de révision.
Principes :
- Intervention de 50%, sur base des frais
déclarés
- Un accord à obtenir par « thème »
- Valable pour une période de 3 ans
- Droit de tirage jusqu’à un montant
maximum
- Remise des compteurs à zéro par
rapport aux anciens incitants financiers.
- Remboursements plus rapides et
principe de confiance (« self-scanning »)
Participation à
des foires
50% (min 500 EUR, max 4.000 EUR par
foire et max 4 foires par an) – 75% pour les
starters (avec les mêmes maxima).
Prospection
commerciale
hors UE
50% (min 1.000 EUR par demande, max 5
demandes/an, intervention max de 20.000
EUR)
Ouverture de
bureaux hors
UE
50% des frais admissibles avec un max de
40.000 EUR en année 1 et 20.000 EUR en
année 2.
Expert Stratégie
export
Via d’autres aides non spécifiques : aides à la
consultance, engagement pour projet
spécifique.
Spécialiste
Commerce Ext.
Chèque
Coaching Export
Export

19. Région Wallonne Région Bxls
• Bourse Préactivité Bourse préactivité
• Ebusiness, RENTIC Consultance Externe
• Marketing stratégique : max 75% Formation
• Engagement SESAM Engagem. Projet Spécifique
• Prime investissement Prime investissement
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Consultance Engagements
Investissements

20. Subsides: remarques
• C’est la « cerise sur le gâteau » : ne pas baser son projet uniquement
dessus
• Le subside ne finance pas tout le besoin : toujours des fonds propres
• Différence entre « subside » qui est un don et « avance récupérable »
qui est remboursable en fonction du succès du projet
• Projets européens très attrayants mais seulement 6% d’acceptation
Sources de financement - Bernard Tilkens

21. Emprunts
Sources de financement - Bernard Tilkens
Projet/activité
Actionnariat
Privé
Public
Subsides
Fédéral
Régional
Emprunts
Banque
Alternatifs

22. L’emprunt
• Usage principal : gestion de la trésorerie court terme (crédit de caisse) ou des investissements réels
(crédit d’investissement)
• Avantages / opportunités
▫ Cash flow rapide
• Inconvénients / risques
▫ Taux d’intérêt
▫ Frais associés : par ex pour le crédit de caisse : commission de réservation, frais trimestriels, etc
▫ Les garanties : attention aux garanties personnelles que la banque va demander et que la banque va
activer en cas de souci.
• Types :
▫ Privé (banques)
▫ Crowdfunding
▫ Public :
Sowalfin et ses filiales : Socamut, Sofinex…
SRIB et ses filiales : Brucofin, Brustart, Brupart, …
Sources de financement - Bernard Tilkens

23. Différents acteurs

24. Banques –Prêt (1/2)
• Connaissance du client : historique de la relation, scoring du demandeur et des associés / gérants
• Motif du crédit : rationnel du montant demandé, devis, justificatifs
• Situation financière
▫ Comptes BNB (+ intermédiaires)
▫ Plan financier (y inclure plan de trésorerie)
▫ Documentation des hypothèses
• Capacité de remboursement : génération de revenus récurrents (entreprises en croissance)
• Sécurisation de la banque : les garanties ! (elle veut quelque chose de tangible, que l’on peut saisir et qui
a toujours de la valeur sur un marché de seconde main)
• Equilibre de la relation : apports personnels
Sources de financement - Bernard Tilkens

25. Banques –Prêt (2/2)
Sources de financement - Bernard Tilkens
• Scoring : vos actes personnels et professionnels – ainsi que ceux de vos associés - sont pris en compte
• La plupart des éléments sont sous votre responsabilité d’entrepreneur.
• Relation équilibrée : la banque prend un risque, vous aussi !
• Mais il existe des mécanismes pour limiter vos garanties personnelles !
• RW : SOCAMUT, SOWALFIN
• RBC : SRIB, Fonds de Garantie
• Incubateurs (WBC pour biotech,…)

26. Business Angels
• Apportent leur réseau et leurs compétences/expériences (même s’ils ne sont
pas actifs dans le secteur du projet dans lequel ils investissent > diversité)
• Veulent être intégrés dans la gestion quotidienne
• Plateforme BeAngels
• N’investissent que si les fondateurs ou leurs proches ont déjà mis quelque
chose dans le projet (ne veulent pas être seuls à supporter le risque)
• Certains n’aiment pas lorsque l’invest public vient se joindre à l’actionnariat
Sources de financement - Bernard Tilkens

27. Région Bruxelloise Région Wallonne
Garantie
Co-financement (prêts)
Capital-risque (prise de
participation, prêts)
Invests wallons
Export (prise de participation,
prêts)
(y inclus les
garanties)
Projets innovants (prêts) / (via appel à projets)
Autres aides régionales
P. 27
• Outre les subsides, les régions offrent une série d’autres aides, sous forme de garanties (partielles
et supplétives ou « en tête »), de prêts (subordonnés, convertibles, etc) ou de prises de
participation.

28. Sources de financement - Bernard Tilkens
Invests wallons – Prêt ou Apport en Capital (1/2)

29. Invests wallons – Prêt ou Apport en Capital (2/2)
• Contrainte de la localisation du siège social
• Complètent un apport privé (attention: difficultés pour contenter tout le
monde pendant le tour de table)
• Ne financent que 50% du besoin
• Plus souples que les privés si défaut
• Présents durant les CA mais pas durant la gestion journalière de l’entreprise
Sources de financement - Bernard Tilkens

30. Crowdfunding – Actionnariat, Prêt ou Prévente (1/2)
Sources de financement - Bernard Tilkens
Actionnariat MyMicroInvest
Prêt Look&Fin
MyMicroInvest
Prévente - Dons Crowd’in
KickStarter
Ulule
KissKissBankBank

31. Crowdfunding – Actionnariat, Prêt ou Prévente (2/2)
• Le crowdfunding apporte complète la « proof of concept » technique en apportant la preuve
commerciale
• Demande un engagement au quotidien dans la campagne pour que cela fonctionne (la
réputation/l’image de la société est en jeu)
• Peut avoir un but marketing avant le but financier (investisseurs = premiers clients =
ambassadeurs)
• Doit pouvoir toucher les gens, le projet doit avoir une histoire derrière
• Montants plus petits
• Produit peu complexe, facile à comprendre
• Attention aux frais que prennent les plateformes sur le dépôt du dossier et sur la transaction
Sources de financement - Bernard Tilkens

32. A quelle étape faire intervenir quelle aide?
DEVELOPPEMENT EXPLOITATION
Sources de financement - Bernard Tilkens
ACTIONNARIATEMPRUNTSUBSIDES
CONCEPT CREATION
Famille, Amis,
Fondateurs
Business Angels
Crowdfunding
2e Tour
Business
Angels
Crowdfunding
Venture
Capital
INVEST / SRIB SRIW / SRIB
SOWALFIN / SRIB
BANQUES
R&D -Faisabilité
Bourse de
Pré-Activité
AWEX / Bxls Export
Subsides Wallons / Bruxellois

33. Structure spécialisée dans l’accès aux financements pour les PME en croissance
• Cartographie des outils de financement pour chaque projet d’entreprise
• Définition de l’approche et implémentation du plan d’actions
• Production des dossiers pour les financements publics
• Missions dans les domaines financiers, technologiques et humains
• 3 profils complémentaires pour une solution globale, cohérente et efficace
Next Steps en quelques mots
P. 33
Nos clients
• Sociétés de 1 à 80 personnes
• Active dans les secteurs suivants : medtech, consultance spécialisée, ICT,
logistique, à l’international, design, …
• Financements de 5k€ à 5 M€.
Notre
modèle
• Cartographie gratuite des outils de financement (subsides, emprunts,
actionnariat, garanties, public, privé, …)
• Forfaits pour les dossiers isolés
• Formule d’abonnement et success fee pour les dossiers multiples, notamment
ceux incluant de la recherche et développement

34. Email : info@next-steps.be
Tel : +32 (0)2 880 51 65
www.next-steps.be
Votre partenaire croissance

35. Liens Utiles (1/2)
• Subsides fédéraux
▫ http://www.belspo.be/belspo/organisation/fisc_fr.stm
• Subsides Région Wallonne et Bruxelles
▫ AWEX : https://www.awex.be/fr-BE/Nos%20services%20%C3%A0%20l'export/Tous%20les%20services/pages/ListeIncitants.aspx
▫ DGO6 : https://recherche-technologie.wallonie.be/fr/menu/profils/entreprise/pour-les-pme/pour-les-pme.html
▫ http://www.wallonie.be/fr/formulaire/formalite-list/
▫ http://www.sowalfin.be/
▫ http://www.innoviris.be/fr?set_language=fr
▫ http://www.invest-export.irisnet.be/fr/
▫ http://www.werk-economie-emploi.irisnet.be/
• Fonds publiques
▫ http://www.sowalfin.be/
▫ http://www.socamut.be/
▫ http://www.sofinex.be/
▫ http://www.novallia.be/fr/index.html
▫ http://www.sogepa.be/fr/
▫ http://www.sriw.be/fr/sriw.html?IDC=13
▫ http://www.finance.brussels/
▫ http://www.fondsbruxelloisdegarantie.be/
Sources de financement - Bernard Tilkens

36. Liens Utiles (2/2)
• Invests
▫ http://www.idelux-aive.be/fr/vue-d-ensemble.html?IDC=146&ACTION=contenu&IDD=660 (Luxembourg)
▫ http://www.imbc.be/ (Mons)
▫ http://www.investsud.be/fr/accueil (Marche)
▫ http://www.namurinvest.be/ (Namur)
▫ http://nivelinvest.be/ (Louvain-la-Neuve)
▫ http://www.meusinvest.be/ (Liège)
▫ http://obi.be/fr/ (Eupen)
▫ http://www.sambrinvest.be/ (Gosselies)
▫ http://www.wapinvest.be/ (Ath)
• Crowdfunding
▫ My micro invest : https://www.mymicroinvest.com/fr
▫ Look & Fin : http://www.lookandfin.com/
▫ Crowd’in : https://crowdin.be
▫ Kiss Kiss Bank Bank : http://www.kisskissbankbank.com/
▫ Ulule : https://www.ulule.com/
▫ Kick Starter : https://www.kickstarter.com/
Sources de financement - Bernard Tilkens