SlideShare une entreprise Scribd logo
1
FINANCEMENT PRIVE DES
ENTREPRISES INNOVANTES
« LEVÉE DE FONDS »
Bertrand BEGIN
NESTADIO CAPITAL
bertrand.begin@nestadio-capital.com
Tél. : +33 2 97 36 66 74
+33 6 85 18 77 75
SOMMAIRE
1 - INTERET ET TYPOLOGIE p. 3
2 - ELEMENTS DE METHODE p. 10
3 - FAITS ET IDEES RECUES p. 23
« LEVÉE DE FONDS »
2
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
1. Intérêts et typologie
3
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Comment se financer ?
Partenaire majeur :
Jouer sur la fiscalité (exonérations)
• CIR
• CII
• JEI et JEU …
Augmenter son endettement
• Prêts bancaires
• Dispositifs spécifiques « innovation »
Mobiliser les dispositifs publics
• Aides et subventions
• Hébergement et conseils
Renforcer ses fonds propres
• Apports des actionnaires
• Ouverture du capital / entrée de tiers investisseurs
4
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Avantages / enjeux Freins / difficultés
Fonds propres • Levier d’endettement supérieur
+ pouvoir de négociation plus
important avec la banque
• Management / contrôle des
salariés « clefs » / relationnel
dirigeant-actionnaire plus direct
Capital social =
lutte de pouvoir ?
• Prévoir les dispositifs
• Anticiper réaction du dirigeant majoritaire
Endettement • Stabilité de la structure financière
• Visibilité et stabilité de la solution
• Capacité de négociation avec le
partenaire bancaire en cas de
difficulté
• Financement réservé aux investissements
corporels (nécessité d’autofinancer le BFR)
• Difficulté d’accès (sous réserve d’un BP
et d’une structure financière ) + prévoir
garanties personnelles
• Consommateur de cash-flow (annuité
annuelle à payer) = diminution des marges
de manœuvre
Quasi-fonds propres Renforcement de la capacité
d’endettement, sans toucher au capital
(à court terme)
• Coût important (outil cher )
• Outil généralement cumulé à des solutions
de fonds propres
1. Intérêts et typologie Mise en perspective des solutions de financement
5
1ère commande Produits et réseaux en place
Marchés boursiers
Capital développement
Fonds Capital risque
Fonds Capital amorçage
Crowdfunding
Accélérateurs privés
BA
Love money
Besoin FP
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
TEMPS
• Processus et paysage très codifié (type d’acteurs, montant, Xème levée de fonds )
• Timing fondamental
1. Intérêts et typologie Cycle de vie des projets et financement en haut de bilan
6
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Acteurs Montant type
Finalité, objet
Conditions nécessaires
Intérêt & Contraintes
Love Money • De 10 à 100 k€
• Démarrage de l’entreprise
• Montant limité
• Eventuelle réticence des fondateurs
Business
Angels
• Entre 50 et 400 k€
• Investissement à titre personnel
• Investisseurs actifs et patients
• Financement de la fin de maturation
Accélérateurs
privés
• Variable en fonction du « corporate
venture » sponsor du dispositif
• Conseils et coaching musclé
• Financement de la fin de maturation
Crowdfunding • De 150 à 400 k€ (1 M€ max) • Adapté au B to C
• Solution de test produit
• Frais importants (de 5 à 8 %)
Fonds Capital
Amorçage
• De 100 k€ à plusieurs millions d’€ • Forte sélectivité des dossiers
• Peu d’opérateurs
Fonds Capital
Risque
• De 300k€ à plusieurs millions d’€ • Premier client et chiffre d’affaires en portefeuille
• Forte sélectivité des dossiers
• Conditions : taux de croissance très élevé
Marchés
boursiers
• Plusieurs millions d’euros (mini 5 M€)
• Alternext
• Coût de l’opération de 5 à 10 %
• Flottant > 2,5 M€ (Alternext)
• Exigence de reporting, maturité de l’entreprise
1. Intérêts et typologie Renforcement des fonds propres
7
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Un réseau / Des débouchés
Un financement
Un partenaire industriel
Des compétencesQuels fonds ?
Motivations secondaires
• Notoriété, préparation de sortie…
• Communication
1. Intérêts et typologie Hypothèse : optique levée de fonds retenue
Vous cherchez quoi?
2. Eléments de méthode
8
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Cohabiter avec
un investisseur
Identifier des
investisseurs
Prévoir
la sortie
Négocier
et
communiquer
BP
Principales étapes d’une levée de fonds
9
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
• Challenger et clarifier ses idées
 Se poser les bonnes questions avant de se lancer
• Valider un marché : faisabilité économique (analyse concurrentielle, étude de marché…),
taille et perspectives de développement…
 Construire une stratégie de pénétration
• Mobiliser les équipes et communiquer en interne et externe
• Identifier les besoins financiers
• Convaincre des tiers de la pertinence du projet (partenaires techniques, investisseurs, banquiers…)
• Rassurer (lisibilité et visibilité), motiver, séduire…
2. Eléments de méthode De l'utilité d'un Business plan
10
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Présentation
aux Fonds
Idée Négociation Closing
Cohabitation
Suivi
Sortie
To - 6 mois To To + 6 mois To + 5 à 7 ans
Teaser
Mémorandum
Rencontre(s)
Négociation
Lettre d’intention
Contractualisation
Elevator pitch
Executive summary
Présentation BP
BP « rédigé » et détaillé
Due diligence, audit
Go / no go à
chaque étape.
Entonnoir de
sélection des
projets
« pentus »
De grands oraux
réguliers
Des documents
à fournir
2. Eléments de méthode Etapes & phases de négociation
11
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
2. Eléments de méthode De l'utilité d'un Business plan
Un discours en 4 temps Convaincre sur 3/4 registres
Mise en évidence d'un problème, d'une
insatisfaction, d’un manque…
Mise en valeur des perspectives du
marché (taille, état de développement…)
Description de votre avantage distinctif, de
votre particularité = votre ADN
Valorisation de l'investissement : mise
en avant des potentialités/perspectives et
maîtrise du risque
Emotion : Séduire, interpeller,
capter l’attention, personnifier/
personnaliser (mettre l’auditeur en
situation concrète de client
potentiel)…
Rationalité / faisabilité :
démontrer, baliser, prouver,
justifier…
Rentabiliter : ROI, perspectives
économiques et technologiques,
évaluation des risques… =
Conjecturer et estimer les bénéfices
à court et moyen termes
Donner envie d'en savoir plus
12
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Les fondamentaux à connaître
3M : Man, Money, Market
« Mieux vaut une super équipe sur un projet moyen
qu’un projet génial et une équipe moyenne »
Les attentes génériques des investisseurs :
• Une rentabilité supérieure à des placements sans risque
• Plus l’investissement est risqué, plus la rentabilité doit être élevée
• Visibilité & lisibilité sur le Business model et l’équipe en place
• Diminution des risques
• Des perspectives de sortie et de valorisation (généralement sur 5/7 ans)
• Rentabilité constatée au moment du désinvestissement
… Des logiques d’investissement propres à chaque investisseur
2. Eléments de méthode Capitaux investisseurs :
un public avec ses logiques d’investissement
13
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
• Vocation du fonds
Actionnaire du fond : présence du public ou parapublic
Rayonnement régional, national ou international
• Stade d’investissement
• Spécialisation sectorielle ou non
• TRI potentiel attendu
• Taille des opérations
• Forme d’investissement, durée d’investissement
• Mode de sortie, vente des participations
• Type d’investisseur (comportement), implication du partenaire
• Nombre et type de lignes en portefeuille, etc.
Argent en propre ou
gestionnaire pour autrui
2. Eléments de méthode Capitaux investisseurs :
un public avec ses logiques d’investissement /
Stratégies spécifiques des fonds
14
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
• Rachat des titres par les dirigeants ou par des actionnaires présents au capital
Fonds dans une position un peu schizophrène ?
• Entrée de nouveaux investisseurs lors d’une augmentation de capital ou
simple cession de titres
Négociation ardue
• Sortie industrielle : rachat des titres par une entreprise du secteur
La solution la plus simple et efficace
• Introduction en bourse, cotation sur une marché financier
Jackpot financier, mais compliqué et élitiste
• ...
2. Eléments de méthode Sortie des investisseurs :
les modalités
15
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
• Clause générale
Définition des parties
Propriété intellectuelle, droit d’information
Principe de gouvernance, prise de décision
Non concurrence
Implication dans les opérations financières
…
• Clause de stabilisation du capital
Clause anti-dilutive, liquidation préférentielle
Clause d'agrément
Clause de préemption
…
• Clauses de sortie, transferts
Clause de sorties conjointes, protection des minoritaires
Clause de protection d'une classe d'investisseurs
Clause de retrait, exclusion
Clause buy or sell
…
A adapter selon
chaque opération
2. Eléments de méthode Pacte d'actionnaires :
le "contrat de mariage" entre gens responsables
16
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Approche comparative
• Comparaison de l’entreprise avec des actifs ou
des sociétés présentant des caractéristiques
proches (domaine d’activité stratégique, taille,
maturité, effectifs,…).
• Comparaison à partir de l’évolution des valeurs
boursières de sociétés de même secteur
d’activité, soit à partir de transactions récentes
d’entreprises non cotées.
• Approche comparative de marché : le « prix
politique » d’une startup techno en B/B, d’une
startup sur des marchés grand publics …
Approche actuarielle
• Actualisation des flux futurs de trésorerie de la
société à l’aide d’un taux d’actualisation prenant
en compte les attentes de rémunération du risque
pris par les actionnaires, investisseurs et
créanciers
• K : taux d'actualisation stable
• TRI attendu sur les projets risqués > 35 %
2. Eléments de méthode Méthodes de valorisation : éléments clés
17
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Logique et principe de la méthode
• Reconnaissance progressive de la valeur des
startups (atteinte des objectifs, création de
valeur réelle…)
• Valorisation affichée ex-ante à l’entrée différente
de la valorisation effective calculée ex post à la
sortie (jeu des mécanismes d’ajustement)
• Deux vocations pour les ajustements de prix :
• En cas de baisse de la valorisation de l’entreprise
 protection des investisseurs ayant payé le(s) prix par
action le(s) plus élevé(s).
• En cas de surperformance par rapport aux objectifs
fixés dans le protocole d’investissement
 mécanismes d’ajustement ou de rattrapage en
faveur des autres catégories d’actionnaires, dirigeants
ou fondateurs.
Avantages
• Pas de débat stérile sur la valorisation
reposant sur des valeurs incertaines 
ajustements sur des résultats à venir
(mesurables et objectifs).
• Possibilité de choisir des mécanismes souples
comme :
• Une valorisation basse avec des mécanismes
d’ajustement jouant en faveur des
entrepreneurs si les performances réelles
surpassent les objectifs convenus.
• Différents instruments financiers mobilisés
(actions ordinaires plutôt qu’actions
préférentielles par exemple)
2. Eléments de méthode Notion d’ajustement progressif de la valorisation
3. Faits & idées reçues
18
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Quelle probabilité de voir son projet aboutir ?
80 % des dossiers
rejetés en 3 à 10’’
18 % étudiés, mais au
final rejetés
1 à 2 % allant au bout
des négociations
Evolution des montants investis en France (en Mds€) et du nombre
d’entreprises soutenues
12 1750
10 17009,7 8,7
8 1650
1648
6,6 6,56 1600
4 1550
2 1500
0 1450
2010 2011 2012 2013 2014
1694
1685
6,1
1560
1548
En valeur (Mds €)
Nombre d'entreprises soutenues
Sur la formeSur le fond
19
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
• Ambition
• Croissance rapide
• Composante internationale
• Barrière à l'entrée pour les concurrents
• Rentabilité atteinte dans un délai raisonnable
• Equipe et partenaires sans reproche
• Preuve du concept, premiers clients
• Scénarisation, solution de repli
• Immédiatement compréhensible (phrases
courtes, ton vif, vulgarisation si nécessaire pour
éviter un jargon trop corporate…)
• Différents niveaux de synthèse proposés
• Promesse client et avantages concurrentiels
explicites
• Chiffrage et hypothèses détaillés
• Bénéfices pour les investisseurs clairement
identifiés et explicités
3. Faits & idées reçues Profil du bon dossier
PENDANT
AVANT
20
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
• Bien préparer votre projet
• Choisir le bon moment
• Comprendre les logiques des investisseurs
• S'entrainer à "pitcher"
• "6 mois de travail se jouent en 10mn«
• Séduire, faire rêver
• Parler "Argent" a minima
• Avoir « benchmarké » sa valeur
• Jouer la transparence
• Exploiter le potentiel "hors finance" de
l'investisseur : conseil, réseau…
• Gérer les conflits potentiels, mobiliser les
tiers
• Préparer la sortie
3. Faits & idées reçues Les facteurs clés du succès / synthèse
21
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
Très tôt Plus tard
Intérêts Intérêts
• Accélérer le développement
• Minimiser les risques personnels
• S’associer des compétences
• …
• Obtenir une meilleure valorisation
• Présenter du concret aux
investisseurs
• Mieux estimer ses besoins…
Limites / risques Limites / risques
• Perte de pouvoir précoce, dilution
• Preuve du concept fragile
• Business model encore instable
• …
• Perte de l’avantage concurrentiel
• Mise en péril du leadership
• …
Conditions nécessaires
Track record important
Innovation de rupture
Avantage concurrentiel ++
3. Faits & idées reçues La question du timing : un subtil équilibre à trouver
22
Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
• « French bashing » : les investisseurs français sont plus timorés et moins riches….
• Lever des fonds : une activité à temps plein sur 6 mois
• Le porteur de projet et son équipe reste le critère n°1
• Dirigeants et investisseurs : une vraie relation de couple
• Lever des fonds : un « investissement » peu rentable compte tenu des taux d’échecs ?
• Lever des fonds pour se développer ou lever des fonds pour accélérer le développement (subtilité
sémantique) ?
• Anticiper les besoins pour ne pas avoir le couteau sous la gorge
• Une seule occasion de faire bonne impression auprès des Fonds
3. Faits & idées reçues Fait réels et idées reçues…

Contenu connexe

Tendances

Les mécanismes de financement des startups et tpme au maroc
Les mécanismes de financement des startups et tpme au marocLes mécanismes de financement des startups et tpme au maroc
Les mécanismes de financement des startups et tpme au maroc
SoukDesEntrepreneurs
 
Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...
Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...
Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...
Investissement Québec
 
RDV Capitaux de risque | Desjardins-Innovatech
RDV Capitaux de risque | Desjardins-InnovatechRDV Capitaux de risque | Desjardins-Innovatech
RDV Capitaux de risque | Desjardins-Innovatech
Sherbrooke Innopole
 
Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014
Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014
Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014
impulse.brussels
 
Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...
Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...
Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...
impulse.brussels
 
20070102 Capital Risque
20070102 Capital Risque20070102 Capital Risque
20070102 Capital Risque
capsium
 
Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...
Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...
Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...
impulse.brussels
 
La Levée de fond du Capital investissement
La Levée de fond du Capital investissementLa Levée de fond du Capital investissement
La Levée de fond du Capital investissement
CEEI Provence
 
Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...
Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...
Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...
impulse.brussels
 
Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...
Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...
Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...
CEEI NCA
 
Levee de fonds, mode d'emploi 2015
Levee de fonds, mode d'emploi 2015Levee de fonds, mode d'emploi 2015
Levee de fonds, mode d'emploi 2015
plaine images
 
Le guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road Trip
Le guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road TripLe guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road Trip
Le guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road Trip
Myexperteam
 
Capital investissement
Capital investissementCapital investissement
Capital investissement
Soukaina El Abdi
 
Déjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien Estrie
Déjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien EstrieDéjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien Estrie
Déjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien Estrie
Sherbrooke Innopole
 
Salon entreprendre 2015 - Comment financer son entreprise à Bruxelles
Salon entreprendre 2015  - Comment financer son entreprise à BruxellesSalon entreprendre 2015  - Comment financer son entreprise à Bruxelles
Salon entreprendre 2015 - Comment financer son entreprise à Bruxelles
impulse.brussels
 
Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...
Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...
Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...
CJD ALGERIE
 
Guide des financement_ok_version_12_normal definitive
Guide des financement_ok_version_12_normal definitiveGuide des financement_ok_version_12_normal definitive
Guide des financement_ok_version_12_normal definitive
CabinetRostaing
 
Etude PWC - Financement des startups
Etude PWC - Financement des startupsEtude PWC - Financement des startups
Etude PWC - Financement des startups
Nicolas J. Chevalier
 
Financer Ses Projets Avec Le Capital Investissement
Financer Ses Projets Avec Le Capital InvestissementFinancer Ses Projets Avec Le Capital Investissement
Financer Ses Projets Avec Le Capital Investissement
ADEAR Rouen Développement
 

Tendances (20)

Les mécanismes de financement des startups et tpme au maroc
Les mécanismes de financement des startups et tpme au marocLes mécanismes de financement des startups et tpme au maroc
Les mécanismes de financement des startups et tpme au maroc
 
Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...
Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...
Capital de risque et fonds d’investissement - Comment Investissement Québec p...
 
RDV Capitaux de risque | Desjardins-Innovatech
RDV Capitaux de risque | Desjardins-InnovatechRDV Capitaux de risque | Desjardins-Innovatech
RDV Capitaux de risque | Desjardins-Innovatech
 
Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014
Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014
Subsides bruxelles-entreprendre ondernemen-2014
 
Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...
Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...
Passeport réussite 03/02/2014 : Les outils de financement publics et les subs...
 
20070102 Capital Risque
20070102 Capital Risque20070102 Capital Risque
20070102 Capital Risque
 
Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...
Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...
Les subventions et les aides au financement aux entreprises en activité dans ...
 
La Levée de fond du Capital investissement
La Levée de fond du Capital investissementLa Levée de fond du Capital investissement
La Levée de fond du Capital investissement
 
Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...
Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...
Passeport réussite : Les outils de financement publics et les subsides - 1er ...
 
Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...
Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...
Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-invest...
 
Levee de fonds, mode d'emploi 2015
Levee de fonds, mode d'emploi 2015Levee de fonds, mode d'emploi 2015
Levee de fonds, mode d'emploi 2015
 
Le guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road Trip
Le guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road TripLe guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road Trip
Le guide sur la levée de fonds : Ebook Business Road Trip
 
Capital investissement
Capital investissementCapital investissement
Capital investissement
 
Déjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien Estrie
Déjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien EstrieDéjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien Estrie
Déjeuner du GATE - Mars 2012 - Le Fonds Soutien Estrie
 
Salon entreprendre 2015 - Comment financer son entreprise à Bruxelles
Salon entreprendre 2015  - Comment financer son entreprise à BruxellesSalon entreprendre 2015  - Comment financer son entreprise à Bruxelles
Salon entreprendre 2015 - Comment financer son entreprise à Bruxelles
 
Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...
Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...
Le Capital-Investissement : Une opportunité de financement pour votre entrepr...
 
Guide des financement_ok_version_12_normal definitive
Guide des financement_ok_version_12_normal definitiveGuide des financement_ok_version_12_normal definitive
Guide des financement_ok_version_12_normal definitive
 
Etude PWC - Financement des startups
Etude PWC - Financement des startupsEtude PWC - Financement des startups
Etude PWC - Financement des startups
 
Financer Ses Projets Avec Le Capital Investissement
Financer Ses Projets Avec Le Capital InvestissementFinancer Ses Projets Avec Le Capital Investissement
Financer Ses Projets Avec Le Capital Investissement
 
Chercher des financements privés - stratégie, communication, marketing - Camp...
Chercher des financements privés - stratégie, communication, marketing - Camp...Chercher des financements privés - stratégie, communication, marketing - Camp...
Chercher des financements privés - stratégie, communication, marketing - Camp...
 

Similaire à Financer votre projet de startup - Lever des fonds auprès de fonds d'investissement

Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens
Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard TilkensStrategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens
Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens
UStart Belgium
 
Financements et Subsides des Entreprises à Bruxelles
Financements et Subsides des Entreprises à BruxellesFinancements et Subsides des Entreprises à Bruxelles
Financements et Subsides des Entreprises à Bruxelles
ecobuild.brussels
 
Raising capital
Raising capitalRaising capital
Raising capital
kkassifred
 
Guide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptx
Guide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptxGuide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptx
Guide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptx
Jallal Diane
 
edhec workshopleveefonds
edhec workshopleveefondsedhec workshopleveefonds
edhec workshopleveefonds
William Caly
 
1st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/2013
1st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/20131st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/2013
1st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/2013
FirstFridaysEdhec
 
Levée de fonds grand genève conférence
Levée de fonds grand genève conférenceLevée de fonds grand genève conférence
Levée de fonds grand genève conférence
Coaching Startup
 
Levée de fonds - Présentation vers EDF Pulse
Levée de fonds - Présentation vers EDF PulseLevée de fonds - Présentation vers EDF Pulse
Levée de fonds - Présentation vers EDF Pulse
🚀Yan Thoinet
 
Le financement de votre projet ou de votre développement
Le financement de votre projet ou de votre développementLe financement de votre projet ou de votre développement
Le financement de votre projet ou de votre développement
Club des Créateurs et Repreneurs de l'Ille-Et-Vilaine
 
Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur
Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur
Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur
vdagand
 
Atelier financement CCI de Bordeaux
Atelier financement CCI de BordeauxAtelier financement CCI de Bordeaux
Atelier financement CCI de Bordeaux
CCI de Bordeaux
 
Convaincre Un Investisseur
Convaincre Un InvestisseurConvaincre Un Investisseur
Convaincre Un Investisseur
Morgane Rollando
 
Comment réaliser un business plan ?
Comment réaliser un business plan ?Comment réaliser un business plan ?
Comment réaliser un business plan ?
FIDAQUITAINE
 
Preparer un dossier investisseur Ben Piquard
Preparer un dossier investisseur Ben PiquardPreparer un dossier investisseur Ben Piquard
Preparer un dossier investisseur Ben Piquard
Ben Piquard
 
2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier
2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier
2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier
Interface ULg, LIEGE science park
 
CLUB DEAL - DECK INVESTISSEURS
CLUB DEAL -  DECK INVESTISSEURSCLUB DEAL -  DECK INVESTISSEURS
CLUB DEAL - DECK INVESTISSEURS
hnaour
 
Maximiser la valeur de votre entreprise
Maximiser la valeur de votre entrepriseMaximiser la valeur de votre entreprise
Maximiser la valeur de votre entreprise
AQT-presentations
 
CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR
hnaour
 
CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR
hnaour
 

Similaire à Financer votre projet de startup - Lever des fonds auprès de fonds d'investissement (20)

Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens
Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard TilkensStrategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens
Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens
 
Financements et Subsides des Entreprises à Bruxelles
Financements et Subsides des Entreprises à BruxellesFinancements et Subsides des Entreprises à Bruxelles
Financements et Subsides des Entreprises à Bruxelles
 
Amelie de spot - Internet Attitude
Amelie de spot - Internet AttitudeAmelie de spot - Internet Attitude
Amelie de spot - Internet Attitude
 
Raising capital
Raising capitalRaising capital
Raising capital
 
Guide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptx
Guide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptxGuide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptx
Guide pwc-accelerator-france_etude-financement-startup exellent.pptx
 
edhec workshopleveefonds
edhec workshopleveefondsedhec workshopleveefonds
edhec workshopleveefonds
 
1st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/2013
1st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/20131st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/2013
1st Fridays Club Entreprendre EDHEC - Workshop Levée de Fonds - 6/11/2013
 
Levée de fonds grand genève conférence
Levée de fonds grand genève conférenceLevée de fonds grand genève conférence
Levée de fonds grand genève conférence
 
Levée de fonds - Présentation vers EDF Pulse
Levée de fonds - Présentation vers EDF PulseLevée de fonds - Présentation vers EDF Pulse
Levée de fonds - Présentation vers EDF Pulse
 
Le financement de votre projet ou de votre développement
Le financement de votre projet ou de votre développementLe financement de votre projet ou de votre développement
Le financement de votre projet ou de votre développement
 
Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur
Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur
Start-up digital : facteurs clés de succès pour séduire un investisseur
 
Atelier financement CCI de Bordeaux
Atelier financement CCI de BordeauxAtelier financement CCI de Bordeaux
Atelier financement CCI de Bordeaux
 
Convaincre Un Investisseur
Convaincre Un InvestisseurConvaincre Un Investisseur
Convaincre Un Investisseur
 
Comment réaliser un business plan ?
Comment réaliser un business plan ?Comment réaliser un business plan ?
Comment réaliser un business plan ?
 
Preparer un dossier investisseur Ben Piquard
Preparer un dossier investisseur Ben PiquardPreparer un dossier investisseur Ben Piquard
Preparer un dossier investisseur Ben Piquard
 
2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier
2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier
2019 09 26 - le point - Convaincre son banquier
 
CLUB DEAL - DECK INVESTISSEURS
CLUB DEAL -  DECK INVESTISSEURSCLUB DEAL -  DECK INVESTISSEURS
CLUB DEAL - DECK INVESTISSEURS
 
Maximiser la valeur de votre entreprise
Maximiser la valeur de votre entrepriseMaximiser la valeur de votre entreprise
Maximiser la valeur de votre entreprise
 
CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR
 
CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR CLUB DEAL - FR
CLUB DEAL - FR
 

Plus de La French Tech Rennes St Malo

Startup workshop
Startup workshopStartup workshop
Statuts
Statuts Statuts
Dossier de candidature French Tech Rennes v2
Dossier de candidature French Tech Rennes v2Dossier de candidature French Tech Rennes v2
Dossier de candidature French Tech Rennes v2
La French Tech Rennes St Malo
 
La French Tech c'est quoi ?
La French Tech c'est quoi ?La French Tech c'est quoi ?
La French Tech c'est quoi ?
La French Tech Rennes St Malo
 
Twitter pour les moins nuls 2014
Twitter pour les moins nuls 2014Twitter pour les moins nuls 2014
Twitter pour les moins nuls 2014
La French Tech Rennes St Malo
 
Slides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #Rennes
Slides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #RennesSlides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #Rennes
Slides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #Rennes
La French Tech Rennes St Malo
 
Mobile Monday #9 : applications et sites mobiles
Mobile Monday #9 : applications et sites mobilesMobile Monday #9 : applications et sites mobiles
Mobile Monday #9 : applications et sites mobiles
La French Tech Rennes St Malo
 

Plus de La French Tech Rennes St Malo (20)

Startup workshop
Startup workshopStartup workshop
Startup workshop
 
Statuts
Statuts Statuts
Statuts
 
Dossier de candidature French Tech Rennes v2
Dossier de candidature French Tech Rennes v2Dossier de candidature French Tech Rennes v2
Dossier de candidature French Tech Rennes v2
 
La French Tech c'est quoi ?
La French Tech c'est quoi ?La French Tech c'est quoi ?
La French Tech c'est quoi ?
 
Twitter pour les moins nuls 2014
Twitter pour les moins nuls 2014Twitter pour les moins nuls 2014
Twitter pour les moins nuls 2014
 
Webstorm
WebstormWebstorm
Webstorm
 
Typescript coffeescript
Typescript coffeescriptTypescript coffeescript
Typescript coffeescript
 
Test unitaire
Test unitaireTest unitaire
Test unitaire
 
Recrutement 2.0
Recrutement 2.0Recrutement 2.0
Recrutement 2.0
 
Real time bidding cantine
Real time bidding cantineReal time bidding cantine
Real time bidding cantine
 
Presentation Google solutions de monétisation
Presentation Google solutions de monétisationPresentation Google solutions de monétisation
Presentation Google solutions de monétisation
 
Twitter et les journalistes
Twitter et les journalistesTwitter et les journalistes
Twitter et les journalistes
 
Slides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #Rennes
Slides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #RennesSlides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #Rennes
Slides des prédictions TMT Deloitte 2013 à #Rennes
 
Second écran : usages et technologies
Second écran : usages et technologiesSecond écran : usages et technologies
Second écran : usages et technologies
 
Kmb & sp regards croisés
Kmb & sp regards croisésKmb & sp regards croisés
Kmb & sp regards croisés
 
Expresso Rennes Atalante : 3D
Expresso Rennes Atalante : 3DExpresso Rennes Atalante : 3D
Expresso Rennes Atalante : 3D
 
Mobile Monday #9 : applications et sites mobiles
Mobile Monday #9 : applications et sites mobilesMobile Monday #9 : applications et sites mobiles
Mobile Monday #9 : applications et sites mobiles
 
Presentation SmarTB
Presentation SmarTBPresentation SmarTB
Presentation SmarTB
 
Présentation Vocalement.com
Présentation Vocalement.comPrésentation Vocalement.com
Présentation Vocalement.com
 
Presentation Freskpage
Presentation FreskpagePresentation Freskpage
Presentation Freskpage
 

Financer votre projet de startup - Lever des fonds auprès de fonds d'investissement

  • 1. 1 FINANCEMENT PRIVE DES ENTREPRISES INNOVANTES « LEVÉE DE FONDS » Bertrand BEGIN NESTADIO CAPITAL bertrand.begin@nestadio-capital.com Tél. : +33 2 97 36 66 74 +33 6 85 18 77 75
  • 2. SOMMAIRE 1 - INTERET ET TYPOLOGIE p. 3 2 - ELEMENTS DE METHODE p. 10 3 - FAITS ET IDEES RECUES p. 23 « LEVÉE DE FONDS » 2 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016
  • 3. 1. Intérêts et typologie 3 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Comment se financer ? Partenaire majeur : Jouer sur la fiscalité (exonérations) • CIR • CII • JEI et JEU … Augmenter son endettement • Prêts bancaires • Dispositifs spécifiques « innovation » Mobiliser les dispositifs publics • Aides et subventions • Hébergement et conseils Renforcer ses fonds propres • Apports des actionnaires • Ouverture du capital / entrée de tiers investisseurs
  • 4. 4 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Avantages / enjeux Freins / difficultés Fonds propres • Levier d’endettement supérieur + pouvoir de négociation plus important avec la banque • Management / contrôle des salariés « clefs » / relationnel dirigeant-actionnaire plus direct Capital social = lutte de pouvoir ? • Prévoir les dispositifs • Anticiper réaction du dirigeant majoritaire Endettement • Stabilité de la structure financière • Visibilité et stabilité de la solution • Capacité de négociation avec le partenaire bancaire en cas de difficulté • Financement réservé aux investissements corporels (nécessité d’autofinancer le BFR) • Difficulté d’accès (sous réserve d’un BP et d’une structure financière ) + prévoir garanties personnelles • Consommateur de cash-flow (annuité annuelle à payer) = diminution des marges de manœuvre Quasi-fonds propres Renforcement de la capacité d’endettement, sans toucher au capital (à court terme) • Coût important (outil cher ) • Outil généralement cumulé à des solutions de fonds propres 1. Intérêts et typologie Mise en perspective des solutions de financement
  • 5. 5 1ère commande Produits et réseaux en place Marchés boursiers Capital développement Fonds Capital risque Fonds Capital amorçage Crowdfunding Accélérateurs privés BA Love money Besoin FP Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 TEMPS • Processus et paysage très codifié (type d’acteurs, montant, Xème levée de fonds ) • Timing fondamental 1. Intérêts et typologie Cycle de vie des projets et financement en haut de bilan
  • 6. 6 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Acteurs Montant type Finalité, objet Conditions nécessaires Intérêt & Contraintes Love Money • De 10 à 100 k€ • Démarrage de l’entreprise • Montant limité • Eventuelle réticence des fondateurs Business Angels • Entre 50 et 400 k€ • Investissement à titre personnel • Investisseurs actifs et patients • Financement de la fin de maturation Accélérateurs privés • Variable en fonction du « corporate venture » sponsor du dispositif • Conseils et coaching musclé • Financement de la fin de maturation Crowdfunding • De 150 à 400 k€ (1 M€ max) • Adapté au B to C • Solution de test produit • Frais importants (de 5 à 8 %) Fonds Capital Amorçage • De 100 k€ à plusieurs millions d’€ • Forte sélectivité des dossiers • Peu d’opérateurs Fonds Capital Risque • De 300k€ à plusieurs millions d’€ • Premier client et chiffre d’affaires en portefeuille • Forte sélectivité des dossiers • Conditions : taux de croissance très élevé Marchés boursiers • Plusieurs millions d’euros (mini 5 M€) • Alternext • Coût de l’opération de 5 à 10 % • Flottant > 2,5 M€ (Alternext) • Exigence de reporting, maturité de l’entreprise 1. Intérêts et typologie Renforcement des fonds propres
  • 7. 7 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Un réseau / Des débouchés Un financement Un partenaire industriel Des compétencesQuels fonds ? Motivations secondaires • Notoriété, préparation de sortie… • Communication 1. Intérêts et typologie Hypothèse : optique levée de fonds retenue Vous cherchez quoi?
  • 8. 2. Eléments de méthode 8 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Cohabiter avec un investisseur Identifier des investisseurs Prévoir la sortie Négocier et communiquer BP Principales étapes d’une levée de fonds
  • 9. 9 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 • Challenger et clarifier ses idées  Se poser les bonnes questions avant de se lancer • Valider un marché : faisabilité économique (analyse concurrentielle, étude de marché…), taille et perspectives de développement…  Construire une stratégie de pénétration • Mobiliser les équipes et communiquer en interne et externe • Identifier les besoins financiers • Convaincre des tiers de la pertinence du projet (partenaires techniques, investisseurs, banquiers…) • Rassurer (lisibilité et visibilité), motiver, séduire… 2. Eléments de méthode De l'utilité d'un Business plan
  • 10. 10 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Présentation aux Fonds Idée Négociation Closing Cohabitation Suivi Sortie To - 6 mois To To + 6 mois To + 5 à 7 ans Teaser Mémorandum Rencontre(s) Négociation Lettre d’intention Contractualisation Elevator pitch Executive summary Présentation BP BP « rédigé » et détaillé Due diligence, audit Go / no go à chaque étape. Entonnoir de sélection des projets « pentus » De grands oraux réguliers Des documents à fournir 2. Eléments de méthode Etapes & phases de négociation
  • 11. 11 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 2. Eléments de méthode De l'utilité d'un Business plan Un discours en 4 temps Convaincre sur 3/4 registres Mise en évidence d'un problème, d'une insatisfaction, d’un manque… Mise en valeur des perspectives du marché (taille, état de développement…) Description de votre avantage distinctif, de votre particularité = votre ADN Valorisation de l'investissement : mise en avant des potentialités/perspectives et maîtrise du risque Emotion : Séduire, interpeller, capter l’attention, personnifier/ personnaliser (mettre l’auditeur en situation concrète de client potentiel)… Rationalité / faisabilité : démontrer, baliser, prouver, justifier… Rentabiliter : ROI, perspectives économiques et technologiques, évaluation des risques… = Conjecturer et estimer les bénéfices à court et moyen termes Donner envie d'en savoir plus
  • 12. 12 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Les fondamentaux à connaître 3M : Man, Money, Market « Mieux vaut une super équipe sur un projet moyen qu’un projet génial et une équipe moyenne » Les attentes génériques des investisseurs : • Une rentabilité supérieure à des placements sans risque • Plus l’investissement est risqué, plus la rentabilité doit être élevée • Visibilité & lisibilité sur le Business model et l’équipe en place • Diminution des risques • Des perspectives de sortie et de valorisation (généralement sur 5/7 ans) • Rentabilité constatée au moment du désinvestissement … Des logiques d’investissement propres à chaque investisseur 2. Eléments de méthode Capitaux investisseurs : un public avec ses logiques d’investissement
  • 13. 13 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 • Vocation du fonds Actionnaire du fond : présence du public ou parapublic Rayonnement régional, national ou international • Stade d’investissement • Spécialisation sectorielle ou non • TRI potentiel attendu • Taille des opérations • Forme d’investissement, durée d’investissement • Mode de sortie, vente des participations • Type d’investisseur (comportement), implication du partenaire • Nombre et type de lignes en portefeuille, etc. Argent en propre ou gestionnaire pour autrui 2. Eléments de méthode Capitaux investisseurs : un public avec ses logiques d’investissement / Stratégies spécifiques des fonds
  • 14. 14 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 • Rachat des titres par les dirigeants ou par des actionnaires présents au capital Fonds dans une position un peu schizophrène ? • Entrée de nouveaux investisseurs lors d’une augmentation de capital ou simple cession de titres Négociation ardue • Sortie industrielle : rachat des titres par une entreprise du secteur La solution la plus simple et efficace • Introduction en bourse, cotation sur une marché financier Jackpot financier, mais compliqué et élitiste • ... 2. Eléments de méthode Sortie des investisseurs : les modalités
  • 15. 15 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 • Clause générale Définition des parties Propriété intellectuelle, droit d’information Principe de gouvernance, prise de décision Non concurrence Implication dans les opérations financières … • Clause de stabilisation du capital Clause anti-dilutive, liquidation préférentielle Clause d'agrément Clause de préemption … • Clauses de sortie, transferts Clause de sorties conjointes, protection des minoritaires Clause de protection d'une classe d'investisseurs Clause de retrait, exclusion Clause buy or sell … A adapter selon chaque opération 2. Eléments de méthode Pacte d'actionnaires : le "contrat de mariage" entre gens responsables
  • 16. 16 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Approche comparative • Comparaison de l’entreprise avec des actifs ou des sociétés présentant des caractéristiques proches (domaine d’activité stratégique, taille, maturité, effectifs,…). • Comparaison à partir de l’évolution des valeurs boursières de sociétés de même secteur d’activité, soit à partir de transactions récentes d’entreprises non cotées. • Approche comparative de marché : le « prix politique » d’une startup techno en B/B, d’une startup sur des marchés grand publics … Approche actuarielle • Actualisation des flux futurs de trésorerie de la société à l’aide d’un taux d’actualisation prenant en compte les attentes de rémunération du risque pris par les actionnaires, investisseurs et créanciers • K : taux d'actualisation stable • TRI attendu sur les projets risqués > 35 % 2. Eléments de méthode Méthodes de valorisation : éléments clés
  • 17. 17 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Logique et principe de la méthode • Reconnaissance progressive de la valeur des startups (atteinte des objectifs, création de valeur réelle…) • Valorisation affichée ex-ante à l’entrée différente de la valorisation effective calculée ex post à la sortie (jeu des mécanismes d’ajustement) • Deux vocations pour les ajustements de prix : • En cas de baisse de la valorisation de l’entreprise  protection des investisseurs ayant payé le(s) prix par action le(s) plus élevé(s). • En cas de surperformance par rapport aux objectifs fixés dans le protocole d’investissement  mécanismes d’ajustement ou de rattrapage en faveur des autres catégories d’actionnaires, dirigeants ou fondateurs. Avantages • Pas de débat stérile sur la valorisation reposant sur des valeurs incertaines  ajustements sur des résultats à venir (mesurables et objectifs). • Possibilité de choisir des mécanismes souples comme : • Une valorisation basse avec des mécanismes d’ajustement jouant en faveur des entrepreneurs si les performances réelles surpassent les objectifs convenus. • Différents instruments financiers mobilisés (actions ordinaires plutôt qu’actions préférentielles par exemple) 2. Eléments de méthode Notion d’ajustement progressif de la valorisation
  • 18. 3. Faits & idées reçues 18 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Quelle probabilité de voir son projet aboutir ? 80 % des dossiers rejetés en 3 à 10’’ 18 % étudiés, mais au final rejetés 1 à 2 % allant au bout des négociations Evolution des montants investis en France (en Mds€) et du nombre d’entreprises soutenues 12 1750 10 17009,7 8,7 8 1650 1648 6,6 6,56 1600 4 1550 2 1500 0 1450 2010 2011 2012 2013 2014 1694 1685 6,1 1560 1548 En valeur (Mds €) Nombre d'entreprises soutenues
  • 19. Sur la formeSur le fond 19 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 • Ambition • Croissance rapide • Composante internationale • Barrière à l'entrée pour les concurrents • Rentabilité atteinte dans un délai raisonnable • Equipe et partenaires sans reproche • Preuve du concept, premiers clients • Scénarisation, solution de repli • Immédiatement compréhensible (phrases courtes, ton vif, vulgarisation si nécessaire pour éviter un jargon trop corporate…) • Différents niveaux de synthèse proposés • Promesse client et avantages concurrentiels explicites • Chiffrage et hypothèses détaillés • Bénéfices pour les investisseurs clairement identifiés et explicités 3. Faits & idées reçues Profil du bon dossier
  • 20. PENDANT AVANT 20 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 • Bien préparer votre projet • Choisir le bon moment • Comprendre les logiques des investisseurs • S'entrainer à "pitcher" • "6 mois de travail se jouent en 10mn« • Séduire, faire rêver • Parler "Argent" a minima • Avoir « benchmarké » sa valeur • Jouer la transparence • Exploiter le potentiel "hors finance" de l'investisseur : conseil, réseau… • Gérer les conflits potentiels, mobiliser les tiers • Préparer la sortie 3. Faits & idées reçues Les facteurs clés du succès / synthèse
  • 21. 21 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 Très tôt Plus tard Intérêts Intérêts • Accélérer le développement • Minimiser les risques personnels • S’associer des compétences • … • Obtenir une meilleure valorisation • Présenter du concret aux investisseurs • Mieux estimer ses besoins… Limites / risques Limites / risques • Perte de pouvoir précoce, dilution • Preuve du concept fragile • Business model encore instable • … • Perte de l’avantage concurrentiel • Mise en péril du leadership • … Conditions nécessaires Track record important Innovation de rupture Avantage concurrentiel ++ 3. Faits & idées reçues La question du timing : un subtil équilibre à trouver
  • 22. 22 Nestadio Capital – LEVEE DE FONDS – Novembre 2016 • « French bashing » : les investisseurs français sont plus timorés et moins riches…. • Lever des fonds : une activité à temps plein sur 6 mois • Le porteur de projet et son équipe reste le critère n°1 • Dirigeants et investisseurs : une vraie relation de couple • Lever des fonds : un « investissement » peu rentable compte tenu des taux d’échecs ? • Lever des fonds pour se développer ou lever des fonds pour accélérer le développement (subtilité sémantique) ? • Anticiper les besoins pour ne pas avoir le couteau sous la gorge • Une seule occasion de faire bonne impression auprès des Fonds 3. Faits & idées reçues Fait réels et idées reçues…