1. www.bourse-maroc.forume.biz
BMCE Capital Bourse Quarterly
Trimestriel Mars 2010
Tableau des réalisations et des recommandations (1/2)
PNB RBE RN
En M MAD Cours Cible Recommandation
2008 2009 % 2008 2009 % 2008 2009 %
TOTAL FIN 25 832,3 29 905,3 15,8% 13 438,3 16 102,4 19,8% 7 050,1 7 211,7 2,3%
BANQUES 24 325,6 28 262,5 16,2% 12 486,8 15 058,3 20,6% 6 493,0 6 658,3 2,5%
ATTIJARIWAFA BANK 10 967,0 13 255,2 20,9% 6 120,4 7 849,9 28,3% 3 118,0 3 940,8 26,4% 325,0 Accumuler
BCP 1 757,6 2 672,2 52,0% 1 268,0 1 866,3 47,2% 826,0 1 064,7 28,9% 328,0 Acheter
BMCE BANK 6 018,5 6 414,0 6,6% 2 117,4 2 226,4 5,2% 830,4 384,8 -53,7% ND Pas de Rec
BMCI 2 463,8 2 637,7 7,1% 1 479,3 1 583,5 7,0% 780,6 747,3 -4,3% 1 083,0 Accumuler
CDM 1 646,7 1 799,2 9,3% 834,7 931,3 11,6% 361,9 421,8 16,6% 870,0 Accumuler
CIH 1 472,0 1 484,3 0,8% 667,1 600,9 -9,9% 576,1 98,9 -82,8% 256,0 Vendre
CREDIT A LA CONSOMMATION 1 189,0 1 208,8 1,7% 730,9 732,5 0,2% 419,3 366,8 -12,5%
ACRED 101,7 104,5 2,7% 52,4 52,2 -0,3% 30,5 27,1 -11,1% 764,0 Conserver
DIAC SALAF 6,2 -3,4 -155,1% -18,9 -22,6 -19,8% -20,6 -17,4 15,9% ND Suspendue
EQDOM 615,8 645,3 4,8% 393,2 415,1 5,6% 230,2 234,7 1,9% 1 990,0 Acheter
SOFAC 141,6 120,8 -14,7% 81,4 38,1 -53,1% 52,7 -11,5 -121,8% 238,0 Vendre
SALAFIN 260,7 269,2 3,3% 180,9 201,3 11,3% 101,5 101,0 -0,5% ND Pas de Rec
TASLIF 63,0 72,4 14,9% 42,0 48,4 15,4% 25,0 32,9 31,5% 799,0 Acheter
LEASING 317,7 434,0 36,6% 220,7 311,6 41,2% 137,7 186,6 35,4%
MAGHREBAIL 173,4 186,2 7,4% 119,1 135,0 13,4% 71,6 77,3 8,0% ND Pas de Rec
MAROC LEASING 144,3 247,8 71,7% 101,7 176,6 73,7% 66,2 109,3 65,1% 496,0 Conserver
Primes Emises Résultat Technique RN
En M MAD Cours Cible Recommandation
2008 2009 % 2008 2009 % 2008 2009 %
ASSURANCES 6 438,9 6 724,8 4,4% 1 168,6 1 131,1 -3,2% 757,7 787,5 3,9%
AGMA 109,5 101,6 -7,2% 60,8 52,2 -14,2% 45,0 39,3 -12,7% 2 946,0 Conserver
ATLANTA 2 175,5 2 325,3 6,9% 344,9 90,0 -73,9% 245,2 71,0 -71,1% 84,0 Conserver
WAFA ASSURANCE 4 153,9 4 297,9 3,5% 762,9 988,8 29,6% 467,5 677,3 44,9% 2 359,0 Accumuler
63,9%
CA REX RN
En M MAD Cours Cible Recommandation
2008 2009 % 2008 2009 % 2008 2009 %
TOTAL 189 131,8 177 857,1 -6,0% 29 611,2 33 521,7 13,2% 18 833,7 24 705,4 31,2%
HOLDINGS 41 803,5 42 726,5 2,2% 3 120,3 4 253,7 36,3% 1 804,1 5 515,1 205,7%
DELTA HOLDING 1 782,6 1 965,5 10,3% 290,1 313,3 8,0% 174,0 215,6 24,0% 82,8 Conserver
ONA 36 635,3 37 333,4 1,9% 1 571,1 2 516,4 60,2% 1 118,0 2 917,4 160,9% ND Pas de Rec
SNI 3 385,6 3 427,6 1,2% 1 259,1 1 424,0 13,1% 512,1 2 382,1 365,2% ND Pas de Rec
87,4%
INDUSTRIES 147 328,3 135 130,6 -8,3% 26 490,9 29 268,1 10,5% 17 029,6 19 190,3 12,7%
IMMOBILIER 6 990,4 10 554,0 51,0% 2 670,5 2 791,2 4,5% 1 784,5 1 678,7 -5,9%
ADDOHA 4 818,6 6 012,0 24,8% 1 990,1 1 552,5 -22,0% 1 155,3 877,9 -24,0% 156,0 Acheter
ALLIANCES 596,7 2 264,8 279,5% 331,6 640,3 93,1% 249,7 363,7 45,6% 771,0 Accumuler
CGI 1 575,1 2 277,3 44,6% 348,8 598,5 71,6% 379,5 437,2 15,2% 1 966,0 Conserver
PETROLE ET MINES 44 286,9 30 085,1 -32,1% -994,0 1 402,2 241,1% -1 684,1 932,3 155,4%
SAMIR 41 572,9 26 951,2 -35,2% -809,7 970,4 219,8% -1 196,0 554,9 146,4% 594,0 Conserver
MINIERE TOUISSIT 291,4 445,5 52,9% 119,8 271,7 126,8% 93,5 206,8 121,2% 1 470,0 Conserver
MANAGEM 2 090,3 2 222,5 6,3% -286,2 81,5 128,5% -589,2 22,7 103,9% 293,0 Conserver
SMI 332,4 466,0 40,2% -17,9 78,6 539,1% 7,6 147,9 1846,1% 1 265,0 Accumuler
TELECOMS 29 521,0 30 339,0 2,8% 13 889,0 14 008,0 0,9% 9 520,0 9 425,0 -1,0%
ITISSALAT AL MAGHRIB 29 521,0 30 339,0 2,8% 13 889,0 14 008,0 0,9% 9 520,0 9 425,0 -1,0% 166,0 Conserver
LOISIRS ET HOTELS 1 114,5 924,6 -17,0% 151,6 21,8 -85,6% 28,8 -148,9 NS
RISMA 1 114,5 924,6 -17,0% 151,6 21,8 -85,6% 28,8 -148,9 NS 254,0 Accumuler
ERIELS, LOGICIELS & SERVICES INFORMATIQ 1 556,3 1 719,2 10,5% 96,5 81,2 -15,9% 61,6 76,3 24,0%
DISTRISOFT 502,8 529,3 5,3% 36,2 27,4 -24,5% 25,2 25,1 -0,5% ND Pas de Rec
MATEL 1 053,5 1 189,9 12,9% 60,2 53,8 -10,7% 36,3 51,2 41,0% 580,0 Acheter
ANALYSE & RECHERCHE 251

2. www.bourse-maroc.forume.biz
BMCE Capital Bourse Quarterly
Trimestriel Mars 2010
Tableau des réalisations et des recommandations (2/2)
CA REX RN
En M MAD Cours Cible Recommandation
2008 2009 % 2008 2009 % 2008 2009 %
SERVICES AUX COLLECTIVITES 5 032,6 5 344,5 6,2% 446,9 479,0 7,2% 223,4 220,5 -1,3%
LYDEC 5 032,6 5 344,5 6,2% 446,9 479,0 7,2% 223,4 220,5 -1,3% 411,3 Conserver
TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION 745,1 541,7 -27,3% 141,0 98,3 -30,3% 96,0 53,8 -44,0%
HPS 156,7 161,6 3,1% 33,6 39,0 16,2% 31,9 19,1 -40,0% 728,0 Conserver
INVOLYS 35,0 27,1 -22,7% 2,2 -6,9 -408,8% 1,4 -6,8 -592,6% 152,0 Alléger
IB MAROC* 220,4 ND ND 24,4 ND ND 14,4 ND ND 401,0 Conserver
MICRODATA 237,8 260,4 9,5% 36,5 35,7 -2,2% 22,6 24,6 8,7% 600,0 Conserver
M2M GROUP 95,4 92,7 -2,8% 44,3 30,4 -31,5% 25,7 16,9 -34,2% 578,0 Conserver
GAZ 3 316,3 2 999,1 -9,6% 385,6 409,6 6,2% 271,9 310,5 14,2%
MAGHREB OXYGENE 199,3 207,6 4,2% 19,9 29,2 46,6% 10,9 17,4 59,7% 265,5 Acheter
AFRIQUIA GAZ 3 117,1 2 791,5 -10,4% 365,7 380,4 4,0% 261,1 293,1 12,3% 1 400,0 Conserver
CHIMIE 1 453,2 1 365,0 -6,1% 196,4 175,7 -10,6% 210,4 150,3 -28,6%
COLORADO 487,0 573,0 17,7% 92,3 86,9 -5,9% 67,3 86,7 28,8% 1 060,2 Accumuler
SNEP 966,2 792,0 -18,0% 104,1 88,8 -14,8% 143,1 63,6 -55,6% 451,0 Acheter
PARACHIMIE 1 098,7 859,5 -21,8% 62,6 -28,2 -145,1% 50,4 -53,0 -205,1%
SCE 332,7 195,5 -41,2% 23,9 5,5 -76,9% 47,8 10,0 -79,0% ND Pas de Rec
FERTIMA 766,0 664,1 -13,3% 38,6 -33,8 -187,3% 2,6 -63,0 NS 243,0 Conserver
AGROALIMENTAIRE 19 191,4 19 366,2 0,9% 2 442,7 2 928,5 19,9% 1 567,1 1 924,1 22,8%
BRANOMA 428,0 452,0 5,6% 78,0 97,0 24,4% 61,0 72,0 18,0% 2 448,0 Accumuler
BRASSERIES 2 091,3 2 124,8 1,6% 494,1 530,5 7,4% 330,2 313,4 -5,1% 2 749,0 Alléger
CENTRALE LAITIERE 5 264,0 5 707,0 8,4% 764,0 921,0 20,5% 467,0 625,0 33,8% 11 288,6 Conserver
LESIEUR CRISTAL 4 321,0 3 994,0 -7,6% 198,0 355,0 79,3% 157,9 291,6 84,7% 1 332,0 Accumuler
LGMC* 363,6 ND ND 23,9 ND ND -8,8 ND ND ND Pas de Rec
OULMES 1 140,2 1 145,6 0,5% 66,5 90,5 36,0% 30,0 43,2 44,0% 568,0 Conserver
COSUMAR 5 698,7 5 696,0 0,0% 809,1 900,9 11,3% 500,1 554,4 10,9% 1 621,7 Accumuler
UNIMER* 285,8 ND ND 32,4 ND ND 30,3 ND ND 984,4 Accumuler
CARTIER* 76,9 ND ND 8,8 ND ND 7,0 ND ND 18,2 Conserver
DARI 248,3 246,8 -0,6% 33,0 33,6 2,0% 21,0 24,5 17,1% 850,2 Accumuler
CIMENTERIES 11 577,2 12 583,0 8,7% 4 080,1 5 270,0 29,2% 2 849,2 3 488,1 22,4%
CIMENTS DU MAROC 3 510,8 3 599,0 2,5% 841,0 1 321,0 57,1% 634,7 963,8 51,9% 2 106,0 Acheter
HOLCIM MAROC 3 152,5 3 542,7 12,4% 947,6 1 215,0 28,2% 531,9 668,6 25,7% 2 519,0 Acheter
LAFARGE 4 913,9 5 441,2 10,7% 2 291,5 2 734,0 19,3% 1 682,6 1 855,7 10,3% 2 135,0 Acheter
INDUSTRIES METALLURGIQUES 8 360,0 6 055,5 -27,6% 1 448,6 587,7 -59,4% 962,1 402,0 -58,2%
SONASID 7 766,9 5 495,2 -29,2% 1 366,0 515,4 -62,3% 905,8 346,0 -61,8% 2 196,0 Conserver
ALUMINIUM 593,1 560,3 -5,5% 82,6 72,3 -12,5% 56,3 56,0 -0,4% 1 382,0 Accumuler
INDUSTRIE PHARMACEUTIQUE 1 039,1 1 089,9 4,9% 176,3 177,3 0,6% 162,0 116,5 -28,1%
SOTHEMA 686,2 732,9 6,8% 92,7 94,3 1,7% 94,5 50,8 -46,3% 1 297,0 Conserver
PROMOPHARM 352,9 357,0 1,2% 83,6 83,1 -0,6% 67,5 65,7 -2,6% 931,0 Acheter
EMBALLAGE & IMPRESSION 315,6 321,5 1,9% -12,7 -24,1 -90,0% 63,4 -60,8 -195,9%
MED PAPER 315,6 321,5 1,9% -12,7 -24,1 -90,0% 63,4 -60,8 -195,9% 169,4 Acheter
AUTOMOBILE 5 485,8 4 360,0 -20,5% 903,2 460,9 -49,0% 619,0 297,2 -52,0%
AUTO NEJMA 1 232,2 969,7 -21,3% 171,3 140,7 -17,9% 111,6 93,0 -16,6% 1 642,9 Conserver
AUTO HALL 3 341,4 2 913,2 -12,8% 645,4 311,5 -51,7% 437,8 207,5 -52,6% 101,3 Acheter
BERLIET 912,2 477,2 -47,7% 86,5 8,7 -89,9% 69,7 -3,4 -104,8% S Suspendue
AUTRES 6 244,2 6 622,7 6,1% 406,5 429,1 5,5% 244,1 377,5 54,7%
NEXANS MAROC 1 839,4 1 463,3 -20,4% 67,2 77,6 15,5% 62,6 48,0 -23,4% 274,7 Accumuler
BALIMA 21,7 39,8 83,6% 8,7 16,9 95,2% 6,9 13,1 89,3% ND Pas de Rec
REBAB 4,0 2,7 -31,3% 3,7 2,4 -34,9% -4,7 2,4 150,9% ND Pas de Rec
MEDIACO 224,8 171,5 -23,7% 1,5 -2,5 -269,9% 2,2 -9,8 -542,9% 174,0 Conserver
ZELLIDJA 30,8 20,9 -32,1% 28,1 19,1 -32,0% -62,3 27,0 143,4% ND Pas de Rec
FENIE BROSSETTE 577,5 599,1 3,7% 60,9 56,7 -6,9% 59,2 98,1 65,8% 489,0 Conserver
SRM 522,4 401,7 -23,1% 32,4 25,1 -22,5% 23,1 18,3 -21,0% 414,0 Vendre
STOKVIS 893,0 1 015,9 13,8% 54,9 61,5 12,0% 45,7 51,0 11,7% 73,0 Acheter
DELATTRE LEVIVIER 476,6 532,3 11,7% 33,6 35,9 6,7% 21,8 21,2 -2,5% 668,0 Conserver
LABEL VIE 1 140,9 1 836,4 61,0% 63,8 74,5 16,7% 42,8 79,0 84,7% 1 173,0 Conserver
CTM 378,5 406,0 7,2% 41,2 50,1 21,6% 41,4 21,0 -49,3% 364,0 Acheter
TIMAR 134,4 133,0 -1,1% 10,7 11,9 11,8% 5,3 8,1 52,7% 284,0 Conserver
* Sociétés publiant à cheval.
ANALYSE & RECHERCHE 252