Au troisième trimestre 2014, la France a enregistré une perte de -34 100 emplois dans le secteur marchand non agricole, avec une baisse notable dans l'industrie et la construction. En parallèle, les créations d'entreprise ont légèrement augmenté de +0,3% en octobre 2014, malgré une contraction dans certains secteurs comme le commerce et la construction. Les prix à la consommation sont restés stabilisés sur un mois, avec une hausse modeste de +0,4% sur un an.

1. MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 20 juin 2014 1
MEDEF Actu-Eco - n°183
Semaine du 17 au 21 novembre 2014
SOMMAIRE
FRANCE
1. Effectifs salariés au 3ème trimestre 2014 : -34 100 emplois sur un trimestre (-11 200 hors intérim), -
161 200 en deux ans
2. Créations d’entreprise en octobre 2014 : +0,3% (+2% hors autoentrepreneurs)
3. Prix à la consommation en octobre 2014 : stagnation sur un mois, +0,4% sur un an
4. Financement des ETI et des grandes entreprises en novembre 2014 : nouvelle détente des délais de
paiement
EUROPE
5. Croissance européenne au 3ème trimestre 2014 : +0,3% dans l’Union européenne, +0,2% dans la
zone euro
INTERNATIONAL
6. Tendances récentes des marchés

2. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 2
1. Effectifs salariés au 3ème trimestre 2014 : -34 100 emplois sur un
trimestre (-11 200 hors intérim), -161 200 en deux ans
* Selon une première estimation, les effectifs
salariés du secteur marchand non agricole ont
baissé au 3ème trimestre 2014 de -34 100 postes
(-0,2%), après +8 400 au 2ème trimestre 2014.
Leur nombre est désormais de 15 840 900,
inférieur de -37 700 à celui du 3ème trimestre
2013 (-0,2%), et de -161 200 à celui du 3ème
trimestre 2012.
Source : INSEE
*Cette baisse des effectifs durant l’été
2014 se retrouve dans tous les secteurs, à
l’exception du tertiaire marchand hors
intérim :
Emploi salarié du secteur marchand non agricole
Nombre
(milliers)
Evolution
(milliers)
Evolution
(%)
en fin de trimestre (cvs) 2014T3 2014T3 - 2014T2 2014T3 - 2013T3 2014T3 /2014T2 2014T3 / 2013T3
Total, dont : 15 840,9 -34,1 -37,7 -0,2 -0,2
Intérim 519,0 -22,9 -2,4 -4,2 -0,5
Total hors intérim, dont : 15 321,9 -11,2 -35,3 -0,1 -0,2
Industrie 3 142,8 -13,0 -39,0 -0,4 -1,2
Construction 1 366,6 -11,1 -32,7 -0,8 -2,3
Tertiaire marchand 10 812,5 +12,9 +36,4 +0,1 +0,3
Source : INSEE
15 840,9
15700
15900
16100
16300
16500 Effectifs salariés du secteur marchand non agricole
(milliers en fin de trimestre, CVS)

3. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 3
- nouvelle accélération des pertes d’emploi
dans l’industrie (-13 000, après -8 100 au 2ème
trimestre et -7 000 au premier), ainsi que dans
la construction (-11 100, après -8 700 au 2ème
trimestre et -6 800 au premier) ;
- forte baisse des emplois intérimaires (-22 900)
après le rebond du 2ème trimestre (+14 000) ;
- nouvelle accélération des créations d’emploi
dans les commerces et services marchands
hors intérim (+12 900, après +11 200 au 2ème
trimestre et +9 000 au premier).
Au total, l’emploi hors intérim a baissé de -
11 200 au 3ème trimestre (-5 600 au 2ème trimestre
et -4 900 au premier).
* Au 3ème trimestre 2014, les effectifs salariés
du secteur marchand non agricole sont inférieurs
de -594 000 (-3,6%) à leur niveau du 1er trimestre
2008 (-3,6%), à la veille de la récession, et de -438
900 hors intérim (-2,8%).
Sur cette période, l’évolution sectorielle a été
la suivante : -444 600 dans l’industrie (-12,4%), -
131 700 dans la construction (-8,8%), -155 100
dans l’intérim (-23%), +137 300 dans le tertiaire
marchand hors intérim (+1,3%).

4. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 4
2. Créations d’entreprise en octobre 2014 : +0,3% (+2% hors
autoentrepreneurs)
* Les créations d’entreprise, en données
corrigées des variations saisonnières, se sont
légèrement accrues en octobre 2014 : +0,3%,
après un repli de -1,2% en septembre. Hors
autoentrepreneurs, la hausse a été plus marquée :
+2%, après une baisse plus marquée (-3,6%).
* En moyenne sur les trois derniers mois
connus (août, septembre, octobre), l’ensemble des
créations d’entreprise a progressé de +2,7% par
rapport aux trois mêmes mois de l’année
précédente, atteignant 45 974 unités. Hors
autoentrepreneurs, les créations se sont
contractées (-0,6% sur un an), à 22 042 unités.
Par grande famille d’activité, cet
accroissement des créations d’entreprise sur un
an recouvre des évolutions contrastées :
- progression dans l’industrie (+5,5%, dont
+7,7% pour la seule industrie manufacturière)
et dans les services marchands (+6,1%). Au
sein de ces derniers (50,2% de l’ensemble des
créations), les évolutions vont de -0,5% dans
les services aux ménages à +30,7% dans le
transport et l’entreposage ;
- contraction dans le commerce (-2,4%), plus
marquée dans la construction (-5,7%).
données cvs
Août-septembre-octobre 2014 /
Août-septembre-octobre 2014 (%)
Répartition
(%)
Total +2,7 100,0
Industrie, dont : +5,5 5,1
Industrie manufacturière +7,7 4,7
Construction -5,7 13,2
Commerce -2,4 19,4
Services marchands, dont : +6,1 50,2
Transport et entreposage +30,7 2,6
Hébergement et restauration +14,1 5,6
Information et communication +1,0 4,9
Activités financières et d'assurance +11,4 2,6
Activités immobilières -0,2 2,8
Soutien aux entreprises +6,4 21,8
Services aux ménages -0,5 9,9
Enseignement, santé, action sociale +6,4 12,0
Source : INSEE
45 974
20000
25000
30000
35000
40000
45000
50000
55000
60000
oct.2007
avr.2008
oct.2008
avr.2009
oct.2009
avr.2010
oct.2010
avr.2011
oct.2011
avr.2012
oct.2012
avr.2013
oct.2013
avr.2014
oct.2014
Créations d'entreprise y compris
autoentrepreneurs (moyenne mobile sur trois
mois, données CVS-CJO)
22 042
19000
21000
23000
25000
27000
29000
31000
oct.2007
avr.2008
oct.2008
avr.2009
oct.2009
avr.2010
oct.2010
avr.2011
oct.2011
avr.2012
oct.2012
avr.2013
oct.2013
avr.2014
oct.2014
Créations d'entreprise hors autoentrepreneurs
(moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO)

5. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 5
3. Prix à la consommation en octobre 2014 : stagnation sur un mois,
+0,4% sur un an
* En données brutes, comme en données
corrigées des variations saisonnières, l’indice des
prix à la consommation est resté stable en
octobre 2014, après avoir baissé en septembre (-
0,4% en données brutes, -0,1% en données cvs).
Cette stagnation se retrouve dans les produits
manufacturés. En revanche, les prix ont progressé
pour les services (+0,1%), les produits
alimentaires (+0,1%) et énergétiques (+0,2%).
Hors tarifs publics (électricité, gaz, tabac, etc.)
et produits à prix volatils (produits pétroliers,
produits frais, produits laitiers, viandes, fleurs et
plantes, etc.), c’est-à-dire l’inflation sous-jacente,
les prix ont également été stables.
Source : INSEE
* Entre juillet et octobre 2014, les prix ont
quasiment stagné : +0,1% l’an (+1,2% entre avril
et juillet). Cette très modeste progression
recouvre des évolutions contrastées selon les
postes de consommation :
- une baisse des prix des produits
énergétiques : -5,7% l’an (-9,1% pour les seuls
produits pétroliers), après +7,6% ;
- une hausse limitée des prix des services
(+0,8% l’an, après +1,7%) et des prix des
produits manufacturés (+1,4% l’an, après -
2,7%) ;
- une progression de +2,6% l’an des prix des
produits alimentaires (après -1,7%),
largement imputable aux prix des produits
frais (+20% l’an).
* Sur un an, le rythme d’accroissement des
prix est resté très faible : +0,4% (stagnation pour
la seule inflation sous-jacente).
0,0
+0,4
-0,5
0
+0,5
+1,0
+1,5
+2,0
+2,5
Evolution sur un an de l'indice des prix à la consommation
(%, données CVS)
sous-jacent
total

6. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 6
Evolution des prix à la consommation
%, octobre 2014 sur un mois sur 3 mois sur 3 mois annualisée sur 12 mois
Total -0,0 +0,0 +0,1 +0,4
Total sous-jacent -0,0 -0,1 -0,3 -0,0
Energie, dont: +0,2 -1,5 -5,7 -1,2
Produits pétroliers -0,4 -2,4 -9,1 -3,7
Alimentation, dont : +0,1 +0,6 +2,6 -0,1
Produits alimentaires frais +0,6 +4,7 +20,0 +1,4
Produits manufacturés, dont: -0,0 +0,4 +1,4 -0,7
Habillement et chaussures -0,4 +1,6 +6,6 +0,3
Produits de santé -0,2 -0,5 -1,9 -2,8
Automobiles neuves +0,4 +1,6 +6,7 +2,7
Services, dont : +0,1 +0,2 +0,8 +1,6
Loyers +0,4 -0,6 -2,5 +1,1
Services de santé +0,1 +0,1 +0,4 +0,4
Transports et télécommunications -0,1 -0,8 -3,2 -0,5
Source : INSEE
*Dans la zone euro, les prix à la
consommation ont baissé de -0,1% en octobre
2014. L’avance sur un an est de +0,4%. L’indice
mesurant l’inflation sous-jacente a baissé
également de -0,1% en octobre, et augmenté de
+0,7% sur un an.
La hausse des prix est plus marquée dans les
pays du Nord de l’Europe (Allemagne, Autriche,
Finlande) que dans les pays du Sud (baisse en
Espagne et en Grèce). La France se situe dans une
position intermédiaire, avec une hausse voisine
de la moyenne de la zone euro (+0,5%, avec
l’indice des prix à la consommation harmonisé
qui permet de comparer l’évolution des prix
entre les pays membres).
Source : Eurostat
+1,4
+1,2
+0,7
+0,5 +0,5 +0,4 +0,4 +0,4 +0,3 +0,3 +0,2 +0,1
-0,2
-2,0 -1,8
-1,5
-1,0
-0,5
0
+0,5
+1,0
+1,5
+2,0
Evolution des prix à la consommation sur un an (%), mesurée par les
indices des prix à la consommation harmonisés (IPCH)

7. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 7
4. Financement des ETI et des grandes entreprises en novembre 2014 :
nouvelle détente des délais de paiement
Les trésoriers des ETI de 500 salariés ou plus
et des grandes entreprises, interrogés début
novembre 2014 par l’AFTE et Coe-Rexecode, font
état :
- d’une situation de trésorerie d’exploitation
encore confortable, même si son amélioration
semble interrompue ;
- d’une poursuite de la détente des délais de
paiement des clients, avec un solde d’opinion
qui a retrouvé son niveau d’avant crise ;
- d’une nouvelle baisse des marges bancaires
appliquées sur les crédits, traduisant un
assouplissement des conditions du crédit ;
- d’une recherche de financement toujours
facile.
Source : AFTE / Coe-Rexecode
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
+5
+10
+15
nov.-07
mai-08
nov.-08
mai-09
nov.-09
mai-10
nov.-10
mai-11
nov.-11
mai-12
nov.-12
mai-13
nov.-13
mai-14
nov.-14
Situation de la trésorerie d'exploitation
(solde d'opinion, %)
Moyenne 2005-2013
0
+5
+10
+15
+20
+25
+30
+35
+40
+45
nov.-07
mai-08
nov.-08
mai-09
nov.-09
mai-10
nov.-10
mai-11
nov.-11
mai-12
nov.-12
mai-13
nov.-13
mai-14
nov.-14
Délais de paiement clients (solde d'opinion, %)
Moyenne 2005-2013
-20
-10
0
+10
+20
+30
+40
+50
+60
+70
nov.-07
mai-08
nov.-08
mai-09
nov.-09
mai-10
nov.-10
mai-11
nov.-11
mai-12
nov.-12
mai-13
nov.-13
mai-14
nov.-14
Evolution des marges de crédits bancaires
(solde d'opinion, %)
Moyenne 2005-2013
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
+10
+20
nov.-07
mai-08
nov.-08
mai-09
nov.-09
mai-10
nov.-10
mai-11
nov.-11
mai-12
nov.-12
mai-13
nov.-13
mai-14
nov.-14
Recherche de financement (solde d'opinion, %)
Moyenne 2005-2013

8. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 8
5. Croissance européenne au 3ème trimestre 2014 : +0,3% dans l’Union
européenne, +0,2% dans la zone euro
* Selon les premières estimations qu’Eurostat
a récemment publiées, le PIB aurait augmenté
au 3ème trimestre 2014 de +0,3% dans l’Union
européenne, et de +0,2% dans la zone euro,
rythmes légèrement supérieurs à ceux
enregistrés au 2ème trimestre. Sur un an, la
croissance de l’Union européenne (+1,3%) est
sensiblement plus élevée que celle de la zone
euro (+0,8% seulement).
Croissance trimestrielle du PIB *
croissance en % (volume) 2014 T1 2014 T2 2014 T3 2014 T3/2013 T3
Union européenne à 28 +0,4 +0,2 +0,3 +1,3
zone euro à 18 +0,3 +0,1 +0,2 +0,8
Belgique +0,4 +0,1 +0,2 +0,8
Allemagne +0,8 -0,1 +0,1 +1,2
Grèce +0,8 +0,3 +0,7 +1,4
Espagne +0,4 +0,6 +0,5 +1,6
France 0,0 -0,1 +0,3 +0,4
Italie 0,0 -0,2 -0,1 -0,4
Pays-Bas -0,3 +0,6 +0,2 +1,1
Autriche +0,1 0,0 0,0 +0,3
Portugal -0,4 +0,3 +0,2 +1,0
Finlande -0,3 +0,2 +0,2 -0,3
Royaume-Uni +0,7 +0,9 +0,7 +3,0
États-Unis -0,5 +1,1 +0,9 +2,3
Source : Eurostat / (*) les données de plusieurs Etats-membres ne sont pas encore disponibles
*L’analyse de la croissance par pays (dont les
données sont disponibles) met quatre points en
évidence:
- un seul pays a connu une contraction de son
activité au 3ème trimestre 2014 (l’Italie), alors
qu’ils étaient plusieurs à avoir enregistré une
croissance négative ou nulle au trimestre
précédent ;
- les croissances enregistrées en Europe sont
loin d’être des rythmes de reprise, à
l’exception du Royaume-Uni (plus de 3% l’an
au cours des deux derniers trimestres) et, à un
moindre degré, de l’Espagne (plus de 2% l’an) ;
- c’est en Espagne et en Grèce que la
croissance sur un an est la plus élevée,
dépassant la moyenne de la zone euro. En
France, elle est parmi les plus basses.
Hors zone euro, le Royaume-Uni a enregistré
une croissance de +3% sur un an, plus de deux
fois supérieure à la moyenne de l’Union
européenne ;
- l’écart continue de se creuser entre l’Europe
et les Etats-Unis, qu’il s’agisse de la croissance
sur un trimestre ou sur un an.

9. MEDEF Actu-Eco semaine du 17 au 21 novembre 2014 9
6. Tendances récentes des marchés
1,19
0,84
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans
(%)
France
Allemagne
2,31
2,13
1,9
2,1
2,3
2,5
2,7
2,9
3,1
Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans
(%)
Espagne
Italie
1,25
1,24
1,26
1,28
1,30
1,32
1,34
1,36 1 euro = ... dollar
90
92
94
96
98
100
102
104
106 Indice boursier CAC 40 (100 = 2008)
86
88
90
92
94
96
98
100 Indice boursier Eurostoxx 50 (100 = 2008)
152
154
156
158
160
162
164
166
168
170 Indice boursier Standard and Poor's(100 = 2008)

10. MEDEF Actu-Eco semaine du 3 au 7 novembre 2014
Rédaction achevée le 21 novembre 2014
165
170
175
180
185
190
195
Cours des matières premières hors pétrole et métaux précieux
(100 = 1988)
dollars
euros
78,8
62,9
60
70
80
90
100
110
120 Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent)
dollars
euros
165
170
175
180
185
190
195
200
205 Cours des matières premières alimentaires (1988 =
100)
dollars
euros
170
175
180
185
190
195
Cours des matières premières industrielles
(1988=100)
dollars
euros
200
205
210
215
220
225
230
235
240 Cours des matières premières métaux communs
(1988=100)
euros
dollars
euros
dollars
1 196
1100
1150
1200
1250
1300
1350
Cours de l'once d'or (en dollars)