Le document aborde divers aspects des produits dérivés, y compris les contrats forwards, swaps, et repos. Il explore également des questions financières pratiques telles que la couverture des risques et les appels de marges. En outre, il présente des concepts économiques, comme la théorie des cycles économiques de Ray Dalio et la structure des taux d'intérêt.

1. ADFI-4540 Produits Dérivés Nom_____________________________________
Université de Moncton
Faculté d’Administration
Drill-Test Semaine 7
1. SEMAINE 5
Que vaut Rm ?
2. Semaine 5 Une Carte de crédit Visa affiche un taux annuel de 20.5%.
quel est le taux effectif de la carte Visa si la fréquence de composition est mensuelle ?
Hint : http://www.investopedia.com/video/play/effective-annual-interest-rate/

2. 2. SEMAINE 7
Les forwards et les swaps sont des produits dérivés similaires. Un forward implique un seul règlement à l’échéance du contrat entre la partie short et la partie longue. Un Swap peut être vù comme une série de Forward.
Seaway S.A.M de Monaco est un opérateur dans le marché du négoce des commodités et du frêt maritime.
Le 17 Octobre, le Hedge fund négocie un contrat avec un client pour le transport d’une commodité d’un point A à un point B pour x$/tonne durant le mois de Décembre.
i) Est-ce que Seaway est long où short sur le marché du frêt ? Pourquoi ?
ii) Comment Seaway peut-elle hedger sa position en i) avec un freight swap ?
iii) Quels sont les risques pour Seaway ?
3. Un Repo est un produit structuré. Comment un trader peut-il utiliser les repos offert par une banque pour protéger son risque ? Est-ce qu’un Repo est gratuit ?

3. 4 . SEMAINE 6
i) Le contrat futures sur T-Bonds de Décembre est négocié à 101-15.
Laquelle de ces trois obligations est la moins chère à la livrer sous le contrat T-Bonds ?
(Prix côté-Prix futures) x Conversion factor= Cheapeast to deliver bond
ii)
La partie short décide de livrer le bond le moins cher à la partie longue future sous le contrat T- Bond futures.
Les intérêts accrus sont de 3.
Prix Spot reçu par la partie short = prix coté × CF + intérêts accrus.
Quel est le profit de la partie short futures ?
iv) Expliquer la Wild Card avec un exemple.
bond
prix
Futures
CF
1
110-05
101-15
1.0246
2
105-15
101-16
0.9363
3
104.-31
101-17
0.8222

4. 5. Semaine 5
La duration représente Combien de temps faut-il en année pour que le prix du bond soit repayé à l’investisseur par les paiements du bond.
Les bonds A et B ont la même duration mais un de ces bonds est-il moins risqué, si oui lequel ? Placements Louisbourg vous demande d’expliquer quel est le bond le moins risqué pour le fonds.

5. 6. Semaine 4
i) La Banque Scotia vous demande Quel est la valeur théorique du contrat futures d’Éthanol pour Décembre si :
 F0 est le prix futures d’aujourd’hui
 le prix spot est de $1.45/gallon
 y=0.05 par mois
 Il y a 45 jours avant la date d’échéance du contrat. T=1.5 mois
 Le carry est de 0,15 par mois.
ii) Expliquer qu’est-ce que représente y, la convenience yield et c, le carry?

6. iii) Le contrat d’Éthanol de Décembre se transige à 1.60$/Gallon sur le CME Group.
La Banque Scotia vous permet d’utiliser ses capitaux propres si un Arbitrage est possible entre le contrat futures et le spot.
À l’aide de la réponse en i) Un arbitrage est-il possible ?
Si oui expliquez comment à Banque Scotia.
iv) Décrivez La courbe. Est-elle en Contango ou Backwardation ?

7. 7) Semaine 4
Le TSX se transige à 12,000. Le taux sans risque est de 3.25% et le rendement en dividende de l’indice est de 2%.
Quel est la valeur du contrat forward sur le TSX dans à 6 mois ?
8) Semaine 5
Bridgewater Assosciates est le plus gros Hedge Fund du Monde.
Expliquer la théorie des cycles économiques de Ray Dalio ? Discutez de des avantages et caractéristiques de cette théorie. http://www.economicprinciples.org/
`

8. 9) Semaine 2
Les appels de marges (margins calls) peuvent survenir autant sur les positions longues futures que les positions short futures. P.28 du livre
Décrivez comment fonctionnent les appels sur marge et l’effet levier. À l’aide de cet exemple (le contrat futures de votre projet de session). Utiliser le compte en T futures.
10) Semaine 5, Théorie des Anticipations et structure des taux d’intérêt.

9. http://www.newyorkfed.org/research/capital_markets/Prob_Rec.pdf
i) Dessiner la structure des taux d’intérêts avant chaque zone grise.
Taux zéro coupons Gouvernement Américain.

10. 2014-10-10
2014-01-02
1 mth
0.02 0.01
3 mth
0.01 0.07
6 mth
0.04 0.09
1 yr
0.1 0.13
2 yr
0.45 0.39
3 yr
0.89 0.76
5 yr
1.55 1.72
7yr
1.99 2.41
10 yr
2.31 3
20 yr
2.77 3.68
30 yr
3.03 3.92
Calculer (10yr- 3mth) pour le 10 octobre 2014 et (10yr- 3mth)
pour le 2 Janvier 2014.
Dessiner la courbe pour 2014-10-10 sur ce graphique ( à la main ou avec M.S Excel)

11. Que Constatez-vous ? Décrire le changement dans la courbe selon la théorie des anticipations.