Ce numéro présente les résultats des tests de résistance conduits par l'Autorité bancaire européenne (EBA) et la Banque centrale européenne (BCE) en 2014. "Le secteur bancaire français se caractérise par un niveau de capitalisation élevé au point de départ (fin décembre 2013) et au terme de l'exercice de stress (fin 2016)..."
Le Crédit Agricole relève les défis
Il concentre ses forces au service de l’économie
Il renforce sa solidité financière en atteignant un ratio de
Common Equity Tier One (CET1) de 10 % en 2013
Il s’appuie sur le leadership de ses banques de proximité
et des métiers qui leur sont associés.
Nouvelle étude de l'ACPR dans la série "Analyses et Synthèses".
Les cinq grands groupes bancaires qui font l'objet de cette étude [BNP Paribas (BNPP), Groupe BPCE (GBPCE), Groupe Crédit Agricole (GCA), Groupe Crédit Mutuel (GCM) et Société Générale (SG)] représentent, au 31 décembre 2013, un peu plus de 85 % du total de bilan du secteur bancaire français comptant par ailleurs environ 600 établissements de crédit.
En outre, avec un total de bilan équivalant à 280 % du Produit Intérieur Brut (PIB) français, l'envergure de ces cinq grands groupes bancaires dépasse largement le seul cadre national. Ce sont des acteurs internationaux qui entrent au niveau européen dans la catégorie des « banques significatives » dont la BCE est en charge de la supervision directe à partir du 4 novembre 2014. Au niveau mondial, les quatre premiers d'entre eux (BNPP, GBPCE, GCA et SG) figurent dans la catégorie beaucoup plus restreinte des banques d'importance systémique mondiale. [...]
Entre fin 2006 et fin 2013, les engagements internationaux des grands groupes bancaires français sont passés de 1 716 milliards à près de 2 550 milliards d'euros (soit, hors engagements en termes de garanties, de 26% à 35 % du total des actifs bancaires), avec une forte progression jusqu'en décembre 2010, suivi d'un recul marqué depuis en lien avec la crise financière et le contexte global de désendettement...
The excess of banks liquidity in the CEMAC zone, following the banking
restructuring, brought the monetary authorities to undertake a certain number of reforms. The
object of this article is, besides the determination of the explanatory factors of the excess of
banks liquidity, to appreciate the efficiency of the transmission mechanisms of the monetary
policy. It is evident from results of the evaluation that this phenomenon depends strongly on
the economic and financial structures of every CEMAC’s country. To the level of the zone,
only the credit to the private sector could reduce the liquidity in excess. In the same way, this
situation reduces the efficiency of the monetary channel. This inefficiency of the monetary
channel explains itself by the weak adjustment of the rate of the inter-bank market following
an expansive monetary policy. These results confirms the necessity for the monetary
authorities to implement actions aiming to increase the offer of credit to the private sector.
M. NTONGA EFOUA Fabien Clive a soutenu publiquement, ce 10 mars 2016, sa thèse de Doctorat Ph.D en Sciences de Gestion dans la salle des conférences et des spectacles de l'Université de Dschang. A l'issue de celle-ci, le jury présidé par le Professeur Émérite François Kamajou l'a accepté au titre de Docteur avec la mention Très honorable. Voici la présentation powerpoint qu'il a effectuée lors de cette soutenance.
Ce numéro présente les résultats des tests de résistance conduits par l'Autorité bancaire européenne (EBA) et la Banque centrale européenne (BCE) en 2014. "Le secteur bancaire français se caractérise par un niveau de capitalisation élevé au point de départ (fin décembre 2013) et au terme de l'exercice de stress (fin 2016)..."
Le Crédit Agricole relève les défis
Il concentre ses forces au service de l’économie
Il renforce sa solidité financière en atteignant un ratio de
Common Equity Tier One (CET1) de 10 % en 2013
Il s’appuie sur le leadership de ses banques de proximité
et des métiers qui leur sont associés.
Nouvelle étude de l'ACPR dans la série "Analyses et Synthèses".
Les cinq grands groupes bancaires qui font l'objet de cette étude [BNP Paribas (BNPP), Groupe BPCE (GBPCE), Groupe Crédit Agricole (GCA), Groupe Crédit Mutuel (GCM) et Société Générale (SG)] représentent, au 31 décembre 2013, un peu plus de 85 % du total de bilan du secteur bancaire français comptant par ailleurs environ 600 établissements de crédit.
En outre, avec un total de bilan équivalant à 280 % du Produit Intérieur Brut (PIB) français, l'envergure de ces cinq grands groupes bancaires dépasse largement le seul cadre national. Ce sont des acteurs internationaux qui entrent au niveau européen dans la catégorie des « banques significatives » dont la BCE est en charge de la supervision directe à partir du 4 novembre 2014. Au niveau mondial, les quatre premiers d'entre eux (BNPP, GBPCE, GCA et SG) figurent dans la catégorie beaucoup plus restreinte des banques d'importance systémique mondiale. [...]
Entre fin 2006 et fin 2013, les engagements internationaux des grands groupes bancaires français sont passés de 1 716 milliards à près de 2 550 milliards d'euros (soit, hors engagements en termes de garanties, de 26% à 35 % du total des actifs bancaires), avec une forte progression jusqu'en décembre 2010, suivi d'un recul marqué depuis en lien avec la crise financière et le contexte global de désendettement...
The excess of banks liquidity in the CEMAC zone, following the banking
restructuring, brought the monetary authorities to undertake a certain number of reforms. The
object of this article is, besides the determination of the explanatory factors of the excess of
banks liquidity, to appreciate the efficiency of the transmission mechanisms of the monetary
policy. It is evident from results of the evaluation that this phenomenon depends strongly on
the economic and financial structures of every CEMAC’s country. To the level of the zone,
only the credit to the private sector could reduce the liquidity in excess. In the same way, this
situation reduces the efficiency of the monetary channel. This inefficiency of the monetary
channel explains itself by the weak adjustment of the rate of the inter-bank market following
an expansive monetary policy. These results confirms the necessity for the monetary
authorities to implement actions aiming to increase the offer of credit to the private sector.
M. NTONGA EFOUA Fabien Clive a soutenu publiquement, ce 10 mars 2016, sa thèse de Doctorat Ph.D en Sciences de Gestion dans la salle des conférences et des spectacles de l'Université de Dschang. A l'issue de celle-ci, le jury présidé par le Professeur Émérite François Kamajou l'a accepté au titre de Docteur avec la mention Très honorable. Voici la présentation powerpoint qu'il a effectuée lors de cette soutenance.
conduite de la politique monétaire dans un contexte d’innovations financières...Université de Dschang
M. Mvogo Grégory Paulin a soutenu une thèse de doctorat/phd en sciences économiques ce 14 juin 2016 à l'Université de Dschang. Le jury lui a décerné la mention très honorable.
Pour compléter un tel exercice, le planificateur financier n'a évidemment pas d'obligation de résultats, mais plutôt une obligation de méthode. Le présent document vise à baliser l'utilisation d'hypothèses dans la préparation de telles projections.
De la crise financière à la crise économique
L’impact des perturbations financières
de 2007 et 2008 sur la croissance
de sept pays industrialisés
Jean-Charles Bricongne, Jean-Marc Fournier,
Vincent Lapègue et Olivier Monso
(c) ÉCONOMIE ET STATISTIQUE N° 438–440, 2010
Stabilité monétaire et croissance économique dans la communauté économique et...Université de Dschang
Dr MBA FOKWA ARSENE a défendu sa thèse de Doctorat/PhD en Sciences Economiques le 08 janvier 2016 à l'Université de Dschang devant un jury présidé par le Prof. Désiré Avom. A l'issue de cette soutenance, il a obtenu la mention honorable.
Nous vous proposons la présentation powerpoint de ladite thèse.
• Le circuit économique
• Les cycles économiques
• L’intervention de la Banque Centrale
• L’intervention du Gouvernement
• Les marchés financiers
• Les indicateurs économiques clés (KEI)
• Les faits économiques récents
conduite de la politique monétaire dans un contexte d’innovations financières...Université de Dschang
M. Mvogo Grégory Paulin a soutenu une thèse de doctorat/phd en sciences économiques ce 14 juin 2016 à l'Université de Dschang. Le jury lui a décerné la mention très honorable.
Pour compléter un tel exercice, le planificateur financier n'a évidemment pas d'obligation de résultats, mais plutôt une obligation de méthode. Le présent document vise à baliser l'utilisation d'hypothèses dans la préparation de telles projections.
De la crise financière à la crise économique
L’impact des perturbations financières
de 2007 et 2008 sur la croissance
de sept pays industrialisés
Jean-Charles Bricongne, Jean-Marc Fournier,
Vincent Lapègue et Olivier Monso
(c) ÉCONOMIE ET STATISTIQUE N° 438–440, 2010
Stabilité monétaire et croissance économique dans la communauté économique et...Université de Dschang
Dr MBA FOKWA ARSENE a défendu sa thèse de Doctorat/PhD en Sciences Economiques le 08 janvier 2016 à l'Université de Dschang devant un jury présidé par le Prof. Désiré Avom. A l'issue de cette soutenance, il a obtenu la mention honorable.
Nous vous proposons la présentation powerpoint de ladite thèse.
• Le circuit économique
• Les cycles économiques
• L’intervention de la Banque Centrale
• L’intervention du Gouvernement
• Les marchés financiers
• Les indicateurs économiques clés (KEI)
• Les faits économiques récents
O documento discute a geomorfologia da Terra, abordando tópicos como as eras geológicas, a teoria da deriva continental, a estrutura interna da Terra, as placas tectônicas, vulcanismo, terremotos, intemperismo e formas de relevo no Brasil.
O documento discute brevemente características do Brasil como favelas, carnaval, mulheres e praias, e em seguida aborda a eleição de Dilma Rousseff. Inclui também um poema sobre o tempo sendo um fio que escapa entre os dedos.
Conexion anomal total de venas pulmonares y sindrome de ventriculo izq hipopl...Marco Romero
Este documento describe la conexión anómala total de venas pulmonares, una cardiopatía congénita rara en la que las cuatro venas pulmonares se conectan directa o indirectamente a la aurícula derecha en lugar de la izquierda. Explica las diferentes clasificaciones de esta anomalía, sus síntomas, diagnóstico y tratamiento quirúrgico, el cual consiste en reparar la malformación anastomosando el colector venoso a la aurícula izquierda. También resume el síndrome del ventrículo izquierdo hipop
Este documento presenta un protocolo de análisis de imágenes que incluye dos niveles. El Nivel 1 clasifica las imágenes según sus características físicas y el emisor. El Nivel 2 describe objetivamente la imagen sin interpretaciones culturales, analizando elementos como el tamaño, forma, color e iluminación. Luego, el documento se enfoca en definir y analizar criterios para seleccionar el tamaño, forma y formato de una imagen.
La curation ou comment devenir un rédacteur en chef ?Elise Chomienne
« Un “Content Curator” est quelqu’un qui continuellement trouve, regroupe, organise et partage le contenu en ligne le meilleur et le plus pertinent sur un sujet spécifique »
(@rohitbhargava) « Le manifeste du curateur »
Este documento discute os processos geológicos que moldam o relevo terrestre, incluindo: (1) a tectônica de placas e deriva continental, (2) vulcanismo e tipos de erupção, e (3) como o metamorfismo influencia a esculturação do relevo através da criação de estruturas planares e lineares nas rochas.
Este documento trata sobre los elementos del lenguaje visual, en particular el color. Explica que el color es luz reflejada que percibimos, y depende de la luz, la superficie y nuestra vista. Describe cómo clasificamos los colores en el círculo cromático, con colores primarios, secundarios y terciarios, y cómo obtenemos otros colores mezclándolos. También habla de los colores complementarios opuestos en el círculo, y el simbolismo cultural que se asocia con diferentes colores.
O documento descreve a evolução da internet e da sociedade conectada. Começou com o desenvolvimento da tecnologia durante a Segunda Guerra Mundial e Guerra Fria, levando ao surgimento dos computadores e da internet. Isso transformou a sociedade em aspectos tecnológicos, econômicos e sociais, criando uma nova ordem social baseada na informação e no capitalismo informacional. A globalização e as novas tecnologias revolucionaram a comunicação, produção e mercado de trabalho.
The document discusses water purification for pharmaceutical use. It describes various types of water (e.g. purified water, highly purified water, water for injection) and their specifications. The purification process involves multiple validation phases to demonstrate the system can consistently produce water meeting specifications. Quality must be controlled during production, storage and distribution to prevent microbial or chemical contamination.
1) El documento describe la normativa vigente para el transporte de carga peligrosa en la Argentina, incluyendo leyes, resoluciones y disposiciones que regulan aspectos como la clasificación de sustancias, documentación requerida, vehículos y equipamiento, y capacitación de conductores.
2) Se explica que la autoridad competente para fiscalizar el transporte interjurisdiccional es la Comisión Nacional de Regulación del Transporte, mientras que a nivel provincial la facultad corresponde a la policía local.
3) Se resumen las atribuciones
Setting Specification Limits for Impurities in Active Pharmaceutical Ingredient (API’s).
Setting Specification Limits for Impurities in Active Pharmaceutical Ingredient (API’s)
Setting Specification Limits for Impurities in Active Pharmaceutical Ingredient (API’s)
Este documento apresenta uma lista de 10 questões sobre ordem de grandeza e problemas de Fermi. As questões abordam tópicos como volume de reservatórios, número de átomos, batimentos cardíacos e crescimento populacional celular. A lista é acompanhada de instruções para obtenção do gabarito oficial.
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Etude Apec - Attractivité et emploi cadre en BourgogneApec
L'édition 2015 de l'étude de l'Apec sur l'attractivité et l'emploi cadre en région Bourgogne.
Les effectifs cadres du privé en Bourgogne apparaissent
fortement polarisés sur 3 des 16 zones d’emploi qui la
composent. La zone d’emploi de Dijon réunit 40 % de
l’emploi cadre régional et celles de Chalon-sur-Saône et
d’Auxerre plus de 20 % à elles deux.
Implantées de part et d’autre du territoire, les activités liées à la métallurgie de pointe, à la mécanique ou aux
équipements électriques figurent parmi les principaux domaines de spécificité de l’économie bourguignonne.
Leur importance, associée à celle des transports, pourrait
se voir renforcée avec la réforme territoriale et le regroupement de la Bourgogne et de la Franche-Comté.
Le redécoupage territorial placera la future région Bourgogne / Franche-Comté au 11e rang des 13 nouveaux
espaces régionaux en termes de population et d’emplois
salariés, et au 12e rang pour les emplois cadres. La future région rassemblera au global 3 % des cadres du privé de France métropolitaine.
En une décennie, la Communauté Economique et Monétaire de l’Afrique Centrale est passé d’un
contexte de crise bancaire exacerbé à une surliquidité bancaire systémique. En évaluant, les
niveaux relatifs d’efficacité technique de 24 banques commerciales de la CEMAC sur la période
allant de janvier 2001 à décembre 2004 à l’aide de la méthode DEA, nous montrons qu’en
moyenne, sous l'hypothèse de rendements d’échelle constants, les banques de la CEMAC n’ont
produit que 36,9 % de la quantité d’outputs qu’elles auraient pu produire à partir de leurs
ressources, et si les rendements étaient plutôt variables, les banques n’auraient produit que 69,3
% de leurs capacités. Par ailleurs, les facteurs explicatifs de l’évolution de l’efficacité technique
des banques au cours de la période d’étude sont : i) le risque de défaut, évalué par la proportion
des créances douteuses dans le total des crédits accordés ; ii) l’importance de la Banque, identifié
par la proportion des fonds propres dans l’ensemble des actifs des banques, iii) le niveau des
excédents de trésorerie, et iv) la proportion de fonds propres dans le total des crédits.
Pilotage du ratio LCR (Liquidity Coverage Ratio)Rémi BONJOUR
Mémoire réalisé dans le cadre de mon master Banque Finance Assurance (ESEMAP, Angers) lors de mon stage au Crédit Agricole Anjou Maine. Il traite de l'optimisation du ratio LCR.
Panorama Stress Test EBA – Enjeux et Impacts de l’exercice 2018Emilie Scalla
Le 31 janvier 2018, l'EBA (Autorité Bancaire Européenne) a officiellement lancé l'exercice bisannuel de stress test pour les 49 plus grandes banques européennes. Le changement méthodologique majeur de cette campagne réside dans la comptabilisation des actifs suivant la norme IFRS 9. L'infographie résume les principales caractéristiques de l'exercice 2018, revient sur les résultats de l'exercice 2016, et donne un aperçu des bénéfices potentiels et des défis que les stress tests peuvent représenter pour les acteurs concernés.
El orador cierra la conferencia agradeciendo a los participantes y expertos por compartir su conocimiento durante los últimos tres días. Resalta que a pesar de terminar la conferencia, el conocimiento adquirido perdurará y ayudará a impulsar el progreso en los países representados. Finalmente, agradece a los patrocinadores y organizadores por hacer posible este evento, y desea un buen viaje a todos los asistentes.
The speaker closes out the three-day conference by thanking the participants and emphasizing the importance of continuing to promote transparency, accountability, and good governance when returning home. Key principles discussed at the conference such as these form the foundation of strong public financial management and help inspire public trust. With over 100 representatives from around the globe in attendance, the knowledge shared has great potential impact, and the speaker hopes participants will continue the discussion with colleagues.
Este documento resume tres proyectos que buscan mejorar la movilización de recursos nacionales en Afganistán, Vietnam y Túnez. En Afganistán, el proyecto ATAR está automatizando los procedimientos aduaneros, gestionando el riesgo y estableciendo estándares de auditoría y conducta. En Vietnam, el proyecto GIG está promoviendo altos estándares en las compras públicas. Y en Túnez, el proyecto TCP está apoyando la reforma fiscal a través del análisis de políticas.
This document summarizes presentations from three USAID-funded projects working to improve domestic resource mobilization:
1) The Afghanistan Trade and Revenue Project is working to modernize customs procedures through electronic payments, risk-based inspections, internal audits, and professional standards to increase revenue collection.
2) The Vietnam Governance for Inclusive Growth Project is promoting high procurement standards to comply with trade agreements and strengthen transparency, including revising laws, training officials, and expanding e-procurement.
3) The Tunisia Tax and Customs Reform Activity used modeling and analysis to develop reforms simplifying taxes and customs duties that were included in the 2016 Finance Law, and it aims to establish a Fiscal Analysis Unit to
Institutional transparency is key to preventing corruption. When corporate records, court documents, government procurement records, and media are publicly accessible online, it allows companies to thoroughly research potential partners and identify "red flags" like obscure ownership structures, corruption allegations, or ties to government officials. However, transparency varies greatly between countries and even within countries. In Brazil, for example, corporate records availability ranges from comprehensive online databases to only being available on-site for a fee. Where transparency is lacking, it constrains the private sector's ability to conduct proper due diligence and avoid corrupt partners and transactions.
This document summarizes a political scientist's perspective on corruption from an international conference on governmental financial management. It discusses how corruption is correlated with levels of economic development, political institutions, economic rents, bureaucratic and political incentives, taxation systems, customs agencies, and budget management processes. Potential solutions are outlined like reforming laws and procedures, increasing transparency, oversight, and technology, and strengthening institutions.
The document discusses how capturing illicit financial flows can help fund achieving the UN's Sustainable Development Goals. It notes that $1 trillion in illicit capital leaves developing countries annually, contributing to an estimated $2.5 trillion annual funding gap for the Goals. While political will exists to reduce these flows, misinvoiced trade accounts for $878 billion per year. The document introduces a Trade Misinvoicing Assessment System (TMAS) that analyzes pricing data to help customs officials identify misinvoiced goods shipments, which could help capture more revenue domestically and close the funding gap.
This document discusses how natural resources are embedded within many of the UN's Sustainable Development Goals (SDGs) and how corruption is often linked to countries that rely heavily on natural resource exports. It notes that while there is no standalone "natural resources" SDG, natural resources relate to goals around ending poverty, achieving food security, access to clean water and affordable energy, sustainable economic growth, reducing inequality, sustainable consumption and production, climate action, and more. It then outlines how corruption is more common in countries with weak institutions that rely on natural resource exports, especially oil, and explains some of the political and economic factors that can contribute to this "resource curse". The document concludes by noting increased calls for transparency and accountability in
La iniciativa de Addis Ababa busca que los países recauden más fondos domésticos para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible. Desde la conferencia de Addis Ababa en 2015, varios países y organizaciones han trabajado para mejorar la recaudación de impuestos domésticos, como Rwanda que se unió a la iniciativa y Afganistán que comenzó un programa de recaudación de impuestos domésticos. Otras áreas de enfoque incluyen la erosión de la base imponible y la transferencia de beneficios
The document summarizes the Addis Tax Initiative agreed upon at the Third International Conference on Financing for Development. The initiative is a partnership to improve domestic resource mobilization by encouraging donors to increase funding for tax systems and developing countries to raise tax revenues to fund development goals. Several countries and organizations have signed on to the initiative and some progress has been made through diagnostic tools and programs in countries like Rwanda and Afghanistan. Other related efforts on base erosion, tax incentives, and private sector participation are also discussed.
El ICGFM es una comunidad internacional fundada en 1978 dedicada a mejorar la gestión de finanzas públicas. Reúne a líderes y practicantes de finanzas gubernamentales de todos los niveles para promover el intercambio de mejores prácticas. Ofrece conferencias, publicaciones y certificaciones para apoyar el desarrollo profesional continuo de sus miembros individuales y organizacionales.
The International Consortium on Governmental Financial Management (ICGFM) is a non-profit founded in 1978 that brings together leaders and practitioners in public financial management from local, state/provincial, and national governments. It facilitates sharing best practices and thought leadership in PFM through biannual conferences, an international journal, surveys, and a speaker series. Membership includes sustaining organizations, organizational members like governments and non-profits, and individual practitioners and specialists.
1) El documento analiza las formas de asistencia estatal y apoyo presupuestario a la economía de Ucrania, incluidos subsidios, exenciones impositivas, garantías estatales y proyectos de inversión.
2) Se describe la Ley de Ucrania sobre la asistencia estatal a entidades comerciales, que establece criterios para evaluar diferentes categorías de asistencia como apoyo a PYMEs, capacitación laboral y desarrollo regional.
3) Los datos muestran que entre 2011-2014, los subsidios y
This document discusses Ukraine's tax reform efforts to support economic development. Key measures of the 2014 tax reform focused on increasing budget revenues through expanding excise taxes and property taxes. Rates for corporate and personal income taxes were also increased. However, the reform also aimed to enhance entrepreneurship by reducing some tax benefits and making the tax system more transparent and efficient to improve the business climate. Overall, the tax changes helped address fiscal consolidation but further reforms are still needed to minimize taxes' negative impact on growth and bring more business out of the shadow economy.
The document summarizes the fiscal policies and transparency initiatives of the Cordoba Province government in Argentina. It discusses efforts to improve transparency through legal reforms, quality management systems, and new technologies. Key policies and programs include joining the Fiscal Responsibility Regime in 2004, passing the Financial Administration Law in 2003, creating regulatory compendiums, and adopting Resolution 364/09 to establish transparency policies. The province also publishes information through its transparency portal, citizen budget, audits, and sustainability reports to encourage public participation in fiscal management.
1. 1
19-23 mai 2014
Miami
Fatos KOC
Chef de département
Trésor turc
La 28e Conférence internationale annuelle d'ICGFM
Innovations de la GFP
La modernisation du cadre d'analyse de la viabilité de la
dette pour de meilleures évaluations de politiques
Notes tirées de l'expérience turque
2. Présentation
Analyse de viabilité de la dette
Objectif
Dynamiques
Méthodologie
Les pratiques du Trésor turc
Analyses de scénarios et tests de stress
Approche de la comptabilité classique (CAA)
Module d'indicateurs de dette (DIM)
Modèle turc de simulation de dette (TDSM)
Rapport et publication
Remarques finales
2
4. Analyse de viabilité de la dette
Objectif
L'objectif principal de l'analyse de viabilité de la dette (DSA) est
estimer l'évolution future de l'encours de la dette et
tester le cours du niveau de la dette dans des scénarios de chocs négatifs
Un pays qui semble solvable à l'heure actuelle peut ne pas l'être
dans l'avenir - et vice versa -
Les résultats de la DSA sont importants pour
les décideurs des politiques fiscales
les acteurs des marchés financiers
5. Analyse de viabilité de la dette
Principales dynamiques
Taux
d'intérêt
réel
Taux de
change
réel
Croissance
réelle
Excédent
primaire
Viabilité de la dette
publique
Interdépendance de la dette publique avec les taux de change, les
taux d'intérêt, l'excédent primaire, la croissance réelle et la
dynamique budgétaire
6. Analyse de viabilité de la dette
Principales dynamiques
Un cadre de test de stress pour la gestion de la dette
publique devrait préférablement
tenir compte des risques possibles liés aux passifs éventuels
avoir une structure solide pour couvrir les risques extrêmes et
l'interdépendance des chocs.
Inclure des scénarios prospectifs
Ces caractéristiques sont traditionnellement importantes
pour les EM, après que la crise financière mondiale fut
cruciale pour tous les pays
7. Analyse de viabilité de la dette
Méthodologie
Dans la littérature, il existe différentes méthodes pour
la conduite de la DSA, parmi lesquelles « l'approche
comptable (AA) » est la plus largement utilisée
La méthode AA se concentre sur la dette publique par
rapport au revenu national et fournit des informations
précieuses pour l'évaluation de la charge de la dette
dans une économie
8. Analyse de viabilité de la dette
Méthodologie - Approche comptable
L'équation présente la relation entre le rapport
« Dette/PIB » (b), l'excédent primaire (ps), l'intérêt (r), le
taux de croissance économique et des dépenses (g) et
constitue la base de l'approche comptable
Si l'excédent primaire par rapport au PIB est égal à zéro,
le ratio de la dette va croître (ou diminuer) à un taux égal
à la différence entre le taux d'intérêt et le taux de
croissance.
tt
t
t
t psb
g
r
b −
+
+
= −1
)1(
)1(
9. Analyse de viabilité de la dette
Méthodologie - Approche comptable
La méthode AA est utile
facilement mise en œuvre et utile pour montrer l'effet de la
politique budgétaire à moyen terme
estime l'excédent primaire nécessaire pour stabiliser le ratio
d'endettement en fonction d'un taux d'intérêt donné et des
hypothèses de taux de croissance (Cuddington 1997)
Cependant,
ne contient pas d'informations sur l'échéance et la structure du
taux d'intérêt de l'encours de la dette et l'insuffisance en termes
de détermination de la stratégie de la dette durable
ne peut pas capturer les risques extrêmes puisque les variables
sont traitées dans un processus déterministe
11. Les pratiques du Trésor turc
Les analyses de scénarios et tests de stress sont conduits
par le biais
De l'approche de la comptabilité classique (CAA)
Des modèles améliorés de la DSA :
Du module d'indicateurs de dette (DIM) : Du modèle de feuille
de calcul qui
s'appuie sur des analyses de scénarios où
certains scénarios macro-économiques ou du marché sont créés
Scénario(s) de référence
Scénario(s) de risque
au moyen d'un jugement d'expert, de l'analyse du marché, etc
Modèle turc de simulation de dette (TDSM) : Modèle de
simulation stochastique pour les risques extrêmes
12. Les pratiques du Trésor turc :
Approche de la comptabilité classique (CAA)
Une équation simple de l'approche de la comptabilité classique a été
convertie sous sa forme ci-dessous
Cette nouvelle forme de l'équation
distingue la structure monétaire de la dette en appliquant la variation du taux de
change réel (∆rer) et le taux d'intérêt de la devise étrangère (r ) à l'estimation
Intègre les recettes de privatisation comme une élément de réduction de la
dette
Toutefois, ne contient pas d'informations sur l'échéance et la structure
du taux d'intérêt de l'encours de la dette
( ) ( )
( ) tt
f
t
t
f
td
t
t
t
t pripsbrer
g
r
b
g
r
b −−∆
+
+
+
+
+
= −− 11 *
1
1
)1(
1
13. Les pratiques du Trésor turc :
Sensibilité de la dette publique brute aux chocs sur la base de la CAA
2001 2012
Changement de taux de change réel app/dep
de 5 points de pourcentage
+ / - 2,2 points + / - 0,5 points
Changement dans le taux d'intérêt de
TRY par *
10 pour cent + / - 2,0 points + / - 0,2 points
25 pour cent + / - 5,0 points + / - 0,5 points
Changement du taux de croissance du
PIB de 2 points de pourcentage
+ / - 1,5 points + / - 0,7 points
Changement de rapport primaire
Excédent/PIB de 1 point de pourcentage
+ / - 1,0 points + / - 1,0 points
(*) Reflète le changement en pourcentage du taux d'intérêt de TRY au cours des années suivantes.
Remarque : Les effets de scénarios sur le rapport « Encours brut de la dette publique/PIB » (tel que défini par les
normes de l'ESA) mesurés par les écarts de scénarios de référence sur la base des réalisations de l'encours fin
2001 et fin 2012.
Source : Sous-secrétariat du Trésor
14. Les pratiques du Trésor turc
14
Bien que la nouvelle forme de l'équation soit utile pour tester la
sensibilité de l'état actuel de l'encours de la dette, elle présente des
lacunes telles que
Ne peut pas produire des estimations futures précises car elle ne
prend pas en compte la structure actuelle de la dette
Manquerait les sources de risque clés pour la viabilité de la dette
Composition de l'encours de la dette joue un rôle crucial non seulement
pour estimer l'évolution future de la dette, mais aussi pour mesurer
correctement les vulnérabilités
En outre, l'impact majeur des changements de politique dans une analyse
prospective doit être analysée dans un cadre global
15. Les pratiques du Trésor turc :
Module d'indicateurs de dette (DIM)
Le module DIM est un outil basé sur Excel qui contient les données
mensuelles pour le « remboursement de la dette », les « sources
de non-emprunt » et la « composition d'emprunt »
Sur la base de cet ensemble de données complet, le DIM
reconnaît l'intérêt, l'échéance et la composition monétaire de l'encours actuel
sur une base mensuelle
produit des projections de l'encours de la dette pour la période de 5 ans
calcule divers indicateurs de la dette et de la gestion des risques
nous permet de distribuer le besoin total de financement entre les différents
types d'instruments
Cependant, il ne prend pas en compte les risques extrêmes
16. Les pratiques du Trésor turc :
Analyses de scénarios sur la base du DIM
Source : Sous-secrétariat du Trésor, PEP 2014-2016
35.0
33.0
31.0
30.0
31.1
31.8
31.3
34.3
35.4
28
32
36
40
44
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
(%)
Baseline Scenario Exchange Rate Shock (10%)
Growth Shock (2 points) Interest Rate Shock (500 bp)
Combined Shock Combined Shock + One Time PB Shock (1% of GDP)
Scénario de référence
Choc de croissance
Choc combiné
Choc du taux de change (10 %)
Choc du taux d’intérêt (500 bp)
Choc combiné + Choc unique du PB (1 % du PIB)
17. Nous essayons de couvrir tous les possibles aspects incertains de séries
temporelles financières
En plus des scénarios de distribution normale, l'environnement stochastique
est enrichi par des événements extrêmes, des erreurs asymétriques, des
scénarios de déplacement de la courbe de performance
Des scénarios prospectifs peuvent être élaborés sur la base des
Objectifs du Programme à moyen terme (PMT)
Objectifs d'inflation de la Banque centrale
Attentes du marché
Volatilités implicites des options
Taux futurs
Les pratiques du Trésor turc :
Modèle turc de simulation de dette (TDSM)
18. Répartition des projections de l'encours de la dette (Résultat illustratif)
18 Trésorerie
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
20
30
40
50
60
70
80
90
BorçStoku/GSMH(%)Encours/PIB
Les pratiques du Trésor turc :
Évaluation des risques extrêmes fondée sur le TDSM
19. Mid-office gère la DSA et l'analyse de sensibilité sur
une base régulière et présente les résultats à la
haute direction→ Bulletins de risque mensuels
En outre, les résultats sont partagés avec le public
dans les publications de la Trésorerie et sur son site
Web
→ Présentation sur les indicateurs de la dette
→ Rapport de gestion de la dette publique
→ Programme économique à moyen terme
Les pratiques du Trésor turc :
Rapport et publication
21. Remarques finales
21
Prendre en compte la structure de la dette dans un cadre DSA fait
une différence significative à la fois dans l'estimation de l’évolution
direction future de la dette et l'analyse de vulnérabilité de l'encours
de la dette
Bien que la CAA soit un simple outil fournissant des informations
importantes en particulier sur l’évolution de la charge de la dette,
elle présente des lacunes importantes
Des outils améliorés comme le DIM et le TDSM permettent
d'estimer correctement l’évolution future de la dette et de tester la
base de divers scénarios au détriment de la collecte et de l'analyse
des ensembles de données composites.
22. Remarques finales
22
Une meilleure évaluation des risques de la dette publique nécessite
l'amélioration de la DSA, en particulier:
Le taux d'intérêt, la monnaie et la structure de l'échéance de
l'encours de la dette
Les risques émanantt non seulement des passifs directs mais aussi
des passifs éventuels
Les risques extrêmes
L'interdépendance des chocs
doivent être pris en compte.
Le partage de la méthodologie et les résultats de ces analyses avec
le public en conformité avec les principes de transparence
pourraient être un autre aspect sur lequel il faudrait se concentrer