Le ratio dette sur capitaux propres permet de déterminer combien d'années il faudrait à l'entreprise pour rembourser sa dette à l'aide de ses capitaux propres (parfois appelés fonds propres mais pas équivalents). Découvrez en plus à propos du ratio d'endettement sur la chaîne YouTube Brigade Du Fric ou sur le site.

2. 1. ratio Dette/C.P., c’est quoi ?
2. LES CALCULS DU ratio
3. A QUOI SERT cE ratio ?
4. INCONVÉNIENTS ET LIMITES DU ratio
5. Warren Buffett
6. Où trouver le ratio Dette/C.P. ?

3. 1
ratio Dette/Capitaux propres, C’est quoi ?

4. ratio Dette/C.P., C’est quoi ?1
Ce ratio montre si l’entreprise est trop endettée par
rapport au montant de ses Capitaux Propres.

5. Les autres noms1
D/E (Debt/Equity)
Debt-to-equity
Gearing (parfois)
Ratio Dette/Fonds propres
Ratio d’endettement

6. La Dette c’est quoi ?1
L’argent que doit l’entreprise aux banques ou autres
organismes ou associés ou prêteurs…

7. Les capitaux propres c’est quoi ?1
Les capitaux propres représentent l’argent qui
appartient aux actionnaires (propriétaires de l’entreprise).

8. 2
Les calculs du ratio Dette/C.P.

9. Calcul du ratio Dette/Capitaux propres2
Dette
Capitaux Propres=D/C.P.
Surprise hein ?

10. Ratio : Dette LT/Capitaux propres2
Les dettes à court terme sont parfois considérées comme peu
risquées par certains analystes.
Ils excluent donc les dettes à court terme pour comprendre la
capacité de remboursement de l’entreprise par rapport à ses
dettes à long terme.

11. Dette Long terme VS Dette court terme1
Dettes court terme : Les dettes dues dans le
courant de l’exercice de l’entreprise (< 1an).
Ex : Argent dû aux fournisseurs, salaires, impôts, …
Dettes long terme : Les dettes remboursables
sur une période supérieur à 12 mois.
Ex : Emprunts bancaires, …

12. Dette Long terme2
Attention ! Les dettes à court termes sont tout aussi importantes.
C’est uniquement dans le cas où ces dettes seraient faibles
par rapport aux capitaux propres que certains analystes se
permettent de les exclure car elles font partie du
fonctionnement normal d’un business.
Pour déterminer si la dette à court terme représente un danger
nous étudierons 2 ratios : le current ratio et le quick ratio.

13. Ratio : Dette LT/Capitaux propres2
Dette Long terme
Capitaux propres=D/C.P.

14. Les actions de préférence2
Une entreprise peut émettre des actions de préférence
Ces actions ont parfois un dividende supérieur/prioritaire.
En cas de faillite, un actionnaire avec une action de
préférence sera remboursé avant un actionnaire avec une
action ordinaire.
De ce fait, certaines personnes vont considérer les actions de
préférence plutôt comme une dette que faisant partie des
capitaux propres dans la cas du ratio Dette/capitaux propres.

15. Les actions de préférence2
=D/C.P. Capitaux
propres
Valeur des actions
de préférence-( )
Dettes
Valeur des actions
de préférence+( )
On soustrait au dénominateur uniquement si les actions
de préférence sont incluses dans les capitaux propres.

16. Dette Nette/Capitaux propres2
Dette Nette
Capitaux propres=D/C.P.

17. 2
L’argent que doit l’entreprise moins l’argent disponible.
Le Dette nette, c’est quoi ?
Ex : Si l’entreprise fait faillite, elle pourra payer en partie avec cet argent

18. Dettes
8 millions
trésorerie
(Argent disponible)
& équivalents
10 millions
Dette nette
10-8 = 2 millions
2

19. Calcul du ratio Dette NETTE/C.P.2
Ce calcul, Dette Nette/Capitaux propres est considéré
comme un ratio différent du ratio Dette/Capitaux propres
Il s’agit simplement d’une modification de ce qu’inclus la
dette au niveau comptable.
Dettes bancaires Disponibilités
=Dette
Nette -

20. Calcul du ratio Dette NETTE/C.P.2
Dettes bancaires : Dettes à court, moyen et long terme auprès
de banques.
Disponibilités : Trésorerie (Argent disponible par exemple dans
les comptes bancaires et dans les caisses) et parfois Valeurs
Mobilières de Placement les plus liquides. Trésorerie et équivalents.
Valeurs Mobilières de Placement (VMP) : Les actions, fonds,
trackers, etc dont l’entreprise est propriétaire.

21. Dette/Capitaux propres : autres calculs2
Vous pouvez ajuster le calcul selon ce qui vous semble juste
pour telle ou telle entreprise.
Vos connaissances comptables peuvent permettre d’ajuster
ce ratio au niveau de la Dette au numérateur (en haut) et des
Capitaux propres au dénominateur (en bas).

22. Dette/Capitaux propres : autres calculs2
Pour les débutant, une approche prudente sera
recommandée donc utiliser la Dette plutôt que la Dette Nette
pourra vous donner une “marge de sécurité”.
Autres exemples d’ajustements possibles : produits constatés
d’avance, comptes courants d’associés, …

23. Et si on
De toi
parlait
2 secondes
2

24. Valeur du bien : 150 000€
Reste à rembourser : 75 000€
Votre épargne : 25 000€
Actifs 150 000 + 25 000 = 175 000€
Passifs (dettes) 75 000€
Capitaux propres 175 000 - 75 000 = 100 000€
Toi
2

25. 3
À quoi sert le ratio Dette/C.P. ?

26. 3
Définir la
capacité de
remboursement
3
À quoi sert le ratio Dette/C.P. ?
1. €
€
€
€
€
€

27. Le ratio d’endettement montre si l’entreprise est trop endettée
par rapport au montant de ses Capitaux Propres
Ce ratio reflète la capacité de l’entreprise à rembourser ses
dettes avec les capitaux propres en cas de baisse de l’activité
ou tout autre problème.
3
Définir la capacité de remboursement

28. interpréter le résultat Dette/C.P.3
Plus le ratio est haut, plus l’entreprise est endettée donc plus
c’est dangereux.
Imaginez une entreprise endettée qui arrive tout juste à
rembourser ses dettes et qui doit soudain faire face à une
économie qui se retourne ou un ralentissement économique…

29. interpréter le résultat Dette/C.P.3
Entre 0 et 0.1 Excellent
Entre 0.1 et < 0.3 Acceptable
Entre 0.3 et < 0.5 Normal
Entre 0.5 et < 0.8 Médiocre
Entre 0.8 et 1 ou plus Mauvais
Voici comment Peter Lynch définit
la dangerosité de ce ratio

30. interpréter le résultat Dette/C.P.3
Un ratio haut peut également mettre l’investisseur sur une piste :
celle des intérêts sur emprunts.
Plus l’entreprise est endettée, plus elle doit payer d’intérêts.
Ces intérêts peuvent réduire la marge de manœuvre d’une
entreprise et la mettre dans une situation dangereuse.
Comparer l’évolution de ce ratio au cours du temps pour
cette même entreprise et voir si il s’améliore ou se détériore.
Et surtout ne pas oublier de comprendre pourquoi :)

31. 3
Si l’entreprise
fait face à une
liquidation
3
À quoi sert le ratio Dette/C.P. ?
2.

32. En cas de liquidation, le ratio Dette / Capitaux propres peut aider
à interpréter la situation de l’entreprise.
Si l’entreprise fait face à une liquidation3

33. 3
Juger la qualité
de l’équipe de
management
3
À quoi sert le ratio Dette/C.P. ?
3.

34. Un ratio élevé en général ou plus élevé que la concurrence peut
cacher une équipe dirigeante défaillante ou qui ne se concentre
pas sur les bons éléments.
Une équipe dirigeante de qualité sont des critères indispensables
selon les investisseurs Warren Buffett et Phil Fisher.
Juger la qualité du management3

35. 4
Dette/C.P. : Inconvénients et limites

36. Dette/C.P. : Inconvénients et limites
1. Secteurs
Comparer
Dans différents
4

37. Comparer dans différents secteurs4
L’utilisation de ce ratio n’est pas valable pour comparer des
entreprises dans des industries différentes.
La structure des entreprises étant différente ainsi que le secteur
qui peut faire que les besoins d’emprunts sont différents.
Un ratio élevé peut être normal dans une industrie spécifique
alors que d’en une autre, il sera bas.

38. Dette/C.P. : Inconvénients et limites
2. Bon
Un ratio bas …
Pas forcément
4

39. Un ratio bas… pas forcément bon4
Comme quoi, même un résultat bas n’est pas forcément bon
signe ? Mais pourquoi ?
Un ratio bas peut cacher une utilisation insuffisante des dettes
pour une entreprise qui pourrait être plus performante et avoir
une meilleure croissance en empruntant.
Dans une certaine mesure, emprunter (donc s’endetter) peut
être synonyme de croissance pour certaines entreprises.

40. Dette/C.P. : Inconvénients et limites
3. Mauvais
Un ratio élevé …
Pas forcément
4

41. Un ratio élevé… pas forcément mauvais4
Lors d’une opération de rachat d’actions, les capitaux propres
diminuent et donc le ratio Dette / Capitaux propres augmente…
Le rachat d’action est un moyen indirect de payer les
actionnaire dans le but de faire monter le prix des actions.
Les capitaux propres diminuent car l’entreprise utilise ses actifs
pour payer (argent de la trésorerie).

42. 4
Les ratios sont des indices, pas des preuves
“
La finance d’entreprise pour les nuls

43. 5
Warren Buffett

44. Ce que Warren
Buffett pense
du ratio !
5

45. Warren Buffett et le ratio Dette/C.P.
Warren Buffett aime acheter des entreprises avec un faible ratio
(inférieur à 0.5) car les revenus sont générés avec les capitaux
propres plutôt qu’avec de l’argent emprunté.
Pour Buffett, un montant de dettes élevé peut perturber même les
meilleurs business et les rend moins flexibles et agiles sur leurs
décisions.
Une entreprise dépendante des dettes à long terme peut être
affectée par une hausse des taux et cela rend donc les cash
flows futurs moins prédictibles.
5

46. 6
Où trouver le ratio Dette/C.P. ?

47. Sur les sites d’analyse
Vous trouverez le ratio Dette/Capitaux propres sur quelques
sites d’analyse
Morningstar.com (anglais), msn money, investing.com, …
6

48. Dans les documents financiers
Voir document join “document-de-reference-2018” de LVMH
Démonstration : vidéo YouTube Brigade Du Fric : Dette/C.P.
6
Pourquoi LVMH ? J’ai sélectionné au hasard une entreprise pour avoir les données en français ET en anglais.
Je ne recommande ni d’acheter ni de ne pas acheter cette action. D’ailleurs je ne recommande rien du tout,
on est ici dans le cadre d’un exercice.
Pages importantes :
- p .172 Dette = Capitaux propres, Dette financière à plus d’un an, Autres passifs non courants, Dette financière
à moins d’un an, Autres passifs courants (Dette & Dette long terme)
- p.172 Trésorerie et équivalents de trésorerie (pour la dette nette)