CRISE DE L’EURO : QUEL AVENIR ?   Auteur: Philippe MARTINET
Workshop Agenda 1ère session :                              Les fondamentaux                                       L’ EURO...
L’ EURO : notre monnaie unique     Pourquoi l’ EURO ?     Une Pierre angulaire de la construction européenne     ( CECA – ...
1er janvier 1999 - 1er janvier 2002                        1        = 40,3399               francs belges                 ...
L’ EURO : aujourd’hui       1000 Mds Euros en circulation : 15 Mds Billets 100 Mds Pièces08/03/2012    BRETEUIL Finance - ...
L’ EURO : le bilan depuis seulement 10 ans    - Circulation dans plus de 17 pays : + 327 millions d’utilisateurs    -   St...
L’ EURO : aujourd’hui       1000 Mds Euros en circulation : 15 Mds Billets 100 Mds Pièces08/03/2012    BRETEUIL Finance - ...
Des lettres08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 -...
Coupure de 500€ - Allemagne X08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax ...
Les réserves de    change                            En CV Mds USD       CHINE                       3 000       Japon    ...
Workshop Agenda                                         L’EURO : notre monnaie unique                                Des r...
2 - Des risques de pérennité : pourquoi ?08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 ...
Les règles du jeu    Dans le cadre de lEurosystème la BCE sest vue confier les missions autrefois    devolues aux banques ...
Des limites non respectées    Endettement : % PIB08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 0...
Courbes des déficits publics08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax :...
Réactions en chaîne                                                                             Croissance                ...
Capacités exportatrices08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 4...
Poids du secteur public08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 4...
Déficits et « économie souterraine »08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13...
Les notations08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14...
La défiance des Marchés08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 4...
Le fardeau de la Dette08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44...
Evolution de la Dette                                                                  Tableau Bord France                ...
La DETTE08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - ww...
Le fardeau de la dette08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44...
La DETTE : les échéances08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 ...
La crise de l’EURO inquiète le monde08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13...
Workshop Agenda                                       L’EURO : notre monnaie unique                              Des risqu...
3 - Les mesures de sauvegarde      Une quinzaine de sommets de crise UE G20 FMI…      Une dizaine de plan d’urgence      -...
L’ Europe en bataille financière08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - F...
Solution 1 : les Fonds de secours    MES : Mécanisme Européen de Stabilité      Accord conclu le 28 novembre 2010 qui rend...
MES : Mécanisme Européen de Stabilité    Avec un accord unanime des membres, accorder des prêts ou acheter de la    dette ...
Solution 2 : la production monétaire    • mai 2010 : plan conjoint Union européenne/FMI de 750 milliards dEuro    • la BCE...
Solution 3 : SIX PACK    Il s’agit d’un ensemble de de cinq règlements et dune directive proposés par la    Commission eur...
Le Jeu des Banques Centrales08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax :...
Le jeu se calme sauf pour 3 pays08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - F...
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Solution 4 : Traité sur la stabilité et la gouvernance dans lUEM,    qui devrait rentrer en vigueur le 1 janvier 2013    •...
Workshop Agenda                                           L’EURO : notre monnaie unique                                  D...
Les perspectives08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53...
Hypothèse 1 : Le sauvetage du cœur du système                                                                             ...
Les sujets incontournables    • déficit budgétaire    • compétitivité faible    • peu de production pour l’exportation    ...
Hypothèse 2 : l’éclatement08/03/2012   BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 0...
Les 4 scénarios    • Sortie ( temporaire ?) de la GRECE et sauvegarde des autres    • Sortie ( temporaire et progressive d...
Les 4 scénarios    • Sortie ( temporaire ?) de la GRECE et sauvegarde des autres    • Sortie ( temporaire et progressive d...
Quelques réactions en chaîne    •        Dévaluation immédiate    •        Enchérissement des importations    •        Per...
Conclusion    • « L’Europe se fera dans les crises,      et elle sera la somme des solutions      apportées à ces crises »...
Workshop Agenda                                                   2ème session                                            ...
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La crise de l'euro

  1. 1. CRISE DE L’EURO : QUEL AVENIR ? Auteur: Philippe MARTINET
  2. 2. Workshop Agenda 1ère session : Les fondamentaux L’ EURO : notre monnaie unique Des risques de pérennité : pourquoi ? Les mesures de sauvegarde Quelles perspectives ? Premières conclusions08/03/2012 BRETEUIL Finance – 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 2
  3. 3. L’ EURO : notre monnaie unique Pourquoi l’ EURO ? Une Pierre angulaire de la construction européenne ( CECA – CEE – PAC – SME – Parlement – Commission…) Caractéristique de la Monnaie : - outil de mesure et d’échange - instrument financier : dettes / créances - valeur refuge - facteur de souveraineté - union identitaire08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 3
  4. 4. 1er janvier 1999 - 1er janvier 2002 1 = 40,3399 francs belges 1 = 1,95583 marcs allemands 1 = 166,386 pesetas espagnoles 1 = 6,55957 francs français 1 = 0,787564 livres irlandaises 1 = 1936,27 lires italiennes 1 = 40,3399 francs luxemburgeois 1 = 2,2037 florins hollandais 1 = 13,7603 schillings autrichiens 1 = 200,482 ecus portugais 1 = 5,94573 marcs finlandais08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 4
  5. 5. L’ EURO : aujourd’hui 1000 Mds Euros en circulation : 15 Mds Billets 100 Mds Pièces08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 5
  6. 6. L’ EURO : le bilan depuis seulement 10 ans - Circulation dans plus de 17 pays : + 327 millions d’utilisateurs - Stabilité des prix - Des taux d’intérêt très bas - Entreprises : pas de frais ou de risque de change sur la zone Euro - Un bouclier contre les crises financières 2007/2008 - Des réserves de change pour les grands pays Mais depuis 2 ans des doutes : - Crise des dettes souveraines - Monnaie forte, frein aux exportations - Des consommateurs suspicieux Les RDV manqués : - Convergence économique et sociale - Intégration politique budgétaire fiscale - Respect des critères08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 6
  7. 7. L’ EURO : aujourd’hui 1000 Mds Euros en circulation : 15 Mds Billets 100 Mds Pièces08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 7
  8. 8. Des lettres08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 8
  9. 9. Coupure de 500€ - Allemagne X08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 9
  10. 10. Les réserves de change En CV Mds USD CHINE 3 000 Japon 1 140 Russie 525 Arabie Saoudite 466 …/… Suisse 280 Allemagne 221 France 182 Etats Unis 143 UE 1 356 EuroZone 79808/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 10
  11. 11. Workshop Agenda L’EURO : notre monnaie unique Des risques de pérennité : pourquoi ? Les mesures de sauvegarde Quelles perspectives ? Premières conclusions08/03/2012 BRETEUIL Finance – 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 11
  12. 12. 2 - Des risques de pérennité : pourquoi ?08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 12
  13. 13. Les règles du jeu Dans le cadre de lEurosystème la BCE sest vue confier les missions autrefois devolues aux banques centrales nationales : émission de monnaie et politique monétaire. Les missions fondamentales relevant de lEurosystème consistent à : • définir et mettre en œuvre la politique monétaire de la zone euro ; • conduire la politique de change de la zone euro ; • détenir et gérer les réserves de change des États membres ; • assurer le bon fonctionnement des systèmes de paiement.08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 13
  14. 14. Des limites non respectées Endettement : % PIB08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 14
  15. 15. Courbes des déficits publics08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 15
  16. 16. Réactions en chaîne Croissance atone Consommation et Pas de rentrées Investissements fiscales En panne Plan de rigueur Austérité / chômage Hausse des Réduction des dépenses déficits publiques Défiance des marchés Fardeau de la DETTE08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 16
  17. 17. Capacités exportatrices08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 17
  18. 18. Poids du secteur public08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 18
  19. 19. Déficits et « économie souterraine »08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 19
  20. 20. Les notations08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 20
  21. 21. La défiance des Marchés08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 21
  22. 22. Le fardeau de la Dette08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 22
  23. 23. Evolution de la Dette Tableau Bord France 1980 2010 Var. 93 Mds € 1600 Mds € x 17 DETTE PUBLIQUE 21% PIB 82% PIB x 3,9 SERVICE DETTE 1,1% PIB 2,8% PIB x 2,5 DEPENSES PUBLIQUES 45% PIB 54% PIB 20% Nb FONCTIONNAIRES 3,8 Mio 5,1 Mio 34% Dont ETAT 2,1 Mio 2,5 Mio 19% Dont Coll.locales 1 Mio 1,7 Mio 70% Dont Hopitaux 0,7 Mio 0,9 Mio 30% POPULATION 55 Mio 65 Mio 18%08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 23
  24. 24. La DETTE08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 24
  25. 25. Le fardeau de la dette08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 25
  26. 26. La DETTE : les échéances08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 26
  27. 27. La crise de l’EURO inquiète le monde08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 27
  28. 28. Workshop Agenda L’EURO : notre monnaie unique Des risques de pérennité : pourquoi ? Les mesures de sauvegarde Quelles perspectives ? Premières conclusions08/03/2012 BRETEUIL Finance – 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 28
  29. 29. 3 - Les mesures de sauvegarde Une quinzaine de sommets de crise UE G20 FMI… Une dizaine de plan d’urgence - Discipline collective avec un « pacte budgétaire » - Des sanctions quasi-automatiques08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 29
  30. 30. L’ Europe en bataille financière08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 30
  31. 31. Solution 1 : les Fonds de secours MES : Mécanisme Européen de Stabilité Accord conclu le 28 novembre 2010 qui rend possible : - soit une assistance temporaire à un État solvable, - soit une renégociation avec les créanciers en cas d’insolvabilité Le FESF (Fonds européen de stabilité financière) « devrait » être remplacé par le MES Mécanisme européen de stabilité en juillet 2012. Capacité prévue de 500 milliards d’Euro08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 31
  32. 32. MES : Mécanisme Européen de Stabilité Avec un accord unanime des membres, accorder des prêts ou acheter de la dette primaire des États dans le cadre de strictes règles de conditionnalité. • Engagement du bénéficiaire sur des mesures prévises liées à l’octroi du prêt ou d’intervention sur le marché primaire de la dette • Les prêts du MESF bénéficient « du statut de créance privilégiée, qui ne sera inférieur qu’à celui du FMI » ; • Un pays insolvable devra négocier un plan de restructuration global avec ses créanciers privés dans le cadre de clauses d’action collective, afin de revenir à un endettement supportable. • La question de la solvabilité d’un État sera examinée sur la base d’analyses de la commission européenne, du FMI et de la BCE.08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 32
  33. 33. Solution 2 : la production monétaire • mai 2010 : plan conjoint Union européenne/FMI de 750 milliards dEuro • la BCE décide de permettre aux banques centrales de la zone dacheter de la dette publique et de la dette privée sur les marchés secondaires. • LTRO 1 : le 8 décembre 2011, la BCE a permis aux banques demprunter des montants illimités pour une durée de 3 ans. • Le 21 décembre 2011 489 milliards dEuros ont été empruntés par les banques pour servir en partie à acheter des titres de dette publique • LTRO 2 : Fin février 2012, la BCE accorde à nouveau 529,5 milliards dEuros de prêts à 3 ans à 800 banques. • Après cette opération, le bilan de la BCE pèse « 32% du PIB de la zone euro, contre 21% pour le Royaume-Uni, 19% pour les États-Unis et 30% pour le Japon ».08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 33
  34. 34. Solution 3 : SIX PACK Il s’agit d’un ensemble de de cinq règlements et dune directive proposés par la Commission européenne et approuvés par les 27 États membres et le Parlement européen en octobre 2011, afin de répondre aux facteurs de la Crise de la dette dans la zone euro. Il comprend trois grands volets. • Volet budgétaire. A partir de décembre 2011, si les pays qui sont en procédure de déficit excessif (PDE) (23 sur 27 pays en décembre 2011) ne se conforment pas aux recommandations que le Conseil leur a adressé, le Conseil sur recommandation de la commission européenne les sanctionnera, sauf si une majorité qualifiée dÉtats sy oppose • Volet dette. Les pays qui ont une dette qui dépasse 60% du PIB feront lobjet dune PDE (procédure de dépassement) sils ne réduisent pas leur dette dun vingtième par an • Volet déséquilibres macroéconomiques08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 34
  35. 35. Le Jeu des Banques Centrales08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 35
  36. 36. Le jeu se calme sauf pour 3 pays08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 36
  37. 37. Illustration de connections entre Banques Centrales08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 37
  38. 38. Solution 4 : Traité sur la stabilité et la gouvernance dans lUEM, qui devrait rentrer en vigueur le 1 janvier 2013 • Renforcer la compétitivité – les coûts du travail doivent évoluer avec la productivité ; – les mécanismes d’indexation de salaires doivent être décorrélés – veiller à ce que « les accords salariaux dans la fonction publique viennent soutenir les efforts de compétitivité consentis dans le secteur privé ». • Promouvoir l’emploi en favorisant la flexicurité, l’éducation et la formation et en réduisant les charges fiscales sur le travail. • Améliorer la viabilité des finances publiques : – Revue des systèmes de retraites, des dépenses de santé et des prestations sociales. – « Les États de la zone euro s’engagent à traduire dans leur législation nationale les règles budgétaires de l’UE figurant dans le pacte de stabilité et de croissance ». • Renforcer la stabilité financière notamment à travers une réforme globale du cadre européen de supervision et de régulation du secteur financier. • Au niveau fiscal, une assiette commune pour l’impôt sur les sociétés des « discussions structurées » sur les questions de politique fiscale, l’échange d’information sur la prévention des pratiques nuisibles, des propositions de lutte contre la fraude et l’évasion fiscale08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 38
  39. 39. Workshop Agenda L’EURO : notre monnaie unique Des risques de pérennité : pourquoi ? Les mesures de sauvegarde Quelles perspectives ? Premières conclusions08/03/2012 BRETEUIL Finance – 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 39
  40. 40. Les perspectives08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 40
  41. 41. Hypothèse 1 : Le sauvetage du cœur du système Commission Parlement Gouvernement Monde : s M.E.S. -Réserve ECOFIN s BCE -Echange USA -BRICS Banques UCITS € Dépositaires Assurance Fonds HF Entreprises Citoyens UE Multinationales Retraités Actifs Administrations Autres08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 41
  42. 42. Les sujets incontournables • déficit budgétaire • compétitivité faible • peu de production pour l’exportation • crise immobilière ( Espagne ) • évolution sur trois ans des coûts unitaires nominaux de la main-dœuvre variation sur trois ans des taux de change réels effectifs sur la base de déflateurs IPCH/IPC, par rapport à 35 autres pays industriels (seuils de - /+5 % pour les pays de la zone euro, de -/+11 % pour les pays hors zone euro); • dette du secteur privé en % du PIB : seuil de 160 % • dette du secteur publiques en % du PIB seuil de 60 %08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 42
  43. 43. Hypothèse 2 : l’éclatement08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 43
  44. 44. Les 4 scénarios • Sortie ( temporaire ?) de la GRECE et sauvegarde des autres • Sortie ( temporaire et progressive des PIGIS… • Euro du NORD / EURO du SUD : Quid de la France ?08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 44
  45. 45. Les 4 scénarios • Sortie ( temporaire ?) de la GRECE et sauvegarde des autres • Sortie ( temporaire et progressive des PIGIS… • Euro du NORD / EURO du SUD : Quid de la France ? • Retrait volontaire de l’Allemagne08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 45
  46. 46. Quelques réactions en chaîne • Dévaluation immédiate • Enchérissement des importations • Pertes massives de pouvoir d’achat • Ruine des épargnants • faillite des entreprises, effondrement du système bancaire et des échanges commerciaux. • affaiblissement de lUnion européenne au plan international. • les pays devraient en urgence rétablir un contrôle des changes et des mouvements financiers. Un cauchemar pour les groupes internationaux. • Les gouvernements devraient aussi interdire les retraits dargent aux guichets ampleur des fluctuations de changes entre ces no • Enfin pour ajouter au chaos, si certains pays dévaluaient fortement, leurs voisins seraient tentés de rétablir des droits de douane, pour protéger leur industrie face à la déferlante de produits bradés. • Les pays forts ny gagneraient pas pour autant, car la hausse brutale de leur monnaie serait fatale à la compétitivité de leurs entreprises exportatrices, et dangereuse pour leur économie dans son ensemble. • selon le FMI, les actifs allemands situés dans des pays étrangers sont évalués à 8.900 milliards deuros. Si le nouvel euro-mark sappréciait de 20% en moyenne, la valeur de leurs actifs internationaux fondrait de 20%, soit une perte sèche de 1.780 milliards... • Comment recréer les nouvelles monnaies nationales ? • les créances croisées des banques européennes représentent plus de 9500 milliards deuros ?08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 46
  47. 47. Conclusion • « L’Europe se fera dans les crises, et elle sera la somme des solutions apportées à ces crises » . Jean Monnet08/03/2012 BRETEUIL Finance - 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 47
  48. 48. Workshop Agenda 2ème session Les 4 scénarios : Contexte Déroulement Conséquences Probabilité08/03/2012 BRETEUIL Finance – 25 Rue de Maubeuge 75009 PARIS - Tél. : 01 44 63 53 13 - Fax : 01 44 63 53 14 - www.breteuil-finance.fr - contact@novencia.com 48

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