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         Septembre 2010
Mensuel Actions - Septembre 2010




Sommaire




      Analyse du Marché .................................................... 3


      Analyse du Marché - suite -.......................................... 4


      Analyse chartiste ...................................................... 5


      La valeur du mois...................................................... 6


      Notre univers de valeurs ............................................ 7


      Contacts ................................................................. 8
Mensuel Actions - Septembre 2010




                                                Analyse du marché
                                                                                                                                                            Le MASI réagit fortement aux résultats semestriels
    Après deux mois consécutifs de baisse, le marché se redresse durant le mois de septembre affichant une note positive de 1,37% à
    11896,36points. Dans ce contexte la performance annuelle du MASI ressort à 13,91%. Cette hausse coïncide avec la publication des résultats
    semestriels satisfaisants dans leur globalité pour la plupart des sociétés cotées.
    En termes de volume, l’activité du marché est restée plutôt faible avec un volume moyen quotidien de 261MDH, malgré quelques pics
    approchant les 600 MDH en fin de mois. Le marché central a été animé par le titre Maroc Telecom qui a drainé un volume total de 763,1MDh,
    et le titre Addoha qui a engrangé 706,3MDh.
    Le marché de blocs a connu quelques opérations d’aller-retour de la part des investisseurs en vue de revaloriser leurs portefeuilles, notamment
    BMCE Bank et CTM avec respectivement un volume total de 115MDh et 286MDh.
    Le secteur bancaire continue sur sa progression et a affiché pour la deuxième fois une performance mensuelle positive de 3,94%, sous l’impul-
    sion des deux titres BCP et ATW qui enregistrent respectivement une évolution mensuelle de 14,4% et 5,4%. Les bonnes performances des deux
    groupes bancaires ainsi que l’opération de fusion entre la BCP et la banque populaire de Casablanca ont suscité l’intérêt des investisseurs quant
    à ces deux valeurs.
    Parallèlement, après avoir enregistré une baisse significative le mois dernier, le secteur des assurances se redresse enregistrant la deuxième
    plus forte hausse du mois (3,64%). Cette performance provient essentiellement de la hausse du titre Wafa Assurance de 3,94%. En effet, le titre
    poursuit son trend haussier (45,2%) entamé depuis le premier semestre, appuyé par les performances enregistrées par la compagnie durant le S1
    2010. Rappelons que Wafa Assurance a enregistré une hausse de 30,4% de son résultat net récurent, tirée par l’évolution favorable de l’activité
    non vie.
    A l’opposé, le secteur immobilier enregistre une baisse de 0,76%, ce repli est essentiellement lié à la baisse du titre Addoha de 3,4% pour s’é-
    tablir à 102,4Dh. En dépit des résultats satisfaisants au 1er semestre 2010, le marché reste réticent vis-à-vis de la valeur dans l’attente de la
    publication des résultats de fin d’année.


                                                Évolution mensuelle du marché                                                                                                                                                                                                            Évolution du marché depuis le 01/01/2009
                                                                                                                                                                                                                                                                                         Volum e MDH                                                                                                                                                                              MASI
                                                                                                                                                                                                                                                                               60 000                                                                                                                                                                                                                12 500
    V o lu m e M D h                                                                                                                                                                                                                                   M AS I
 1 0 0 0 ,0 0                                                                                                                                                                                                                                                                  50 000                                                                                                                                                                                                                12 000
                                                                                                                                                                                                                                                                               40 000
  7 5 0 ,0 0                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         11 500
                                                                                                                                                                                                                                                                               30 000
  5 0 0 ,0 0                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         11 000
                                                                                                                                                                                                                                                                               20 000

                                                                                                                                                                                                                                                                               10 000                                                                                                                                                                                                                10 500
  2 5 0 ,0 0
                                                                                                                                                                                                                                                                                   0                                                                                                                                                                                                                 10 000
                                                                                                                                                                                                                                                                                                           9




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               0
                                                                                                                                                                                                                                                                                           n 9




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              9




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             o 9



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                n 0




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                a 9



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   a 9

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            in 9

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   ju 9

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              aû 9

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          p 9

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        9



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      é 9




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    a 0



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       a 0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                in 0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        ju 0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  aû 0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             p 0
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      vr.-0




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          vr.-1
                                                                                                                                                                                                                                                                                         ja v.-0




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         vr.-0




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            n v.-0



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              ja v.-1




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             vr.-1
                                                                                                                                                                                                                                                                                                               m rs-0



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  m i-0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          ju -0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     il.-0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               o t-0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        se t.-0

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   ct.-0



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     d c.-0




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   m rs-1



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      m i-1

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              ju -1

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          il.-1

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   o t-1

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           se t.-1


      0 ,0 0
                31-août

                          1-sept.

                                      2-sept.

                                                3-sept.

                                                          6-sept.

                                                                    7-sept.

                                                                              8-sept.

                                                                                        9-sept.

                                                                                                  13-sept.

                                                                                                              14-sept.

                                                                                                                         15-sept.

                                                                                                                                      16-sept.

                                                                                                                                                 17-sept.

                                                                                                                                                             20-sept.

                                                                                                                                                                        21-sept.

                                                                                                                                                                                    22-sept.

                                                                                                                                                                                               23-sept.

                                                                                                                                                                                                           24-sept.

                                                                                                                                                                                                                      27-sept.

                                                                                                                                                                                                                                 28-sept.

                                                                                                                                                                                                                                            29-sept.

                                                                                                                                                                                                                                                       30-sept.




                                                                                                                                                                                                                                                                                                    fé




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        fé
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        a




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            a
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  o




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Marché central                                            Marché de bloc                                              MASI
                                                                    M a r c h é c e n tra l                                          M a r c h é d e b lo c                                               MASI




                                                                                                                                                                    Évolution des indicateurs d’activité du marché
                                                                                                                                                                                               Evolution des indicateurs d'activité du marché
                                                                                                                                    Clôture                                                                                                                       Variation                                                                                       Volume moyen quotidien (En MDh)
                                                                                                             2010                                           31/12/2009                                                       Mois                                      2010         2009                                                                                            Mois                                2010                              2009                              Var %

                                    MASI                                                              11 896,36                                             10 443,81                                                     1,37%                                       13,91%       -4,92%                      Marché Central (MC)                                                          261                                403                            290                          39,0%

                             MADEX                                                                           9 706,37                                        8 464,47                                                     1,42%                                       14,67%       -6,58%                      Marché de bloc (MB)                                                            22                               235                            184                          28,0%

          Capitalisation (MMDh)                                                                                          561                                                  586                                                                                                                                                 MC+MB                                                     283                                638                            474                          34,7%



                           Performances sectorielles mensuelles                                                                                                                                                                                                                                                  Les plus fortes variations du mois
                                       Holding                                                                                                                                                                                                                      10,23%     -13,33%                                                                       Sonasid

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                            A s s uranc e                                                                                                                                                                                               3,64%

                                     Téléc om                                                                                                                                                                         2,61%                                                                                                                                   Acred
                                                                                                                                                                                                                                                                                                   -9,40%
                             Dis tr ibution                                                                                                                                                               1,83%

                                                                                                                                                                                               1,36%                                                                                                       -8,40%                                  M2M group
                Energie et mines

                                           Ciment                                                                                                                                              1,23%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   CMT                                                                                                 12,40%
                 A groalimentair e                                                                                                                                                 0,29%

Matér iaux de c ons tr uc tion                                                                                                       -0,61%                                                                                                                                                                                                                  Zellidja                                                                                                         13,76%

                                    Immobilier                                                                                      - 0,75%
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           Sté de f inanc ement                                                                                            -0,89%

                                                  NTI -4,94%                                                                                                                                                                                                                                                                        maghreb Oxygéne                                                                                                                               14,52%
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Mensuel actions septembre 2010

  • 1. Mensuel actions Septembre 2010
  • 2. Mensuel Actions - Septembre 2010 Sommaire Analyse du Marché .................................................... 3 Analyse du Marché - suite -.......................................... 4 Analyse chartiste ...................................................... 5 La valeur du mois...................................................... 6 Notre univers de valeurs ............................................ 7 Contacts ................................................................. 8
  • 3. Mensuel Actions - Septembre 2010 Analyse du marché Le MASI réagit fortement aux résultats semestriels Après deux mois consécutifs de baisse, le marché se redresse durant le mois de septembre affichant une note positive de 1,37% à 11896,36points. Dans ce contexte la performance annuelle du MASI ressort à 13,91%. Cette hausse coïncide avec la publication des résultats semestriels satisfaisants dans leur globalité pour la plupart des sociétés cotées. En termes de volume, l’activité du marché est restée plutôt faible avec un volume moyen quotidien de 261MDH, malgré quelques pics approchant les 600 MDH en fin de mois. Le marché central a été animé par le titre Maroc Telecom qui a drainé un volume total de 763,1MDh, et le titre Addoha qui a engrangé 706,3MDh. Le marché de blocs a connu quelques opérations d’aller-retour de la part des investisseurs en vue de revaloriser leurs portefeuilles, notamment BMCE Bank et CTM avec respectivement un volume total de 115MDh et 286MDh. Le secteur bancaire continue sur sa progression et a affiché pour la deuxième fois une performance mensuelle positive de 3,94%, sous l’impul- sion des deux titres BCP et ATW qui enregistrent respectivement une évolution mensuelle de 14,4% et 5,4%. Les bonnes performances des deux groupes bancaires ainsi que l’opération de fusion entre la BCP et la banque populaire de Casablanca ont suscité l’intérêt des investisseurs quant à ces deux valeurs. Parallèlement, après avoir enregistré une baisse significative le mois dernier, le secteur des assurances se redresse enregistrant la deuxième plus forte hausse du mois (3,64%). Cette performance provient essentiellement de la hausse du titre Wafa Assurance de 3,94%. En effet, le titre poursuit son trend haussier (45,2%) entamé depuis le premier semestre, appuyé par les performances enregistrées par la compagnie durant le S1 2010. Rappelons que Wafa Assurance a enregistré une hausse de 30,4% de son résultat net récurent, tirée par l’évolution favorable de l’activité non vie. A l’opposé, le secteur immobilier enregistre une baisse de 0,76%, ce repli est essentiellement lié à la baisse du titre Addoha de 3,4% pour s’é- tablir à 102,4Dh. En dépit des résultats satisfaisants au 1er semestre 2010, le marché reste réticent vis-à-vis de la valeur dans l’attente de la publication des résultats de fin d’année. Évolution mensuelle du marché Évolution du marché depuis le 01/01/2009 Volum e MDH MASI 60 000 12 500 V o lu m e M D h M AS I 1 0 0 0 ,0 0 50 000 12 000 40 000 7 5 0 ,0 0 11 500 30 000 5 0 0 ,0 0 11 000 20 000 10 000 10 500 2 5 0 ,0 0 0 10 000 9 0 n 9 9 o 9 n 0 0 a 9 a 9 in 9 ju 9 aû 9 p 9 9 é 9 a 0 a 0 in 0 ju 0 aû 0 p 0 vr.-0 vr.-1 ja v.-0 vr.-0 n v.-0 ja v.-1 vr.-1 m rs-0 m i-0 ju -0 il.-0 o t-0 se t.-0 ct.-0 d c.-0 m rs-1 m i-1 ju -1 il.-1 o t-1 se t.-1 0 ,0 0 31-août 1-sept. 2-sept. 3-sept. 6-sept. 7-sept. 8-sept. 9-sept. 13-sept. 14-sept. 15-sept. 16-sept. 17-sept. 20-sept. 21-sept. 22-sept. 23-sept. 24-sept. 27-sept. 28-sept. 29-sept. 30-sept. fé fé a a o Marché central Marché de bloc MASI M a r c h é c e n tra l M a r c h é d e b lo c MASI Évolution des indicateurs d’activité du marché Evolution des indicateurs d'activité du marché Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh) 2010 31/12/2009 Mois 2010 2009 Mois 2010 2009 Var % MASI 11 896,36 10 443,81 1,37% 13,91% -4,92% Marché Central (MC) 261 403 290 39,0% MADEX 9 706,37 8 464,47 1,42% 14,67% -6,58% Marché de bloc (MB) 22 235 184 28,0% Capitalisation (MMDh) 561 586 MC+MB 283 638 474 34,7% Performances sectorielles mensuelles Les plus fortes variations du mois Holding 10,23% -13,33% Sonasid Banque 3,94% -10,90% Diac salaf A s s uranc e 3,64% Téléc om 2,61% Acred -9,40% Dis tr ibution 1,83% 1,36% -8,40% M2M group Energie et mines Ciment 1,23% CMT 12,40% A groalimentair e 0,29% Matér iaux de c ons tr uc tion -0,61% Zellidja 13,76% Immobilier - 0,75% BCP 14,42% Sté de f inanc ement -0,89% NTI -4,94% maghreb Oxygéne 14,52%