Du 12 au 16 avril 2010, le marché a montré un regain de confiance avec une performance hebdomadaire de 5,02%, portée par des titres tels qu'Ona et Attijariwafa Bank. Les indicateurs macro-économiques montrent une hausse des recettes de voyages et une stabilisation des investissements directs, bien que certaines exportations aient chuté. Les secteurs ayant affiché les meilleures performances incluent les holdings et les cimenteries, tandis que le taux de chômage a légèrement diminué.

1. Weekly actions
Du 12 au 16 Avril 2010

2. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Sommaire
Tendance du Marché.................................................. 3
Analyse du Marché .................................................... 4
Indicateurs Macro-économiques ................................... 5
Indicateurs sectoriels................................................. 7
Notre univers de valeurs............................................. 9
Bulletin de la cote..................................................... 10
Résultats Annuels 2009 .............................................. 11
Contacts ................................................................. 13

3. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Tendance du marché
Retour de la confiance sur le marché
Après avoir réalisé une légère hausse la semaine dernière, le marché a
Évolution du marché depuis le 01/01/2008
60 000 15 000
accentué ses gains en fin de semaine, suite à la levée de suspension des deux V olume MDH MA SI
valeurs ONA et SNI, enregistrant une performance hebdomadaire de 5,02% à 50 000 14 000
11966,51 points.
40 000 13 000
Ce mouvement acheteur sur plusieurs valeurs atteste d’un regain de confiance
30 000 12 000
des investisseurs sur le marché. En effet, les investisseurs anticipent une
rentrée de cash liée au rachat du flottant ONA/SNI et se positionnent sur le 20 000 11 000
marché.
10 000 10 000
Les volumes échangés sont par conséquent soutenus. Le volume moyen quoti-
0 9 000
dien sur le marché central s’établit à 526,0MDh contre une moyenne annuelle j an v.- f é vr.- m ars- avr.-09 m ai- ju i n - j u il .- ao û t- se p t.- o c t.- n o v.- d é c .- jan v.- f é vr.- m ars- avr.-10
de 305Mdh, en hausse de 72%. Le titre Attijariwafa bank arrive en tête des 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 10 10 10
Marc hé Central Marc hé de b loc MA SI
valeurs les plus actives de la semaine avec un volume total de 648,0Mdh,
représentant 24% du volume hebdomadaire traité sur le marché central.
Évolution hebdomadaire du marché
Ainsi tous les secteurs de la côte affichent une performance positive, parmi
ceux-ci on note: 1000 11700
Le secteur des holding enregistre la meilleure performance de la semaine
avec une croissance de 11,63%. A l’origine de cette hausse, le titre ONA qui 11600
affiche une hausse de 22,57%. Rappelons que le CDVM a validé les conditions
de l’OPR sur les deux titres ONA et SNI pour permettre aux actionnaires minori- 500 11500
taires de se retirer du capital. La levée de la suspension ayant eu lieu le
16/04/2010. 11400
Le secteur des cimenteries continue sur sa progression et enregistre une
0 11300
hausse de 10,51%, tirée essentiellement par l’ensemble des titres du secteur, 12/04/2010 13/04/2010 14/04/2010 15/04/2010 16/04/2010
notamment Lafarge(+12,27%) Ciments du Maroc(+8,11%) et Holcim(+8,05%).
Marché central Marché de bloc MASI
Après avoir enregistré une baisse cumulative de 3,0% sur les deux dernières
semaines, le secteur de l’immobilier se reprend et affiche une performance
de 3,73%. A l’origine de cette évolution le titre Addoha qui a effacé sa perte
pour s’établir à 113DH dans un volume global de 164,4MDh. Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
de la capitalisation boursière
Performances sectorielles hebdomadaires 21,9%
Holding 11,53%
Ciment 10,51% 15,9%
Matériaux de construction 5,52%
13,0%
Assurance 5,32%
Energie et mines 4,78%
Immobilier 3,73%
6,6%
Banque 3,60% 5,9%
4,7%
Agroalimentaire 2,53%
Sté de f inancement 1,85%
Télécom 1,13%
NTI 0,27%
Distribution 0,02% ONA Lafarge Ciments ATTIJARIWAFA IAM ADDOHA BCP
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 11 966,51 10 443,81 5,02% 14,58% -4,92% Marché Central (MC) 526,0 305,1 290,1 5,2%
MADEX 9 781,77 8 464,47 5,23% 15,56% -6,58% Marché de bloc (MB) 15,2 224,0 183,6 22,0%
Capitalisation (MMDh) 584 503 MC+MB 541,2 529,1 473,8 11,7%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
ONA 1 624 22,6% 103,81 ATTIJARIWAFA Bank 297 648,0 - 648,0
PAPELERA DE TETUAN 99 19,8% 16,10 ALLIANCES 760 399,8 - 399,8
SMI 1 245 14,3% 27,00 IAM 161 351,4 - 351,4
SOFAC 290 -3,3% 0,05 ADDOHA 114 164,4 - 164,4
Timar 270 -4,2% 0,17 BCP 305 127,9 - 127,9
MAGHREB OXYGENE 228 -6,6% 1,22 MARCHE 11 966,5 2 629,9 76 2 706,0

4. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance des échanges de biens et services
-1,3%
13 6 8 4 13 5 0 8
Février 2010 : les importations de biens et services ont enregistré respecti-
2,5% vement une reprise de 2,5% par apport au mois de février 2009. Concernant
7 862 8 059
les exportations, ils se sont établit à 18,5MMdh en quasi stagnation par
MDhs
5 822 5 449
rapport à la période précédente.
Le solde commercial est excédentaire, il s’établit à 5,8MM DH contre
5,4 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à 167,6%
contre 174,1% en février 2009, soit une baisse de 6,4points.
Importations Exportations Def icit commercial La forte baisse des exportations découle principalement des ventes de
Fév 2009 Fév 2010 phosphates et dérivés dont les valeurs sont passées de 51.459,7MD en 2008 à
18.756,5MDH en 2009, soit un recul de 63,6% .
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
7,41% 7 545
7 025 10,46% 6 891
6 526
Février 2010 :les recettes de voyages ont porté sur un montant de -55,52%
5 908
6,5MMDH contre 5,9MMDH en 2009, en hausse de 10,46%. De même,
les recettes MRE ont enregistré une reprise de 7,41% à 7,5MMDH.
En M Dhs
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre- 3 065
gistrent quant à elles un recul de 55,52%
en ce début d’année 2010. pour atteindre un montant de 3,0 MM DH
contre 6,8 MM DH l’année précédente. Les investissements directs
Recettes MRE Recettes Voyages Recettes Investissements
représentent 73,4% du total de ces recettes, suivis des prêts privés et prêts privés étrangers
étrangers avec 14,3% et des investissements de portefeuille avec
Fév 2009 Fév 2010
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
16/04/2010 Semaine 31/12/2009 09/04/2010
Aluminium 2 402,1 1,23% -0,29% 2 372,75
New
Zinc 2 390,3 0,74% -0,78% 2 372,75
L’or: termine la semaine sur une note négative de -2,12% pour
Plomb 2 237,0 -2,95% -12,62% 2 305,00 s’échanger à 1137,4 dollars l'once, victime de prises de bénéfice
des investisseurs spéculatifs.
Argent 17,51 -4,92% 3,92% 18,41
Cuivre 7 728,0 -2,10% 4,79% 7 893,50 Le pétrole a reculé de 1,98% cette semaine pour s’échanger à
83,2dollars le baril, après un indice de confiance des ménages
Or 1 137,4 -2,12% 3,69% 1 162,00 aux États-Unis décevant et une nette progression de la monnaie
Baril de pétrole $ 83,2 -1,98% 10,99% 84,92 américaine
Source: Reuters
MAD/ Euro/ Dollar
New
11,22 8,40
L’euro rechute face au dollar 11,21
11,21
11,20 8,35
L’euro chute en dessous des 1,35 dollar dans un contexte de 11,19
11,18 8,30
prudence. 11,17 11,17 11,18
11,17 8,26
En effet, pénalisé par les craintes autour de la crise budgétaire 11,16 8,25
grecque le billet vert reprend son rôle de monnaie refuge
11,15 8,23 11,16
8,23
11,14 8,20
contre les actifs à risque. 11,13 8,21 8,19
11,12 8,15
12-avr. 13-avr. 14-avr. 15-avr. 16-avr.
EUR/MAD USD/MAD
Source: Reuters

5. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
186 300 -6,8%
-2,8%
173 571
156 536 152 084
Décembre 2009: La situation des charges et ressources du trésor s’est
soldée au terme du mois de décembre de l’année 2009, par un déficit de
15,9 MMdh au lieu d’un excèdent de 3,5MMdh un an auparavant. Cette
-28,0%
situation provient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de
14,5MMdh (9,6%) et de la progression de 5,1MMdh (16%) des dépenses
29764
21487 d’investissement.
3 570
De son coté le solde ordinaire s’est établi à 21,4MMdh, en baisse limitée
-15 927 de 28% et ce grâce à la baisse des dépenses de compensation qui a permis
Recettes ordinaires Dépenses ordinaires Solde ordinaire Solde budgétaire d’atténuer la réduction des recettes fiscales après la performance
Janv-Déc 2008 Janv-Déc 2009 exceptionnelle enregistrée en 2008.
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans
5,0%
Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-
4,5%
trielle du 01er Mars 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25%
4,0%
dans un contexte caractérisé par une orientation légèrement à la
hausse des risques et une prévision centrale de l’inflation en ligne 3,5%
avec la stabilité des prix . 3,0%
2,5%
Le Conseil a décidé de réduire de 2 points le taux de la réserve
2,0%
monétaire pour le ramener à 6% compte tenu de l’insuffisance de
01/01/04
31/03/04
29/06/04
27/09/04
26/12/04
26/03/05
24/06/05
22/09/05
21/12/05
21/03/06
19/06/06
17/09/06
16/12/06
16/03/07
14/06/07
12/09/07
11/12/07
10/03/08
08/06/08
06/09/08
05/12/08
05/03/09
03/06/09
01/09/09
30/11/09
la liquidité qui a atteint en moyenne un niveau de 19Mrds.
Source : Reuters
Chômage
11,5 11,3 11,1
10 ,9 10 ,9 10 ,9
10 ,8
11,0
10,5
T4 2009 : Entre le quatrième trimestre de l’année 2008 et la même
9 ,9
9 ,7
9 ,9 9 ,9
9 ,7 9 ,6 9 ,9 9 ,8 période de 2009, 33.000 postes d’emplois ont été créés, résultat
10,0 9 ,6 9 ,6 9 ,6
d’une création de 84.000 postes en milieu urbain et d’une perte de
9,5 9 ,1
51.000 postes en milieu rural. Le taux de chômage s’est établi au
9,0
8 ,0
niveau national à 9,0% au quatrième trimestre 2009 (13,8% en milieu
9 ,0
8,5 urbain et 3,7% en milieu rural) contre 9,5% au même trimestre de
8,0 l’année 2008.
7,5
Selon le milieu de résidence, il est passé de 14,6% à 13,8% en milieu
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
urbain et de 3,8% à 3,7% en milieu rural. Les principales baisses du
2005 2006 2007 2008 2009
taux de chômage ont été relevées en milieu urbain chez les diplômés
(1,6 point) et les jeunes âgés de 15 à 24 ans (0,9 point).
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
+0,9 en Février 2010
Février 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation 111
a enregistré, au cours du mois de février 2010, une hausse de 110
109
0,9%, par rapport au mois précédent. 108
107 IPC
Cette variation est le résultat de la hausse des prix des légumes 106
de 17,5%, et une légère baisse de 0,1% de l’indicateur d’inflation 105
104
sous-jacente au cours du mois de février2010 par rapport à jan- 103
vier 2010.
09
9
0
09
9
9
09
-0
-1
-0
-0
v-
s-
il-
nv
nv
pt
ai
no
ar
ju
se
m
ja
ja
m
Source : Haut Commissariat au Plan

6. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
1000s 1000s 1000s
3516 690
28 000 90% 3 600 3 268 3394 12,0% 700 654
25 077 25 311
26 000 3 200 3093 582
23 516 23 534 80% 2991
600
24 000 22 294 22 816 2711 2 762
2 834 10,0% 526
21 412 2 800
22 000 20 616 70% 477 490
500
20 000 433
2 400 8,0%
60% 400
18 000
400
16 000 2 000
50%
6,0%
14 000 300
1 600
12 000 40%
10 000 1 200 4,0% 200
30%
8 000
800
6 000 20% 100
2,0%
4 000 400
10%
2 000 0
0 0,0% Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec-
0 0%
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 06 07 07 07 07 08 08 08 08
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
T4 2009 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 10,9% par rapport au T4 2008 et le taux de pénétration a atteint 81,18%
soit une hausse de 7points par rapport au T4 2008. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 60,77% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 36,72 pour et Wana corporate avec 2,51% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 17,5% avec un taux de pénétration de
11,28% contre 9,70% au T4 2008. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 9,0% au
cours de T4 2009,et de 57,01% par rapport à Décembre 2008.
Arrivées de touristes et nuitées
1400 40%
1 171
1200 1 053 39%
Février 2010 : Au terme du mois de février 2010, le volume des
1000 39%
39% nuitées enregistré dans les établissements d’hébergement touristi-
que s’est inscrit à la hausse, soit 11% par rapport au même mois de
1000s
800 38%
600 38% l’année dernière.
400 295 327 37% Les arrivées de touristes à la frontière ont enregistré une hausse de
37%
200 37% 11%.
0 36% Enfin le taux d’occupation moyen des chambre a enregistré une
Fév 09 Fév 10 hausse de 2 points pour s’établir à 39% en février 2010 .
Nuitées dans les EHC(1)
Arrivées de touristes aux postes frontières
Taux d'occupation des chambres
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
700 000
12%
Février 2010 : Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont 5 8 7 84 4
600 000
progressé de 12% par rapport au mois de février 2009. L’encours 5 25 0 6 4
total s’élève ainsi à 587,8 MMDH. 500 000
400 000
M Dhs
Les crédits immobiliers atteignent 175,0MMDH (29,8% des concours 300 000 13%
bancaires) en hausse de 13% par rapport à l’année dernière. 24%
200 000 15 5 10 5 175 0 9 7
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 125,6MMDH (21,4% des 17%
12 5 66 5
101 29 3
concours bancaires) enregistrant une croissance de 24% par 100 000
2 5 8 28 3 0 19 0
rapport à Janvier 2009. 0
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint Crédits à Crédits à la Crédits à Concours
30,1MMDH (5,1% des concours bancaires) signant une progression de l'immobilier consommation l'équipement bancaires
17,0% par rapport à Janvier 2009. Fév 2009 Fév 2010
Source: Bank Al Maghrib

7. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
300
280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
260
240
manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
200 2,2%
180
160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
140
120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
80
60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
40
20
des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
0
Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Ventes de ciment
2 213 000
3,29%
Février 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des
deux premiers mois de 2010, elles ont enregistré un repli en
Tonnes
volume de 5,9% par rapport à la même période de l’année précé-
dente. En cause, les fortes précipitations durant cette période,
qui ont entraîné le ralentissement des chantiers. 2 082 000
Fév 09 Fév 10
Fév 09 Fév 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
70 450
70 000 -13,8%
60 000
60 718
Janvier-Décembre 2009 : Les ventes automobiles ont reculé de
9,5% en 2009 par rapport à l’année précédente. Au total,109 969
50 000
unités ont été écoulées en 2009 contre 121 540 en 2008.
40 000 4,4%
33 043
Sur le segment des particuliers, les ventes ont progressé de 4,4%
31 655
30 000 pour s’établir à 93 761 unités.
-19,9%
20 000 17 483 Sur le segment utilitaires, les ventes ont enregistré une baisse de
14 001
19%, atteignant au total 14001 unités.
10 000 13,1%
1 952 2 207
-
CBU Particuliers CBU Utilitaires CKD Particuliers CKD Utilitaires
Janv-Déc 08 Janv-Déc 09
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

8. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Notre univers de valeurs
Capitalisation Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK
Performance DIVIDEND YIELD ROE (%)
Boursière (KDH) 16/04/2010 RATIO VALUE
Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10e
TELECOM 141 534 349,7 1,13% 18,82% 14,7 7,4 6,8% 50,9%
IAM 141 534 349,7 161,0 1,13% 18,82% 14,7 7,4 6,8% 50,9%
AGROALIMENTAIRE 31 825 033,6 2,53% 1,36% 18,1 4,4 4,6% 24,4%
SBM 7 574 363,9 2681,0 7,58% -21,15% 23,8 5,5 4,2% 22,9%
CENTRALE 10 927 200,0 11600,0 0,00% 10,58% 16,9 5,7 4,9% 34,7%
COSUMAR 6 286 585,5 1500,0 0,00% 12,36% 11,3 2,2 5,8% 20,4%
LESIEUR 3 440 123,0 1245,0 4,62% 18,01% 22,1 2,2 2,9% 9,9%
ASSURANCE 13 770 540,0 5,32% 11,44% 26,6 3,9 3,1% 16,7%
WAFA ASSURANCE 8 365 000,0 2390,0 11,16% 25,33% 14,8 3,1 2,4% 22,0%
ATLANTA 4 821 540,0 81,5 -2,98% -5,36% 48,5 4,8 3,7% 9,7%
BANQUE 146 444 395,4 3,60% 8,28% 27,8 3,2 2,4% 14,2%
ATTIJARIWAFA BANK 57 319 800,1 297,0 5,71% 10,00% 14,1 2,5 2,4% 19,0%
BMCE BANK 41 275 361,4 260,0 0,78% -1,89% 57,1 5,3 1,3% 9,6%
BMCI 13 190 688,3 980,0 1,98% 5,95% 16,5 1,9 5,5% 11,8%
BCP 20 159 965,5 305,0 6,64% 25,51% 16,8 2,4 2,2% 14,7%
CDM 6 670 540,8 800,0 -0,37% 23,08% 16,7 2,1 3,8% 12,3%
CIH 7 828 039,2 358,7 3,07% 13,87% 29,6 2,4 2,8% 8,6%
MATERIAUX DE CONSTRUCTION 12 392 550,5 5,52% 20,81% 10,7 2,6 5,6% 26,3%
SONASID 9 360 000,0 2400,0 6,90% 23,08% 11,6 2,8 5,2% 25,9%
ALM 623 912,4 1339,0 1,44% 21,73% 10,9 1,5 5,1% 14,7%
COLORADO 963 000,0 1070,0 4,59% 27,38% 6,8 2,5 6,8% 42,2%
CIMENT 58 998 485,9 10,51% 27,72% 15,5 3,9 3,6% 26,7%
CIMAR 14 428 786,0 1999,0 8,11% 6,67% 13,3 2,6 3,0% 21,2%
HOLCIM 9 893 500,0 2350,0 8,05% 25,00% 12,6 3,7 4,9% 31,8%
LAFARGE 34 676 199,9 1985,0 12,27% 40,08% 17,3 4,5 3,5% 27,6%
CHIMIE 1 309 887,2 0,21% -4,29% 14,5 1,4 4,5% 10,5%
SNEP 933 600,0 389,0 0,78% -9,53% 13,8 1,6 4,3% 12,2%
DISTRIBUTION 7 761 691,8 0,02% 2,94% 17,3 3,8 3,6% 19,9%
AUTO-HALL 3 776 000,0 80,0 0,00% 7,96% 8,8 1,9 4,3% 24,0%
AUTO NEJMA 1 305 514,3 1531,0 -0,07% -0,84% 11,6 2,8 3,5% 25,9%
ENERGIE & MINES 19 589 653,8 4,78% 29,52% 12,6 2,7 3,7% N.S.
SAMIR 7 377 792,3 620,0 0,00% 13,55% NS 2,1 1,2% N.S.
AFRIQUIA GAZ 4 626 875,0 1346,0 -1,75% -1,25% 14,5 2,6 5,8% 18,2%
MANAGEM 3 249 949,4 382,0 13,02% 59,17% 14,8 2,5 3,9% N.S.
CMT 2 286 900,0 1540,0 2,67% 65,77% 8,7 5,6 7,5% 63,3%
HOLDING 53 295 768,6 11,53% 20,07% 15,2 1,8 2,2% 11,8%
ONA 28 359 018,8 1624,0 22,57% 26,38% 15,2 1,6 1,4% 10,7%
SNI 20 219 500,0 1855,0 1,26% 12,08% 14,4 1,6 3,2% 11,9%
DELTA HOLDING 3 744 900,0 85,5 0,73% 29,35% 15,9 2,8 3,8% 18,1%
IMMOBILIER 76 863 874,0 3,73% 13,71% 42,7 6,0 1,3% 15,8%
ADDOHA 32 177 250,0 113,5 4,61% 9,66% 29,1 5,0 1,7% 18,1%
CGI 35 490 624,0 1928,0 1,74% 18,21% 61,6 7,6 1,0% 12,8%
ALLIANCES 9 196 000,0 760,0 8,73% 11,76% 17,7 3,1 1,3% 19,2%
NTI 2 104 568,2 0,27% 21,66% 12,5 2,3 4,4% 21,3%
HPS 513 500,0 790,0 -1,13% 29,08% 12,2 3,1 3,0% 27,7%
M2M Group 345 912,9 534,0 1,52% 6,59% 17,2 2,4 2,8% 14,7%
Sté DE FINANCENEMENT 6 857 910,5 1,85% 7,47% 10,2 2,3 6,6% 20,1%
EQDOM 2 729 188,5 1634,0 -0,37% 15,07% 11,3 2,0 6,3% 18,4%
TOURISME 1 682 643,5 14,24% 3,89% 64,0 2,0 0,0% 3,2%
RISMA 1 682 643,5 270,0 14,24% 3,89% 64,0 2,0 0,0% 3,2%
MASI 584 072 502,3 11 966,51 5,02% 14,58% 22,1 4,5 3,8% 25,9%

9. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Résultats annuels 2009
Marge
En MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé) Marge Nette
Opérationnelle
31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09 31/12/08
IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%
Télécoms 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%
Centrale Laitière 5707,0 5263,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 468,0 33,5% 16,1% 14,5% 11,0% 8,9%
Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% 725,5 653,2 11,1% 554,4 500,1 10,9% 12,7% 11,5% 9,7% 8,8%
Dari Couspate 246,7 248,2 -0,6% 33,6 32,9 2,1% 24,5 20,9 17,2% 13,6% 13,3% 9,9% 8,4%
Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% 355,0 198,0 79,3% 291,6 157,9 84,7% 8,9% 4,4% 7,3% 3,5%
Branoma 428,0 452,0 -5,3% 78,0 97,0 -19,6% 61,0 72,0 -15,3% 18,2% 21,5% 14,3% 15,9%
Oulmès 1140,0 1146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8% 2,6%
SBM 2124,8 2091,3 1,6% 530,4 494,0 7,4% 313,3 330,1 -5,1% 25,0% 23,6% 14,7% 15,8%
Agro-alimentaire 19336,5 19395,2 -0,3% 2733,5 2306,1 18,5% 1912,8 1579,0 21,1% 14,1% 11,9% 9,9% 8,1%
Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8% 11,3%
Atlanta 2325,0 2175,0 6,9% - - - 71,0 245,0 -71,0% - - 3,1% -
Agma-Lahlou Tazi 101,6 109,5 -7,2% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 51,3% 55,5% 38,7% 41,1%
Assurances 6724,6 6438,5 4,4% 1040,1 823,8 26,3% 787,3 758,0 3,9% 15,5% 12,8% 11,7% 11,8%
Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7% 28,4%
BMCE 6413,9 6018,5 6,6% 1092,5 2028,4 -46,1% 384,8 830,4 -53,7% 17,0% 33,7% 6,0% 13,8%
BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3% 31,7%
CIH 1484,2 1472,0 0,8% 107,4 666,9 -83,9% 98,8 567,1 -82,6% 7,2% 45,3% 6,7% 38,5%
BCP 2672,2 1757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8% 47,0%
CDM 1799,2 1646,7 9,3% 691,9 581,7 18,9% 421,8 361,9 16,6% 38,5% 35,3% 23,4% 22,0%
BANQUES 28262,2 24324,6 16,2% 11563,8 11301,6 2,3% 6657,5 6484,5 2,7% 40,9% 46,5% 23,6% 26,7%
ALM 560,3 593,1 -5,5% 72,2 82,5 -12,5% 56,0 56,2 -0,4% 12,9% 13,9% 10,0% 9,5%
Colorado 573,0 489,7 17,0% 87,0 92,0 -5,4% 86,7 67,0 29,4% 15,2% 18,8% 15,1% 13,7%
Fennie Brossette 599,1 577,0 3,8% 56,6 60,8 -6,9% 98,0 59,0 66,1% 9,4% 10,5% 16,4% 10,2%
Sonasid 5495,2 7766,9 -29,2% 515,4 1366,0 -62,3% 345,7 905,8 -61,8% 9,4% 17,6% 6,3% 11,7%
SRM 401,6 522,4 -23,1% 25,0 32,3 -22,6% 18,2 23,1 -21,2% 6,2% 6,2% 4,5% 4,4%
TIMAR 132,9 134,4 -1,1% 11,9 10,6 12,3% 8,1 5,3 52,8% 9,0% 7,9% 6,1% 3,9%
Stockvis 1015,0 893,0 13,7% 61,4 54,8 12,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,1% 5,0% 5,0%
BTP 8777,1 10976,5 -20,0% 829,5 1699,0 -51,2% 663,7 1161,4 -42,9% 9,5% 15,5% 7,6% 10,6%
SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1% 14,4%
SNEP 792,0 966,2 -18,0% 88,7 104,1 -14,8% 63,5 142,1 -55,3% - - 8,0% 14,7%
Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,1 19,8 47,0% 17,3 10,8 60,2% 14,0% 9,9% 8,3% 5,4%
CHIMIE 1195,0 1498,1 -20,2% 123,2 147,8 -16,6% 90,8 200,7 -54,8% 10,3% 9,9% 7,6% 13,4%
Ciment du Maroc 3607,6 3510,0 2,8% 1320,9 841,1 57,0% 963,8 634,6 51,9% 36,6% 24,0% 26,7% 18,1%
Holcim - - - 882,0 651,0 35,5% 560,0 490,0 14,3% - - - -
Lafarge 5441,2 4913,9 10,7% 2641,3 2278,1 15,9% 1855,7 1682,6 10,3% 48,5% 46,4% 34,1% 34,2%
Cimenteries 9048,8 8423,9 7,4% 4844,2 3770,2 28,5% 3379,5 2807,2 20,4% 53,5% 44,8% 37,3% 33,3%
Acred 104,4 101,6 2,8% 43,0 48,1 -10,6% 27,1 30,5 -11,1% 41,2% 47,3% 26,0% 30,0%
Diac salaf -3,4 6,2 -154,8% -23,5 -20,1 NS -17,4 -20,6 -15,5% 691,2% -324,2% 511,8% -332,3%
Sofac 120,8 141,6 -14,7% -9,1 91,2 -110,0% -11,5 52,7 -121,8% -7,5% 64,4% -9,5% 37,2%
Eqdom 645,3 615,8 4,8% 364,1 361,6 0,7% 234,7 230,2 2,0% 56,4% 58,7% 36,4% 37,4%
Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5% 38,9%
Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8% 39,8%
CREDIT A LA CONSOMMAT 1208,1 1189,0 1,6% 575,5 661,8 -13,0% 366,8 419,2 -12,5% 47,6% 55,7% 30,4% 35,3%
Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 177,0 102,0 73,5% 109,0 66,0 65,2% 71,4% 70,8% 44,0% 45,8%
Maghreb Bail 186,2 173,4 7,4% - 110,0 - 71,6 77,3 -7,4% 63,4% 38,4% 44,6%
CREDIT BAIL 434,2 317,4 36,8% 177,0 212,0 -16,5% 180,6 143,3 26,0% 40,8% 66,8% 41,6% 45,1%
Auto Nejma 969,7 1232,2 -21,3% 140,6 171,2 -17,9% 93,0 111,5 -16,6% 14,5% 13,9% 9,6% 9,0%
Auto Hall 2913,1 3341,4 -12,8% 311,4 645,4 -51,8% 207,5 437,7 -52,6% 10,7% 19,3% 7,1% 13,1%
Berliet 477,2 912,2 -47,7% 8,7 8,6 1,2% -3,3 6,9 NS 1,8% 0,9% -0,7% 0,8%
Label vie 1836,3 1140,8 61,0% 74,4 63,7 16,8% 79,0 42,7 85,0% - - 4,3% 3,7%
Distribution 6196,3 6626,6 -6,5% 535,1 888,9 -39,8% 376,2 598,8 -37,2% 8,6% 13,4% 6,1% 9,0%
CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4% 32,3%
Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5% 8,4%
Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0% -28,2%
SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS NS
ENERGIE & MINES 5925,5 5828,1 1,7% 812,2 181,4 NS 670,5 -226,4 NS 13,7% 3,1% 11,3% -3,9%
ONA 37333,0 36635,0 1,9% 2516,0 1571,0 60,2% 2917,0 1118,0 160,9% 6,7% 4,3% 7,8% 3,1%
SNI 3427,6 3385,6 1,2% 1424,0 1259,1 13,1% 2382,0 512,1 365,1% 59,8% 245,9% 69,5% 15,1%
Zellidja - - - 19,1 28,1 -32,0% 27,0 -62,2 NS - - - -
REBAB - - - 2,3 3,6 -36,1% 2,4 -4,7 150,9% - - - -
Delta Holding 1965,4 1782,5 10,3% 313,2 290,1 8,0% 215,6 173,9 24,0% 145,3% 166,8% 11,0% 9,8%
HOLDING 42726,0 41803,1 2,2% 4274,6 3151,9 35,6% 5544,0 1737,1 219,2% 10,0% 7,5% 13,0% 4,2%
CGI 2277,0 1575,0 44,6% 598,0 349,0 71,3% 437,0 379,0 15,3% 26,3% 22,2% 19,2% 24,1%
Alliances 2265,0 597,0 279,4% 640,0 332,0 92,8% 364,0 250,0 45,6% 28,3% 55,6% 16,1% 41,9%
Addoha 6012,0 4819,0 24,8% 1552,0 1990,0 -22,0% 1024,0 1273,0 -19,6% 25,8% 41,3% 17,0% 26,4%
Immobillier 10554,0 6991,0 51,0% 2790,0 2671,0 4,5% 1825,0 1902,0 -4,0% 26,4% 38,2% 17,3% 27,2%
Distrisoft 529,0 502,0 5,4% 27,0 36,0 -25,0% 25,0 25,2 -0,8% 5,1% 7,2% 4,7% 5,0%
m2m 92,6 95,3 -2,8% 30,3 44,3 -31,6% 16,8 25,6 -34,4% 32,7% 46,5% 18,1% 26,9%
HPS 161,5 156,6 3,1% 39,0 33,6 16,1% 19,1 31,9 -40,1% 24,1% 21,5% 11,8% 20,4%
Matel PC Market 1189,8 1053,5 12,9% 53,8 60,2 -10,6% 51,2 36,3 41,0% 4,5% 5,7% 4,3% 3,4%
Microdata 260,4 237,7 9,5% 35,7 36,5 -2,2% 24,6 22,6 8,8% 13,7% 15,4% 9,4% 9,5%
NTI 2233,3 2045,1 9,2% 185,8 210,6 -11,8% 136,7 141,6 -3,5% 8,3% 10,3% 6,1% 6,9%
CTM 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%
Transport 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%
Sothema 732,0 686,0 6,7% 94,0 93,0 1,1% 51,0 94,0 -45,7% 12,8% 13,6% 7,0% 13,7%
Promopharm 364,9 354,7 2,9% 83,0 83,5 -0,6% 65,7 67,5 -2,7% 22,7% 23,5% 18,0% 19,0%
Pharmaceutiques 1096,9 1040,7 5,4% 177,0 176,5 0,3% 116,7 161,5 -27,7% 16,1% 17,0% 10,6% 15,5%
Lydec 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%
Utilities 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%
Nexans 1463,3 1839,4 -20,4% 77,0 67,0 14,9% 49,3 63,4 -22,2% 5,3% 3,6% 3,4% 3,4%
Med Paper 321,5 315,5 1,9% -24,1 -12,6 NS -60,7 63,3 -195,9% -7,5% -4,0% -18,9% 20,1%
Risma 924,6 1114,5 -17,0% 21,0 151,0 -86,1% -148,8 28,0 -631,4% 2,3% 13,5% -16,1% 2,5%
Delattre 532,3 476,6 11,7% 35,8 33,6 6,5% 21,2 21,7 -2,3% 6,7% 7,0% 4,0% 4,6%
Autres 3241,7 3746,0 -13,5% 109,7 239,0 -54,1% -139,0 176,4 -178,8% 3,4% 6,4% -4,3% 4,7%
Marché 183 049,2 175 575,3 4,3% 44829,4 42372,3 5,8% 32235,6 27829,0 15,8% 24,5% 24,1% 17,6% 15,9%

10. Du 12 Avril au 16 Avril 2010
Bulletin de la côte
Dividendes 2008 et 2009
V ale ur Divid e n d e 2008 (DH ) Divid e n d e 2009 (DH )
A CRED 47 47
A DDOHA 1,5 1,5
A FRIQUIA GA Z 67 70
A GMA LA HLOU-TA Z I 225 Non c om uniqué
m
A LLIA NCE 6 7
A LUMINIUM DU MA ROC 85 Non c om uniqué
m
A TLA NTA 3,5 2,5
A TTIJA RIW A FA B A NK 5 6
A UTO H A LL 3,5 Non c om uniqué
m
A UTO NEJMA 50 40
BA LIMA 26 Non c om uniqué
m
BCP 5,75 6
BERLIET 6 72
BMCE BA NK 3 3
BMCI 40 50
BRA NOMA 120 184
BRA SSERIES DU MA ROC 272 117
CA RTIER SA A DA 0,5
CENTRA LE LA ITIERE 490 555
CGI 15 17
CIH 18 6
CIMENT DU MA ROC 50 55
COLORA DO 32 45
COSUMA R 86 86
CREDIT DU MA ROC 27 30
CTM 40 25
DA RI COUSPA TE 30 Non c om uniqué
m
DELA TTRE LEV IV IER MA ROC 21 21
DELTA HOLDING 1,7 3
DIA C SA LA F 0 0
DISTRISOFT 30 Non c om uniqué
m
EQDOM 60+40 (Div .Exc ept ionnel) 60+40 (Div .Exc ept ionnel)
FENIE BROSSETTE 21 40
FERTIMA NC
FERTIMA 0 0
HOLCIM 86 132
HPS 24 24
IA M 10,83 10,31
IB Maro c 30
INV OLY S 10 Non c om uniqué
m
LA BEL V IE 14,5 30
LA FA RGE CIMENTS 60 66
LA FA RGE e x c e p tio nne l 22
LESIEUR 68 100
LGMC 44 Non c om uniqué
m
LY DEC 18 18
M2M 53 Non c om uniqué
m
MA GHREB OX Y GENE 12 16
MA GHREBA IL 45 50
MA NA GEM 0 0
MA ROC LEA SING 20 20
MA TEL 15 Non c om uniqué
m
MED PA PER 0 0
MEDIA CO 0 0
MICRODA TA 48 56
MINIERE DE TOUISSIT 62,5 90
NEX A NS 9,5 12
ONA 35 35
OULMES 11 15
PROMOPHA RM 45 45
REBA B 30 30
RISMA NC 0
SA LA FIN 21 34
SA MIR 0 0
SCE 21 15
SMI 0 60
SNEP 31 16
SNI 33 33
SOFA C 18 Non c om uniqué
m
SONA SID 115 66
SONA SID e x c e p tio n ne l 103
SOTH EMA 40 21
SRM 30 20
STOKV IS 3 Non c om uniqué
m
TA SLIF 28 28
TIMA R 7,5 Non c om uniqué
m
UNIMER 37 Non c om uniqué
m
W A FA A SSURA NCE 45 70
Z ELLIDJA 20 65