En juillet 2012, les marchés mondiaux ont montré des signes de reprise avec des gains dans divers indices, bien que le marché canadien ait été impacté par une forte dépendance au secteur des ressources, entraînant une baisse de 2,4 % depuis le début de l'année. La crise de la dette en zone euro demeure une préoccupation, mais le marché de l'habitat américain a vu des améliorations avec des mises en chantier atteignant leur niveau le plus élevé depuis 2008. Malgré des défis économiques tels qu'une croissance faible aux États-Unis et au Canada, une amélioration des bénéfices est attendue sur l'année.

1. Août 2012
Le marché en revue Tableau 1
Sommaire des résultats des principaux marchés
POINTS SAILLANTS DE JUILLET Résultats des indices* Juillet ÀCJ
Les actions, les obligations, le dollar et les produits de base Indice composé S&P/TSX 0,6 % -2,4 %
Indice S&P 500 1,3 % 9,7 %
ont tous gagné du terrain en juillet, les marchés mondiaux
- en $ CA -0,3 % 8,2 %
ayant réagi aux anticipations selon lesquelles la Réserve
Indice MSCI-EAEO 1,4 % 3,5 %
fédérale américaine et la Banque centrale européenne - en $ CA -0,5 % 0,4 %
allaient prendre les mesures qui s’imposent pour stimuler leur Indice MSCI-Marchés émergents 1,4 % 4,7 %
économie moribonde.
Indice obligataire universel DEX ** 0,7 % 2,7 %
o C’est le secteur de l’énergie qui a été le plus rentable à
Indice des obligations de société notées 0,9 % 5,1 %
l’indice composé S&P/TSX, alors que les secteurs BBB**
défensifs des marchés boursiers nord-américains ont *en monnaie locale (sauf indication contraire); cours seulement
continué à dominer les secteurs cycliques. **rendement total, obligations canadiennes
o Le dollar canadien a progressé, à la faveur de
l’escalade des prix du pétrole et des métaux. Tableau 2
Le produit intérieur brut des États-Unis au deuxième trimestre Autres cours et résultats
Niveau Juillet ÀCJ
s’est avéré le plus faible depuis le troisième trimestre 2011, et
le PIB du Canada semble également faire du surplace.
US par $ CA 998 $ 1,6 % 1,4 %
Pétrole (West Texas)* 87,58 $ 3,2 % -11,6 %
o En juin, aux États-Unis, les mises en chantier ont
Or* 1 621 $ 1,5 % 3,0 %
atteint leur plus haut niveau depuis octobre 2008.
Indice CRB Reuters-
Toutefois, alors que le marché de l’habitation Jefferies* 299,51 $ 5,4 % -1,9 %
commençait à peine à montrer des signes *en $ US
d’apaisement, une économie chancelante est venue
brouiller les cartes dans le pays.
Tableau 3
VOLATILITÉ OMNIPRÉSENTE Résultats sectoriels du marché canadien
Résultats* des secteurs de l’indice Juillet ÀCJ
Une fois de plus, la volatilité a caractérisé les marchés mondiaux composé S&P/TSX
en juillet, les problèmes d’endettement dans la zone euro Indice composé S&P/TSX 0,6 % -2,4 %
continuant d’inquiéter les investisseurs. La crise de la dette
européenne pèse sur les marchés depuis plus de deux ans. Si la Énergie 4,3 % -5,2 %
Grèce, le Portugal et l’Irlande ont été forcés de trouver des plans Matières premières -3,6 % -14,4 %
de sauvetage, la crise a frappé tout dernièrement l’Italie et Produits industriels 2,4 % 6,2 %
l’Espagne, deux pays qui doivent assumer des taux obligataires Consommation discrétionnaire -0,3 % 11,2 %
faramineux pour financer leurs dettes. Un regain de confiance a Consommation courante 1,9 % 9,9 %
été constaté sur le marché en juillet, le président de la Banque Soins de santé -3,2 % 7,6 %
centrale européenne s’étant engagé à protéger l’euro, alors que Services financiers -0,3 % 3,1 %
les dirigeants européens ont juré de préserver l’union des 17 pays Technologies de l’information -4,7 % -15,6 %
qui utilisent cette devise. Il est néanmoins trop tôt pour affirmer Services de télécommunications 2,8 % 2,2 %
que la crise de la dette la zone euro soit bel et bien terminée. Services publics 1,2 % -0,6 %
*Cours seulement
Les marchés ont également été pénalisés par des annonces de
Source : Bloomberg, MSCI Barra, Financière BN, PC Bond, RBC
manques à gagner, attribuables selon les entreprises à des Marchés des capitaux
baisses de la production, la hausse des coûts d’exploitation,
l’atonie de la demande et à la force du dollar. Même s’il convient
peut-être d’abaisser les attentes, une croissance positive des
bénéfices devrait perdurer cette année.
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2. Août 2012
RALENTISSEMENT DE LA CROISSANCE Parmi les nouvelles encourageantes provenant des États-Unis,
signalons une hausse des mises en chantier en juin, pour un plus
La hausse du chômage ayant plombé les ventes au détail, la
haut sur quatre ans, et un deuxième trimestre de hausse des
croissance n’a atteint qu’un taux annuel de 1,5 pour cent aux
exportations, de l’ordre de 5,3 pour cent. Les mises en chantier
États-Unis au deuxième trimestre, par rapport à 2,0 pour cent au
demeurent solides au Canada, même si la Société canadienne
premier trimestre. De plus, la croissance au deuxième semestre
d’hypothèques et de logement (SCHL) a durci les règles régissant
de l’année est remise en question, la crise budgétaire américaine
l’assurance hypothécaire en juillet, une démarche susceptible de
et les difficultés financières en Europe continuent de comprimer
favoriser un ralentissement du marché de l’habitation.
les investissements dans les entreprises et les dépenses de
consommation, même si les taux d’intérêt sont à des plus bas
MENACE DE BAISSES
historiques.
Les marchés boursiers mondiaux n’ont pas été ébranlés par les
baisses annoncées en juillet. Au contraire, la tendance haussière
est restée intacte et tous les marchés ont gagné du terrain durant
le mois, l’indice S&P 500 réalisant un gain solide de 9,7 pour cent
depuis le début de l’année. Presque tous les autres grands indices
mondiaux sont également en hausse cette année. Cependant,
comme l’indice composé S&P/TSX mise davantage sur les actions
du secteur des ressources que ses homologues ailleurs dans le
monde, il a perdu 2,4 pour cent depuis le début de l’année.
DÉTERMINATION TOUJOURS
Le Comité olympique canadien a adopté une stratégie, qui
consiste à tout faire pour que les sports d’élite se démocratisent
de fond en comble afin que les espoirs de médaille ne visent pas
Le Canada, lui aussi, devrait connaître une croissance inférieure,
un seul athlète. Un portefeuille de placement bien diversifié doit
son économie n’ayant progressé que de 0,1 pour cent en mai.
avoir de la profondeur afin que la croissance visée ne repose pas
Tout laisse croire que dans le scénario le plus optimiste, sa
sur une seule catégorie d’actifs. En y incluant des actions (dont le
croissance n’atteindra que 1,8 pour cent peut-être au deuxième
potentiel de croissance est meilleur à long terme) et des titres à
trimestre. En revanche, les Canadiens et les Canadiennes sont
revenu fixe (qui tendent à atténuer la volatilité et à bien se
toujours prêts à dépenser — les ventes au détail ont augmenté
comporter lorsque les marchés boursiers ne le font pas), vous êtes
pour le troisième mois d’affilée en mai — et le volume des emplois
sûr de posséder des catégories d'actifs aptes à compenser la
demeure en hausse.
volatilité et à vous permettre de réaliser vos objectifs financiers.
INDICE DU BONHEUR NATIONAL BRUT (BNB)
Le Bhoutan, petit royaume himalayen grand comme la main, utilise
l’indice du BNB pour mesurer la qualité de vie de ses citoyens. Au lieu
de se fier au PIB (produit intérieur brut), qui est fondé sur l’activité
économique de la nation, le Bhoutan a recours au BNB, qui repose sur
quatre principes fondamentaux : croissance et développement
économiques; conservation et promotion de la culture; sauvegarde de
l'environnement et utilisation durable des ressources naturelles, et une
bonne gouvernance responsable,
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