Introduction à l’investissement boursier Comprendre et savoir comment investir en bourse pour tous. 1- Qu’est ce que la bourse? Comprendre les mécanismes de la bourse 2- Comment investir en bourse depuis le Bénin? Connaitre les modalités d'intervention 3- Quelle stratégie pour gagner en bourse? Savoir investir et épargner en bourse

1. Introduction à
l’investissement boursier
Comprendre et savoir comment investir en bourse pour tous.

2. AVERTISSEMENT
• Les analyses réalisées dans ce support n'ont aucune valeur contractuelle
et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation
d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier.
• Notre responsabilité ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission
ou d'investissement inopportun.
• Les informations publiées s'adressent à des investisseurs disposant des
connaissances nécessaires pour les comprendre et les apprécier.
• Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif et pédagogique.

3. Objectifs
1- Qu’est ce que la bourse?
Comprendre les mécanismes
de la bourse
2- Comment investir en
bourse depuis le Bénin?
Connaitre les modalités
d'intervention
3- Quelle stratégie pour
gagner en bourse?
Savoir investir et épargner en
bourse

4. 1- Qu’est ce que la bourse?
Comprendre les mécanismes de la bourse

5. •Action :
Titre de propriété représentant une
fraction du capital d'une entreprise et
donnant à son porteur :
1. droit de vote aux assemblées;
2. droit aux bénéfices;
3. droit à l'information.

6. •Obligation
Titre représentatif d’une partie de
l’ensemble d’un crédit octroyé à une
entreprise. Le crédit sera remboursé
périodiquement au possesseur d’une
obligation. Il est garantit de percevoir
régulièrement un intérêt et de voir sa
créance remboursée à l'échéance.

7. •Dividende : Montant des bénéfices distribués
à chaque détenteur d'actions. En cas de
déficit chronique de l'entreprise, il n'est pas
rare que l'actionnaire ne reçoive aucun
dividende.
•Rendement : A ne pas confondre avec
rentabilité. Il s'agit du montant du dividende
divisé par le cours de l'action. La moyenne
des rendements des actions cotées en bourse
est proche des 3 %.

8. 2- Comment investir en bourse depuis le
Bénin? Connaitre les modalités d'intervention
• Comment Gagner de l'Argent en Bourse?
Sur le marché boursier des actions, cela peut principalement se faire
par deux façons:
• Les gains en capital:
l'investisseur achète une action qui a du potentiel et la détient dans
l'espoir que son prix augmente avec le temps. En la revendant plus cher
que ce qu'il l'a achetée, il gagne la différence ou plus-value.
• Les gains en revenus:
l'investisseur achète des actions à revenus, c'est-à-dire qui versent
régulièrement des dividendes.

9. LE MARCHE EST ORGANISE

10. 1. du Conseil régional de l'Epargne
Publique et des Marché
Financiers (CREPMF) ;
2. de la Bourse Régionale des
valeurs mobilières SA
(BRVM.sa) ;
3. du Dépositaire Central /Banque
de Règlement (DC/BR).

11. Organisation
Conseil régional de l'Epargne Publique et des Marchés Financiers
(CREPMF)
Le Conseil Régional de l’Epargne Publique des Marchés Financiers
(CREPMF) est un organe de surveillance du marché financier régional.
le marché est placé sous son autorité. Il est chargé de réglementer et
d’organiser l’appel public à l’épargne, d’assurer l’habilitation et le
contrôle des intervenants mais aussi de veiller à la régularité des
opérations de bourse.

12. La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM)
• La bourse régionale des valeurs mobilières (ou BRVM) est une
institution financière spécialisée créée le 18 décembre 1996
conformément à une décision du conseil de ministres de l‘UEMOA
prise en décembre 1993.
• C'est une société anonyme dotée d'une mission de service public
communautaire et disposant d'un capital de 2 904 300 000 francs
CFA.
• Cette bourse est commune à 8 pays de l'Afrique de l'Ouest : Bénin,
Burkina Faso, Guinée-Bissau, Côte d’Ivoire, Mali, Niger, Sénégal et
Togo.

13. Les intermédiaires commerciaux
• les sociétés de gestion et d'intermédiation (SGI) : intermédiaires
financiers qui ont le monopole de la négociation des valeurs
mobilières sur le marché. Les négociations peuvent se faire pour leur
propre compte ou pour le compte de leurs clients.
• Les sociétés de Gestion de Patrimoine (SGP);
• Les Conservateurs;
• Les Apporteurs d'affaire;
• Les Démarcheurs.

14. Les sociétés de gestion et d’intermédiation (Sgi)
Appelées également intermédiaires financiers, sociétés de bourse,
courtiers ou brokers, ont pour rôle d’exprimer nos ordres de vente ou
d’achat.
Ainsi lorsque nous voulons acheter une action Sonatel, Solibra ou
autre, nous allons voir notre Sgi et nous exprimons notre volonté
d’acheter l’action désirée.
Nous n’allons pas à la Brvm, mais chez notre Sgi. La Sgi se chargera au
moment de la cotation de placer notre ordre sur le marché, de
négocier le bon prix à notre avantage.

15. Investir en bourse est simple

16. Investir en bourse en 5 étapes:
1- Comprendre le marché
2- Connaitre les sociétés cotées
3- définir son profil d’investisseur
4- exécuter les formalités administrative
5- choisir et exécuter sa stratégie d’investissement

17. Comprendre le marché et ses cycles

18. Connaitre les sociétés inscrites sur le marché

19. N° Valeur N° Valeur
1AIR LIQUIDE CI 23ORAGROUP TOGO
2BANK OF AFRICA BENIN 24PALMCI
3BANK OF AFRICA BURKINA FASO 25SAFCA CI
4BANK OF AFRICA CI 26SAPH CI
5BANK OF AFRICA MALI 27SERVAIR ABIDJAN CI
6BANK OF AFRICA NIGER 28SETAO CI
7BANK OF AFRICA SENEGAL 29SGBCI
8BERNABE 30SICABLE CI
9BICICI 31SICOR
10BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI 32SITAB
11CFAO CI 33SMB CI
12CIE CI 34SOCIETE IVOIRIENNE DE BANQUE CI
13CORIS BANK INTERNATIONAL BF 35SODECI
14CROWN SIEM 36SOGB
15ECOBANK CI 37SOLIBRA CI
16ETI TG 38SONATEL
17FILTISAC CI 39SUCRIVOIRE
18MOVIS CI 40TOTAL CI
19NEI CEDA CI 41TOTAL SENEGAL
20NESTLE CI 42TRACTAFRIC MOTORS CI
21NSIA BANQUE 43UNILEVER CI
22ONATEL BF 44UNIWAX CI
45VIVO ENERGY CI

20. Les formalités administratives en 3 étapes
1. Ouvrir un compte dans une SGI
2. Communication de l’ordre d’achat ou de vente à votre SGI
1. Enregistrement et saisie, par la SGI de l’ordre dans le système de négociation à
l’antenne nationale de bourse.
2. Centralisation au Site Central de tous les ordres d’achat et de vente de toutes les
antenne nationale de bourse
3. Après confirmation des ordre d’achat et de vente, détermination des prix, la
transaction est enregistrée, puis confirmée successivement par la bourse à
la SGI, puis par la SGI au Client

21. 6
précautions à prendre avant
d’investir en bourse

22. Quelques conseils de bon sens

23. Précaution #1 : Investir l'épargne dont on n'a
pas besoin
Précaution #1 : Investir
l'épargne dont on n'a pas
besoin
Compte tenu du risque
encouru, le particulier ne doit
investir en Bourse que la
portion de son épargne dont il
peut se passer et qui, en cas
de perte, ne fera pas baisser
son niveau de vie. Il est
important que l'investisseur
n'utilise pas l'épargne dont il
peut avoir besoin pour ses
projets de vie courante.

24. Précaution #2 : S'informer avant d'investir
Il est important de bien s'informer sur
les produits financiers avant d'investir.
Il s'agit de s'informer d'une part sur le
type de produit (actions, obligations,
produits dérivés), ses mécanismes et les
risques qu'il comporte, et d'autre part
sur l'émetteur, dont la santé financière
et les perspectives auront une influence
sur le prix et le risque des valeurs
mobilières qu'il a émis.
Le particulier peut faire appel à un
professionnel agréé qui lui fournira des
conseils en adéquation avec sa situation
et ses objectifs.

25. Précaution #3 : Définir une stratégie d'investissement
Il est conseillé de définir une
stratégie d'investissement
avant d'investir. La plus simple
est de se fixer un objectif de
gain et un plancher de perte
maximum, et ce en fonction
de votre profil d'investisseur.
Il faut également définir une
durée d'investissement qui
correspond à un horizon de
placement.

26. Précaution #4 : Diversifier son portefeuille
La diversification du portefeuille permet de répartir de manière équilibrée le capital
investi. Ainsi, la baisse d'une seule valeur aura moins de conséquence sur l'ensemble de
votre portefeuille.
La première diversification peut se faire par produits financiers ou par secteurs
économiques.

27. Précaution #5 : Surveiller son portefeuille régulièrement
Les marchés peuvent connaître
de fortes variations boursières,
c'est pourquoi il est important
de surveiller régulièrement son
portefeuille, surtout si
l'investisseur est positionné sur
des produits à effet de levier
qui nécessitent une vigilance
particulière.

28. Précaution #6 : Savoir prendre ses bénéfices et
couper ses positions perdantes
L'investisseur doit définir quels sont ses
objectifs de gains et de pertes avant
d'investir en Bourse. Il faut donc être
rigoureux si les objectifs de gains sont
atteints et penser à prendre ses bénéfices.
De la même façon, si le seuil de pertes
acceptables pour l'investisseur fixé à
l'avance est atteint, il faut savoir prendre
ces pertes. Il faut garder à l'esprit que
certains investissements peuvent entrainer
une perte totale des capitaux investis d'où
l'importance de respecter le seuil fixé.

29. Investir, c’est aussi prendre des risques

30. LES RISQUES
• Intervenir sur les marchés financiers représente des risques pouvant entrainer
des pertes financières. A cet égard les opérations sur titres et les transactions sur
les marchés d’instruments financiers exposent à des risques particuliers attachés
à leurs caractéristiques spécifiques.
• Généralement, plus le potentiel de rendement d’un investissement est élevé plus
il est risqué. Par ailleurs les performances passées d’un investissement ne
présument en rien de ses performances futures.
• Ces risques auxquels s’expose un investisseur varient selon l’actif :
• le risque de marché (instabilité des cours liée à la variation générale de l’économie et des
marchés) ; de liquidité (difficulté de trouver une contrepartie pour vendre un instrument
financier à un prix raisonnable à un instant donné) ;
• de crédit (défaillance de l’emprunteur).
• Ils peuvent générer des pertes qui, dans certains cas, pourront atteindre la
totalité des capitaux initialement investis.

31. LES RISQUES

32. Annexes

33. Quelques références du monde de la bourse

35. Peter Lynch, l’un des meilleurs investisseurs du
monde
• Peter Lynch a une histoire intéressante: son intérêt pour la bourse est
né alors qu’il travaillait à l’age de 11 ans comme caddie sur un cours
de golf. A l’époque, nous étions dans les années 50 et les actions
étaient dans un marché haussier. Peter Lynch n’avait pas d’argent à
investir à l’époque mais il avait déjà remarqué l’opportunité de
détenir des actions.

36. 10 conseils de Peter Lynch, l’un des meilleurs
investisseurs du monde 1/2
• 1. N’investissez en bourse que de l’argent que vous pouvez vous permettre de perdre.
• Avant de vous demandez quelle action acheter, Peter Lynch recommande d’abord d’évaluer si on a réellement de l’argent à investir. Comme il y a un risque en capital, posez vous
d’abord la question de savoir quel montant vous pouvez investir. Si vous débutez, commencez par investir petit puis augmenter si cela fonctionne bien.
• 2. Pour investir, il faut de l’estomac et de la discipline, plus que de l’intelligence.
En bourse, la volatilité est omniprésente. Cela veut dire qu’une des caractéristiques d’une action est de voir son prix évoluer avec à la hausse et à la baisse. Il faut y être prêt.
Lynch raconte ainsi comment son fonds s’est retrouvé amputé de 25% lors du krack de 1987. Il faut savoir gérer ces situations et ne pas paniquer.
• 3. L’investisseur particulier a les moyens de faire mieux que le professionnel de la finance.
Probablement l’un des points les plus intéressants: Peter Lynch explque toutes les contraintes des gestionnaires professionnels qui ne ne sont pas toujours libres d’investir comme
ils l’entendent. Mais aussi de la myopie résultant d’individus lisant les mêmes journaux, écoutant les mêmes émissions, bref se comportant comme un troupeau. A l’inverse, selon
lui, l’investisseur particulier peut mettre à profit son avantage comparatif propre. Par exemple, investir dans son domaine d’activité, qu’il connaîtra mieux qu’un financier de Wall
Street. Ou alors reconnaitre des entreprises avec de bons produits lorsqu’il est le consommateur. Tester des produits, c’est finalement faire un travail d’analyse !
• 4. Acheter une action, c’est devenir propriétaire d’un bout d’une entreprise, c’est donc l’entreprise qu’il faut regarder, pas le prix de l’action.
Cela paraît évident et pourtant, la plupart achète une action en fonction de sa performance passée mais sans étudier les fondamentaux de l’entreprise. Peter Lynch a une règle
simple « Si l’entreprise va bien, alors l’action ira bien. Si l’entreprise ne va pas bien, alors l’action n’ira pas bien ». C’est tout à fait fondamental à 2 titres. D’abord pour sélectionner
une bonne action et éviter d’acheter un nanard. Mais aussi pour gérer sa position si on a investi. Ainsi, lorsque le prix d’une action baisse, tout investisseur se demande quoi faire.
Avec cette approche, c’est simple: si les fondamentaux de l’entreprise n’ont pas bougé, alors vous n’avez pas de raison de vendre, au contraire, il s’agit même d’une opportunité
pour renforcer sa position
• 5. Ne suivez pas les conseils des professionnels, faite votre propre recherche.
Si vous surfez depuis quelques temps sur les sites web de finance, vous avez peut-être déja reçu des messages vous vantant les mérites d’une action qui devrait « exploser » dans
un proche avenir. Ne les écoutez pas, ou alors faites votre propre recherche. Si vous investissez sur les recommandations des autres, vous ne saurez pas pourquoi vous avez acheté
une action et donc vous ne saurez pas comment réagir en cas de baisse de celle-ci

37. 10 conseils de Peter Lynch, l’un des meilleurs
investisseurs du monde 2/2
• 6. Achetez une action sans analyser l’entreprise, c’est comme de jouer au poker sans regarder les cartes.
Qui a dit qu’on pouvait investir sans un minimum de travail. Ce que dit Peter Lynch, c’est qu’un particulier peut tout à fait faire mieux que le marché. Mais, il faut faire un
minimum de travail et passer quelques heures à étudier la société. Peter Lynch ne dit pas qu’il faut analyser en détail le hors bilan ou lire toutes les notes du rapport annuel.
Mais il faut savoir si les produits de l’entreprise sont bons, si le P/E n’est pas trop élevé et si la situation financière est saine. Cela permet déja d’éviter les grosses erreurs. Si
vous n’êtes pas prêt à faire cela, alors Peter Lynch vous conseille d’investir dans un fonds d’investissements ou un tracker.
• 7. Pour trouvez des actions intéressantes, regardez autour de vous les produits que les gens aiment acheter.
Peter Lynch raconte une anectode intéressante. Sa femme avait acheté des collants « Leggs » qui étaient en phase de test à Boston et lui avait dit qu’ils étaient de meilleure
qualité que les produits concurrents. En regardant, la société propriétaire, Hanes, il décida d’investir et récupéra 30 fois sa mise lorsque la société fut racheté par Conolidated
Foods (à présent Sara Lee).
J’ai développé le réflexe à présent de m’intéresser aux produits que les gens aiment et achètent, c’est un critère pour qu’une entreprise marche bien. Bien sur, ce n’est pas
l’unique critère pour acheter une action, car il faut aussi regarder le prix à payer, c’est à dire la valeur de l’action.
• 8. Regarder le P/E d’une action avant d’investir: si le P/E est trop élevé, même si l’entreprise va bien, l’action n’ira pas bien.
Premier critère, le P/E ou price earning ratio. C’est à dire le ration entre le prix de l’entreprise (P) et ses bénéfices (E). Si ce ratio est trop élevé par rapport à la croissance de
l’entreprise ou à son ratio historique, alors ce n’est pas le bon moment pour acheter. Car l’action peut ensuite stagner voire baisser alors que l’entreprise continue à bien se
porter.
Dans son livre, Peter Lynch donne un exemple très visuel. Il dessine une ligne de profit sur le même graphique que le cours de bourse et regarde l’écart. Cela donne ceci par
exemple:
Si le cours de l’action (en vert) est sous la ligne des profits (en bleu), alors on peut investir. Si c’est le contraire, il vaut mieux s’abstenir. (Ce graphique est extrait de mon analyse
de la société Weight Watchers publié sur le blog des Daubasses)
• 9. Si des insiders achètent ou que la société rachète ses actions, c’est bon signe.
Les dirigeants d’une entreprise doivent déclarer s’ils ont acheté ou vendu des actions de leur entreprises. S’ils achètent c’est effectivement un très bon signe car ces personnes
sont celles qui connaissent le mieux leur entreprise et ses perspectives de gains futurs.
• 10. La solidité financière de l’entreprise, quel est son niveau de cash et son niveau de dettes.
Encore une fois c’est évident, mais une société sans dettes ne peut pas faire faillite ! Il est très facile de savoir quel est le niveau de dettes et de cash d’une entreprise. Une
entreprise avec beaucoup de cash sera mieux à même de traverser un ralentissement de son activité qu’une société endettée.

38. Warren Buffet

39. 6 conseils extrapolés des interviews de Warren
Buffet pour gérer son argent 1/2
• 1. Ne jamais perdre de l'argent
« La règle numéro 1 est de ne jamais perdre d’argent. La règle numéro 2 est de ne jamais oublier la règle numéro 1. »
Au-delà, de l’évidence, cette citation distille un message très sage, d’ordre pratique : celui d’éviter le risque dès qu’on le peut. Il faut
être heureux de réussir, ne jamais risquer quelque chose dont les chances ne sont pas assurées au maximum. En adoptant cette
règle, Buffett s’est privé de réaliser beaucoup d’investissements risqués au fil des années. Des paris qui auraient pu lui rapporter
des gains importants, notamment dans les nouvelles technologies. En revanche, c’est sur le long terme que son aversion au risque
paye.
2. Obtenir une valeur à fort potentiel au prix le plus bas possible
« Le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous obtenez », Buffett a martelé cette sentence de nombreuses fois aux
actionnaires de Berkshire Hathaway. Ainsi, vous pouvez perdre de l’argent, si vous achetez quelque chose à un prix élevé (plus qu’il
ne vaut réellement). Dans la vie courante, cela peut être par exemple, le cas lorsque l’on sollicite des crédits trop conséquents… ou
encore lorsque l’on investit dans un marché où tout le monde achète comme l’immobilier (prix trop haut).
L’approche de Buffet s’inscrit à l’opposé de ces concepts. Elle vise à acquérir un actif dont la value est faible, mais qui représente
une grande valeur et un important potentiel de croissance au fil du temps. « Dans l’investissement, tout n’est qu’affaire de choix :
choisir les bonnes actions au bon moment et les garder aussi longtemps que les entreprises restent de bonne qualité ».
3. Suivre des habitudes financières saines
Buffett revient maintes fois sur l’importance de savoir épargner. Selon lui, c’est une des bases clefs si l’on souhaite s’enrichir. Il le
répète en boucle à tous ses étudiants. Une astuce est de créer des prélèvements automatiques afin de mettre de l’argent de côté
chaque fin de mois.

40. 6 conseils extrapolés des interviews de Warren
Buffet pour gérer son argent 2/2
4. Avoir une réserve de cash disponible
Buffett affirme que Berkshire Hathaway a toujours au moins 20 milliards $ de disponible. Ces fonds sont nécessaires en
cas de difficultés ou besoins. Une règle d’or, ne pas sacrifier tout ses gains, en réinvestir qu'une partie pour fructifier le
capital. Buffet conseille aussi de posséder des actifs financiers liquides diversifiés, bons du Trésor, espèces (réparties en
plusieurs devises)… Si l’on gagne des revenus irréguliers, ceci est particulièrement efficace.
5. Investir en soi-même
Buffett a souvent prôné l’investissement dans sa propre personne. Prendre soin de soi, faire des choses que l’on aime,
apprendre… « Tout ce que vous faites pour améliorer vos propres talents et vous rendre plus productif sera rentabilisé en
terme de pouvoir d’achat et d’efficience sur le long terme », a-t-il confié lors d’une interview récente.
6. Fixer des objectifs à long terme
D’après Buffet, l'erreur de la plupart des investisseurs, est qu'ils rentrent dans les vagues de hausse des prix, espérant des
rendements rapides à court terme. Ce genre de schémas mettent quasiment tout le temps les investisseurs sur la
touche.
Il conseille, «d’investir avec un horizon de plusieurs décennies." Au lieu d'essayer de faire un profit rapide, il faut être
concentré sur l'augmentation de son pouvoir d'achat sur la totalité de sa vie. Il ajoute aussi, « Si, au moment de faire un
investissement, vous ne vous voyez pas le garder au moins 10 ans, alors ne perdez pas plus de 10 minutes sur la
question ».

41. Sir John Templeton

42. Sir John Templeton, 1912-2008
• Le fondateur des Fonds Templeton a fait fortune en achetant des actions
de toutes les entreprises qui valaient moins de 1 $ à la Bourse de New York
au début de la Deuxième Guerre. Il s'est ensuite diversifié à l'international.
Un investissement de 100 00 $ dans son fonds vedette en 1954 valait 2
millions quand Templeton s'est retiré en 1992.
• Sagesse : Acheter quand le pessimisme prévaut ; vendre quand l'optimisme
règne.
• Citation : « Si vous achetez les mêmes titres que tout le monde, vous aurez
les mêmes résultats que tout le monde. »
• Recommandation : le fonds Templeton Growth emploie toujours les
stratégies de Sir John avec un rendement moyen annuel de 18,3 % depuis
2010.

43. Des idées des investisseurs les plus prospères du monde 1/3
1. George Soros: «Si vous vous divertissez en investissant, si vous vous amusez, vous ne
gagnerez probablement pas d’argent. Les meilleurs investissements sont ennuyeux ».
2. Jack Bogle: « Si l’idée de perdre 20% de votre mise sur le marché boursier vous
inquiète, les actions ne sont pas pour vous. »
3. Bob Farrell: « Les gens ordinaires achètent le plus quand le prix est élevé et le moins
quand il est le plus faible ».
4. Jeremy Grantham: « Il vaut mieux attendre patiemment le bon moment sans faire
attention à ce que les autres font, ce qui est presque impossible pour un investisseur
professionnel ».
5. John Templeton: « Investissez au paroxysme du pessimisme. »
6. Biggs Barton: “Les solutions basées sur les modèles quantitatifs et les équations de
répartition des actifs échouent parce qu’ils sont conçus pour décrypter ce qui aurait
marché dans le cycle précédent alors que le suivant reste une devinette incluse dans
une énigme ».

44. 7. Benjamin Graham: «Il est absurde de croire que l’homme de la rue pourrait gagner de l’argent
grâce à des prévisions de marché. »
8. Philip Fisher: « Le marché boursier est plein de ces gens qui connaissent le prix de tout, mais la
valeur de rien du tout »
9. Warren Buffett: «Soyez craintif quand les autres sont cupides et cupides seulement lorsque les
autres sont craintifs. »
10. Ken Fisher: « Vous ne pouvez pas développer une stratégie de portefeuille autour de
possibilités infinies. Vous pouvez utiliser l’histoire comme outil pour concevoir des probabilités
raisonnables. Puis vous examinez les facteurs économiques, l’ambiance et les déterminants
politiques pour prédire quel scénario est le plus probable, tout en sachant que vous pouvez
vous tromper de beaucoup».
11. Charles Ellis: «L’investissement de long terme moyen n’est jamais surprenant, alors que
l’investissement de court terme l’est toujours. Nous savons désormais que nous ne devons plus
nous concentrer sur le taux de rendement, mais plutôt sur la manière dont la gestion du risque
a été intégrée ».
12. Bill Miller: «Le marché reflète l’information disponible, comme tous les professeurs nous
l’enseignent. Mais de même que les miroirs déformants ne reflètent pas précisément ce que
vous pesez, les marchés ne reflètent pas toujours cette information. En principe, ils sont trop
pessimistes quand elle est négative, et trop optimiste quand elle est positive ».
Des idées des investisseurs les plus prospères du monde 2/3

45. 13. Bill Miller: «Le marché reflète l’information disponible, comme tous les professeurs nous l’enseignent.
Mais de même que les miroirs déformants ne reflètent pas précisément ce que vous pesez, les marchés ne
reflètent pas toujours cette information. En principe, ils sont trop pessimistes quand elle est négative, et
trop optimiste quand elle est positive ».
14. Thomas Rowe Price Jr.: «Derrière chaque entreprise, il y a des hommes. C’est une combinaison d’individus
et toute société reflète les personnalités et la philosophie en affaires de ses fondateurs et de ses dirigeants.
Si vous voulez avoir une réelle compréhension d’une entreprise, il est important de savoir quel est le
parcours de ces gens qui l’ont créée et ont dirigé son passé, et les espoirs et ambitions de ceux qui
planifient son futur. »
15. Carl Icahn: « Le monde des affaires américain se caractérise par les bureaucraties. La racine du problème,
c’est l’absence d’une véritable démocratie d’entreprise. »
16. Peter Lynch: «Investir sans faire de recherches, c’est comme jouer au poker sans regarder vos cartes ».
17. John Neff: « Ce n’est pas toujours facile de faire ce qui n’est pas populaire, mais c’est comme ça que vous
gagnerez de l’argent. Achetez des actions qui semblent mauvaises pour d’autres investisseurs moins
attentifs, et conservez-les jusqu’à ce qu’elles retrouvent leur véritable valeur ».
18. Henry Kravis: «Sans intégrité, vous n’avez rien. Vous ne pouvez pas l’acheter. Vous pouvez avoir tout
l’argent du monde, mais si vous n’êtes pas une personne avec de la morale et de l’éthique, en réalité, vous
n’avez rien. »
19. Ray Dalio: «Une économie est simplement la somme de toutes les transactions qui la composent. Une
transaction est une chose toute simple. Mais comme il y en a beaucoup, l’économie semble plus complexe
qu’elle ne l’est en réalité. Si, au lieu d’examiner l’économie de haut en bas, nous la regardons à partir des
transactions individuelles, nous pouvons la comprendre beaucoup plus facilement. »
Des idées des investisseurs les plus prospères du monde 3/3

46. Remerciements
Cotonou, Janvier 2020 © Hermann D. AVAHOUIN hedjav@gmail.com