ATELIER 1
La distribution de produits financiers en 2016 :
comment mettre en œuvre les nouvelles
obligations d’information des clients issues de
MIF II et de PRIIPS ?
La politique produit à l'international consiste pour l'entreprise à définir quelle stratégie adoptée, standardisation ou adaptation, à respecter un certain nombre de normes et réglementations et à faire attention aux spécificités socioculturelles.
Réussir à s’imposer sur les marchés internationaux dans un contexte sans cesse imprévisible, voilà un défi pour l’entrepreneur! Le commerce international, 3e édition demeure un outil incontournable pour ceux et celles qui désirent s’initier aux notions théoriques et à la pratique du domaine. De la préparation d’un plan d’affaire à l’étude de marché, du financement aux stratégies de commercialisation, en passant par l’adaptation du produit et la négociation commerciale, l’ouvrage présente les rouages, les enjeux et les techniques propres au commerce international.
Chaque chapitre de l’ouvrage débute par une mise en situation illustrant une facette propre au commerce international. Dans un langage clair et accessible, les notions clés sont ensuite développées et accompagnées de nombreux exemples d’entreprises d’ici. Le lecteur retrouvera en fin de chapitre un résumé de ces notions essentielles, ainsi que des exercices qui lui permettront de faire le point sur les connaissances nouvellement acquises.
INTRODUCTION
I. MONDIALISATION DE L’ECONOMIE
II. STRATEGIE INTERNATIONALE DE L’ENTREPRISE
III. LES MODES D’IMPLANTATION A L’ETRANGER
IV. LES ENJEUX DU MARKETING INTERNATIONAL
V. L'ETUDE DES MARCHES ETRANGERS
VI . LES 4 P DU MARKETING MIX:
LA POLITIQUE DE PRODUIT
LA POLITIQUE DE PRIX
LA POLITIQUE DE DISTRIBUTION
LA POLITIQUE DE COMMUNICATION
CONCLUSION
La stratégie de marque à l’international : comment positionner et développer l’impact de votre marque ?
De sa protection à sa diffusion, la vie de la marque à l’international nécessite de se poser les bonnes questions. C’est particulièrement le cas quand il s’agit de sa communication.
• Le positionnement et l’ADN de ma marque est-il viable et concurrentiel hors des frontières ?
• La communication à l’international peut-elle être performante sans nuire au capital construit ?
• Choisir l’extension de sa communication ou l’adaptation : quels moyens ? quels partenaires ?
La politique produit à l'international consiste pour l'entreprise à définir quelle stratégie adoptée, standardisation ou adaptation, à respecter un certain nombre de normes et réglementations et à faire attention aux spécificités socioculturelles.
Réussir à s’imposer sur les marchés internationaux dans un contexte sans cesse imprévisible, voilà un défi pour l’entrepreneur! Le commerce international, 3e édition demeure un outil incontournable pour ceux et celles qui désirent s’initier aux notions théoriques et à la pratique du domaine. De la préparation d’un plan d’affaire à l’étude de marché, du financement aux stratégies de commercialisation, en passant par l’adaptation du produit et la négociation commerciale, l’ouvrage présente les rouages, les enjeux et les techniques propres au commerce international.
Chaque chapitre de l’ouvrage débute par une mise en situation illustrant une facette propre au commerce international. Dans un langage clair et accessible, les notions clés sont ensuite développées et accompagnées de nombreux exemples d’entreprises d’ici. Le lecteur retrouvera en fin de chapitre un résumé de ces notions essentielles, ainsi que des exercices qui lui permettront de faire le point sur les connaissances nouvellement acquises.
INTRODUCTION
I. MONDIALISATION DE L’ECONOMIE
II. STRATEGIE INTERNATIONALE DE L’ENTREPRISE
III. LES MODES D’IMPLANTATION A L’ETRANGER
IV. LES ENJEUX DU MARKETING INTERNATIONAL
V. L'ETUDE DES MARCHES ETRANGERS
VI . LES 4 P DU MARKETING MIX:
LA POLITIQUE DE PRODUIT
LA POLITIQUE DE PRIX
LA POLITIQUE DE DISTRIBUTION
LA POLITIQUE DE COMMUNICATION
CONCLUSION
La stratégie de marque à l’international : comment positionner et développer l’impact de votre marque ?
De sa protection à sa diffusion, la vie de la marque à l’international nécessite de se poser les bonnes questions. C’est particulièrement le cas quand il s’agit de sa communication.
• Le positionnement et l’ADN de ma marque est-il viable et concurrentiel hors des frontières ?
• La communication à l’international peut-elle être performante sans nuire au capital construit ?
• Choisir l’extension de sa communication ou l’adaptation : quels moyens ? quels partenaires ?
L’objectif de ce MODULE est de présenter de manière synthétique les principaux
aspects du marketing international au sein de l’entreprise, en gardant une logique
classique propre à la discipline du marketing. Il repose donc sur l’hypothèse que
l’auditeur est familiarisé avec les pratiques du marketing, au niveau national.
L’exportation est devenue indispensable à la réussite durable des entreprises. Ces trois dernières années, le nombre de PME françaises réalisant des opérations à l’étranger a été multiplié par trois. Il est grand temps. Car comme l’a rappelé Christophe Lecourtier, directeur général d’Ubifrance, l’Allemagne compte quelque 450 000 PME exportatrices, l’Italie environ 200 000… et la France seulement 80 000.
Vendre à l’export n’est pas seulement un puissant vecteur de croissance pour une entreprise. C’est aussi la possibilité d’accomplir des économies d’échelle sur son outil industriel, de répartir ses risques entre différents marchés, de porter ailleurs des méthodes éprouvées sur le territoire national, et même un élément de sa valorisation.
La montée en puissance de l’e-commerce a ouvert un nouveau canal pour développer ses ventes à l’international. Reste que l’exportation constitue une discipline exigeante, qui nécessite des méthodes commerciales et des stratégies marketing adaptées pour donner ses résultats.
Nous partageons avec vous ses fondamentaux et les outils pour vous aider à réussir.
Les stratégies marketing à l'internationalMariem SELLAMI
Cette présentation traite la question de la stratégie marketing à mettre en œuvre par une organisation afin de réussir en dehors de son marché national.
Réussir à s’imposer sur les marchés internationaux dans un contexte sans cesse imprévisible, voilà un défi pour l’entrepreneur! Le commerce international, 3e édition demeure un outil incontournable pour ceux et celles qui désirent s’initier aux notions théoriques et à la pratique du domaine. De la préparation d’un plan d’affaire à l’étude de marché, du financement aux stratégies de commercialisation, en passant par l’adaptation du produit et la négociation commerciale, l’ouvrage présente les rouages, les enjeux et les techniques propres au commerce international.
Chaque chapitre de l’ouvrage débute par une mise en situation illustrant une facette propre au commerce international. Dans un langage clair et accessible, les notions clés sont ensuite développées et accompagnées de nombreux exemples d’entreprises d’ici. Le lecteur retrouvera en fin de chapitre un résumé de ces notions essentielles, ainsi que des exercices qui lui permettront de faire le point sur les connaissances nouvellement acquises.
Diagnostic et démarche d'amélioration de la cellule de veille de PACKTECMehdi Ben Ghedhifa
Master professionnel en veille et intelligence compétitive, le thème du projet de fin d'étude "Diagnostic et démarche d'amélioration de la cellule de veille de PACKTEC"
Séance annexe 6 la politique de produit à l'internationalEsteban Giner
Les produits sont les intermédiaires entre l'entreprise et ses consommateurs. C'est pourquoi, à l'international, la politique produit de l'entreprise est primordiale pour assurer sa réussite.
Séance annexe 2 - l'internationalisation des entreprisesEsteban Giner
Il convient maintenant de s'interroger sur les raisons qui poussent les entreprises à s'internationaliser et les stratégies qu'elles peuvent mettre en place pour cela.
El documento describe las tecnologías de la información y la comunicación (TIC), incluyendo sus usos, beneficios y desafíos. Las TIC permiten el procesamiento de datos, la comunicación inmediata y el almacenamiento de grandes cantidades de información. Sin embargo, también pueden crear brechas tecnológicas y dependencia. Se requiere educación continua para aprovechar las oportunidades de las TIC y abordar los nuevos problemas que plantean.
Ken Hudson has over 20 years of experience as a project manager with expertise in Agile and Waterfall methodologies. He has successfully managed projects of all sizes, from global initiatives to basic network configurations. Hudson is skilled at establishing budgets, timelines, and status reporting to ensure milestones are met. He is proficient in a variety of project management tools and applications. Hudson has experience managing implementations and custom software development projects for clients across various industries.
L’objectif de ce MODULE est de présenter de manière synthétique les principaux
aspects du marketing international au sein de l’entreprise, en gardant une logique
classique propre à la discipline du marketing. Il repose donc sur l’hypothèse que
l’auditeur est familiarisé avec les pratiques du marketing, au niveau national.
L’exportation est devenue indispensable à la réussite durable des entreprises. Ces trois dernières années, le nombre de PME françaises réalisant des opérations à l’étranger a été multiplié par trois. Il est grand temps. Car comme l’a rappelé Christophe Lecourtier, directeur général d’Ubifrance, l’Allemagne compte quelque 450 000 PME exportatrices, l’Italie environ 200 000… et la France seulement 80 000.
Vendre à l’export n’est pas seulement un puissant vecteur de croissance pour une entreprise. C’est aussi la possibilité d’accomplir des économies d’échelle sur son outil industriel, de répartir ses risques entre différents marchés, de porter ailleurs des méthodes éprouvées sur le territoire national, et même un élément de sa valorisation.
La montée en puissance de l’e-commerce a ouvert un nouveau canal pour développer ses ventes à l’international. Reste que l’exportation constitue une discipline exigeante, qui nécessite des méthodes commerciales et des stratégies marketing adaptées pour donner ses résultats.
Nous partageons avec vous ses fondamentaux et les outils pour vous aider à réussir.
Les stratégies marketing à l'internationalMariem SELLAMI
Cette présentation traite la question de la stratégie marketing à mettre en œuvre par une organisation afin de réussir en dehors de son marché national.
Réussir à s’imposer sur les marchés internationaux dans un contexte sans cesse imprévisible, voilà un défi pour l’entrepreneur! Le commerce international, 3e édition demeure un outil incontournable pour ceux et celles qui désirent s’initier aux notions théoriques et à la pratique du domaine. De la préparation d’un plan d’affaire à l’étude de marché, du financement aux stratégies de commercialisation, en passant par l’adaptation du produit et la négociation commerciale, l’ouvrage présente les rouages, les enjeux et les techniques propres au commerce international.
Chaque chapitre de l’ouvrage débute par une mise en situation illustrant une facette propre au commerce international. Dans un langage clair et accessible, les notions clés sont ensuite développées et accompagnées de nombreux exemples d’entreprises d’ici. Le lecteur retrouvera en fin de chapitre un résumé de ces notions essentielles, ainsi que des exercices qui lui permettront de faire le point sur les connaissances nouvellement acquises.
Diagnostic et démarche d'amélioration de la cellule de veille de PACKTECMehdi Ben Ghedhifa
Master professionnel en veille et intelligence compétitive, le thème du projet de fin d'étude "Diagnostic et démarche d'amélioration de la cellule de veille de PACKTEC"
Séance annexe 6 la politique de produit à l'internationalEsteban Giner
Les produits sont les intermédiaires entre l'entreprise et ses consommateurs. C'est pourquoi, à l'international, la politique produit de l'entreprise est primordiale pour assurer sa réussite.
Séance annexe 2 - l'internationalisation des entreprisesEsteban Giner
Il convient maintenant de s'interroger sur les raisons qui poussent les entreprises à s'internationaliser et les stratégies qu'elles peuvent mettre en place pour cela.
El documento describe las tecnologías de la información y la comunicación (TIC), incluyendo sus usos, beneficios y desafíos. Las TIC permiten el procesamiento de datos, la comunicación inmediata y el almacenamiento de grandes cantidades de información. Sin embargo, también pueden crear brechas tecnológicas y dependencia. Se requiere educación continua para aprovechar las oportunidades de las TIC y abordar los nuevos problemas que plantean.
Ken Hudson has over 20 years of experience as a project manager with expertise in Agile and Waterfall methodologies. He has successfully managed projects of all sizes, from global initiatives to basic network configurations. Hudson is skilled at establishing budgets, timelines, and status reporting to ensure milestones are met. He is proficient in a variety of project management tools and applications. Hudson has experience managing implementations and custom software development projects for clients across various industries.
El documento habla sobre la moda y su teoría. Define la moda como un conjunto de tendencias en el vestir, estilos de vida y comportamientos que influyen temporalmente la conducta de las personas. Explica que existen dos corrientes principales para estudiar la moda: una que la ve como transmisión vertical de arriba hacia abajo, y otra que la entiende como un proceso de interacción horizontal. También distingue entre "estar de moda", refiriéndose a algo que se ha impuesto y estilado, versus "estar a la moda", que
Yexin (Olivia) Wan has completed an Introduction to R course and received a certificate with the id 38f6c38300f23d59b087df4246fe42a6b9121d0a. The document provides the name of the person who completed the course and training, along with the certificate id number they received upon completion.
Maurice Rogers is seeking a management position utilizing his experience in leadership, problem solving, planning, organizing and managing budgets. He has over 25 years of experience in airport operations and customer service roles with various airlines and cargo companies. His experience includes station management, supervising customer service, safety compliance, budgeting, inventory control and staff management. Rogers has an Associate's degree in Criminal Justice and a Bachelor's degree in Organizational Leadership from Northern Kentucky University.
Credit Suisse reported a loss in its third quarter 2008 results, driven by significant writedowns in its Investment Bank division. The Investment Bank suffered losses of CHF 3.2 billion due to writedowns of CHF 2.4 billion on exposures to leveraged finance, structured products and commercial mortgages. Trading losses were also incurred due to adverse market conditions in September. However, Credit Suisse's Wealth Management and Corporate and Retail Banking divisions performed resiliently. Credit Suisse also maintained a strong capital position and continued reducing risk exposures in challenging market conditions.
Mohammed Mahmoud Ahmed El-Lakany is an Egyptian lawyer currently working in Dubai, UAE at Abbas Al Hawai & Associates Advocates & Legal Consultants since 2012. He received his Bachelor of Law degree from Tanta University in Egypt in 2007 and holds a Master's in Law and diplomas in Administrative and Private Law also from Tanta University. His legal experience includes working as a lawyer in Egypt from 2007 to 2011 and focusing on litigation before Dubai courts in areas of criminal law, civil law, and disputes with various UAE authorities. He is licensed to practice law in Egypt and has strong English communication, research, and IT skills.
A seminar on nanotechnology at the Department of Surgical and Biomedical Science University of Perugia. The seminar will describe general concepts and biomedical applications of nanotechnologies.
1. Phil Harris, the Production Control Manager at Brunswick Motors, wants to illustrate time-phased requirements planning for scheduling engine assembly operations. He prepares a master schedule for the Model 1000 engine over the next 12 weeks.
2. Phil considers requirements for two components, the gear box and input shaft. The gear box requires 2 weeks to produce and the input shaft requires 3 weeks. Phil plans to use MRP worksheets and assumes 17 gear boxes and 40 input shafts are on hand initially.
3. Calculating schedules using lot-for-lot and least total cost lot sizing, Phil finds using least total cost results in lower total costs of $864 versus $1049 using lot-for-lot
1. Phil Harris, the Production Control Manager at Brunswick Motors, wants to illustrate time-phased requirements planning using an example with the company's Model 1000 engine. He prepares a master schedule for the engine over 12 weeks.
2. Phil considers two components for the engine, the gear box and input shaft. He includes their manufacturing lead times and product structure. The gear box takes 2 weeks to produce and the input shaft takes 3 weeks.
3. Phil plans to use MRP worksheets and make assumptions about starting inventory levels and scheduled deliveries for the gear box and input shaft. He will calculate net requirements and planned order releases using lot-for-lot ordering.
Reglamento interno del grupo (jul, 2011)Bryan Astorga
Este documento presenta el reglamento interno de un grupo estudiantil. Establece las diferentes secciones de la organización como la Junta Directiva, los administradores, el Consejo Estudiantil y sus funciones. También describe las normas de comportamiento, el proceso para modificar o interpretar el reglamento, y el procedimiento para aplicar sanciones a quienes incumplan las reglas.
Garden Services is a pioneer in arbor, irrigation, landscape management, and commercial and residential tree services. They provide quality plants, trees, and professional services at affordable prices from their fifteen-acre tree farm and nursery. Their team of licensed and experienced professionals offers tree pruning, irrigation installation and repair, commercial landscape maintenance, and landscape installation and renovation.
Bank Insight n°2 - MIF2 : contrainte ou opportunité ?Wavestone
La mise en œuvre de MIF2 revêt une importance particulière car elle touche l’ensemble de la chaîne de valeur : du concepteur au vendeur. Face à cette évolution que certains qualifient de révolution, deux approches sont possibles : soit prendre cette nouvelle réglementation comme une contrainte
supplémentaire obligeant à torturer nos procédures et complexifier nos organisations, soit envisager cette nouvelle réglementation comme une opportunité impliquant de revoir tout ou partie de nos fonctionnements au profit de la transparence client.
Mémoire David Guetta : Le système des taux de cessions internes du groupe Ban...ActuariaCnam
Présentation résumée du Mémoire CNAM de David Guetta portant sur un sujet bancaire des gestion actif-passif de l'activité de dépôt-crédit de la banque de détail.
MIFID 2 Appliquée aux salle de marché
Aubay présente cette offre d'accompagnement dans le cadre de la mise en place de la directive MIFID 2 qui sera appliquée en Janvier 2018
MIF 2 : quels impacts sur les systèmes d’information des distributeurs de pro...sab2i
L’entrée en vigueur de MIF 2 est prévue pour janvier 2018 et a pour objectif de renforcer la protection des investisseurs grâce à une meilleure transparence.
MIF 2 va révolutionner l’organisation de la distribution des produits financiers avec, entre autres, l’interdiction du versement de rétrocessions de commissions par les sociétés de gestion aux distributeurs de fonds, lorsque ceux-ci se déclarent indépendants. Cela est vrai aussi pour les encours gérés sous mandat.
A l'issue des consultations lancées par la Commission européenne, Guillaume Eliet, secrétaire général adjoint de l’AMF, a présenté à la presse les propositions de l’AMF sur l’Union des marchés de capitaux, sur la réforme de la directive Prospectus et pour promouvoir une titrisation simple, transparence et standardisée.
La 17e journée de formation des RCCI et des RCSI s'est tenue le 21 mars 2017. La matinée était consacrée à l’actualité réglementaire, avec un zoom sur les contrôles effectués par l’AMF.
Adopté en mai 2014, MIF 2 dessine le nouveau cadre des Marchés d’instruments financiers sous la forme d’une directive révisée (MIFID 2) et d’un règlement (MIFIR). Dans la perspective de sa mise en œuvre, l'AMF a organisé, le 19 janvier 2017, une matinée de formation s’adressant à un public large, permettant de faire un tour d'horizon des exigences en termes de trading, de transparence avant et après négociation et de reporting.
Le 17 novembre 2016, Benoît de Juvigny, secrétaire général et Martine Charbonnier, secrétaire générale adjointe, ont présenté les constats et recommandations de l’AMF sur la responsabilité sociale, sociétale et environnementale et sur le gouvernement d’entreprise et la rémunération des dirigeants des sociétés cotées.
Ce guide a pour objectif d’accompagner les sociétés de gestion de portefeuille dans la mise en œuvre des nouvelles dispositions issues de MIF 2. Il sera mis à jour en fonction des autres textes qui viendront compléter la directive. Gouvernance des produits, conseil en investissement « indépendant », rémunérations ou encore meilleure exécution, l’AMF reprend les thèmes clés de la directive pour les sociétés de gestion. Cette nouvelle version du guide tient, notamment, compte des principales dispositions des textes de niveau 2.
Adopté en mai 2014, MIF 2 dessine le nouveau cadre des Marchés d’instruments financiers sous la forme d’une directive révisée (MIFID 2) et d’un règlement (MIFIR). Dans la perspective de sa mise en œuvre, l'AMF a organisé, le 19 janvier 2017, une matinée de formation s’adressant à un public large, permettant de faire un tour d'horizon des exigences en termes de trading, de transparence avant et après négociation et de reporting
Le 27 octobre 2016, Benoît de Juvigny, secrétaire général de l'AMF, Yves Perrier, président de l'AFG, et Didier Le Menestrel, président de la commission compétitivité de l'AFG, ont présenté le rapport FROG pour une plus grande visibilité et distribution des fonds français à l’international
A l’occasion d’une conférence de presse, les quatre institutions se mobilisent ensemble pour la première fois, afin de dénoncer d’une seule voix le fléau des arnaques financières sur internet et notamment le trading très spéculatif visant les particuliers. Convaincues que la prévention et la communication sont les modes les plus efficaces pour protéger le grand public, elle rappellent un message essentiel : la promesse d’un gain facile est un leurre absolu.
L’objectif de cette journée est de permettre aux RCCI et RCSI d’approfondir leurs connaissances et d’améliorer leurs pratiques professionnelles, mais aussi de les sensibiliser aux enjeux auxquels ils sont confrontés dans l'exercice de leur métier. Elle est aussi l’occasion d’un dialogue régulier entre ces RCCI et RCSI et l’AMF.
Marielle-Cohen Branche a présenté à l’occasion d’une conférence de presse le rapport annuel 2015 de la Médiation de l’Autorité des marchés financiers. Avec un nombre de dossiers en forte hausse, l’année 2015 aura été particulièrement intense et marquée par l’entrée en vigueur de la directive européenne relative au règlement extrajudiciaire des litiges de consommation.
Ce document compile les chiffres clés 2014 de la gestion d’actifs, publiés par l’AMF chaque mois depuis juillet 2015, et intègre des annexes complémentaires. Il rassemble des informations sur les acteurs de l’industrie de la gestion, leurs profils, leurs encours gérés, leur activité, leur rentabilité ou encore leur dispositif de contrôle.
A l’occasion de son rapport annuel 2015 sur le gouvernement d’entreprise et la rémunération des dirigeants de sociétés cotées, l’Autorité des marchés financiers aborde plusieurs thématiques parmi lesquelles les indemnités de départ des dirigeants, l’indépendance des administrateurs au regard des relations d’affaires ou l’indépendance du président du conseil.
L’Autorité des marchés financiers (AMF) publie un état des lieux des pratiques en matière de stratégie et communication actionnariale des sociétés cotées. Première étude de cet ordre menée par les services de l’AMF, elle dresse le bilan et les bonnes pratiques étudiées auprès de 80 émetteurs. Fort de ces enseignements, le régulateur complète par ailleurs sa doctrine avec la publication d’une position et d’une recommandation.
Financement de l'économie, organisation des marchés et intermédiation, épargne des ménages et gestion collective : l'AMF a présenté le 9 juillet 2015 à la presse sa cartographie des risques et tendances sur les marchés financiers et pour l'épargne, en présence de Benoit de Juvigny, Secrétaire général de l'AMF, Stéphane Gallon, chef économiste à l'AMF, et Christian de Boissieu, vice-président du conseil scientifique et membre du collège de l’AMF.
L'AMF organisait le 8 juin 2015 un point presse sur le thème "De la surveillance à l'enquête, méthodes et évolutions". Il s'agissait de présenter les missions, moyens et résultats des équipes des enquêtes et de la surveillance de l'AMF, et de dégager les enjeux et perspectives.
Ce rapport rappelle d’abord les étapes du développement de l’investissement socialement responsable (ISR) et les tentatives de définition de ce concept qui a évolué dans le temps. Il contient un état des lieux des pratiques en matière de commercialisation, en France, des fonds dits "ISR" (français ou non). Enfin, il liste les ajustements de la doctrine de l'AMF sur l’information à inclure dans la documentation commerciale et légale des organismes de placements collectifs ainsi que sur la cohérence, l’accessibilité et la fiabilité de l’information mise à disposition des investisseu
Plus de Autorité des marchés financiers - AMF (France) (18)
Rapport ISR - Conférence de presse - novembre 2015
Journée de formation des RCCI / RCSI - Mars 2016 - Atelier 1
1.
2. ATELIER 1
La distribution de produits financiers en 2016 :
comment mettre en œuvre les nouvelles
obligations d’information des clients issues de
MIF II et de PRIIPS ?
3. Zoom sur les obligations de MIF II et plus
particulièrement la gouvernance produits
Catherine Balençon, experte, Unité expertise juridique et internationale,
Direction des marchés, AMF
Jean‐Philippe Cavrois, conseiller aux études stratégiques, Affaires
Publiques SG CIB
Stéphane Fékir, chef de projet Transposition MIF II, Direction des affaires
juridiques, AMF
Carole de Gaulle, chargée de mission, Juridique et Conformité,
Fédération Bancaire Française
4. Zoom sur les obligations de MIF II et plus
particulièrement la gouvernance produits
1. Le périmètre
8. Zoom sur les obligations de MIF II et plus
particulièrement la gouvernance produits
2. Le contenu
9. 2.1. Les obligations des producteurs
Mesures de niveau 1 Mesures de niveau 2
Mettre en place un processus de validation
préalable de chaque IF permettant de :
• déterminer « un marché cible de clients
finaux à l’intérieur de la catégorie de clients
concernée pour chaque IF »
• s’assurer que la stratégie de distribution
prévue convient bien au marché cible défini
• Analyse des potentiels conflits d’intérêts
• Production de scenarii d’évolution des IF et
prise en compte du profil rendement/risque
dans la détermination de la cible
• Prise en compte de la structure de coût
proposé pour l’IF
Mettre à la disposition de tout distributeur tous
les renseignements utiles sur l’IF et sur le
processus de validation du produit, y compris le
marché cible défini
S’assurer que la fourniture d’information sur un IF
aux distributeurs comprend notamment
l’information sur les canaux appropriés de
distribution d’IF
Mesures raisonnables pour garantir que l’IF est
distribué auprès du marché cible
Revue régulière des IF au regard de la cible de
clientèle
Revue régulière et de prise en compte des
évènements affectant les risques
Meilleurs efforts pour identifier les « crucial
events » qui pourraient affecter le risque
potentiel ou le rendement des IF
9
10. 2.2. Les obligations des distributeurs
Mesures de niveau 1 Mesures de niveau 2
Se doter de dispositifs appropriés pour :
• obtenir les renseignements relatifs aux produits
• comprendre et identifier le marché cible défini
de chaque IF
Prise en compte des conflits d’intérêts
Comprendre les IF qu’ils proposent ou
recommandent, évaluer leur compatibilité avec les
besoins de la clientèle.
Compétence des équipes et rôle de l’organe de
direction et de la conformité
Veiller à ce que les IF ne soient proposés que
lorsque c’est dans l’intérêt du client.
Définition de la cible dans le cas où le producteur
ne l’a pas fait
Prendre les mesures nécessaires pour obtenir
l’information des producteurs en cas de
commercialisation des IF produits par des
producteurs non PSI européens
Accord avec les producteurs non MIFID pour obtenir
les informations nécessaires, en prenant en compte
le volume d’infos publiques et la complexité des
produits
Revue régulière pour vérifier que :
• Le produit continue de correspondre aux
besoins du marché cible identifié
• La stratégie de distribution prévue demeure
appropriée
Mettre en place des « product governance
arrangements » pour garantir que le produit est
distribué aux « bons » clients
10
11. Zoom sur les obligations de MIF II et plus
particulièrement la gouvernance produits
2. Les travaux de niveau 3 de l’ESMA
14. 3.2. Les principaux enjeux (1/4)
• Une approche proportionnée
– Aux produits:
• Définition d’une liste minimale de critères devant obligatoirement faire
l’objet d’une évaluation
• A ce stade ces critères sont au nombre de 6:
‐ Types de clients
‐ Connaissance et expérience
‐ Situation financière et capacité à supporter des pertes
‐ Tolérance au risque
‐ Objectifs
‐ Besoins spécifiques
• Le niveau de détail de la définition du marché cible devrait être adapté
aux caractéristiques des instruments financiers : plus le produit est risqué
et complexe, plus le marché cible devra être finement calibré.
14
15. 3.2. Les principaux enjeux (2/4)
• Une approche proportionnée
– Aux services :
‐ Les obligations de gouvernance produits
s’appliqueraient aux distributeurs quel que soit le
service d’investissement fourni.
‐ Ces obligations ne devraient néanmoins pas
conduire à remettre en cause les régimes de
suitability/ appropriateness/ exécution simple.
15
16. 3.2. Les principaux enjeux (3/4)
• Une approche proportionnée
– Au mode de distribution :
‐ Cas des instruments financiers offerts à la vente sans lien
avec les émetteurs/ producteurs
‐ Cas des produits sur mesure pour lesquels le marché cible
est le client demandeur (hormis les cas de redistribution)
16
17. 3.2. Les principaux enjeux (4/4)
• Qui devrait permettre la diversification
‐ Reconnaissance de la possibilité pour un client d’avoir
plusieurs objectifs
‐ Reconnaissance du conseil « ad hoc » ou spécifique
• Et préserver l’architecture ouverte
17
18. ATELIER 1
La distribution de produits financiers en 2016 :
comment mettre en œuvre les nouvelles
obligations d’information des clients issues de
MIF II et de PRIIPS ?
19. Zoom sur les obligations de PRIIPS
Vanessa Casano, chargée de mission, Gestion européenne et
techniques de gestion, Division régulation de la gestion
d’actifs, Direction de la régulation et des affaires
internationales, AMF
Philippe Dumont, responsable du Pricing Cross Asset,
Distribution Europe, Société Générale
Frédéric Fouquet, directeur adjoint des risques, Amundi
20. Zoom sur les obligations de PRIIPS
Le document clé d’information (DICI)
relatif aux produits d’investissement
packagés et produits d’assurance pour
le grand public
21. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
• Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
21
23. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
• Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
23
24. Périmètre de PRIIPs
• Objectif du règlement : une information précontractuelle comparable
– Le règlement vise à permettre aux investisseurs « grand public » de pouvoir comparer
facilement les différents types de produits financiers qui leur sont proposés et d’en
comprendre les contours
• Solution retenue : un document clé d’information (« DICI ») pour les
investisseurs commun à l’ensemble des produits visés
– Périmètre: dérivés, obligations structurées, OPCVM, FIA, dépôts structurés et contrats
d’assurance‐vie…
– Format : il devra être harmonisé et l’ordre de présentation standardisé afin de permettre
la comparabilité des produits (actes délégués en cours de préparation)
• Le DICI devra répondre à des questions basiques des investisseurs de
détail, en particulier :
– Quels sont les risques et quels retours espérer? Que se passe‐t‐il si le producteur du
produit est incapable de payer? Quels sont les coûts? Combien de temps devrais‐je le
garder et puis‐je retirer mon argent plus tôt? Comment déposer une plainte?
24
25. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
25
28. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
• Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
28
29. Mesure du risque de marché
29
• Une mesure de la perte, calculée à la période de
détention recommandée
• Des mesures quantitatives, fonction de catégories
de produits déterminés, qui déclinent une VaR
97,5%
• Une affectation automatique par défaut, sur la
base de critères qualitatifs
31. Echelle de la mesure de risque de marché
ECHELLE
OPCVM
VOL.
ANNUALISÉE
ILLUSTRATION DE TYPES DE
PRODUIT
1 < O.5% FONDS MONÉTAIRES, PRODUITS À CAPITAL
GARANTIE COURT ET MOYEN TERME
2 O.5%‐2% PRODUITS À CAPITAL GARANTIE MOYEN ET
LONG TERME
3 2%‐5% PRODUITS À CAPITAL GARANTIE PARTIELLE
(90%); MAJORITÉ DES FONDS OBLIGATAIRES
4 5%‐10% PRODUITS À CAPITAL GARANTIE PARTIELLE
(80%); FONDS OBLIGATAIRES PLUS RISQUÉS,
FONDS DIVERSIFIÉS
5 10%‐15% FONDS DIVERSIFIÉS
6 15%‐25% FONDS DIVERSIFIÉS ACTIONS (INDICES);
PRODUITS STRUCTURÉS SANS PROTECTION
EN CAPITAL INDEXÉS ACTIONS
7 > 25% FONDS ACTIONS PLUS RISQUÉS; PRODUITS
STRUCTURÉS ET DÉRIVÉS
ECHELLE PRIIPS
1
2
3
4
5
6
7
31
32. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
• Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
32
33. Mesure du risque de crédit
• Une mesure de la perte potentielle liée à la
probabilité de défaut
• Une mesure basée sur les notations d’agence de
crédit
• Une notation par défaut, en cas d’absence de
notation disponible
• Des facteurs d’ajustement, à la hausse ou à la baisse,
de la note retenue
33
34. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
• Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
34
37. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
• Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
37
38. Scenarios de performance
• Le cas général
Le profil de rendement d’un PRIIP est illustré par trois scenarios de performance
distincts, basés sur une distribution des rendements futurs
[2,5]
38
39. Points clés
• Le calendrier
• Le périmètre
• La clause de transition et les produits multi‐supports
• Le profil de risque
– La mesure de risque de marché
– La mesure de risque de crédit
– L’indicateur de risque synthétique
• Les scenario de performance
• Les coûts
39