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STRATEGIQUES
15.02.2018
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JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES | 15.02.2018 | @Bpifrance le Hub
Maxime
Directeur d’investissement du fonds SPI,
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CORDONNIER
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15/02/2018
Scale-up JV
CAFE CONNECT
JOINT VENTURE &
PARTENARIATS
STRATEGIQUES
LA PROBLEMATIQUE POUR…
La Start-upLe Corporate
▪ Valoriser sa
technologie et passer
à l’échelle industrielle
et commerciale
▪ Innover pour sécuriser
son positionnement
marché et trouver de
nouveaux relais de
croissance
Quelle voie pour concrétiser la production
et la commercialisation de produits issus
d’une nouvelle technologie?
QUELS SECTEURS VC SONT CONCERNES?
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Life Sciences Cleantech
Hardware
LES CONTRAINTES DU GRAND GROUPE
✓ une nouvelle technologie développée
par une start-up
✓ un passage à l’échelle commerciale
restant à faire
✓ une absence d’offre industrielle
permettant de sous-traiter aisément la
production de la nouvelle-technologie
et/ou une volonté de capter la valeur
issue de la production
✓ un investissement conséquent requis
✓ un risque industriel et commercial à
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UNE SOLUTION : S’ASSOCIER A LA START-
UP POUR CRÉER UNE JV INDUSTRIELLE
Corporate Start-up
JV Dette
bancaire
Numéraire
& Apport en
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« multinationale »
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 JV à l’étranger commune avec une
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LES AVANTAGES DU MODELE DE LA JV
POUR …
▪ la valorisation d’une partie de la
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▪ apport des synergies à la JV
▪ maintien d’un esprit « start-up »
dans la JV, en séparant cette
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l’industrialisation
▪ son implication dans la phase
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L’EXEMPLE DE LA JV « LISI AEROSPACE
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LES ENJEUX DE SYNERGIES
Corporate Start-up
JV
Numéraire
& Apport en
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✓ Apport en cash
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✓ etc.
✓ Apport en cash
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industriel et commercial
✓ Approvisionnement en
matières premières
✓ Accueil sur site et
approvisionnement en utilités
✓ Mutualisation de certaines
fonctions support (RH,
communication, etc.)
✓ etc.
LES KEY SUCCESS FACTORS DE LA
« SCALE-UP JV »
 Une équipe projet clairement définie dès la préfiguration de la JV, en charge de
l’avancement du Projet
 Un apport en cash de la start-up qui complète son apport en nature et concrétise le partage
de risque avec le Grand groupe
 Le choix de la forme la plus pertinente pour le transfert de la technologie (cession d’une
technologie vs licence, etc.) au regard du business de la future JV et des intérêts de chacune
des parties prenantes
 Une gouvernance équilibrée définie autour d’un pacte d’actionnaires et préfigurant la
création de la société
 En parallèle, une négociation de l’ensemble des contrats opérationnels dans un même
momentum (ex. : contrat d’approvisionnement en matières premières, contrat d’assistance
commerciale, contrat d’environnement site et approvisionnement en utilités, etc.)
 L’identification en amont des personnes clés du management de la future JV (DG,
Directeur d’exploitation, DAF, etc.)
DES PARTENAIRES COMPLEMENTAIRES
SOUS L’IMPULSION DU FONDS SPI
Corporate Start-up
JV
Numéraire
& Apport en
nature/industrie
Un tiers
de
confiance
Les + :
✓ un tiers de confiance
qui s’assure de
l’équilibre de la
gouvernance
Les + :
✓ un partage du
risque et de
conviction sur la
technologie avec un
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DES EXEMPLES D’OPERATIONS
CARBIOLICE
1ère capacité française de production de granulés
de plastique biosourcés & biodégradables,
destinés au marché des films plastiques
EVERTREE
1ère capacité française de production d’un additif
pour résines à base de colza broyé permettant de
réduire, voire supprimer le formaldéhyde dans les
panneaux de bois composite
EN SYNTHESE
✓ La Scale-up JV : un nouvel outil à
disposition des Corporates
✓ Permet la création de partenariats :
synergies & partage de risque
✓ Le fonds SPI* peut accompagner ces
projets
* Sociétés de Projets Industriels : financé par le PIA et la BEI, opéré par Bpifrance
SPI, UN FONDS D’INVESTISSEMENT DE
800M€ GERE PAR BPIFRANCE
Le fonds SPI – Sociétés de Projets Industriels
 Un fonds financé par le Programme d’Investissement d’Avenir (PIA), et la Banque
Européenne d’Investissement (BEI), et géré par Bpifrance Investissement
 Créé en 2015
 Dotation de 800 M€
 Investissement avisé en minoritaire dans des sociétés de projets, aux côtés de
partenaires essentiellement industriels
 Ticket de 10 M€ à 160 M€
Entreprise
Fonds
d’investissement
New Co
industrielleDette
banca
ire
Numéraire
& Apport en
nature/industrie
Numéraire
Banque
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Directeur Général Adjoint, Groupe Avril
@BpifranceHub
TABLE
RONDE
#LeanCorporate
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#BestPractice
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Corporate Manager, Bpifrance Le Hub
MICHAEL KREL | @mk_SofinnovaP
Principal, Sofinnova Partners
MAXIME CORDONNIER | @MaxCordo
Directeur d’investissement du fonds SPI, Bpifrance
THOMAS NEVEU | @thomas_nephew
Principal, Sofinnova Partners
PIERRE-YVES ROLLET | @PYRollet
CEO, Cooltech Applications
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  • 2. MASTERCLASS Speaker JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES | 15.02.2018 | @Bpifrance le Hub Maxime Directeur d’investissement du fonds SPI, Bpifrance CORDONNIER
  • 3. Bpifrance Le Hub 15/02/2018 Scale-up JV CAFE CONNECT JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES
  • 4. LA PROBLEMATIQUE POUR… La Start-upLe Corporate ▪ Valoriser sa technologie et passer à l’échelle industrielle et commerciale ▪ Innover pour sécuriser son positionnement marché et trouver de nouveaux relais de croissance Quelle voie pour concrétiser la production et la commercialisation de produits issus d’une nouvelle technologie?
  • 5. QUELS SECTEURS VC SONT CONCERNES? Numérique Life Sciences Cleantech Hardware
  • 6. LES CONTRAINTES DU GRAND GROUPE ✓ une nouvelle technologie développée par une start-up ✓ un passage à l’échelle commerciale restant à faire ✓ une absence d’offre industrielle permettant de sous-traiter aisément la production de la nouvelle-technologie et/ou une volonté de capter la valeur issue de la production ✓ un investissement conséquent requis ✓ un risque industriel et commercial à porter ✓ un besoin d’isoler le risque en cas d’échec
  • 7. UNE SOLUTION : S’ASSOCIER A LA START- UP POUR CRÉER UNE JV INDUSTRIELLE Corporate Start-up JV Dette bancaire Numéraire & Apport en nature/industrie Numéraire Industrialisation & commercialisation
  • 8. AU FAIT, C’EST QUOI UNE JV? Dette bancaire Numéraire La JV « multinationale » La JV « partenariat stratégique avancé » La « Scale-up JV »  JV à l’étranger commune avec une société originaire du pays hôte  faciliter la pénétration commerciale  JV détenue par 2 concurrents pour maitriser des briques de la chaine de valeur où la taille est critique  rendre viables certains projets  société codétenue par des acteurs complémentaires  partager les risques liés au lancement d’une activité innovante (risques production et commercial) Dans tous les cas, la JV est une solution de synergies et de partage de risque
  • 9. LES AVANTAGES DU MODELE DE LA JV POUR … ▪ la valorisation d’une partie de la start-up : la technologie mature ▪ un risque isolé dans un véhicule distinct ▪ son implication dans l’industrialisation ▪ apport des synergies à la JV ▪ maintien d’un esprit « start-up » dans la JV, en séparant cette nouvelle activité du reste ▪ un partage des coûts pour réaliser la preuve industrielle du concept ▪ un appui du Grand groupe pour l’industrialisation ▪ son implication dans la phase industrielle, permettant la valorisation de son savoir-faire sur l’ensemble de la chaîne de valeur ▪ la préservation de son autonomie et la poursuite de la valorisation d’autres technologies Le Corporate La Start-up
  • 10. L’EXEMPLE DE LA JV « LISI AEROSPACE ADDITIVE MANUFACTURING » Dette bancaire Numéraire & Apport en nature/industrie Numéraire ✓ Poly-Shape, fondée en 2007, est une start-up française spécialisée dans la conception et la fabrication rapide de pièces prototype fonctionnelles et de petites séries, grâce à des technologies de fabrication additive innovantes  La JV offre à Poly-Shape la possibilité de produire des pièces fonctionnelles en plus grande série dans le secteur aéronautique et spatial Objectif : porter le nouveau procédé de fabrication additive à une échelle industrielle compatible avec les exigences techniques et économiques des grands donneurs d’ordres ✓ LISI Aerospace est un équipementier aéronautique français spécialisé dans les composants d'assemblage à fort contenu technologique  Avec Lisi Aerospace Additive Manufacturing, la société se dote d’une filiale spécialisée dans la conception et la réalisation en impression 3D de pièces mécaniques aéronautiques et spatiales
  • 11. LES ENJEUX DE SYNERGIES Corporate Start-up JV Numéraire & Apport en nature/industrie ✓ Apport en cash ✓ Transfert de Technologie (cession ou licence) ✓ Assistance dans la mise en place du procédé ✓ Accompagnement commercial ✓ etc. ✓ Apport en cash ✓ Apport d’un savoir-faire industriel et commercial ✓ Approvisionnement en matières premières ✓ Accueil sur site et approvisionnement en utilités ✓ Mutualisation de certaines fonctions support (RH, communication, etc.) ✓ etc.
  • 12. LES KEY SUCCESS FACTORS DE LA « SCALE-UP JV »  Une équipe projet clairement définie dès la préfiguration de la JV, en charge de l’avancement du Projet  Un apport en cash de la start-up qui complète son apport en nature et concrétise le partage de risque avec le Grand groupe  Le choix de la forme la plus pertinente pour le transfert de la technologie (cession d’une technologie vs licence, etc.) au regard du business de la future JV et des intérêts de chacune des parties prenantes  Une gouvernance équilibrée définie autour d’un pacte d’actionnaires et préfigurant la création de la société  En parallèle, une négociation de l’ensemble des contrats opérationnels dans un même momentum (ex. : contrat d’approvisionnement en matières premières, contrat d’assistance commerciale, contrat d’environnement site et approvisionnement en utilités, etc.)  L’identification en amont des personnes clés du management de la future JV (DG, Directeur d’exploitation, DAF, etc.)
  • 13. DES PARTENAIRES COMPLEMENTAIRES SOUS L’IMPULSION DU FONDS SPI Corporate Start-up JV Numéraire & Apport en nature/industrie Un tiers de confiance Les + : ✓ un tiers de confiance qui s’assure de l’équilibre de la gouvernance Les + : ✓ un partage du risque et de conviction sur la technologie avec un partenaire financier
  • 14. DES EXEMPLES D’OPERATIONS CARBIOLICE 1ère capacité française de production de granulés de plastique biosourcés & biodégradables, destinés au marché des films plastiques EVERTREE 1ère capacité française de production d’un additif pour résines à base de colza broyé permettant de réduire, voire supprimer le formaldéhyde dans les panneaux de bois composite
  • 15. EN SYNTHESE ✓ La Scale-up JV : un nouvel outil à disposition des Corporates ✓ Permet la création de partenariats : synergies & partage de risque ✓ Le fonds SPI* peut accompagner ces projets * Sociétés de Projets Industriels : financé par le PIA et la BEI, opéré par Bpifrance
  • 16. SPI, UN FONDS D’INVESTISSEMENT DE 800M€ GERE PAR BPIFRANCE Le fonds SPI – Sociétés de Projets Industriels  Un fonds financé par le Programme d’Investissement d’Avenir (PIA), et la Banque Européenne d’Investissement (BEI), et géré par Bpifrance Investissement  Créé en 2015  Dotation de 800 M€  Investissement avisé en minoritaire dans des sociétés de projets, aux côtés de partenaires essentiellement industriels  Ticket de 10 M€ à 160 M€ Entreprise Fonds d’investissement New Co industrielleDette banca ire Numéraire & Apport en nature/industrie Numéraire Banque
  • 17. MICHEL BOUCLY | @Avril Directeur Général Adjoint, Groupe Avril @BpifranceHub TABLE RONDE #LeanCorporate #CafeConnect #BestPractice #JointVenture LAURENT CHHUON NOUGAREDE | @Bpifrancehub Corporate Manager, Bpifrance Le Hub MICHAEL KREL | @mk_SofinnovaP Principal, Sofinnova Partners MAXIME CORDONNIER | @MaxCordo Directeur d’investissement du fonds SPI, Bpifrance THOMAS NEVEU | @thomas_nephew Principal, Sofinnova Partners PIERRE-YVES ROLLET | @PYRollet CEO, Cooltech Applications JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES | 15.02.2018 | @Bpifrance le Hub
  • 18. MERCI #CafeConnect www.bpifrance-lehub.fr Deal Memo Prochain Café Connect Rdv le 16.03 JOINT VENTURE & PARTENARIATS STRATEGIQUES | 15.02.2018 | @Bpifrance le Hub