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Comment expliquer les crises financières et réguler le système financier ?


Intro : Naissance dʼun système financier inbternational aboutissant à la globalisation
financière.

I Apparition du risque systémique :

"      1- Quʼes ce que le RS :

Definition :
- Rique systémique : Risque de crise financière généralisée provoqué par la défaillance
dʼun participant qui entraine dans sa chute dʼautre defaillances dʼétablissement financiers
- Le risque systémique est inhérent au système bancaire et financier.
- Le RS du secteur financier est dʼautant plus dangereux que le plus souvent les effets
  négatifs se diffusent sur lʼéconomie réelle.

Le RS peut également etre appréhendé à travers la notion dʼexternatité négative càd
dʼactivité ayant un impact négatif sur la situation dʼun autre agent sans que le premier
supporte les dommages engendrés au second. Le RS correspondrait au coûts que fait
supporter le secteur financier à lʼéco réelle : chomage, difficultés à obtenir des
financements, faillites dʼentreprises...

Choc systémique :
- Le déclencheur dʼune crise nait dʼun choc. (Dysfonctionnement dʼun marché ou
  déséquilibre macroéconomique) Exemple : Crise subprime, cause = endettement
  excessif des agents privés, retournement du marché immobilier Americain

Le RS, exprime la diffusion à grande échelle dʼune crise initiale, généralement dʼorigine
financière. Du fait de la globalisation financière, il existe un grand nombre dʼengagement
entre les banques et les autres agents éco. Du fait des engagement croisés qui existent
entre eux, le dysfonctionnement dʼun acteur majour du système natamment peut entrainer
des faillites en chaine, pouvant elles memes conduire à lʼeffondrement du systement
financier dans son ensemble.

"      2- Le RS privient de comportement rationnels :

- Reponses rationnelles face à un risque donné
- Comportement mimétiques sont des comportement dʼintervenants sur les marchés
  financiers qui prennent au même moment des décisions similaires. Ce comportement est
  basé sur lʼanticipation des agents, on parle dʼanticipation auto réalisatrices

"      3- Le RS lié à lʼinformation :

Les banques doivent elle même faire face à 3 risques :
- Risque de crédit : un emprunteur ne rembourse pas
- Risque de taux : Les taux varient, ils joue sur les revenues de la banque mais aussi ses
  dettes. Si elle est exposé au risque, lʼaug du taux va la mettre en difficulté.
- Risque de marché : Les banques gèrent les risque de crédit et de taux sur le marchés de
  produit dérivés. Mais les traders effectuent aussi des opérations spéculatives en prenant
  du risque (Hedges Found)
Information imparfaite sur les clients
- Il existe une asymétrie dʼinformation entre les banques et leur clients. En effet, malgré les
  précautions prises, il nʼest pas toujours possible dʼévaluer si lʼemprunteur sera en
  capacité de rembourser ses dettes.
- Les banques peuvent vendre leurs risques de crédits sous formes de produits dérivés :
  cʼest ce quʼon appelle la titrisation. La titrisation est une technique financière permettant
  à une banque de transformer en titres négociables des actifs illiquides, càd qui ne sont
  vendables.

Role de la banque centrale générateur de risque
La crise financière survient quand les agents en capacité de financement nʼoffre plus de
monnaie pour prêter à lʼinvestissement. Cʼest ici quʼintervient les preteur en dernier ressort
comme la BCE ou le FMI : Il convient dʼaccorder des prets dʼurgence aux banques
illiquides mais solvable, en échange dʼactif de bonne qualité. «Too Big to fail» : Certaines
banques sont trop importante pour que les effets dʼun faillite soit contagieuse pour dʼautre
banques.
MAIS si les banques savent quʼelles ont recours au PDR elles peuvent être tenté de faire
des placements à haut risque. Aléa moral : désigne un risuqe provenant dʼun
comportement non anticipé de la pars des contractants.

La gestion de lʼinformation est au coeur du RS. Le manque dʼinfo peut être source de
perte bancaires et donc de détérioration des bilans bancaires. Face à cette dégradations
les banques vont chercher à financer les projets les plus rentables mais aussi risqué donc
suceptible de nʼetre jamais remboursés.
DE PLUS, les banques savent quʼen cas de difficulté majeure, les banques centrales
financeront ce qui mondifie leur attitude à lʼégard du risque. Elles sont donc tenté de se
lancer dans de lʼactivité spéculative
(80ʼs : libaralisation des marchés qui sont maintenant dur à réguler)


II Apparition du RS qui rend nécessaire la régulation des marchés financers

«Sʼil nʼy a pas investissement il y a crise économique». Le manque de régulation est
accusé dʼêtre à lʼorigine du risque systemique.
- Crise subprime : dégats sociaux et éco ont incité les gouvernements à mettre en place
  de nouvelles règles. Davantage de fonds propres et la régulations des dérivés pour
  contrer les établissement, les marchés et les produits financiers.
- La régulation : désigne le processus par lequel un système économique parvient à se
  reproduire dans le temps en coservant lʼessentiel de ses caractéristiques par- delà les
  crises qui lʼaffectent.

"     1- Gouvernance mondiale des marchés et du risque financier :

AVANT LA CRISE : la surveillance des risques financiers systémiques était du seul ressort
de la Banque des règlements internationaux.
APRES LA CRISE : Cette surveillance est sous le controle du conseil, qui reçoit les
information par le FMI, et de certain expertise de banque. Le conseil surveille et prend les
decision par rapport au niveau de risque.
"     2 - Controler les acteurs de la finance :

Reglementation prudentielle des banques :
Externalité négative liés aux faillites bancaires. Reglementation prudentielle sʼapplique au
banque pour brider les comportement à risque et minimiser la probabilité de crise.
- Sécurité de chaque intermédiaire bancaire afin de proteger les investisseurs (Bale I ou
  Bale II)
- Stabiliser le systeme monétaire et financier
Comité de Bale regroupe les représentants des principales banques centrale a crée Bale
III qui a pour but lʼapprofondissement des réglementations pudencielle :
- provision en capitaux propre
- introduire de nouveau ration de liquidité
Qui doit être respecté

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Risque systemique et régulation

  • 1. Comment expliquer les crises financières et réguler le système financier ? Intro : Naissance dʼun système financier inbternational aboutissant à la globalisation financière. I Apparition du risque systémique : " 1- Quʼes ce que le RS : Definition : - Rique systémique : Risque de crise financière généralisée provoqué par la défaillance dʼun participant qui entraine dans sa chute dʼautre defaillances dʼétablissement financiers - Le risque systémique est inhérent au système bancaire et financier. - Le RS du secteur financier est dʼautant plus dangereux que le plus souvent les effets négatifs se diffusent sur lʼéconomie réelle. Le RS peut également etre appréhendé à travers la notion dʼexternatité négative càd dʼactivité ayant un impact négatif sur la situation dʼun autre agent sans que le premier supporte les dommages engendrés au second. Le RS correspondrait au coûts que fait supporter le secteur financier à lʼéco réelle : chomage, difficultés à obtenir des financements, faillites dʼentreprises... Choc systémique : - Le déclencheur dʼune crise nait dʼun choc. (Dysfonctionnement dʼun marché ou déséquilibre macroéconomique) Exemple : Crise subprime, cause = endettement excessif des agents privés, retournement du marché immobilier Americain Le RS, exprime la diffusion à grande échelle dʼune crise initiale, généralement dʼorigine financière. Du fait de la globalisation financière, il existe un grand nombre dʼengagement entre les banques et les autres agents éco. Du fait des engagement croisés qui existent entre eux, le dysfonctionnement dʼun acteur majour du système natamment peut entrainer des faillites en chaine, pouvant elles memes conduire à lʼeffondrement du systement financier dans son ensemble. " 2- Le RS privient de comportement rationnels : - Reponses rationnelles face à un risque donné - Comportement mimétiques sont des comportement dʼintervenants sur les marchés financiers qui prennent au même moment des décisions similaires. Ce comportement est basé sur lʼanticipation des agents, on parle dʼanticipation auto réalisatrices " 3- Le RS lié à lʼinformation : Les banques doivent elle même faire face à 3 risques : - Risque de crédit : un emprunteur ne rembourse pas - Risque de taux : Les taux varient, ils joue sur les revenues de la banque mais aussi ses dettes. Si elle est exposé au risque, lʼaug du taux va la mettre en difficulté. - Risque de marché : Les banques gèrent les risque de crédit et de taux sur le marchés de produit dérivés. Mais les traders effectuent aussi des opérations spéculatives en prenant du risque (Hedges Found)
  • 2. Information imparfaite sur les clients - Il existe une asymétrie dʼinformation entre les banques et leur clients. En effet, malgré les précautions prises, il nʼest pas toujours possible dʼévaluer si lʼemprunteur sera en capacité de rembourser ses dettes. - Les banques peuvent vendre leurs risques de crédits sous formes de produits dérivés : cʼest ce quʼon appelle la titrisation. La titrisation est une technique financière permettant à une banque de transformer en titres négociables des actifs illiquides, càd qui ne sont vendables. Role de la banque centrale générateur de risque La crise financière survient quand les agents en capacité de financement nʼoffre plus de monnaie pour prêter à lʼinvestissement. Cʼest ici quʼintervient les preteur en dernier ressort comme la BCE ou le FMI : Il convient dʼaccorder des prets dʼurgence aux banques illiquides mais solvable, en échange dʼactif de bonne qualité. «Too Big to fail» : Certaines banques sont trop importante pour que les effets dʼun faillite soit contagieuse pour dʼautre banques. MAIS si les banques savent quʼelles ont recours au PDR elles peuvent être tenté de faire des placements à haut risque. Aléa moral : désigne un risuqe provenant dʼun comportement non anticipé de la pars des contractants. La gestion de lʼinformation est au coeur du RS. Le manque dʼinfo peut être source de perte bancaires et donc de détérioration des bilans bancaires. Face à cette dégradations les banques vont chercher à financer les projets les plus rentables mais aussi risqué donc suceptible de nʼetre jamais remboursés. DE PLUS, les banques savent quʼen cas de difficulté majeure, les banques centrales financeront ce qui mondifie leur attitude à lʼégard du risque. Elles sont donc tenté de se lancer dans de lʼactivité spéculative (80ʼs : libaralisation des marchés qui sont maintenant dur à réguler) II Apparition du RS qui rend nécessaire la régulation des marchés financers «Sʼil nʼy a pas investissement il y a crise économique». Le manque de régulation est accusé dʼêtre à lʼorigine du risque systemique. - Crise subprime : dégats sociaux et éco ont incité les gouvernements à mettre en place de nouvelles règles. Davantage de fonds propres et la régulations des dérivés pour contrer les établissement, les marchés et les produits financiers. - La régulation : désigne le processus par lequel un système économique parvient à se reproduire dans le temps en coservant lʼessentiel de ses caractéristiques par- delà les crises qui lʼaffectent. " 1- Gouvernance mondiale des marchés et du risque financier : AVANT LA CRISE : la surveillance des risques financiers systémiques était du seul ressort de la Banque des règlements internationaux. APRES LA CRISE : Cette surveillance est sous le controle du conseil, qui reçoit les information par le FMI, et de certain expertise de banque. Le conseil surveille et prend les decision par rapport au niveau de risque.
  • 3. " 2 - Controler les acteurs de la finance : Reglementation prudentielle des banques : Externalité négative liés aux faillites bancaires. Reglementation prudentielle sʼapplique au banque pour brider les comportement à risque et minimiser la probabilité de crise. - Sécurité de chaque intermédiaire bancaire afin de proteger les investisseurs (Bale I ou Bale II) - Stabiliser le systeme monétaire et financier Comité de Bale regroupe les représentants des principales banques centrale a crée Bale III qui a pour but lʼapprofondissement des réglementations pudencielle : - provision en capitaux propre - introduire de nouveau ration de liquidité Qui doit être respecté