Le rapport examine l'évolution de la liquidité du titre 'alliances' sur le marché boursier marocain, notant un intérêt croissant et une forte activité d'échange après la publication des résultats annuels 2011. Il met également en évidence une divergence de visions parmi les investisseurs qui favorise la liquidité, ainsi qu'un franchissement à la baisse du support historique du MASI. En conclusion, le rapport suggère de la prudence pour les investisseurs dans un contexte de volatilité et de désengagement de certains acteurs du marché.

1. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Par Département Recherche
Du 02 au 06 Avril 2012
Alliances : une divergence de visions profitable pour la liquidité du marché
L’évolution du titre Alliances en 2012 suscite notre vif intérêt. En effet, la valeur a connu une amélioration exceptionnelle et inhabituelle de
son niveau de liquidité, particulièrement depuis la publication de ses résultats annuels 2011 le vendredi 30 mars 2012.
Depuis cette date, le nombre des titres échangés sur la valeur Alliances a atteint un pic exceptionnel de 295.414 titres, soit 9,1% du capital
flottant à la Bourse de Casablanca. Parallèlement, nous relevons que depuis le début de l’année près de 916.151 titres ADI se sont échangés
sur le marché ce qui représente 28,0% du flottant de la société.
Ces niveaux élevés de liquidité nous révèlent un désengagement massif d’une première catégorie investisseurs en faveur d’un
repositionnement stratégique d’une deuxième catégorie, qui quant à elle, croit en les perspectives futures du promoteur. Parallèlement, le
faible niveau de volatilité du titre en 2012 avec un intervalle d’évolution limité [679Dh ; 736Dh] adossé à une performance boursière cumulée
de 4,0% seulement, ne laisse aucune place aux spéculateurs « court-termiste ». Au final, nous sommes convaincus que le titre Alliances connait
aujourd’hui un changement de main que nous qualifions de « stratégique ».
Au-delà de prendre partie dans ce vif débat, nous tenons avant tout à mettre en lumière un principe fondamentale de la liquidité d’un marché
financier, celui de la divergence des visions.
En effet, les divergences de visions au sein d’un marché boursier sont une condition déterminante de la liquidité. Pour favoriser les échanges,
la Demande devrait être constituée d’investisseurs n’ayant ni les mêmes objectifs en termes d’horizon de placement, ni les mêmes opinions en
termes d’évolution future du marché. La logique voudrait qu’un investisseur optimiste « haussier » retrouve naturellement sur le marché des
investisseurs pessimistes « baissiers ». Dans ces conditions, le flux des échanges est soutenu par une Demande dite « diversifiée » et
« dynamique ».
Alliances nous semble aujourd’hui un cas d’école en la matière. Le flux exceptionnel de liquidité généré par la valeur sur les dernières séances
n’est que le fruit d’une opposition d’opinion entre les différents Acteurs du marché.
Dans un marché en manque de volumétrie, nous ne pouvons qu’encourager et favoriser ces divergences de visions entre les différents
acteurs du marché.
Alliances : Évolution hebdomadaire des titres échangés en 2012 Alliances : Évolution hebdomadaire du taux de rotation du flottant en 2012
4,8%
155 193
140 221
4,3%
3,6%
117 920
2,8%
92 295
75 011 2,3%
65 776 65 656 2,0%
56 449 2,0%
1,7%
40 008
32 688 34 562
1,0% 1,2%
16 684 19 775 1,1%
3 913 0,1%
0,5% 0,6%
S1 janv
S2 janv
S3 janv
S4 janv
S1 fev
S2 fev
S3 fev
S4 fev
S1 mars
S2 mars
S3 mars
S4 mars
S5 mars
S1 avr
S1 janv
S2 janv
S3 janv
S4 janv
S1 fev
S2 fev
S3 fev
S4 fev
S1 mars
S2 mars
S3 mars
S4 mars
S5 mars
S1 avr
Source: calculs ATI

2. ATTIJARI
Weekly actions
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Par Département Recherche
Du 02 au 06 Avril 2012
MASI : franchissement à la baisse du support historique des 10.800 points
Lors de notre dernière analyse technique, nous avons opté pour une
reprise technique du MASI conditionnée par la confirmation du rebond
sur le support historique des 10.800 points.
La suite des évènements ne nous ont pas donné raison puisque le MASI
a franchi à la baisse le support significatif des 10.800 points, et ce
pour la première fois depuis le 13 septembre 2009. Ce cas de figure
rend ce franchissement davantage significatif.
Du coté des indicateurs techniques de tendance, nous relevons que le
RSI se situe désormais dans la zone de sur-vente, anticipant ainsi un
éventuel retour acheteurs sur le marché. Ceci ne constitue pas, à nos
yeux, un réel signal d’achat à lui seul.
Recommandation :
Dans un marché où nous nous ne disposons pas de véritables signaux
haussiers, nous recommandons aux investisseurs la prudence.
Du côté du trader Indicateurs techniques du marché
Durant cette semaine, le marché a été « Vendeur » dans sa globalité, MASI 10512,04
et ce, dans des volumes en net amélioration. Plus haut 52 semaines 12663,85
Addoha a accusé une perte hebdomadaire significative de 8,25% juste
Plus bas 52 semaines 10512,04
après la tenu de la présentation des résultats par le management le Performance 1 mois -6,98%
mardi 3 Avril 2012. Nous pressentons l’effet de la baisse à la Performance 3 mois -4,48%
proposition de la distribution d’un DPA de 1,50Dh en 2011 contre Performance 6 mois -8,21%
2,00Dh en 2010, en baisse de 25%. Volume moyen quotidien sur la semaine (MDh) 166,06
Dans le même sillage, IAM a perdu 5,15% suite d’une part aux tensions
Volume moyen quotidien sur l'année (MDh) 89,13
politiques au mali qui pèsent sur sa filiale africaine la plus rentable, et
d’autre part, le risque d’arbitrage envers le marché primaire en cas
de réalisation de l’augmentation du capital de 27,0 MMDh.
Enfin, des volumes importants ont été drainés sur la valeur BMCE. Ceci
pourrait être expliqué par les opérations d’aller-retour qui ont eu lieu
aussi bien sur le marché central que sur le marché de blocs.
Définition des indicateurs techniques
* MACD: cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles d'un cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la
moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est
inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours.
Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c’est un signal d'achat et vice versa.
* RSI: il étudie la force d'un cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse
et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse.
* Momentum: il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.Si le momentum atteint un maximum local et
commence à chuter, c'est un signal de vente. Si le momentum atteint un minimum local et commence à monter, c'est un signal d'achat.
* Moyenne mobile: la moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si
la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de l'action monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de
l'évolution du cours du titre à moyen et à long terme.

3. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 02 au 06 Avril 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Focus sur l’international
Multiples boursiers Performance hebdomadaire
24,0%
22,5%
16,5 19,9% 18,6%
15,6 19,1% 20,5%
17,7%
4,48%
11,9
9,4 9,5 9,5
8,4
7,1
1,63%
5,3%
0,65% 0,39%
-0,35%
Tunisie
Saoudite
Afrique
Qatar
MSCI EM
Turquie
Egypte
Maroc
du Sud
Arabie
Tunisie
Afrique du
Turquie
MSCI EM
Egypte
Saoudite
Qatar
Maroc
Arabie
Sud
-1,47%
-3,22%
P/E ROE
-3,99%
Source Bloomberg Source Bloomberg
Métaux précieux Parité EUR/USD Pétrole
Or: deuxième semaine de baisse L’Espagne inquiète les marchés Le brut se ressaisit, le marché
consécutive surveille l’emploi américain
Les cours de l'or ont passé une semaine La monnaie unique a connu une semaine Les cours du baril regagnaient un peu de
pour le moins mouvementée. En effet, très mouvementée marquée par un terrain au lendemain d’une violente chute,
l'once d'or a commencé la semaine en regain de tension liée à la soutenabilité qui les a vus mercredi plonger de plus de
baisse sensible, laissant présager un retour des finances publiques de l’Espagne. En 2,50 dollars à Londres comme à New York,
de l'aversion au risque. Cependant, en fin effet, plusieurs opérateurs doutent de la après l’annonce d’un bond spectaculaire
de journée de mardi, la séance américaine résolution définitive de la crise de la de 9 millions de barils des stocks de brut
a été plus propice à une stabilisation des dette en zone euro surtout avec les américains la semaine dernière.
cours puisque les investisseurs guettaient nouvelles craintes naissantes autour de la
un discours de la Fed quant à la crédibilité du budget 2012 espagnol Par ailleurs, les opérateurs ont laissé au
progression de l'économie américaine. présenté aux ministres des finances second plan des indicateurs européens très
européens. Dans ce contexte de forte mitigés( tel une contraction plus forte
Par ailleurs, attendant des mesures incertitude, la monnaie unique se qu’attendu de la production industrielle
d'assouplissement de politique monétaire, négocie aux alentours de la barre des allemande en février) pour se concentrer
les traders se tenaient prêts à investir de 1,31 ses plus faibles niveaux depuis un sur les chiffres des nouvelles inscriptions
nouveaux dans les valeurs cotées en mois au chômage aux Etats-Unis.
Dollars.
Ainsi, les cours du pétrole ont affiché une
Dans ce contexte, l’or est le grand perdant progression hebdomadaire de 0,28% à
des commentaires de la FED qui chute de $ 103,31 le baril.
1,68% à $ 1 640,40 oz.
Même tendance pour l’Argent qui accuse
une perte de 1,25% à $ 31,87 oz.
Devise Pétrole Métaux précieux
La semaine en chiffres
Euro/MAD Dollar/ MAD Baril ($) Or ($/Once) Argent ($/Once) Cuivre ($/Tonne)
Clôture 11,15 8,52 103,31 1640,40 31,87 8382,00
Variation de la semaine -0,23% 1,63% 0,28% -1,68% -1,25% -1,09%

4. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 02 au 06 Avril 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
A suivre cette semaine
CMT, une politique de rétention du Cash peu créatrice de valeur pour l’actionnaire
Lors de notre dernière note publiée le 5 avril 2012, nous avions revu notre recommandation relative au titre CMT avec une opinion à la
« VENTE ». Ce changement d’opinion est justifié par une politique de rétention du Cash qui semble peu créatrice de valeur pour
l’actionnaire. En effet, l’opérateur minier ne dispose pas d’un projet d’investissement clair permettant une allocation optimale de
l’excédent de trésorerie au niveau du bilan.
Au final, nous pensons que le désengagement des investisseurs fondamentaux de cette valeur devrait se poursuivre sur le court terme.

5. ATTIJARI
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Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 02 au 06 Avril 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Baromètre de l’économie
Baromètre de l'économie
Indicateur Période de référence Données de la période de référence Données de la période précédente Variation
Indices des prix
Indice des Prix de Consommation Février 2012 110,1 109,7 0,4%
Indice de la Production Industrielle T4 2011 166,6 161,2 3,3%
Indice de Confiance des Ménages T4 2011 84,5 74,7 + 9,8 pts
Production
PIB (en volume) T4 2011 4,9% 5,3% - 0,4 pts
VA agricole (en volume) T4 2011 4,5% 3,6% + 0,9 pts
PIB non agricole (en volume) T4 2011 5,4% 2,9% + 2,5 pts
Marché de travail
Taux de chômage 2011 9,1% 8,9% -0,2 pts
Population active occupée (en milliers) 2011 11538,0 11442,0 0,8%
Finances publiques
Recettes ordinaires (MDh) Novembre 170 086,0 152 129,0 11,8%
Dépenses ordinaires (MDh) Novembre 175 037,0 146 083,0 19,8%
Solde ordinaire (MDh) Novembre -4 951,0 6 046,0 -10 997,0
Balance des paiements
Importations (MDh) Janvier-Février 65 894,7 57 646,7 14,3%
Exportations (MDh) Janvier-Février 45 135,4 42 433,5 6,4%
Déficit commercial (MDh) Janvier-Février -20 759,3 -15 213,2 36,5%
Taux de couverture Janvier-Février 68,5% 73,6% + 5,1 pts
Recettes MRE et voyages
Recettes MRE (MDh) Janvier-Février 8 954,0 8 283,1 8,1%
Recettes voyages (MDh) Janvier-Février 8 022,2 7 737,2 3,7%
IDE (MDh) Janvier-Février 4 745,9 4 525,6 4,9%
Indicateurs sectoriels
Bancaire
* M3 (MMDh) Janvier 2012 951,7 900,1 5,7%
* Crédits bancaires (MMDh) Janvier 2012 680,7 615,4 10,6%
* Crédits à l'immobilier (MMDh) Janvier 2012 207,3 190,0 9,1%
* Crédits à la consommation (MMDh) Janvier 2012 36,3 32,6 11,5%
* Crédits à l'équipement (MMDh) Janvier 2012 139,7 134,5 3,8%
Télécommunications
* Taux de pénétration de la téléphonie Mobile T4 2011 113,6% 101,5% + 12,1 pts
* Taux de pénétration de la téléphonie Fixe T4 2011 11,1% 11,9% - 0,8 pts
Industrie
* Indice de la production des industries extractives Février 2012 153,7 151,3 1,6%
* Indice de la production des industries manufaturières Février 2012 166,3 153,1 8,6%
* Indice de la production et de la distribution de l'électricité,de
Février 2012 107,5 107,5 0,0%
gaz et d'eau
* Ventes de ciment Février 2012 1,3 1,1 27,0%
* Ventes automobiles Mai 46 529,0 43 000,0 8,2%
Tourisme
* Nuitées dans les EHC Janvier 2012 1 072 600,0 1 286 718,0 -16,6%
* Arrivées des touristes aux postes frontières Janvier 2012 533 000,0 587 000,0 -9,2%
* Taux d'occupation des chambres Janvier 2012 32,0% 39,0% - 7,0 pts
Immobilier
* Indice des prix des actifs immobliers (IPAI) T4 2011 2,9% -0,9% + 3,8 pts
Appartements T4 2011 5,2% 0,3% + 4,9pts
Villas T4 2011 4,2% -1,2% + 5,4pts
Maisons T4 2011 -4,4% -3,6% - 0,8 pts

6. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 02 au 06 Avril 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Notre univers de valeurs
Capitalisation Boursière Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK RENDEMENT DU
Performance ROE (%)
(KDH) 06/04/2012 RATIO VALUE DIVIDENDE
Semaine 30/12/2011 12e 12e 12e 12e
TELECOM 113 403 298,9 -5,15% -4,87% 14,9 6,5 6,7% 43,3%
IAM 113 403 298,9 129,0 -5,15% -4,87% 14,9 6,5 6,7% 43,3%
AGROALIMENTAIRE 31 491 285,3 -0,51% -3,56% 23,1 4,6 4,3% 21,5%
SBM 5 226 621,9 1850,0 2,78% -11,78% 20,0 4,1 5,7% 20,6%
CENTRALE 12 481 500,0 1325,0 0,00% 1,15% 23,4 6,7 4,1% 29,0%
COSUMAR 6 705 691,2 1600,0 -5,88% -7,51% 12,3 2,0 5,1% 17,3%
LESIEUR 2 984 203,1 108,0 1,41% 8,00% 49,7 2,3 1,9% 4,7%
ASSURANCE 21 771 661,8 -2,90% -4,68% 14,5 3,1 2,8% 22,8%
WAFA ASSURANCE 12 600 000,0 3600,0 -3,74% -2,70% 14,8 3,4 2,3% 24,7%
ATLANTA 3 611 426,2 60,0 -1,80% -14,29% 15,4 3,6 4,7% 24,4%
CNIA SAADA 5 010 235,7 1217,0 -1,78% -2,64% 13,4 1,6 2,2% 12,6%
BANQUE 156 230 542,5 -2,17% -3,16% 19,7 2,2 2,5% 13,3%
ATTIJARIWAFA BANK 67 548 586,0 350,0 -2,78% -0,03% 14,3 2,5 2,6% 18,3%
BMCE BANK 34 384 079,8 200,0 -2,70% -6,35% 37,2 2,8 1,6% 7,6%
BMCI 10 118 478,4 762,0 -0,39% -15,80% 11,7 1,3 3,5% 11,3%
BCP 30 939 596,0 198,0 -0,50% -0,25% 16,2 1,6 2,2% 9,9%
CDM 6 321 700,1 710,0 -5,33% -7,79% 14,5 2,0 4,5% 14,1%
CIH 6 918 102,1 260,0 -0,40% -3,35% 17,9 1,7 4,4% 9,3%
BTP 11 185 853,4 -6,99% -13,28% 14,5 2,1 6,8% 16,7%
SONASID 6 162 000,0 1580,0 -6,95% -17,71% 17,6 2,4 0,0% 14,3%
ALM 716 637,3 1538,0 -0,77% 13,25% 11,9 1,9 8,5% 15,6%
DELTA HOLDING 3 381 360,0 38,6 -7,83% -3,50% 12,4 2,2 4,7% 18,0%
CIMENT 46 805 504,7 -6,95% -4,56% 14,9 3,1 5,1% 21,3%
CIMAR 13 512 099,7 936,0 -2,50% -1,47% 13,6 2,2 3,7% 16,6%
HOLCIM 7 788 500,0 1850,0 -7,50% -5,61% 11,4 2,9 7,4% 25,6%
LAFARGE 25 504 905,0 1460,0 -8,98% -5,81% 16,6 3,7 5,2% 22,6%
AUTOMOBILES 5 712 140,2 -4,19% -6,24% 16,2 2,2 6,3% 14,7%
AUTO-HALL 3 131 431,7 65,0 -4,41% -7,14% 15,7 2,0 5,7% 12,8%
MINES 23 277 153,1 -2,20% -1,67% 13,8 4,4 3,9% 38,5%
MANAGEM 14 791 298,9 1615,0 -0,31% 4,60% 16,7 4,9 2,0% 33,2%
CMT 2 925 450,0 1970,0 -11,02% -11,26% 9,1 3,2 4,5% 39,6%
SMI 5 560 404,2 3380,0 -2,03% -10,82% 8,6 3,7 8,6% 52,0%
ENERGIE 11 943 014,7 -0,52% -17,81% 10,2 1,8 4,9% 19,4%
SAMIR 6 580 514,7 553,0 -1,95% -24,25% 6,0 1,1 0,0% 20,4%
AFRIQUIA GAZ 5 362 500,0 1560,0 1,30% -8,24% 15,4 2,7 4,9% 18,0%
IMMOBILIER 43 717 112,0 -7,26% -10,18% 8,0 2,2 3,4% 18,9%
ADDOHA 21 098 700,0 67,0 -8,25% -4,18% 8,5 1,7 4,4% 21,4%
CGI 14 063 712,0 764,0 -9,59% -23,68% 45,7 3,1 1,9% 6,9%
ALLIANCES 8 554 700,0 707,0 -0,42% 3,97% 6,6 1,9 3,5% 32,4%
NTI 1 293 484,7 -3,80% -15,92% 10,7 1,7 1,4% 20,3%
HPS 197 711,3 281,0 0,39% -22,73% 19,8 1,3 1,4% 6,8%
M2M Group 180 405,9 278,5 -0,64% -8,69% 7,2 1,0 0,0% 15,4%
Sté DE FINANCENEMENT 7 558 204,6 -1,18% -3,17% 10,6 2,2 5,1% 16,0%
EQDOM 2 924 607,8 1751,0 -1,07% -0,11% 11,4 1,9 6,3% 17,4%
TOURISME 1 588 208,1 0,97% -0,27% 25,4 1,8 0,0% 7,3%
RISMA 1 588 208,1 203,0 0,97% -0,27% 25,4 1,8 0,0% 7,3%
MASI 490 164 527,5 10 512,04 -3,99% -4,68% 17,0 3,6 4,3% 24,0%
* Les indices sectoriels représentent toutes les valeurs composant le secteur

7. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 02 au 06 Avril 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Résultats annuels 2011
Cartier Saada: Résultats estimés dans l’attente de la publication de ses résultats annuels 2011

8. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 02 au 06 Avril 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Tableau des dividendes 2011
Valeur Dividende par action 2011 Dividende par action 2010 Evolution Date AGO Date de paiement Date de détachement
Acred 17 23 -26,09%
ADDOHA 1,5 2 -25,00%
Afric Industries 29 36,4 -20,33% 16-fev-12
Afriquia gaz 84 73 15,07% 23-mars-12 11-avr-12
Agma Lahlou-Tazi 215 200 7,50%
Alliances 14 8 75,00% 29-mars-12
ALM NC 120
Atlanta 2,6 3 -13,33%
Attijariwafa bank 8,5 8 6,3% 29-mars-12
3,5
Auto Hall
3,5 2,5 (exceptionnel à options)
Auto Nejma 50 55 -9,1% 12-juin-12
Balima 3,3 3,3
BCP 4,4 4 10,0%
BMCE 3 3 0,0%
BMCI 25 25 0,0% 7-mai-12
Branoma 100 80 25,0%
Cartier Saada NC 0,8
CDM 32 30 6,7% 4-mai-12
Centrale laitiére 46,5+4,9 59 -12,9%
CGI 19 18 5,6%
CIH 11 6 83,3%
Ciments du maroc 35 30 16,7% 10-mai-12
CMT 100 100 0,00%
CNIA 26 22 18,2% 18-avr-12
Colorado 3 4,5 -33,33%
Cosumar 100 86 16,28%
CTM 10 22,5 -55,56%
Dari Couspate 30 30 0,00%
Delta holding 1,7 1,5 13,33% 8-mai-12
Delattre Levivier 21 21+18 -46,2%
Diac Salaf - - 0,00%
Disway 13 21 -38,10%
Ennakl - 1,44
EQDOM 110 60+50 0,00%
Fenie brossette 5 15 -66,67%
Fertima - -
Holcim 130 131 -0,8%
HPS - 8
IAM 9,26 10,58 -12,5% 24-avr-12
IB Maroc - 18 0,00%
Involys - -
Jet Alu 9,5 14,8
Label vie 0 - 0,00%
66 66 - 24-avr-12
Lafarge Ciments
16,5 (div exceptionnel)
Lesieur Cristal NC 5,5
Lydec 23 22,5 2,2%
M2M - -
Maghreb Bail 55 50 10,0%
Maghreb Oxygène 7 18 -61,1% 26-mars-12
Managem 15 12
Maroc Leasing 15 20 -25,0% 19-avr-12
Mediaco - -
Med Paper - - #VALEUR!
Microdata 55 57 -3,5%
Nexans 25 12 108,3%
Oulmès 12 15+45 -80,0% 25-mai-12
Promopharm 45 45
Rebab Company - -
RISMA - -
S2M 19 31,3
Salafin 39,4 34 15,9%
Samir - - - 3-mai-12
SBM 110 100 10,0%
SCE 15 15
SMI 100 100 0,0%
SNEP 0 13 -100,0%
Sofac - -
Sonasid - -
Sothema 30 23,33 28,6% 30-mai-12
SRM 20 15
Stockvis 0 2 0,0%
Stroc Industrie 4 14 -71,4% 4-mai-12 à partir 4 juin 2012
Taslif 0,5 0 2-avr-12
TIMAR 8 10
Unimer 2,3 3
Wafa Assurance 80 70 14,3% 4-avr-12
Zellidja 65 20+20
NB : Ces informations proviennent de la presse écrite quotidienne et hebdomadaire, et du site des principales institutions marocaines.

9. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 02 au 06 Avril 2012
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