La semaine du 16 au 20 janvier 2012 a vu l'indice MASI augmenter de 1,53%, témoignant d'une reprise du marché boursier marocain, malgré un volume moyen quotidien d'échanges relativement faible de 56,51 MDH. Les secteurs du ciment et minier ont enregistré les plus fortes hausses, tandis que plusieurs entreprises ont émis des avertissements de bénéfices, suscitant des inquiétudes quant à la performance future. Les recommandations aux investisseurs soulignent la nécessité de la prudence, en attendant des signaux de retournement significatif de tendance.

1. ATTIJARI
Weekly actions
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Par Département Recherche
Du 16 au 20 janvier 2012
Les industries animent le marché
La semaine boursière en Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
chiffres Semaine 30/12/2011 Semaine 2012 2011 Semaine 2012 2011 Var %
MASI 11158,58 11027,65 1,53% 1,19% -12,86% Marché Central (MC) 56,51 61,59 140,11 -56,04%
MADEX 9124,43 9011,57 1,61% 1,25% -12,81% Marché de bloc (MB) 56,42 41,53 63,84 -34,96%
Capitalisation (MMDh) 521,14 516,22 MC+MB 112,92 103,12 203,95 -49,44%
L’indice MASI efface ses pertes des deux premières semaines du mois de janvier pour clôturer sur une hausse significative de 1,53% à 11.158,58 points.
De même, la performance annuelle du marché ressort à 1,19%.
Par ailleurs, le rythme des échanges n’a pas été en ligne avec la performance du MASI. En effet, le volume moyen quotidien échangé sur le marché
central s’est établi à seulement 56,51 MDh. La valeur Attijariwafa bank est arrivée en tête des valeurs les plus actives de cette semaine avec un volume
total de 32,60 MDh concentré sur le marché central assorti d’un bloc de 282,08 MDH. En deuxième position, on retrouve IAM et Addoha qui se sont
accaparées respectivement 19,06% et 18,36% du total des flux de transactions avec des volumes de 53,85 MDh pour l’opérateur historique et 51,87 MDh
pour le développeur immobilier.
Au registre des plus fortes hausses sectorielles de cette semaine, on note:
Le secteur du ciment qui s’est bonifié de 4,47% grâce à la bonne tenue de tous les opérateurs cotés de ce secteur à savoir Lafarge Ciments qui a
progressé de 4,82%, suivi de Holcim qui a gagné 4,63% et Ciments du Maroc qui a pris 3,74%. Rappelons que les ventes de ciments au Maroc ont
enregistré une performance de 10,71% en 2011 contre une quasi stagnation en 2010.
Pour sa part, le secteur minier s’est apprécié de 4,37%. Cette performance est principalement attribuée aux deux valeurs Managem et CMT qui ont
affiché des hausses respectives de 7,99% et 3,50%. A l’inverse, SMI a cédé 3,01% pour s’établir à 3.613,00 Dh.
Dans le même sillage, le secteur des BTP a progressé de 3,04%. Cette performance trouve son origine essentiellement dans les titres Aluminium du
Maroc et Sonasid qui ont terminé la semaine sur des gains respectifs de 5,28% et 4,36%.
Évolution hebdomadaire du marché Performances sectorielles
2 82
NTI -2,61%
Automobiles -2,23%
Sté de financement -1,05%
Assurance -0,78%
Télécom 0,22%
Agroalimentaire 1,39%
Immobilier 1,54%
83 80 Banque 1,56%
51 Energie 2,24%
43
25 BTP 3,04%
Mines 4,37%
16 / 0 1/ 2 0 12 17 / 0 1/ 2 0 12 18 / 0 1/ 2 0 12 19 / 0 1/ 2 0 12 2 0 / 0 1/ 2 0 12
Ciment 4,47%
Marché central Marché de bloc MASI
Du côté de l’analyste Zoom valeurs
Depuis le début de cette année 2012, le marché a été secoué par la Les plus actives Les plus volatiles
publication de trois « Profit Warning » concernant les valeurs HPS, Disway
et Stokvis. Ces annonces stipulaient une publication imminente de Valeurs Volume (MC) Volume (MB) Volume global Performances Valeurs 1 semaine
résultats annuels en deçà des prévisions initiales. ATTIJARIWAFA Bank 32,61 282,08 314,68 1,12% DISWAY 8,55%
Ces alertes nous interpellent : S’agit-il d’une conformité accrue aux IAM 53,85 - 53,85 0,22% MANAGEM 7,73%
recommandations de l’autorité du marché CDVM ou bien est-ce un avant ADDOHA 51,87 - 51,87 2,82% HOLCIM 7,46%
goût d’une série de mauvaises performances annuelles des sociétés cotées ALLIANCES 45,01 - 45,01 1,46% HPS 6,97%
au titre de l’année 2011 ?
MANAGEM 13,18 - 13,18 7,99% ALM 6,68%
Nous nous attendions certes à une dégradation de la croissance MARCHE 282,53 282,08 564,60 1,53%
bénéficiaire 2011 que nous avons rabaissée de 10% à 4% dans notre dernière
publication. Une révision principalement attribuable à la baisse attendue * Les valeurs les plus volatiles ont été choisies parmi les 25 titres les plus actifs.
des résultats de Maroc Telecom. Nous relevons aussi que ces annonces
concernent des entreprises de taille modeste qui sont particulièrement
exposées à l’international. Seulement, nous restons aux aguets de
l’évaluation des résultats annuels 2011 qui reste une échéance
déterminante pour le comportement du marché en cette année 2012.

2. ATTIJARI
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Du 16 au 20 janvier 2012
MASI: dans l’attente d’une confirmation de la reprise
Lors de notre dernière analyse technique, nous avons
recommandé aux investisseurs la prudence dans l’attente
d’évaluer le comportement de l’indice sur le support significatif
des 10.800 points.
Aujourd’hui le MASI a franchi le premier support des 11.129
points, ce qui devrait libérer un nouveau potentiel haussier à
court terme. Néanmoins dans l’attente de signaux significatifs
confirmant un retournement de tendance du MASI, nous
maintenons notre recommandation inchangée avec comme
nouvelle résistance les 11.672 points.
Recommandation :
Nous recommandons aux investisseurs la prudence dans
l’attente d’évaluer le comportement de l’indice sur le support
significatif des 10.800 points.
Du côté du trader Indicateurs techniques du marché
Les volumes ont été encore une fois peu significatifs sur le MASI 11158,58
marché central. Plus haut 52 semaines 13397,47
Cette semaine, l’intérêt des investisseurs a été porté sur Plus bas 52 semaines 10784,67
certaines valeurs à l’image de Managem, Addoha, Alliances et Performance 1 mois -1,25%
Samir. Ceci peut être expliqué en partie par l’arrivée sur le Performance 3 mois -2,38%
marché de nouveaux OPCVM.
Performance 6 mois -0,48%
Par ailleurs, la présence des investisseurs étrangers a été Volume moyen quotidien sur la semaine (MDh) 56,51
plutôt timide sur le marché marocain durant cette semaine. Volume moyen quotidien sur l'année (MDh) 61,59
Définition des indicateurs techniques
* MACD: cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles d'un cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la
moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est
inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours.
Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c’est un signal d'achat et vice versa.
* RSI: il étudie la force d'un cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse
et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse.
* Momentum: il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.Si le momentum atteint un maximum local et
commence à chuter, c'est un signal de vente. Si le momentum atteint un minimum local et commence à monter, c'est un signal d'achat.
* Moyenne mobile: la moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si
la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de l'action monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de
l'évolution du cours du titre à moyen et à long terme.

3. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 16 au 20 janvier 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Focus sur l’international
Multiples boursiers Performance hebdomadaire
25,1%
23,3%
20,8% 18,0% 19,5%
15,6 15,7 19,1%
19,3% 4,55%
4,27%
3,82%
9,0 9,4 9,6 8,9
7,5 1,97%
1,53%
4,7
5,3%
0,51%
MSCI EM
Egypte
Turquie
Afrique du
Maroc
Saoudite
Tunisie
Q atar
Arabie
Sud
Tunisie
Afrique du
Turquie
Qatar
M SCI EM
Egypte
Saoudite
M aroc
Arabie
Sud
-0,74%
-2,68%
P/E ROE
Source Bloomberg Source Bloomberg
Pétrole Parité EUR/USD Métaux précieux
Les stocks américains pèsent sur les L’Euro soutenu par la réussite des Les métaux précieux poursuivent leur
prix du pétrole émissions obligataires européennes envolée
Le pétrole poursuit sa baisse entamée La monnaie unique maintient sa tendance Le métal jaune continue sur sa lancée pour
depuis la semaine dernière en raison de haussière soutenue par de bonnes clôturer la semaine sur une hausse
l’augmentation des stocks de carburant nouvelles en provenance de l’Europe et significative de 2,11% à 1.675,43 $/oz. Pour
aux États-unis (3,70 millions de baril). En s’échange au dessus des 1,29 dollar. En sa part, l’Argent s’est bonifié de 9,43% à
effet, la demande pour l’Or noir sur les effet, le marché a réagi avec soulagement 32,68 $/oz , un niveau plus observé depuis
quatre dernières semaines est tombée à au bon accueil réservé par les investisseurs le 14 décembre dernier.
un plus bas niveau depuis avril 1997. aux emprunts obligataires des pays de la
zone euro comme la France, l’Espagne et L’embellie des métaux précieux provient
Ainsi, le pétrole termine la semaine en le Portugal. essentiellement du regain d’optimisme en
recul de 0,30% à $ 99,02 le baril. zone euro grâce au succès des différentes
Le climat général sur les marchés s’est émissions obligataires mais aussi de
A noter que les prix restent toutefois étendu après l’onde de choc des l’affaiblissement du billet vert.
soutenus par les inquiétudes concernant dégradations de plusieurs pays européens,
l’approvisionnement en pétrole iranien. dont la deuxième et la troisième économie Le Crédit Suisse a revu à la baisse ses
européenne. Ce regain d’optimisme prévisions pour l’Or qui devrait se situer aux
a favorisé donc le retour des investisseurs alentours de 1.755,00 $/oz en 2012 contre
vers des actifs plus risqués soutenant ainsi des prévisions initiales de 1.850,00 $/oz.
la devise des dix sept. Toutefois, les prix resteront orientés à la
hausse sur le long terme. Toujours selon le
Crédit Suisse, le prix moyen de l’Argent, est
estimé à 32,80 $/oz en 2012.
Devise Pétrole Métaux précieux
La semaine en chiffres
Euro/MAD Dollar/ MAD Baril ($) Or ($/Once) Argent ($/Once) Cuivre ($/Tonne)
Clôture 11,14 8,57 99,02 1675,43 32,68 8207,00
Variation de la semaine 0,49% -2,05% -0,30% 2,11% 9,43% 2,70%

4. ATTIJARI
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Du 16 au 20 janvier 2012
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A suivre cette semaine
Diac Salaf
Un communiqué de presse paru ce lundi annonce la conclusion d’un accord de partenariat réunissant « Fininvest » actionnaire Majoritaire
de Diac Salaf et une société étrangère pour un projet de recapitalisation de 150 MDh de la société.
Cette nouvelle tentative de réanimation fait suite à l’échec de plusieurs accords de partenariats dans le passé en raison notamment des
situations financière et commerciale de la société. Celle-ci ne compterait que sur un agrément d’activité comme réel actif à faire valoir.
Nous prévenons nos investisseurs contre tout engouement démesuré dans cette valeur en l’attente de la concrétisation réelle de cette
recapitalisation et surtout l’établissement d’un nouveau projet de société pour Diac Salaf. Celle-ci a perdu son positionnement dans un
secteur dominé par de grands acteurs, qui par de grandes économies d’échelles réussissent à pallier avec difficultés à l’érosion de leurs
marges bénéficiaires.

5. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 16 au 20 janvier 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Baromètre de l’économie
Baromètre de l'économie
Indicateur Période de référence Données de la période de référence Données de la période précédente Variation
Indices des prix
Indice des Prix de Consommation Décembre 109,6 108,6 0,9%
Indice de la Production Industrielle T3 2011 159,8 157,1 1,7%
Indice de Confiance des Ménages T3 2011 86,5 78,6 + 7,9 pts
Production
PIB (en volume) T3 2011 4,2% 3,6% + 0,6 pts
VA agricole (en volume) T3 2011 4,6% -3,4% + 8,0 pts
PIB non agricole (en volume) T3 2011 4,1% 4,7% - 0,6 pts
Marché de travail
Taux de chômage T3 2011 9,1% 9,0% + 0,1 pts
Population active occupée (en milliers) T3 2011 11541,0 11323,0 1,9%
Finances publiques
Recettes ordinaires (MDh) Octobre 158 868,0 142 218,0 11,7%
Dépenses ordinaires (MDh) Octobre 157 807,0 133 585,0 18,1%
Solde ordinaire (MDh) Octobre 1 061,0 8 633,0 -87,7%
Balance des paiements
Importations (MDh) Janvier-Novembre 355 695,6 304 352,0 16,9%
Exportations (MDh) Janvier-Novembre 257 453,9 230 608,2 11,6%
Déficit commercial (MDh) Janvier-Novembre -98 241,7 -73 743,8 33,2%
Taux de couverture Janvier-Novembre 72,4% 75,8% - 3,4 pts
Recettes MRE et voyages
Recettes MRE (MDh) Janvier-Novembre 53 739,1 49 654,7 8,2%
Recettes voyages (MDh) Janvier-Novembre 54 645,5 52 235,8 4,6%
IDE (MDh) Janvier-Novembre 22 006,0 25 547,3 -13,9%
Indicateurs sectoriels
Bancaire
* M3 (MMDh) Novembre 940,0 891,1 5,5%
* Crédits bancaires (MMDh) Novembre 666,8 623,6 6,9%
* Crédits à l'immobilier (MMDh) Novembre 208,2 188,0 10,7%
* Crédits à la consommation (MMDh) Novembre 36,0 32,2 11,8%
* Crédits à l'équipement (MMDh) Novembre 136,9 134,2 2,0%
Télécommunications
* Taux de pénétration de la téléphonie Mobile T3 2011 112,3% 96,8% + 15,5 pts
* Taux de pénétration de la téléphonie Fixe T3 2011 11,0% 11,8% - 0,8 pts
Industrie
* Indice de la production des industries extractives Novembre 152,5 150,0 1,7%
* Indice de la production des industries manufaturières Novembre 163,1 140,7 15,9%
* Indice de la production et de la distribution de
Novembre 107,5 107,5 0,0%
l'électricité,de gaz et d'eau
* Ventes de ciment Décembre 1,5 1,2 26,6%
* Ventes automobiles Mai 46 529,0 43 000,0 8,2%
Tourisme
* Nuitées dans les EHC Janvier-Octobre 14 667 169,0 15 577 934,0 -5,8%
* Arrivées des touristes aux postes frontières Janvier-Octobre 8 017 000,0 7 890 000,0 1,6%
* Taux d'occupation des chambres Janvier-Octobre 41,0% 45,0% - 4,0 pts
Immobilier
* Indice des prix des actifs immobliers (IPAI) T3 2011 0,8% 2,4% - 1,6 pts
Appartements T3 2011 2,9% 3,5% - 0,6 pts
Villas T3 2011 5,3% -4,0% + 9,3 pts
Maisons T3 2011 1,2% 0,3% + 0,9 pts

6. ATTIJARI
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Du 16 au 20 Mai 2011
Du 16 au 20 janvier 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Notre univers de valeurs
Capitalisation Boursière Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK RENDEMENT DU
Performance ROE (%)
(KDH) 20/01/2012 RATIO VALUE DIVIDENDE
Semaine 30/12/2011 12e 12e 12e 12e
TELECOM 122 194 252,3 0,22% 2,51% 14,1 6,6 7,1% 47,5%
IAM 122 194 252,3 139,0 0,22% 2,51% 14,1 6,6 7,1% 47,5%
AGROALIMENTAIRE 32 723 358,6 1,39% 0,22% 23,2 4,6 4,1% 21,3%
SBM 5 650 402,0 2000,0 0,00% -4,63% 21,6 4,4 4,6% 20,4%
CENTRALE 12 490 920,0 1326,0 0,45% 1,22% 23,5 6,6 3,9% 28,9%
COSUMAR 7 460 081,5 1780,0 5,51% 2,89% 13,6 2,3 4,8% 17,3%
LESIEUR 2 846 045,5 103,0 0,98% 3,00% 47,4 2,2 2,1% 4,7%
ASSURANCE 22 519 647,1 -0,78% -1,40% 15,2 3,3 3,5% 22,7%
WAFA ASSURANCE 12 950 000,0 3700,0 -0,38% 0,00% 15,2 3,4 2,0% 24,6%
ATLANTA 3 937 658,3 65,4 -2,30% -6,54% 17,7 4,2 9,3% 24,0%
BANQUE 160 945 929,3 1,56% 0,40% 18,9 2,3 2,4% 13,7%
ATTIJARIWAFA BANK 69 864 537,5 362,0 1,12% 3,40% 14,7 2,4 2,6% 17,4%
BMCE BANK 35 519 038,2 206,6 2,66% -3,26% 31,9 2,8 2,0% 8,9%
BMCI 11 950 958,7 900,0 4,53% -0,55% 13,9 1,6 2,9% 11,8%
BCP 30 783 335,4 197,0 0,46% -0,76% 15,3 1,9 2,1% 12,9%
CDM 6 989 485,4 785,0 0,00% 1,95% 16,0 2,1 3,6% 13,3%
CIH 5 838 574,1 256,0 2,24% -4,83% 22,7 1,9 2,3% 8,3%
BTP 12 356 473,7 3,04% -3,14% 15,8 2,5 4,3% 17,9%
SONASID 7 000 500,0 1795,0 4,36% -6,51% 20,0 2,7 3,0% 13,9%
ALM 696 601,2 1495,0 5,28% 10,09% 11,6 1,8 6,9% 15,4%
DELTA HOLDING 3 547 800,0 40,5 2,27% 1,25% 11,8 2,6 5,1% 23,4%
COLORADO 704 340,0 78,3 -2,78% 1,48% 6,7 1,9 6,9% 30,9%
CIMENT 47 834 532,0 4,47% -2,46% 15,2 3,0 4,1% 20,5%
CIMAR 14 002 923,9 970,0 3,74% 2,11% 14,0 2,2 3,6% 16,6%
HOLCIM 7 994 790,0 1899,0 4,63% -3,11% 11,7 2,8 5,1% 24,8%
LAFARGE 25 836 818,1 1479,0 4,82% -4,58% 16,9 3,5 4,2% 21,3%
CHIMIE 1 053 999,0 -3,45% 1,80% 8,5 1,0 7,6% 11,8%
SNEP 672 000,0 280,0 -6,46% -0,71% 8,5 1,0 7,1% 12,7%
AUTOMOBILES 6 335 184,9 -2,23% -0,51% 12,0 2,2 4,5% 14,5%
AUTO-HALL 3 398 400,0 72,0 0,70% 2,86% 17,0 2,1 5,1% 12,7%
AUTO NEJMA 1 453 034,9 1420,0 -5,33% -5,33% 12,5 2,6 3,2% 22,2%
MINES 23 706 073,7 4,37% 4,58% 14,3 4,5 4,2% 38,7%
MANAGEM 14 378 048,5 1690,0 7,99% 9,46% 17,9 4,7 1,7% 29,2%
CMT 3 384 315,0 2279,0 3,50% 2,66% 9,0 4,8 6,1% 55,8%
ENERGIE 14 761 878,8 2,24% 1,59% 11,8 2,2 3,5% 19,7%
SAMIR 8 746 253,8 735,0 -0,27% 0,68% 8,0 1,5 250,2% 20,8%
AFRIQUIA GAZ 6 015 625,0 1750,0 6,12% 2,94% 17,3 3,1 4,9% 18,2%
IMMOBILIER 50 591 428,0 1,54% 3,94% 5,2 2,8 2,5% 18,0%
ADDOHA 22 995 000,0 73,0 2,82% 4,43% 9,3 1,8 3,4% 21,3%
CGI 19 162 728,0 1041,0 0,10% 4,00% N.S 4,3 1,8% 6,9%
ALLIANCES 8 433 700,0 697,0 1,46% 2,50% 6,0 1,8 1,4% 34,3%
NTI 1 416 179,5 -2,61% -8,97% 11,3 2,0 1,8% 21,3%
HPS 207 526,5 295,0 4,54% -18,89% 20,8 1,4 2,4% 7,1%
M2M Group 194 333,1 300,0 -1,32% -1,64% 7,8 1,2 6,4% 15,9%
Sté DE FINANCENEMENT 7 805 636,2 -1,05% 0,96% 11,2 2,3 5,6% 16,5%
EQDOM 2 926 278,0 1752,0 0,11% -0,06% 12,0 2,0 6,0% 16,6%
TOURISME 1 674 268,6 4,90% 5,13% 26,8 1,9 0,0% 7,3%
RISMA 1 674 268,6 214,0 4,90% 5,13% 0,0 1,9 0,0% 7,3%
MASI 521 135 243,9 11 158,58 1,53% 1,19% 15,6 3,7 4,1% 25,1%
* Les indices sectoriels représentent toutes les valeurs composant le secteur

7. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 16 au 20 janvier 2012
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Résultats semestriels S1 2011
En MDH Chiffres d'affaires/ PNB Résultat d'exploitation Résultat Net Part de Groupe Marge opérationnelle Marge nette
Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011
IAM 15 447,0 15 323,0 -0,8% 6 645,0 6 094,0 -8,3% 4 444,0 3 985,0 -10,3% 43,0% 39,8% 28,8% 26,0%
Télécoms 15 447,0 15 323,0 -0,8% 6 645,0 6 094,0 -8,3% 4 444,0 3 985,0 -10,3% 43,0% 39,8% 28,8% 26,0%
Branoma 271,5 287,8 6,0% 58,9 49,4 -16,1% 43,6 36,6 -16,1% 21,7% 17,2% 16,1% 12,7%
Centrale Laitière 2 869,0 3 045,0 6,1% 413,6 354,4 -14,3% 283,6 225,9 -20,3% 14,4% 11,6% 9,9% 7,4%
Cosumar 2 866,1 2 975,5 3,8% 720,2 552,2 -23,3% 296,1 363,5 22,8% 25,1% 18,6% 10,3% 12,2%
Dari Couspate 150,2 147,1 -2,1% 16,0 11,5 -28,1% 10,8 7,8 -28,0% 10,7% 7,8% 7,2% 5,3%
Lesieur 1 637,6 1 680,5 2,6% 96,3 -39,8 N.S 52,1 -39,7 N.S 5,9% -2,4% 3,2% -2,4%
Oulmès 572,9 568,0 -0,9% 33,6 21,0 -37,5% 12,1 8,0 -33,9% 5,9% 3,7% 2,1% 1,4%
SBM 1 208,8 1 260,2 4,3% 289,6 290,8 0,4% 202,7 201,5 -0,6% 24,0% 23,1% 16,8% 16,0%
Unimer 278,7 206,9 -25,8% 41,1 19,6 -52,3% 31,7 15,3 -51,7% 14,7% 9,5% 11,4% 7,4%
Agro-alimentaire 9 854,7 10 171,0 3,2% 1 669,4 1 259,2 -24,6% 932,7 818,8 -12,2% 16,9% 12,4% 9,5% 8,1%
Wafa Assurance 2 208,5 2 650,0 20,0% 391,2 538,3 37,6% 322,2 398,0 23,5% 17,7% 20,3% 14,6% 15,0%
Atlanta 1 404,6 1 517,4 8,0% 226,0 217,9 -3,6% 185,9 153,6 -17,4% 16,1% 14,4% 13,2% 10,1%
Agma-Lahlou Tazi 61,3 59,0 -3,8% 35,7 33,8 -5,3% 26,4 25,2 -4,5% 58,2% 57,3% 43,1% 42,7%
CNIA Saada 1 648,0 1 707,0 3,6% 112,1 216,7 93,3% 104,2 129,8 24,6% 6,8% 12,7% 6,3% 7,6%
Assurances 5 322,4 5 933,4 11,5% 765,0 1 006,6 31,6% 638,7 706,6 10,6% 14,4% 17,0% 12,0% 11,9%
Attijariwafa bank 6 912,7 7 937,1 14,8% 3 404,0 4 100,2 20,5% 1 941,1 2 236,2 15,2% 49,2% 51,7% 28,1% 28,2%
BCP 4 853,2 4 949,4 2,0% 2 515,7 2 105,6 -16,3% 767,1 965,8 25,9% 51,8% 42,5% 15,8% 19,5%
CDM 992,3 1 056,0 6,4% 360,3 300,5 -16,6% 223,6 189,1 -15,4% 36,3% 28,5% 22,5% 17,9%
BMCE 3 752,9 4 055,7 8,1% 1 230,8 1 124,5 -8,6% 516,8 516,9 0,0% 32,8% 27,7% 13,8% 12,7%
BMCI 1 409,8 1 436,8 1,9% 751,8 757,8 0,8% 473,9 469,9 -0,8% 53,3% 52,7% 33,6% 32,7%
CIH 721,5 683,6 -5,3% 21,8 242,5 N.S 24,4 166,7 583,2% 3,0% 35,5% 3,4% 24,4%
Banques 18 642,4 20 118,6 7,9% 8 284,4 8 631,1 4,2% 3 946,9 4 544,6 15,1% 44,4% 42,9% 21,2% 22,6%
Aluminium du Maroc 293,5 384,9 31,1% 35,1 39,7 13,1% 31,1 34,9 12,1% 11,9% 10,3% 10,6% 9,1%
Colorado 328,9 335,5 2,0% 79,2 72,8 -8,1% 50,1 48,1 -4,0% 24,1% 21,7% 15,2% 14,3%
Fenie Brossette 319,9 241,6 -24,5% 37,8 13,3 -64,8% 26,8 9,1 -66,0% 11,8% 5,5% 8,4% 3,8%
Sonasid 2 196,0 2 759,9 25,7% 114,9 163,6 42,4% 82,5 92,2 11,8% 5,2% 5,9% 3,8% 3,3%
Delta 1 115,9 1 382,5 23,9% 176,9 200,4 13,3% 115,9 128,6 11,0% 15,9% 14,5% 10,4% 9,3%
Stroc 205,1 283,8 38,4% 18,2 40,2 120,9% 13,0 22,3 71,5% 8,9% 14,2% 6,3% 7,9%
BTP 4 459,3 5 388,2 20,8% 462,1 530,0 14,7% 319,4 335,2 4,9% 10,4% 9,8% 7,2% 6,2%
SCE 115,3 120,2 4,2% -1,8 13,6 N.S 3,7 20,5 449,9% -1,5% 11,3% 3,2% 17,1%
Maghreb Oxygène 104,8 102,2 -2,5% 14,0 13,8 -1,5% 8,2 6,2 -24,3% 13,3% 13,5% 7,9% 6,1%
Snep 416,1 502,1 20,7% 35,1 32,7 -6,9% 26,5 9,4 -64,4% 8,4% 6,5% 6,4% 1,9%
Chimie 636,2 724,5 13,9% 47,3 60,1 27,0% 38,4 36,2 -5,8% 7,4% 8,3% 6,0% 5,0%
Ciment du Maroc 1 947,6 2 033,0 4,4% 652,2 675,2 3,5% 554,3 574,3 3,6% 33,5% 33,2% 28,5% 28,2%
Holcim 1 976,8 1 815,6 -8,2% 763,5 590,4 -22,7% 427,7 374,8 -12,4% 38,6% 32,5% 21,6% 20,6%
Lafarge 2 789,1 2 785,0 -0,1% 1 339,4 1 234,6 -7,8% 950,5 864,4 -9,1% 48,0% 44,3% 34,1% 31,0%
Cimenteries 6 713,5 6 633,6 -1,2% 2 755,1 2 500,2 -9,3% 1 932,5 1 813,5 -6,2% 41,0% 37,7% 28,8% 27,3%
Acred 51,0 54,0 5,9% 18,5 19,7 6,4% 11,6 12,4 6,9% 36,2% 36,4% 22,7% 23,0%
Eqdom 341,1 355,4 4,2% 187,0 189,2 1,2% 117,7 121,1 2,9% 54,8% 53,2% 34,5% 34,1%
Sofac 51,0 49,6 -2,8% -38,1 8,1 N.S -38,8 6,1 N.S -74,7% 16,3% -76,0% 12,4%
Diac salaf 0,4 0,3 -27,4% -8,0 -7,8 2,7% -9,9 -7,8 20,9% N.S N.S N.S N.S
Salafin 143,5 142,0 -1,0% 81,2 74,9 2,7% 53,8 48,4 -10,0% 56,6% 52,7% 37,5% 34,1%
Maroc Leasing 86,9 88,1 1,4% 58,1 58,8 1,3% 36,2 37,1 2,5% 66,8% 66,8% 41,7% 42,1%
Maghreb Bail 103,7 125,1 20,6% 58,4 69,9 19,7% 39,7 43,0 8,3% 56,3% 55,9% 38,3% 34,4%
Taslif 50,7 58,0 14,3% -8,4 8,7 N.S 2,0 8,6 330,8% -16,6% 15,0% 3,9% 14,8%
Sociétés de financement 828,4 872,4 5,3% 357,1 421,5 18,0% 212,4 268,9 26,6% 43,1% 48,3% 25,6% 30,8%
Auto Nejma 585,5 556,2 -5,0% 87,5 70,7 -19,2% 57,9 49,4 -14,7% 14,9% 12,7% 9,9% 8,9%
Auto Hall 1 409,0 1 516,9 7,7% 184,0 156,8 -14,8% 137,4 112,6 -18,0% 13,1% 10,3% 9,8% 7,4%
Berliet 206,4 251,4 21,8% -5,2 1,3 N.S -7,7 -1,8 76,5% -2,5% 0,5% -3,7% -0,7%
Ennakl 1 312,8 761,3 -42,0% 95,9 53,5 -44,2% 76,0 46,1 -39,3% 7,3% 7,0% 5,8% 6,1%
Automobiles 3 513,7 3 085,8 -12,2% 362,3 282,3 -22,1% 263,6 206,3 -21,7% 10,3% 9,1% 7,5% 6,7%
Label vie 2 301,4 2 568,2 11,6% 17,4 89,7 N.S 7,5 26,0 245,8% 0,8% 3,5% 0,3% 1,0%
Distribution 2 301,4 2 568,2 11,6% 17,4 89,7 414,0% 7,5 26,0 245,8% 0,8% 3,5% 0,3% 1,0%
Managem 1 297,8 1 760,0 35,6% 155,8 423,0 171,5% 89,5 305,0 240,8% 12,0% 24,0% 6,9% 17,3%
CMT 259,4 337,9 30,3% 163,2 245,5 50,5% 139,2 199,2 43,1% 62,9% 72,6% 53,7% 59,0%
SMI 297,4 545,0 83,3% 90,9 266,0 192,6% 68,0 265,0 289,7% 30,6% 48,8% 22,9% 48,6%
Mines 1 854,6 2 642,9 42,5% 409,9 934,5 128,0% 296,7 769,2 159,3% 22,1% 35,4% 16,0% 29,1%
Samir 17 294,0 22 955,9 32,7% 365,3 781,7 114,0% 66,7 423,6 535,1% 2,1% 3,4% 0,4% 1,8%
Afriquia Gaz 1 630,6 1 805,6 10,7% 245,2 285,5 16,4% 170,7 197,9 15,9% 15,0% 15,8% 10,5% 11,0%
Energie 18 924,6 24 761,5 30,8% 610,5 1 067,3 74,8% 237,4 621,5 161,8% 3,2% 4,3% 1,3% 2,5%
CGI 622,3 972,5 56,3% 108,2 134,0 23,8% 156,6 107,0 -31,7% 17,4% 13,8% 25,2% 11,0%
Alliances 1 571,0 1 677,2 6,8% 391,4 490,4 25,3% 223,4 257,8 15,4% 24,9% 29,2% 14,2% 15,4%
Addoha 3 176,4 2 807,7 -11,6% 944,1 525,1 -44,4% 641,3 448,1 -30,1% 29,7% 18,7% 20,2% 16,0%
Immobillier 5 369,7 5 457,4 1,6% 1 443,7 1 149,5 -20,4% 1 021,3 812,9 -20,4% 26,9% 21,1% 19,0% 42,3%
IB Maroc 135,1 119,9 -11,3% 10,9 -8,9 N.S 6,3 1,7 -73,1% 8,0% -7,4% 4,6% 1,4%
HPS 100,6 148,1 47,2% 12,2 11,3 -7,4% 18,8 2,0 -89,5% 12,1% 7,6% 18,7% 1,3%
Disway 866,3 686,9 -20,7% 55,8 34,8 -37,6% 38,9 21,9 -43,7% 6,4% 5,1% 4,5% 3,2%
Involys 11,8 20,9 77,1% -1,2 4,2 N.S -1,4 3,8 N.S -9,8% 20,1% -11,7% 18,1%
Microdata 122,7 147,7 20,4% 20,5 20,1 -2,0% 12,1 15,1 24,8% 16,7% 13,6% 9,9% 10,2%
M2M 54,5 42,3 -22,4% 23,8 21,7 -8,8% 12,8 13,8 7,8% 43,7% 51,3% 23,5% 32,6%
NTI 1 291,0 1 165,8 -9,7% 111,1 83,2 -25,1% 87,5 58,2 -33,4% 8,6% 7,1% 6,8% 5,0%
Timar 74,1 90,3 21,9% 5,1 6,1 20,1% 3,9 5,1 30,8% 6,9% 6,8% 5,3% 5,6%
CTM 189,1 197,4 4,4% 1,3 6,7 421,5% 0,2 3,8 N.S 0,7% 3,4% 0,1% 1,9%
Transport 263,2 287,7 9,3% 6,4 12,8 100,7% 4,1 8,9 117,5% 2,4% 4,4% 1,6% 3,1%
Risma 558,0 616,4 10,5% 65,5 90,7 38,5% -12,4 17,7 N.S 11,7% 14,7% -2,2% 2,9%
Tourisme 558,0 616,4 10,5% 65,5 90,7 38,5% -12,4 17,7 N.S 11,7% 14,7% -2,2% 2,9%
Sothema 394,0 461,8 17,2% 55,8 47,5 -15,0% 30,9 25,9 -16,2% 14,2% 10,3% 7,9% 5,6%
Promopharm 197,1 228,4 15,9% 47,4 60,0 26,6% 35,8 42,2 18,0% 24,0% 26,3% 18,2% 18,5%
Pharmaceutiques 591,1 690,2 16,8% 103,2 107,4 4,1% 66,7 68,2 2,1% 17,5% 15,6% 11,3% 9,9%
Lydec 2 673,7 2 824,9 5,7% 191,7 201,5 5,1% 122,0 117,4 -3,8% 7,2% 7,1% 4,6% 4,2%
Utilities 2 673,7 2 824,9 5,7% 191,7 201,5 5,1% 122,0 117,4 -3,8% 7,2% 7,1% 4,6% 4,2%
Nexans 844,1 852,6 1,0% 52,8 45,9 -13,0% 44,9 26,0 -42,1% 6,3% 5,4% 5,3% 3,1%
Delattre levivier 165,3 97,5 -41,0% 19,5 23,6 21,0% 11,7 12,5 6,8% 11,8% 24,2% 7,1% 12,8%
Med paper 162,9 176,2 8,2% -6,9 8,3 N.S -15,7 -0,3 98,3% -4,2% 4,7% -9,6% -0,2%
Mediaco 64,5 22,0 -65,9% -13,0 -21,9 -68,6% -14,5 -27,8 -92,3% -20,1% -99,3% -22,4% -126,2%
Fertima 282,4 323,9 14,7% 8,3 -7,8 N.S -11,8 -17,7 -49,9% 2,9% -2,4% -4,2% -5,5%
SRM 131,6 187,5 42,5% 4,2 12,6 200,0% 1,1 7,0 536,4% 3,2% 6,7% 0,8% 3,7%
Stockvis 406,2 256,4 -36,9% 21,2 14,9 -29,7% 15,8 7,8 -50,6% 5,2% 5,8% 3,9% 3,0%
Zellidja 18,5 11,2 -39,5% 17,9 10,5 -41,3% 37,5 7,5 -80,0% 96,8% 93,8% 202,7% 67,0%
Balima 17,5 17,5 -0,3% 6,7 9,2 37,4% 4,2 6,9 63,2% 38,1% 52,4% 24,2% 39,5%
Rebab 1,7 1,0 -41,2% 1,5 0,8 -46,7% 1,5 0,8 -46,7% 88,2% 80,0% 88,2% 80,0%
Autres 2 094,7 1 945,7 -7,1% 112,1 96,1 -14,3% 74,9 22,8 -69,6% 5,4% 4,9% 3,6% 1,2%
Marché 101 339,6 111 211,1 9,7% 24 419,2 24 617,7 0,8% 14 634,2 15 237,8 4,1% 24,1% 22,1% 14,4% 13,7%

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Du 16 au 20 Mai 2011
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Bulletin de la cote
Dividendes 2010 et calendrier des Assemblées Générales prévues en 2011
Valeur Dividende par action 2010 Dividende par action 2009 Evolution Date AGO Date de paiement Date de détachement
Acred 23 47 -51,06% 25-mai-11 29-juil-11 20-juil-11
ADDOHA 2 1,5 33,33% 27-juin-11 20-juil-11 11-juil-11
Afriquia gaz 73 70 4,29% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11
Agma Lahlou-Tazi 200 220 -9,09% 12-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
Alliances 8 7 14,29% 27-juin-11 5-sept-11 23-août-11
ALM 120 100 20,00% 12-mai-11 13-juin-11 2-juin-11
Atlanta 3 2,5 20,00% 11-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Attijariwafa bank 8 6 33,33% 27-avr-11 4-juil-11 23-juin-11
3,5 3,5 0,00% 5-juil-11 24-juin-11
Auto Hall 31-mai-11
2,5 (exceptionnel à options) 28-déc-11 16-nov-11
Auto Nejma 55 40 37,50% 7-juin-11 5-juil-11 24-juin-11
Balima 3,3 2,9 13,79% 27-juin-11 11-août-11 2-août-11
BCP 8 6 33,33% 24-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Berliet Maroc 8 72 -88,89% 24-juin-11 20-juil-11 11-juil-11
BMCE 3 3 0,00% 25-mai-11 11-juil-11 30-juin-11
BMCI 25 50 -37,50% 2-mai-11 1-juin-11 23-mai-11
Branoma 80 184 -56,52% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11
Cartier Saada 0,8 1 -20,00% 6-sept-11 28-sept-11 19-sept-11
CDM 30 30 0,00% 20-mai-11 14-sept-11 20-juil-11
Centrale laitiére 59 55,5 6,31% 25-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
CGI 18 17 5,88% 13-juin-11 29-juil-11 20-juil-11
CIH 6 6 0,00% 20-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Ciments du maroc 30 55 -45,45% 6-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
CMT 100 90 11,11% 2-mai-11 31-mai-11 20-mai-11
CNIA 22 - - 31-mai-11 28-juil-11 19-juil-11
Colorado 4,5 4,5 0,00% 25-mai-11 25-juil-11 14-juil-11
Cosumar 86 86 0,00% 20-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
CTM 22,5 25 -10,00% 13-juin-11 2-sept-11 23-août-11
Dari Couspate 30 40 -25,00% 28-juin-11 8-août-11 28-juil-11
Delta holding 3 3 0,00% 10-mai-11 15-juil-11 6-juil-11
Delattre Levivier 21+18 21 85,7% 18-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
Diac Salaf - - - 30-juin-11 - -
Disway 21 21 0,00% 12-mai-11 5-juil-11 24-juin-11
Ennakl 1,44 30 -95,20% 30-juin-11 1-août-11 21-juil-11
EQDOM 60+50 60+40 10,00% 30-mai-11 27-juin-11 16-juin-11
Fenie brossette 15 40 -62,50% 2-mai-11 30-juin-11 21-juin-11
Fertima - - - 30-juin-11 - -
Holcim 131 132 -0,76% 15-juin-11 20-juil-11 11-juil-11
HPS 8 24 -66,67% 27-juin-11 26-sept-11 15-sept-11
IAM 10,58 10,3 2,72% 18-avr-11 31-mai-11 20-mai-11
IB Maroc 18 32 -43,75% 27-juin-11 30-sept-11 21-sept-11
Involys - - - 30-juin-11 - -
Label vie - 30 - 27-juin-11 - -
66 -24,14% 14-avr-11 17-mai-11 6-mai-11
Lafarge Ciments 87
16,5 (div exceptionnel) 18-août-11 9-août-11
Lesieur Cristal 5,5 10 -45,00% 8-juin-11 1-juil-11 22-juin-11
Lydec 22,5 18 25,00% 1-juin-11 30-juin-11 21-juin-11
M2M - - - 30-juin-11 - -
Maghreb Bail 50 50 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11
Maghreb Oxygène 18 16 12,50% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11
Managem 12 - - 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Maroc Leasing 20 20 0,00% 15-avr-11 5-juil-11 24-juin-11
Mediaco - - - - - -
Med Paper - - - - - -
Microdata 57 56 1,79% 23-juin-11 15-juil-11 6-juil-11
Nexans 12 12 0,00% 23-juin-11 18-juil-11 7-juil-11
Oulmès 15+45 15 300,00% 24-mai-11 24-juin-11 15-juin-11
Promopharm 45 45 0,00% 27-juin-11 25-juil-11 14-juil-11
Rebab Company - 30 - 9-mai-11 - -
RISMA - - - 28-juin-11 - -
Salafin 21+13 34 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11
Samir - - - 27-mai-11 - -
SBM 100 117 -14,53% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11
SCE 15 15 0,00% 10-juin-11 11-juil-11 30-juin-11
SMI 100 60 66,67% 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
SNEP 13 16 -18,75% 7-juin-11 29-juin-11 20-juin-11
Sofac - - - 5-mai-11 - -
Sonasid - 66 - 19-mai-11 - -
Sothema 23,33 21 11,10% 31-mai-11 22-juin-11 13-juin-11
SRM 15 20 -25,00% 17-juin-11 28-juil-11 19-juil-11
Stockvis 2 3,5 -42,86% 31-mai-11 27-juin-11 16-juin-11
Taslif - 28 - 29-avr-11 - -
TIMAR 10 10 0,00% 10-mai-11 8-juin-11
NB : Ces informations proviennent de la presse écrite quotidienne et hebdomadaire, et du site des principales institutions marocaines. 30-mai-11
Unimer 3 4 -25,00% 23-juin-11 14-sept-11 5-sept-11
Wafa Assurance 70 50+20 0,00% 21-avr-11 13-juin-11 2-juin-11
Zellidja 20+20 65 -38,46% 9-mai-11 24-juin-11 15-juin-11

9. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 16 au 20 janvier 2012
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Abdelaziz Lahlou notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la
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