2. Disclaimer
Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent document de presse contient des « déclarations
prospectives » (forward-looking statements) au sens des dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations
ne sont pas des garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations
prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques
liés au développement des activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent d'importantes ressources
humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia
Environnement, le risque que les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia Environnement, le
risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia Environnement espère réaliser, les risques liés aux termes et conditions
figurant habituellement dans les accords de cession, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus coûteux à
l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur la situation financière de Veolia Environnement telle
que reflétée dans ses états financiers avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia
Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités passée, présentes et futures, de même que
les risques décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia
Environnement n’a pas l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les investisseurs et les
détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia Environnement copie des documents enregistrés par Veolia
Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission.
Les comptes de l’année 2011 ont été retraités afin d’assurer la comparabilité des périodes :
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités en cours de cession, soit les activités de l’Eau au Maroc et les
activités d’Energies renouvelables partiellement cédées au 31 décembre 2012,
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités cédées en 2012, soit de l’activité « déchets solides » aux
Etats-Unis dans la division Propreté et de l’activité régulée au Royaume Uni dans la division Eau.
Les comptes de l’année 2011 sont également retraités du reclassement en activités poursuivies à compter du 3 mars 2011 des activités du
groupe Société Nationale Maritime Corse Méditerranée (SNCM) qui était intégré au sein du métier Transport classé en activités non poursuivies
au 31 décembre 2011. Le processus de cession du groupe SNCM a été interrompu au cours du 1er semestre 2012.
Les comptes de l’année 2012 ont été retraités afin de prendre en compte l’application anticipée des normes IFRS 10 & 11 au 1er janvier 2013.
2
4. 1ère année de la transformation, en avance sur nos objectifs
Cessions d’actifs et recentrage
Baisse de l’endettement financier net de 3,4 Mds€ à 11,3 Mds€
Des réductions de coûts plus rapides que prévues
Amélioration de la CAFop au 2ème semestre
Conquête commerciale dynamique
Veolia désormais sur la bonne trajectoire
4
5. Bonne résistance de l’activité
en
courant
à change
constant
hors change
et périmètre
Eau +1,3% -0,5% +1,0%
Propreté +0,8% -2,2% -1,9%
Services à l’Energie +7,4% +7,0% +5,8%
Autres +21,1% +19,2% +15,3%
Groupe Veolia +3,0% +1,2% +1,5%
29 439
28 576
5
En M€
6. Eau
Exploitation : chiffre d’affaires stable (-0,2% à périmètre et change constants)
– France : chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à périmètre constant
• Poursuite de l’érosion contractuelle : -1,6%
• Recul des volumes : -1%
• Effet prix et travaux positif : +3,9%
– International : chiffre d’affaires en baisse de 1,1% à périmètre et
change constants
• Effet prix négatif à Berlin
• Bonnes performances en Europe Centrale et Orientale (hausses de
prix)
• Concessions en Chine : effet prix et volumes favorables
Technologies et Réseaux : chiffre d’affaires en hausse (+4,9% à périmètre et
change constants)
– Progression de l’activité industrielle, en particulier dans le secteur Oil &Gas
Capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 172 M€ en baisse de 8,4%
(-9,4% à change constant)
+1,3%
+7,9%
-1,5%
Exploitation
Technologies et Réseaux
11 921 12 078
Chiffre d’affaires (en M€)
6
7. 7
Propreté
2012
Prix et volumes des matières
recyclées
-1,9%
Volumes / niveau d’activité -
Hausse des prix des services +0,8%
Autres (dont PAO construction) -0,8%
Effet de change +3,0%
Périmètre -0,3%
– Contexte macro-économique difficile avec des indices de production industrielle en baisse pour le deuxième
trimestre consécutif en Europe et aux Etats-Unis.
– Niveau d’activité toujours soutenu dans les déchets spéciaux, en croissance sur chacun des quatre trimestres 2012
(+6,6% de croissance organique sur l’année)
Capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 048 M€, en hausse de 2,7% (-0,3% à change constant)
T4 2012 : 1er trimestre de croissance organique positive +3% Chiffre d’affaires de 9 083 M€ : variation
courante de +0,8% (-1,9% à périmètre et
change constants)
7
8. 8
Energie
Chiffre d’affaires de 7 665 M€ en hausse de 7,4% (+5,8% à périmètre et
change constants)
– Hausse des prix des énergies : impact positif >200 M€ (principalement en
France)
– Effet climatique favorable, notamment en France (>100 M€)
– Hausse des travaux en France (projets CRE)
Capacité d’autofinancement opérationnelle de 544 M€, en recul de
7,6% (-7,7% à change constant)
– France : effet négatif des changements de réglementation (prix de la
chaleur et tarif électricité sur les cogénération gaz)
– Contribution du réseau de chaleur de Varsovie : 36 M€
– Italie : dépréciations de créances et charges à payer pour -82 M€
• Hors ces dépréciations et charges à payer la CAF opérationnelle
aurait progressé de 6,3%
International
France
7 138
7 665 +7,4%
+6,2%
+8,6%
Chiffre d’affaires (en M€)
8
10. 10
De la capacité d’autofinancement opérationnelle au résultat
opérationnel récurrent
En M€
2011
retraité
2012
en
courant
à
change
constant
Capacité d’autofinancement opérationnelle 2 852,6 2 722,8 -4,6% -6,2%
Amortissements -1 388,9 -1 479,8
Plus-values nettes +77,1 +84,3
Provisions, juste valeur et autres +17,0 -133,6
Résultat opérationnel récurrent 1 557,8 1 193,7 -23,4% -24,5%
10
11. 11
Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe
2011 retraité 2012
En M€ Récurrent Non récurrent Total Récurrent Non récurrent Total
Résultat opérationnel 1 558 -729 829 1 194 -99 1 095
Charges financières -758 - -758 -775 -47 -822
Charges d’impôts sur les sociétés -337 -184 -521 -213 54 -159
Résultat des entreprises associées 12 - 12 30 - 30
Résultat net des activités non poursuivies - 121 121 386 386
Part des minoritaires -280 107 -173 -176 40 -136
Résultat net part du Groupe 195 -685 -490 60 334 394
Résultat net publié part du Groupe 290 -780 -490 60 334 394
11
12. 12
Tableau de financement
En M€ 2011 2012
Capacité d’autofinancement 3 353 3 085
Remboursements actifs financiers opérationnels 441 371
Génération totale de cash 3 794 3 456
Investissements bruts -3 134 -3 282
Variation BFR -41 103
Impôts payés -368 -336
Intérêts versés -771 -774
Dividendes -547 -547
Autres -39 -46
Cessions 1 544 5 099
Cash flow libre 438 3 673
Effets de change -64 -148
Autres 114 -78
Endettement financier net 14 730 11 283
Variation de l’endettement -488 -3 447
12
13. Synthèse des cessions d’actifs depuis 2009 :
9 Mds€ de cessions réalisées à des multiples élevés
Dans un contexte post crise financière
Multiples par division et par région atteints depuis 2009 (1) (2)
(1) Sur les transactions supérieures à 50 M€ depuis janvier 2009 : 23 opérations retenues, hors Berlin, représentant 6 Mds€ d’EV, soit 78% des cessions réalisées entre 2009 et 2012
(2) Multiples calculés EV/EBITDA calculés en moyenne pondérée : EBITDA de l’année N-1 (ou de l’année N si transaction de fin d’année)
Multiples retraités des cessions représentant le plus haut et le plus bas multiple 13
Par Géographie Par Division
13
14. Application des nouvelles normes IFRS
10-11-12
Pierre-François RIOLACCI
Directeur Général adjoint en charge des finances
14
15. 15
Le périmètre concerné
Quel traitement pour chacune des entités ?
Dalkia International : co-entreprise détenue à 75% par Dalkia et 25% par EDF, avec un taux
d’intérêt de 50% => passage en mise en équivalence à 50%
VTD : passage d’intégration proportionnelle à 50% en mise en équivalence à 50%
Proactiva Group : co-entreprise avec FCC à 50% => passage d’intégration proportionnelle à 50%
en mise en équivalence à 50%
Shenzhen : co-entreprise avec un tiers à 45% avec une participation de 25% => passage en mise
en équivalence à 25%
Tianjin : co-entreprise avec un tiers à 49% => passage d’intégration proportionnelle à 49% en mise
en équivalence à 49%
Rappel BWB (contrat de Berlin) : cession des parts de RWE au Land de Berlin, plus de contrôle
conjoint => passage en mise en équivalence à 25% dès le 31 octobre 2012
15
16. 16
Bridge CAF opérationnelle 2012
CAF opérationnelle 2012 proforma de 1,9 Mds€
En M€
-30%
* Dont Eau autres Europe et Moyen Orient -47 M€, dont Propreté Europe et Chine -42 M€, dont Dalkia France -20 M€
16
17. Bridge Endettement financier net 2012
EFN 2012 proforma de 10,8 Mds€ (contre 11,3 Mds€ en 2012 publié)
EFN ajusté 2012 diminué des principales créances aux co-entreprises de 7,8 Mds€
* EFN, avant application des IFRS 10-11-12, et diminué des prêts accordés aux principales sociétés consolidées en IP pour 417 M€
-28%En Mds€
17
18. Contributions 2012 des entités consolidées en mise en
équivalence au 1er janvier 2013 (1)
En M€
2012
PAO 6 200
CAFop 804
RESOP 395
Résultat net part du groupe 8
Capex bruts (2)
629
(1) Lors de la 1ère application des IFRS 10-11-12
(2) Investissements industriels, financiers et nouveaux AFO
Principales sociétés concernées : Dalkia International, Eaux
de Berlin (sur 10 mois), Tianjin, Shenzhen, Proactiva
18 18
19. Impact de la suppression de l’intégration proportionnelle
(IP) sur les objectifs 2013
EFN des IP (Investor Day)
En Mds€
Cash Flow avant cessions financières positif en 2013
EFN 2013 (post IP et hybride) de 8 à 9 Mds€*
EFN ajusté 2013 (post IP et hybride) de 6 à 7 Mds€*
* Avant effets de change de clôture 19
20. Passage d’un EFN de 16,5 Mds€ fin 2008 à un EFN ajusté (1)
entre 6 et 7 Mds€ fin 2013
En Mds€
Objectif
de levier
2014 de
3,0x (3)
(1) EFN ajusté net des prêts aux co-entreprises et post application des IFRS 10-11-12
(2) Endettement financier net / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO)
(3) Endettement financier net ajusté / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO), +/- 5%
20
22. Objectifs moyen terme confirmés
(1) Dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris remboursement des prêts co-entreprises lié aux cessions
(2) Avant effets de change de clôture
(3) Net des coûts de mise en œuvre; dont, en raison du nouveau traitement des co-entreprises, environ 80% en résultat opérationnel récurrent.
(4) Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires
(5) En numéraire ou en actions
(6) Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)
(7) +/-5%
2012-2013 :
Période de
Transformation
• 6 Mds€ de cessions (1)
• EFN 2013, en nouvelles normes :
Endettement Financier Net entre 8 et 9 Mds€(2)
Endettement Financier Net ajusté entre 6 et 7 Mds€(2)
• Réduction des coûts :
en 2013 : 170 M€ d’impact net(3)
• Engagement étendu d’un dividende à 0,70€(4) par action en 2013(5) et 2014
A partir de
2014 :
Nouveau
Veolia
• Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an (en milieu de cycle)
• Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an (en milieu de cycle)
• Levier(6) de 3,0x(7) à partir de 2014
• A moyen terme : taux de distribution en ligne avec le niveau historique
• Réduction des coûts en 2015 : 750 M€ d’impact net (3)
22
