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Assemblée Générale 2013

V
ve-finance
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Assemblée Générale 2013
Pierre-François RIOLACCI
Directeur Général adjoint en charge des finances
1
Disclaimer
Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent document de presse contient des « déclarations
prospectives » (forward-looking statements) au sens des dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations
ne sont pas des garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations
prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques
liés au développement des activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent d'importantes ressources
humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia
Environnement, le risque que les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia Environnement, le
risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia Environnement espère réaliser, les risques liés aux termes et conditions
figurant habituellement dans les accords de cession, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus coûteux à
l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur la situation financière de Veolia Environnement telle
que reflétée dans ses états financiers avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia
Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités passée, présentes et futures, de même que
les risques décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia
Environnement n’a pas l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les investisseurs et les
détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia Environnement copie des documents enregistrés par Veolia
Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission.
Les comptes de l’année 2011 ont été retraités afin d’assurer la comparabilité des périodes :
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités en cours de cession, soit les activités de l’Eau au Maroc et les
activités d’Energies renouvelables partiellement cédées au 31 décembre 2012,
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités cédées en 2012, soit de l’activité « déchets solides » aux
Etats-Unis dans la division Propreté et de l’activité régulée au Royaume Uni dans la division Eau.
Les comptes de l’année 2011 sont également retraités du reclassement en activités poursuivies à compter du 3 mars 2011 des activités du
groupe Société Nationale Maritime Corse Méditerranée (SNCM) qui était intégré au sein du métier Transport classé en activités non poursuivies
au 31 décembre 2011. Le processus de cession du groupe SNCM a été interrompu au cours du 1er semestre 2012.
Les comptes de l’année 2012 ont été retraités afin de prendre en compte l’application anticipée des normes IFRS 10 & 11 au 1er janvier 2013.
2
Résultats annuels 2012
Pierre-François RIOLACCI
Directeur Général adjoint en charge des finances
3
1ère année de la transformation, en avance sur nos objectifs
 Cessions d’actifs et recentrage
 Baisse de l’endettement financier net de 3,4 Mds€ à 11,3 Mds€
 Des réductions de coûts plus rapides que prévues
 Amélioration de la CAFop au 2ème semestre
 Conquête commerciale dynamique
Veolia désormais sur la bonne trajectoire
4
Bonne résistance de l’activité
 en
courant
 à change
constant
 hors change
et périmètre
Eau +1,3% -0,5% +1,0%
Propreté +0,8% -2,2% -1,9%
Services à l’Energie +7,4% +7,0% +5,8%
Autres +21,1% +19,2% +15,3%
Groupe Veolia +3,0% +1,2% +1,5%
29 439
28 576
5
En M€
Eau
 Exploitation : chiffre d’affaires stable (-0,2% à périmètre et change constants)
– France : chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à périmètre constant
• Poursuite de l’érosion contractuelle : -1,6%
• Recul des volumes : -1%
• Effet prix et travaux positif : +3,9%
– International : chiffre d’affaires en baisse de 1,1% à périmètre et
change constants
• Effet prix négatif à Berlin
• Bonnes performances en Europe Centrale et Orientale (hausses de
prix)
• Concessions en Chine : effet prix et volumes favorables
 Technologies et Réseaux : chiffre d’affaires en hausse (+4,9% à périmètre et
change constants)
– Progression de l’activité industrielle, en particulier dans le secteur Oil &Gas
 Capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 172 M€ en baisse de 8,4%
(-9,4% à change constant)
+1,3%
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Assemblée Générale 2013

  • 1. Assemblée Générale 2013 Pierre-François RIOLACCI Directeur Général adjoint en charge des finances 1
  • 2. Disclaimer Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent document de presse contient des « déclarations prospectives » (forward-looking statements) au sens des dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent d'importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia Environnement, le risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia Environnement espère réaliser, les risques liés aux termes et conditions figurant habituellement dans les accords de cession, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités passée, présentes et futures, de même que les risques décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement n’a pas l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia Environnement copie des documents enregistrés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Les comptes de l’année 2011 ont été retraités afin d’assurer la comparabilité des périodes : - du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités en cours de cession, soit les activités de l’Eau au Maroc et les activités d’Energies renouvelables partiellement cédées au 31 décembre 2012, - du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités cédées en 2012, soit de l’activité « déchets solides » aux Etats-Unis dans la division Propreté et de l’activité régulée au Royaume Uni dans la division Eau. Les comptes de l’année 2011 sont également retraités du reclassement en activités poursuivies à compter du 3 mars 2011 des activités du groupe Société Nationale Maritime Corse Méditerranée (SNCM) qui était intégré au sein du métier Transport classé en activités non poursuivies au 31 décembre 2011. Le processus de cession du groupe SNCM a été interrompu au cours du 1er semestre 2012. Les comptes de l’année 2012 ont été retraités afin de prendre en compte l’application anticipée des normes IFRS 10 & 11 au 1er janvier 2013. 2
  • 3. Résultats annuels 2012 Pierre-François RIOLACCI Directeur Général adjoint en charge des finances 3
  • 4. 1ère année de la transformation, en avance sur nos objectifs  Cessions d’actifs et recentrage  Baisse de l’endettement financier net de 3,4 Mds€ à 11,3 Mds€  Des réductions de coûts plus rapides que prévues  Amélioration de la CAFop au 2ème semestre  Conquête commerciale dynamique Veolia désormais sur la bonne trajectoire 4
  • 5. Bonne résistance de l’activité  en courant  à change constant  hors change et périmètre Eau +1,3% -0,5% +1,0% Propreté +0,8% -2,2% -1,9% Services à l’Energie +7,4% +7,0% +5,8% Autres +21,1% +19,2% +15,3% Groupe Veolia +3,0% +1,2% +1,5% 29 439 28 576 5 En M€
  • 6. Eau  Exploitation : chiffre d’affaires stable (-0,2% à périmètre et change constants) – France : chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à périmètre constant • Poursuite de l’érosion contractuelle : -1,6% • Recul des volumes : -1% • Effet prix et travaux positif : +3,9% – International : chiffre d’affaires en baisse de 1,1% à périmètre et change constants • Effet prix négatif à Berlin • Bonnes performances en Europe Centrale et Orientale (hausses de prix) • Concessions en Chine : effet prix et volumes favorables  Technologies et Réseaux : chiffre d’affaires en hausse (+4,9% à périmètre et change constants) – Progression de l’activité industrielle, en particulier dans le secteur Oil &Gas  Capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 172 M€ en baisse de 8,4% (-9,4% à change constant) +1,3% +7,9% -1,5% Exploitation Technologies et Réseaux 11 921 12 078 Chiffre d’affaires (en M€) 6
  • 7. 7 Propreté 2012 Prix et volumes des matières recyclées -1,9% Volumes / niveau d’activité - Hausse des prix des services +0,8% Autres (dont PAO construction) -0,8% Effet de change +3,0% Périmètre -0,3% – Contexte macro-économique difficile avec des indices de production industrielle en baisse pour le deuxième trimestre consécutif en Europe et aux Etats-Unis. – Niveau d’activité toujours soutenu dans les déchets spéciaux, en croissance sur chacun des quatre trimestres 2012 (+6,6% de croissance organique sur l’année)  Capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 048 M€, en hausse de 2,7% (-0,3% à change constant) T4 2012 : 1er trimestre de croissance organique positive +3% Chiffre d’affaires de 9 083 M€ : variation courante de +0,8% (-1,9% à périmètre et change constants) 7
  • 8. 8 Energie  Chiffre d’affaires de 7 665 M€ en hausse de 7,4% (+5,8% à périmètre et change constants) – Hausse des prix des énergies : impact positif >200 M€ (principalement en France) – Effet climatique favorable, notamment en France (>100 M€) – Hausse des travaux en France (projets CRE)  Capacité d’autofinancement opérationnelle de 544 M€, en recul de 7,6% (-7,7% à change constant) – France : effet négatif des changements de réglementation (prix de la chaleur et tarif électricité sur les cogénération gaz) – Contribution du réseau de chaleur de Varsovie : 36 M€ – Italie : dépréciations de créances et charges à payer pour -82 M€ • Hors ces dépréciations et charges à payer la CAF opérationnelle aurait progressé de 6,3% International France 7 138 7 665 +7,4% +6,2% +8,6% Chiffre d’affaires (en M€) 8
  • 9. 9 Evolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle En M€ 9
  • 10. 10 De la capacité d’autofinancement opérationnelle au résultat opérationnel récurrent En M€ 2011 retraité 2012  en courant  à change constant Capacité d’autofinancement opérationnelle 2 852,6 2 722,8 -4,6% -6,2% Amortissements -1 388,9 -1 479,8 Plus-values nettes +77,1 +84,3 Provisions, juste valeur et autres +17,0 -133,6 Résultat opérationnel récurrent 1 557,8 1 193,7 -23,4% -24,5% 10
  • 11. 11 Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe 2011 retraité 2012 En M€ Récurrent Non récurrent Total Récurrent Non récurrent Total Résultat opérationnel 1 558 -729 829 1 194 -99 1 095 Charges financières -758 - -758 -775 -47 -822 Charges d’impôts sur les sociétés -337 -184 -521 -213 54 -159 Résultat des entreprises associées 12 - 12 30 - 30 Résultat net des activités non poursuivies - 121 121 386 386 Part des minoritaires -280 107 -173 -176 40 -136 Résultat net part du Groupe 195 -685 -490 60 334 394 Résultat net publié part du Groupe 290 -780 -490 60 334 394 11
  • 12. 12 Tableau de financement En M€ 2011 2012 Capacité d’autofinancement 3 353 3 085 Remboursements actifs financiers opérationnels 441 371 Génération totale de cash 3 794 3 456 Investissements bruts -3 134 -3 282 Variation BFR -41 103 Impôts payés -368 -336 Intérêts versés -771 -774 Dividendes -547 -547 Autres -39 -46 Cessions 1 544 5 099 Cash flow libre 438 3 673 Effets de change -64 -148 Autres 114 -78 Endettement financier net 14 730 11 283 Variation de l’endettement -488 -3 447 12
  • 13. Synthèse des cessions d’actifs depuis 2009 : 9 Mds€ de cessions réalisées à des multiples élevés  Dans un contexte post crise financière  Multiples par division et par région atteints depuis 2009 (1) (2) (1) Sur les transactions supérieures à 50 M€ depuis janvier 2009 : 23 opérations retenues, hors Berlin, représentant 6 Mds€ d’EV, soit 78% des cessions réalisées entre 2009 et 2012 (2) Multiples calculés EV/EBITDA calculés en moyenne pondérée : EBITDA de l’année N-1 (ou de l’année N si transaction de fin d’année) Multiples retraités des cessions représentant le plus haut et le plus bas multiple 13 Par Géographie Par Division 13
  • 14. Application des nouvelles normes IFRS 10-11-12 Pierre-François RIOLACCI Directeur Général adjoint en charge des finances 14
  • 15. 15 Le périmètre concerné Quel traitement pour chacune des entités ?  Dalkia International : co-entreprise détenue à 75% par Dalkia et 25% par EDF, avec un taux d’intérêt de 50% => passage en mise en équivalence à 50%  VTD : passage d’intégration proportionnelle à 50% en mise en équivalence à 50%  Proactiva Group : co-entreprise avec FCC à 50% => passage d’intégration proportionnelle à 50% en mise en équivalence à 50%  Shenzhen : co-entreprise avec un tiers à 45% avec une participation de 25% => passage en mise en équivalence à 25%  Tianjin : co-entreprise avec un tiers à 49% => passage d’intégration proportionnelle à 49% en mise en équivalence à 49% Rappel BWB (contrat de Berlin) : cession des parts de RWE au Land de Berlin, plus de contrôle conjoint => passage en mise en équivalence à 25% dès le 31 octobre 2012 15
  • 16. 16 Bridge CAF opérationnelle 2012  CAF opérationnelle 2012 proforma de 1,9 Mds€ En M€ -30% * Dont Eau autres Europe et Moyen Orient -47 M€, dont Propreté Europe et Chine -42 M€, dont Dalkia France -20 M€ 16
  • 17. Bridge Endettement financier net 2012  EFN 2012 proforma de 10,8 Mds€ (contre 11,3 Mds€ en 2012 publié)  EFN ajusté 2012 diminué des principales créances aux co-entreprises de 7,8 Mds€ * EFN, avant application des IFRS 10-11-12, et diminué des prêts accordés aux principales sociétés consolidées en IP pour 417 M€ -28%En Mds€ 17
  • 18. Contributions 2012 des entités consolidées en mise en équivalence au 1er janvier 2013 (1) En M€ 2012 PAO 6 200 CAFop 804 RESOP 395 Résultat net part du groupe 8 Capex bruts (2) 629 (1) Lors de la 1ère application des IFRS 10-11-12 (2) Investissements industriels, financiers et nouveaux AFO Principales sociétés concernées : Dalkia International, Eaux de Berlin (sur 10 mois), Tianjin, Shenzhen, Proactiva 18 18
  • 19. Impact de la suppression de l’intégration proportionnelle (IP) sur les objectifs 2013 EFN des IP (Investor Day) En Mds€ Cash Flow avant cessions financières positif en 2013 EFN 2013 (post IP et hybride) de 8 à 9 Mds€* EFN ajusté 2013 (post IP et hybride) de 6 à 7 Mds€* * Avant effets de change de clôture 19
  • 20. Passage d’un EFN de 16,5 Mds€ fin 2008 à un EFN ajusté (1) entre 6 et 7 Mds€ fin 2013 En Mds€ Objectif de levier 2014 de 3,0x (3) (1) EFN ajusté net des prêts aux co-entreprises et post application des IFRS 10-11-12 (2) Endettement financier net / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO) (3) Endettement financier net ajusté / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO), +/- 5% 20
  • 21. Conclusion Pierre-François RIOLACCI Directeur Général adjoint en charge des finances 21
  • 22. Objectifs moyen terme confirmés (1) Dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris remboursement des prêts co-entreprises lié aux cessions (2) Avant effets de change de clôture (3) Net des coûts de mise en œuvre; dont, en raison du nouveau traitement des co-entreprises, environ 80% en résultat opérationnel récurrent. (4) Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires (5) En numéraire ou en actions (6) Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO) (7) +/-5% 2012-2013 : Période de Transformation • 6 Mds€ de cessions (1) • EFN 2013, en nouvelles normes :  Endettement Financier Net entre 8 et 9 Mds€(2)  Endettement Financier Net ajusté entre 6 et 7 Mds€(2) • Réduction des coûts :  en 2013 : 170 M€ d’impact net(3) • Engagement étendu d’un dividende à 0,70€(4) par action en 2013(5) et 2014 A partir de 2014 : Nouveau Veolia • Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an (en milieu de cycle) • Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an (en milieu de cycle) • Levier(6) de 3,0x(7) à partir de 2014 • A moyen terme : taux de distribution en ligne avec le niveau historique • Réduction des coûts en 2015 : 750 M€ d’impact net (3) 22