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Les Carnets de l'Observatoire 2017

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La cession-transmission des PME et des TPE

Publié dans : Économie & finance
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Les Carnets de l'Observatoire 2017

  1. 1. Mesure et enjeux des cessions de TPE, des repères pour repenser la politique publique sur la cession-transmission Conférence de presse, le 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret
  2. 2. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 2 Sommaire 1. Méthode et mesure, au-delà des idées reçues 2. Cession-transmission, une équation complexe pour les TPE 3. Revisiter la cession-transmission des entreprises françaises Pour plus d’informations
  3. 3. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 3 1.1 Une démarche originale Plus de 45 000 cessions de TPE sociétés commerciales en 2014  Une démarche d’observation du réel > Une mesure et non pas une estimation > Pas de biais d’analyse ex-post lié à des hypothèses d’estimation (l’âge)  Un véritable dénombrement > Sur un univers offrant la capacité à identifier exactement les entreprises concernées (secteur, localisation, forme juridique, âge du dirigeant…) > Une approche restrictive par le périmètre et les modalités • Le choix de l’univers des seules TPE sous forme de société commerciale • Soit 1,7 million d’entreprises privées sur près de 4 millions • Sans prise en compte des cessions par holding, ni des changements de dirigeant-actionnaire > 45 761 opérations en 2014 • 38 146 annonces légales de cession et de changement d’actionnaire principal • 7 615 transmissions intrafamiliales > Une sous-estimation de l’ordre de 25 % ?
  4. 4. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 4 1.2 Une économie générale de la « cession / disparition » différente de celle des PME  Un taux de cession de 2,7%, moitié moindre que celui des PME  Un taux de disparition de 5,9 %, double de celui des PME
  5. 5. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 5 1.3 Au-delà des idées reçues… L’âge n’est pas le critère principal, la taille prévaut  Plus de 80% des opérations interviennent avant 60 ans et le taux de cession baisse après 65 ans Source : données Experian pH, calcul et analyses BPCE
  6. 6. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 6 1.3 Au-delà des idées reçues… Mort naturelle ou cession, un arbitrage par la taille  La cession ne l’emporte sur la « mort naturelle » qu’au-delà de 3 salariés, mais la situation varie selon les secteurs Source : données Experian pH, calcul et analyses BPCE
  7. 7. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 7 1.4 Les deux générations de la cession-transmission Quadras et sexagénaires : deux profils de cédants différents  Les sexagénaires, des créateurs impliqués > Leur principal objectif professionnel est la cession-transmission • Leurs motivations : le passage à la retraite et l’usure du métier • Mais un certain scepticisme sur la cession : 51 % la jugent difficile, 44 % ne comptent pas sur leur patrimoine professionnel pour la retraite > Aux deux tiers, des créateurs attachés à leur entreprise • La qualité du repreneur et la pérennité de l’activité, principaux critères pour la cession avec une forte préoccupation pour les capacités du repreneur • Le maintien du savoir-faire et de la réputation peuvent justifier une baisse de prix  Les quadragénaires, des repreneurs ouverts à la cession > Leur principal objectif est de mener à bien leur projet d’entreprise • Mais 62 % sont prêts à céder le cas échéant par opportunité, lancement d’une nouvelle activité ou usure du métier > Davantage attachés à l’esprit d’entreprise • Plus sensibles aux facteurs « prix » et « fiscalité » de la transaction, ils comptent avant tout sur leur patrimoine pour la retraite • Ils sont plus ouverts sur le type de repreneur mais restent très sensibles à sa qualité
  8. 8. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 8 1.5 De fortes disparités sectorielles Des modes de renouvellement variés
  9. 9. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 9 1.6 De fortes disparités territoriales Des modes de renouvellement variés  En Basse Normandie, Bretagne, Aquitaine, Languedoc-Roussillon, Provence-Alpes-Côte d’Azur ou Rhône-Alpes, les taux de cession sont supérieurs à 3%  Les départements dotés d’une grande métropole, comme Paris, le Nord, le Bas-Rhin, les Bouches- du-Rhône, la Haute- Garonne, la Gironde ou Loire Atlantique, à l’exception notable du Rhône, présentent des taux de cession de TPE inférieurs à la moyenne > le taux de création de TPE y est parmi les plus élevés et la création se substitue à la cession
  10. 10. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 10 Sommaire 1. Méthode et mesure, au-delà des idées reçues 2. Cession-transmission, une équation complexe pour les TPE 3. Revisiter la cession-transmission des entreprises françaises Pour plus d’informations
  11. 11. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 11 2.1 Une puissante aspiration à la cession Les dirigeants de TPE sont très enclins à céder !  Si une proposition de reprise de leur entreprise leur était faite, 59 % des patrons de TPE répondent qu’ils envisageraient de vendre  27 % des dirigeants de TPE disent vouloir céder à moins de deux ans > 57 % des plus de 60 ans !  En faisant une projection a minima du noyau dur des dirigeants souhaitant céder leur entreprise, environ 9 % des TPE seraient sur le marché aujourd’hui, soit environ 155 000 entreprises Appétence à la cession du dirigeant si une proposition lui était faite
  12. 12. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 12 2.2 Un décalage entre intentions et réalisations Le décalage est accentué aux âges les plus avancés
  13. 13. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 13 2.3 Une interrogation sur la cession et la retraite Une prise en compte limitée du risque de non-reprise  Un fort scepticisme sur les droits à la retraite et la cession > 45 % des moins de 55 ans ne comptent pas sur ces droits > La possibilité de non-reprise en partie occultée
  14. 14. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 14 2.4 Une préparation très insuffisante Même après 60 ans, seulement la moitié a commencé à agir
  15. 15. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 15 2.5 De nombreux freins à la cession Le temps, la complexité et la valeur trop faible de l’entreprise
  16. 16. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 16 2.5 La quête du repreneur idéal, un autre frein Malgré les difficultés, cette attente reste forte Quels enjeux ? Quel repreneur ?
  17. 17. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 17 Sommaire 1. Méthode et mesure, au-delà des idées reçues 2. Cession-transmission, une équation complexe pour les TPE 3. Revisiter la cession-transmission des entreprises françaises Pour plus d’informations
  18. 18. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 18 3.1 TPE ou PME, une dimension humaine irréductible … et un défaut d’appropriation limitent l’efficacité de la reprise  Une démarche complexe, des enjeux symboliques autant que financiers > Pour les TPE, comme pour les PME, l’enjeu principal de la cession est de trouver un « repreneur de confiance » et ensuite, pour les dirigeants âgés, d’accompagner la reprise > Pour les TPE, comme pour les PME, le profil du repreneur révèle la quête du repreneur idéal… alter ego ou fils spirituel  Un défaut d’appropriation, des dispositifs mal maîtrisés : un échec collectif ? > Des freins communs représentatifs d’une réticence à s’engager et mauvaise visibilité des dispositifs (manque de temps, complexité de l’opération, coût et identification des conseils)  une perte de temps très problématique > Des freins en partie divergents qu’il faudrait adresser plus expressément : la confidentialité et la perte de statut parmi les PME, la valeur insuffisante de l’entreprise pour les TPE > Un déficit de préparation préoccupant : environ 50 % des dirigeants de plus de 55 ans se sont organisés • Seulement 33% des dirigeants de PME et 17% des dirigeants de TPE de plus de 60 ans sont vraiment prêts
  19. 19. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 19 3.2 La transmission familiale des TPE et des PME Une signification différente, une utilité commune en fin d’activité  30 % des opérations au-delà de 60 ans sont des transmissions familiales  Un modèle « opportuniste » pour les TPE et un modèle « intergénérationnel » pour les PME
  20. 20. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 20 3.3 Le mythe des 60 000 cessions par an Une « évaluation » vieille de 15 ans  Une approche globalisante de la cession-transmission > Une évaluation établie alors que la France comptait 2,5 millions d’entreprises contre 4 millions aujourd’hui > L’extrapolation serait aventureuse : la quasi-totalité des entreprises supplémentaires sont unipersonnelles, voire des auto-entrepreneurs > Economiquement et socialement leur cession n’a pas la même portée, voire le même sens • Une cession de TPE engage 2,3 emplois • Une cession de PME engage 27,3 emplois • Une TPE a une probabilité de disparition double de celle d’une PME • … et une probabilité de cession moitié moindre  Plutôt que de noyer / diluer la question de la cession-transmission dans des grandeurs difficiles à suivre (et fallacieuses), ne vaut-il pas mieux identifier, instaurer et suivre des priorités documentées ?
  21. 21. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 21 3.3 A minima 75 000 cessions par an Des enjeux différenciés selon la taille  Environ 60 000 cessions de TPE pour 143 000 emplois en jeu  Environ 15 000 cessions de PME et ETI pour 1,1 million d’emplois en jeu
  22. 22. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 22 3.4 Le mythe des départs à la retraite Une « évidence » invalidée par les faits  L’hypothèse antérieure, implicite mais déterminante, que les cessions s’expliquent par le renouvellement démographique est erronée  5 éléments-clés à retenir 1.La taille de l’entreprise explique beaucoup mieux la probabilité de cession que l’âge du dirigeant 2.Dans la pratique, les cessions au-delà de 60 ans sont minoritaires TPE PME et ETI
  23. 23. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 23 3. Pour les TPE, il existe un rapport de 1 à 5 entre le noyau dur des dirigeants de plus de 60 ans qui sont déterminés à céder et le nombre d’opérations enregistrées 4. Deux types de conséquences du déficit de cessions en fin d’activité • Le vieillissement des dirigeants de PME est le symptôme d’un déséquilibre croissant entre les besoins de cession et les reprises effectives • Pour les TPE, une recrudescence des morts naturelles en fin d’activité, elles sont même majoritaires en-dessous de 3 salariés 5. L’illusion de la grande vague démographique des fins d’activité • Le vieillissement des dirigeants de PME n’est pas la promesse implicite d’une multiplication des cessions futures • ce phénomène démographique est d’ores et déjà en cours mais il ne provoque pas une accélération des cessions 3.4 Le mythe des départs à la retraite Une « évidence » invalidée par les faits
  24. 24. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 24 3.5 Un fort déficit de reprises en fin d’activité Un environnement finalement peu incitatif ?  Une dégradation du tissu productif d’ores et déjà à l’œuvre via le sous-investissement des dirigeants âgés de PME et l’arrêt d’activité de TPE à savoir-faire spécifique  En quoi et pourquoi, depuis plusieurs années, le système français décourage cette cession-transmission en fin d’activité ? >Une politique de soutien à la création qui crée une asymétrie en défaveur de la reprise ? • Un phénomène sensible dans les grandes métropoles >Une prise de conscience trop tardive, une préparation insuffisante ? >Un non-dit sur la non-reprise ?
  25. 25. CONFÉRENCE DE PRESSE | 1er juin 2017 Alain Tourdjman & Thomas Le Dret 25 Retrouvez nos publications sur www.observatoire.bpce.fr

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