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La Semaine Boursière CFG au 19/04/2013 ( Récapitulatifs résultats 2012 )

  1. 1. DY 12Ratio de liquiditéTimar2,40%Inflation (1 an glissant)Masse monétaire (1 an glissant)Bdt 3 mois0,05%-0,10%Indicateurs Macro4,4%Mois12 mois Au 30/12/125,4%15,119 14317,8 16,413,7Clôture19 08819 131Var (%)Lun3 1010,27%+ BasClôture19 08819 121Bdt 12 mois 4,25%19 13519 178+ Bas 13 18 029+ Haut 1319-avr-1318 414 21 424PER 12E(Hors Per NS*)Taux sans risque (10 ans)3,94% 3,70%19-avr-13Réserves de change ( MrdDH) 138,5 140,4Principaux indicateurs macro-économiques8,475Date2,2%déc-12-8,6%Mediaco 0,0 0,0 4,7xLafarge Ciments 49,7 0,4Managem 30,4Attijariwafa Bank 108,716,303/2013 2,5%5,3%3,30%déc-1213,715,713,215/04/20133,00%Taux dintérêtTaux JJ4,9%DernierPER 12EPrime de risque2,4HPS 0,3P/B 12E19-avr-13 3,76%19-avr-13Volume moyenhebdomadaire MCY-T-D (MDH)02/2013-0,44%19 121Variation (X)SociétéVolume MChebdomadaire (MDH)5,20%02/2013MAD /1 EuroDernierCFG25f4,2x1,5x0,0 0,00,10,20,61,30,11,0depuis 02/01/1219 163-0,05%Lun19 15019 08819 2030,22%CFG25+ Haut332JeuIndice CFG25-83,7var (%) 0,12%3 mois19 13519/04/2013Variation du marchéVen9333 098 3 099 3 086Mar MerMar555Mer3,9%-10,7%970991Performance& volume1 semaine6733 mois12 mois2 305Volume hebdomoyen en MDH2 5570,3%Performance IndiceCFG2519 08819 21319 059VenJeu* cours à lachat : Reuters11,120Taux de change * DernierMAD / 1US$0,3%-41,2Performance sur 1 semaine (%)SRM 0,0Maroc Telecom 79,2Sofac CréditSociétéCGISalafinVolume moyenhebdomadaire MCY-T-D (MDH)50,21,7%-49,5 2,2%Performance sur 1 semaine (%)-4,1%-49,367,5Différence (MDH)0,1 -50,129,7Volume MChebdomadaire (MDH)19/04/20130,0%0,33%3 096Volume stratégique hebdo moyen en MDH-0,54% 0,40%19 13519 14219 088-4,9%0,0%1,6x2,9x 2,5%3,9x5,1%3,2%BMCE 36,5 14,9 -21,6-4,8%4,8 -25,6-1,8%La tendance haussière entamée par le marché depuisun mois semble s’essouffler. En effet, l’indice CFG25a légèrement progressé de +0,29%, alors que leCFG25f a affiché une légère contre-performance de-0,04%, portant ainsi les pertes depuis le début del’année à –0,04% et –1,44% respectivement.Les volumes échangés sur le marché centraldemeurent anémiques et s’inscrivent à des niveauxtrès bas (252MDH), largement inférieurs à ceuxenregistrés en moyenne durant les 3 et 12 derniersmois (991MDH et 933MDH). Notons que cettesemaine, le marché des blocs a enregistré un volumede 2,3MrdDH suite à la cession de 27,5% du capitalde Cosumar par SNI.L’attention des investisseurs s’est portéeessentiellement sur Attijariwafa bank avec un volumede 68MDH, suivie de BCP (35MDH) et de MarocTelecom (30MDH).D’un point de vue technique, les indicateurs plaidentpour un essoufflement du marché voire une légèrecorrection, Un retour vers les 18800 points demeuretrès probable à court terme.Tableaux de bord du MarchéLa Semaine BoursièreRecherche stratégie de marchéIndice CFG25Volume Hebdomadaire (en MDH)auSouscription nette hebdomadaires OPCVM actions et diversifiésMoy. Hebdo depuis 01/01/2013: MDHAnalyse marchéSemaine du*PER négatifs et supérieurs à 25Selection parmi les plus fortes hausses de volumeSelection parmi les plus fortes baisses de volumeMomentum01 0002 0003 0004 00001-12 04-12 07-12 10-12 01-13-400-1002005008001100a-09 a-10 d-10 j-11 f-12 n-1217 50018 50019 50020 50019/08/2012 19/12/2012 19/04/2013
  2. 2. au621 800Titres les plus échangés sur le marchéBCPVolume MC(en MDH)68Cosumar3 720Depuis le 31/12/20121135 0Volume MB(en MDH)1Stroc Industrie64Nouveaux plus bas 8Au dessus de la moyenne mobileStés en baisseStés inchangées194930Afriquia GazMediacoDelta HoldingSMI 830Cosumar29(Sur 52 sem)Dernier coursDH6Addoha29 0017Stés en hausseSur la semaineEn dessous de la moyenne mobileAttijariwafa BankFenie Brossette 0,01 552-5,4%671-8,6%360,0-10,3%0,10,00,05,9%0,0-5,9%-7,0% 0,02,70,032Risma1 800Volume MC(en MDH)Plus fortes variations hebdomadaires16,5%6,5%9,4%Var hebden %BMCE 15-1,8%336190194111 2,2%3,2%0,2%59 -2,5%16,5%-4,6%2 3058,0%Volume MB (en MDH)3,8Maghrebail848565163PromopharmSonasid15400,02305,10,70,30,00,06,30,00,00,0Dernier cours(en MDH)Var heb en %Nbre de StésNouveaux plus hauts 7 0Maroc Telecom 015/04/2013 19/04/2013La Semaine Boursière -Commentaire sur lévolution de la masse bénéficiaireAnalyse des principales tendancesA l’image du marché, les deux indices du continu et dumultifixing clôturent la semaine sur des notes légèrementpositives de +0,20% et +0.10% respectivement.Les performances sectorielles demeurent mitigées. Ducôté des performances positives, le secteur des biens deconsommation de base enregistre la plus forte hausse(+3,0%) grâce notamment à Cosumar (+16,0%). Lesecteur des Telecom affiche une nouvelle fois uneévolution positive avec la hausse de Maroc Telecom de+2,2% à 111,4DH.Au registre des contre-performances, le secteur desbiens de consommation cyclique affiche la plus fortebaisse (-4,3%) plombé par Afriquia Gaz (-5,9%). Lesecteur du crédit à la consommation perd une nouvellefois -1.6%, suite à la baisse d’Eqdom (-3.4%) et Taslif(-2,7%). Le secteur bancaire affiche aussi un légèr recul(-0,3%) en raison de la baisse de BMCI (-4,6%) etAttijariwafa bank (-1,3%).Au terme de l’exercice 2012, la masse bénéficiaire affiche une baisse de –10,2%, une baisse plus prononcée que notre prévision d’unrecul de la masse bénéficiaire compris entre –3% et –4%. Cette évolution négative s’explique par les principaux éléments suivants :1/ Le recul des bénéfices des cimentiers de -25% (vs. CFGe -16%) dans un contexte marqué par une baisse de la consommationde ciment au niveau national et par une intensification de l’environnement concurrentiel suite à l’augmentation des capacités deproduction du nouvel entrant (Ciments de l’Atlas) ;2/ La baisse de -68% des bénéfices du secteur de l’énergie sous l’effet du résultat déficitaire enregistré par Samir de -131 MDH vs.473 MDH en 2011;3/ La diminution des bénéfices des compagnies d’assurance de -17% sous l’impact du recul des résultats des placements sur lesmarchés financiers;4/ La baisse de -17,5% du résultat de Maroc Telecom qui représente 25% de la masse bénéficiaire en 2012. Cette évolution estattribuable i/ à un environnement sectoriel concurrentiel et ii/ à l’impact de la provision de près de 877MDH enregistrée par MarocTelecom pour couvrir son programme de départs volontaires;5/ La croissance moins importante que prévue de certains secteurs d’activité, notamment le secteur minier (+3% vs. CFGe +35%)qui a pâtit de la contre-performance de Managem (-33%), le secteur immobilier (+1% vs. CFGe +15%) en raison du retrait durésultat de CGI (-16%) et de la croissance limitée affichée par Addoha et Alliances (+2.6% et +5.6% respectivement), et le secteurbancaire (+3% vs. +5%) dont la croissance a pâtit du ralentissement de la croissance des dépôts et des crédits et de ladétérioration du coût du risque.De manière générale, la baisse de la masse bénéficiaire en 2012 est la traduction d’une conjoncture économique morose avec unralentissement de la croissance du PIB à 2.7% en 2012 après une décennie d’une croissance annuelle moyenne de 5%, et dechangements structurels dans certains secteurs d’activité (Ciment, Sidérurgie, Raffinage pétrolier, Télécoms) qui font désormais face à desenvironnements concurrentiels plus intenses.Pour 2013, et dans l’attente de la finalisation au cours des prochaines semaines des travaux de révision de nos estimations, nous pensonsd’ores et déjà que la masse bénéficiaire devrait emprunter une tendance légèrement haussière. Cette progression modérée seraessentiellement tirée selon nous par une croissance plus forte qu’en 2012 des bénéfices du secteur bancaire (33% de la massebénéficiaire), par le redressement du résultat de Maroc Telecom grâce à la non-récurrence de la provision de 877 MDH constaté en 2012,et par la poursuite de l’orientation haussière des secteurs les plus exposés à la demande interne (Biens de consommations de base,Immobilier, …), cette dernière devant rester en 2013 le principal moteur de la croissance économique nationale.
  3. 3. au201248,8%17,9%67,5%30%26,3%29,8%37,0%32%-1,9%8,9%26,2%1%7,0%11,2%-1,0%5%27,8%14,7%33,3%27%3,0%2,0%5,1%15,0%-56,5%18,8%1%10,5%16,3%6,6%5,8%10,0%20,7%12%13,4%9,5%10%0,7%16,8%2%NSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNSNS12,1%12%4,7%15,2%9,7%15,4%4,8%10,0%7%15,5%20,7%17%7,8%8%36,7%37%-0,5%-1%3,0%3%20,0%146,4% 3,0%-10,2% 21,6%146% 3%118-19947 405 -4,1% 29 780NS 151 17419108 97 -10,4% 23228 443 236 983 3,7% 49 42411826 742168 3% 48168 3,3% 485% 1625 401 5 672 5,0% 1625 401 5 6721 295 10% 179 -78%40,1%40%-17,5%18%NS 15%-199 NS 15,2%-7 NS 156 7051 174 1 295 10,3% 17913,2%23,0%16%8,0%16,9%3,9%11,6%3%17%-10,3%4,2%-4,2%201140,2%15,7%2012 Var. 2011 2012351271 -32,9%2011 201230 837 29 8495 775 6 029939 1 020139-3,2% 12 375 10 957-17%10 957 -11% 8 123 6 705-11,5% 8 12330 837 29 849 -3% 12 3754% 461274 18,4%470 2% 231 27414%5 775 6 029 4,4% 461 470 1,9% 231251 14% 142 1621 355 1 470 8% 22066 -4%32%416 450 8,2% 96 93 -2,8% 698,6% 12489 NS158 27,4% 73 96-25%2 276 2 254 -1% 73 160 119% -330 -10,2% 23 18288 300 4,2% 3331 21%-7%1 315 1 245 -5,3% 51 60 17,6% 26171 23,7% 231826 12,7% 14 13NSNS266 277 4,0% -11 27 NS -487 NS 1 627 47 71,7% 12 NS-51%241 214 -11,2% -25 10 NS -19271 -42% 250 1222 798 2 248 -20% 466DistributionMarchéUtilitiesMaroc TelecomTelecomRismaIndustries pharmaceutiquesLydecTourismeLabel VieMicrodataNouvelles technologiesSothemaPromopharmInvolysHPSS2MDiswayConglomératsIB MarocMarge EBIT471 34,5%Var.RN / RNPGVar.REX15/04/2013 19/04/2013PNB / CA / PrimeSMI 803 1 036 29,1% 322 506 56,8%2011Managem 3 069 3 522 14,7% 483 631 30,7% 404CMT 4,5% 442 456647 676 3,2% 363 408 12,5% 68,4%Mines 4 518 5 233 16% 1 247 1 593 28% 1 118 1 151 3% 28%Holcim Maroc 3 493 3 322 -4,9% 1 103 873 -20,9% 575 490 -14,8% 31,6%Ciments du Maroc 3 970 3 601 -9,3% 1 258 1 074 -14,6% 976 656 -32,7% 31,7%Lafarge Ciments 5 567 5 043 -9,4% 2 349 1 867 -20,5% 1 660 1 263 -23,9% 42,2%Ciment 13 030 11 966 -8% 4 710 3 814 -19% 3 212 2 410 -25% 36%Sonasid 5 384 4 747 -11,8% 164 -92 -156,1% 107 -93 -187,3% 3,0%Aluminium du Maroc 769 684 -11,1% 77 61 -20,9% 59 44 -24,8% 10,0%Jet Alu 395 375 -5,1% 65 98 51,6% 46 78 68,9% 16,4%Matériaux de construction 6 548 5 806 -11% 306 67 -78% 211 29 -87% 5%Maghreb Oxygène 195 204 5,0% 18 14 -18,1% 7 8 8,9% 9,0%Colorado 628 580 -7,6% 108 65 -39,9% 54 40 -27,1% 17,2%Snep 892 789 -11,5% 51 -8 NS 9 -41 NS 5,7%Chimie 1 714 1 573 -8% 176 72 -59% 70 7 -90% 10%Addoha 9 333 9 419 0,9% 2 194 2 615 19,2% 1 835 1 883 2,6% 23,5%CGI 2 667 3 000 12,5% 458 442 -3,5% 376 316 -16,0% 17,2%Alliances 4 341 4 003 -7,8% 1 354 1 334 -1,5% 832 875 5,2% 31,2%Immobilier 16 341 16 422 0% 4 006 4 391 10% 3 043 3 074 1% 25%Nexans Maroc 1 679 1 677 -0,1% 87 51 -41,6% 39 11 -72,6% 5,2%Fenié Brossette 498 501 0,6% 20 10 -50,0% 13 8 -43,6% 4,0%Stokvis Nord Afrique 466 616 32,3% 25 31 24,1% 14 17 22,9% 5,4%Delattre Levivier Maroc 659 234 -64,6% 38 35 -7,5% 20 17 -17,9% 5,8%Stroc Industrie 530 205 -61,3% 20 -116 NS 6 -139 NS 3,8%Afric Industrie 39 38 -3,8% 7 7 1,4% 6 7 6,5% 17,9%Biens déquipement 3 871 3 271 -16% 197 18 -91% 99 -80 -181% 5%Centrale Laitière 6 730 6 610 -1,8% 743 697 -6,2% 458 474 3,5% 11,0%Cosumar 6 061 5 984 -1,3% 981 976 -0,5% 622 730 17,4% 16,2%Dari Couspate 295 353 19,4% 16 23 44,4% 11 15 35,5% 5,5%Lesieur 3 872 4 101 5,9% 53 236 345,3% 33 106 221,2% 1,4%Unimer 625 458 -26,7% 42 46 10,6% 32 37 17,8% 6,6%Brasseries du Maroc 2 346 2 394 2,0% 509 495 -2,8% 353 331 -6,2% 21,7%Agroalimentaire 19 929 19 899 0% 2 343 2 473 6% 1 509 1 693 12% 12%Auto Nejma 1 075 1 114 3,6% 139 149 0,0% 99 102 3,3% 12,9%EnnaklAuto Hall 2 867 3 306 15,3% 257 314 22,2% 182 201 10,4% 9,0%Distribution automobile 3 942 4 420 12% 396 463 17% 281 303 8% 10%Samir 51 009 56 724 11,2% 1 164 400 -65,6% 473 -131 -127,7% 2,3%Afriquia Gaz 3 454 3 609 4,5% 532 605 13,9% 363 401 10,7% 15,4%Energie 54 463 60 333 11% 1 696 1 005 -41% 836 270 -68% 3%CTM 439 473 7,7% 40 34 -15,3% 28 23 -17,1% NSTimar 184 214 16,4% 12 15 25,3% 8 9 14,8% NSTransport 623 686 10% 52 49 -6% 36 33 -10% NSB.M.C.E. 8 140 9 018 10,8% 3 016 3 583 18,8% 850 923 8,6% NSB.M.C.I. 3 063 3 160 3,2% 1 447 1 294 -10,6% 813 803 -1,2% NSAttijariwafa Bank 15 882 17 049 7,3% 7 930 8 144 2,7% 4 459 4 501 0,9% NSB.C.P 10 156 11 505 13,3% 4 522 4 871 7,7% 1 827 1 877 2,7% NSCrédit du Maroc 2 067 2 107 1,9% 531 578 8,8% 332 349 5,1% NSC.I.H. 1 192 1 403 17,7% 477 498 4,3% 368 487 32,3% NSBanques 40 500 44 243 9% 17 923 18 968 6% 8 649 8 940 3% NSAcred 109 116 6,4% 34 23 -33,8% 20 8 -60% NSEqdom 746 759 1,7% 409 396 -3,2% 260 249 -4% NSSofac Crédit 106 139 31,4% 11 -4% NSTaslif 6% NS15 16 9,2% 1116 -28,0% 18274 220 -19,9% 146 147 1,0% 93 92Salafin -1% NSCrédit à la consommation 1 344 1 331 -1% 627 599 -5% 402 379 -6% NSMaghrebail 230 200 -13,1% 80 54 -33,2% 80 54 -33,2% NSMaroc Leasing 182 230 26,3% 104 97 -6,7% 65 60 -7,1% NSLeasing 412 429 4% 184 151 -18% 145 114 -22% NSAtlanta 2 505 2 770 10,6% 249 149 -40,5% 158 101 -35,7% NSWafa Assurance 5 280 5 728 8,5% 1 152 1 014 -12,0% 810 733 -9,5% NSCNIA 3 038 3 227 6,2% 350 244 -30,4% 353 264 -25,4% NSAssurance 10 823 11 725 8% 1 751 1 406 -20% 1 321 1 098 -17% NSAgma 1 181 1 259 6,6% 57 65 15,8% 43 54 24% NS16% 43Courtage 1 181 1 259 7% 57Delta Holding 2 798 2 248 -19,7% 250 122 16,6%54 24% NS-51%-41,7%466 27165La Semaine Boursière -Résultats annuels: 2012
  4. 4. auauActif netMonétaires-4,5%241 89871 437 -17,9%Obligations183Var en %05/04/2013En MDH 31/12/2012231 04619 545-0,1%-5,7%20 729140 7447 7132,2%05/04/2013Depuis le 01/01/201329/03/2013ActionsActions -1 -1 28905/04/2013Semaine duStatistiques des OPCVM auEn MDHDiversifiésTotal sous nettes (en MDH) -1 727-1042 835143 911-10519 7 702Diversifiés58 664Obligations15/04/2013 19/04/2013Au AuDonnées macroéconomiques*Souscriptions nettes : Souscriptions - RachatsLa Semaine Boursière -Statistiques sur l’inflation à fin mars 2013 : (Source: HCP)Stagnation de lInflation à 2,2%A fin mars 2013, l’IPC global a légèrement baissé de -0,2% comparé au moins précédent. Cette situation est le résultat de la baisse del’IPC alimentaire de -0,7% et de la quasi-stagnation de l’IPC non alimentaire (+0,1%) . La baisse de l’IPC alimentaire s’explique par l’effetcombiné de la baisse des prix des légumes (-6,4%) et des prix des viandes (-0,5%), et la hausse des prix du Tabacs (+6,6%) et despoissons et fruits de mer de +1,8%.A fin mars 2013, en glissement annuel, l’IPC global s’est hissé de 2,2%, résultat d’une augmentation de l’IPC alimentaire de 2,6% et del’IPC non alimentaire de 1,9%. En conséquence, l’inflation a connu une progression de 2,2% contre 0,8% en mars 2012 et l’inflation sous-jacente – qui exclut les produits à prix volatils et ceux à tarifs publics- a enregistré une hausse de 1,5% contre 0,8% l’année dernière.Evolution de l’IPC (en glissement annuel)-1,0%1,0%3,0%5,0%févr-12 avr-12 juin-12 août-12 oct-12 déc-12 févr-13IPC Alimentaire IPC non alimentaire IPC global0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%févr-12 avr-12 juin-12 août-12 oct-12 déc-12 févr-13Inflation Inflation sous jacenteInflation vs Inflation sous-jacente
  5. 5. auCroissance du BPA 11-13EStroc IndustrieEnnakl-35,6%-10,9%-17,8%-14,0%-23,2%Indice CFG25Wafa AssuranceMaghreb OxygèneCentrale LaitièreManagemMaroc Telecom 4,2%8,7%9,5%DiswayLesieur -1,9%Afriquia Gaz0,7%Fénié BrossetteTaslifCiments du Maroc-3,2%Samir-10,4%Lafarge CimentsC.I.H.AgmaCrédit du Maroc-8,6%Dari Couspate -5,7%Timar -10,2%Addoha-22,9%Involys 3,4%LabelVie 24,0%S2MAttijariwafa Bank 10,3%Lydec16,1%14,0%17,1%20,2%Promopharm 37,2%29,1%Auto Nejma9,4%B.C.P.-14,8%-10,5%Crédit du MarocH.P.SHolcim MarocSMIPromopharmC.I.H.Ciments du MarocDelta HoldingPER 12EPerformance trimestrielle19/04/2013Performanceen glissement annuelPerf %SociétéNexans MarocLydec6,16,6NARismaNAIB MarocLesieur-25,7%Involys -22,1%-33,7%-30,0%P/EWafa AssuranceAuto Nejma4,3%0,8%MaghrebailColoradoTimarDari CouspateAluminium du MarocCTMLafarge CimentsAgmaAuto HallAttijariwafa Bank-9,3%-16,2%13,713,314,6Afric IndustriesB.M.C.I. 2,3%SNEP 1,0%Afriquia GazAfriquia GazMaroc TelecomEnnaklInvolysB.M.C.I.Marché6,7%Centrale LaitièreSothema8,9Jet Alu 0,0% S2MAddoha12,9%9,8%Stroc IndustrieFénié BrossetteIB MarocSonasid-64,5%Taslif19,720,4Unimer19,6SothemaAcredManagemCGIAtlanta10,3AgmaAlliances7,67,9Cosumar8,3CMT8,9Jet AluSociétéSRM 5,7Maroc LeasingBrasseries du MarocB.C.P.Maghreb OxygèneCNIA SAADASalafinEqdomM2MFénié BrossetteIB MarocSamirDelattre Levivier MarocStokvis Nord AfriqueAluminium du Maroc-34,8%-35,8%-56,3%-30,7%DiswayAlliances-53,4%Colorado -23,0%Crédit du Maroc -27,9%-26,8%-36,6%Nexans MarocCiments du MarocCGI-55,8%-29,8%-3,5%-20,4%IB MarocNexans Maroc-49,8%Samir8,6%CMTDiswayMIC-3,5%6,7%Salafin 7,3%Promopharm29,6%59,4%44,2% Sofac Crédit 37,2%20,0%SMISociétéCMTBrasseries du MarocPerf %Sofac Crédit183,5%MICSociété Perf %34,9%15/04/2013Risma13,1%CTMBrasseries du MarocDelattre Levivier MarocH.P.SB.M.C.E. 24,9%27,7%Stokvis Nord AfriqueColoradoTimar -7,3%Salafin 2,8%11,6%Dari CouspateJet Alu 7,6%18,0%-0,9%Auto Hall 2,9%Indice CFG25SMI3,9%Cosumar 17,6%8,8%-2,1%Sothema -2,7%B.C.P. 4,4%Afric Industries -1,5%Addoha -2,5%Atlanta 7,8%SNEP -4,2%Maroc Leasing -2,5%Unimer -2,9%Acred -3,3%Managem 0,5%B.M.C.I. -4,0%MIC -2,1%Auto Nejma 7,4%M2M 2,2%Wafa Assurance -6,6%Alliances -10,1%Aluminium du Maroc -4,8%CNIA SAADA -7,8%Unimer 4,5%Atlanta 1,7%H.P.S 1,0%3,0%Attijariwafa BankStokvis Nord Afrique 2,9%Afric Industries -2,9%B.M.C.E. -0,4%Cosumar 7,8%Maroc Leasing -5,1%LabelVie 0,1%Auto Hall -6,8%Lesieur -7,3%-11,2%CNIA SAADA -9,2%Acred -15,0%Eqdom-10,7%CTM -14,0%Lydec -12,0%Maroc Telecom -13,6%C.I.H. -8,7%M2M -14,5%Delattre Levivier Maroc -14,8%S2M -14,5%Risma -21,4%Maghrebail -33,3%Delta Holding -19,2%CGI -22,3%Holcim MarocHolcim MarocEnnakl 0,3% Lafarge CimentsSRM -4,4%Maghrebail -13,3%-7,1%Eqdom -20,4%SonasidSRMDelta Holding 5,6%Maghreb Oxygène -11,2%11,411,011,310,911,511,411,810,19,410,510,39,812,012,912,611,910,813,112,913,213,014,012,614,314,415,315,014,116,216,217,717,916,017,2NS23,024,7NSNSNSNSNSNSNSNSNSSonasidTaslifStroc IndustrieCentrale LaitièreLabelVieRismaNSSofac CréditNSNSB.M.C.E.SNEPNSNSNSNAH.P.S NASNEP96,7%Lesieur 83,5%75,0%ManagemInvolys70,4%SMI 70,3%35,9%CGILabelVieStokvis Nord Afrique 29,0%Fénié Brossette 19,9%17,6%Sothema 17,3%Jet Alu 13,7%Alliances13,0%Stroc Industrie 12,4%Promopharm 11,6%Lydec11,5%Auto Nejma 11,3%Timar 10,5%Centrale LaitièreAddoha 10,2%CMT 9,8%Taslif 9,7%Agma 9,6%Dari Couspate 9,6%Auto Hall 9,1%Unimer 9,1%Maghreb Oxygène 8,9%Afric Industries 8,9%Wafa Assurance 8,0%CNIA SAADA 7,4%Delattre Levivier Maroc 7,4%S2M 6,7%Acred 5,9%B.M.C.I. 5,5%Sofac Crédit 5,0%Attijariwafa Bank 4,9%Samir 4,9%Crédit du Maroc 4,5%Maroc Leasing 4,0%C.I.H. 4,0%B.C.P. 4,0%Nexans Maroc 3,9%Eqdom 3,7%Ennakl 3,3%1,0%Delta Holding 0,6%Afriquia Gaz 2,4%Salafin 1,0%Disway-0,6%SRM -2,8%MIC 0,6%Brasseries du Maroc 0,3%Aluminium du Maroc-4,3%Maghrebail -5,4%Cosumar -3,3%M2M -3,9%Maroc Telecom-7,0%Holcim Maroc -8,3%Atlanta -5,5%CTM -6,6%B.M.C.E.-25,2%Lafarge Ciments -11,8%Ciments du Maroc -21,3%SonasidClassement des sociétés cotées par critèreLa Semaine Boursière -
  6. 6. au2,7% 1 4301,1% 4 3294,7% 1 5942,0%8,9% 1 5575,8% 2 0226,9% 12 2907,0%0,0% 54511,1% 1535,0% 1992,2%6,0% 2190,0% 894,7% 23,2%2,6% 4 7552,9% 2 6243,3% 10 4462,8%10,7% 1619,0% 67,1% 63,2% 3 0728,8% 76,4% 330,0% 7327,8%3,5% 5115,6% 1 9190,0% 2355,9% 224,6% 641,8% 1 4713,8%3,5% 173,8% 1955,8% 8484,8%0,0% 6375,4% 5863,4%4,4% 132,0% 143,8%1,6% 3 0393,3% 1 5872,5% 15 7652,3% 4 3766,4% 1524,8% 5542,5%4,0% 73,8% 8430,0% 71,4% 353,4% 522,5%9,7% 563,7% 375,7%14,3 1,310,8 1,11 133 408 23,3 23,8 279 4,0% 17,5 17,211,4 11,711,21 413 590 38,9 38,5 253 1,0% 15,2 15,3NSNS NS0,2 0,2 3 9,7% NS7,8 7,5 138 5,0%1,22 639 1 580 155,7 156,8 932 3,7% 10,1 10,133,94,0% 16,6 12,613,3 270 5,9% 9,7 24,715,2172230 13,8 18,31,61,313,2388 4,5%1244 612 500 36,0 37,8NS4,9%4,0% 18,4 17,912,915,2 15,059,72,25,5% 12,722,4 15310,3-7,0% NS10,5 1,211,4 1,110,5% 12,038,2 34519,113,3 1,2221 -6,6% 9,8 11,82,78 619 10,3NS 0,75 335 1 552 105,5 116,8 570 2,4% 14,7 13,3-11,0 423 4,9% 6,91,814,1 2,015,334 9,1% 15,9 14,42 895 60 3,8 4,22,716 3,3% 14,6 13,1 2,4539 11,3% 14,8 14,31 463 1 430 96,7 99,81,732 945 14,7 13,5 3,699 9,1% NS NS1 883 165 4,9 4,81,16 795 2 405 124,1 117,8 525 0,3% 19,4 20,4 4,644,2 9,6% 13,5 11,52,32 818 102 1,8 3,8 83,5% NS NS 2,0799 -3,3% 12,1 10,37 544 1 800 148,4 174,2NS1,98,71,212,2 11,5 0,754,1 168 11,5% NS30 29,0% 24,1 19,60,4256 19,9% 16,7 NS1,21692040,7222 154 9,2 5,2 0,6405 -2,8% 5,7 5,790 282 49,6 49,12,1132 17,5 17,4 7,6288 3,9% 7,5 0,5NS1,779 270 21,1 22,5 129 8,9% 12,8 12,017,2 242 35,9% NS8,80,69,3 12,1 1,09,8 1,61 02518 428 59 5,8 6,01,5453 189 3,5 -16,9 209 NA NS NS 0,950 6,0 4,4 341,33 577 17,1 8,1 1,1190 18,3 31,3 1411,0506 1 085 126,2 94,8 792 -0,6% 8,6 11,4 1,4671 27,4 -23,8 6691,520 404 1 168 95,0 72,3 278 -11,8% 12,3 16,260010,7 10,96 147 1 460 136,7 133,4 50013,14,1662 9,8% 8,8 7,9 3,2344 75,0%Capi MDHACRBCEBCIATW6 120296CIHCours BPA 1122 2453 720 2133 193 2 150 244,567,6MABMLESOFTSFSLFATHSAMBCPGAZCTMTIMUMRNEJNKLDLMSTRSNASBMLESDARCSRCLTAFINEXSRMFBRMOXCGIADHADICOLSIDALMSNPJETMNGCMTHOLCMALACTCAM BPA 11-13E11,9NS NS10,113,070,3% 17,5FPPA 12E312,8 798-8,3%3,2%ChimieAddoha2,0%5,5%CGIHolcim MarocLafarge Ciments 6,1%Ciments4,22,7P/B 12EVol. quot. Moy. KDHDY 12E4,74,12,91,51,31,02,41,31,91,72,52,32,96,1PER 11 PER 12ESociété CFG25SMI14,1NSRic ReutersSMIBPA 12E15/04/2013 19/04/2013Ennakl0,6%EnergieAfriquia GazSamirAuto NejmaDistribution automobile1,4%LeasingAuto HallSalafinMaroc Leasing1,3%TimarCTMCrédit à la conso.Attijariwafa BankB.C.P. 8,0%B.M.C.E.B.M.C.I.11,0-25,2% 24,510,4-18,4% 8,34525 47613 753151 508374977,05268,8 72,3 336 17,6%3 284 276 39,8277 226 23,1400 33,22,6 2,8298 238 16,434062 4,41 11848,737,713,578371 402-111,437 1,51 4608,913,7%35 2122 615-21,3%45646,1 411150 8,629,68 66212 932 1 412 44,1271,611,424912,4% 14,1 NS17,4 16,014,5 17,7369,4SRMStokvis Nord AfriqueAgroalimentaireUnimerCentrale LaitièreLesieurImmobilierAlliances2,49,134 8246,6 1,410 590 575 20,45 806 4803,1%MinesCiments du Maroc 3,1%ManagemCMT1,8%Matériaux de constructionJet Alu1,3%SonasidAluminium du Maroc450Colorado3,5%SNEP122Maghreb OxygèneStroc IndustrieAfric IndustriesNexans MarocFénié BrossetteDelattre Levivier MarocBrasseries du Maroc1,6%0,7%1,3%Dari CouspateCosumarBiens déquipement7,4%2,8%Transport7922,260810 33734 080 190 4,7 5,1768 60,416,5% 67 618 33633 520 194Crédit du MarocEQD10,5 10,8CDMC.I.H. 1,6%Acred6 123Banques 156 290EqdomTaslif197 329Sofac Crédit3 426 36496 35078,4 52,48 171500 -5,4%Maghrebail 579 5651 712 11,88,9%7,4%15,713,910,2% 10,07,2Tableau récapitulatif des valeurs couvertesLa Semaine Boursière -
  7. 7. au4,2% 5192,7% 1 6562,5% 2223,0%9,0% 289,0%2,6%5,3% 6955,3%8,3% 8 8628,3%0,0% 70,0% 50,0% 587,7% 2760,0% 1510,1% 13912,0% 245,7%2,4% 65,3% 13,2%7,5% 2367,5%0,0% 4610,0%0,0% 1 4510,0%4,4%Lexiques:BPA: Bénéfice net Par Action (nb dactions moyen)VAN: Valeur dactif net par action (nb dactions fin dannée)Crois: BPA: taux de croissance annuel moyen sur 08-10EVol. quot. Moy: Moyenne des 6 derniers mois hors OPV et blocs stratégiques, en KDH12,9 13,7 2,4Marché (hors NS) 443 159NS NS 2,9Distribution GMS 3 81870,4% NS NS 2,9NS NSLBV LabelVie 3 818 1 500 19 45,9 5211,3Tourisme 1 2851,3RIS 1 285 163 2 -25,3 123 NA NS NS1,32 463 10,6 8,33,3LYD 2 463 308 29 36,9 237 13,0% 10,6 8,31,93 064 12,3 18,94,8PRO 848 848 69 65,9 456 11,6% 12,3 12,91,0SOT 2 216 1 231 41 53,4 256 17,3% NS 23,02,91 109 9,9 10,51,8MIC 193 115 14 10,4 39 0,6% 8,2 11,00,9S2M 151 188 18 20,1 103 6,7% 10,6 9,40,6M2M 140 216 27 24,4 232 -3,9% 7,9 8,91,5DWA 318 169 14 16,4 299 1,0% 12,2 10,30,8HPS 206 293 -68 25,9 199 NA NS 11,30,6INV 56 146 2 11,6 182 96,7% NS 12,612,1 14,6 6,0IBM 46 110 -47 5,6 175 NA97 93114,0 2,0IAM 97 931 111 9 7,6 19 -4,3% 12,114,0 2,02 802 11,22,3 16 0,6% 11,2DHO 2 802 32 30,8%184 987P/B 12EDY 12EVol. quot. Moy. KDH15,2 15,0 1,9FPPA 12ETCAM BPA 11-13EPER 11 PER 12ECapi MDH Cours BPA 11 BPA 12E11,0 8,9 5,22,3476 2 380 216,4 268,5 461 9,6% 11,0 8,9 5,212,1 16,2 1,418 338 13,93,110 325 2 950 231,4 209,6 1118 8,0% 12,7 14,1 2,63 732 62 2,6 1,7 20 -5,5% 23,6 NSATL6,0Maroc Telecom 22,9% 14,60,5%M2MMICIndustrie PharmaceutiqueNouvelles technologiesPromopharmLydecTélécomInvolysCourtageFinanceDelta HoldingConglomératsH.P.SDiswayS2MCNIA SAADAWafa AssuranceWAAAtlanta2,6%CFG25AssurancesAgmaSociétéAGMRic ReutersCNI 4 282 1 040 85,7 64,0 724 7,4%14,7476IB Maroc NS 19,7Sothema1,3Per: Price Earning ratio (cours/BPAP/B: Price to Book (cours/VAN)P/CF: Price to Cash Flow (Cours/CPA)DY: Rendement du dividende (Dividende par action/cours)Ratio de liquidité: Volumes échangés des 6 derniers mois x 2/ Cap. Moy.UtilitiesRisma 0,3%15/04/2013 19/04/2013Tableau récapitulatif des valeurs couvertesLa Semaine Boursière -

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