Perspectives économiques et financières pour 2017

Perspectives économiques et financières
pour 2017
Terrebonne – 15 novembre 2016
Joëlle Noreau
Économiste principale
Mouvement Desjardins
Petit déjeuner-causerie
Une initiative de : En collaboration avec :
En partenariat avec :

L’an dernier, à pareille date, quelles étaient les
prévisions?
 Europe : « fera mieux sans battre de record ».
 Pétrole : des prix qui demeureront bas.
 Une croissance américaine qui prendra du tonus.
 Une amélioration de la conjoncture au Canada.
 Une économie québécoise qui fera un peu mieux.
 Des taux d’intérêt relativement bas.
 Une croissance économique plus forte que la moyenne
québécoise pour la région de Lanaudière en 2016.
2

Plan de présentation
Économie mondiale : une croissance modérée.
Économie américaine : l’espoir d’une année meilleure.
Économie canadienne : des perspectives qui s’améliorent.
Économie québécoise : un peu mieux, mais pas de record.
Paramètres financiers : le huard a du plomb dans l’aile.
Économie régionale : rien n’est acquis en dépit des atouts.
3

« La décennie du rééquilibrage »
 L’endettement des ménages et des gouvernements reste
élevé dans beaucoup de pays.
 Redéfinition des modèles des économies émergentes.
 Morosité de l’investissement des entreprises.
 Taux d’intérêt très bas depuis longtemps et des rendements
faibles sur les marchés financiers.
 Vieillissement de la population mondiale.
5

(0,5)
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
20052006200720082009 20102011201220132014 201520162017
(0,5)
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
Économie mondiale – Une croissance encore
modérée en 2016
Sources : Fonds monétaire international, Banque mondiale
et Desjardins, Études économiques
Croissance du PIB réel mondial
Variation annuelle en %
Prévisions de
DesjardinsSurchauffe
Satisfaisant
Modéré
Récession
6

(1,0)
(0,8)
(0,6)
(0,4)
(0,2)
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
T1 T2 T3 T4
(1,0)
(0,8)
(0,6)
(0,4)
(0,2)
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
Prévisions sans entente Production de l’OPEP stable à 33 mbj
Pétrole – Un gel de l’OPEP pourrait transformer
le léger surplus de pétrole en léger déficit
OPEP : Organisation des pays exportateurs de pétrole; mbj : millions de barils par jour
Sources : Agence internationale de l’énergie et Desjardins, Études économiques
Écart entre l’offre et la
demande mondiales de pétrole
Millions de barils/jour
Surplus
Déficit
2017
7
Millions de barils/jour

0
5
10
15
20
25
30
35
49 ou
moins
50-54 55-59 60-64 65-69 70-74 75 et plus
0
5
10
15
20
25
30
35
Pétrole – Une hausse du prix du brut permettrait
de relancer le forage aux États-Unis
* West Texas Intermediate.
Sources : Réserve fédérale de Dallas et Desjardins, Études économiques
Prix du WTI* nécessaire pour une hausse substantielle
du forage pétrolier aux États-Unis
En %
des répondants
$ US/baril
8
En %
des répondants

20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
2012 2013 2014 2015 2016 2017
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
Scénario de base
Scénario optimiste
Scénario pessimiste
Pétrole – Différents scénarios sont possibles
pour l’évolution des prix du pétrole
Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques
Prix du pétrole WTI*
$ US/baril
Prévisions de
Desjardins
9
$ US/baril

États-Unis - Une croissance anémique
pour longtemps?
11

États-Unis – Une perspective positive
 Économie : la fin de 2016 s’annonce favorablement, 2017
promet d’être plus vigoureuse.
 La création d’emplois se poursuit, mais moins rapidement.
 Le marché de l’habitation reprend du tonus.
 Les investissements : le secteur de l’énergie redémarre
lentement.
 La force du dollar américain nuit aux exportations.
 Les taux d’intérêt pourraient augmenter en décembre 2016.
12

États-Unis – La croissance de l'économie américaine :
pas de clivage Est-Ouest
Sources : Réserve fédérale de Philadelphie et Desjardins, Études économiques 13

p : prévisions
Sources : Bureau of Labor Statistics et Desjardins, Études économiques
(900)
(800)
(700)
(600)
(500)
(400)
(300)
(200)
(100)
0
100
200
300
400
500
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
3
4
5
6
7
8
9
10
Emplois selon les entreprises (gauche) Taux de chômage (droite)
Var. mens. en milliers En %
Prévisions
de
Desjardins
2013 : +2 311 000
2014 : +3 015 000
2015 : +2 744 000
2016p : +2 151 000
2017p : +1 795 000
États-Unis – Emploi : le taux de chômage diminuera
et la cadence de la création d’emplois ralentira
14

États-Unis – Dans la mire
 Rebond de la croissance depuis l’automne.
 Retour de l’investissement grâce à la hausse des prix du
pétrole.
 Regain de la consommation à court terme.
 Amélioration du marché de l’habitation: on reste prudent.
 Arrivée d’un nouveau résident à la Maison-Blanche.
 Surveillance de la montée du protectionnisme
15

Canada – Une croissance modérée (1)
 Économie : Une année modeste, mais en croissance.
 2017 s’annonce meilleure en raison d’un regain aux
États-Unis et des prix du pétrole moins déprimés.
 Il y aura tout de même de la création d’emplois.
 Les exportations sont à surveiller.
 Les investissements des entreprises demeurent ralentis
par le secteur de l’énergie.
17

Canada – Une croissance modérée (2)
 Les investissements dans les infrastructures devraient
donner un coup de main à l’économie, surtout en 2017.
 La confiance des entreprises pourrait être meilleure.
 Le dollar canadien demeurera sous la parité pour encore
longtemps.
 La Banque du Canada ne devrait pas changer les taux
directeurs avant plusieurs trimestres. Scénario de long
statu quo.
18

2,9
0,0
1,9
2,6
1,3 1,2
1,0
(0,7)
(2,6)
0,5
(3)
(2)
(1)
0
1
2
3
C.-B. ALB. SASK. MAN. ONT. QC N.-B. N.-É. I.-P.É. T.-N.-L.
(3)
(2)
(1)
0
1
2
3
Canada – La croissance économique devrait
se montrer relativement faible cette année
p : prévisions
Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Croissance du PIB réel en 2016
Canada = 1,2 %
19

2,0 2,0
2,3
1,6
1,2 1,2
(0,3)
1,71,9
0,7
(1)
0
1
2
3
C.-B. ALB. SASK. MAN. ONT. QC N.-B. N.-É. I.-P.É. T.-N.-L.
(1)
0
1
2
3
Canada – Le PIB réel canadien devrait s’accélérer
l’an prochain
p : prévisions
Croissance du PIB réel en 2017
Canada = 1,9 %
20

Québec – La confiance des PME est en hausse
Sources : Fédération canadienne de l'entreprise indépendante
et Desjardins, Études économiques
40
45
50
55
60
65
70
75
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Indice
40
45
50
55
60
65
70
75
Indice
Indice de confiance des PME
22

Québec – Le marché du travail s’est récemment
amélioré
3 750
3 800
3 850
3 900
3 950
4 000
4 050
4 100
4 150
4 200
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
Nombre d'emplois (gauche) Taux de chômage (droite)
En milliers En %
23

Sources : Société canadienne d’hypothèques et de logement, Association canadienne
de l’immeuble et Desjardins, Études économiques
Québec – Les ventes de propriétés remontent,
mais les mises en chantier diminuent
20
30
40
50
60
70
2012 2013 2014 2015 2016
60
65
70
75
80
85
Mises en chantier (gauche) Ventes de propriétés existantes (droite)
En milliers En milliers
24

4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
En G$ de 2007
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
En G$ de 2007
Exportations* Importations*
Québec – L’écart s’est résorbé entre les exportations
et les importations internationales
* Moyenne mobile 8 mois
Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques 25

Parenthèse – La montée du protectionnisme (1)
 Le protectionnisme et le nationalisme économique sont de
plus en plus en vogue, partout sur la planète (symptômes :
Brexit, méfiance pour le PTP, etc.).
 Aux États-Unis, la donne a changé, à l’heure actuelle, il n’y a
plus de champion du libre-échange.
 Les positions électorales de Donald Trump :
 veut revoir les accords commerciaux déjà en place avec
l’objectif explicite de favoriser davantage les États-Unis.
 s’en est pris surtout au Mexique et à la Chine.
 estime que la fermeture des marchés pourrait ramener une
partie de l’activité économique qui a été transférée vers
d’autres pays.
26

Parenthèse – La montée du protectionnisme (2)
 Un nouvel élan protectionniste serait plutôt dommageable pour
l’économie américaine.
 L’ALÉNA a eu un impact modeste, mais positif pour les États-
Unis selon plusieurs études.
 La fermeture des frontières américaines aux produits étrangers
est une arme à double tranchant : risques de représailles
importants.
 La renégociation de l’ALÉNA demeure un risque non
négligeable pour le Canada.
27

Québec – À surveiller
Les exportations ont du mal à reprendre
leur tendance haussière après le recul
au premier semestre.
Plusieurs incertitudes pour les
exportations: Brexit, accord bois
d’œuvre et avenir de la CSeries.
Le rebond des investissements des
entreprises.
La situation du condo demeure fragile.
Ombres au tableau Points d’appui possibles
 Investissement en infrastructures:
impact plus fort qu’anticipé à la fin
de 2016 et en 2017.
 La réforme fiscale au fédéral
rehausse davantage les dépenses
de consommation (semble déjà se
matérialiser).
 Le coussin financier du
gouvernement du Québec à quoi
servira-t-il?
28

0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
Canada : taux des fonds à un jour
États-Unis : taux des fonds fédéraux
Taux d’intérêt – Vers un plafonnement des taux
d’intérêt directeurs
En %
Prévisions de
Desjardins
30
Plafonnement
vers 2 % et
moins…

Dollar canadien – Les paramètres
 Le pétrole n’aidera pas beaucoup à court terme, même s’il
augmente à plus de 50 $ US le baril au quatrième
trimestre.
 La progression des attentes de resserrement monétaire
aux États-Unis va annuler une partie des effets du
pétrole.
 Un élargissement plus marqué des écarts de taux entre les
États-Unis et le Canada au début de 2017 va se traduire
par une légère dépréciation du huard.
 Plus tard dans l’année, même si la Fed augmente une
autre fois ses taux, l’effet pétrole devrait permettre un
retour du huard à près de 0,80 $ US
 Fin 2016 : 0,74 $ US Fin 2017 : 0,77 $ US
31

Taux de change – La remontée des prix du pétrole
aidera le huard, mais ne sera pas suffisante
$ US/$ CAN $ US/baril
Effet des hausses de
taux aux États-Unis
Prévisions
de
Desjardins
32

Économie régionale – La croissance économique
de Lanaudière devrait être plus rapide qu’au Québec
Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
En %
Prévisions de
Desjardins
PIB nominal
En %
34

Économie régionale – Un atout de taille :
L’accroissement démographique demeurera soutenu
En %
Accroissement démographique
En %
Projections de l’Institut de la statistique du Québec
selon le scénario de référence réalisé en 2014
35

Croissance de la population : Lanaudière
Projections de l’Institut de la
statistique du Québec selon le
scénario de référence réalisé en 2014
Économie régionale – En 2015, les 65 ans et plus
représentaient 16,1 % de la population et 25,2 % en 2035
En nombreEn nombre
36

Solde migratoire interrégional selon la région
En nombre
Économie régionale – La région a enregistré
des gains migratoires importants avec Montréal
37

En milliers En milliers
Prévisions de
Desjardins
Emploi
Économie régionale – L’emploi progressera surtout
en 2017
p : prévisions de Desjardins
Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques 38

1: Taux des travailleurs : le rapport entre le nombre de particuliers de 25-64 ans ayant
des revenus d'emploi ou d'entreprise comme principale source de revenus et la population de
25-64 ans d'un territoire donné.
Économie régionale – Hausse du taux des travailleurs
dans tous les groupes d’âge
2014 Écart depuis 2009 Écart 10 ans
% 2014/2009 2014/2004
MRC Les Moulins 81,4 1,0 2,4
25 à 34 ans 89,0 1,0 6,4
35 à 44 ans 89,6 1,8 3,1
45 à 54 ans 86,1 1,1 1,9
55 à 64 ans 58,2 4,3 7,2
Île de Montréal 74,7 2,4 4,0
25 à 34 ans 81,4 2,3 5,9
35 à 44 ans 79,2 3,6 4,5
45 à 54 ans 76,9 1,6 1,6
55 à 64 ans 58,3 3,0 6,5
Taux de travailleurs1
, 25-64 ans, selon le groupe d'âge
39

Source : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
En % En %
Prévisions de Desjardins
Taux de chômage
Économie régionale – Le taux de chômage diminuera
en 2016 et en 2017
40

p : prévisions de Desjardins, Études économiques
Sources : Société canadienne d’hypothèques et de logement et Desjardins, Études économiques
Nombre de mises en chantier
Lanaudière :
2016p : 1 700 (-28,9 %)
2017p : 1 598 (-6,0 %)
Ensemble du Québec :
2016p : 37 000 (-2,4 %)
2017p : 34 000 (-8,1 %)
Économie régionale – Les mises en chantier
de la maison en copropriété ont été très actives en 2015
41

Sources : Association canadienne de l’immeuble et Desjardins, Études économiques
Économie régionale – Le marché de la revente
de maisons existantes s’essoufflera en 2017
Prévisions de
Desjardins
Marché de la revente de maisons existantes : Lanaudière
42

Économie régionale – La situation de surplus s’est
de nouveau accentuée (ensemble du marché)
Ratio vendeurs/acheteur
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016-
T1
2016-
T2
2016-
T3
Lanaudière
RMR de Montréal
L'ensemble du Québec
Surplus
Équilibre
Pénurie
Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec et Desjardins, Études économiques
Marché de la revente de maisons existantes
43

Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec par le système Centris® et
Desjardins, Études économiques
Équilibre
Économie régionale – Marché de la revente des
copropriétés en surplus dans la RMR de Montréal
44

Économie régionale – La revente de maisons évolue
différemment d’un secteur à l’autre
* : en regard de la période équivalente de T3-2014 à T3-2015
Nombre
Croiss*.
ann. en %
Nombre
Croiss*.
ann. en %
Lanaudière 5 509 10,0 694 10,0
Mascouche 433 (5,0) 144 17,0
Terrebonne 554 4,0 57 (22,0)
Île de Montréal 5 523 5,0 7 350 9,0
Montréal (rive-nord) 7 079 5,0 1 357 5,0
Province de Québec 54 751 6,0 15 634 6,0
Unifamiliale
Revente de propriétés existantes : Cumul 2015-T3 à 2016-T3
Copropriété
45

Économie régionale – Revente : des baisses de prix
ont été observées à certains endroits depuis un an
* : en regard de la période équivalente de T3-2013 à T3-2014
Prix médian
Croiss*.
ann. en %
Prix médian
Croiss*.
ann. en %
Lanaudière 215 000 2,0 173 000 0,0
Mascouche 255 000 5,0 179 250 4,0
Terrebonne 269 000 1,0 177 000 (2,0)
Île de Montréal 410 000 4,0 283 000 2,0
Montréal (rive-nord) 249 000 3,0 176 500 (1,0)
Province de Québec 233 000 1,0 221 500 1,0
Unifamiliale Copropriété
Revente de propriétés existantes : Cumul 2015-T3 à 2016-T3
46

 À Mascouche :
 Stratégie de développement du Carrefour de la Gare : comprend
zonage industriel et commercial et développement d’un parc d’affaires.
 Revitalisation du noyau villageois, qui favorisera l’achat local, en plus
d’offrir de nouvelles opportunités aux entrepreneurs.
 Nouvelle campagne promotionnelle #InstantsMascouche.
 À Terrebonne :
 Développement immobilier Urbanova.
 Agrandissement de l’Hôpital Pierre-Le Gardeur.
 ADF Groupe : importants contrats aux États-Unis (133 M$US).
 Construction du poste Judith-Jasmin par Hydro-Québec (240 M$).
Économie régionale – Projets en cours
dans la MRC Les Moulins
47

 Dans la MRC Les Moulins :
 Nouvelle signature touristique hivernale 2016 : « Joies d’hiver dans
Les Moulins ».
 Investissements pour favoriser l'accueil d’immigrants.
 Essai d’un autobus 100 % électrique.
Économie régionale – Projets en cours
dans la MRC Les Moulins
48

Économie régionale – Bref survol de la région de
Lanaudière
 Lanaudière affichera une croissance économique qui sera plus
rapide que celle du Québec en 2016 et en 2017.
 Les investissements devraient demeurer à des niveaux qui
avoisinent la moyenne des trois dernières années, soit de 1,0 G$.
 Le marché de l’habitation devrait ralentir d’ici 2017, et ce, comme
au Québec.
 L’attraction et la rétention de la main-d'œuvre demeurent un
enjeu de premier plan.
Selon Emploi-Québec, 49 300 emplois seront à pourvoir dans la région de
Lanaudière de 2015 à 2019, dont 71 % afin de combler les départs à la
retraite (77 % au Québec).
49

* : Le répondant avait la possibilité de mentionner plusieurs raisons
** Les conditions de travail ne convenaient pas aux candidats
Sources : Emploi-Québec et Desjardins, Études économiques
Économie régionale – Raisons évoquées
par les établissements pour expliquer les difficultés
de recrutement*
Lanaudière
50

* : Les questions sur l'impact des difficultés de recrutement ont été posées aux établissements
qui ont eu des postes demeurés vacants pendant 4 mois ou plus au moment de l’enquête en 2015.
Sources : Emploi-Québec et Desjardins, Études économiques
Économie régionale – Impacts des difficultés de
recrutement*
Lanaudière
51

Économie régionale – Bref survol de la RMR
de Montréal
 La croissance économique de la RMR de Montréal devrait être
supérieure à celle du Québec d’ici 2017.
 Les investissements devraient atteindre de nouveaux
sommets :
 Construction du pont Champlain
 Reconstruction de l’échangeur Turcot
 Construction et rénovation du Centre hospitalier de l’Université
de Montréal
 Le marché de l’habitation devrait s’essouffler d’ici 2017, et ce,
comme au Québec.
 L’expansion des domaines du transport, du tourisme et de la
haute technologie, entre autres, stimulera le marché du
travail.
52

À court terme, l’année 2017 s’annonce meilleure du point de
vue économique.
 L’économie américaine croîtra modérément et elle aura un
effet positif sur les exportations du Canada et du Québec.
 L’économie canadienne reprendra un peu de tonus.
 L’économie québécoise fera mieux l’an prochain, mais
aucun record ne sera pulvérisé.
 Le dollar canadien sera maintenu sous la parité.
 Les taux d’intérêt directeurs demeureront bas au Canada.
S’il fallait résumer, qu’est-ce que l’on retiendrait?
53

Merci
beaucoup!
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