L'atelier sur la trésorerie aborde la gestion des moyens financiers d'une entreprise, en soulignant l'importance de la prévision et de la négociation avec les banques. Il explique les différentes méthodes de prévision de trésorerie, ainsi que les cycles opérationnels, financiers et d'investissement qui influencent la trésorerie. La gestion des risques associés et la compréhension des sous-jacents de la trésorerie sont également discutées.

1. Atelier 2 - Trésorerie: gestion des
moyens disponibles et gérer sa survie
Nicolas Valette, Executive Director
Seminaire Be Angels
Diegem, 19 février 2013

2. Ordre du jour
► Quizz
► Qu’est ce que la trésorerie ?
► Gérer sa trésorerie : c’est prévoir et anticiper
► Quels sont les sous-jacents de la trésorerie ?
► Négocier avec ses banques
► Gérer sa trésorerie, c’est également gérer des risques
► Questions
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3. Quizz
1. Bien gérer sa trésorerie consiste à toujours être en position de trésorerie légèrement
positive
Faux une bonne gestion de trésorerie c’est être toujours en 0-
2. Placer son argent ou rembourser un emprunt sont équivalents
Généralement les banques prêtent de l’argent à un taux Euribor + marge et offrent des produits de
placement sans risque à Euribor 1M (ou EONIA) – marge => le meilleur placement est souvent le
remboursement de son emprunt
3. Lors des discussions avec mes clients, mieux vaut bien négocier ses tarifs pour gagner
quelques points de marge quitte à être plus flexible sur les conditions de paiement
Ca dépend – le retard de paiement des créances par les clients doit être financé – ce coût de
financement est donc à mettre en regard de l’avantage obtenu sur le prix
4. Les banques prêtent facilement
Oui et non – la réglementation bancaire est de plus en plus strict (Accord de Bale, Solvency). Les
banquiers se prémunissent de plus en plus contre les risques. Les discussions sur le financement
d’un projet peuvent dès lors durer dans le temps
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4. Qu’est ce que la trésorerie ?
► IFRS : IAS7 §6 : La trésorerie comprend les fonds en caisse et les dépôts à
vue. Les équivalents de trésorerie sont les placements à court terme, très
liquides qui sont facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et
qui sont soumis à un risque négligeable de changement de valeur.
► US Gaap : SFAS 95 §8 : Cash Equivalents are defined by the FASB as
“short-term, highly liquid investments that are both readily converted to known
amounts of cash and so near their maturity that they present insignificant risk
of changes in value because of changes in interest rates.”
La trésorerie est universelle et n’est pas une question
de référentiel comptable – Elle est la résultante de tout
évènement au sein de l’entreprise
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5. Gérer la trésorerie : c’est prévoir et anticiper
(1/3)
► Deux méthodes de prévisions de trésorerie:
► Méthode directe : méthode suivant laquelle les principales catégories d’entrées et de sorties
de trésorerie brutes sont présentées
► Méthode indirecte : méthode suivant laquelle le résultat est ajusté des effets des transactions
sans effet de trésorerie, des décalages ou régularisations d’entrées ou de sorties de trésorerie
opérationnelle passées ou futures liés à l'exploitation et des éléments de produits ou de
charges liés aux flux de trésorerie concernant les investissements ou le financement.
Méthode Directe Méthode Indirecte
EBITDA (i)
Encaissements Clients (i) Besoin en fonds de roulement (ii)
Décaissements Fournisseurs (ii) Taxes (iii)
Décaissements Salaires et charges sociales (iii) Flux de trésorerie opérationnels (iv)=(i)+(ii)+(iii)
Remboursement d'emprunt (iv) Flux d'investissements (v)
Encaissements liés à un nouvel emprunt (v) Flux Libres de Trésorerie (vi) = (iv)+(v)
Paiement des impôts (vi) Flux Financiers (vii)
Variations de trésorerie (i)+(ii)+(iii)+(iv)+(vi) Variations de trésorerie (vi)+(vii)
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6. Gérer la trésorerie : c’est prévoir et anticiper
(2/3)
► Chacune des méthodes a ses avantages / inconvénients
Méthode Directe Méthode Indirecte
Avantages • Simplicité de mise en oeuvre • Facilité du lien avec les états financiers
• Réconciliation prévision /
réalisation très simple
Inconvénients • Plus difficile à raccorder avec • Réconciliation Réalisé / Prévisionnel plus
les états financiers complexe
• Modélisation BFR parfois complexe
► Et donc elles ont chacune leur finalité :
► La méthode directe est très pratique à mettre en œuvre dans sa gestion quotidienne car elle
n’impose que de connaître les factures à payer / à encaisser
 Cette méthode est utilisée afin d’établir des prévisions de trésorerie à court terme
► La méthode indirecte peut être mise en œuvre à partir des business plans et des projections à
moyen terme tels qu’elles ont été communiqués aux banquiers, investisseurs…
 Cette méthode est utilisée afin de faire des prévisions à moyen/long terme
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7. Gérer la trésorerie : c’est prévoir et anticiper
(3/3)
► Utilité des prévisions : anticiper pour survivre
300
250
200
150
Axis Title
100
50
0
-50 Financement bancaire
-100
-150
janv.-12 févr.-12 mars-12 avr.-12 mai-12 juin-12 juil.-12 août-12 sept.-12 oct.-12 nov.-12 déc.-12 janv.-13 févr.-13 mars-13
Series1
Négocier dans cette période Négocier dans cette période relève
relève du temps de l’anticipation : de la survie et du sauvetage
 Négociation bancaire sereine (comité crédit…) • Absence de négociation
 Préparation des analyses demandés • Banques imposent leur condition
 Mise en concurrence • Risque de Bankrupt
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8. Quels sont les sous-jacents de la trésorerie
(1/2)
► Comprendre la trésorerie de son entreprise revient à comprendre l’ensemble des cycles sous-
jacents à son activité :
► Cycle opérationnel : principalement constitué de la gestion des activités qui ne sont pas liés à
l’investissement ou au financier
► Cycle Financier : activités de financement (emprunt à long terme/court terme, augmentation de
capital ) et de placements
► Cycle d’investissement : acquisition et cession d’actifs à long terme
Actif Passif
Immobilisations Incorporelles Capitaux propres
Immobilisations Corporelles
Immobilisations Financières Emprunts
Stock Dettes Commerciales
Créances commerciales Dettes Fiscales & Sociales
Autres Créances Autre Dettes
Trésorerie
Cycle Investissement Source de financement
Cycle Financier
Cycle Operationnel
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9. Quels sont les sous-jacents de la trésorerie
(2/2)
► Le cycle opérationnel est probablement le cycle le plus complexe à comprendre car il est
fortement corrélé au besoin en fonds de roulement
► Qu’est ce que le besoin en fonds de roulement :
► Comptablement : Stock + Créances Court Terme (principalement les clients) – Dettes Court
Terme (principalement les fournisseurs)
► Economiquement : le BFR représente le décalage entre les montants des dépenses de
fonctionnement et les recettes encaissées
► Le besoin en fonds de roulement est affecté par :
► Les délais de règlement accordés aux clients
► Les délais de règlement des factures de nos fournisseurs
► Des stocks que l’on constitue
► Lors du démarrage d’une activité, le besoin de fonds de roulement associé à cet activité doit
être estimé et faire partie des financements demandés
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10. Négocier avec ses banques
► C’est bien évidemment négocier une enveloppe et un taux mais c’est aussi négocier :
► Les sûretés accordées pour garantir l’emprunt – certaines sûretés peuvent s’avérer a posteriori
bloquante ( par exemple – sûretés accordés sur les créances non échues).
► Les clauses de type covenant imposées par les banques
► Les informations à communiquer ainsi que leur périodicité
► La flexibilité dans le tirage des lignes de crédit
► C’est également négocier les coûts bancaires liés aux flux (domiciliation, virement, transfert de
fonds de compte à compte)
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11. Gérer sa trésorerie : c’est également gérer
des risques
► Risques de change
► Risques de taux d’intérêt
► Risques de contre partie
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12. Questions / réponses
?
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13. Coordonnées
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Mobile: +32 473 45 53 31
2013 Ernst & Young Email: nicolas valette@be.ey.com
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