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CHAPITRE I


  GESTION DU BESOIN
EN FONDS DE ROULEMENT


                        1
Plan du Chapitre I

I- Les approches d’analyse de l’Équilibre financier
   A- L’approche patrimoniale
   B- L’approche fonctionnelle
   C- L’approche normative
II- Fonds de Roulement
II- Besoin en Fonds de Roulement
III- Trésorerie nette


                                         2
I- APPRECIATION DE L’EQUILIBRE FINANCIER


 La relation Fond de roulement (FDR) et Besoin en fonds de
roulement (BFR) permet d’apprécier la notion d’équilibre
financier stable et celle d’équilibre financier cyclique ou
circulant.

 Ces deux niveaux d’équilibre permettent une appréciation de
l’équilibre financier global à travers la résultante qui est la
trésorerie nette.
                        Trois approches sont possibles :
                              L’approche liquidité/exigibilité
                                   L’approche fonctionnelle
          L’approche normative importante sur le plan gestion
                                    financière prévisionnelle.
                                                3
Précision

  Décisions financières:

Il existe deux grandes catégories de décisions financières :

 - Les décisions d’investissement ou de désinvestissement
 relatives à la constitution et à la gestion de l’actif du bilan.
 - Les décisions de financement qui définissent la structure de
 financement.

 L’analyse de ces décisions conduit à présenter le bilan de l’entreprise
 sous une forme particulière, le bilan financier. Nous introduisons les
 notions de cycle d’investissement, d’exploitation et de financement.
                                                           4
La notion d’investissement :


 Toute dépense qui conduit à l’acquisition ou à la
 constitution d’un actif en vue de créer de la valeur
 constitue un investissement


Donc, l’investissement s’oppose à la consommation qui se
traduit par une destruction de valeur.
Selon la définition de l’investissement, tous les actifs,
matériels, industriels, commerciaux ou financiers représentent
des investissements. L’objet de l’acquisition de l’actif importe
peu, pourvu que la finalité retenue soit de créer de la valeur.
                                                     5
Les décisions d’investissement conduisent à structurer le
portefeuille d’actifs de l’entreprise en deux : les actifs
immobilisés (composante principale) et les actifs circulants
(composante accessoire).
Les actifs immobilisés sont associés            aux opérations
d’investissement.      Ils   sont   détenus    sur    une   période
relativement longue.
Les   actifs   circulants    sont   associés    aux    opérations
d’exploitation. Ils sont sujets à une rotation rapide. Leur
détention est subordonnée à celle des actifs immobilisés.
                                                       6
Le cycle des investissements


Les investissements au sens large du terme sont représentés
par toute utilisation de moyens de financement (ressources)
permettant d'obtenir un actif (emploi) de quelque nature que
ce soit en vue de créer directement ou indirectement un flux
de liquidité futur.
Le cycle des investissements comprend la phase d'acquisition
des immobilisations et de leur gestion.
Il   se   termine     par   la   cession   des   investissements
(désinvestissement).


                                                    7
Le cycle d'exploitation

L'activité quotidienne de l'entreprise génère des flux à court
terme.
Le cycle d'exploitation qui est la source essentielle des
activités courantes de l'entreprise entraîne des emplois de
fonds (stocks de matières et de marchandises, créances
clients), mais génère aussi des ressources (crédit fournisseur)
qui sont des ressources d'exploitation.

Une bonne gestion du cycle d'exploitation consiste à procurer
à l'entreprise les moyens de financement suffisants de telle
sorte que l'activité se déroule sans à-coup et d'une manière
harmonieuse.
                                                  8
Le cycle de financement

Pour permettre un bon fonctionnement des investissements,
l'entreprise a besoin de moyens de financement en quantités
suffisantes. Mais, elle doit également faire face aux besoins
de financement de son activité courante (cycle d'exploitation).
Le cycle de financement représente l'ensemble des opérations
consistant à trouver des ressources financières permettant
d'assurer le fonctionnement normal de l'entreprise.
Le cycle de financement doit être conduit d'une manière telle
que l'entreprise ne soit gênée ni dans son fonctionnement
quotidien, ni dans sa croissance, ni dans son indépendance.

                                                  9
Le schéma du bilan
                   Portefeuille d’actifs   Structure de financement
d’investissement




                                                                       Cycle de financement
      Cycle




                    Actif Immobilisé
                                            Capitaux Permanents
d’exploitation
    Cycle




                     Actif Circulant           Passif Circulant



                                                                  10
I- Les approches d’analyse

  A- Approche patrimoniale: Bilan patrimonial
Définition
Le bilan patrimonial a pour finalité de décrire le patrimoine de
l'entreprise essentiellement en vue d'une évaluation pouvant
intéresser aussi bien les propriétaires que les tiers prêteurs ; dans
la mesure où ce sont surtout ces derniers qui utilisent ce type
d'étude, on parle parfois d'analyse externe.


Le bilan patrimonial est essentiellement basé sur un critère de
liquidité croissante de l'actif et un critère d'exigibilité
croissante du passif.                                 11
La liquidité croissante de l'actif




Le critère de classement des postes de l'actif du bilan
patrimonial est celui de la liquidité croissante, c'est-à-dire
celui d'une disponibilité de plus en plus grande des
éléments actifs pour couvrir les besoins de l'entreprise.


En tête de l'actif, on trouve les valeurs immobilisées et à la fin
les disponibilités.


                                                     12
L'exigibilité croissante du passif



L'exigibilité d'une source de financement est la plus ou
moins grande proximité de son échéance.


Classer les postes du bilan par ordre d'exigibilité croissante
signifie donc que les premiers postes seront les moins
rapidement exigibles (capitaux propres) et les derniers ceux
qui le seront le plus rapidement (les dettes à échéances
courtes doivent être remboursées à des tiers dans un bref
délai).
                                                 13
Retraitements



A L’ACTIF:

Tout actif quelque soit sa nature, dont le terme de réalisation
     est inférieur à l’année doit être intégré à l’actif circulant.

 Inversement, en cas de terme supérieur à l’année, l’actif en
 question doit être classé avec les immobilisations même s’il
         s’agit de créances commerciales ou de comptes de
                                        régularisation actif.



                                                     14
Retraitements:



 AU PASSIF

 Tout élément du passif quelque soit sa nature, dont le terme
de réalisation est inférieur à l’année doit être intégré au passif
                                                        circulant.

En cas de terme supérieur à l’année, la passif en question doit
              être classé avec les financements permanents.




                                                     15
Capitaux propres ou ressources stables:



   Capitaux propres (capital social,réserves,report à
    nouveau,résultat de l’exercices

   Provisions pour RC durables,

    DLMT à + d’un an (quelque soit leur nature ou leur
    objet)

   Amortissements
                                             16
Actif immobilisé (AI)

   Immobilisations incorporelles

   Immobilisations corporelles,

   Immobilisations financières

   Autres valeurs temporairement immobilisées



                                           17
REMARQUES



   Les actifs fictifs sont exclus de l’actif et déduits des
    capitaux propres

    Si on ne prend en compte les amortissements
    comme ressources les immobilisations doivent
    apparaître pour leur VNA, sino on prend les
    immobilisation pour leur valeur brute,



                                                 18
Le bilan patrimonial



           Actif                          Passif
                                     Capitaux propres
   Immobilisations nettes             (non exigibles)
(liquidables à plus d’un an)
                                Dettes à long et moyen terme
                                 (exigibles à plus d’un an)
 Stocks, valeurs réalisables
        et disponibles              Dettes à court terme
(liquidables à moins d’un an)    (exigibles à moins d’un an)




                                                    19
La logique du bilan patrimonial


L’objectif de solvabilité du bilan patrimonial suppose que
le passif exigible à moins d’un an soit couvert par de
l’actif liquidable à moins d’un an. Les ratios suivants
doivent respecter ces normes.

                                     Actifs liquidables à moins d ' un an
     Ratio de liquidité générale =                                        >1
                                     Dettes exigibles à moins d ' un an



                                    Actifs liquidables à moins d ' un an − Stocks
     Ratio de liquidité réduite =                                                 > 0,8
                                         Dettes exigibles à moins d ' un an


                                                                       20
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Chapitre 1 gestion des besoin en fond de roulement

  • 1. CHAPITRE I GESTION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 1
  • 2. Plan du Chapitre I I- Les approches d’analyse de l’Équilibre financier A- L’approche patrimoniale B- L’approche fonctionnelle C- L’approche normative II- Fonds de Roulement II- Besoin en Fonds de Roulement III- Trésorerie nette 2
  • 3. I- APPRECIATION DE L’EQUILIBRE FINANCIER  La relation Fond de roulement (FDR) et Besoin en fonds de roulement (BFR) permet d’apprécier la notion d’équilibre financier stable et celle d’équilibre financier cyclique ou circulant.  Ces deux niveaux d’équilibre permettent une appréciation de l’équilibre financier global à travers la résultante qui est la trésorerie nette.  Trois approches sont possibles : L’approche liquidité/exigibilité L’approche fonctionnelle L’approche normative importante sur le plan gestion financière prévisionnelle. 3
  • 4. Précision Décisions financières: Il existe deux grandes catégories de décisions financières : - Les décisions d’investissement ou de désinvestissement relatives à la constitution et à la gestion de l’actif du bilan. - Les décisions de financement qui définissent la structure de financement. L’analyse de ces décisions conduit à présenter le bilan de l’entreprise sous une forme particulière, le bilan financier. Nous introduisons les notions de cycle d’investissement, d’exploitation et de financement. 4
  • 5. La notion d’investissement : Toute dépense qui conduit à l’acquisition ou à la constitution d’un actif en vue de créer de la valeur constitue un investissement Donc, l’investissement s’oppose à la consommation qui se traduit par une destruction de valeur. Selon la définition de l’investissement, tous les actifs, matériels, industriels, commerciaux ou financiers représentent des investissements. L’objet de l’acquisition de l’actif importe peu, pourvu que la finalité retenue soit de créer de la valeur. 5
  • 6. Les décisions d’investissement conduisent à structurer le portefeuille d’actifs de l’entreprise en deux : les actifs immobilisés (composante principale) et les actifs circulants (composante accessoire). Les actifs immobilisés sont associés aux opérations d’investissement. Ils sont détenus sur une période relativement longue. Les actifs circulants sont associés aux opérations d’exploitation. Ils sont sujets à une rotation rapide. Leur détention est subordonnée à celle des actifs immobilisés. 6
  • 7. Le cycle des investissements Les investissements au sens large du terme sont représentés par toute utilisation de moyens de financement (ressources) permettant d'obtenir un actif (emploi) de quelque nature que ce soit en vue de créer directement ou indirectement un flux de liquidité futur. Le cycle des investissements comprend la phase d'acquisition des immobilisations et de leur gestion. Il se termine par la cession des investissements (désinvestissement). 7
  • 8. Le cycle d'exploitation L'activité quotidienne de l'entreprise génère des flux à court terme. Le cycle d'exploitation qui est la source essentielle des activités courantes de l'entreprise entraîne des emplois de fonds (stocks de matières et de marchandises, créances clients), mais génère aussi des ressources (crédit fournisseur) qui sont des ressources d'exploitation. Une bonne gestion du cycle d'exploitation consiste à procurer à l'entreprise les moyens de financement suffisants de telle sorte que l'activité se déroule sans à-coup et d'une manière harmonieuse. 8
  • 9. Le cycle de financement Pour permettre un bon fonctionnement des investissements, l'entreprise a besoin de moyens de financement en quantités suffisantes. Mais, elle doit également faire face aux besoins de financement de son activité courante (cycle d'exploitation). Le cycle de financement représente l'ensemble des opérations consistant à trouver des ressources financières permettant d'assurer le fonctionnement normal de l'entreprise. Le cycle de financement doit être conduit d'une manière telle que l'entreprise ne soit gênée ni dans son fonctionnement quotidien, ni dans sa croissance, ni dans son indépendance. 9
  • 10. Le schéma du bilan Portefeuille d’actifs Structure de financement d’investissement Cycle de financement Cycle Actif Immobilisé Capitaux Permanents d’exploitation Cycle Actif Circulant Passif Circulant 10
  • 11. I- Les approches d’analyse A- Approche patrimoniale: Bilan patrimonial Définition Le bilan patrimonial a pour finalité de décrire le patrimoine de l'entreprise essentiellement en vue d'une évaluation pouvant intéresser aussi bien les propriétaires que les tiers prêteurs ; dans la mesure où ce sont surtout ces derniers qui utilisent ce type d'étude, on parle parfois d'analyse externe. Le bilan patrimonial est essentiellement basé sur un critère de liquidité croissante de l'actif et un critère d'exigibilité croissante du passif. 11
  • 12. La liquidité croissante de l'actif Le critère de classement des postes de l'actif du bilan patrimonial est celui de la liquidité croissante, c'est-à-dire celui d'une disponibilité de plus en plus grande des éléments actifs pour couvrir les besoins de l'entreprise. En tête de l'actif, on trouve les valeurs immobilisées et à la fin les disponibilités. 12
  • 13. L'exigibilité croissante du passif L'exigibilité d'une source de financement est la plus ou moins grande proximité de son échéance. Classer les postes du bilan par ordre d'exigibilité croissante signifie donc que les premiers postes seront les moins rapidement exigibles (capitaux propres) et les derniers ceux qui le seront le plus rapidement (les dettes à échéances courtes doivent être remboursées à des tiers dans un bref délai). 13
  • 14. Retraitements A L’ACTIF: Tout actif quelque soit sa nature, dont le terme de réalisation est inférieur à l’année doit être intégré à l’actif circulant. Inversement, en cas de terme supérieur à l’année, l’actif en question doit être classé avec les immobilisations même s’il s’agit de créances commerciales ou de comptes de régularisation actif. 14
  • 15. Retraitements: AU PASSIF Tout élément du passif quelque soit sa nature, dont le terme de réalisation est inférieur à l’année doit être intégré au passif circulant. En cas de terme supérieur à l’année, la passif en question doit être classé avec les financements permanents. 15
  • 16. Capitaux propres ou ressources stables:  Capitaux propres (capital social,réserves,report à nouveau,résultat de l’exercices  Provisions pour RC durables,  DLMT à + d’un an (quelque soit leur nature ou leur objet)  Amortissements 16
  • 17. Actif immobilisé (AI)  Immobilisations incorporelles  Immobilisations corporelles,  Immobilisations financières  Autres valeurs temporairement immobilisées 17
  • 18. REMARQUES  Les actifs fictifs sont exclus de l’actif et déduits des capitaux propres  Si on ne prend en compte les amortissements comme ressources les immobilisations doivent apparaître pour leur VNA, sino on prend les immobilisation pour leur valeur brute, 18
  • 19. Le bilan patrimonial Actif Passif Capitaux propres Immobilisations nettes (non exigibles) (liquidables à plus d’un an) Dettes à long et moyen terme (exigibles à plus d’un an) Stocks, valeurs réalisables et disponibles Dettes à court terme (liquidables à moins d’un an) (exigibles à moins d’un an) 19
  • 20. La logique du bilan patrimonial L’objectif de solvabilité du bilan patrimonial suppose que le passif exigible à moins d’un an soit couvert par de l’actif liquidable à moins d’un an. Les ratios suivants doivent respecter ces normes. Actifs liquidables à moins d ' un an Ratio de liquidité générale = >1 Dettes exigibles à moins d ' un an Actifs liquidables à moins d ' un an − Stocks Ratio de liquidité réduite = > 0,8 Dettes exigibles à moins d ' un an 20
  • 21. 21