En octobre 2012, les marchés financiers ont montré des signes de reprise, notamment grâce à des indicateurs économiques positifs en Chine et en Allemagne, bien que les marchés américains aient été affectés par des résultats décevants de grandes entreprises. Les obligations canadiennes ont légèrement faibli tandis que les actions des sociétés minières ont prospéré, en réponse à la hausse des prix des matières premières. La confiance des investisseurs a également été influencée par des créations d'emplois aux États-Unis et la préparation à des événements économiques cruciaux, tels que l'élection américaine et le 'précipice budgétaire'.

1. Novembre 2012
Le marché en revue Tableau 1
POINTS SAILLANTS D’OCTOBRE Sommaire des résultats des principaux marchés
Résultats des indices* Octobre ÀCJ
Bonnes nouvelles pour l’économie mondiale : en Chine, les premiers Indice composé S&P/TSX 0,9 % 3,9 %
résultats du quatrième trimestre laissent présager un « atterrissage en Indice S&P 500 -2,0 % 12,3 %
douceur »; en Corée du Sud, on a constaté une augmentation du - en $ CA -0,4 % 10,4 %
volume de production des usines le mois passé; en Allemagne, les Indice MSCI-EAEO 1,1 % 7,2 %
ventes au détail se sont accrues plus que prévu en septembre; et le - en $ CA 2,4% 6,0 %
Royaume-Uni a vu la récession toucher à sa fin, après un Indice MSCI-Marchés émergents -0,4 % 8,1 %
ralentissement ayant duré neuf mois.
L’indice composé S&P/TSX a affiché une hausse en octobre, laquelle Indice obligataire universel DEX ** -0,2 % 3,1 %
est principalement attribuable aux actions de sociétés minières, le prix Indice des obligations de société notées 0,1 % 6,7 %
BBB**
des marchandises ayant gagné du terrain.
*en monnaie locale (sauf indication contraire); cours seulement
L’indice américain S&P 500 a été à la baisse pour le mois, incapable **rendement total, obligations canadiennes
de maintenir ses gains après qu’une enfilade de grandes
multinationales aient déclaré des bénéfices décevants.
Tableau 2
Le marché obligataire canadien s’est légèrement affaibli, la plupart des
Autres cours et résultats
secteurs des marchés des actions ayant gagné la faveur des
Niveau Octobre ÀCJ
investisseurs.
US par $ CA 1,000 $ -1,6 % 1,7 %
Pétrole (West Texas)* 86,14 $ -6,4 % -13,0 %
ENVOLÉE D’OCTOBRE
Or* 1 724 $ -2,8 % 9,5 %
L’indice repère du Canada s’est élevé au cours des cinq derniers Indice CRB Reuters-
jours de bourse d’octobre, les marchandises ayant affiché Jefferies* 295,85 $ -4,3 % -3,1 %
certains des meilleurs rendements. L’économie de la Chine, la *en $ US
deuxième plus grande au monde, semble en voie d’atteindre son
plus bas niveau, ce qui aura une incidence majeure sur certaines
entreprises canadiennes des secteurs de l’énergie et des Tableau 3
marchandises. Résultats sectoriels du marché canadien
La Chine est finalement emportée par la vague ascendante, Résultats* des secteurs de l’indice Octobre ÀCJ
même si le mouvement est plutôt lent. L’indice des acheteurs composé S&P/TSX
(PMI) officiel du secteur manufacturier de Chine a augmenté, Indice composé S&P/TSX 0,9 % 3,9 %
passant de 49,8 en septembre à 50,2 en octobre. Il s’agit du
premier résultat supérieur à 50 depuis juillet, chiffre qui Énergie 0,1 % -2,0 %
représente la démarcation entre une reprise et un ralentissement Matières premières 0,5 % 0,6 %
de l’activité. Produits industriels 2,1 % 8,0 %
Au troisième trimestre, la croissance de l’économie a atteint son Consommation discrétionnaire 1,3 % 14,6 %
niveau le plus bas en trois ans et demi, soit 7,6 pour cent, mais Consommation courante 2,3 % 13,2 %
d’autres indicateurs se sont améliorés, y compris les ventes au Soins de santé 0,5 % 20,7 %
détail et les placements. Ces indicateurs, notamment le PMI Services financiers 0,8 % 8,1 %
d’octobre, renforcent les attentes quant à une hausse de la Technologies de l’information 1,8 % -8,1 %
croissance chinoise ce trimestre qui mettrait fin à une contraction Services de télécommunications 3,6 % 6,9 %
qui dure depuis sept trimestres. Services publics 0,3 % -0,6 %
L’embellie des données économiques chinoises devrait se *Cours seulement
poursuivre, le gouvernement maintenant sa politique de détente Source : Bloomberg, MSCI Barra, Financière BN, PC Bond, RBC
monétaire pendant la période de passation de pouvoir en Marchés des capitaux
novembre.
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2. Novembre 2012
La supertempête Sandy, un des désastres naturels les plus Le secteur manufacturier semble s’améliorer dans différentes
coûteux de l’histoire américaine, a causé une onde de tempête régions du monde et, si les usines continuent d’accroître leur
qui a dévasté le littoral maritime est et a provoqué la fermeture production, les bénéfices des sociétés ont de bonnes chances
des marchés boursiers et obligataires pendant deux jours. À la d’amorcer une remontée.
réouverture de la bourse le 31 octobre, les investisseurs
semblaient avoir adopté une attitude attentiste – anticipant les LES OBLIGATIONS SUBISSENT UN LÉGER
données économiques et l’annonce des résultats vers le début
GLISSEMENT
de novembre – qui a occasionné le déclin des marchés boursiers
américains à la fin du mois. Le marché obligataire canadien s’est quelque peu affaibli en
octobre; le secteur des actions de sociétés, des titres à
La patience des investisseurs a été récompensée : les données
rendement élevé, est le seul à afficher un rendement positif. Les
ont montré que les sociétés américaines ont créé des emplois,
bons du Trésor du Canada de 91 jours ont terminé le mois en
en octobre, au rythme le plus rapide en huit mois. Le secteur
légère hausse.
manufacturier s’est accru pour le deuxième mois d’affilée, stimulé
par la croissance des nouvelles commandes et de la production. Les revenus modestes provenant des obligations peu
En octobre, la confiance dans l’économie des Américains a productives n’ont pas suffi à compenser les chutes de prix des
atteint son niveau le plus élevé en près de cinq ans, plusieurs obligations, du fait que les investisseurs se sont désintéressés
ayant été encouragés par l’amélioration du marché de l’emploi. des titres à revenu fixe sûrs pour se tourner vers les actions
plus risquées. Pour que les rendements augmentent
Les plus récents chiffres concernant l’emploi aux États-Unis
sensiblement, les investisseurs doivent obtenir plus de preuves
sauveront peut-être un autre emploi : celui du président. Les
que l’économie s’améliore ou que la détente de la Banque du
investisseurs s’intéresseront vivement à l’élection américaine de
Canada alimente l’inflation, ce qui n’arrivera pas du jour au
novembre ainsi qu’au « précipice budgétaire » au bord duquel le
lendemain.
gouvernement américain se retrouvera, et qui pourrait entraîner
des hausses d’impôt considérables et des compressions des Même lorsque les revenus sont faibles et les perspectives de
dépenses dès janvier 2013. rendement modestes, au mieux, les placements à revenu fixe
demeurent, pour les investisseurs, un excellent moyen de gérer
LES GAINS DES SOCIÉTÉS ASSOMBRISSENT la volatilité et le risque à l’intérieur d’un portefeuille diversifié.
LES PERSPECTIVES
UN REMPART D’ACTIFS POUR AFFRONTER
Après avoir répondu aux attentes des analystes ou les avoir
LA TEMPÊTE
dépassées pendant onze trimestres d’affilée, les gains déclarés
par les sociétés au troisième trimestre ont assombri les La plupart des investisseurs peuvent bénéficier d’un portefeuille
perspectives des marchés des actions. Alors que les analystes diversifié d’actions et d’obligations qui aide à assurer l’équilibre
prévoyaient une tendance à la baisse, les multinationales entre la croissance et la volatilité de placements à long terme.
américaines McDonald’s et DuPont, les conglomérats General Le Groupe de gestion d’actifs GLC ne tient pas seulement
Electric et 3M Inc., de même que d’autres géants comme Google compte des catégories d’actif diversifiées, mais également de
et Apple ont déçu les investisseurs, leur rappelant la fragilité de l’exposition aux risques comme la croissance économique, les
la conjoncture, particulièrement en Europe. Sur une note plus liquidités, les taux d’intérêt, l’inflation et le risque politique. Une
optimiste, les attentes relativement aux bénéfices de l’an combinaison équilibrée de deux approches – stratégie
prochain s’améliorent. d’affectation diversifiée de l’actif et stratégie de répartition des
risques – peut aider à préserver le capital en période houleuse.
Les revenus des sociétés canadiennes ont été mi-figue
mi-raisin – d’excellents résultats ont côtoyé les déceptions.
Le ralentissement de l’économie mondiale se traduit en des taux
inférieurs de croissance des revenus et des bénéfices, surtout
pour les entreprises canadiennes du secteur des ressources.
Bien que les attentes unanimes relativement au maintien de la
croissance des bénéfices aient été revues considérablement à la
baisse, elles restent optimistes jusqu’au début de la nouvelle
année.
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